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【深度】姚明受伤 商业帝国欲坠？

1 : GS(14)@2011-02-20 13:46:20

http://www.iceo.com.cn/renwu/35/2011/0211/208818.shtml

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從網絡熱潮到傳媒帝國Tom.Com併購轉型策略- Tom 集團(2383)

1 : GS(14)@2011-04-16 13:31:26

從網絡熱潮到傳媒帝國Tom.Com併購轉型策略
在網絡股熱潮中，趕上好時候，逢時出生；網絡泡沫破滅後，及時調整發展策略，平均每月一宗的收購，打造傳媒集團的新形象。Tom.com成功的併購轉型不僅將股價一直保持在招股價之上，而且也走出了傳統網絡股陷入網絡泡沫破滅的陰影。
郎咸平/文*
作者
　　「Tom.com有限公司」（下稱「Tom.com」）為「和記黃埔有限公司」（下稱「和黃」）及「長江實業（集團）有限公司」（下稱「長實」）與其
它策略性投資者組成的合營公司（如圖1）。Tom.com在1999年10月5日成立後，2000年3月便在香港創業板上市（港交所上市代碼8001）。
Tom.com上市之初以網上業務為主，上市後不斷進行兼併和收購運作，其主要業務亦轉向傳統傳媒業。

　　Tom.com網上業務主要是在中國內地及香港的網站投資；網下業務則包括傳媒（體育、印刷媒體、戶外媒體）、電信（寬頻）及整合互動行銷業務。公司業務主要分佈在內地及台灣地區。
　　Tom.com的誕生

　　長和系一直以發展地產、基建、電訊等業務見長。Tom.com則是其對科技網絡業務的一大嘗試。
　　Tom.com上市前主要投資為1999年12月30日以3.1億港元收購新城電台所屬的新城網站。隨後Tom.com在2000年2月宣佈上市，港交所用8天時間批准其上市要求，2000年3月，Tom.com正式在港創業板上市。


　　Tom.com初次公開招股股價為每股1.78港元，上市後短短幾日之內，股價迅速飆升至14.30港元，而且成交量相當大（如圖2）。
　　收購新城網站


　
　Tom.com前身為Alexus，是1996年成立的一家深圳口岸電子報關的公司。因Alexus的發展需要，同時「長實」也想加入當時上市熱
潮，1999年12月30日，「和黃」和「長實」將旗下虧損的新城電台附屬的新城網站及其節目製作部門作價3.1億港元，注入Tom.com，換取在
Tom.com的股份，從而創立了其科技網絡的基礎，使Tom.com成為真正的科技網絡公司。同時此舉亦為Tom.com添置了香港創業板規例所要求的
兩個財政年度的業績。

　
　圖3顯示了Tom.com上市前的股權分佈情況，「和黃」與「長實」各佔38%與19%，即2:1。Tom.com的初始資金來自於「和黃」和「長實」
的股東借貸，共計3.63億港元，按照股權分配出資比例。這筆借貸用於購買域名Tom.com以及收購新城網站。可以說，在Tom.com收購新城網站所
支出的3.1億港元中，「和黃」出資2.067億港元（3.1億港元×2/3=2.067億港元），「長實」出資1.033億港元（3.1億港元×1
/3=1.033億港元）。


　　新城電台原為「和黃」與「長實」共同持有，二者均持有其股份的50%，因此新城網站被Tom.com收購，Tom.com也能借此以科技網絡股身份上市，「長實」也從收購中得益（如圖4）。
　　在整個收購中，「長實」以1/3的成本換來1/2權益，同時長和系成功將不盈利資產注入Tom.com（初期利潤主要來自Alexus在深圳代理的電子報關業務利潤）。
　　推出Tom.com搭上
　　網絡熱潮「班車」


　　Tom的創立和發展，都歸功於公司順應外部市場，掌握恰當的投資時間，面臨不同的契機，而適時調整公司的策略。對長和系而言，當時電訊熱潮風行，但3G技術有賴於內容，網絡營運商沒有主要的內容提供商，風險是比較大的，很容易為他人作嫁衣裳。
　　雖然1997年的亞洲金融風暴使香港股市一度低迷不振，但隨著科技的發展與電子產品的普及，一股科技網絡熱潮逐漸在世紀末興起。成千上萬的科技網絡人
才投身於發展與網絡有關的各種行業，商家積極開拓電子商務業務。圖5顯示了1999-2002年中時在香港創業板上市的科技網絡股數量及認購情況。
　　超額認購倍數可以顯示當時投資者對於某個股票的熱衷程度，但若這個股票的集資額規模不大，則也有可能導致很高的超額認購倍數。所以，我們將超額認購倍
數與集資額的乘積作為一個衡量市場反應的標準（即市場反應指數 = 超額認購倍數×集資額），以此反映整個市場對於此股票的需求量。
　　由圖5可見，1999年至2000年是網絡股最欣欣向榮的時期，投資者也對科技網絡的前景非常樂觀，市場上此時對於創業板上市公司的超額認購倍數都達
200倍以上，市場反應指數更是在新意網上市時達到頂峰（新意網的集資額超過Tom.com）。與Tom.com相似的網絡股上市時的超額認購倍數和集資
額比較如表1。


　　相比，之後幾年的新上市網絡股卻由於科技網絡股泡沫的破滅，市場反應指數近於0，幾乎沒有超額認購。類似情況也存在於「長江生命科技有限公司」的案例中。
　　與Tom.com同屬長和系的「長江生命科技公司」1999年成立，由「長江實業」控股60%，李嘉誠控股40%。21世紀初始，生物化學技術成為繼
網絡科技之後席捲整個亞洲乃至全世界的旋風。在亞洲，中國、新加坡、韓國、印度等國家的政府及商家紛紛投入大量的研究發展資金，建立了超過1200家致力
於生化科技發展的公司。「長江生命科技」2002年5月宣佈上市，7月正式進行初次公開招股,收到120倍超額認購，而此時正是生化科技的又一輪高潮（見
圖5）。
　　網絡股泡沫破滅，
　　Tom.com向傳統媒體轉型


　　2000年至2001年的網絡股泡沫破滅一下改變了Tom.com在上市時所創造的有利環境。當時最具有代表性的美國納斯達克指數和香港創業板指數都出現了大幅下跌，指數的跌幅均大於相應主板的指數浮動（見圖6）。
　　2000年3月納指開始急瀉，之後稍有反彈，但在9月時再次大跌，網絡股泡沫被確認破滅。香港創業板指數由於對美國股市的反應有時間差，隨後也隨之大跌（如圖7）。
　　在這段時間，基本上所有具有科技網絡概念的股票都遭受了全球投資者的拋售，股價一路下滑，Tom.com也不例外。Tom.com的股價由2000年
3月1日的1.78港元飆升至3月7日的14.30港元後，在高位僅維持了很短時間便開始下滑，股價一路下滑至2001年12月才有所好轉（如圖8）。


　
　與大市比較，Tom.com的累計回報率卻持續優勝於大市（見圖9）。2000年，Tom.com雖然為負回報率，但也高於創業板平均指數的回報率。
2001年Tom.com基本保持與大市持平。究其原因，是因為Tom.com及時調整公司策略，將重點由網絡轉向傳統媒體。在科技網絡股不再受歡迎的市
場氣氛中，Tom.com的轉型使它成功地擺脫了網絡股的形象。
　　平均每月一宗併購，
　　Tom.com樹立媒體集團新形象
　　Tom.com上市前後的兼併與收購消息不斷。近三年來，收購項目多達30多宗，平均每月一宗，投入資金總額超過30億港元。無論從其收購數目及規模上看都是同行業的榜首。
　　圖10反映了Tom.com成立以來的收購行動趨勢。圖中表明其收購規模大，由幾百萬港元到幾十億港元都有；大多數收購的規模與現金支付比例成反比。
　　從收購規模上看，Tom.com剛剛成立時的收購行動多是些大型的交易，其價值基本高於1.7億港元。而從2001年開始的收購交易大多數都是較小的交易，低於1億港元。
　　Tom.com收購的公司依據其主要業務可分為網上媒體及網下媒體（傳統媒體）兩大類。而網下媒體又以戶外媒體、印刷媒體為主，同時還有體育媒體。收
購以中國內地的公司為主，其次是台灣地區和香港地區。其2000年時收購的主要是以網絡媒體為主的科技網絡公司，但網絡股泡沫破滅後，收購目標即轉向傳統
媒體。這些傳統媒體公司都有兩大共同的特點，一是有穩定的收入來源，二是有很多廣告的行銷渠道，這些公司使Tom.com不再是一個科技網絡公司，而轉型
成了一個傳統媒體集團。
　　由圖10還可知Tom.com在收購方式上的變化。在2000年時，Tom.com基本都用發行新股的方式，幾乎沒有花費多少現金，比如收購沙威、羊
城公司和163.net作價近8億元，但現金只用了35,663元。2001年開始用「現金+新股」的組合來收購，現金比例由20%-50%不定。
　　在如此多的收購中，只有少數幾宗交易使用100%的現金支付。值得注意的是，無論Tom.com當時的股價如何，2001年以後的收購發行新股都以每
股5.51港元作為換股價，而這個數字常常高於當時的股票市值，相差最多時甚至可以達到3.61港元之多。圖11是整體上Tom.com每次收購時股價和
累計回報率。
　　綜觀Tom.com上市後的收購活動，其收購策略前後發生了明顯的變化，似乎以2000年底為明顯的界線。這些變化是怎樣發生的呢？其背後有沒有規律可循？Tom.com又是如何做到從成立起不停地進行收購合併呢?我們將在下一部分作以詳細的介紹。
　　Tom.com收購策略分析
　　收購支持股價
　　為了公司業務及股價表現不被網絡泡沫破滅所拖累，Tom.com將收購目標公司的類型由網絡公司轉向傳統媒體，例如戶外、體育、印刷等。圖12顯示三年來Tom.com所收購的公司的類型分佈及數量的比較.
　　由圖12可見，在平均每年十家的收購公司及投資中，網絡媒體的比例逐步下降；相對的，傳統媒體的比例逐步上升。相比其它網股公司，這樣的轉變不僅使
Tom.com區別於這些公司，更為自己帶來投資者的歡迎和青睞。圖13是當時Tom.com與香港創業板回報率和類似網股公司「Hong
Kong.com」回報率的比較。
　　由圖13可以清晰看到，2001年香港創業板包括Tom.com和Hong Kong.com在內的科技網絡股都呈現負的回報率。但Tom.com卻能夠始終保持基本與大市相持平的水平，相比之下HongKong.com卻遠低於大市。
　　圖14也顯示了Tom.com在2000年10月起至2001年底的主要收購以及當時Tom.com的每日收市價。
　　由圖14中可看到在每次宣佈收購計劃後，Tom.com的股價都會不約而同有一波升幅。根據對被收購的傳統媒體公司的調查，被收購的傳統媒體越有影響
力，Tom.com的股價也就反應越大，上升幅度越大。比如，宣佈收購「PC
home」和「尖端」後股價的升幅就遠大於收購「炎黃」等多家廣告公司。尤其是在2001年底，當Tom.com已建立起了傳統媒體的基礎時，市場對於
Tom.com的收購更為看好。所以才會帶動其一輪比較大的升勢（收購「尖端」和「商周媒體」等）。這也間接反映了投資者對於其公司策略轉型的肯定。
　　綜上所述，Tom.com的收購策略維持了投資者對它的信心，而且投資者對收購後效益的憧憬更為Tom.com股價帶來增值動力。迅速轉變收購的目標公司，是Tom.com上市後經歷網絡股破滅但股價卻仍未跌破招股價的原因之一。
　　收購方式、收購規模與股價的關係
　　我們將Tom.com股價分為大致三個時間段:2000年—2001年3月、2001年3月-12月和2002年。
　　第一個時間段（見圖15）：Tom.com作為新興科技網絡股受投資者看好，股價不僅曾飆升至14港元，而且一直較招股價處於高位。
　　這段時間內，Tom.com所做的收購基本都用100%的換股形式（見圖10），且換股價與市場價極為接近（如收購羊城、沙威），收購的規模也都比較
大。雖然涉及金額巨大，但由於採用換股的收購形式，Tom.com其實並沒有消耗很多現金。而且一些盈利前景較好的公司，例如收購163.net和美亞文
化，則成為Tom.com股價上漲的原動力，令其當時回報率遠遠超出平均水平。
　　第二個時間段（見圖16）：2001年網絡股泡沫破滅，Tom.com的股價處於歷史低位，接近招股價。
　　Tom.com生存的關鍵便繫於收購有實質收入貢獻的傳統媒體。但是由於Tom.com股票的市值過低，收購對象不再願意接受完全換股的方式，而要求有足夠的現金支持。於是這一年的收購轉為以換股與現金共同支付的方式進行，這種形式保證了收購行動的成功。
　　為了防止出現現金短缺的問題，收購的目標公司也多規模較小。如此一來，既保持了收購行動支持股價，又能保存公司實力以維持營運。
　　第三個時間段（見圖17）：2002年起，Tom.com已逐步擺脫了網絡股泡沫破滅的陰影，並且建立起了一個傳統媒體的綜合體。2002年中期報告顯示Tom.com的盈利和收入分別有明顯增長（如表2）。
　　此時Tom.com的股價也因此反彈至4港元左右（比較圖15、圖16）。公司的收購策略也再次開始增大規模和降低現金的支付比例（見圖10）。
　　Tom.com在收購發行新股時，多將換股價定於5.51港元。如果說2000年時的定價是以市場價值為基礎，那麼2001年後定這個收購價就較為奇
怪。Tom.com高層的解釋是此價格反映公司的內在價值，而且希望以溢價股票支付收購費用使合作夥伴以一個長久的態度看待合作事宜。而部分投資者卻認為
Tom.com用較高的收購價，有做大之意。
　　從圖14、圖15、圖16中可以發現，大部分時間Tom.com定的收購價5.51港元高於市價較多，尤其是在2001年（如圖16）。Tom.com的現時股價已經是同類股中股價最高的（如表3）。
　　我們將這些股票的市場價與招股價相比，求得網絡股泡沫破滅後，同行業若干公司的股價與它們的招股價的比例。圖18中明顯反映出，幾乎所有同業股票都已
經只剩下招股價的一半左右，而只有Tom.com還依然高於招股價10%左右。而若Tom.com如其所稱的內在價值是5.51港元，則現在市場上已沒有
一隻股票能與其比較。Tom.com的管理層並沒有對內在價值的評估細節做詳細的透露。
　　但始終有一點可以肯定，Tom.com的整個收購策略轉變，準確把握了市場的走勢、投資者的心態，用有效的公司策略降低了風險，為公司本身增值，成為同行業中的佼佼者。
　　股價上升支持收購
　　在2001年網絡股破滅時，Tom.com的股價一直處於低位，雖然已決定收購傳統媒體來代替網絡媒體，但股價的低迷使其在收購時處於不利的位置，可
能要付出很高的價格。此外Tom.com以當時的股價發行新股收購的成本將會很高，但如果收購前股票有較高的回報率，則有利於增加Tom.com收購談判
時的砝碼。
　　這種情況非常明顯的出現在2001年8月Tom.com連續收購3家廣告公司以及12月收購三家印刷媒體前，Tom.com的股價都不約而同的出現了
超出香港創業板平均回報率的不尋常情況。圖19、圖20顯示的是當時Tom.com的股價、累計超額回報率和超額回報率。
　　由圖中可看到在收購前一個月左右，Tom.com的股價便開始累積的持續上升或產生優於大市的表現（即超額回報率），累計超額回報率開始不斷升高，在接近最高點時，Tom.com就宣佈使用換股的收購計劃，之後一個月累計超額回報率又會逐漸降低。
　　在上升過程中或到達頂峰時，Tom.com對外宣佈收購計劃，價格定為5.51港元。而當時股價市值卻遠低於5.51港元。持續上升的股價使被收購對
象看好Tom.com股票的前景，從而接受5.51港元的溢價股票收購。Tom.com也抓住機會，不但完成收購計劃擴充公司的業績，而且用高價股票支付
還可減少收購成本。
　　併購後公司業績表現
　　圖21是從2000年至2002年上半年，Tom.com傳統媒體（網下業務）對其總收入的貢獻比重大小。
　　2000年，網上媒體的業務佔了其收入的60%以上，但此時Tom.com的總收入很少，只有8000萬港元左右，且EBITDA（未計利息、稅項、
折舊及攤銷的收益）為負值。但是從2001年開始，隨著Tom.com不斷收購有實質收入和盈利的傳統媒體，網下業務佔了它總收入的絕大部分比重，其總收
入和EBITDA也因此在這三年來有了長足的增長。2001年，Tom.com總收入增長超過了7倍，達6億港元。2002年上半年已達到2001年全年
的數字，並且EBITDA已成為正數。同時，這些傳統媒體大都是來自中國內地，對於Tom.com將來的長遠發展著眼於內地打下良好的基礎。
　　可見，Tom.com逐漸好轉的盈利來自於它及時轉型後的收購。收購只是Tom.com尋求業務增長點的手段，重要的在於收購的對象。Tom.com
正是感覺到了市場上情緒的變化，收購能產生實質收入盈利的印刷媒體和戶外廣告公司。與其它未轉型的網絡股相比，Tom.com的業務對投資者來說更有可信
度，所以在2002年Tom.com再次受到投資者的青睞，尤其是今年早些時候有關Tom.com要收購「香港亞視」的事件。
　　收購香港亞視，
　　Tom.com轉型受投資者高度認可
　　香港亞洲電視（ATV，下稱「亞視」）雖然是香港兩大免費電視台之一，但從1957年建台至今長期虧損，在與香港無線電視台的競爭中始終處於下風。根據AC尼爾森的調查，「亞視」只佔現今香港市場份額的20%，而「香港無線」佔80%。「亞視」股權結構如圖22。
　　2002年7月10日，Tom.com宣佈與「麗新發展」簽訂諒解備忘錄，作價2.9億港元向「麗新發展」購買「亞視」32.75%的股權，成為「亞
視」第二大股東，另作價7000萬港元向「麗新發展」旗下「豐德麗」收購ATV.com 50%股權。當日，Tom.com的股價表現如圖23所示。
　　圖23中可明顯看到，當Tom.com宣佈收購建議後，當日股價上升幅度非常大，也出現了大比例上升的超額回報率，顯示市場上的投資者都對
Tom.com這一次的收購行動持正面態度，看好此次收購對Tom.com的業務影響。「亞視」長期的虧損，其資產並不吸引人，那為什麼投資者會對
Tom.com的收購行動如此有信心呢?其中的原因大概有三點 :
　　首先，Tom.com雖然轉變它的收購策略，希望向傳統媒體轉型，但收購「亞視」之前，公司並沒有電視傳媒的業務。Tom.com宣佈收購「亞視」前
的業務結構如表4所示。收購「亞視」正好填補了Tom.com在電視傳媒領域的空缺，有助於其業務更加全面，符合投資者對其擴充傳媒組合的預期。
　　其次，Tom.com提出收購的時間，正是低價收購「亞視」的最好時機。2002年7月，「亞視」本身，「麗新發展」和「亞視」大股東劉長樂都不同程度地面臨財務困境（見附文《亞視的困境》），若能以低價買入所需要的資產，對於投資者來說是有利的。
　　第三，「亞視」的收購使Tom.com可能有機會進一步收購「鳳凰衛視」。
　　「鳳凰衛視」現今由默多克新聞集團的「星空衛視」和劉長樂的「今日亞洲」分別持有37.41%的股權，劉長樂是鳳凰衛視的主席。1996年重組後，
「鳳凰衛視」取得了在內地三星級以上酒店及駐外小區落地的資格，2001年底又獲准在廣東落地，並於當年在香港成功上市，是海內外華人地區最負盛名的華語
電視台。「鳳凰衛視」主席劉長樂的債務巨大，Tom.com以低價收購「亞視」，會導致他被迫出售「鳳凰衛視」股權來還債。
　　雖然「鳳凰衛視」與「亞視」在業務上較為相似，但它在大中華尤其是中國內地市場上的戰略性優勢，對於Tom.com在中國內地市場的發展會有很大的幫助。
　　更重要的是，「鳳凰衛視」本身也在2002年面臨虧損的威脅。截至2002年3月底，「鳳凰衛視」虧損4030萬港元，其中中文台的收入較去年同期下降了5.1%（如表5）。業務上的虧損使得有著良好基礎的「鳳凰衛視」，很容易成為市場上的收購對象。
　　以上三個原因，使得Tom.com的股價在宣佈收購「亞視」時得到了有力的支持。
　　圖24是收購過程中，Tom.com股價的變化及相應發生的事件。在圖中，在整個「亞視」事件發生的一個月中，Tom.com的股價下跌了少許，是因
為收購過程中遇到了一些阻礙。比如，市場傳言「亞視」總裁表示無意減持「亞視」的股份，Tom.com股價即刻出現大跌，超額回報率大幅降低至負值，因為
這則消息降低了Tom.com收購「亞視」的成功率；又如，當香港傳媒報導劉長樂的債務危機時，Tom.com股價即刻上升，同樣產生了巨幅的正超額回報
率，劉長樂的債務增加了Tom.com做「亞視」大股東的可能性。
　　8月20日，Tom.com公告，終止與「麗展」及「豐德麗」簽訂的備忘錄。如圖25，我們看到宣佈終止收購後，Tom.com的股價持續下跌。
　　從整個「亞視」收購事件中可以看出，市場肯定收購策略對Tom.com發展所起的作用。由於過去的收購轉型改變了Tom.com網絡股的形象，每一次
新的收購都會引起投資者的注意，使股價波動上升，而如果失敗，投資者也就因為沒有為公司增值而套現離場，使其股價在上升後出現下跌。
　　Tom.com的現金流壓力
　　在過去的兩年半時間裡，Tom.com的投資業務現金流出接近12億港元（見表6）。
　　表6顯示，Tom.com的經營性現金流在2000年和2001年時相差無幾，但是總的現金流卻在2001年大幅減少，由9億港元流入變成7億港元的流出，主要是因為收購所需要用的現金。表7顯示2000年和2001年Tom.com購入附屬公司的現金分析。
　　從上面可看出2001年花在收購上的現金遠超過2000年。前面在收購方式部分已經分析2001年Tom.com在收購時多用「現金＋股份」的方式，而在2000年時則多用發行新股的方式，這就是為什麼2001年出現如此大的現金流出的原因。
　　2002年，由於之前一年收購的傳統媒體公司開始為其貢獻資金，總現金流有了較大的改觀，並稍有盈餘。這也達到了Tom.com原來希望的能在2001年時用所收購的媒體公司來保持EBITDA（未計利息、稅項、折舊及攤銷的收益）的好轉（如圖26）。
　　為了支持EBITDA的穩定，Tom.com需要在2001年收購大量的公司，但Tom.com的股價低迷，那時的收購需要付出昂貴的現金代價，所以在2001年時Tom.com應擁有現金流壓力。
　　Tom.com此時（2001年12月）利用向其股東「長實」和「和黃」等借貸價值8.5億港元的短期債項（到期日為2003年12月），成功的避過了可能有的現金流危機。
　　為什麼此項借貸是短期的呢?因為Tom.com已經預計到2002年及以後的公司盈利和資金可以由所收購的公司來提供（見圖26及表5的2002年現
金流情況），因此不需要長期借貸。運用這一策略，Tom.com不僅在損益表上持續保持EBITDA上升，而且又能收購具有盈利能力的傳統媒體為其將來長
期的發展鋪定路，一舉兩得。
　　同時，Tom.com的借貸比率（見表8）並不算高，這也是它能夠運用借貸來解決現金流壓力的原因之一。■
    
  
  

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極樂帝國 2154 Wordy

1 : GS(14)@2013-10-01 16:24:19

http://wordyhylau.blogspot.hk/2013/10/2154.html
因為南非導演 Neill Blomkamp 的前作《D-9 異形禁區》(District 9)、Matt Damon 和 Jodie Foster 而買票去看《極樂帝國 2154》(Elysium)。電影的製作還行，但故事有很多不圓滿的地方，看完沒有留下什麼深刻的印象。

上次的《D-9 異形禁區》是 Neill Blomkamp 的導演處子作，獲提名奧斯卡的最佳電影，好萊塢資金送到門前，Blomkamp 便拍下了這齣《極樂帝國 2154》。從場景來看，兩齣電影不乏類同之處。《D-9》中有個像貧民窟的外星人殖民區，《極》片更進一步，說未來的地球受污染，變成了貧民地獄，不少地方一片黃沙，洛杉磯跟好萊塢電影裡的中東地區沒有分別。有錢人都搬上了地球和月球之間的樂園 Elysium，從地球上看，「樂園」既像《2001 太空漫遊》(2001: A Space Odyssey) 的太空站，也像某個豪華轎車品牌的標誌。人類不必等到身後，已經給分配在地獄（地球）和天堂（太空殖民地）兩個空間裡，而在片中兩個地區的代表人物就是平民勇士 Max（Matt Damon 飾）和霸氣人上人 Delacourt（Jodie Foster 飾），不過在整齣電影裡，他們一場對手戲也沒有。

Max 在兒童院長大，顯然在年輕時為生活幹過非法勾當，還是慣犯。重遇青梅竹馬的女朋友時，不幸發生嚴重工業意外，只餘數天性命。因為樂園有可以起死回生的神奇醫療床，Max 非要上「樂園」續命不可。後來 Max 跟有革命理想的幫會達成協議，在身體安裝機械配件。另一方面，Delacourt 是太空殖民地的鐵腕保安局長，對付硬闖「樂園」的偷渡客絕不手軟。她要打擊幫會的計劃，派有精神問題的嗜殺特工 Kruger（Sharlto Copley 飾）對付 Max 等人。為了做好本份，Delacourt 甚至策動叛變……

《極樂帝國 2154》批評貧富懸殊，劇情尚算驚險刺激，娛樂性不錯，但很多地方情理不合。最明顯的是 Delacourt 因為總統跟她意見不合，處心積累把總統趕下台。後來她真的成功了，卻是仗著早已寫在憲法的條文。既然有這麼一個條文，她何必大費周章，勾結「樂園」保安系統的供應商，令自己惹火燒身？另外，太空殖民地家家戶戶都有一張無所不能（只要不是腦死亡）的醫療床，「樂園」中所有人大概將長生不老，這可能是當權者的「人口政策」，把富人世代繁衍，但這不一定配合優生學的要求。再說，讓「樂園」中人繼續繁殖後代，早晚會人口爆炸！

Matt Damon 的角色到末段像希臘悲劇的英雄人物。Max 最初要上「樂園」只是為了自救，重遇舊情人，知道對方有個患絕症的女兒（顯然不是自己的骨肉），他並不願意幫忙帶小女孩去求醫，只是後來陰差陽錯，喚起了他的英雄感，才順水推舟罷了。Matt Damon 的演出恰如其份。從他近年接演的角色，還有銀幕以下的生活，他倒是個有理想且身體力行的人。Matt Damon 有潛力當影帝，就欠一個個性和造型都鮮明強烈的角色吧。

兩屆影后 Jodie Foster 在片中表現超級硬朗，幾乎唸每一段對白都咬牙切齒。有趣的是，不管她在片中幹什麼「壞」事，我也沒有太強烈的感覺。一來她的戲份少，二來劇本對 Delacourt 的思想和性格勾勒淺薄。換句話說，把 Jodie Foster 換成其他任何可以顯出一點霸氣的女演員，都可以達到目前一樣的效果。

電影的結局屬意料之中，卻意外的兒戲。追求感官刺激的話，一看無妨。

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武俠片的舊瓶新酒與新瓶舊酒－－」狄仁傑之通天帝國」與」劍雨」 創．作．人杜若飛

1 : GS(14)@2013-10-12 17:55:36

http://kwahto2006.blogspot.hk/2010/12/blog-post_24.html

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帝國大廈跑樓梯11分鐘內跑上86層

1 : GS(14)@2016-02-08 03:00:03

一年一度的帝國大廈跑樓梯比賽周三晚舉行，究竟跑86層樓要多少時間？冠軍人馬平均每分鐘跑了八層樓梯，實力堪稱「恐怖」！駐紐約記者：陳郁仁、曾偉旻今年的比賽有200多人參加。其中男子組冠軍、來自澳洲的威爾遜（Darren Wilson）去年僅奪季軍，但這一夜只用了10分36秒就「登頂」，打破自己保持的紀錄，他直呼︰「感覺太美妙了！」至於女子組，去年冠軍沃爾薩姆（Suzy Waltham）今年以12分19秒成功衞冕。帝國大廈跑樓梯是歷史悠久的比賽，自1978年開始，每年2月都會舉辦，今年已邁入第39個年頭。參賽者必須從一樓大廳開始跑到86樓的觀景台，共1,576個階梯，每年都吸引許多世界好手來挑戰，是紐約最出名的活動之一。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160205/19480812

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媒體帝國拓版圖馬雲入股財新傳媒

1 : GS(14)@2016-03-05 01:24:20

■阿里巴巴集團主席馬雲（左）、財新傳媒總編輯胡舒立（右）


馬雲的媒體帝國成型。阿里即將完成入股內地最具影響力的財新傳媒。經過一年多不斷滲透，傳統媒體、社交平台及新媒體無所不包，阿里聲稱從沒想控制媒體，同時卻傳出阿里公關致電已注資的媒體，疑干涉報道。前日內地「鈦媒體」爆出阿里旗下的「螞蟻金融」注資財新傳媒，已完成協議簽署，目前財新傳媒暫未完成工商變更。從去年下半年擬投資財新的消息傳出，距離此時完成協議簽署，談判時間不算長。財新傳媒前日發官方公告沒承認也沒否認，稱即將完成C輪融資，引入若干優質投資機構「非常令人期待」，稱待交易全部完成後將履行披露義務。公告強調新投資者與原有股東一樣，尊重財新編輯獨立。鈦媒體指阿里用逐個擊破的方式，幾乎悄悄完成它在整個傳統媒體中的大手筆投資佈局。阿里一年多來除插旗傳統媒體，也投資科技新媒體的半壁江山，去年還與復旦大學合作設金融報道獎和獎學金專案，據報還將成立阿里傳媒集團，「最終哪些資產被置入不得而知，據稱並不包括影視娛樂」。對此阿里巴巴集團副總裁、合夥人王帥前天微博回應稱，阿里沒有傳媒帝國，還在微信朋友圈長文解釋阿里投資媒體動機是為報答而已，強調「我們對編輯業務毫無干涉」。




阿里公關被指干涉報道

不到一天，藍鯨財經記者爆料，有被阿里入股的知名媒體公司朋友透露，該刊市場部當日收到阿里公關電話，聲討某篇特寫內容不妥，理由就是「我們投資了你們，你們怎麼還能這麼寫」。率先爆阿里財新交易「埋尾」的鈦媒體恰恰就曾被阿里注資。而鈦媒體微信昨刊出創辦人趙和娟的文章，稱阿里已是「前股東」，早前已贖回股份，披露「阿里作為天使投資人投資我們以後，阿里公關部部份人其實很不喜歡我，源於覺得我不懂得『感恩』」。財新大股東至今為華人文化產業基金，董事長黎瑞剛是由上海前市委副秘書長變身「中國傳媒奇才」。阿里去年中入股黎掌舵的上海文廣集團旗下第一財經，去年底雙方合資設立華人文化控股。黎和馬雲又同時放眼香港，黎入股本港TVB成大股東，阿里收購《南華早報》及集團所有媒體。《蘋果》記者





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160304/19515789

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帝國古都曾是貿易樞紐

1 : GS(14)@2016-10-18 08:15:09

【話你知】摩蘇爾是伊拉克第二大城市，坐擁多條通往敍利亞、土耳其與巴格達等的重要路線。它作為亞述帝國古都的前身，過去是地中海與中亞地區之間的主要貿易樞紐，淪陷前存有大量珍貴歷史文物與古蹟。摩蘇爾位於巴格達以北350公里，過去連接印度、波斯與地中海國家，食物、布織等交易蓬勃，並以出產優質棉與大理石聞名，先後由亞述、蒙古與波斯等管治。直至1920年代鄂圖曼帝國滅亡，摩蘇爾歸由伊拉克管治，並發現有大量石油蘊存，逐漸發展成石油重鎮。前總統侯賽因在位時曾指派大批親信至摩蘇爾，而2003年他被推翻後大批支持者遷往摩蘇爾定居，最終成為IS班底，對抗以什葉派為主的巴格達政府。摩蘇爾淪陷前人口約為200萬，當中有基督徒、庫爾德族與雅茲迪族等；惟目前估計跌至150萬人，且主要為遜尼派阿拉伯人。德新社/法新社




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161018/19804110

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葉七城 《槍狂帝國》 倒轉槍頭 2017-02-17

1 : GS(14)@2017-02-19 14:59:16

https://www.am730.com.hk/column/ ... 7%8d%e9%a0%ad-66203

槍械管制法例一向是美國政壇的燙手山芋，雖然校園及公共場所槍擊案上升，無辜傷亡的人數增加，但收緊槍械買賣的法案一直未能在國會通過，主要阻力是，有民意認為法案違反憲法賦予國民保障自身安全的精神。


《槍狂帝國》(Miss Sloane)導演約翰麥登藉一條槍管的草案，帶出政界一種特殊的職業──說客。說客不從屬於任何政黨，通常受僱於獨立商業機構，職責是向議員遊說支持或反對客戶屬意的法案，方法是製造輿論，塑造民意，向政客分析形勢，曉以大義；還有很多不見得光，利用法律灰色地帶的招數……當然，還有更多不可告人、違法和專業操守的「陰招」。


角色偏鋒
《槍狂帝國》正是兩邊陣營的博弈，電影的英文片名是《Miss Sloane》，是專業說客利莎斯隆小姐的名字，由謝茜嘉謝西婷飾演。這角色很偏鋒，編劇創造了一位為了取勝不惜一切的女強人，她機心重，做事經常留有後著。斯隆小姐認為，遊說致勝之道在於先發制人，估計對手的反應而作出部署，在對方出皇牌後，再用自己的撒手鐧痛擊之。
謝茜嘉謝西婷發揮得淋漓盡致，是影后級數，可惜金球獎落選，也不受奧斯卡金像獎評審青睞，連提名都沒有；這也難怪，斯隆小姐是個極不討好的角色，連對自己都沒有一點憐憫，是荷李活電影中少有寫得如此「孤絕」的角色，完全感受到，她那種置諸死地而後生的狠勁。
《槍狂帝國》的劇情峰迴路轉，反映政圈的爾虞我詐。斯隆小姐原本運籌帷幄，從她率領團隊倒戈相向，加盟支持法案的遊說機構，倒轉槍頭和舊伙伴對陣；兩邊陣營在開始時勢均力敵，斯隆小姐倒戈後，形勢來個大逆轉，迫使對手亮出撒手鐧。整場游說戰愈演愈烈，而且招數愈來愈醜陋。


以進攻作防守
斯隆小姐以進攻作為防守。對手背後的支持者，是一班權貴大鱷，他們心狠手辣，誓要將利莎踢出局，當對手超越其底線，企圖抹黑及摧毀她的人格時，俗語有云「人不犯我我不犯人，人若犯我我必犯人」，斯隆小姐自當加倍奉還。
斯隆小姐角色極為複雜難演，長期活於壓力之下，需倚賴藥物支撐，但她深知成功的代價就是，沒法過正常的人生，而且被千夫所指。影片弔詭之處是，這場博弈有失控時刻，斯隆突然身陷絕境，無法翻盤，但由於她某次「不慎」流露了真感情，在關鍵時刻救她一命，對一位女強人而言，可算諷刺。
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【讀書好】廿年後回顧：重溫大英帝國與香港

1 : GS(14)@2017-05-19 05:44:30

最近收到出版社寄來Jan Morris《Hong Kong：Epilogue to an Empire》的新中文版，封面宣傳句子是：「香港政權移交二十周年，最珍貴紀實巨作經典回歸！」香港一百七十五年走過的旅程，中文紀實作品可以「上枱面」的一本也沒有，有的就是空洞無物政治宣傳、早有結論所謂歷史研究。廿年來最好的非虛構歷史作品，仍然是Jan Morris這本書。
Jan Morris本身也是個傳奇人物，一九二六年出生於英國，畢業於牛津大學，那時名叫James Morris，是男性。一九七二年變性，成為女士，改名Jan Morris。他曾擔任《泰晤士報》與《衛報》海外特派記者，身兼詩人、小說家、歷史學家、旅遊文學作家等多重身份，曾被《泰晤士報》譽為二戰後最偉大的五十名作家之一。男性的James大學畢業後，服役於英國皇家騎兵團，曾在意大利和巴勒斯坦擔任英國情報官。一九五三年，以記者身份隨同英國探險隊前往尼泊爾登上聖母峯，《泰晤士報》在英國女王伊利沙伯二世登基當天早上，刊出英國探險隊首次成功攀登世界第一高峯的獨家報道，一舉成名。


穿梭歷史

共產黨管治下的文人學者，對香港早期歷史的書寫不脫「反帝」意識形態，突出殖民統治的歧視、專制、貪污及投機，對於香港與大英帝國的關係，也刻意迴避，只突出與大陸內地的聯繫。英國作家Jan Morris書寫的香港，只是他衆多歷史旅遊作品之一，他寫過西班牙、威尼斯。其風格是用遊記方式寫歷史，以自己第一身的現場觀察將現在與過去的歷史聯繫起來。由於夾敍夾議，這些細節的觀察令歷史敍述添加了血肉，活靈活現。書中第五章寫「香港人」，首先是描述他在某天乘搭天星小輪上層所見的各式人種，然後才開始寫不同族群的歷史，筆下的英國人也分開各種階級，首先是大班，他們非常依賴家族關係，沾親帶故，互惠互利，一同入馬場、坐遊艇，然後寫英人中產階層及藍領，至於對華人的觀察，作者以在茶餐廳的感覺：熱鬧、自由來作比喻。
Jan Morris的觀察力敏銳，也很細緻，所以才能擺脫宏大敍事方式，轉攻日常生活，從中發掘背後的歷史根源。香港的經濟活動一章，他是寫船政，海事傳統、轉運、通訊及投機的歷史，自一八八○年後，蘇彝士運河開通後，維多利亞時代的香港，已經是國際航運樞紐及通訊中心，在裏消息成為商品，推動投機活動，由開埠初期，到每一次邊界拓展，背後都涉土地炒賣活動。這比歷史書上的數字、政策及人名生動得多。


終將落幕

由於他在香港的第一身觀察，是以局外人身份，我們熟悉的生活，對他來說很新鮮，但我們卻不熟悉大英帝國史，所以當作者將今天聯繫到過去時，我們會有恍然大悟之感。例如他寫文華酒店，認為是英國大班家居風格的伸延，其特色不在外觀或裝修豪華，而是反映了英國人在地化的品味風格，這是他前半生經歷大英帝國其他殖民地採訪生涯才能體會得到。香港，曾是個率性而為的城市，英國由佔領開始，沒有甚麼大宏圖及具體規劃，只是跟着歷史大勢而行，但由於身處大英帝國最頂盛時期，所以開埠不足五十年已經成為世界商埠及航運中心。今天要融入中國，英治留下的制度，反被視為阻礙，香港領導中國未來？已經成為香港人也不相信的笑話，重讀此書，作者似乎心中有數，香港的故事，終將走向悲劇。



作者Jan Morris由男變女，同樣充滿傳奇色彩。

十九世紀位於皇后大道中的滙豐銀行。

撰文：劉細良編輯：梁浩維美術：孔文彬




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170519/20025564

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童年回憶！《世紀帝國》20周年出4K復刻版

1 : GS(14)@2017-06-16 01:47:45

電子娛樂展（E3）將於周二在洛杉磯舉行，此前各大廠商已經搶先舉辦新產品及遊戲發佈會，為大家熱一熱身。從2015年開始，電腦遊戲展（PC Gaming Show）的發佈會亦會提前在E3展前舉行，《蘋果》記者周一到現場為大家搶先看明年電腦遊戲界最新動態！駐洛杉磯記者：張紫茵過去兩年PC Gaming Show均是由AMD承辦，今年則換了由Intel接棒，並安排在Intel的發佈會之後。周一早上在洛杉磯市中心ACE酒店的劇場外，一大清早已經塞滿前來參與的廠家、業內人士及各大媒體，PC Gaming Show於10時正式開始，公佈了不少灸手可熱的電腦遊戲新版本，例如《XCOM2：War of the Chosen》、《Mount&Blade II》，《Killing Floor2》等。壓軸登場的是經典電腦遊戲《世紀帝國》（Age of Empires），成為全場最大迴響的一環，連主持人都忍不住指是童年回憶。今年是《世紀帝國》推出20周年，復刻版將支援4K畫質，及以重新打造音效並支援多人遊戲，旨在帶給玩家更佳的視覺及聽覺效果，復刻版將會在今年內推出，如果想搶先試玩，可以到《世紀帝國》的網站下載Beta版。《世紀帝國》復刻版有多引人入勝，問問場外觀眾就可見一斑；第一次從內地到洛杉磯參加E3的Ray表示，覺得今次發佈會的場面超級漂亮，而當中發佈的不少遊戲都很吸引，例如Wargroove等，而最後公佈的《世紀帝國》復刻版令他印象最深刻，「我自己玩遊戲有一段很長的時間吧，突然把我帶回到小時候的感覺，一下子就從一個從業者變成一個小孩子了。」另一位玩家華夏表示，今年雖是第3年參加E3，可是也是第一次到PC Gaming Show，他對於今次發佈會感到驚喜，尤其是遊戲展示部份。談到入手之選，他就挑選了《The Last Night》及《世紀帝國》，「《The Last Night》由寫實跟像素風格結合，看起來非常棒；還有最後公佈的驚喜，《世紀帝國》的高清版這一隻，相信對於玩家來說是驚動的消息。」




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170614/20055721

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