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雄安概念再領反彈風騷 A股邁向“漂亮50”時代？

伴隨雄安概念股的超跌反彈，滬深兩市股指周二也雙雙出現了小幅反彈，但是兩市成交量的萎縮似乎在提醒投資者：這僅僅是一個反彈而已。與此同時，以白酒、家電為代表的價值投資概念股盤中再度走強，這也使得市場人士對於該板塊後續走勢分歧初現。

從股指全天的走勢來看，滬深兩市股指早盤在小幅下跌之後，很快就在雄安概念股的大幅反彈帶動下出現回升，同時白酒、家電等板塊也成為股指反彈的助力。午後不少雄安概念股打開漲停使得市場人氣受挫，股指也隨後有所回落。上證指數最後報收3134.57點，上漲5.04點，漲幅0.16%，成交1741億元;深成指報收10165.21點，上漲73.32點，漲幅0.73%，成交2128億元;創業板指數報收1818.87點，上漲8.96點，漲幅0.50%，成交543億元。兩市全天合計成交3869億元，較上一交易日有所減少。

對於這樣的走勢，市場人士普遍認為，盡管股指在雄安概念股的帶動下出現了回升，但不管是從成交量來看，還是雄安概念股午後的走勢來看，這僅僅是一個超跌反彈，後續空間預計有限，股指能夠在3100點附近真正築底還需要觀察。

銀河證券分析師姚玭認為，近期一行三會監管政策密集出臺，新華社也發文稱資本市場持續調整不影響大局穩定，不必過度擔憂監管新舉措，表明市場現階段的波動情況不會動搖監管層的決心。同時，一季度經濟數據公布迎來開門紅，預計二季度能夠延續較高經濟度，但環比空間和預期不大。當前相對較好的經濟環境，為去杠桿、強監管、防風險提供了良好的時間窗口，這導致近期市場風險偏好顯著下降，A股顯著回調。在這種情況下，預計以白電、白酒、醫藥龍頭為代表的白馬消費龍頭行情將繼續，其確定性溢價不會很快消失，對於短期估值的判斷無法預判其行情拐點。

而信達證券策略分析師谷永濤則認為，近期市場的分化現象越發明顯，投資者的註意力逐漸集中在家用電器和食品飲料等大消費行業，這些行業明顯特征是：盈利能力強，業績穩定性高，估值相對合理。

目前A股市場對消費股的偏愛，讓投資者的眼光重回美國七十年代的“漂亮50”股票組合。歷史不會簡單的重複自己，但會押著相似的韻腳。其通過對美國漂亮50出現的背景進行研究發現，在經過市場投機、並購炒作、題材主題的輪番表現之後，美股投資者逐漸回歸理性，開始以個股的價值為基礎，尋找合適的投資股票。投資者的眼光開始瞄準美國消費行業的成長股，也就是後來人們稱之為“漂亮50”的股票。

對比目前A股市場，其與美國“漂亮50”出現時的環境已經有些許相似之處：2016年年初開始，中小市值個股估值逐漸回落、藍籌股市盈率底部上移，表現出投資者逐漸轉向藍籌股;近期監管層對並購規則進行了調整，二級市場對於並購概念的關註度下降;同樣，近期市場主題的表現，也讓投資者開始反思題材股的投資價值。

寧吉喆：房地產市場矛盾並沒有解決 放松調控還會反彈

國家發改委副主任兼國家統計局局長寧吉喆接受人民日報專訪時表示，房地產市場總體調控取得了明顯成績，但是房地產市場的結構性矛盾並沒有解決，一二線城市房價過快上漲的壓力依然存在，三四線城市去庫存的壓力也不小，一旦放松調控還會反彈。金融風險總體可控，但是宏觀杠桿率較前幾年還是略有上升，不排除某些風險點依然存在。

(文章原題：《專訪寧吉喆：中國經濟開局怎麽看》)

4月25日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。

會議認為，一季度經濟運行穩中向好、實現良好開局，增長和效益回升，市場預期改善，內需對經濟增長的貢獻加大，新技術新產品新服務不斷湧現並快速成長，產業優化升級不斷推進，就業繼續增加，城鄉居民收入增長有所加快。

會議指出，在充分肯定成績的同時也要看到，當前經濟向好有周期性等因素，經濟結構調整任重道遠，面臨不少挑戰，必須堅持用新常態的大邏輯研判經濟形勢，堅定不移推進經濟結構戰略性調整。

今年一季度經濟成績單日前亮相，主要指標均好於預期。然而，市場上對於中國經濟走勢的判斷卻出現了截然不同的兩種聲音。那麽，究竟應該如何看待一季度的經濟指標，又該如何判斷中國經濟走勢呢?麻辣財經專訪了國家發改委副主任兼國家統計局局長寧吉喆。

記者：您認為一季度經濟數據好於預期的主要原因有哪些？

寧吉喆：

一季度主要經濟指標好於預期，實現了良好開局，主要原因可以歸納為三點。首先，得益於以習近平同誌為核心的黨中央堅強領導;其次，得益於供給側結構性改革深入推進;第三，得益於各類市場主體的迎難求進。

三去一降一補，有效改善了國內的供求關系。去產能方面，一季度規模以上工業產能利用率為75.8%，比上年四季度提高2個百分點。今年去產能任務已經分解下去，各地積極性很高。去杠桿方面，2月末規模以上工業企業資產負債率同比下降0.6個百分點。降成本方面，前兩月規上工業企業每百元主營業務收入的成本同比減少0.28元。3月末，我國商品房待售面積同比下降6.4%，降幅比上年末擴大3.2個百分點。補短板方面，生態保護和環境治理業、公共設施管理業、農業等領域的投資都以兩位數的速度在增長。

企業瞄準國內外市場變化，加快自主發展，也是重要因素。去年9月PPI由負轉正以來，我國市場供求關系發生變化，國際市場四季度以來也出現了複蘇好轉勢態，“放管服”、企業改革等調動了市場主體積極性，企業抓住了市場機遇，加快創新升級，新產品、新產業、新業態、新模式茁壯成長。

記者：一季度中國經濟成績單亮相後，很多人認為中國經濟重新走上了依靠基建和房地產投資拉動的老路，您怎麽看？

寧吉喆：

我們不希望走老路，也沒有走老路。。

我們不妨把消費、投資、出口對經濟的貢獻列出來。今年一季度，中國經濟實現了6.9%的增速，這其中95.8%靠內需，4.2%靠外需。雖然一季度出口對經濟增長的貢獻由負轉正，但貢獻率還有待提高。從內需看，消費支撐經濟增長的基礎性作用在增強。一季度，消費對經濟增長的貢獻達到77.2%，比上年同期加快了2.2個百分點，高於同期資本形成總額貢獻率58.6個百分點。所以說，在拉動國民經濟增長的“三駕馬車”中，最終消費支出增長較快，對拉動經濟增長的貢獻程度最高，繼續保持我國經濟增長第一動力的地位。

那麽，為什麽有人認為中國經濟增長是靠投資呢?因為一季度固定資產投資增速確實在回升，增速比今年1-2月份提高0.3個百分點，比2016年提高了1.1個百分點。其中，基礎設施投資高位運行，同比增長23.5%，增速比去年同期提高了3.9個百分點，這主要是補短板的因素促成的。

記者：一些專家判斷，今年中國經濟增速會呈現“前高後低”的走勢，您怎麽看中國經濟的未來走勢？

寧吉喆：

我們判斷經濟走勢，不能只看增速一個指標。沒有增長是不行的，增長率低了也不行，但增長率不是萬能的，GDP也不是萬能的，還是應該用新常態的眼光，用五大發展理念來判斷。

首先，中國經濟運行能夠保持在合理區間。判斷經濟運行是否健康，我們常用經濟增速、就業形勢、物價水平、居民收入、國際收支五大指標來衡量。一季度6.9%的增速在世界範圍內仍是數一數二的。3月末，全國大城市城鎮調查失業率低於5%，全國城鎮登記失業率低於4%，就業形勢總體平穩。此外，我們物價總體溫和，國際收支有所改善，全國居民人均可支配收入實際增速7%，高於GDP增速0.1個百分點，高於人均GDP增速0.6個百分點左右。

因此，增速是重要的，因為只有在發展中才能化解矛盾。但是，增速不是唯一的，對於增速高零點一個百分點或是低零點一個百分點的波動，不宜過於敏感，還是應該更多地關註經濟發展的質量和效益。今年一季度，規模以上工業企業利潤同比增長20%以上，財政收入同比增長14.1%，這為全年增長質量效益的提高打下了一個很好的基礎。

更重要的是，中國經濟新常態特征更加明顯，穩中有進、穩中向好的態勢將不斷鞏固。一季度，服務業增速較上年同期提高0.1個百分點，高出第二產業1.3個百分點。服務業增加值占GDP比重為56.5%，比第二產業高出17.8個百分點。服務業增長對國民經濟增長的貢獻率達到61.7%，比第二產業高出25.6個百分點。這都證明，服務業引領作用在增強，經濟結構優化的特征更加明顯。

總之，觀察未來走勢，實現全年經濟發展的預期目標是有底氣有條件的，對此應充滿信心。

記者：經濟運行還有哪些不確定性因素？產能過剩、風險積聚等問題是否得到緩解？目前經濟運行的風險點還有哪些？

寧吉喆：

我們既要看到供給側結構性改革取得的成效，也應該清醒地意識到，結構性矛盾是長期積累形成的，不太可能在短期內一蹴而就解決了。

例如，盡管工業產能利用率提高了，但鋼鐵、煤炭以及煤電等行業供大於求的矛盾沒有根本解決，去產能、調結構仍然任重道遠。房地產市場總體調控取得了明顯成績，但是房地產市場的結構性矛盾並沒有解決，一二線城市房價過快上漲的壓力依然存在，三四線城市去庫存的壓力也不小，一旦放松調控還會反彈。金融風險總體可控，但是宏觀杠桿率較前幾年還是略有上升，不排除某些風險點依然存在。

中國長期積累的結構性矛盾仍然凸顯，在一些領域、地區、行業仍是比較突出的，分化狀況不能忽視，結構調整任重道遠，供給側結構性改革任務艱巨。因此，我們必須堅定不移地推進結構調整和改革深化，化解矛盾、困難、問題，防範和化解潛在風險。

應當看到，不發展是最大的風險，我們還是要在發展中化解風險。經濟的轉型升級也是在穩中求進、化解矛盾中實現的，中國經濟轉型升級現處於進行時，正走在供給側結構性改革和創新創業推動的大道上。

收盤分析丨滬指橫盤震蕩尾盤翻紅 雄安概念迎來反彈

今日早盤兩市慣性低開，滬指今日弱於創業板指數，維持綠盤窄幅震蕩，創業板指震蕩上行後回落，在10日線附近企穩回升，維持紅盤震蕩。臨近尾盤，滬指走強翻紅，滬深指數成交量均較前一日縮量。

截至滬深股市全日收盤，上證綜指收報3154.66點，上漲2.47點，漲幅0.08%，成交額1,831.96億元；深證成指收報10234.65點，上漲5.46點，漲幅0.05%，成交額2,332.86億元；創業板指收報1850.73點，上漲7.81點，漲幅0.42%，成交額631.5億元。

盤面上，雄安新區、鋼鐵、共享經濟、水泥建材等板塊漲幅居前，白酒、汽車、家電等板領跌。值得註意的是，前期逆勢走強的白酒、家電等消費類藍籌股開始補跌，格力電器、貴州茅臺等龍頭紛紛迎來高位調整，創業板在昨日跌回到1月中旬位置後獲得了明顯支撐且持續底部放量。

資金方面，滬股通凈流入7.95億元，深股通凈流入9.72億元。另外，央行公開市場將進行400億元7天期逆回購操作，200億元14天期逆回購操作，200億元28天期逆回購操作。因今日有800億逆回購到期，當日沒有凈回籠或凈投放流動性。

熱點板塊：

中化巖土領銜雄安新區板塊再度漲幅居前，中化巖土，冀東裝備，河北宣工，巨力索具，哈高科，漢鐘精機，河鋼股份漲停，數字政通，韓建河山，恒泰艾普漲逾7%，博深工具漲逾6%。

河鋼股份大漲，帶動鋼鐵板塊反彈，河鋼股份漲停，華菱鋼鐵漲逾6%，新興鑄管，*ST八鋼，南鋼股份，淩鋼股份，柳鋼股份漲逾4%，新鋼股份，方大特鋼漲逾3%。

跌幅榜上，白酒，銀行，醫藥板塊跌幅居前。

消息面：

1、李克強總理27日考察央企“雙創”成效展並召開座談會時表示，新舊動能轉換過程中模式會不斷變化，財政怎麽支持、金融怎麽服務、稅收怎麽計算也會跟著變化，相應的監管、服務方式也都要跟上。要探索包容審慎的監管模式，助力新動能加速成長。

2、4月28日從國資委獲悉，4月24日，國資委召開2017年中央企業鋼鐵煤炭去產能工作會議，動員部署今年中央企業鋼鐵煤炭去產能工作。鞍鋼、中國寶武、中國華能、神華集團、華潤集團、中煤集團等6家中央企業負責同誌作了交流發言，介紹了去年去產能工作情況和今年工作安排及措施。

機構觀點：

國信證券認為，盡管中小創超跌反彈，但隨波逐流的可能比較多，對於沒有業績支撐，估值偏高的，其反彈的持續性就會有限，目前屬於超跌反彈，不輕言行情反轉。不宜抱有績優股行情風格向中小創切換的投機性想法，資金投的是企業，既然選擇的是企業，不管是績優股、大盤股，還是中小創，只要是好企業，又有估值優勢，就值得重點研究。

國海證券認為，市場的悲觀因素逐漸消散，指數有望企穩。短期可以關註超跌次新股反彈帶來的交易性機會。次新股一直由於剛上市流通盤較小，一直以來都是反彈期間的高彈性品種，短期可以積極關註其中的交易性機會。一方面，部分次新股的動態估值已經跌到PE為30倍左右的相對合理水平；另一方面，部分次新股實際已經成為國內消費龍頭，未來受益於三四線城市的消費升級。因此，這些標的未來也具備中長線投資價值，建議重點關註。

收盤分析丨中字頭沖高回落阻斷A股反彈 滬深股指遭遇三連陰

受益於雄安概念的反彈，早盤兩市股指跳空低開後一度震蕩回升，指數盤中小幅翻紅。午後，中字頭概念股集體沖高回落，雄安概念股出現高臺跳水，A股上漲勢頭被壓制。截至全天收盤，滬深兩市股指收獲三連陰，市場成交量較上一交易日繼續小幅放量。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,127.37點，下跌7.98點，跌幅0.25%，成交額2,001億元；深證成指收報10,147.44點，下跌36.7點，跌幅0.36%，成交額2,529億元；創業板指收報1,838.1點，下跌2.35點，跌幅0.13%，成交額698億元。資金方面，央行公開市場將進行300億元7天期逆回購操作，100億元14天期逆回購操作，100億元28天期逆回購操作。另外，央行公開市場今日將有500億逆回購到期。

盤面上，昨日大跌的雄安新區概念股，早盤再度漲幅居前，前期調整的韓建河山強勢漲停，帶動雄安新區概念股大幅反彈。但午後冀東裝備大幅跳水翻綠，帶動一批雄安新區概念股殺跌，多家跟風股開板。城市管廊規劃將於5月11日召開，雄安地下管廊股新興鑄管逆勢漲停，帶動青龍管業等前期的地下管網股大漲。河北智慧交通概念的銀江股份漲停，昨日大漲的次新股和高送轉概念午後卷土重來，龍頭坤彩科技漲停，多家早盤殺跌的次新股連續拉升翻紅。一帶一路概念的八一鋼鐵和蘭石重裝再度漲停，午後天山股份拉升，帶動新疆板塊小幅反彈。其他板塊如銀行，中字頭，高送轉填權等板塊也有異動，但強度相對較弱。尾盤低位莊股集體異動，多數超跌莊股相繼反抽，清源股份漲停。

熱點板塊：

城市管廊大會即將召開，地下管網概念股走強，韓建河山、新興鑄管、青龍管業漲停，金石東方漲逾9%，巨龍管業、森遠股份、金洲管道漲逾5%。

韓建河山強勢漲停，帶動雄安新區概念股大幅反彈，韓建河山、恒泰艾普、新興鑄管、青龍管業、建新股份漲停，首創股份、四通新材漲逾8%，中材節能、嘉寓股份、泰達股份漲逾7%。

跌幅榜上國防軍工，有色金屬、煤炭開采跌幅居前。

消息面：

1、發改委印發《循環發展引領行動》，提出到2020年，主要廢棄物循環利用率達到54.6%左右。包括十大行動，其中包括京津冀區域循環經濟協同發展行動。

2、冀魯豫行業會議之後，水泥協會也組織泛華北(除內蒙古外)五月開展聯動停窯，各地已陸續召開動員大會，河南計劃6日起停窯15天。

機構觀點：

招商證券認為，指數上方的中短期均線繼續下壓，反彈已明顯受阻。由於雄安概念消耗了過多的活躍資金，市場只能隨著雄安概念被動波動，而其他熱點板塊在缺少彈藥的情況下無法持續進攻。目前的短線反彈約壓後再次的小幅回調，再次的印證了中長期深度熊市下跌格局。

華鑫證券指出，目前指數處於3100-3150點區域構築底部階段，MACD仍處於空頭狀態，但已開始逐步收斂階段，而KDJ則提前進入多頭發散階段，總的來說現階段仍處於左側底部的緩慢修複階段，難有比較大的反彈行情。

東莞證券表示，從目前的市場環境來看，金融監管風暴依然是壓制投資者情緒的主要因素，近日經濟數據亦出現一定反複，唯改革政策保持積極，為市場帶來局部熱點機會。從技術面看，5日、10日均線壓力猶存，預計短期大盤延續弱勢震蕩格局。操作上建議投資者適度謹慎，輕倉投資者可關註結構性機會，如低估值藍籌品種以及有業績支撐的新興產業板塊。

午市盤點丨滬深股指早盤觸底反彈 勢性行情仍需等待

滬深股指早盤後一度加速跳水，創業板指數盤中最低跌至1770.59點，超過2015年暴跌低點1779.18點，創出近27個月以來的新低。早盤過半，滬深股指觸底回升，並先後翻紅，創業板指振幅超過1.5%。截至午間收盤，滬指小幅回落並翻綠，深成指以紅盤報收，市場成交量較昨日小幅縮量。

滬深股市上午收盤，上證綜指收報3,077.67點，下跌0.94點，跌幅0.03%，成交額916億元;深證成指收報9,847.12點，上漲13.95點，漲幅0.14%，成交額1,163億元;創業板指收報1,791.67點，上漲2.96點，漲幅0.17%，成交額336億元。資金方面，央行連續第三日暫停公開市場操作，當日有200億逆回購到期，實現凈回籠200億。此外，中國央行就7、14和28天期逆回購操作需求詢量。

盤面上，電力改革概念早盤發力，大唐發電封漲停帶動板塊個股集體走強。以英洛華為首的稀土概念股受益於現貨價格快速上漲，早盤也有良好表現。此外，次新股、軍工、新材料等板塊漲幅居前。另一方面，前期龍頭新疆板塊走勢繼續疲軟，八一鋼鐵盤中一度跌停，西部建設、天山股份以及北新路橋等強勢個股也紛紛大跌。

熱點板塊：

稀土價格連續上調，早盤英洛華漲停，帶動稀土永磁板塊大漲，英洛華漲停，盛和資源漲逾6%，廣晟有色，鵬起科技漲逾5%。

大唐發電帶動電力改革板塊逆勢走強，大唐發電漲停，華銀電力漲逾7%，華電能源漲逾5%，華能國際、華電國際、閩東電力漲逾4%。

跌幅榜上新疆、民營醫院、鋼鐵等板塊跌幅居前。

消息面：

1、社科院就《房地產藍皮書》舉行發布會，藍皮書執行主編王業強表示，控風險是2017年國內房地產市場的主題，預期今年房地產市場進入量化調整階段，分化現象將會進一步深化和強化。

2、足協相關人員近期證實，已在研究申辦政策和條件，“一切在計劃里，(世界杯)肯定要申辦的”。不過，到底申辦哪一屆世界杯，輪到亞洲下次申辦最早是哪一屆，由於國際足聯還沒有出臺明確規定，足協研究可能還沒有成形，目前也無法對外公布。

3、中科院院長白春禮表示，目前環保部、科學院兩家正在提出關於灰霾的成因以及治理方式，組織一個大的項目，目前正在項目的論證過程當中。

機構觀點：

源達投顧認為，創業板盤中反彈，帶動市場些許人氣，但是沒有持續性的熱點帶動，上行步伐依然艱難。加之資金面的趨緊和沒有持續性的熱點和監管有意打壓，短期指數繼續大幅上行的概率不大，午後或仍將維持震蕩的格局。操作上，由於熱點的不明確，雖今日有反彈意味，但是不宜盲目跟隨，註意控制倉位。

山西證券認為，貨幣政策、經濟數據對大盤影響較大，目前抄底時機並不成熟，但一些白馬股已經出現了較高的投資價值。繼續建議投資者謹慎操作，控制倉位。

中金公司認為，由於當前市場整體風險偏好仍然偏弱，上證綜指趨勢性行情仍需等待;但存量資金聚集使得市場並不缺乏結構性機會，投資者無需過度悲觀。

期貨午盤丨黑色系雙焦小幅反彈 雞蛋大跌3%

周二(5月9日)早盤，商品多數下跌，截至中午收盤，雞蛋下跌3%，錳矽下跌2.71%，橡膠、鐵礦石、熱卷、丙烯、澱粉、菜粕、玉米、乙烯跌逾1%，而漲幅方面，PVC上漲2.47%，滬鋅、焦炭上漲逾1%。

消息面上，雞蛋養殖業面臨20年來最嚴重虧損。今年春節後，雞蛋價格一路下跌。長江期貨研究咨詢部飼料養殖產業鏈研究員潘鈺燭表示，從最近幾天報價看，雞蛋主產區價格已跌到2元左右，其中，湖北浠水報價為1.9元/斤。山東產區報價也在2元/斤上下。 從銷區看，北京作為主銷區之一，目前報價為2.2-2.3元/斤左右。山東青島地區報價為2.3-2.4元/斤的水平。也就是說，目前的價格跌到了將近十幾年前的現貨狀態。而成本在2.7元/斤左右，導致目前整個養殖處於虧損狀態。

“2017年春節後，也就是2月份開始，整個現貨價維持2元左右的水平。3月中旬出現一定反彈，價格上漲到2.5元/斤左右，現在又快速跌到2元/斤上下，市場一直處於低迷狀態。” 潘鈺燭說。 極端行情引起了行業人士高度關註。他們普遍認為，這是雞蛋養殖業近20年來最嚴重的虧損，如果虧損趨勢繼續下去，一年後中國也需要靠進口來滿足國內市場需求了。

經過連續調整後，焦炭期價周一出現反彈，但幅度較小，但是今日焦炭上漲逾1%，西南期貨認為，在供需面逐漸轉弱的背景下，焦炭反彈將受到限制。

利潤和政策是決定企業生產的兩大要素，利潤升降，對應著產量增減，去產能政策的收緊與放松，對應著供應量的下降和上升。2015年下半年焦化行業的低開工率就是由於利潤持續下降導致的，而2016年焦化行業的低開工率則是由於“276工作日產能限定”政策導致的。當前“276工作日產能限定”政策已經正式退出，這對焦化企業生產的限制基本消失，雖然環保政策會間歇性地成為市場炒作點，但數據仍顯示供應持續增加。

從月度產量來看，第一季度我國焦炭產量為10705萬噸，同比增長4.7%，同比增幅連續第13個月上升。對比焦炭價格和累計產量同比增幅可以發現，二者呈現高度正相關性。也就是說，焦炭價格上漲常常會刺激企業加大生產力度，從而導致供應量增長。

雖然4月焦炭期價出現了明顯下跌，但現貨價格卻表現抗跌，這或許意味著產量仍處於增長狀態。開工率數據就可以驗證這一點，3月產能小於100萬噸、產能在100萬—200萬噸、產能大於200萬噸的獨立焦化企業開工率分別為70.2%、66.8%、77.6%，而4月產能小於100萬噸、產能在100萬—200萬噸、產能大於200萬噸的獨立焦化企業開工率分別為72.4%、73.8%、81.9%，較3月明顯上升。也就是說，供應持續增加將對焦炭價格構成壓制。

3000點前弱勢反彈終出現 抵抗成進一步下跌催化劑？

在連續下跌逼近3000點大關之際，A股終於出現了反彈走勢，在雄安概念、次新、一帶一路等板塊的合力反彈之下，周四滬深兩市股指雙雙見底回升收紅，成交量也有小幅增加，只是這樣的反彈態勢能夠持續多久，市場人士普遍仍存疑慮。

從股指全天的走勢來看，股指早盤在低開之後仍然維持著近來震蕩下行的走勢，午後在滬指逼近3000點整數位之際，抄底護盤資金開始入市，雄安、次新、一帶一路等板塊成為資金主要介入的目標，股指隨後展開震蕩回升走勢。上證指數最後報收3061.50點，上漲8.72點，漲幅0.29%，成交1976億元;深成指報收9776.45點，上漲19.64點，漲幅0.20%，成交2294億元;創業板指數報收1772.41點，上漲1.09點，漲幅0.06%，成交656億元。兩市全天合計成交4270億元，較上一交易日小幅增加。

盡管周四股指在逼近3000點整數位時出現了反彈走勢，同時量能也有小幅增加，但這並未能解除市場人士對於後續走勢的憂慮。市場人士普遍認為，此前股指的日內反彈頻繁受阻或表明空頭趨勢尚未結束，指數在破位之際出現技術性修複不足為奇，但在完全破位之後有可能形成M頭走勢從而加速恐慌下行。此時，待風險集中釋放之後，市場將會產生中期機會。否則，一路抵抗一路陰跌，抄底只會成為進一步下跌的催化劑，建議對於弱勢反彈還是要謹慎參與，快進快出為主。

華鑫證券策略分析師嚴凱文等則通過統計過去10年行情日線首度失守年線後一周以及一個月後的表現發現，過去10年第一次年線位的失守發生在2007年後的股災行情，2008年2 月1日首次完成下穿其後5個交易日上漲4.08%，30個交易日下跌12.13%;第二次下穿同樣也發生在2009年小牛市行情後的熊市行情之中，為2010年4月19日其後5個交易日下跌0.36%，30個交易日下跌13.82%;第三次下穿發生在震蕩行情之中，為2010年11月17日其後5個交易日上漲0.74%，其後30個交易日下跌3.08%;第四次下穿也是發生在趨勢性下跌行情之中，其後5個交易日指數上漲0.58%，其後30個交易日下跌8.4%;第五次下穿為2013年6月13日，其後五個交易日下跌2.99%，其後30個交易日下跌5.92%;第六次下穿為發生在2015年股災行情之中，為2015年8月24日其後5個交易日上漲0.7%，其後30個交易日上漲1.64%。

通過統計可以發現，過去10年6次對年線的有效下穿其後5個交易日大概率出現維穩行情，上漲概率為66%，其後30個交易日則大概率下跌，下跌概率為83%，且平均跌幅在8.67%。所以操作建議雖或有弱反彈，但依舊防禦為主。

期貨收盤丨黑色系午後大幅反彈 有色金屬普遍收漲

周四，國內期市收盤大面積翻紅，黑色系午後止跌返升，熱卷、螺紋鋼翻紅，焦煤仍跌近4%，鐵礦石跌超1%;化工品集體上揚，玻璃漲超3%，塑料漲近2%;有色金屬普遍收漲，滬鋅、滬鉛漲超1%;農產品漲跌互現，大豆飄綠，油脂類集體翻紅，棕櫚油漲近3%。

據悉，中國煤炭運銷協會信息處副處長韓雷在23日舉辦的“動力煤專場”活動上表示，現階段我國煤炭市場屬於供給側結構性改革目標導向下的市場，隨著在建產能置換速度加快，先進礦井投產速度加快，有效產能明顯回升，2017年供需基本面總體回歸平衡，維持供需偏緊走勢。

近期動力煤期貨走勢疲弱，1709合約從4月5日的596.2元/噸下跌到近期的530元/噸，跌幅超過15%。“短期來看，動力煤供應增加，電廠日耗維持平穩，港口庫存處於相對高位，動力煤階段性下行趨勢顯現。”廣發期貨崔春光判斷。

國泰君安期貨金韜認為，現貨市場持續陰跌，影響市場心態，即使在大秦線檢修期間，港口調入量下降，但港口價格不漲反跌，說明港口貿易商出貨意願較強。從坑口來看，隨著產量不斷釋放，集運站庫存開始累積，說明產地的供應壓力開始上升，近期坑口價格下滑也說明供需局面已經轉弱。

收盤分析丨滬指反彈止步年線 周線五連陰

早盤兩市指數雙雙低開，滬指在金融板塊的護盤作用下震蕩上行，午後沖擊年線遇阻回落，創業板指低開後維持窄幅震蕩走勢，尾盤反彈翻紅，截至今日收盤，兩市雙雙收紅，兩市量能均較前一日縮量。

截至滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,083.51點，上漲22.01點，漲幅0.72%，成交額1,751億元；深證成指收報9,787.99點，上漲11.54點，漲幅0.12%，成交額1,985億元；創業板指收報1,774.63點，上漲2.22點，漲幅0.13%，成交額572億元。

盤面上，粵港澳、銀行、港口、雄安新區等板塊漲幅居前；國防軍工、車聯網、充電樁等板塊跌幅居前。

資金方面，滬股通凈流出3.87億元，深股通凈流入6.76億元。另外，央行今日進行4590億MLF操作，其中6個月665億元，1年期3925億元，中標利率分別為3.05%、3.20%，利率均與上期持平；未進行逆回購操作，當日有300億逆回購到期。

熱點板塊：

珠海港午後強勢崛起，帶動粵港澳大灣區概念漲幅居前，珠海港，恒基達鑫漲停，鹽田港漲逾9%，深赤灣A漲逾6%，格力地產，廣州港漲逾4%。

雄安新區今日再度高潮，博天環境，科林電氣，漢鐘精機，寶碩股份，銀龍股份，創業環保，博深工具漲停，滄州大化漲逾8%，森特股份，中持股份漲逾7%。

跌幅榜上，國防軍工、車聯網、充電樁等板塊跌幅居前。

個股監控：

消息面：

1、據商務部網站消息，今日，商務部條約法律司負責人就世貿組織公布中國訴美國反傾銷措施案上訴機構報告發表談話，稱報告裁定美國濫用不利事實計算高額反傾銷稅率的做法構成一項普遍適用的措施，中方對此表示歡迎，並希望美方盡快履行世貿組織裁決。

2、據住房和城鄉建設部消息，自2017年起，每年6月第二個星期六的“文化遺產日”將調整為“文化和自然遺產日”。在今年6月10日的“文化和自然遺產日”，住建部將組織74個世界遺產地和國家級風景名勝區各提供500個，總計37000個免費體驗者，讓大家領略大中華自然遺產的價值和內涵。5月15日起公眾可通過中國風景名勝區協會官網預約免費體驗。

機構觀點：

國信證券認為，市場的回穩需要一個過程，強震之後有余震也很正常。即便監管層態度沒有轉暖，對待市場也不必情緒化。短期市場調整過快，反彈就會出現，但反彈高度要看成交量。超跌、估值低、市場流動性好的行業龍頭，持續性更好。而估值高、市場流動性差、純炒作的股票，要乘著反彈逐漸減持，待市場再次調整時，換些低估的品種。中期之內，金融去杠桿的主基調未變，倉位中等不變，可攻可守。

中泰證券認為，中長期來看，市場仍將處於弱勢區間震蕩。信心尚需時間恢複。建議謹慎持倉觀望，國企改革仍是全年主線，可以逢低關註央企混改相關機會。

午市盤點 | 金融、雄安概念引領A股反彈 短線參與需謹慎

周五（5月12日）滬深兩市股指早盤低開走勢出現分化，滬指在金融的帶動下繼續震蕩走高，盤中沖擊5日均線。深圳市場則相對表現疲軟，尤其創業板指數盤中最大跌幅一度超過1%。截至午間收盤，滬指小幅翻紅，深成指則以綠盤報收，兩市成交量較昨日同期縮量。

滬深股市上午收盤，上證綜指收報3,073.48點，上漲11.98點，漲幅0.39%，成交額976億元；深證成指收報9,751.85點，下跌24.6點，跌幅0.25%，成交額1,070億元；創業板指收報1,761.85點，下跌10.56點，跌幅0.6%，成交額310億元。資金方面，央行5月12日進行665億元6個月和3925億元一年期MLF操作，利率分別為3.05%、3.2%。無逆回購操作。5月共有4095億元MLF到期，其中5月3日到期2300億未續做，下周二（5月16日）還有1795億元MLF到期。

盤面上，金融板塊繼續強勢護盤。天茂集團漲停，帶動保險股大漲。銀行板塊早盤同樣全線飄紅，四大行中，工商銀行、建設銀行、農業銀行等均創2015年12月3日以來新高。西部證券大幅拉升，帶動證券板塊快速拉升。此外，雄安概念股整體延續昨日反彈態勢，創業環保、漢鐘精機、博天環境、科林電氣、博深工具漲停，其中創業環保再創歷史新高。

熱點板塊：

博天環境強勢漲停，帶動雄安股大幅拉升，博天環境、博深工具、科林電氣、漢鐘精機、寶碩股份、創業環保漲停，中持股份漲逾9%，滄州大化、銀龍股份、建新股份漲逾7%。

雄帝科技漲停，帶動高送轉股走強，雄帝科技，隴神戎發漲停，永和智控、奧聯電子漲逾5%，橫河模具、英維克、中能電氣漲逾4%，優博訊漲逾3%。

天茂集團漲停，帶動保險股護盤，西水股份漲逾4%，新華保險、中國太保漲逾3%，中國平安、中國人壽、渤海金控漲逾2%。

跌幅榜上地下管網，國防軍工，鋼鐵等板塊跌幅居前。

消息面：

1、國家發展改革委副主任寧吉喆表示，大灣區規劃也跟“一帶一路”有關聯，同時也是大區域規劃的一個重要的內容。現在國務院有關部門、包括國家發改委等部門，正在跟香港有關部門緊鑼密鼓的對接，研究編制起草相關的規劃。

2、國家體育總局全面深化改革領導小組及改革領導小組辦公室日前成立。改革領導小組在總局黨組領導下負責體育改革總體設計、統籌協調、整體推進和督促落實。

機構觀點：

網信證券指出，滬指今日若能站上5日均線，或依托5日均線支撐，則將繼續進行震蕩反彈。對於股指反彈高度，不要有過高期望，上方年線3090點和每日下行的10日均線，都將是後市反彈的重要阻力。因此，年線下方的反彈，宜謹慎參與，註意逢高減倉，以防股指短暫反彈後，再次向下回踩。

操作上，指數暫時有企穩跡象，為部分有利好支撐板塊個股提供結構性局部反彈行情，可精選個股進行短線參與，但要快進快出。滬指如反彈至年線附近，手中個股也應酌情逢高進行減倉。

西南證券認為，當前市場經過連日急跌，跌勢有所放緩。接近階段性企穩，市場有望在5月份構築階段性底部。另一方面，從當前的狀況來看，經濟有可能超預期，成為市場企穩的一個契機。操作上，可以開始關註超跌、同時業績增速較高的小盤次新股，把握超跌反彈機會。

源達投顧認為，今日滬深兩市再度分化，滬指在以上證50為代表的權重的帶領下震蕩向上運行，而創中小板塊繼續低位震蕩調整，盤中創業板指最大跌幅達到1個多百分點，市場分化較為明顯，短期指數或將仍維持震蕩的格局。操作上，一帶一路峰會即將召開，謹防相關股票利好兌現後資金出逃，短期不建議再次追高，控制好手中的倉位。