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【大勢】觸控陳昊芝：400億手遊市場不可逆，中國公司能否抓住海外機會？

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0327/149430.html

黑馬說：陳昊芝將“與紐交所之交臂”的2014年定義為觸控的“塞翁年”。3月26日，在觸控“in the fun ”9款新遊戲的推介發布會上，他告訴i黑馬，做出“不上（市）”的這個決定的過程十分艱難，他扛著壓力走了過來，但重點是現在來看它是對的，因為上市看起來更友好了。此外，2015年，中國手遊公司在海外市場正迎來很大機會。


 \文 |卡西 本刊記者
 
400億的手遊市場不可逆  海外市場機會更大
 
過去，觸控在營收上取得了成績頗豐，但陳昊芝告訴i黑馬，移動端的市場節奏太快，長時間停留在一個階段是沒有踏實感的，只有不斷地去尋求突破和機會。“公司每孵化一項新的產品或業務，都是一個又一個的創業過程。這個市場比互聯網市場更考驗創業者，可能更適合我們這種本身創業出來的人做。”
 
在陳昊芝看來，端遊實際比手遊更有優勢，手遊一般能穩定一年以上的收益就不容易了，但多數產品都會被淘汰。不過就穩定性和生命周期而言，手遊又是有優勢的，客戶端決定一切，手機數量遠遠大於PC，很多用戶從端遊轉移到手遊，所以，未來市場是不可逆的，70%的遊戲都會在手機上。
  
2015年，中國手遊公司在海外市場正迎來很大機會。一些企業在海外的手遊投入受益都超過了國內一線手遊公司的受益。國內，如百度、騰訊、360和手遊公司也通過深度合作，積極推動H5等技術，目的是讓流量的獲取成本降低，讓用戶的來源更豐富。而觸控則會繼續和三大運營商繼續推動新的計費模式，開放更大的用戶數據。“這個行業還在成長，只有將所有的資源都充分的開放出來，整個市場才會更繁榮，從業者才會受益。2013年，我曾說這是一個400億的市場盤子，現在看來，只會多不會少。”
     
三個關鍵決策：沒上市；引擎業務；以國內市場為主
 
沒上市是2014年觸控科技做出的最關鍵性決策。觸控科技曾在2014年4月18日首次向美國證券交易委員會提交了首次公開招股申請，曾計劃在納斯達克上市，擬最高融資1.5億美元，但目前招股書仍保持公開遞交狀態。對於最終放棄上市一事，陳昊芝沒有做過多說明，只做了如下表達：“到香港的時候，投行、券商、基金圍繞著你，我們第二天就要錄路演視頻，錄完視頻就可以等著上了，我們做了一系列準備工作，當時的募資已經覆蓋了150%，等於是已經完成融資了，也就是當大投行問我們時，其實點頭就可以上了，但最終我們放棄了。”采訪中被追問，他也只說，這種重要的決策都是十分難下的，重點是到現在來看它是對的。
     
目前很多公司都在尋求回歸A股，被問及觸控是否有計劃在A股上，陳昊芝的回答是，過去四年里，我們認為美國市場上市是最容易的，我們只尋求最好的市場的回報，哪個市場真正回報好，哪個市場更容易操作我們就選誰，好消息是，今天的中國的A股市場可能會比我們想象的更友好了。”
 
觸控第二個重要決策是將引擎業務作為三大核心業務之一，陳昊芝認為觸控區別於其他手遊公司最本質的特征是有技術能力，能做技術項目，他很看好未來遊戲引擎業務的利潤空間。“大部分公司認為做遊戲引擎不掙錢，但我們今天將一個引擎業務做到了2個億，這已經是個質變。”
 
一個好的決策會決定企業的發展屬性，市場空間。陳昊芝始終覺得當初在選擇將國內還是國外作為市場重心的決策上，他沒有真正做好，在決定以海外市場為主後，投入得又不夠多，如果要重新選擇，他會投入更大的精力。因而第三個重點在於調整過去做的不夠好的決策。“今年，觸控會以國內為主，海外為輔。另外，我們的韓國公司去年在整個觸控遊戲的營收占比是20%，不是很高，但不影響觸控的韓國公司計劃今年在韓國上市。
 
影視IP定制開發 ：電視劇的品類比電影更具可持續性
 
2014年觸控，在遊戲開發方面的一個重要決策是：影視IP的定制開發。

近兩年，多數影視公司目前都非常積極地參與手遊行業，跟遊戲公司合作IP的定制手遊，或直接投資手遊或動漫公司，將手遊作為公司長線發展布局中的重要一環，比較典型的就是華誼和光線。
 
遊戲公司也紛紛主動“觸”電，觸控2014年做了很多嘗試，電視劇、電影、綜藝節目均有涉及，如為電視劇IP《愛情公寓》定制了一款三消茶品，為電影IP《心花路放》定制了一款跑酷類產品，為熱門綜藝節目《奔跑吧，兄弟》定制了一款競速類產品。而《秦時明月》作為一個連載7年的“國漫級”IP，去年也搭載大電影做了新版本的定制。在昨天觸控遊戲新推介的9款遊戲中，就有3款為IP產品，分別是《熱血高校》、《柯南》、《合金彈頭》，預計都將於6月集中發布。
 
在陳昊芝看來，以中長期的目標來看整個市場趨勢是, 影視、動漫IP與手遊的結合還需要3年到5年，甚至10年才有可能成為常態，目前還很初級。     
 
現階段將中國影視IP做遊戲定制，尤其電影IP化做遊戲的成功率是不高的，反而電視劇做遊戲的成功率還不錯。像國外的很多遊戲與電影做同期開發在商業操縱上有非常標準化的操縱規範，國內的影視IP定制手遊遠沒有美國、日本、韓國成熟。去年，觸控遊戲為電影《心花路放》定制的手遊實際就是一個不太成功的案例，電影集中的曝光周期太短，在電影上映時百度指數的關註度是150萬，在影院排片結束之後，觀眾就直接掉到了10萬以下，這個落差也反映在遊戲的下載量上。“電影IP的可持續操縱和商業化很難，它不能讓真正的用戶形成所謂IP效應，要讓那個用戶既理解名字本身，又理解角色，還能理解這個角色帶來的關聯度，對很多人不知道電影的人來說很不容易。
 
反觀電視劇IP的定制手遊，無論是商業效果還是它的可持續性都比電影和節目要好，原因在於電視劇的周期比電影要長。去年有三五款影視用電視劇做的手遊過千萬月收入，這至少是可參考的部分，如《武媚娘傳奇》。
 
與動漫IP的合作同樣路漫漫，在日本有5部國漫，基本都連載超過20年，在中國還不會出現這種現象，像《黑貓警長》這種如果連載或許能稱之為國漫，但這類IP已經是過去式了。“ 《秦時明月》應該目前為止是IP操作最成功的產品。它是一部連載7年的作品，在國內已經能算得上是“國漫”級IP了，但它真正做到市場覆蓋率遠低於日本。日本動漫，如《多啦A夢》和《海賊王》這類經典IP數量龐大，故事內容屬於全民皆知，而《秦時明月》更多的是屌絲逆襲的故事梗概，所以人群的覆蓋面還是很局限。因而，很多IP在還未形成文化積累以前，它的IP價值很有限。”陳昊芝說。
 
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中資海外小盤股春意盎然——論A股創業板的溢出效應

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1836

中資海外小盤股春意盎然——論A股創業板的溢出效應   
分析師：胡曉暉

投資建議：我們推薦投資者增持於紐交所上市追蹤香港小盤股指數的ETF (EWHS:US)，以及下列高成長的海外中資小盤股：途牛(TOUR:US), 億勝生物科技(1061:HK), 融創中國(1918:HK), 網龍(777:HK), 金蝶國際(268:HK), 中軟國際(354:HK), 中國燃氣(384:HK), 同方泰德 (1206:HK), CW Group (1322:HK), 綠色動力環保(1330:HK),中國遠程教育(DL:US), 達內科技(TEDU:US), 深圳國際(152:HK), 萬洲國際(288:HK), 中興通訊(763:HK), 上海複旦微電子(1385:HK), 華電福新(816:HK), 康達環保(6136:HK)和東江環保(895:HK)。

事件：過去一周，我們覆蓋的許多中小市值的高成長海外中資股成交量明顯增長，股價由去年11月的低點開始反彈。我們認為，中小盤股此輪的強勁表現主要受兩個因素推動：一是A股創業板的溢出效應，二是中國證監會近期宣布，允許公募基金通過滬港通投資香港市場，而不再需要QDII資格。

邏輯和與大眾不同：


2015年初以來，A股創業板受“新經濟”和李克強總理於兩會提出的“互聯網+”概念的驅動，增勢迅猛。年初至今，A股創業板指數上漲57%，對應91.9倍15年PE，日均成交額高達人民幣900億元，幾乎等於整個香港市場一日的成交量。盡管由流動性和改革支持的A股牛市仍將繼續，部分內地投資者尤其是對沖基金已經開始擔心A股創業板估值過高。我們認為，海外高成長小盤股目前10-20倍的估值相比A股對應標的存在大幅折價，對內地投資者有較高吸引力，上周海外中資小盤股的明顯反彈就印證了我們的觀點。

由於海外中資小盤股成交額僅為A股創業板的10%，少量A股資金溢出就會大幅拉升海外小盤股股價，進而吸引更多內地投資者，形成良性循環。同時，流動性的提升將促使香港小盤股估值修複。我們認為，這種自我不斷加強的良性循環的前提在於，海外中資小盤股2014年業績增長強勁，且相對於A股可比標的嚴重低估。

3月27日，中國證監會宣布公募基金可通過滬港通機制投資香港股票市場，而不需具備合格境內機構投資者(QDII)資格。我們認為，該政策將直接提升內地投資者在香港市場的影響力。目前，存量基金通過滬港通渠道投資香港市場需要基金持有人大會通過，然而銀行並不願意向公募基金公開基金持有人名單。此外，在政策正式宣布前，基金管理人募集新基金投資香港市場的積極性也不高。因此，我們認為，該政策的出臺將為公募基金同時投資兩地市場鋪平道路。

內地投資者相比大盤股更偏愛小盤股。我們的實證分析表明，超過50%的海外中資小盤股交易來自於內地投資者。另一方面，香港市場近80%市值的大盤股由海外機構投資者持有，他們擔憂中國經濟惡化而看淡香港市場。因此，相比大盤股，海外中資小盤股拋壓較小，前景更好。

由於香港小盤股不屬於滬港通標的，內地投資者目前暫時無法購買香港小盤股。然而我們預計，即將宣布的深港通標的將涵蓋A股及香港小盤股。我們認為，目前已有資格投資香港市場的QDII和對沖基金將獲得先發優勢，並且於4季度深港通開通前超配香港小盤股。
詳見《中資海外小盤股春意盎然  —— 論A股創業板的溢出效應》

研發收獲年，上調目標價，維持買入   —— 上海複旦微電子 (1385 HK)   
分析師：盛紫薇


投資建議：維持買入。考慮到更多部分的研發費用可以無形資產攤銷和金融IC卡單價下滑的壓力，我們上調15年 EPS 從人民幣0.28元到人民幣0.3元（同比增加10%），上調16年EPS從0.39元到人民幣0.43元（同比增加43%），同時預計17年EPS為0.50元（同比增加18%）。我們將目標價從7.3港幣上調至8港幣，對應21倍15年PE，15倍16年PE和13倍17年PE。其中根據2010年至今歷時估值，21倍是動態市盈率是歷史平均動態市盈率加一個標準差的估值水平（見附圖1）。自從15年2月13日我們發表《15年多重催化劑，看好觸底反彈》的深度報告，股價已經上升了14%。目標價和上升空間（見報告），我們重申買入評級。

業績點評：超預期。複旦微電子公布了2014年全年收入人民幣8.44億元（同比增長3.3%，申萬宏源預期8.06億元），2014年全年凈利潤為1.68億元（同比增長5.4%，申萬宏源預期1.42億元）。收入超預期主要是智能電表芯片中標率增加和IC測試業務迅猛發展，凈利潤超預期主要是其他費用（14年1.92億，13年2.13億）有所控制，其他費用主要部分是研發費用。董事會不建議派發14年末期股利（13年每股8分錢，合計4939萬人民幣），我們認為主要是公司財務風格比較謹慎，且預期未來幾年R&D會有投入更多的資源。截止到14年年底，公司銀行存款和現金為3.46億（13年年底為3.40億），

研發費用資本化的啟示。我們認為其他費用（主要是研發費用）有所控制主要是更多的研發支出資本化到了無形資產，無形資產從13年底的5700萬人民幣上升到了14年底的1.32億。根據香港會計準則38號對於無形資產的解釋，研究階段的費用應該當期費用化，這也是複旦微過去對超過95%研發費用的處理辦法。然而，一旦複旦微或者審計事務所（安永）能證明完成這項研發項目的技術上的可行性較高，費用就應在自從產品開始投入商業生產後不超過一定階段內（複旦微為3年）攤銷。簡言之，相對於研究階段，開發階段的費用投入更容易帶來未來經濟利益的流入，故可以攤銷。舉例來說，14年下半年金融IC卡芯片的相關研發費用就應該計入無形資產進行攤銷，因為14年下半年複旦微已經發出了近40萬顆張金融IC卡芯片而沒有出現問題。除了研發費用攤銷帶來直接計入當期費用的減少而對凈利潤有提升外，更重要的是我們預期會有更多的R&D項目投入將進入開發階段（或已進入開發階段），例如FPGA。未來公司在享受研發項目成功的豐厚果實時，同時承擔可控的攤銷的研發費用，可以比較好的平衡收入增長和研發費用增長的關系。我們估計15年-17年計入到損益表的其他費用科目分別為人民幣2.08億、2.38億和2.83億。

金融IC卡芯片單價有壓力，但國產化進程或加速。根據我們的渠道調研，金融IC卡芯片可能面臨了快速下滑的趨勢，但是監管機構或希望加快國產化進程來改變NXP的在國內金融IC卡芯片中的壟斷地位。我們將國產金融IC卡芯片15年單價從人民幣4.5元下調至4.3元，16年單價從4.3元下調至4.0元，17年單價從4.1元下調至3.7元。保守起見，我們維持複旦微金融IC卡芯片發貨量不變，即15年2500萬顆，16年9300萬顆，17年1.45億顆。


來源：申萬宏源證券

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=137840

【海外連線】中國移動互聯網公司出海潮真的來了麽？

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0407/149525.html

黑馬說：美國當地時間3月26日，魔漫相機在F8大會上從全球2000個最火爆的APP中脫穎而出，摘得Facebook 2015年度最佳應用。與此同時，作為Facebook重要的合作夥伴，獵豹移動CEO傅盛受邀參加此次F8大會，再次向世界展示了這個下載量已躍居全球第二的應用。中國APP在F8的國際舞臺上著實風光了一把。


文丨 蒲鴿 本刊記者
 
為什麽要出海？ 血海&藍海
 

 

魔漫相機的創始人黃光明給出的答案是“只要有能力，一定要出海。早在創立之初，魔漫的目標就不是國內，而是全球。

 

在黃光明看來，全球60多億人口，海外占了40多億；全球智能手機用戶有30多億，海外占20多億；海外機會很多，是一片大藍海。當然，產品足夠好，不管是在國內還是海外，都能找到屬於自己的藍海。

 

APUS桌面創始人李濤的判斷是，相比國內這麽多互聯網公司擠破頭的血海，海外市場機會更大，競爭也更小。李濤從360出來後創立了APUS桌面，以“移動互聯網+海外+中國模式”的組合拳出擊，半年內將1億全球用戶收入囊中，並實現了兩輪融資，而最近一次融資額達1億美金。在他看來，2006年至2014年八年時間里，中國8億用戶已被充分開發，國內競爭十分慘烈，任何一項服務都有幾十上百家公司在競爭。反觀海外，俄羅斯、巴西、印度、東南亞等市場正在興起，相比中國互聯網落後2年至5年，擁有20億-25億智能手機用戶，市場是國內的3倍以上，應用供給量卻不到中國的1%。這樣的發展水平和市場容量，正是中國公司的機會。

 

李濤在360曾接手國際業務，從2013年至2014年，前前後後跑了幾十個國家，足跡遍及美國、歐洲、印度、南美等。在《從巨頭那搶到1億用戶新殺招》一文中，李濤提到了這麽一件小事，那是2013年，他在巴西看到酒店服務生用50美元的功能機，而短短3個月後卻換上了50美金的安卓機。細微的變化沒有逃脫他的眼睛，他感到海外市場正在快速轉型。也正是巴西的經歷讓他毅然拋棄360幾百萬美金的股票，轉而自己創業，專註於海外市場。他有兩點判斷：在中國做互聯網，要麽深入垂直細分領域，如O2O、P2P；要麽進軍海外。

 

在進軍海外這條路上，獵豹殺出了一條金光大道。“先海外，後中國”，這是它在競爭對手奇虎360的高壓下不得已為之的選擇。傅盛在2013年提出“邊緣化”戰略，以“邊緣產品+海外市場”切入，繞過中國的巨頭之爭，在一片新天地里取得了出其不意的效果。據全球知名應用分析商App Annie發布的2015年首份應用報告顯示，按下載量計算，獵豹移動在Google Play名列第二，僅次於Facebook。2014年Q4財報顯示，獵豹移動收入同比增長610%，達2.2億，加之坐擁全球10億用戶，獵豹當之無愧成為全世界矚目的紫牛。

 

而對於中國的互聯網巨頭來說，當國內市場的人口紅利已經不再成為爆發式增長的內驅時，海外市場是另一塊兵家必爭之地，這也是公司實現國際化的必經之路。

 

除了血海到藍海的市場誘惑，國外用戶較強的付費意願也使得國內APP蠢蠢欲動，提升變現能力；國外相對更透明的規則和競爭機制對於國內多年來掙紮於單挑和群鬥的企業也頗具吸引力；此外，google play以及apple store等應用分發市場的全球化讓APP出海也來得更加容易了。

 

第一批成功出海者--工具出海潮
 

 

李濤曾在采訪中談到中國互聯網經歷的三個階段：2006年以前，中國的互聯網市場被歐美產品占據，本土還沒有成形的互聯網產業；2006年到2014年，中國互聯網第一次叠代，美國的理念、技術和方法在中國完成微創新和深加工，成就了阿里巴巴、騰訊及360帝國；而從2014年下半年開始，中國互聯網公司開始放眼海外。

 

其實，早在2014年之間，中國就已經見證了一大批早期成功出海者，其中不乏互聯網巨頭。

 

App Annie曾在2013年7月發布報告稱，百度所有移動應用在全球IOS非遊戲類下載量排行中高居第四位，與世界頂尖公司同臺競技。百度出品的Du speed booster和Du battery saver在國際應用市場下載量均過億，其百度日語輸入法更是打敗了眾多日本本土產品，成為國民級輸入法。

 

微信是騰訊借以出海的“王牌”，馬化騰不止一次談到，微信是這輩子國際化的唯一機會。微信在2012年發布海外版後，迅速席卷東南亞，據騰訊Q4財報顯示，微信與微信海外版wechat日前合並月活用戶為5億。

 

除巨頭外，一大批在國內小有名氣甚或名不見經傳的互聯網企業也在第一波出海浪潮中掘得第一桶金，並迅速做大。這一波企業包括做瀏覽器的UC、海豚，桌面應用類如GO桌面、SOLO桌面及APUS桌面，管理應用類如文件大師，輸入法如觸寶，當然還有獵豹的清理大師及電池醫生。縱觀這一波出海的應用，幾乎都屬於工具類型，旨在為用戶提供基礎的手機管理。那麽問題來了，為什麽是工具型應用開啟了中國APP的出海潮呢？

 

著名科技博客TechinAsia對此作出了如下分析:

 

其一，工具類應用可以快速本地化。只需翻譯即可，不需耗費大量的當地人力進行本地化調適。

 

其二，應用留存度高，且不挑用戶，也不需要花心思引起用戶特別的關註。

 

其三，對於垃圾手機遍地的新興市場，工具類應用再合適不過，中低端手機用戶亟需通過省電及加速等盡可能多地榨幹手機性能。

 

其四，實用型應用是西方互聯網公司的盲點。由於省電和加速的開發費用及運營成本比較高，且不會有迅速的收益，從創新角度來看，工具型應用又不會讓人產生興奮點，因此西方有創新能力的公司並不願在此傾盡全力。這樣就給中國公司留下了大量可發揮空間。

 

獵豹早年看準了這個風口，在這一點上簡直做到了極致。據一位多年從事海外營銷的人員所述，獵豹有200多人的運營團隊，對每款安卓熱門應用進行人工分析，深入了解手機APP何時產生緩存，產生什麽樣的緩存，存在哪些地方等。而對於矽谷科技公司來說，在一個運營項目上投入3個人已經算“奢侈”。劍走偏鋒的獵豹因此能夠做到比其他同類軟件多清理30%的垃圾文件。據稱，在垃圾清理領域，1%的運營決定了99%的用戶體驗。正是那1%的空間，獵豹使出渾身解數單點切入，將google play及apple store的好評率常年維持在4.6以上，依靠清理大師Clean Master橫掃全球用戶，奠定了自己全球移動互聯網公司的地位。

 

（圖為獵豹移動在紐交所掛牌上市）

 

獵豹的增長有多生猛，且看看獵豹Q4財報數字。據財報顯示，獵豹全球移動用戶安裝量超過10億，移動端月活躍用戶高達3.95億，同比增長138%，69%的活躍用戶來自海外。總營收5.9億元人民幣，同比增長118.8%；移動收入2.2億，同比增長610.2%；海外收入為1.4億元，環比增長156.5%，占移動收入比重的63%。

 

在過去三年，獵豹收入增長持續保持140%。一個公司連續三年保持季度增長超過100%的全球性公司，應該不超過10家，而獵豹算是一家。

 

看完數字，再來看看獵豹在海外的具體打法。

 

傅盛在2015年年會中強調，工業時代是體系帶單品，移動互聯網則是單品帶體系。在一個扁平的世界，只要一個點足夠好，就可以帶動一整套體系，就像火車頭帶動無數節車廂。

 

在獵豹Clean Master的帶領下，CM Security, CM browser, CM launcher,電池醫生，PhotoGrid等產品，開始繁茂生長，變成龐大的工具矩陣。工具矩陣進而出現商業化，再出現和信息的連接。

 

目前，獵豹有專門的團隊在遊戲盒上投入精力，其遊戲的全球化業已展開。獵豹近期對MobPartner的收購，加速了商業化尤其是全球移動端變現能力。這一步棋走得比谷歌還快了一步。

 

工具矩陣並非獵豹的獨創，早期出海的工具型APP，如百度、久邦都采用這一打法。

 

這樣的打法很適合海外用戶。國內用戶普遍喜歡“大而全”，所用功能打包到一個應用上，而海外用戶傾向“小而美”，功能專一的應用更受青睞。

 

此外，移動互聯網也催生這種打法。原本分散的流量，一批APP，形成矩陣效應，通過互推可以做大總用戶數。即使並非超級APP，也具有爆發力。正如傅盛所說，“我們今天做一款軟件，再不是從零開始。我們能非常迅速完成對一個新品應用的推薦，快速切入新型領域。”他還放出豪言，只要想獵豹想Focus一個領域，一年內就能成為全球的Top。

 

魔漫相機--創新型出海的開始
 

 

如果說第一波出海的前輩是背著工具打天下，那麽從魔漫開始，中國的APP出海開始呈現出一個新的起點----創新型出海。

 

事情還得從一篇報道說起。2013年10月31日，國外著名科技網站TNW發布文章稱，魔漫相機如病毒一般侵襲了全世界。文章稱，魔漫如果只是在中國及部分亞洲地區的app store上占據榜首是可以理解的，可這款未經任何本地化就以中文版呈現的拍照應用居然占據了美國、澳大利亞、英國、加拿大、德國等西方各大應用分發市場的榜單，這就沒法理解了。文章在最後還無不擔憂地指出，魔漫現象的出現是不是預示著未來，將有更多中國APP以中文的形式在世界掀起狂瀾？

 

魔漫現象也震驚了著名應用分析商APPSFIRE，其聯合創始人Ouriel Ohayon表示從未見過如此現象：“我不知道他們是不是在作弊，這個現象實在太少見了，魔漫一夜間在美國app store榜單上好評如潮。如果說他們只是在亞洲市場占據榜單也不足為奇，可這是在美國啊，這完全說不通。”
 

（圖為魔漫相機在2013年10月22日-10月31日在美國市場排名趨勢）

 

面對這樣的質疑，魔漫相機的創始人黃光明自豪地笑了，“要是我們這麽高超的作弊能力，就不用那麽辛苦研發產品了，直接開咨詢公司幫助中國APP出海，這可是穩賺不賠”。

 

魔漫相機是一款全球首創的將真人拍成幽默漫畫的手機應用。2013年7月上線安卓版以來，一個月時間用戶即突破500萬，刷爆了微信朋友圈。在不少人質疑魔漫難逃“下載-擺弄-卸載”的命運之時，魔漫不予理睬。10月22日上線IOS版並全球發布，用戶突破3500萬。2014年6月用戶突破1.6億，創下了單日新增用戶325萬，4日新增用戶千萬，160個國家和地區app store總排名第一的記錄。

 

如何解釋這樣的奇跡？黃光明表示，毫不吃驚，意料之中！

 

黃光明是一位連環創業者，自己也做投資人。由於常年旅居矽谷，黃光明發現矽谷的創新其實並沒有那麽遙遠，而當時正值國內互聯網高速發展期，“國外有什麽，中國就去抄”的風氣盛行。因此，黃光明決定回國做一件完完全全的原創項目。

 

在他的構架中，魔漫從最初誕生就是為全球市場設計的原創產品，走的是國際路線。這樣的產品不同於工具類應用，它沒有所謂的市場份額，只有無限的想象空間。更重要的，它輸出了一種繪畫能力，這種能力可以應用到各種場景。

 

魔漫的出海，與別的工具類產品也有所不同，頗具戲劇性。它的國際化不是回避競爭，而是順應召喚。屆時魔漫剛上線一個月，海外的需求已經很強烈。這也就解釋了為何魔漫當初沒來得及本地化，倉促間靠著“魔漫相機”四個中文字眼已經風靡全球。

 

當《創業家》記者問到魔漫現象是不是意味著中國的創新型APP出海潮已經來到時，黃光明給出的答案是，勢頭起來了，但為時尚早！

 

在他的印象中，中國本土的原創APP在2013年到2014年期間開始成長起來。這其中有多方的原因，其中一個原因是投資人更加成熟了。在他眼中，徐小平是一位很有魅力的天使投資人，有熱情，有國際範，而正是投資人的眼光對中國原創APP起到了舉足輕重的作用。很多產品有特色，有趣，如當時的facebook, twitter，卻不一定能在早期就看清市場。這時，就需要投資人慧眼識珠，對產品早期不成熟的商業模式給與包容，有耐心將產品慢慢孵化長大。

 

魔漫在早期融資也經歷了挫折，很多投資人對原創和特色理解不了，而單純追問盈利模式的融資也並不適合發展中的魔漫。

 

但好的產品一定會出來，變現也只是時間問題。在這一點上，黃光明並沒有盲目自信。如今的魔漫擁著全球2億的用戶，在軟廣、會員及定制的路子下，盈利模式既友好又清晰。

 

對於什麽是國際範的好產品，這位創始人有著自己獨到的理解：三個維度，用戶！純創新！商業模式！

 

要走國際範，定位全球用戶，創始人在一開始做產品就必須很有張力，要有全球視角，而不是等著哪天要出海了再改來改去。

 

其次，必須純創新，無同類產品。產品形態從一開始就有大格局。

 

最後，要有基本的架構，至於具體的形態，後期可以慢慢設計改進。

 

這樣的要求著實不低。在他看來，中國目前的出海，無論就工具型還是創新型，都還處在摸索期。真正的井噴遠沒開始，好的產品還需要沈澱。

 

那麽，好的產品在哪呢？在剛剛結束的“全球APP創新大賽”北京賽，也許能初見端倪。

 

大賽見證了一批“出海好應用”的誕生。這樣集體式的捆綁出海少不了背後推手。而它的背後，正是“APP全球化聯盟”的宣布成立，一條新的支撐APP出海的生態鏈正在逐步形成。

 

背後的力量--APP的出海引擎
 

 

“APP全球化聯盟”由移動開發者技術支持平臺MOB.com、移動精準營銷平臺YeahMobi、專註全球移動互聯網的早期投資機構競技創投、手遊海外發行商綠洲遊戲等共同發起，旨在為中國APP開發者提供出海一條龍服務：如技術支撐(MOB.com)、流量變現(YeahMobi)、投資(競技創投)、手遊海外發行(綠洲遊戲)、測試(TestBird)、技術交流(安卓巴士、code4app)等。

 

業內有人士認為，2015年將是中國APP的出海年，而出海的形式也將由單打獨鬥變成集體抱團。

 

對於出海年這一概念，國內知名移動廣告平臺木瓜移動的相關負責人頗為認同。在他看來，目前處於APP出海爆發前的沖刺期，而近期獵豹的矚目業績將出海的效應放大了不少。出海潮預計將在2016年前後集中爆發。

 

木瓜移動旗下App Flood被業界稱為中國APP出海第一平臺，目前出海排名前十的APP有50%的安裝通過App Flood完成。

 

此外，應用數據分析商如App Annie及Appsfire等平臺的崛起也為APP出海提供了及時資訊與數據監控，使得APP開發商能夠第一時間掌握海外分發信息。

 

不管是APP全球化聯盟，還是木瓜移動，還是數據分析商，這些第三方服務體系的搭建必然為正在或即將出海的APP帶來更為便捷的服務。而主流的全球化應用分發平臺Google Play和Apple Store則實實在在降低了出海的門檻，也正是這樣的全球分發造就了魔漫的中文版的霸道奇跡。

 

除此，早年出海並擁有一定海外基礎的應用，也慢慢開始了工具到平臺的轉型，通過將自身逐漸搭建的分發渠道，幫助國內應用出海。正如GO桌面創始人張向東所說：“我們要做的就是從一個好產品到一個好工具、好入口，再到好平臺。”

 

獵豹成功出海後，也將自己定位為中國走向海外的橋梁，旗下每一款移動工具產品中都內置應用推薦功能，結合支付，精良的本土化團隊，PR傳播，全流程客服系統，幫助中國移動廠商進軍海外。

 

Solo桌面，apus桌面等也各自通過自身的推薦實現應用分發。

 

三股勢力，包括主流分發平臺、早年出海應用和第三方服務體系，在逐步完善自身生態的同時，形成助推中國APP出海的背後力量。

 

等到中國APP出海潮集中爆發的時候，科技網站TNW的報道應該不會再懷疑這是刷榜的結果了吧。

 

附：榜單--那些年，成功出海的APP們

 

巨頭系軟件，如百度Du Speed Booster 和Du Battery Saver，360的手機衛士，騰訊的微信，以及獵豹的Clean Master，UC瀏覽器等，已經耳熟能詳了，出海也受到較多關註，在此就不贅述了。榜單主要列舉在國內知名度不算太高，但在國外卻有不錯粉絲量的小而美APP。額……其實黑馬哥想說，很多體量真的已經不小了。

 

1.魔漫相機

 

 

魔漫自我介紹：

我是全球第一款原創將真人拍成幽默漫畫的手機應用，在魔漫世界里，無論你是什麽性格，都能看到一個幽默的自己。神奇的是，每拍一次都會拍出意想不到的驚喜。你永遠想象不到下一個你會是什麽樣子：捧腹大笑的幽默，超萌的甜美，淡淡的清新，奇幻的cosplay，甚至和明星同床共枕，我就是這麽可愛，會讓你生活驚喜不斷。

 

上線時間：

2013年7月

 

全球用戶數：

超過2億
 

數據說：

自2013年7月上線以來，魔漫創下了全球移動互聯網領域的多項紀錄，如單日新增用戶325萬、4日新增用戶破千萬、7個月用戶數破億，單日頭像上傳2億張、160多個國家和地區AppStore總排名第一等。

短短三個月時間，從零到有，魔漫相機在Facebook上的粉絲數就突破了150萬。

據數據顯示，魔漫相機在全球擁有近2億的用戶，其中海外用戶突破1.2億，這一數字仍在持續快速增長中。

 

 

小分析：

對人們來說，現實可能會有諸多的不如意，魔漫相機則通過漫畫的形式把各種不快進行了消解和轉化。用戶只要打開魔漫相機，就能感覺自己似乎走進了一個無憂無慮、充滿快樂的世界，仿佛當年在伊甸園里享受生活的亞當和夏娃。這一特質可能正好切中了海外用戶追求誇張、幽默、有趣的生活方式。魔漫在海外幾乎沒有做什麽推廣，但海外用戶黏性大，日活躍度高，玩法創新性強，這可能是魔漫通過Facebook不斷能夠沈澱用戶的原因。

 

2.海豚瀏覽器

 

 

海豚自我介紹：

我是一個主打移動設備的瀏覽器，美麗炫酷的功能讓人們對我愛不釋手，比如我的定制界面，長按圖標就可輕松整理界面；手勢聲納，做個手勢或者來一吼，網頁便自動切換或自動瀏覽；新鮮特辣的脫水微博，無需登錄就很精彩；急速內核，狂野驅動，CPU刷爆手機潛能。簡單的介紹是不是就已經愛上我了呀。

 

上線時間：

2010年6月

 

全球用戶數：

超過1億，用戶主要來自海外，在中國相對小眾。

 

數據說：

2011年海豚瀏覽器iPhone版發布不到1天，即登上蘋果商店全球十個國家免費排行榜第一名。

2012年率先發布了Chrome內核的手機瀏覽器，同年用戶高速增長，2013年初用戶突破8000萬，目前用戶超1億，主要分布在海外。

2014年7月16日，海豚瀏覽器獲暢遊公司1.2億美金戰略投資。

2014年被外媒評為最好用的安卓瀏覽器之一。

目前公司在北京、武漢、成都、舊金山、東京都設有辦公室。

 

小分析：

海豚瀏覽器2010年8月在美國矽谷設立辦公室，一年後又才轉而登陸的中國市場。海外的目標一直很明確哦。

 

3.Powercam

 

 

Powercam自我介紹：

單純的拍照應用和單純的錄像應用一點不新鮮，可是同時支持拍照和錄像，並支持在拍照或錄像的同時實時添加特效，這就好玩了。而我從一出生就是靠這個來征服眾粉絲的。

 

上線時間：

2011年12月

 

全球用戶數：

2012年3月的全球用戶數為1000萬，80%來自海外。

 

數據說：

上線15天，應用的下載量即突破125萬。上線3個月，全球下載量超1000萬；上線5個月，全球下載量超2500萬。

截止2012年6月，下載量超3000萬。

2012全球移動互聯網大會入選“TOP50應用”。

2012年入選APP STORE年度精選榜單中年度優秀APP。

支持中英法德希匈意日韓波等語言。

 

小分析：

Powercam是萬興軟件旗下產品，萬興軟件此前一直面向海外傳統PC應用，之後轉攻移動互聯網。目前，這款軟件三分之二的用戶來自海外。產品的切入點及全球化營銷是其在海外大受追捧的原因。

 

4.Apus桌面

 


 

Apus桌面自我介紹：

我是一款“小、快、簡單”的桌面，智能的文件夾功能可以幫助我的用戶將應用自動分類。我還有首創的劃屏更換文件夾功能，以及屏幕搜索，反正盡可能幫用戶節約時間節約步驟就是我最大的價值啦。

 

上線時間:

2014年7月2日

 

全球用戶數：

1億

 

數據說:

產品上線第一周，用戶量突破100萬，上線一個月用戶突破1000萬，上線三個月用戶突破4000萬，半年1億，月活超過4000萬。

截止目前，已經在Google Play排行榜上30個國家排名第一，超過50個國家排名前五。其中有38%的用戶來自東南亞地區，而來自中國的用戶，只有不到10%。

 

小分析：

APUS最本質的就是減少用戶進入手機互聯網的步驟，與傳統的桌面應用區別很大，其中壁紙UGC、劃屏切換文件夾、應用雷達、移動搜索、單層桌面、快捷設置等等，完全顛覆了此前安卓桌面的基本功能，APUS管這一整套創新叫APUS用戶系統。

從市場定位來說，相對於國內市場來說，國外的市場空間顯然更大，APUS將目標定在海外市場，是明智的。從產品方面來看，其也是值得桌面級產品學習的。

從目前市場情況看，效仿APUS創新推出的相關產品確實有幾個，有些抄的非常深，有些抄的不倫不類，但是，任何產品的根本，還是依靠創新的力量，用更好的解決方案來滿足用戶的需求，如果都是千篇一律，用戶又為何非得用你的產品呢？為其他的應用提供服務，APUS走了一條“好路”，未來是屬於創新者的。

 

5.Solo Launcher

 

 

Solo Launcher自我介紹：

我是一款simple 但優雅的桌面啟動器，不僅可使安卓設備看起來更漂亮，還能提供大量快捷手勢讓用戶方便地操作。我很輕薄，僅3.82MB，運行只占用內存100MB就足夠了，而其他的產品一般都會用到150MB哦。

 

上線時間:

2013年6月

 

全球用戶數：

6000萬

 

數據說:

App Annie的數據顯示，Solo目前是Google play排行第一的手機桌面。與APUS相比，Solo目前的月新增用戶行業排名處於第二位。目前Solo已啟動應用分發的商業化變現，每天超過10萬美金營收。另外，與騰訊、百度、360、獵豹等公司也達成了深度換量合作。

 

小分析：

Solo Launcher團隊稱其2.0版本要逐步面向國內市場，但由於國內互聯網大環境下，無法讓使用Google Play作為應用商店的Solo Launcher全面發揮它的功能，這是目前他們面臨的一大難題。

 

6.Go桌面

 

 

Go桌面自我介紹：

我是久邦數碼旗下的GO桌面軟件，我有炫目的3D特效，專屬小零件和特色工具箱，為用戶打造行雲流水的操作體驗。

 

上線時間:

2010年11月

 

全球用戶數：

超過4億，70%來自海外。

 

數據說:

2012年，GO桌面躋身Google Play應用下載量總榜前五。

2012年，GO桌面北美分公司成立，北京、上海、廣州、舊金山全球戰略布局形成。

2013年5月，公司在矽谷召開發布會，正式宣布GO桌面全球用戶數突破2億，在北美正式啟動商業運營。

據App Annie的研究報告，2012年和2013年前9月“GO桌面”在Google Play上均是“個性化”分類中下載量第一的應用，有超過150萬的用戶在Google Play上對“GO桌面”給出了評價，綜合評分為4.5星（滿分為5星）。

截至2014年6月30日，久邦數碼GO桌面系列產品的累計用戶總數達到了4.36億人，其中70%以上來自海外，以美國、韓國和歐洲為主。來自於移動應用產品和服務的營收為人民幣5290萬元，而公司總營收為人民幣1.001億元。

33個語言版本，面向全球150多個國家和地區的用戶發行。

 

小分析：

毫無疑問，久邦數碼將越來越依賴於手機桌面產品業務的發展和業績表現。GO系列手機桌面產品在貢獻總營收大約5成的同時仍保持著非常高速的增長；

某種程度上個性化和效率的確是手機用戶的剛需，但個性化不等於眼花繚亂，簡潔清晰易操作同樣是市場的重要需求。不把簡單東西複雜化，不在豐富產品功能的同時把產品搞得太重，手機桌面產品需要在個性化和簡潔清晰之間取得平衡。

“GO桌面”在手機桌面領域建立了領先優勢，但如何面對其他類型移動互聯網產品形態演進、盈利模式變化可能帶來的競爭，如何獲取更高的用戶黏性，如何與可能的勁敵（如奇虎360、小米、91無線等）較量，都還需要進一步觀察。

 

7.Camera360

 

 

Camera360自我介紹：

我讓證件照也可以拍得無比自然，用MIX濾鏡“癮”爆你的創作激情，用照片圈讓你的照片不在孤單，開放的SDK你也可以跟我一起成長哦。

 

上線時間:

2010年6月8日

 

全球用戶數：

超2.5億

 

數據說:

截止2014年3月，Camera360全球用戶已經超過2.5億，大約有一半用戶來自海外。其中月活躍用戶數量接近6000萬，日活躍用戶數量超過1500萬，每日由Camera360產生的照片數量過億張。

海外用戶主要集中在東南亞區域，美日韓用戶也較多。截止2014年9月，Camera360在菲律賓累計用戶數超過1300萬人，具有較高的滲透率。

 

小分析：

盤點一下Camera360的現實處境，攝影世家出身的出色技術積累和龐大的海內外用戶數量是其最大的優勢。

此外，Camera360還面臨著一個潛在的不利因素，那就是蘋果公司。從iOS一路升級的軌跡上看，其系統層不斷向應用層擴軍，侵蝕開發者“奶酪”，這已經是比較明顯的趨勢。

大眾工具類應用探索盈利之路時間漫長。不過在互聯網上普遍存在的“耦合性價值”的理論，對於工具類應用應該是最終的一個保底歸宿。擁有巨大用戶量的工具與一個大平臺產生的“耦合價值”往往相當可觀。如果參照Instagram的不菲身價，也說明對一個產品來說，這種耦合價值可能並不會比自己獨立生存產生的回報率低。

 

8.觸寶科技

 

 

觸寶自我介紹：

我的旗下兩大品牌，一個是觸寶電話及觸寶輸入法。觸寶電話的亮點是無需註冊，只需安裝。WIFI環境下免費打電話。而接聽者無需安裝，無需聯網。觸寶輸入法除了強大的糾詞功能外，還有單手鍵盤布局哦，專為手小屏幕大而貼心設計。

 

上線時間：

2008年

 

全球用戶數：

超2億

 

數據說：

觸寶電話iPhone版上線兩天即登APP STORE總榜TOP 10，工具類TOP 1。觸寶輸入法全球出貨量排名第二，占全球Android手機出貨量20%，海外一百多個國家擁有1億用戶量，支持80多種語言，在海外合作的廠商運營商已達300多家。

2009年2月獲全球移動通信系統協會 (GSMA) 頒發的全球移動創新大獎總冠軍，這是中國企業歷史上首次榮獲該項移動領域的世界級大獎。

2013年5月召開發布會宣布全球用戶破億。

2014年，觸寶科技CEO在高通戰略投資發布會上宣布，截止2014年6月，觸寶科技用戶已破2億大關。

 

小分析：

蘋果在2014年6月表示將iOS8平臺輸入法開放個第三方，觸寶科技隨即發布了首款運行iOS8第三方輸入的演示視頻，完整將Android平臺輸入法的諸多特性移植到iOS8平臺。在國際合作模式上，觸寶主打的仍是免費的合作模式，認為從免費將有助於中國公司在國際市場上從工具轉型平臺。

數據來自網絡，如有出入，請與作者聯系。

 

本刊記者蒲鴿，主要關註海外最新科技，海外最新商業模式，海外創投及人工智能領域，郵箱：[email protected]。

 

 

版權聲明：本文作者蒲鴿，版權為《創業家》雜誌所有；如轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權，轉載必究。

 

 
 
 
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APUS李濤：一億海外用戶背後

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0406/149514.html

黑馬說：桌面管理應用APUS誕生還不滿一年，但卻創造了三個“1億”的奇跡：產品上線6個月，用戶數就達到1億，月活躍用戶超過8000萬；產品上線6個月左右，獲得了兩輪巨額融資A輪1億人民幣，B輪1億美元，公司估值近10億美元。一家剛成立的中國互聯網公司，為何在短短6個月內就獲得了1億海外用戶？

\李 濤

文 | 本刊記者 余一
編輯 | 王冀

即便在國內創業公司普遍誇大融資額的情況下，APUS的3個“1億”也依舊顯眼，這不禁讓人懷疑其數據的真實性態度。不過，APUS創始人李濤卻認為這情理之中的事情——中國移動互聯網國際化的大勢已成，華為催化了全球通訊產業基礎設施的發展，深圳的手機廠商則催化了全球智能機的發展，路有了，車有了，就缺做軟件服務的司機了。

在他眼中，APUS在全球迅速積累1億用戶是順勢而為，三年積累10億用戶才是APUS的最終目標。

 

看準海外商機
 

 

由於APUS主攻海外市場，其在國內並不知名。但提起它的創始人——原360公司副總裁李濤，這位曾經一手打造360移動業務和海外市場的悍將，業內人士絕不會陌生。

在望京SOHO辦公樓，記者見到了這位被業內稱為“推土機”的男人和他的團隊。APUS員工目前已經超過百人，但辦公室卻沒有國內初創公司普遍的擁擠之感，而是呈現出一種敞亮有序的狀態。李濤的辦公室也是如此，房間里除了一張簡易的
辦公桌，就是辦公桌背後的大書架，簡單卻又科技感濃厚。整個公司的氛圍給人一種老練大氣的觀感，很難想象這是一家成立不到一年的公司。

一家公司的氣質往往與掌門人的氣質息息相關。李濤說自己已經為創業積累了十五年：在3721是營銷經驗的積累，在圖吧的聯合創業是BD、運營和管理經驗的補充，而在360負責移動業務期間，他從零開始組建團隊、發布產品，擁有除財務外的所有產品、技術、市場、BD、運營的獨立團隊，幾乎等同於內部創業。

2013年5月，李濤開始負責360的國際業務，。到2014年5月，他跑遍了美洲、歐洲、亞洲的幾十個國家，也把360海外用戶數做到了一億的規模。

“在2014年4月份給公司匯報國際化的總結和展望的時候，我突然有一種醍醐灌頂的感覺。海外市場的機會大得超乎所有人想象，完全可以再造一個中國互聯網，必須把握住這個機會，即使是要放棄360價值幾千萬元的股票，也要創業”。於是在為360拓展海外市場一年後，李濤踏上了自己的創業之路。

中國的互聯網市場，BAT已經成為當之無愧的霸主。找巨頭做“幹爹”幾乎是國內大部分中小互聯網創業公司的最佳選擇。

但是李濤卻不想這麽做，大樹底下好乘涼，但大樹底下同樣可能寸草不生。他想做的是成為大樹，甚至森林，而不是繼續當小弟。

李濤對於市場的判斷是：中國移動互聯網在2014年下半年已經處於拐點，已經不可能再經營平臺性業務了，也沒有任何平臺性業務有價值，8億用戶已經被徹底過度開發了，未來中國的互聯網公司只有兩條路可走，一條是進入O2O、互聯網金融等垂直領域，另一條就是走外向型道路。


所以他給APUS制定定的戰略是向外走——去占領海外市場。“中國互聯網市場已經被過度開發，而海外有20億-25億部智能手機的市場，容量是中國的3倍，競爭卻只有中國的1%，這是一個極其巨大的機會。”李濤覺得，中國互聯網公司未來肯定會走出去，但是時間差將是新巨頭出現的最佳時機。

在大公司，國際化業務普遍屬於邊緣業務，而國內業務的競爭又內耗嚴重。李濤認為，小公司聚焦一個點，做好海外市場，反而會獲得生機。

 

本地化定制
 

 

雖然看到了大勢，但是開拓海外市場並非沒有秘訣，否則就不會有那麽多公司鎩羽而歸。

李濤認為，全球化最大的障礙是文化，因此了解本地文化是第一件要做的事。他坦言，如果沒有在360的那段海外市場開拓經歷，恐怕自己也不敢下這個決心。

“在360的最後一年，我跑了幾十個國家，看到了很多在報告中永遠都看不到的細節。決定創業做APUS，巴西的一段經歷對我影響非常大。2013年年末的時候，我在巴西住酒店時，服務員還是用一部50美元的功能機，但是2014年年初，我再去這家酒店的時候，這個服務員已經換成了50美金的智能機，這是市場最細微、最直觀的變化，也是最明顯的風向標。”李濤說。

李濤如此劃分全球市場：中國是唯一一個8億用戶的市場，此外還有6個2億用戶的市場，分別是美國、俄羅斯、巴西、日本、印度、印尼。

為什麽印度有13億人口，卻只有2億用戶？他解釋道，“印度有嚴格的種姓制度，但是沒去過印度的人很難理解這意味著什麽，當你走進酒店的通道，發現有人隔著幾百米看見你，就會把頭低下，退到陰影里的時候，你才會明白，13億的消費人口完全是主觀臆想，這個國家有消費能力的實際上只有2億人左右，而且這個國家交通系統之差，地方保護主義之強，導致印度發展最好的互聯網公司是電商，而不是新聞門戶或者社交平臺，如果不深入當地，這些是永遠無法感知到的。”

了解本地文化之後，國際化第二步就是為當地做定制產品。這里值得註意的是，每個國家都有不同的文化、政治、特點，即便經濟發展水平接近、語言類似，如果單純地把項目在兩個國家間複制，結局肯定是慘敗。

在做本地化定制時，李濤堅決反對在每個國家開分公司，一是因為成本高昂，二是因為許多中國公司的海外分公司都設在華人居住區，不利於了解當地文化。

APUS目前大部分員工都在中國，但是卻把本地化定制做得很好。李濤說，他有幾個小竅門：首先，團隊中有20%是外籍員工；其次，產品在推出時支持25種語言，覆蓋面極廣；再次，APUS的切入點是工具類平臺，文化屬性不強；最後，是兩個非常重要的產品思想——網絡聚集效應和UCG。用“雷達”自動推薦App，而不是人工編輯；APUS為用戶解決好共性問題，個性化則由用戶自己完成，用戶之間也能互相提供數據。

展望未來，李濤認為全球互聯網將劃分為三大市場——美國市場、中國市場和新興市場。具體而言，美國做理論和概念的創新，中國進行本土化定制後賣到全球市場。“只有中國有足夠的人才和能力對全球200個國家進行本土化定制，美國文化太強勢，人才也不夠，新興國家普遍落後中國兩到五年，沒有能力完成這件事。”

 

做“走出去”的通道
 

 

目前，APUS的產品系列包括桌面、加速、消息精靈等多款應用，其中最出名的就是APUS桌面，APUS也常被定位為桌面公司。

李濤表示，APUS與其他產品走的完全是兩條路，桌面只是最表層的一張臉， APUS想做的是用戶系統。

“安卓本質而言是一個圍繞機器設計的操作系統，很少考慮用戶體驗。而蘋果的系統是以用戶為中心進行設計，稱之為用戶軟件系統，這是蘋果手機比安卓更好用的重要原因。APUS的本質就是在安卓系統上，重新以用戶需求為中心，設計了一套用戶系統”。

李濤認為有一個例子能非常通俗易懂地解釋APUS正在做的事情：“兩個人打官司，必須雙方都有一個代理律師，代理律師之間打官司。如果我直接面對對方的律師，親自去打官司，那我的結局肯定不好，因為雙方的知識構成和經驗完全不對等。安卓為什麽體驗差？就是因為用戶是直接面對機器的代理律師，也就是工程師為機器設計的操作系統。而APUS想成為用戶的代理律師，由APUS和操作系統交流，用戶只要享受最簡單的操作就可以了”。

APUS為了實現傻瓜化操作，對安卓系統進行了多種優化，例如通過對用戶App使用習慣的分析，將用戶最喜歡的App實時展示、自動分類，省去定期管理桌面的煩惱；通過基於地理位置和關系鏈的雷達功能，查看附近用戶使用的應用；此外還有移動搜索、單層桌面、壁紙UGC等特色功能。

“APUS能在海外這麽受歡迎，就是因為它小、快、簡單，在低內存手機上也能快速運行，滿足了大部分用戶的基本需求。”李濤說，“APUS成功最大的訣竅就是精準的產品定位，不靠預裝，也不花錢買用戶，實打實地用產品吸引用戶主動下載”。

截至2015年3月中旬，APUS用戶量已經超過1.2億，分布於北美、歐洲、南美、印度、東南亞等多個國家，而中國用戶卻只有不到50萬。

當下，李濤並未考慮要不要回中國，他的夢想是幫助更多的中國企業走出去。

衣錦還鄉是中國人的普遍觀念，那麽APUS下一步是不是要回國？對於這一問題，李濤顯得非常淡然：“衣錦還鄉是個比較狹隘的看法，我是把全世界作為市場，中國僅僅是全球大市場中的一個國家而已，不需要特別去考慮要不要回中國這件事”。
雖然對衣錦還鄉沒有什麽執念，但是幫助更多的中國企業走出去，卻是李濤的另一個夢想所在。

“我希望APUS能成為中國互聯網公司走出去的重要通道。雖然現在中國企業也能通過谷歌、臉譜、推特走出去，但這些都是美國人的平臺，中國人的平臺特別少。APUS希望能通過自己國際化的平臺，幫助中國企業走向國際化，為他們提供最好的幫助和資源。”李濤說這是他的家國天下夢。

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版權聲明：本文作者余一，編輯王冀；文章為原創，本刊版權所有，如轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權，轉載必究。

 

 
 
 
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海外市場策略：內資直投港股開閘，優質標的迎來歷史機遇

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1948

本帖最後由 jiaweny 於 2015-4-9 18:43 編輯

海外市場策略：內資直投港股開閘，優質標的迎來歷史機遇
作者:秦波，陳佳寧，崔嶸

近期，國家頻頻出臺相關政策，鼓勵機構投資港股。繼公募基金直投滬港通標的放開後，保險資金境外投資限制也進一步放開，可投資於港股創業板。管理層一系列的動作，反映出對香港市場的極大關註，並進一步反映了對人民幣資本項目進一步開放的態度。預計今年以內,深港通也將很快開通。需要充分認識香港市場在“人民幣國際化”、“一帶一路”走出去戰略具體實施上的重要性。結合目前國家政策走向，通過對結合目前國家政策走向，通過對A/H兩個市場的比較，兩個市場的比較，我們認為現階段低估值的香港市場處於極佳的戰略投資期。

港股估值“窪地”優勢明顯，政策支持資金導向作用已經顯現
1)港股“窪地”優勢明顯，極具估值吸引力。從市場表現來看，去年11月份至今，上證指數漲56.8%，恒生指數僅漲4.9%，恒生AH股溢價指數從不到100飆升至132.48。從估值水平來看，差距極大：A股中小企業市盈率水平為59倍，創業板市盈率水平為99倍，而熱門的互聯網、信息技術等板塊的估值水平，都已經普遍在100倍以上。而港股市場來看，滬港通標的里面的電信/信息技術板塊，平均市盈率才18倍左右。估值“窪地”優勢明顯。

2)政策支持為資金進入港股市場掃清了障礙，資金導向作用已經顯現。我國內地股票型基金凈值1.32萬億元，全國保險行業資產規模達到10.5萬億元。目前A股市值總和已超50萬億，日均換手率超2.5%，創業板日均換手率更超6.3%；而從港股來看，全市場市值合人民幣20萬億，2015年至今日均成交額僅約合人民幣700億，換手率才0.26%，而其中創業板的換手率只有0.2%左右。《通知》及《指引》發布後，先知先覺的資金進入香港市場，導致上周港股通使用額度同比放大5倍，使用額度飆升至歷史最高水平。

長期來看，需要充分認識香港市場在“人民幣國際化”、“一帶一路”走出去戰略具體實施上的重要性
基於歷史的沈澱，香港市場長期積累的便利的金融基礎設施優勢，是人民幣國際化戰略的一個天然通道；而大量在港交所上市的中資企業，更是“一帶一路”戰略加強內外資本溝通交流的最佳平臺。但目前來看，港股的主要投資方為歐美資金，在行為模式上與國內市場資金有著很大的不同。香港市場作為“人民幣國際化”及“一帶一路”走出去的重要橋頭堡，非常迫切的需要增強中資資本的話語權，搞活相關標的，成為增強話語權的重要手段。而從時間點上來看，現階段也處於最佳時期：美聯儲的貨幣政策正常化預期，或將導致部分美資回流；外資對中國宏觀經濟的系統性悲觀，也使得港股中資企業估值系統性低廉；滬深股票的集體性上漲，全民賺錢效應的提升，又為吸引部分資金進入還未大漲的港股市場創造了必要條件。

重點布局低估值、A/H高折價的標的，科技股、小盤股優先考慮
結合目前國家政策走向，通過對A/H兩個市場的比較，我們認為現階段低估值的香港市場處於極佳的戰略投資期。若國內資金持續南下，或將逐步影響甚至改變港股市場當前的定價規則和估值體系。從長期市場的角度來看，綜合A/H兩個市場的投資風格，我們認為以下幾類公司有望持續獲得新增資金的關註：
1）滬港通範圍內，市值在200億以下的低估值公司；
2）H股明顯折價的A+H類公司；
3）在滬港通範圍外，但具有A股認可概念的小市值公司。

從近期最有望直接受益的標的來看，被低估的港股小盤股特別是科技股，非常符合國內資金的投資風格及對未來的期盼。港股中小盤成長股有望因估值折價和流動性的雙重改善，獲得先行布局資金的青睞。
港股通第一期：重點推介鐵路設備、油氣設備與油服行業的優質公司
南車時代電氣（高端鐵路裝備、受益南北車整合、水下機器人概念、一帶一路概念）
中集安瑞科（天然氣價改受益股、動態PE僅僅12倍、PS僅僅1倍）
儀征化纖股份（重組股、A股已改名為石化油服、A股溢價率達200%）
長期來看，在“深港通”的大趨勢下，油氣板塊我們建議關註低估值小股票底部爆發的機會：
華油能源（民營油服中估值最低、油價反彈受益股、PB僅0.9倍、PS僅0.8倍）
海隆控股（鋪管船等新業務新產品增長迅速、動態PE僅7倍、PS僅1倍）
TSC集團（在手訂單2.5億美元超過總市值、動態PE僅7倍、PB僅0.8倍、PS僅0.7倍）

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前言：內資直投港股開閘，優質標的迎來歷史機遇

近期，國家頻頻出臺相關政策，鼓勵機構投資港股。其中，3月27日中國證監會發布了《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》（以下簡稱《指引》），明確規定基金管理人可以募集新基金，通過滬港通機制投資香港市場股票，不需具備合格境內機構投資者(QDII)資格；《指引》施行前已獲核準或註冊的基金，可根據基金合同約定情況，采取不同的程序參與滬港通。緊隨其後，3月31日，保監會接著公布了《中國保監會關於調整保險資金境外投資有關政策的通知》（以下簡稱《通知》），調整保險資金境外投資相關規定，其中一大亮點在於允許保險資金投資於港股創業板。

管理層一系列的動作，反映出對香港市場的極大關註，並進一步反映了對人民幣資本項目進一步開放的態度。預計今年以內，深港通也將很快開通。

結合目前國家政策走向，通過對A/H兩個市場的比較，我們認為現階段低估值的香港市場處於極佳的戰略投資期。我們重點推薦我們已覆蓋的港股標的。同時我們認為，一些中小市值的港股特別是科技股，基本面優異而估值極具吸引力，有望成為南下資金關註的重點。為協助廣大投資者進一步了解香港市場，我們圍繞滬港通標的主線，梳理了港股市場一些重點個股的投資要點，供投資者參考。


為什麽我們認為現階段香港市場處於極佳戰略投資期


1)港股“窪地”優勢明顯，極具估值吸引力

自去年A股進入牛市以來，香港市場幾乎未漲。去年11月份至今，上證指數漲56.8%，恒生指數僅漲4.9%，與此同時，恒生AH股溢價指數從不到100飆升至132.48，市值加權溢價率約33%。


從目前兩個市場的估值水平比較來看，差距極大：A股中小企業市盈率水平為59倍，創業板市盈率水平為99倍，而熱門的互聯網、信息技術等板塊的估值水平，都已經普遍在100倍以上。而港股市場來看，滬港通標的里面的電信/信息技術板塊，平均市盈率才18倍左右。此外，恒生指數相對於MSCI新興市場指數目前也有約20%的估值折價。從全球資產配置的角度來看，港股作為海外資金配置中國的標的資產，也具有極大的吸引力。






2)政策支持為資金進入港股市場掃清了障礙，資金導向作用已經顯現


《指引》以及《通知》的下發，掃清了基金、險資逐步進入港股市場的障礙，將有利於在短期內提高港股市場的流動性。


從A/H兩個市場交易活躍性來看，香港市場交易活躍性明顯小於A股市場。截至2015年4月上旬，A股全市場市值已在50萬億左右，今年3月以來日均成交量長期超過1萬億元，整體換手率超2.5%，其中，創業換手率更是超過6.3%，交投非常活躍；而從港股來看，全市場市值26萬億港元左右（合人民幣20萬億），2015年至今日均成交額僅為866億港元（約合人民幣700億），換手率才0.26%，而其中創業板的換手率只有0.2%左右。香港市場的流動性整體較差。


這兩項政策將激活港滬通南向交易的活躍度，為港股市場帶來大量增量資金，並進一步影響港股市場投資風格，提升港股流動性。截至今年4月份，我國內地股票型基金745只，凈值為1.32萬億元，而保險資金規模則更大，全國保險行業資產規模達到10.5萬億元。

通知發布後，先知先覺的資金進入香港市場，導致上周港股通使用額度同比放大5倍，到今日8日首次用完。


3)長期來看，需要充分認識香港市場在“人民幣國際化”、“一帶一路”走出去戰略具體實施上的重要性


央行行長周小川近期指出，今年將努力實現人民幣資本項目可兌換，具體改革措施包括使境內境外的個人投資更加便利化，資本市場更加開放，並根據人民幣變成自由使用貨幣的框架來審視和修改《外匯管理條例》。《指引》以及《通知》的下發，深港通或在下半年有望正式開通，體現了國家在資本市場開放上面的決心。


而從歷史沈澱及發展戰略來看，香港市場長期積累的便利的金融基礎設施優勢，是人民幣國際化戰略的一個天然通道；而大量在港交所上市的中資企業，更是“一帶一路”戰略加強內外資本溝通交流的最佳平臺。但目前來看，港股的主要投資方為歐美資金，此類資金在行為模式上與國內市場資金有著很大的不同：歐美資金對業績的可靠性要求更高，國內市場資金對風險承受的程度更大。


基於一些歷史的沈澱，目前香港市場的定價權還是以國際資本為主，其價值判斷標準，有其特定的合理性。但也會存在對中國經濟前景判斷的集體性偏差。


香港市場作為“人民幣國際化”及“一帶一路”走出去的重要橋頭堡，非常迫切的需要增強中資資本的話語權，搞活相關標的，成為增強話語權的重要手段。而從時間點上來看，現階段也處於最佳時期：美聯儲的貨幣政策正常化預期，或將導致部分美資回流；外資對中國宏觀經濟的系統性悲觀，也使得港股中資企業估值系統性低廉；滬深股票的集體性上漲，全民賺錢效應的提升，又為吸引部分資金進入還未大漲的港股市場創造了必要條件。


4)建議重點布局低估值、A/H高折價的標的，科技股、小盤股優先考慮


結合目前國家政策走向，通過對A/H兩個市場的比較，我們認為現階段低估值的香港市場處於極佳的戰略投資期。若國內資金持續南下，或將逐步影響甚至改變港股市場當前的定價規則和估值體系。從長期市場的角度來看，綜合A/H兩個市場的投資風格，我們認為以下幾類公司有望持續獲得新增資金的關註：1）滬港通範圍內，市值在200億以下的低估值億以下的低估值公司；2）H股明顯折價的A+H類公司；3）在滬港通範圍外但具有A股認可概念的小市值公司。


但從近期最有望直接受益的標的來看，被低估的港股小盤股特別是科技股，非常符合國內資金的投資風格及對未來的期盼。港股中小盤成長股有望因估值折價和流動性的雙重改善，獲得先行布局資金的青睞（而一直備受歐美資金關註的大盤股可能短期的爆發力不如中小盤）。近期港股市場中小盤股票的大幅上漲，已經顯示出這一動向。



來源：光大證券
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=139002

【海外連線】蘋果表中國區今日預訂，這款產品你了解嗎？

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0411/149559.html

 


黑馬說：從2011年，蘋果資深設計師Jony Ive開始構思蘋果手表的研發方案，四年過去了，從設計、制造、打磨、定制，到上市，Jony Ive夢想成真。北京時間，4月10日15：01分，蘋果表開啟中國地區預訂。這款產品如何，我們一起分析下。

文 | 本刊記者 蒲鴿

對這款產品，不乏好評：彭博社指出蘋果表的硬件設計堪稱驚艷，絕美的工藝直指人心。《獨立報》評論指出，輕輕一擡手腕，屏幕就被自然喚醒，不容易錯過即時信息。

 

一位科技博客CNET記者提前一周試戴，嘗遍了所有功能：追蹤行跡，測量心跳，支付午餐，收聽音樂，聊天交友，查看郵件，呼叫Uber，閱讀新聞，導航汽車，遙控電視。他稱，蘋果表確實是漂亮，用起來也算得心應手。但是，缺陷也一籮筐，如，與一般手表比起來，僅一天的續航能力實在太短，價格又貴得多。不過他充滿信心地表示，新品一定能在不斷地升級中變得更好。

 

對於非果粉來說，早期的負面評測極有可能將潛在消費者擋在蘋果商店的門外，第一批消費者的不良口碑更是會影響到蘋果表的銷售業績。其實，銷售業績的不佳並不致命，iPhone強勁的年營業額足以穩住整個蘋果的財報，但由此帶來的對蘋果品牌價值的打擊將是無法估量的。

 

不過對於蘋果的鐵桿粉來說，所有的差評都是浮雲，3月10號的預訂根本攔不住果粉們早已積蓄的激情。這就是你理解不了的蘋果，你根本不知道一個新品蘋果表的誕生到底意味著多大的想象空間。喬布斯去世後，庫克掌舵這艘大船，蘋果表作為新的品類，自然成了庫克的名片。蘋果花了大力氣打造這款產品，但如果這事搞砸了，蘋果“大勢已去”“創新不再”的論調將甚囂塵上。由此，蘋果公司未來可能會變得日漸保守，不再激情擁抱“Thinking Differently”。

 

杞人憂天，也許真的為時過早。作為一款從喬布斯到庫克的傳承之品，蘋果表的意義絕非平凡，它連接的是兩個時代。這也許會成為一個全新空間的開始，深度結合人的屬性，再造信息方式，讓新的連接更具想象力。

 

如此，樂觀一點，蘋果表不見得不叫座。它與手機的配合或許會變得更加性感。再者，蘋果表作為第一款允許消費者參與定制的品類，相比於iPhone，iPod選擇的確定性，確實擁有更多的可變性，表帶、表盤、附屬小物件還有價格。

 

如今，是時候讓市場給出答案了！

 

 

參考來源：cnet.com,wired.com,bloomberg.com,nytimes.com,theverge.com,independent.co.uk,techradar.com

 

版權聲明：本文作者蒲鴿，由i黑馬編輯；文章為原創，本刊版權所有；如轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權，轉載必究。

 

 
 
 
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本文為i黑馬版權所有，轉載請註明出處，侵權必究。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=139316

華人為何在海外受欺負？ 海濱政經述-橡谷智庫

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102vm63.html

    有個毛孩子給我留言說：因為有你這樣的文棍，華人在海外才受欺負。

    一看就是沒在海外居住的憤怒愛國青年。

    你有機會，去華人聚集的洛杉磯、舊金山、紐約、西雅圖、夏威夷、悉尼、奧克蘭、智利聖地亞哥、布宜諾斯艾利斯、檳城、新加坡城、曼谷、合艾、仰光、莫斯科、尼日利亞和加納的華人聚集地，問問他們：有沒有受欺負？什麽導致他們受欺負？是不是中國炮艦開到港外，華人就不受欺負了？

    因為你是看了我寫的緬甸文字而發出這樣的感言，我就從緬甸開始說。

    有個緬甸的中文網，有幾次當地華人上來抱怨，且夾雜極端的言辭：你們中國人滾出去，我們緬甸華人就不受欺負了。

     由於上面混跡了大量中國大陸的華人，諸多群起而攻之，去過這個論壇的讀者可以證實我寫的。

     我當時看了五味雜陳，略有傷感，這就是我們華人這個族群的所謂團結。

     話雖極端，但以我在仰光唐人街與當地華人的閑聊，所見所聞，可以證實，這其實是一種普遍的心理狀態。

     緬甸華人對軍政府固然心存警惕，因為老緬---其實主要指官僚和軍隊---說話反複無常，毫無信用。另一方面，很多華人對中國人也心存不滿。

     華人下南洋，賣豬仔去北美，在長達數百年的時間里，一直連續不斷。在我們追溯以往，海外發生的幾次排華事件，曾發生在雅加達，荷蘭人屠殺一萬多華裔商人和家屬；也曾發生在呂宋島，西班牙人屠殺當地華商；美國鐵路建設時期，曾有排華法案；其余的事件，集中發生在上世紀六七十年代，從印尼、越南、柬埔寨到緬甸均發生排華事件。

     荷蘭人和西班牙人在印尼、菲律賓的屠華事件，是海盜商人時期，利益沖突。中國的海上商人除了王植時期，兼海盜與國際貿易，到了當時，安居樂業的商人已經退化成溫良民眾，不料想大航海時期，無論荷蘭、西班牙、法國還是英國，都是海盜兼國際貿易商人，武裝劫掠。這段黑暗時期，在歷史上是無法磨滅的。

    但並不是當地人排華。

     在缺乏海盜殖民者的泰國，華人融入了當地，甚至出現了鄭王信，在泰國人面對緬甸人屢戰屢敗的時候，擊垮了緬甸軍隊，這也是華人。

    一切取決於自身的強悍和紮根於此地的決心。

   北美大鐵路時期的華人，從中國飄洋過海，家屬不帶，與愛爾蘭人拼勞工價格。而愛爾蘭人都是攜家帶口去北美，需要養活一家人的薪水才能開工，華工只是養活自己，惡性競爭，又把大量錢匯回中國，死了後連棺材都是送回中國。這種與紮根於此地的愛爾蘭人---也就是真正的美國人發生的生存沖突，必然引發了排華法案。愛爾蘭人在政界有代言人，當時並無移民壁壘，中國人也可以成為當地公民，選舉自己的代言人，但沒有做。

     結果可想而知。盡管這也是美國佬的恥辱，對一個開明社會來說，但華人是否要檢討？

    我三年多以前，去訪問柬埔寨數次，和當地中國人密切交往。他們很多年前，甚至在九十年代的戰亂時期就來到柬埔寨闖世界。在當年要拿一個身份證，是極其容易的事情。

     沒有人拿！把孩子送回國內讀書，把錢寄回家里造房子。

    直到柬埔寨的土地升值，本地人才能買土地，廠房租金一路飆升，土地價值一路上揚，此時看到利益的中國人才開始著急，四處購買假身份。

    嗚呼！

    南洋後來融入當地的中國人極少遇見歧視，清政府也從不管他們，直到六七十年的輸出革命，引發當地人恐懼，才引起大規模的排華。

   近些年的問題，則是大量中國商人，跑去世界各地，兢兢業業的同時，也惡性價格競爭，逃稅漏稅，汙染當地環境，賄賂當地官員，敗壞人家吏治。西班牙前些年發生的鞋商店鋪被燒，來源於此；廣西淘金者在加納引發警察驅逐，也是如此。

    而加州去年的教育法案，對拉丁裔特別照顧，排擠華裔，甚至華人的議員三人居然表決同意。後來，在華人的抗議之下，更主要這也冒犯了白人家庭的教育權利，才制止了這個法案實施。

    為什麽？

    因為華人社會是民主黨的腦殘粉，民主黨不重視華人選票，因為無論做什麽，好壞與否，華人都投民主黨。原因在於民主黨的大政府主義很合華人的安全感想法；共和黨絕對不會重視華人社區，因為他們華人是民主黨的腦殘粉。

   至於華人議員為何投票贊同？因為很有可能他們並不是華人選上去的，而是自己的選區選上去的。他們可能與其他議員有利益交換，也有可能選民是拉丁裔。

    至此，華人還不明白自己為何在海外受欺負嗎？

   華人要想明白，你們已經是當地土著，融入當地社會，融入當地政治生活，組織自己的政治社團力量，為自己的利益代言，這才是你們不受欺負的核心。

    如果你們從落腳那一刻起，就決定自己要落葉歸根，自己是客人，所以利益不落在當地，出了事，希望自己的祖國炮艦攻擊保護，吼吼，你以為你在中國的殖民地嗎？

    信了你的邪！

   

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=139508

海外市场深似海。 梁宏

http://xueqiu.com/9887656769/40186429
我是不建议没任何海外经验的去玩港股或者美股的。
我是做了10年股票了。其中美股有10年了，港股也有7-8年了。反而a股时间没那么久。
但是海外市场的风险真的很大。a股你错了，跌个两个板肯定会给你出逃机会。海外市场直接腰斩甚至90%一天跌掉都很正常。

而且两边资金的操作风格，投资投机理念完全不同。连我自己海外市场经验多于国内的人都已经把主战场放在国内。 我所有最大亏损都是海外市场获得锝单笔亏百万的京东，遇到假账股直接损失百万。都是美股和港股。海外市场风险远远大于国内，即使海外股票便宜。国内股票再贵，你买错了是给你逃命机会的，到了海外或许没有这个机会

比如前几个月比亚迪港股。如果你满仓加杠杆买了。也许那天盘中暴跌你就爆仓被强平了。在中国市场可能吗?  很多人不知道多少人看到13年中概表现，14年去玩美股，多少人亏钱了知道吗？ 我侥幸还有60-70%收益率，那是因为我除了会做多外，我还会做空，就像很多持有聚美奇虎多单的人在亏钱时候，我是在做空的。我还会玩期权。很多新手竟然敢茫茫然什么都不懂的冲向美股港股。感到实在敬佩。 要知道雪球的i美股基金去年收益率都好像是负的。

如果你有像一平那样丰富的港股投机经验，或者管我财那样的港股捡烟蒂经验。他们都是百炼的。否则茫然冲向海外市场，肯定死的多，活的少。那里没大妈，那里只有无比理智的机构，程序和投机高手，一批批菜鸟进去只是给他们送钱。  还是安心的赚大妈的钱吧。

看到近期很多韭菜冲向海外市场有感。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=140466

海外生意： 國家開發銀行如何成為開發國家銀行

來源: http://www.infzm.com/content/108910

在海外，國開行貸款成為國家戰略的有力支撐。圖為澳大利亞傑拉爾頓港，國開行以提供港口和鐵路設備貸款的方式，幫助鞍鋼參與了附近一個鐵礦項目。 （CFP/圖）

過去數年中，國開行以激進的海外投融資模式迅速成為世界最大的開發性金融機構，既為中國龐大的外匯儲備找到了投資出口，也成為國家戰略的有力支撐。

短短數年，國開行的資產規模迅速膨脹到超過10萬億元，而其外匯貸款規模至2014年末高達3200億美元之巨，遠超世界銀行，成為全球最大的開發性金融機構。

如果以商業銀行的標準而言，國開行過去五年的經營業績堪稱“空前輝煌”。

從“合作夥伴”到“鐵三角”

這種模式，被陳元稱為“鐵三角”。

就在1998年國開行推出與地方政府合作的平臺融資模式的同時，其第一家合資基金中瑞基金也在北京註冊成立。

此後十多年中，國開行借助平臺貸的“軟貸款”模式在國內市場大獲成功。但直到2007年預計規模50億美元的中非發展基金設立時，已經創立了六只國際基金的國開行，其海外業務的規模和收益，在其整體業務結構中均可稱得上“無足輕重”。

以運作收益最為成功的東盟基金為例，國開行不到900萬美元的投資分成十幾次投入，每次投入僅為一百多萬甚至幾十萬美元。在這一規模下，其基金管理更多的是起到考察市場和搭建渠道的作用。

從2004年開始，隨著商務部、發改委連續發文放松國內企業境外投資的規定，國內企業海外並購規模開始迅速增長：2005年中國企業跨國並購總額達62億美元，2000年時這一數字僅為18億美元。

正是從此時開始，國開行開始在國際業務上“投棋布子”——時任掌門人陳元在來到國開行之前任央行副行長，曾主管國際業務。陳元在《政府與市場之間》一書中回憶，這年，國開行第一次召開“走出去”業務工作會，提出走出去的設想後，整個會場“鴉雀無聲”。後來他給員工打氣，“中國一個省相當於很多中等國家規模，我們能做好省級規劃，一定能做好國別規劃。”

2005年10月，上海合作組織銀聯體成立，次月，開行成立了歷史上第一個派駐國外的工作組。到現在，國開行的工作組已經遍布190多個國家和地區。

隨著國內企業“走出去”步伐的加快，憑借合資基金首先建立海外市場資源的國開行，自然成為這些企業首選的金融合作夥伴。

與中國銀行等傳統商業銀行不同的是，國開行在為這些企業“走出去”服務時，扮演的並不是簡單的貸款人角色，而是包括風險評估、渠道開拓和融資規劃在內的一攬子“投資顧問”服務。

從2004年參與五礦收購諾蘭達，到2007年為TCL海外收購提供信貸支持，國開行在早期的海外並購項目中雖然並未獲得多大收益（五礦收購失敗，TCL海外收購巨虧），但是積累了寶貴的國際並購經驗。正是這些經驗，令其在隨後數年狂飆突起的中國企業海外大並購中，扮演起了“首席顧問”兼金融合作夥伴的角色。

與此同時，國開行開始向進軍海外市場的華為、中興等提供買方信貸融資，這一融資模式隨著華為等企業在海外市場的巨大成功，令國際金融機構羨慕不已。但同時，這種“超級夥伴”模式，也引發了一定爭議。

這種模式，被陳元稱為“鐵三角”：以大額融資承諾為企業“走出去”開路，向海外運營商提供商業化的買方信貸用於購買華為、中興的設備。

比如，P4公司是波蘭首家3G運營商，也是華為在歐洲市場的第一個3G設備購貨商，開行向P4公司承諾貸款6.4億歐元，促使華為獨家中標其未來4年的網絡建設項目，自此華為在歐洲市場實現突破。

國開行將與亞投行等新興金融機構一起，成為多邊金融格局中的新力量。圖為國開行曾試圖增持的巴克萊銀行。 （CFP/圖）

“超級投行”的誕生

“貸款換資源”和“貸款換基礎設施”，是國開行海外生意的主要模式。

國開行海外生意的大發展，跟2008年金融風暴密切相關。

隨著次貸危機演化為國際性的金融風暴，中國政府於2008年底推出了被稱為“四萬億”政策的一攬子經濟刺激計劃。在整個國際市場風雨飄搖之際，依托“四萬億”政策而在2008年GDP增長依然高達9%的中國經濟，成了一個奇跡般的“安全島”，面臨資金危機的各類國際機構和政府紛紛向中國拋出“橄欖枝”，開出極具誘惑力的引資條件。

在這一背景下，中國成為了最大的戰略受益者：自2008年到2011年數年中，隨著中國政府與各國政府間各類戰略合作協議的簽訂，國開行分別成為中俄、中巴總額高達350億美元“貸款換石油”協議的主要貸款行，並在2011年中澳達成的多項資源合作開發協議中成為高達數十億美元的基礎設施建設及煤鐵資源開發項目的主要貸款方。

在這一系列政策性戰略合作項目中，國開行不僅直接參與設計貸款結構和利率回報，而且在企業層面深度介入中石油、中石化等大型國企的海外合作項目設計和資金籌措，成為政府和企業談判中不可或缺的“金融顧問”。

“貸款換資源”和“貸款換基礎設施”，是國開行海外生意的主要模式。

比如，2008年，國開行巴西工作組了解到，金融危機後巴西石油公司急缺資金，而當時的國際金融市場難以提供。2009年，雙方簽訂100億美元貸款協議。

有意思的是，陳元在接受鳳凰衛視采訪時公開披露，中國巴西石油貸款項目，采用的是“石油賬號抵押賬戶”方式，就是說，開行為巴西石油公司提供貸款，但“實際上以石油計價”，從中國收到石油付出的錢當中再來歸還開行提供的貸款。

類似“貸款換資源”模式，體現在兩期中俄石油融資項目、中亞天然氣管線、中委基金、中巴石油等一大批戰略性能源重大項目中。

2009年2月，國開行向俄石油、俄管道公司提供250億美元貸款，俄方將在20年內向中石油出口原油3億噸，並建設遠東原油中國支線。這是迄今為止金額最大、期限最長的單一貸款。在實現能源資金戰略方面，國開行發揮了突出作用。

隨著海外信貸規模的急劇膨脹，國開行的海外業務模式也日趨複雜與多元化：從2008年組建國銀金融租賃公司，到2009年成立以股權投資為主的國開金融有限責任公司（簡稱國開金融），再到2010年成立國開證券。國開行在短短數年間搭建起了以商業銀行為主體，業務橫跨政策性金融、商業信貸、投資銀行、股權投資乃至金融租賃的“超級全能銀行”構架。

即使在國際金融市場中，這一打破了政策性金融與商業銀行業務、投資銀行服務與商業化信貸等種種業務區隔的“大一統”銀行模式，亦屬絕無僅有。

受限於金融監管條例與業務風險區隔等種種限制的各類國際金融機構，在無比羨慕國開行通過交叉業務所帶來的巨大收益的同時，也對其多元業務模式下的風險控制管理產生了疑慮。

早在2011年瑞銀證券國際研究主管陳昌華就指出：如鐵道部和國開行等機構所發行的債券“幾乎等同於國家信用”，這些沒有被納入財政預算及監管的“準政府債”如非公益性項目投資，就不應該被計入政府債務。否則相關機構一旦商業化項目投資出現財政困難，將為政府財政帶來極大壓力。

2009年，國開行與巴西石油簽訂協議，用貸款為中國鎖定了大量原油。 （CFP/圖）

跨國產業的“金融推手”

在光伏制造這一跨國產業中，國開行是一個不可忽略的“金融推手”。

另外一個產業領域中，身為最大“金融推手”的國開行也受到來自政府和市場各方的質疑與指責——那就是中國光伏行業的“泡沫化崛起”與戲劇性崩盤。

早在光伏產業泡沫破滅之初，就有市場研究人士對這樣一個“兩頭在外”（上遊多晶矽資源來自國外，下遊光伏設備市場需求也來自國外）的新興制造業，突然在短短數年內成為國內最炙手可熱的“造富機器”背後的商業模式提出質疑。

在2012年9月召開的一次光伏行業論壇上，國家發改委能源研究所副所長李俊峰直言不諱地指出，目前光伏產業的發展困境，“是我們的企業家和金融推手共同造成的”，“比如我們的銀行，尤其是國開行，在這些年光伏行業的盲目擴張中，它是‘罪魁禍首’之一”。

作為政府能源主管部門官員，如此直言不諱地點名批評國內金融機構，在中國的政商生態中實屬罕見。

從公開報道中可以看到，早在2010年9月，國開行就與國內光伏行業巨頭賽維LDK簽訂了高達600億元人民幣的戰略授信額度。而到2011年初，國開金融等銀行系基金又向賽維旗下業務以股權投資方式註入2.4億美元。

在2012年賽維遭遇財務困境後所公開的約150億元銀行負債中，國開行即以30億元貸款金額高居榜首。

相關報道顯示，在對賽維這樣的光伏企業提供融資時，國開行一方面充分利用早年開發貸模式中所建立起的政府平臺及“軟貸款”模式，另一方面則通過自身旗下的多元化金融機構，為相關企業提供從股權投資到商業信貸多元化融資工具，迅速擴大企業本身的融資杠桿。

對於長期從事國內信貸業務的商業銀行們而言，國開行在光伏制造這一跨國產業的影響力遠非他們所能及：在向國內制造企業提供信貸融資的同時，肩負幫助企業“走出去”重任的國開行，有著足夠的政策依據和資本實力，以賣方信貸融資的方式在海外迅速“催生”足夠龐大的設備需求市場。

以低息融資方式為國外企業提供光伏電站建設資金，同時指定設備采購供應商必須來自國內企業名單——這套曾經在電信、基建領域內被國開行成功複制的“遊戲規則”，在光伏領域續寫。

然而與電信、基礎設施等“社會必需品”不同，隨著光伏產業迅速萎縮，在巨額融資推動下迅速膨脹起來的光伏制造企業，所能面對的只是突然消失的市場需求和擠到門口的“債主”。

從“外儲代理人”到“多邊金融格局新力量”

國開行外匯貸款余額中，有超過三分之二來自外匯儲備以各種形式有償提供的資金。

就在國開行“試水”海外投融資模式的數年中，急劇膨脹的外匯儲備令中國金融監管當局不得不迅速打開外匯管制的“閥門”：從2007年主權財富基金中投成立，到2008年的並購貸款解禁，無不體現出政府當局希望通過海外投資緩解外儲劇增壓力的急迫心態。

與此同時，2008年爆發並漫延的美國次貸危機，令許多國際知名金融機構陷入資金危局，為避免資金鏈斷裂，許多國際“金融貴族”不得不放下身段，向中東和亞洲等地財團和金融機構尋求資本援助。

在這國內政策引導和國際市場收購機會爆發的雙重機遇下，國開行獲得了巨大的機會。

在一系列近乎激進的國際化“開發性金融”模式的背後，是規模劇增的中國外儲急需找到“分流”出口的現實。

國家外匯管理局在外儲委托貸款模式的探索中，國開行是業務規模最大的合作金融機構，在其2500億美元的外匯貸款余額中，有超過三分之二來自外匯儲備以各種形式有償提供的資金。

在商業銀行們眼中，這幾乎是“獨家代理”的模式。

但這一模式正在發生改變。中國政府以“一帶一路”戰略為核心的多邊合作發展規劃，為國開行海外轉型帶來了新的機遇。

根據國開行董事長胡懷邦早前在博鰲論壇上的說法，國開行將會與新近的亞投行等機構一樣，“是多邊金融格局中的新力量”。

在中央財經大學金融學院教授郭田勇看來，跟“一帶一路”對接，是國開行“內外兼修”的應有使命之一，既要對內保障民生工程，又要成為支持企業“走出去”的主力。

改革後的國開行，也會成為亞投行的重要補充。他說，與多國合作的亞投行不同，前者可能會為其他國家提供貸款，而國開行對接的只是中國企業，做與中國相關的東西。

“亞投行不是中國政府能完全管控了的，”一位曾在國開行工作的內部人士告訴南方周末記者，“但是國開行這樣的，是中國政府完全可以管控的機構，萬一金磚銀行、亞投行爭議不休，一些自己能幹的項目就可以趕緊上，讓他們先吵著。”

但與此同時，國開行的“超級投行”模式在新一輪的並購交易中遇到了挑戰：當市場和政府的邊界不清，商業規則尚未建立時，國開行可以“以市場化手段”行使政策性職能，而一旦市場規則建立，包括商業銀行這樣的市場主體成長起來之後，準政策性質的“開發性金融”就必須為真正的市場規則讓道。

在規模空前的“海外生意”中一度行走在“政府與市場之間”的國開行，今天或許不得不再次做出自己的選擇。

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三星中國手機份額急劇縮水 國產廠商發起海外包抄

來源: http://www.yicai.com/news/2015/04/4607135.html

三星中國手機份額急劇縮水 國產廠商發起海外包抄

第一財經日報 李娜 2015-04-16 22:32:00

“三年內中國廠商想在全球市場超過三星和蘋果幾乎不太可能，但一些國產手機廠商已經走在正確的路上，增強長板，減少短板，未來一定有這樣的機會。”

2013年的三星年會上，曾展示過這樣一張應景的照片——眾人即將登頂雪山。三星集團“掌門人”李健熙在新年賀辭中說：“越接近山頂，風越是狂吹，但我們不能就此趑趄不前。”此後不久，三星智能手機的快速崛起，令它登上全球智能手機霸主地位。

而如今，三星手機正面臨著登頂後的最大挑戰，來自於中國的對手正在向它發起最猛烈的攻勢。根據IDC的數據，2014年四季度，三星手機出貨量在中國的市場份額已由年初的20%降至8%，並且連續三個季度被中國廠商趕超，華為、聯想、小米都跑在了它的前面。

“在2015年的第一季度，我們預計三星在中國區的出貨量依然是在低位徘徊，市場排名在第五名左右。”IDC中國負責手機市場跟蹤報告的高級分析師閆占孟昨日在接受《第一財經日報》采訪時表示，中國手機廠商在2014年呈現品牌和市場份額的上行趨勢，並且今年呈現集體征戰海外的趨勢。

閆占孟對記者表示，在2014年四季度全球出貨量前五名中，中國廠商占了三席，並且都將在今年對“1億臺出貨量”發起沖擊。

三星中國市場“掉隊”

三星在一季度依然沒有走出出貨量低迷的魔咒。

在經歷了半年多的出貨量下滑後，IDC預計在一季度中三星排名第五，這個排位和上個季度沒有變化。如今的局面對於它來說，是中高端有蘋果華為，往下有以小米為代表的國產手機廠商，兩面夾擊下三星的日子並不算好過。

“華為幾乎每賣出一臺Mate 7，三星就少賣出一臺Note 4，客戶重疊度非常高。”一位三星渠道代理商對媒體表示，三星2014年二季度因拋貨對渠道傷害很大，現在還在修複調整時期，因此對Galaxy S6初期鋪貨多在觀望，而目前70%的國內主要公開零售渠道都在銷售華為手機，趨勢已經反轉。

三星的成功來源於供應鏈的整合，三星自行采購半導體、顯示器等主要零件，是世界上唯一一個能自行生產智能手機、平板電腦、可穿戴電子產品等大部分移動設備的綜合電子企業。但隨著越來越多中國廠商的加入，供應鏈這一獨有的競爭優勢已經被逐漸打破。

“蘋果的商業鏈和生態鏈都是自有的，它自有的生態系統不太容易超越，但對於三星，我們的項目和它比沒有缺胳膊少腿，只要持續努力，一切皆有可能。”一家國產手機廠商負責人表示，除了不做屏之外，手機廠商在供應鏈上沒有什麽其他劣勢。

“在2G時代，手機的銷售結構是金字塔形的；而現在3G、4G混合時代，手機銷售結構則是異形的，千元檔、700元左右的手機占比都很大，往下400元左右的手機量又不是很大，千元檔這是國產手機的優勢。”酷派副總裁曹井升對本報記者表示。

從去年開始，三星已感受到了這種壓力，其手機全球銷量下降，核心業務智能手機的全球市場份額遭遇4年來的首次下滑。而以“性價比”著稱的小米在第二季度就取代了三星在中國出貨量第一的位置。多家分析機構認為，三星目前依然沒有走出危險期。

閆占孟對記者表示，在三星銷售額和占有率均出現波動的情況下，全球市場格局將會繼續變化。

中國軍團海外包抄

除了國內市場，國產手機廠商在海外市場對三星以及蘋果也是步步緊逼。

華為日前在海外發布了旗艦機型P8，這部繼Mate 7之後的高端產品在華為內部被視為PK三星Galaxy S6的“殺手”產品，不僅僅發布會PPT上被華為終端負責人余承東拿來與Galaxy S6做各種對比，連發布會的時間也選擇搶在Galaxy S6在中國上市之前進行，阻擊意圖非常明顯。

“從華為P7和榮耀手機銷售區域來看，海外市場相比國內而言發展潛力巨大。”華為消費者業務CMO張曉雲表示，從硬件水平上，華為並不會比三星差，“去年P7的銷量是600萬臺，其中30%來自海外市場。”

“外界可以期待華為2015年在海外的表現，一些重點區域華為會采取猛攻方式，向蘋果和三星市場發起挑戰。”華為一內部人士對本報記者表示，從2015年起，華為消費者業務將重兵布局海外十多個國家，海外收入占比將會提升至60%，高端機型占比將會提升至整體機型的30%。

從此前華為終端提供的數字看，華為手機部分市場進入爆發期。其中，中東和非洲的增長達到了254%，拉美和歐洲的增長分別為104%和77%，亞太地區為122%。

而收購了摩托羅拉的聯想也在海外市場動作頻頻，並且也希望直接在手機重點區域正面應戰蘋果和三星。

“摩托羅拉在北美和拉美市場的影響力，上千人的研發團隊以及與運營商的關系，這將使我們在北美等成熟市場能夠以比較低的價格實現擴展。畢竟在這些成熟市場，沒有專利寸步難行。”聯想集團總裁兼CEO楊元慶如是說。

聯想日前對外發布今年手機銷售預期，稱智能手機總出貨量(包括聯想和摩托羅拉)超過1億臺，並會推動摩托羅拉移動扭虧為盈，同時表示年內將會推出一款摩托羅拉高端產品。

手機市場的競爭遠比想象中激烈。

雖然從IDC的數據看，華為、聯想和小米目前已經擠進了全球手機排名前五席列，但在分析師閆占孟看來，與蘋果和三星的市場份額相比，依然差距巨大。

“雖然三星在中國區下滑明顯，但是在全球市場上依然有很大的出貨量，去年四季度三星在全球智能手機出貨總量中占比達20%，而蘋果的占比也與這個數據接近。華為、聯想等品牌大概在7%與6%。”閆占孟對記者說。

受制於專利等問題，一些國產手機難以在短期內把中國市場的打法複制到海外去。以小米為例，雖然在2014年第四季度小米的中國區出貨量占據了14%的市場份額，幾乎是三星的兩倍，但這是單一市場的勝出，上述分析人士對《第一財經日報》記者表示，小米真正對標三星，離不開全球化布局，這是小米的紅利，但也會因此遭到巨大的挑戰。

“三年內中國廠商想在全球市場超過三星和蘋果幾乎不太可能，但一些國產手機廠商已經走在正確的路上，增強長板，減少短板，未來一定有這樣的機會。”手機中國聯盟秘書長王艷輝對本報記者說。

編輯：於百程

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