全球監管機構打壓 比特幣跌穿8000美元
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GS(14)@2018-02-04 21:27:24【明報專訊】在全球監管機構連環出招打壓下，多種虛疑貨幣的價格暴瀉，比特幣更跌破8000美元，截至昨晚8時半，比特幣報7944.10美元，過去24小時累跌約16.28%，其餘虛疑貨幣如以太幣、瑞波幣、比特幣現金亦跌兩成半至三成半不等。值得留意是，根據加密貨幣分析網站CoinMarketCap顯示，全球市值首100大的虛疑貨幣中，只有不足5種虛疑貨幣錄得升幅，其餘全線下跌。
多種虛疑貨幣價格暴瀉
根據CoinMarketCap數據，昨日比特幣價格表現乏力，由9200元水平反覆下跌，截至昨晚8時半，比特幣報7944.10美元，已較前日跌16.28%，同時較去年12月的2萬美元歷史高位急瀉六成。全球虛疑貨幣市值排行第二的以太幣報791.7美元，較前日暴跌29.57%；市值排行第3的瑞波幣更急插36.55%，報0.65美元。
《彭博》引述有「末日博士」之稱的經濟學家Nouriel Roubini指，比特幣情況比歷史上的鬱金香狂熱更嚴重，他認為，比特幣是所有虛疑貨幣泡沫的來源，而這個泡沫正在爆破。他指出，幾乎所有G20的成員國都在談論如何打擊虛疑貨幣泡沫再增長。
末日博士﹕泡沫正爆破
報道又指，去年12月美國的期貨交易所正式買賣比特幣期貨合約後，比特幣曾升至19,511美元的歷史新高，但近期印度、韓國、中國和美國正加大監管力度，加上日本交易所Coincheck Inc.遭黑客盜走客戶總值約5億美元的虛擬貨幣，而facebook亦開始禁止加密貨幣廣告，打擊加密貨幣的價格。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3098&issue=20180203
雲籌網略：昔日的De Beers、今日的比特大陸－數據宗教是否已降臨？
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GS(14)@2018-02-05 00:00:44踏入2018年，比特幣圈子傳來震撼新聞：台積電接獲大陸一宗晶片急單，牽涉晶片數量高達10萬。網傳有如此實力下這龐大數量訂單，只有比特大陸。有留意比特幣市場的讀者，必定聽過吳忌寒和比特大陸——有傳全球每10部比特幣礦機，就有7部來自它；全球每挖出10枚比特幣，有一半以上來自它的礦場。令人震撼的是，吳忌寒僅僅用了4年時間，便稱霸整個比特幣挖礦行業。吳忌寒出身國內VC行業（風險投資），據說是國內第一個把「中本聰」的論文繙譯成中文，也從投資比特幣賺了人生第一桶金，於是食髓知味，2013年和技術出身的拍檔詹克團，共同創辦比特大陸。吳瞄準當時礦機供應不穩定的機遇，短短半年開發出全行最高水平的礦機晶片，很快便在行內站穩陣腳。不過，真正讓吳忌寒踏上稱霸比特幣世界之路的，是2014年比特幣市場大崩盤。一年內，價格由高位1,100美元瀉至200美元，全個行業哀鴻遍野，競爭對手陸續退出，只有比特大陸捱下來。結果，當市場在2015年底復蘇，全行只剩下比特大陸供應礦機，吳忌寒的礦機變得炙手可熱，短短兩個月銷售額高達4億人民幣！但好戲到此才算是開始，真正奠定比特大陸壟斷性優勢的，其實是礦池制度的發展。所謂礦池其實類似眾籌基金的概念，2015年比特大陸大舉進軍這些「比特幣版」眾籌基金：算力巢（HASHNEST.COM），他把挖礦機的算力（電腦運算能力）分拆賣給礦工，由於散戶並非獨自持有而是透過集體持有這些挖礦機，等於比特大陸幫大家湊錢「買」（其實更像租）它自己挖礦機的使用權，比特大陸現金快速回籠，又再馬上推出新礦池，再套現、再開發……同年，吳忌寒又將雲挖礦和保本理財產品結合，推出全球首個算力理財產品PACMIC，既保本又有每年超過10%的回報，在2015年8月推出的第三期，上市單一日便售出3,500份，套現逾300萬元人民幣。由2015年起，比特大陸地盤不斷擴展產業上、中、下游：和比特幣圈大佬江卓爾的BTC.TOP建立策略關係；和亞馬遜AWS、奇虎360雲計算基地一起進駐寧夏中衞雲基地；衝出中國，陸續在美國三藩市、以色列、荷蘭、瑞士、新加坡等地，設立研發中心、地區總部、分公司。兩個月前，比特大陸決定開始分業化發展染指人工智能研發。吳忌寒壟斷行業之勁，甚至乎可以和Bitcoin Core團隊決裂，上年8月實現全球首次硬分叉，分出「比特幣現金」（Bitcoin Cash），大部份圈內人都認同這某程度上是吳的團隊積極推動的結果。比特大陸稱霸故事，不禁讓筆者聯想到南非鑽石大亨塞西爾．羅特斯（Cecil Rhode）的De Beers公司。19世紀下半葉，南非出現鑽石熱，七十年代，英商羅特斯與拍檔加入鑽石挖掘行業，1888年成立De Beers，透過各種合縱連環手段，吞併其他對手，再逐步控制全球鑽石開採、加工、供應、倉儲貿易等環節，把De Beers打造成為可以壟斷全球鑽石供應、一手操縱鑽石市場價格的怪物。De Beers力量之龐大，甚至足以滿足羅特斯的政治野心，1890年至1896年期間，他擔任英國開普敦殖民地總理。放諸現今比特幣世界，吳忌寒之地位，堪比昔日羅特斯；比特大陸的壟斷地位，好比De Beers。同樣的「挖掘」致富行業，同樣的透過供應瓶頸維持價格的商品邏輯，令人不得不感嘆的是，就算身處十九世紀「日不落帝國」巔峯時期的帝國商人羅特斯，也要用廿多年時間，才能打造出如De Beers的怪獸壟斷地位，但來自中國的吳忌寒，只是用了4年時間，便培育出比特大陸這種級別的市場怪物，世界實在變得太快太可怕！以色列史學新星哈拉瑞（Yuval Noah Harari）上年出版的《未來簡史：從智人到神人》（Homo Deus：The Brief History of Tomorrow）大家應該記憶猶新，書中最後一章預言，Dataism（可繙譯為數據主義或是宗教）將誕生及席捲世界，並預言「數據宗教」可能最先興起於中國。全書的結論大意是，人類的智能和意識，其實是一套生物化學反應的算法，並且完全可以被物理化學等外部方式操控，人類根本沒有自由意志，只要有足夠數據可供分析，電腦便能模擬掌握所有人類的一切。他預料，「數據宗教」會繼宗教革命後，取代人文主義。這個新「宗教」的核心信仰是：一切阻止數據自由流通、阻止任何人、任何事物取得連網access的行為，都是一種不能接受的行為，數據流通即為正義，是打造理想未來世界首要任務。在筆者看來，「數據宗教」是否已經透過比特幣面世尚未可知。比特幣的技術本身就倡導數字加密取代中央集權管理，並且擁有廣大死忠信徒和狂迷，這些不正是新興宗教的特質嗎？教義是中本聰理論，教徒便是廣大礦工，那麼各種教主們應該是比特大陸的吳忌寒、Winklevoss兄弟等大莊家。等哪一日比特幣取代現實的貨幣，這些人是否便成為新的地下聯儲局主席？無謂君facebook（微信ID：i-quan）
http://www.facebook.com/wuweilord
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180204/20294941
比特幣跌穿6000美元 高位挫七成 市值蒸發1.8萬億
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GS(14)@2018-02-12 07:12:39【明報專訊】虛擬貨幣交易限制增加，美國參院銀行委員會周二為虛擬貨幣召開聽證會，由美國商品期貨交易委員會（CFTC）與證交會（SEC）主席作供，游說國會考慮監管虛擬貨幣交易平台。摩通、美銀及花旗三家大行已宣布禁止客戶使用旗下信用卡交易虛擬貨幣，加上中國將屏蔽境外虛擬貨幣交易平台網站，進一步取締虛擬貨幣交易。連串利淡消息，令比特幣昨曾跌穿6000美元，根據CoinDesk數據，低見5947.4美元，見去年11月中以來低位，較12月中接近兩萬美元的高峰值跌七成，其市值由高位蒸發2335億美元（約18,213億港元）。
比特幣昨跌穿了200天移動平均線，是兩年多以來首次。對上一次發生在2015年8月，比特幣在之後兩周下跌24％。根據Coinmarketcap數據，以太幣亦由1月中的1432.88美元歷史高位，跌至昨日的不足600美元，在不足1個月內跌近60％。全部逾1300隻虛擬貨幣總市值，由1月初的8357億美元峰值，跌至昨天約3000多億美元。
國際清算行﹕需防虛擬貨幣風險
國際清算銀行（BIS）昨日警告，由於比特幣已成為「泡沫、龐氏騙局和（嚴重耗電的）環境災難」，各國央行須準備好採取措施，防範虛擬貨幣的風險。由於憂慮金融體系遭受影響，公共機構正準備整頓虛擬貨幣。
美兩大監管機構擬加入規管
美國兩大市場監管機構CFTC與SEC鑑於很多虛擬貨幣的交易在監管灰色地帶進行，計劃要求國會考慮規管虛擬貨幣交易平台。英國萊斯銀行、美國的摩通、美銀及花旗已宣布禁止客戶使用旗下信用卡交易虛擬貨幣。分析認為，多家大行相繼避免虛擬貨幣交易，是由於保安問題和投資風險等問題，恐幣值下挫及黑客入侵等，因而取消了信用卡買賣虛擬貨幣的服務。日本主要虛擬貨幣交易所Coincheck上月遭黑客入侵，被盜總值580億日圓（約41.5億港元）的「新經幣」（NEM）。路透社引述消息人士稱，韓國情報機構向國會稱可能是朝鮮黑客所為。
中國計劃屏蔽相關網站
中國官方媒體報道，中國監管機構計劃屏蔽與加密貨幣交易和融資有關的網站，包括境外相關網站，進一步堵截虛擬貨幣的交易渠道。目前尚未清楚屏蔽的效果。中國有大量過濾工具屏蔽政府認為有害的網站。印度政府上周亦表示，希望取締虛擬貨幣運用於犯罪活動，儘管印度在相關交易方面佔全球的比重很小。
外匯交易商Oanda的倫敦高級分析師Craig Erlam稱，虛擬貨幣每天都傳負面消息而受壓。市場揣測印度、韓國和美國收緊規管，又有黑客攻擊，facebook又封殺虛擬貨幣和ICO廣告，一切都令投資者憂慮。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9338&issue=20180207
中國擬加強監管 比特幣受壓
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GS(14)@2018-02-13 00:56:54【本報訊】比特幣（Bitcoin）再有不利消息傳出！過去兩日Bitcoin急瀉，按去年12月高位計已累挫約六成，曾一度跌穿8,000美元關口。繼美國多家銀行「閂水喉」，禁用信用卡交易虛擬貨幣後，消息指中國擬將監管加碼，將對虛擬貨幣境外交易平台網站採取進一步監管措施。中國人民銀行旗下的《金融時報》報道指，虛擬貨幣交易和ICO行為有「死灰復燃」的趨勢，針對境內外ICO和虛擬貨幣交易，將採取一系列監管措施，包括取締相關商業存在、處置境內外虛擬貨幣交易平台網站等。
下挫5% 仍守8,500美元
去年九月人行、證監會等的七大部委經已就包括「首次代幣發行」（ICO）的代幣發行融資模式，發公告叫停內地一系列平台和正進行的項目暫停運作有關活動和和為投資者進行退款，不准任何所謂的代幣融資交易平台買賣或作為中間人買賣代幣或虛擬貨幣，以及提供定價，信息中介等服務。但報道引述消息指虛擬貨幣的交易並沒有從中國徹底撤離。中國境內虛擬貨幣交易所關閉後，很多境內人士轉向境外平台網站例如日本、香港等地，繼續參與虛擬貨幣的交易，因此「下一步將繼續對虛擬貨幣相關行為保持嚴密關注」，以防範金融風險，維護金融穩定，「以後只要發現一家就要關閉一家」，更不排除有進一步監管措施出台的可能。追蹤各類加密貨幣報價的Coinmarketcap顯示，比特幣昨大跌後重上8,000美元水平，截至本港時間昨晚約9時報8,593美元，跌4.77%；以太幣報882.41美元，跌7.77%。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180205/20295897
比特幣低見6,048美元 高位累跌七成
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GS(14)@2018-02-13 03:13:54■單計2月份，比特幣價格已累跌35%。資料圖片
【本報綜合報道】加密貨幣繼續捱沽，比特幣（Bitcoin）險守6,000美元關口，昨曾見6,048.26美元，創近三個月低位。單計2月份，比特幣累跌35%，與同年12月高位20,089美元，現價更跌近七成。比特幣價格遭多項不利消息拖累，傳人行禁止外匯買賣加密貨幣外，國際清算銀行（BIS）總經理卡斯滕斯（Agustin Carstens）表示，監管機構具備充份理由干預加密貨幣操作。卡斯滕斯昨日在巴塞爾發表演講指，各國財政部、稅局、金融市場監管機構等，應採取措施監察加密貨幣發展，加密貨幣有機會重塑金融體系。他指比特幣主要功能不是支付方法，比特幣需要跟傳統支付與交易程式結合，並連接至用戶個人傳統賬戶才可使用。卡斯滕斯續指，若比特幣實際商業情況牽涉非法交易，環球央行不應讓比特幣過份依賴金融體系，被比特幣白白獲取信任。追蹤各類加密貨幣報價Coinmarketcap資料顯示，Bitcoin周二曾跌至6,000美元邊緣，低見6,048.26美元，較去年12月高位20,089美元勁跌近七成。於歐洲交易時段，比特幣回升至6,712.1美元，跌12.8%。其他加密貨幣報價向下，以太幣跌逾兩成，報614.44美元。萊特幣跌18%至112.84美元，瑞波幣則跌16%，報63美仙。
美匯指數連升三日
匯市方面，美元獲買盤支持，連升三日。截至本港昨晚近9時，美匯指數報89.833，升0.31%，近兩周最高。歐元匯價偏軟，報1.2349，跌0.15%。英鎊匯價報1.3885，跌0.5%。環球股市下跌，資金流入國債市場，帶動債息由高位略為回落，債價向上。10年期美國債息由4年高位回落，昨日曾見2.694厘，其後重回2.7厘水平。30年期美國債息則見2.99厘。2年期和5年期美國債息分別見2.012厘和2.425厘。10年日本債息見0.66厘，為一個月低位，10年期德國債息則見0.667厘。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180207/20297813
南韓幫攻港 掃比特幣店主：凌晨兩點開始排隊
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GS(14)@2018-02-21 06:20:48■洪嘉昊為香港首間實體虛擬貨幣交易中心的創辦人。李家皓攝
【財經專題】今年加密貨幣不利消息一籮籮，繼內地、南韓等地計劃封殺後，摩通、美銀及花旗亦禁止旗下信用卡交易虛擬貨幣。比特幣（Bitcoin）由去年近2萬美元一度跌穿6,000美元，近日則回升至8,000美元水平。加密貨幣熱潮是否已冷卻？本報走訪業內人士發掘如何逆市尋商機。記者：陳家恩
80後的洪嘉昊為香港首間實體虛擬貨幣交易中心的創辦人，前年開始投資虛擬貨幣，去年11月更正式開設實體店。正當比特幣於今年1月價格回調之際，他指生意非但沒有受影響，更殺出一批新客源，「每個韓國人都拖住個喼，一落機就嚟買！」他指開業初期九成客人均為港人，1月份時南韓人佔比突然大增至五、六成，使用ATM機買賣的更加九成是南韓客。突然有「南韓幫」攻港，洪嘉昊解釋是因為南韓Bitcoin部份境內的交易平台與境外出現約三至四成的差價，「我感覺佢哋好多都唔係投資者，純粹帶啲錢過嚟香港買，因為比較低價，再喺南韓賣出，低買高賣，係一個好簡單的套戥方法。」他指有段時間幾乎日日見到南韓人，「最誇張佢哋凌晨兩點開始排隊，排ATM機，因為我哋每日有限額，唔係無限量供應，佢哋買唔到的話，就會浪費咗嗰日時間或者要搵其他渠道買。」他形容南韓人「太瘋狂」，「每日4、5個鐘已經買晒當日我哋可以做到嘅量！」
無懼大跌市 續看好前景
另一間只做虛擬貨幣大額otc（場外交易）、入場費由10萬美元起跳的Octagon Strategy總監彭子君表示，公司七成為亞洲客戶，雖然未見「南韓幫」攻入，但公司密鑼緊鼓準備逆市擴充，由現時20人團隊，增聘一倍人手及擴充至佔地5,000呎的辦公室。全因睇好加密貨幣的前景，其中以太幣及比特幣已佔七成。即使遇上加密貨幣大跌市，她仍信心十足，「我會睇所有嘢係一個供求關係。」她認為每當有不利消息出現，冷卻之後形勢依然會向上，「無論由加密貨幣的市值及成交量來說，期貨的出現證明加密幣已逐漸主流化。」彭子君強調公司做足KYC（認識你的客戶）、AML（反洗黑錢）的審查工作，「正如大銀行喺美國都會出事被罰款，一樣都是過程，大家都在學習。」
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180215/20306298
比特幣單日升8% 重上11,000美元
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GS(14)@2018-02-21 06:29:24【本報訊】上周傳出有神秘買家斥資4億美元（約31.2億港元）趁比特幣（Bitcoin）暴瀉後的低位大手掃貨，比特幣昨日進一步重上11,000美元水平，較低位升超過八成。據Bitstamp平台報價顯示，比特幣突破11,000美元，24小時漲幅約8%。據blockchain資料顯示，一名神秘賬號由2月9日至12日期間，斥資4億美元不斷增持比特幣，其數量由5.5萬個激增至超過9.6萬個，增持平均價約7,600美元，至今反彈至11,000美元，該神秘買家短短兩星期就已賺近四成半。另據coinmarketcap.com，以太幣等其他虛擬貨幣昨日也出現不同程度升幅，以太幣最新報951.43美元。踏入2018年，受到監管機構打擊虛擬貨幣的消息影響，比特幣價格由歷史高位「腰斬」後，一度跌破6,000美元，包括比特幣在內的主要虛擬貨幣市值一度縮水逾50%。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180220/20310043
譚新強﹕美債美元德債比特幣 後市四指標
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GS(14)@2018-02-25 03:04:23【明報專訊】先跟《明報》讀者拜個年，恭喜發財，身體健康，出入平安！昨天A股終於重開，滬深股市都紅盤高開，亦能紅盤高收。美國、香港股市經過上周的反彈，收復約2月初的一半跌幅，今周就進入上落市的整固格局。一如所料，今次調整較認真，反彈形態不太可能是V形，更有機會是W，或更複雜的雙W或N個W，有如大地震後的餘震圖。
回顧一下過去數月全球市場的變化。自從我去年9月在華盛頓開會，就率先知道美國稅改有望。從10月開始，美股帶領全球股市上升，標普指數從約2550點逐漸攀升超過一成，至1月最高的2870點。港股更厲害，國家主席習近平在「十九大」宣布一系列的短、中、長期發展計劃，不止宏觀願景，亦包含不少落實執行細節，是一支給投資者的巨大強心針。恒指就從約28,500點升至1月最高的33,150點。老實講，1月那種升法，已有點瘋牛味道。所以這次調整，是歷來最容易和最多人猜中的一次。問題只是跌速確有點超於預期，令投資者有點措手不及，但其實11%至12%的跌幅（暫時）又不能說真的很嚴重。
恒指跌12% 未算很嚴重
上升時，大家只看到減稅對企業盈利的好處，平均增加10%以上，標普指數預期P/E也馬上從頗昂貴的21倍跌回至19倍（現在只有17倍多）。中國也一樣，投資者只看到好的一面，對中央執行去槓桿政策充滿信心，可能以為很容易成功。大家短暫失憶，忘記了這個世界是沒有免費午餐的！
一到2月，美國出了平均薪金數據，上升2.9%，逼近3%的所謂臨界點。投資者就馬上夢醒，市場有如染上躁鬱症，掉個頭來只見到減稅帶來的負面影響。最大的憂慮是美國經濟本已不錯，已連續增長多年，失業率已跌至4%左右，為何要在此時刻再火上加油，通過一個龐大的procyclical（順周期性）財政刺激方案？大幅度的減稅將擴大明年財赤至1.2萬億美元，比2011年美國仍受金融海嘯後遺症影響時的1萬億美元更多，是非戰爭時期所罕見的。
美息口通脹升 抵消部分減稅效用
批評此方案的人日漸增加，不止有左派經濟學家如Paul Krugman，連華爾街大亨、高盛總裁Lloyd Blankfein都認為大幅減稅不利經濟，長期對股市並非好事。投資者開始擔心財赤將推高長期息口，10年期國債息率已升至2.95厘，亦非常接近3厘的臨界點。如過度刺激經濟，也害怕迫使聯儲局加快加息步伐，亦將帶來過高通脹。事實上，息口和通脹的上升有如兩種「stealth tax」（隱藏式稅務），部分抵消正式減稅的作用。
在中國，過年前中央加強去槓桿政策力度，導致A股率先大跌。理財產品被迫拆倉，但很多都有嚴重期限錯配和高槓桿問題，意思即是借了短期債務，還加了銀行貸款槓桿，可能高達5至10倍（有時套超過一層），然後以此作為「股本」投資到一些長期項目（譬如房產），且極可能缺乏流動性。這種「空手道」做法當然十分危險，當資金鏈一斷，就引發連環違約以及資產價格暴跌。
海航是最具標誌性和其中最大的案例之一，單是欠下的海外債券總額就已高達137億美元！近日屢屢傳出流動性問題，連老本行航空業必須的飛機租賃款項都拖欠，就知道情况有多嚴重。但海航可能已接近「大到不能倒」，且應該仍有點後台勢力支持，所以經常見到消息某銀行再給他幾百億授信，但這絕不等如真的拿到錢，主要是表現上打打氣。早前更有海南島開賭場的傳聞，機會極微，據說主要作用亦是撐海航一把，但作用不大。
海航不斷出招融資 處境堪憂
但過年前情况有點好轉，恒地（0012）竟願意出160億元接手海航早前買下的兩塊啟德地皮，比原買入價140億元高一點。海航表面賺了點錢，但如把利息成本加進去，應該還是蝕本的。海航也開始減持德意志銀行股票，亦對去槓桿有點幫助。此外，海航更嘗試各種新穎手法融資，包括眾籌買地和預售全年機票計劃，類似健身中心和餅店的推銷手法（經常破產不兌現）；一看就知道情况有多危殆！
但我估計中央的去槓桿行動也是按階段進行（跟過去不同嚴打行動類似），同時兼顧防範系統風險，不可能不停的做下去；可能短期內稍為放鬆，等到3月兩會後才再雷厲執行。到時出問題的集團和企業將不限於海航、安邦、萬達等，大家亦要留意內地各大「系」的財政狀况。這些「系」，說得好聽點有些類似韓國的Chaebol和日本的Keiretsu（Chaebol及Keiretsu均指財閥），但架構更模糊，更幾乎全無核心穩定業務和任何科技可言。歷史非常新，全都是純靠財技在三五年內打造出來的，所以如出問題，倒下來的速度也可以快到很驚人。在過去數月，其實不少這些系內的子公司都已在A股停牌，很多時大股東的股權早已質押掉，現在被券商和銀行追債，但因缺乏流動性，想斬倉都不行！最擔心的是會否導致一些中小型銀行出現問題。估計今年不少如民生銀行、平安銀行和北京等銀行都有融資需要，連農行都早已表明集資願望。
美港股市大升後又大跌過（但仍比去年10月時高不少），未來將怎樣發展呢？最核心爭議仍是通脹（美國）會否重臨，成為大問題。正方有幾個重要論點，首先是失業率已非常低，薪酬將出現巨大上升壓力。另外就是石油和其他大宗商品價格上揚，亦將引發通脹。再加上過去中國輸出大量廉價勞工，引發通縮，這趨勢已逆轉。
反方認為雖然表面失業率低，但過去10年很多人已放棄搵工，所以其實勞工市場仍有很多slack（虛位），所以薪酬上升壓力未必真的那麼大。中國工資確已不低，但其他發展中國家如越南、印度，以至東歐和拉美都仍能提供大量廉價勞工。中國更是多年來大宗商品和能源的最大買家，如今中國經濟正放緩和轉型，再過幾個月必開始在資源價格反映出來。
美減稅增基建 刺激企業投資
最重要的問題仍是生產力。我已多次指出一個普遍誤解，以為隨着科技進步，所謂Total Factor Productivity（TFP，全因素生產力）必定是高速增長，但原來事實是相反，美、中以至全球過去10多年的TFP都在下跌，代表運用科技的效率很差，可能因為互聯網、AI、機器人等的投資尚未到收成期。
在1980年代列根的supply side（供給側）減稅政策，沒有達到刺激投資的效果，反而消費兌GDP佔比提高。今次美國總統特朗普的減稅再加基建投資方案，我認為有較大機會能刺激企業增加投資，在稅改前已有徵兆。如最後連TFP都逐漸回升，證明投資得宜，那麼就絕不用擔心壞通脹重臨。
最後請留意4個頗準確的稍微領先或最少同步的股市指標（slightly leading or co-indicators）：
第一個當然就是美國10年期債息。近期債市和股市的關連系數已出現極為重要的regime change（改朝換代），由負翻正（導致risk parity策略出問題）。每當息口上升，美股必定下跌。如周三美股高開，10年債息升至2.94厘，最後收市還是要跌，昨日港股也跟隨下跌400多點。
第二個指標是美元。當美匯指數從去年10月底約95跌至今年1月底的88.5水平，美股和新興市場包括港股大升，但當2月初美匯指數開始稍為反彈至90之上時，美港股市就暴跌，後來再跌穿89時，股市就回升一點，但最近又似在醞釀上升。
美債息升幅有限
第三個是德國10年期債息。不少人認為近期歐央行行長德拉吉的影響力比美國聯儲局的鮑威爾更大（將於月底在國會聽證會正式登台）。因為美國已正式開始加息和縮表，歐央行仍然舉棋不定，令到市場對德拉吉的言行更敏感。大部分投資者都預期歐央行將在今年開始縮減QE規模，所以德國10年期債息已從數月前的0.4厘升至現今的0.7厘，因基數低所以升幅其實很驚人。在同期美國10年期債息就由2.4厘升至2.94厘，點子上更多一點。很多人指出美、德息差已在歷史高位，所以美債已很有吸引力，所以除非德債息再狂飈，要不然美債息升幅亦有限。
發現第四個領先指標竟然是比特幣。在去年12月升至1.8萬美元，率先見頂後下跌，跌幅曾超過六成。在今年2月開始反彈，從約6000美元升至1.1萬美元，幾乎翻倍。周三晚又再下跌近一成，結果美股要倒跌收場。
我不認為比特幣跟股市有什麼直接經濟上關係。比特幣亦未能在這次跌市中發揮避難所功能，所以暫時未能完全取代黄金。但比特幣似乎代表投資者的風險胃納，上升時代表投資者較進取和貪婪，下跌就代表保守和恐懼。
（中環資產持有農行的財務權益）
中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5546&issue=20180223
蘋果創辦人自爆曾墮比特幣騙局
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GS(14)@2018-03-01 08:09:45【明報專訊】蘋果聯合創辦人沃茲尼亞克（Steve Wozniak）一直被IT界視為科技天才，但他也墮入低技術的比特幣騙局。他向印度《經濟時報》舉辦的全球商業峰會透露，曾被騙去7個比特幣。以目前每個價值約1萬美元計算，損失逾7萬美元。
對方盜信用卡購幣 後取消付款
沃茲尼亞克稱：「有人在網上通過信用卡，向我購入7個比特幣，然後取消了信用卡付款，就是這樣簡單。由於用來付款的是被盜的信用卡，損失永遠無法追回。」他早前曾透露，在每個比特幣價格於700美元左右開始購入比特幣，後來有感投資壓力很大，已在高位幾乎賣出全部持貨，但他沒有透露賺了多少。比特幣在去年底曾升穿1.9萬美元的高位，倘他摸頂賣出，每個最多可賺1.8萬美元。
加密貨幣專家指出，即使用上了雙重驗證等工具防止黑客盜走加密貨幣資產，但仍不能阻止類似沃茲尼亞克所遇到的騙案，建議加密貨幣投資者必須透過可靠的中介平台買賣，而不是自己直接與買家、賣家交易。
自稱小時候智商200以上的沃茲尼亞克，在1970年代曾製造出駭入美國電話線路的工具，被視為黑客文化的始祖。他在1970年代中期打造出Apple I和Apple II個人電腦，後者更是當時最成功的個人電腦產品之一。他如今仍然是蘋果員工，獲蘋果支薪。他曾透露，根據蘋果公司的架構，他仍然向已故「蘋果教主」喬布斯匯報，「自從他逝世後，我就不會被解僱了」。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5783&issue=20180301
雲籌網略：比特幣所謂財富去中心化的神話
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GS(14)@2018-03-19 04:28:05有留意虛擬貨幣的讀者，應該對3月7日「黑色星期三」記憶猶新。全球第二大比特幣交易所幣安（Binance），發生了一次今年以來最嚴重的駭客攻擊事件，一夜之間大量賬戶被駭客盜用，然而令人驚嘆的是，駭客居然沒有從用戶賬戶提取任何比特幣。接下來發生的一切，證明這是一場精心策劃的洗劫。駭客部署操作的手法，證明了比特幣所謂的財富去中心化邏輯完全不攻自破。話說當晚，駭客盜取大量幣安賬戶後，即開始以市價大量拋售比特幣，並在同一個賬戶內買入一種交投疏落的維爾幣（Viacoin），由於這種小幣種根本無法容納這個規模的資金流入，當晚維爾幣價格在短短一小時內急升超過100倍！按我們常人的想法：這時候駭客該高價沽出盜取戶口內持有的維爾幣，獲利走人吧，不過，任何再不稱職的交易所，這個時候都會察覺情況異常，然後立即凍結所有賬戶的提款指令，以避免交易所及用戶出現更大損失。那麼這次駭客又出甚麼招呢？其實駭客從頭到尾都沒有打算直接從幣安提款，只不過是看中了其作為全球第二大比特幣交易所的地位。由於幣安交易所出現大量比特幣拋售的消息很快流出，價格下跌很快就波及其他交易所，大批散戶爭相沽出比特幣，全球比特幣市場在幾個小時內頓時陷入恐慌性拋售。原來，駭客老早在其他交易所利用了已經大量出現、漸漸受到越來越多正規交易所（例如CBOE芝加哥期權交易所等老牌交易所）認可的期貨做空比特幣，一輪市場恐慌極速傳播，駭客便順利以高槓桿的期貨豐厚套現離場（套現手法完全合法）！換言之，駭客是利用了比特幣所謂「去中心化」，但實際上定價權已經高度倚賴重要交易所的漏洞，採取簡單的聲東擊西伎倆，一夜之間捲走大量財富。比特幣「去中心化」的爭議，自這種虛擬貨幣誕生後，到今天還未有定論。比特幣與傳統貨幣截然不同，完全不是由特定的貨幣機構發行，而是採用密碼技術來控制貨幣的生產，意味沒有一個中央的發行機構可以肆意增發貨幣，持有者亦毋須到指定交易平台兌換貨幣，即所謂「去中心化」。「去中心化」支持者會倡議，沒有任何單一機構控制比特幣的發行是最大好處，這樣散戶們便不怕單一機構大量印鈔、造成通貨膨脹，避免貨幣貶值而成為輸家。然而再美好的理論在現代市場資本主義面前都是空洞無力的，所謂比特幣「去中心化」的安全性，在這次黑色星期三事件上形同破產。事實上，財富的根本價值之一就是其自由流通性，只要財富有流通性，其內在儲存的價值能透過各種機制轉移。以目前的區塊鏈技術，面對這個魚與熊掌的難題仍然不合格。無謂君facebook（微信ID：i-quan）
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