📖 ZKIZ Archives

全國查處違反八項規定問題數據出現大幅增長： 辯證看數據，信心恒心一個不能少

中國紀檢監察報

查處問題7594起，處理10672人，給予黨紀政紀處分7329人”……日前公布的2017年12月份全國查處違反中央八項規定精神問題數據顯示，查處問題數、處理人數、黨紀政紀處分人數均為中央八項規定出臺五年以來的單月最高，其中，單月處理人數更是首次突破萬人。

多項數據創出新高，迅速引爆輿論場。有不少人發出疑問：“四風”問題是不是反彈回潮了？一些媒體也對此表示深深的憂慮，並列舉出“四風”反彈的跡象和苗頭。到底該怎麽看待這組大幅增長的數據？

多項數據大幅增長，彰顯紀檢監察機關堅決貫徹落實黨中央決策部署，以零容忍態度查處“四風”的決心、力度和成效

黨的十九大強調，要持之以恒正風肅紀，堅持以上率下，鞏固拓展落實中央八項規定精神成果，繼續整治“四風”問題，堅決反對特權思想和特權現象。黨的十九大閉幕後不久，十九屆中央政治局首次會議就審議通過《中共中央政治局貫徹落實中央八項規定實施細則》。習近平總書記針對新華社文章《形式主義、官僚主義新表現值得警惕》作出重要指示，強調“糾正‘四風’不能止步，作風建設永遠在路上”。

“四風”問題是長期形成的痼疾頑癥，解決起來不可能一蹴而就、一勞永逸。黨中央始終保持冷靜清醒，一系列決策部署吹響了繼續狠抓“四風”的沖鋒號。各級紀檢監察機關牢固樹立“四個意識”，堅決貫徹落實黨中央決策部署，持續深化作風建設，緊盯年節假期等重要節點嚴查“四風”問題，收到了立竿見影的效果。2017年12月份各項數據達到中央八項規定出臺以來的單月最高，即是對紀檢監察機關查糾“四風”盯得更緊、力度更大，露頭就打、揪住不放的最好詮釋。

多項數據大幅增長，折射出一些人錯誤地估計了形勢和黨中央的堅定決心，仍然不收斂、不收手

橫向對比2017年各月查處的違反中央八項規定問題數，可以發現——自去年9月份以來，查處問題數、受處理人數和受黨紀政紀處分人數都出現明顯增加。最新公布的12月份的數字更是創下2017年極值，查處問題數、受處理人數和受黨紀政紀處分人數相當於去年第一季度的總和。

數據背後，是錯誤認識和心態。黨的十九大召開前後，社會上出現了一些雜音。有些人錯誤地估計了形勢，認為“十九大以後反腐敗和糾‘四風’就不再是重點了”，致使自我思想約束的閘門大開；一些人低估了中央的頑強意誌和堅定決心，出現了“等一等”“看一看”的觀望心態，抱有了“松一松”“試一試”的僥幸；還有一些人產生了“補償”心理，舊態複萌、頂風違紀，公然違反中央八項規定精神。事實證明，“四風”問題樹倒根存，具有頑固性、複雜性，稍不註意就可能反彈回潮。

多項數據大幅增長警示我們，糾治“四風”遠沒到鳴金收兵之時，作風建設永遠在路上，必須馳而不息、決戰到底

習近平總書記在十九屆中央紀委二次全會上強調，要鍥而不舍落實中央八項規定精神，保持黨同人民群眾的血肉聯系。要繼續在常和長、嚴和實、深和細上下功夫，堅決防止回潮複燃。全會將“鞏固拓展落實中央八項規定精神成果”作為2018年的八項重點任務之一，強調要“發揚釘釘子精神，一個節點一個節點堅守，關註‘四風’問題新表現新動向，在反對形式主義、官僚主義上下更大功夫，對表態多調門高、行動少落實差的嚴肅問責”。

中央八項規定精神不是只管一陣子，而是要長期管下去、持續抓下去、繼續嚴下去。幹部群眾最擔心的是問題反彈，最盼望的是保持長效。各級紀檢監察機關必須保持一抓到底的恒心和韌勁，強化監督、鐵面執紀、嚴肅問責，做到抓常、抓細、抓長，鍥而不舍、馳而不息，在堅持中深化、在深化中發展，不斷把螺絲擰得更緊、把工作做得更實，堅決打贏作風建設的攻堅戰、持久戰。（永清 中國紀檢監察報記者 毛翔）

（來源：中國紀檢監察報）

新註冊奶粉全面上市將“滿月”：配方數量大幅減少

CFP圖

據中國之聲《新聞晚高峰》報道，奶粉產業的發展一直備受關註，不僅因為奶業市場發展迅速，更因為奶粉牽扯著每一個家庭珍視的小生命。曾經，嬰幼兒配方乳粉的配方過多、過濫，既存在一定的質量安全風險隱患，也給消費者造成選擇困難。

被稱為“史上最嚴奶粉新政”的《嬰幼兒配方乳粉產品配方註冊管理辦法》已經落地一年多，新註冊奶粉全面上市即將“滿月”。目前來看，配方數量大幅度減少，產品標簽更加規範。

選擇嬰幼兒配方乳粉，對家長來說安全是底線，營養是必需。但是長期以來，各種“金裝”、“金牌”、“生態牧場”、“進口奶源”的宣傳卻讓人挑花了眼。自今年1月1日起，新註冊奶粉全面上市至今即將“滿月”，這一局面已有改觀。國家食品藥品監管總局食品安全監管一司司長張靖介紹，截至目前，一共批準了139家企業的1040個配方，包括境內100家企業的813個配方，境外39家企業的227個配方。“從已經批準註冊的情況來看，這些配方覆蓋了市場上絕大多數境內外品牌，整個註冊管理平穩過渡，市場供應沒有受到影響。全面實施配方註冊制度後，配方數量大幅度減少，產品標簽更加規範。”

走進安徽合肥包河區某大型超市里，已經有新註冊的奶粉上架出售。合生元奶粉的銷售人員告訴記者，此次包裝標識更加清楚，便於消費者選擇。“這個系列現在不是金裝系列，改完就是白塔星、阿爾法星、西格瑪星，全部換包裝。配方升級，包裝升級，價格也漲了。”

歷經十年改革，我國乳業在生產規模、裝備水平、質量安全、奶源質量等方面都有很大提升。張靖表示，目前，我國嬰幼兒配方乳粉的質量安全處於歷史最好水平。2017年抽檢平均合格率達到99.5%，質量安全指標和營養指標與國際水平相當。不過，我國乳業市場格局暫時還並未因新政發生根本性變化。

農業部幹部管理學院研究員陳瑜用一組數據給出了提示：“我們大概80%都是國內企業，洋品牌只有20%，但是這些洋品牌依然占據了整個行業的半壁江山，而且占據的還是中高端市場，雖然滲透到了三四線市場，但是在三四線市場還是占據了比較高端的消費者，這個局面並沒有因為過去這一年註冊的情況發生改變。”

從進口量數據統計看來，2014年嬰幼兒配方乳粉12.1萬噸，2015年17.6萬噸，2016年22.1萬噸，2017年前9個月達20萬噸。國家質檢總局食品局三處處長韓奕表示，近三年時間，進口奶粉的數量翻了一番。“有二孩政策的刺激，很多國外的企業對我們的市場還是比較看好。原來說進口的嬰配產品主要在一二線城市，國產的被擠到了三四線城市，現在看進口嬰配產品已經不光在一二線，三線、四線城市也有，整個市場競爭的環境會更激烈。現在整個從嬰配產品來看，已經國內外高度融合。”

但從長遠看，我國嬰幼兒配方乳粉產業大有機遇。國產嬰幼兒配方乳粉產量逐年增長、消費信心逐步恢複，農業部畜牧業司奶業處副處長鄧興照介紹，我國乳業市場的空間巨大，全面二孩政策實施後，每年增加300萬左右的嬰幼兒，新增市場的銷售額可能接近300億。我國將繼續抓好嬰幼兒奶粉的奶源升級和質量安全監管。“一方面提高嬰幼兒奶粉奶源的基地建設水平，在奶牛生產性能測定，高產優質牧畜示範基地，種養結合推進的項目和技術培訓中，繼續向嬰幼兒奶粉基地傾斜，確保產出來的安全。另一方面，以嬰幼兒奶粉企業相關奶站和運輸車為重點，嚴格實施質量檢測計劃，強化投入性監管，推進監管的長態化、信息化，確保管出來的安全。”

自今年1月1日起，沒有取得註冊的生產企業不能再繼續生產，直到重新註冊完成。國家食品藥品監管總局也將繼續推進註冊制度的實施，繼續加快審批進度，力爭2018年上半年基本完成註冊。國家食品藥品監督管理總局食品安全監管一司司長張靖再次重申：“在配方的科學性、安全性方面堅持‘三個原則”’：一是必須添加的營養素一個都不能少；二是可選擇添加的營養素必須明示；三是不應該使用的物質堅決禁止。在規範標簽標識方面，堅持了‘五個不得’：一是不得使用虛假、誇大、違反科學原則或者絕對化的詞語；二是不得涉及疾病預防；三是不得涉及治療功能；四是不得涉及保健功能；五是不得含有國家食品安全標準規定以外的其他功能聲稱。”

（央廣網 記者 車麗）

東莞今年春節期間一手房供應量大幅下跌 二手房議價空間加大

臨近春節，樓市越發變得冷清，一二手房成交雙雙回落。值得註意的是，與往年相比，今年一手房春節期間供應量大幅下跌，樓盤促銷減少，買賣雙方熱情不大；而二手房市場則出現議價空間，遇到急售業主，甚至可以降價10萬元。

市場情況

一二手房成交回落

臨近春節，東莞住宅成交量明顯回落，促銷活動減少，樓市進入淡季。合富研究院統計數據顯示，上周東莞新建商品住宅供應僅614套，來自常平和沙田兩鎮，全市一手住宅供應量連續3周在500~650套低位水平；上周一手住宅網簽617套，連續2周下滑，臨近春節淡季，成交量正常回落。從區域來看，上周麻湧鎮簽約110套，全市占比18%，其次為橋頭和虎門，全市2/3區域簽約量低於20套。

樂有家研究中心也介紹，從上周各片區一手住宅成交來看，東莞六大片區中水鄉新城片區成交量最高，成交175套，環比上漲近1倍，其他五大片區成交量均下跌，其中松山湖片區下跌42.68%，下跌幅度最大。東莞中原戰略研究中心表示，受到節前置業淡季影響，購房者對樓市關註度降低，同時信貸收緊影響，也制約了樓市的成交。

此外，據東莞房地產公眾信息網公布數據統計，1月東莞二手房網簽3526套，與去年12月的4979套相比，環比下降29.2%。合富大數據統計，1月二手房單價在1.5萬~2萬元/平方米的房源交投熱度較高，接近一半的成交個案落在該單價段內。面積在60平方米以下的小戶型房源，成交占比差不多達四成，面積在144平方米以上的大戶型成交也不錯，成交占比達28%。

上周均價跌破1.6萬元/m2

成交回落的同時，房價也出現回落。樂有家研究中心介紹，上周東莞一手住宅成交均價1.59萬元/平方米，跌回至2017年2月時價格，主要是受麻湧鎮低價格樓盤集中網簽帶動影響。均價方面，麻湧鎮水岸春天（簽約均價約8168元/平方米）網簽價較低，帶動整個水鄉新城片區價格下跌，環比下跌26.03%，跌幅居六大片區之首。

與此同時，1月東莞洋房套均總價也出現了平穩回落，跌至180萬元以下。據東莞中原戰略研究中心統計數據顯示，1月東莞洋房套均總價與前一月相比有所下滑，下跌180萬元，全市洋房套均177萬元/套，主要是受橋頭、石碣等鎮街成交放量影響，1月橋頭洋房網簽347套，而其套均總價僅為124萬元/平方米。從鎮街情況來看，由於松山湖1月份除人才公寓外，並無正常洋房產品網簽，因此1月東莞各鎮街洋房套均總價中，南城以300萬元/套的總價位列鎮街套均總價首位，其次是莞城274萬元/套，排在第三位的鳳崗套均總價227萬元/套。

合富研究院則認為，在全國限價大背景下，東莞執行嚴格的調控政策，導致房價出現區域分化，從1月份成交量前10區域表現來看，高房價區域房價普遍同比回落，低房價區域則同比上漲。

春節買房

一手房:供應量減少促銷少

春節是否是合適的買房時機？記者了解到，今年春節期間，有不少樓盤銷售中心仍然開放，但與往年相比，今年春節期間進行促銷的樓盤較少，不少樓盤甚至休息至年初三、初四才上班。不過，也有個別樓盤推出“一口價單位”，價格相對優惠。

記者了解到，碧桂園蘋果打出了“春節不打烊”的海報，在節前給來訪客戶贈送年花。另外，碧桂園十里江灣也推出新春一口價單位促銷等等。但是記者發現，其他大部分樓盤都以自然銷售為主，並沒有如往年那樣有促銷和推貨活動。

東莞中原戰略研究中心監測數據顯示，上周商品房住宅新增供應面積為6.39萬平方米，共614套，環比下降60.97%，新增供應量持續放緩。該研究中心介紹，上周僅兩個樓盤新增供應，分別為常平的新城市花園，供應了444套洋房，沙田的恒大禦景半島，供應了170套洋房。受到春節前置業淡季的影響，客戶置業欲望不高，開發商推盤節奏同樣大幅減緩，新增供應量保持低位運行的節奏。

東莞中原戰略研究中心認為，2月春節月淡季到來，樓市供應量步入低谷。從營銷情況來看，各大項目以迎新春為活動主題，暖場小活動為主，同時也有一些項目會推出一口價單位、特價單位，有興趣的購房者可以關註。

二手房：遇業主急售或可降十萬元

與一手房市場促銷活動減少相比，臨近春節二手房市場的議價空間加大，如果遇到急售的業主，降價幅度最高可達到10萬元。

合富置業南城凱旋公館分行主管王龍桂介紹，1月東莞南城二手市場維持平穩走勢，價格也與去年12月份基本持平。不過，與過去相比，目前購買二手房會有較大的議價空間，讓價幅度視買賣雙方的商定。他介紹，如果是急售的業主，降價幅度可達5萬~8萬元。另外，合富置業東城東泰分行主管冉辰昌也表示，接近農歷新年，東莞東城二手樓市進入交投淡季，業主也有了一定的讓價空間，以一套總價為100萬元的房源為例，一般降價幅度在3萬~5萬元之間，如果是急售的房源，以一套總價為100萬元的房源為例，降價幅度大概在5萬~10萬元之間。

值得註意的是，由於春節臨近，大部分購房者忙著返鄉過年，買賣雙方觀望氛圍也比較濃郁。合富置業虎門紫臺分行主管吳定琴介紹，目前東莞虎門板塊的很多業主都在觀望年後的二手樓市情況，放盤意願不高，放售的盤源較少，而買家以外地客為主，也處於觀望狀態。買賣雙方進入觀望，也使得該板塊進入二手樓市的交投淡季。

後市

三房四房供應多

如果在春節期間沒有選到合適的房源，購房者也可以關註節後新推樓盤，節後不少樓盤推出三房、四房產品滿足剛需和改善需求。

東莞中原戰略研究中心介紹，近期預備上市的項目主要分布在常平、茶山、大嶺山、道滘、東坑等熱點區域，此外，寮步、厚街、萬江部分項目備案價在“3萬元”以上，主要是由於別墅備案拉動。

該研究中心介紹，從戶型產品來看，95~125平方米三房、125~144平方米四房和70~90平方米兩房、三房供應量最大，而小三房和大三房以及四房的市場需求量則最大。根據東莞中原戰略研究中心統計，從東莞近期預計上市的項目來看，90~125平方米的三房產品供應量最大，達到4005套，備案價約為1.8萬元/平方米。此外是125~144平方米的四房產品，達797套，備案均價約為17709元/平方米。根據近期預備上市的項目統計，將有7171套住宅新增供應，供應面積達80.2萬平方米。

（來源：廣州日報 記者：蔣幸端）

樂視網再收問詢函：要求說明新樂視智家估值多次大幅下降原因

樂視網4月13日發布公告稱，深交所對公司下發問詢函，問詢函稱，根據公告，新樂視智家2018年3月的估值已調整為90億元，新樂視智家2017年初的估值為300億元，2018年1月的估值為120億元以上，上述三次估值均為交易雙方協商定價，未經評估。請結合新樂視智家所處行業發展情況、新樂視智家電視產銷量、市場占有率、財務指標等量化分析新樂視智家估值多次大幅下降的原因，以及本次估值的合理性。此外，要求公司核實說明是否存在為控股股東賈躍亭及其關聯方、其它公司或自然人提供擔保的行為。

樂視網4月9日發布公告稱，新樂視智家電子科技(天津)有限公司將按照90億估值，以現金及債權增資不超過人民幣30億元，本次增資計劃主要以引入新投資者為主。

值得註意的是，此前公司擬按照120億以上估值進行融資，現在下調為90億元。

海南省5月起實施59國人員入境遊免簽！將大幅拉升旅遊和購物消費

公安部4月18日在京召開新聞發布會，國家移民管理局通報，經國務院批準，自今年5月1日起，在海南省實施59國人員入境旅遊免簽政策，進一步支持海南全面深化改革開放。這59個國家分別是俄羅斯、英國、法國、德國、挪威、烏克蘭、意大利、奧地利、芬蘭、荷蘭、丹麥、瑞士、瑞典、西班牙等。

驢媽媽集團總裁兼首席體驗官方騰飛表示，旅遊涉及吃、住、行、遊、購、娛方方面面，在海南省實施59國人員入境旅遊免簽政策，對發展入境旅遊乃至帶動整個國內經濟發展都是非常重大的利好，驢媽媽也將積極布局。

攜程集團目的地營銷總經理錢臻表示，“從出入境旅遊看中國全球化發展”系列報告一的研究顯示，中國入境遊市場還存在巨大發展空間，旅遊是拉動經濟發展的重要動力，國家旅遊局也提出，應該以更開明的態度、開放的思路、開拓的精神，迎接旅遊新時代、促進我國從旅遊大國向旅遊強國邁進。邁向這個目標非常重要的一點就是實現真正的國際化和人的全球流動。“2016年攜程累計接待的入境遊客戶700萬人次，比2015年增長了50%，相信海南省對59國人員的入境旅遊免簽政策實施後，我們的入境遊會迎來新一陣井噴。我們預計在未來3-5年，攜程的服務入境遊客人將繼續保持高速的增長，能夠為酒店帶來更多國外客戶，為中國酒店和外國客戶中建立一個更好的橋梁！”

第一財經記者了解到，攜程目的地營銷已經根據入境遊的特點結合各個目的地需求和特征，計劃推出了入境遊創新營銷產品。

中國旅遊研究院發布了《中國入境旅遊發展年度報告2017》（下稱“報告”）指出，由於受到旅遊產業綜合發展帶動，以及簽證便利化、國際航線加密、免退稅業務落地、系列旅遊年活動開展等正面因素的積極拉動，2016年中國入境旅遊市場實現了持續穩定增長，市場結構已顯露出優化趨勢，國際旅遊順差進一步擴大，“一帶一路”沿線國家在入境旅遊市場中的活躍度持續上升。從全球範圍來看，2016年全球國際旅遊持保持穩步增長態勢，亞太地區繼續引領國際旅遊發展。2016年全球接待入境遊客總量為12.35億人次，同比增長3.90%。其中，歐洲、亞太、美洲繼續保持全球三大國際旅遊熱點地位，2016年接待入境遊客數量的增速分別為2%、8%、4%。

報告進一步指出，從市場基本面來看，2016年中國入境旅遊市場規模與消費均持續增長，特別是外國客源市場增幅顯著。2016年，中國接待入境遊客1.38億人次，同比增長3.50%，規模總量達到歷史新高。其中，接待入境外國遊客2815.12萬人次，同比增長8.3%，創下金融危機以來新記錄；排名前十的旅華客源國分別為韓國、越南、日本、緬甸、美國、俄羅斯、蒙古、馬來西亞、菲律賓、新加坡。根據可比口徑，2016年中國接待入境過夜遊客5927萬人次，同比增長4.2%，市場規模總量位居世界第四，僅次於法國、西班牙和美國。

上述調研結果顯示，入境遊客中，首次到訪中國的遊客居多，79.89%的受訪入境遊客是第一次來中國。

業界認為，入境遊的拉動同時也會聯動拉升海南省當地的購物消費。

“繼韓國濟州島、日本沖繩島之後，中國海南島成為全球又一個實施‘離島免稅’的島嶼，海南離島免稅政策實施5年後，銷售免稅品超過190億元。有公開數據顯示，2015年海南2家離島免稅店售出離島免稅品650萬件，購買人數160.87萬人次，銷售金額55.49億元，分別比2014年同期增長21.3%、16.96%和28.2%。入境旅遊的推動也會直接拉升海南當地的餐飲、酒店和購物消費，尤其是政策支持更加開放便利的離島免稅購物政策，實現離島旅客全覆蓋，提高免稅購物限額，可以預見到在海南的免稅購物方面將有大幅拉升。”華美首席知識專家趙煥焱對第一財經記者分析。

從中國旅遊研究院發布數據來看，2017年全年，入境旅遊人數13948萬人次，比上年同期增長0.8%。新政推出以後，預計入境旅遊人次將比2017年同期增長15%以上。讓入境遊客收獲更加便利的旅行服務和更高的旅行體驗，將成為中國入境旅遊下一階段充分參與國際競爭的工作重點。

北京二手房價格連續11月環比下降，統計局稱近期大幅反彈可能性不大

9日，北京公布了一季度經濟運行系列重磅數據。

第一財經在相關發布會上獲悉，初步核算，一季度北京市實現地區生產總值6801.5億元，按可比價格計算，同比增長6.7%，增速與上年全年持平。

分產業看，第一產業實現增加值15.3億元，下降12.8%；第二產業實現增加值1195.2億元，增長4.5%；第三產業實現增加值5591億元，增長7.4%。

北京市統計局相關負責人表示，一季度，北京市經濟開局良好，主要領域走勢平穩，同時高質量發展穩步推進，集約、創新、綠色發展特點更加突出，群眾獲得感進一步增強，總體經濟呈現穩中有進、穩中向好的發展態勢。

這首先體現在首都發展更加集約高效，高精尖結構加快構建，效率效益進一步提升。

從產業結構看，一季度，北京市戰略性新興產業和高技術產業增加值按現價計算，同比分別增長18.6%和14.6%。

從需求結構看，一方面，消費結構繼續升級，服務性消費占市場總消費的比重保持在一半以上，對市場總消費增長的貢獻率超過7成。另一方面，產業投資聚焦高精尖及新興產業，信息服務業、商務服務業固定資產投資分別增長1.8倍和13.6%。

與此同時，一季度北京創新驅動作用進一步增強。

統計數據顯示，1-2月，北京市大中型重點企業R&D經費內部支出同比增長7.8%，比上年同期提高3.5個百分點。其中，科技服務業、信息服務業分別增長13.1%和9.1%。

值得關註的是，中關村的創新引領作用繼續增強。1-2月，中關村示範區研發經費支出增長18.2%，規模（限額）以上高新技術企業總收入增長16.2%，其中技術收入增速高達48.2%。

滿足人民對美好生活的向往、增強人民群眾的獲得感是實現高質量發展的出發點和落腳點。今年以來，北京市居民收入穩步增加，消費品質繼續提高，公共服務和社會保障加強，高質量發展下的群眾獲得感得到進一步提升。

數據顯示，一季度北京市居民人均可支配收入15767元，同比增長8.3%，扣除價格因素，實際增長5.9%。其中，占居民人居收入60%以上的工資性收入增長平穩，收入水平達到了9901元。

消費品質方面，限額以上批發零售企業中，家用電器和音響器材類、文化辦公用品類商品零售額分別增長34.7%和10.4%，家電中的高檔吸塵器、洗衣機、洗碗機等商品持續熱銷。

對於居民廣泛關註的住宅交易量回升的現象，國家統計局北京調查總隊總統計師、新聞發言人方曉丹回應，伴隨著二手住宅的成交量穩中回升，成交價格出現逐月下降的態勢。從2017年5月份到現在，價格已經連續11個月環比下降。今年1－3月份累計比上年12月份下降了1.3%。

“我們預期，如果3·17新政能夠持續嚴格執行不放松，房地產市場近期出現大幅度反彈可能性不是很大，房價將繼續延續一個平穩或者穩中有降的態勢。” 方曉丹說。

上述相關負責人表示，下一階段，要繼續以供給側結構性改革為主線，認真落實首都城市戰略定位，加快推進京津冀協同發展，著力解決發展中的不平衡不充分問題，將高質量發展引向深入。

一季度銀行結售匯逆差大幅下降，涉外收付款呈現順差

外匯局國際收支司司長、新聞發言人王春英19日表示，2018年一季度，全球經濟繼續穩步複蘇，國際金融市場波動有所增加。我國經濟運行延續穩中向好態勢，轉型升級深入推進，質量效益持續提升。人民幣對美元匯率雙向波動並保持基本穩定，匯率預期合理分化。外匯局堅持穩中求進總基調，推動跨境資本流動均衡管理。總體來看，2018年一季度，我國跨境資金流動保持平穩，境內外匯市場供求自主平衡。

從銀行結售匯數據看，2018年一季度，銀行結匯2.76萬億元人民幣（等值4342億美元），售匯2.88萬億元人民幣（等值4525億美元），結售匯逆差1155億元人民幣（等值183億美元）。從銀行代客涉外收付款數據看，銀行代客涉外收入5.38萬億元人民幣（等值8456億美元），對外付款5.31萬億元人民幣（等值8349億美元），涉外收付款順差707億元人民幣（等值107億美元）。

2018年一季度，我國外匯收支狀況主要呈現以下特點：

第一，銀行結售匯逆差大幅下降，涉外收付款呈現順差。2018年一季度，按美元計價，銀行結匯同比增長16%，售匯增長9%，結售匯逆差183億美元，同比下降55%；銀行代客涉外收入同比增長25%，支出增長19%，涉外收付款順差107億美元，去年同期為逆差252億美元。

第二，外匯市場供求繼續呈現自主平衡格局。從銀行結售匯數據看，2018年1至3月份逆差分別是9億、82億和92億美元。如果再考慮遠期結售匯、期權等外匯供求影響因素，2018年以來我國外匯供求仍呈現基本平衡。例如，一季度由期權交易形成的外匯供給為99億美元，其中3月份增加外匯供給41億美元。

第三，售匯率同比小幅下降，外匯融資規模回升。2018年一季度，衡量購匯意願的售匯率，也就是客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比為64%，較2017年同期下降4個百分點，說明企業購匯意願有所下降，借用外匯貸款的情況增多。2018年3月末，我國銀行的境內外匯貸款余額較上年末增加118億美元，企業海外代付、遠期信用證等進口外幣跨境融資余額較上年末上升77億美元。

第四，結匯率同比保持穩定，近期市場主體持匯意願有所下降。2018年一季度，衡量結匯意願的結匯率，也就是客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比為62%，較2017年同期上升0.1個百分點，說明市場主體結匯意願基本平穩。2018年2、3月份，我國銀行的境內外匯存款余額分別下降49億和65億美元，改變了1月份的上升局面。

第五，銀行遠期簽約結售匯逆差逐步收窄。2018年一季度，銀行對客戶遠期結匯簽約同比增長71%，遠期售匯簽約增長103%，遠期結售匯簽約逆差178億美元，呈逐月收窄態勢，1至3月份遠期結售匯逆差分別為113億、44億和20億美元，說明人民幣匯率預期更趨穩定。

第六，外匯儲備余額總體回升。截至2018年3月末，我國外匯儲備余額為31428億美元，較2017年末增加29億美元。

一財研選｜半導體材料產能大幅擴張，這些企業有望受益!

券商研報浩如煙海，投資線索眼花繚亂，第一財經推出《一財研選》產品，挖掘研報精華，每期梳理5條投資線索，便於您短時間內獲取有價值的信息。專業團隊每周日至每周四晚8點準時“上新”，助您投資順利！

2018年4月22日目錄

►重磅品種陸續登場，疫苗行業景氣度望持續高企（興業證券）
►半導體材料產能大幅擴張，這些企業有望受益!（東莞證券）
►一季度白電需求和消費升級有看點，強者恒強（中金公司）
►可持續高成長潛能足夠，再次戰略性重倉名酒龍頭（中金公司）
►自動變速箱迎國產化拐點，行業整體有望受益（國聯證券）

1.重磅品種陸續登場，疫苗行業景氣度望持續高企（興業證券）

2017年整體疫苗批簽發量合計達5.77億劑，同比增長5%。隨著多個重磅產品上市（包括HPV疫苗、13價肺炎疫苗等），興業證券預計未來整體批簽發量有望持續保持平穩增長。

從品種來看，根據統計數據顯示，2017年有19個品種的批簽發量超過1000萬劑，其中大多數都是一類苗，前19個品種批簽發總量占整體批簽發量比例達到91%。其中批簽發量排名第一是無細胞百白破疫苗，批簽發量高達7485萬劑，占比13%，排名前3的品種批簽發量合計占比達到33%，前15個疫苗批簽發量合計占比達到80%以上。

從供給端來看，近年來，隨著多個重磅疫苗品種（包括多聯多價苗和新型疫苗等，絕大多數是二類苗）相繼獲批，公眾對疫苗可及性得到滿足。從需求端來看，隨著居民可支配收入的增長、預防疾病意識的提升等多個因素疊加，二類苗接種率有望實現較快提升。根據上文所述，一類苗是基礎，二類苗是主要利潤來源，未來重磅疫苗品種有望驅動疫苗行業快速發展。

興業證券指出，通過對重磅品種市場空間進行測算（假設接種率達到5%），多聯苗如五聯苗（2010年上市）、四聯苗（2012年上市）、二聯苗（2014年上市）市場規模有望達到21億元、10億元、15億元、多價苗如13肺炎疫苗（2016年上市）市場有望達25億元。新型疫苗如4價HPV疫苗（2017年上市）和2價HPV疫苗（2016年上市）市場有望達69億元、28億元（假設接種率為1%）。此外，批簽發量排名居前的人用狂犬疫苗、乙肝疫苗、腦膜炎疫苗、流感疫苗、水痘疫苗、Hib疫苗、脊灰疫苗等12類疫苗基本已實現自給自足，國內企業幾乎占據所有份額。

A股市場上，隨著多個重磅疫苗產品上市，行業有望保持較高景氣度。興業證券建議關註相關疫苗個股如康泰生物（300601.SZ）、沃森生物（300142.SZ）、智飛生物（300122.SZ）、長生生物（002680.SZ）、華蘭生物（002007.SZ）、長春高新（000661.SZ）、未名醫藥（002581.SZ）等。

2.半導體材料產能大幅擴張，這些企業有望受益（東莞證券）

東莞證券指出，在半導體材料領域，由於高端產品技術壁壘高，國內企業長期研發投入和積累不足，我國半導體材料在國際分工中多處於中低端領域，高端產品市場主要被歐美日韓臺等少數國際大公司壟斷。國內大部分產品自給率較低，基本不足30%，並且大部分是技術壁壘較低的封裝材料，在晶圓制造材料方面國產化比例更低，主要依賴於進口。另外，國內半導體材料企業集中於6英寸以下生產線，目前有少數廠商開始打入國內8英寸、12英寸生產線。

半導體材料主要應用於集成電路，東莞證券認為，隨著《國家集成電路產業發展推進綱要》等一系列政策落地實施，國家集成電路產業投資基金開始運作，中國集成電路產業保持了高速增長。2017年中國集成電路產業銷售額達到5411.3億元，同比增長24.8%，預計到2020年中國半導體行業維持20%以上的增速。目前大基金第二期方案已上報國務院並獲批，正在募集階段。大基金二期籌資規模有望超過一期，預計在1500～2000億元。按照1：3的撬動社會資本比例，一期加二期總規模預計超過1萬億元，這將帶動國內集成電路產業加速發展。

根據SEMI統計，在2017～2019年間，預計全球新建62條晶圓加工產線，其中在中國境內新建數量達到26條，其中2018年，中國大陸計劃投產的12寸晶圓廠就達10座以上。半導體制造每一個環節都離不開半導體材料，對半導體材料的需求將隨著增加，上遊半導體材料將確定性受益。

2017年我國芯片進口額為2601.16億美元，同比增長14.6%；2018年1～3月，我國芯片進口額為700.48億美元，同比大幅增長36.9%。東莞證券指出，近十年我國第一大進口商品都是芯片，貿易逆差逐年擴大，2010年集成電路貿易逆差1277.4億美元，而在2017年集成電路貿易逆差增長到1932.4億美元。如此大的貿易逆差反映出我國集成電路市場長期嚴重供不應求，進口替代的市場空間巨大。

東莞證券重點推薦上海新陽（300236.SZ）、江化微（603078.SH）、飛凱材料（300398.SZ）、雅克科技（002409.SZ）、晶瑞股份（300655.SZ）、江豐電子（300666.SZ）。

3.一季度白電需求和消費升級有看點，強者恒強（中金公司）

AVC監測2018年一季度家電零售市場顯示，白電需求增長較好，其中空調量價齊升，零售量、零售額同比增長9.5%、14.9%；冰箱、洗衣機在平均銷售價格（ASP）提升的帶動下零售額分別同比增長10.5%、8.4%。

中金公司指出，空調內銷出貨量依然增長較快，2018年1～2月增長了24.8%，線上零售額同比大幅增長58%，ASP同比增長11.9%。龍頭公司零售情況分化並不大。格力、海爾安裝卡增長略快於行業，美的受到去年高基數的影響，2018年一季度安裝卡增長暫時不及行業。目前渠道庫存正常：當前臨近夏季旺季銷售，渠道庫存充分準備，處於較高的水平，但相比歷史最高峰依然有差距。

分產品類別看，2018年一季度，冰箱、洗衣機市場，海爾表增長明顯高於行業，西門子增長明顯不如行業。這表明，海爾依托卡薩帝高端品牌，繼續搶占高端市場份額；大型廚房電器零售額略有下滑。從油煙機燃氣竈套裝零售均價看，高端品牌的老板、方太均價提升乏力。華帝、美的ASP繼續大幅提升；彩電市場中TCL量價齊升，特別是在線上市場。TCL零售均價目前已經接近海信。夏普的增長依然很快，但主要通過降價促銷實現，ASP下滑幅度大。

海通證券則指出，對於家電板塊2018年一季度的業績表現，判斷白電龍頭業績確定性仍強，格力電器、美的集團以及小天鵝A均有望實現20%以上的凈利潤增長，回調之下龍頭更顯價值。此外判斷浙江美大及華帝股份2018年一季度歸母凈利潤均有望實現40%以上的增長，並且全年自身高成長邏輯依舊，周期穿越能力強。

海通證券判斷在市場對未來業績確定性有一定擔憂的情緒下行業整體估值有一定壓力，但認為板塊的成長性以及龍頭業績確定性並未受損，繼續看好行業整合趨勢及成長性依舊的白電行業，堅定看好美的集團（000333.SZ）、小天鵝A（000418.SZ）、格力電器（000651.SZ）；看好在細分板塊中受益集中度及滲透率快速提升，個股成長邏輯鮮明的歐普照明（603515.SH）、榮泰健康（603579.SH）、浙江美大（002677.SZ）。

中金公司推薦格力電器、蘇泊爾（002032.SZ）、歐普照明。

4.可持續高成長潛能足夠，再次戰略性重倉名酒龍頭（中金公司）

中金公司認為，過去三年名酒的持續增長基本來自放量和結構升級，特別是次高端品牌提價更少，放量主要流向新消費群，高端酒的成長來自積極的人群擴容，不具備顯著的周期性。

2017年上市公司平均28%的營收增速顯著超越非上市公司8%的營收增速，一線龍頭和次高端品牌的增速顯著超越行業平均增速10～20%，行業結構化和品牌化的高質量增長顯著。

中金公司認為，名酒的放量增長具備市場可拓展空間的可持續性。名酒銷量增加大部分流向三四線城市，少部分通過二線城市消化，這部分人口占比中國總人口的80%以上，特別是次高端300～800元價位已經成為三四線部分消費者的日常宴席消費首選，次高端以上白酒銷量占比只有1%，未來7～8年預期還有10倍放量空間。

中金公司認為，三四線城市居民的真實可支配收入持續增長，消費能力持續提升，消費需求會呈現爆發性增長。5年後三四線居民的收入水平可以達到今天一二線居民水平，而扣除住房開支的真實可支配收入會顯著超越今天的一二線城市居民，次高端白酒將享受更強的放量空間，也是全國大眾商務市場的首選價位。而一線名酒將持續主要通過發達地區和一二線城市放量，持續提價不利於其客戶群拓展。

中金公司建議再次戰略性重倉次高端和高端名酒龍頭，大眾升級正在帶來歷史性的機遇，消費群擴容構成了名酒可持續增長的基石。重點看好貴州茅臺（600519.SH）、水井坊（600779.SH）、舍得酒業（600702.SH）、山西汾酒（600809.SH）、今世緣（603369.SH）、瀘州老窖（000568.SZ）、口子窖（603589.SH）、古井貢酒（000596.SZ）、老白幹酒（600559.SH）。

5.自動變速箱迎國產化拐點，行業整體有望受益（國聯證券）

自動變速箱過去十幾年滲透率快速提升，但發展很不均衡，自主和合資車差距較大。合資車企由於掌握自動變速箱供應渠道，同時擁有品牌優勢，在過去十幾年自動擋滲透率快速提升。最新數據顯示美系、法系、德系合資車自動變速箱滲透率普遍超過80%，而自主乘用車自動擋滲透率僅為27%，嚴重低於合資車的發展水平。在自主乘用車產品升級過程中，自主自動變速箱滲透率提升空間巨大。

國聯證券指出，按照目前自動變速箱滲透率的提升速度，2020年自動變速箱滲透率有望超過70%，國內自主乘用車銷量有望超過2800萬輛，匹配自動變速箱的傳統乘用車接近2000萬輛，自主變速箱市場空間有望超過700億元。同時，按照目前的自動變速箱滲透率提升速度，未來幾年國內自動變速箱仍然存在較大的需求缺口，未來5～7年行業增長確定性高。

在自主乘用車自動變速箱滲透率快速提升的大背景下，國產自動變速箱既有市占率提升的邏輯，長遠看也有國產化替代的邏輯。供需錯配的格局下，國產AT\CVT\DCT變速箱均將快速發展。DCT以整車廠生產居多，整車廠綜合考慮了技術壁壘和開發難度。CVT及AT則出現了幾家相對獨立的變速箱企業。國聯證券認為大部分國產變速箱企業均有望在自主自動變速箱滲透率提升的浪潮中受益。

此外，由於國產自動變速箱企業的沖擊，為更好的占領市場和降低成本，外資變速箱企業產能和零部件配套也將向國內轉移。國內獨立第三方變速箱企業和變速箱產業鏈配套的相關標的迎來發展良機。變速箱產業鏈上的核心零部件主要由外資把控，國內供應商在液力變矩器、離合器、油泵、齒輪上有所突破，但核心零件液力變矩器性能和效率目前仍然難以和外資相比。在油泵和齒輪方面，國內技術相對較為成熟。從產業鏈的角度，國聯證券看好變速箱齒輪帶來的投資機會，主要有兩個原因：一是國內變速箱企業產能迅速擴產上量帶來的配套機會；二是國外變速箱產能加速向中國轉移，零部件本土化帶來的配套機會。

國聯證券重點推薦CVT+AT自動變速箱供應商萬里揚（002434.SZ）；AT變速箱供應商雙林股份（300100.SZ）；自動變速箱齒輪配套廠家雙環傳動（002472.SZ）、精鍛科技（300258.SZ）。

遭受波音打壓，空客A330明年出貨量大幅下降

歐洲最大的航空航天集團空中客車（空客）周五表示，由於在一系列的訂單競爭中不敵競爭對手波音公司，其2019年A330大型噴氣式客機的交貨量將下降17%。因旗下最賺錢的A330客機的需求下降， 空客同時還模糊表述了近期A320飛機的生產計劃可能會受到阻礙。

空客公司表示，受銷售預期下滑影響， 2019年A330客機的交貨量將減少至50架，而去年的交貨量為67架。

空客早前公布了一季度的盈利利潤為1400萬歐元（約1700萬美元），但營收下降12％至101.2億歐元。其股價迅速下跌超過1%

然而空客強調稱，A320客機的交付量將在今年晚些時候增加，因為目前發動機的短缺，導致部分交付中斷兩個月，所以A320帶來的營收是大打折扣的。

空客認為市場對A320等中型噴氣機的需求持續強勁，預計未來A320的交貨量至少達到70架/月，高於現在的55架/月。

空客財務總監Harald Wilhelm表示，公司更加看重的是每月的交付量而不是產量，因為使用交貨量比產量能更好地體現公司的現金流健康狀況，畢竟這會帶來收入和現金。

空客希望通過加快訂單交付的速度，減少與波音公司最近在中型噴氣式客機競爭中的劣勢，但發動機供應商的推遲交貨令其苦不堪言。

互聯互通擴容首個交易日：滬深股通資金大幅流入47億

5月2日是節後第一個交易日，也是互聯互通擴容的首個交易日，截至收盤，當日滬股通凈流入23.91億元，深股通凈流入23.38億元。

據證監會，自5月1日起，滬股通及深股通每日額度將分別由130億元人民幣調整為520億元人民幣，滬港通下的港股通及深港通下的港股通每日額度將分別由105億元人民幣調整為420億元人民幣。

對於單日額度的大幅提升，證監會新聞發言人高莉表示，滬深港通自推出以來，整體運行平穩有序，每日額度安排在保障市場穩定運行方面發揮了重要作用。為完善內地與香港兩地股票市場互聯互通機制，穩步擴大資本市場雙向開放，兩地證監會同意擴大互聯互通每日額度，將滬股通及深股通每日額度分別調整為520億元人民幣，滬港通下的港股通及深港通下的港股通每日額度分別調整為420億元人民幣。這一擴大開放舉措，有助於境外長期機構投資者參與A股市場，維護市場安全平穩運行。