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陸金所控股正式啟動香港上市 花旗美林等四家投行入場盡調

陸金所控股醞釀已久的上市終於有了實質性進展。

《第一財經日報》獨家獲悉，近日，參與陸金所控股IPO(首次公開招股)的四家投行：花旗集團、美銀美林、摩根士丹利、中信證券已經進場開始盡調，並計劃於明年一季度向港交所遞交A1上市申請表。

事實上，在今年8月中國平安的半年報業績說明會上，平安首席財務官姚波就曾提到，下半年會啟動陸金所分拆上市計劃。陸金所首席財務官鄭錫貴也在同月接受媒體采訪時承認，陸金所正在籌備IPO事宜，或於2017年底前赴港上市。

但眼下，受監管整治和資本寒冬的影響，互聯網金融行業的聲譽和估值都處於歷史低點，這家B輪估值已達185億美元的“超級獨角獸”要想在資本市場完成一次華麗的亮相，壓力著實不小。

據了解，其內部醞釀一年多的KYC 2.0(Know Your Customer)，即新的投資者與產品風險適配體系已於九月上線，並註冊了一套針對個人投資能力的評分體系“堅果財智分”。

一直力爭坐上國內互聯網財富管理頭把交椅的陸金所試圖通過引入大數據、機器學習等技術對投資人進行更精確的進行風險承受能力測評，以期在此基礎上實現更精準的資產與資金的適配，提升運營和風控效率，進而占領更大的市場份額。

“三所一惠”新格局

因為起家於P2P業務，陸金所這些年始終難以擺脫與之畫上等號。但事實上，經過最近幾年的業務調整和架構整合，陸金所早已轉型為一家定位互聯網財富管理的綜合化平臺。

而此次的上市主體陸金所控股除了有主要面向個人投資者、著力於資金端的陸金所外，還包括側重於B2B機構間交易的前海金融資產交易(下稱“前交所”)、重慶金融資產交易所(下稱“重金所”)，以及著力於資產端的平安普惠等多個板塊。

去年8月，平安海外控股以19.538億美元將平安普惠與前交所打包出售給陸金所，並於今年5月完成了整合。後者是一家定位B2B機構間交易的平臺，同時也在開拓跨境業務。

重金所主要著力於地方政府融資業務。今年3月開始，平安集信開始陸續收購重金所股權。8月中旬，重金所成為平安集信全資子公司，法人代表也變更為陸金所新任董事長李仁傑，但目前還未完成並入陸金所控股的全部流程。

相比上述兩家剛剛整合進陸金所控股的交易所，平安普惠較為成熟的業務模式以及穩定的貸款增速和息差收入則為陸金所控股的估值貢獻了不少。公開信息顯示，平安普惠今年上半年的貸款余額已經達到793.61億，相比2015年末的417.96億增長90%。根據互聯網投研平臺愛分析的估算，平安普惠年末貸款余額有望突破1000億。

目前，平安普惠主要有信用貸款和抵押貸款兩部分業務，愛分析根據其貸款增速、貸款質量、凈息差等數據，對標貸款余額相近且同在香港上市的錦州銀行預測平安普惠部分的估值約為400億元。

作為陸金所控股版圖中交易規模最大、最為互聯網化的一塊，主要服務個人投資者、定位互聯網財富管理平臺的陸金所撐起了185億美金中的大部分估值。

根據平安集團最近發布的第三季度財報，截至2016年9月30日，陸金所平臺累計註冊用戶數2,550萬，較年初增長39.3%，活躍投資用戶數655萬，較年初增長80.4%。

從運營角度來看，陸金所活躍投資用戶的占比約為25.6%，遠高於業內普遍的水平。可以對比的是，已經上市的P2P平臺宜人貸，根據其披露的數據，2015年全年活躍投資用戶為33萬，占註冊用戶的比例約5.5%。

而從交易量來看，2016年前三季度，陸金所平臺零售端交易量10,772.20億元，同比增長239.3%;期末零售端AUM達3,909.21億元，較2015年底增長55.8%;機構端交易量32,205.83億元，同比增長428.8%。

醞釀一年的“秘密武器”

不過，面對激烈的行業競爭，以及日趨嚴苛的監管環境，僅僅是業務規模和用戶數量的增長並不足以讓陸金所在資本市場上站穩腳跟。

10月初，央行等多部委聯合發布了《通過互聯網開展資產管理及跨界從事金融業務風險專項整治工作實施方案》(下稱《整治方案》)，這也是監管部門第一次針對互聯網資管市場發布監管意見。

在《整治方案》中，包括“將線下私募發行的金融產品通過線上向非特定公眾銷售、未嚴格執行投資者適當性標準、未揭示投資風險或揭示不充分、跨界開展資產管理等金融業務”等都成為了整治重點。

這也揭示出了當下互聯網財富管理市場亂象：在資產端，平臺為了找尋更有市場競爭力的資產，不惜“曲線”拆分了一些具有較高風險和投資門檻的金融產品;在資金端，並未對投資人的風險承受能力進行評估。

作為國內最大的互聯網財富管理平臺之一，陸金所已覆蓋標準產品(基金、保險等)、非標(金融機構資產證券化後產品)、P2P(底層是個人消費貸款)、現金管理和二級市場(期限短、二級市場允許投資人互相交易)、海外資產等。

既要更好地適應日趨嚴格的監管要求，又要創造更大的商業想象空間，這是它在上市前需要做好的準備。

今年9月，KYC 2.0系統在經過兩個月內測後正式開始在陸金所平臺上應用，這個被內部成為“秘密武器”的體系除了包括利用大數據對投資者的作出了更精確的“畫像”外，還有對於資產端風險的動態評估、資產和資金的精準匹配、以及更透明的信息披露等內容。

牽頭該項目的陸金所副總經理楊峻近日在一個論壇上披露了部分“實驗”的數據，例如最基本的資產情況一項，“60%以上的客戶對自己收入水平的描述，與大數據做出來的結果有明顯差距。”

他說到，不少高收入人群會隱瞞真實的收入，例如，平臺篩選了140個在陸金所平臺上投資過百萬的用戶，但在自己填寫的問卷中，家庭年收入一項卻小於5萬;另外還有不少人則會為了買到高收益的產品刻意誇大自己的收入情況。

“既是從風控角度考慮，也有提升效率的作用，更重要的是朝更合規化方向靠攏。”據陸金所內部人士透露，該項目由馬明哲直接推動，上線後效果不錯，還推向了平安集團內其它子公司。

據了解，陸金所內部正在全力推進，甚至不惜犧牲部分交易額。KYC 2.0采用“向下兼容”原則，即高風險承受能力的客戶可以購買同級或風險等級更低的產品，反之將會被嚴格限制。記者獲得的一份內部資料顯示，從2015年底KYC1.0上線至今，這套系統完成了近萬億產品與投資者的銷售匹配，累計對150多萬筆交易進行風險超配提示、攔截，涉及近3000億元。其中，有些人就此放棄了購買，有些人則轉而購買更適合自己的產品。

與建立個人征信體系一樣，對於財富管理行業而言，一個更為全面和精確的投資能力評估體系也是推動行業發展的重要基石。不過相比已經初具規模的個人征信市場，對於個人投資能力的判斷仍沒有一個相對權威的評判體系。

除了有合規性的考慮，陸金所也試圖用這套投資者適當性管理體系創造更大的商業價值，例如堅果財智分現在已在平安內部推廣，未來同樣有可能走到體系之外。

事實上，作為互聯網財富管理業務亟待突破的重要一環，不少公司都在嘗試利用大數據來做“千人千面”的畫像，進而進行資產和資金匹配。例如，背靠互聯網科技巨頭的百度金融、螞蟻金服、京東金融等都曾表示在進行相關的嘗試。但與目前市場上各類信用分一樣，一套投資能力評估體系的效果也要通過應用在具體的業務和場景中加以檢驗，並且需要相當長的時間周期和足夠大的交易規模才能得到足夠有說服力的結果。

如今上市在即，這個關於互聯網財富管理的前沿實踐不知能加分多少?

陸金所2017香港IPO，估值500億美元；崔永元開公司賣非轉基因商品| 黑馬早報

常皓靖 2016-11-06 08:18

1. 崔永元開公司賣非轉基因商品，限三萬會員

近日，在蘇州舉辦的2016中國全零售大會上，崔永元以中國傳媒大學教授、著名主持人的身份，做了題為“打造消費者與商家的根本連接點”的分享。崔永元稱，他已進入零售業，將在3個城市為3萬會員提供非轉基因商品。

“起因是3年前同轉基因泛濫作鬥爭，我認為這是個責任和商機。”據主辦方提供的實錄，崔永元在講話中提及，今年他成立自己的食品公司，實行會員制。公司業務在3個城市，每個城市1萬名會員，“而且我這個人有潔癖，如果是我討厭的人，即使他有錢，我們公司里的商品也不一定賣給他。”此外，他還提到，公司每年要賣12個演講活動，請的是全世界最好的演講高手，“讓我的會員能一起進步。”

@人和地花木：很好，與其動嘴不如動手做，大部分人是思想的巨人，行動的矮子

@法里亞V：這鋪墊得也太大了吧

@強盛大國：中國應該有信得過的綠色食品商，崔永元是信得過的，會有市場的。

2. 格力回應：董明珠發飆是斷章取義，收購的確是為造車

格力電器收購珠海銀隆一事在業內外傳得沸沸揚揚，報道有正有負，可謂撲朔迷離。昨日（11月5日），格力電器相關人士在接受媒體采訪時表示：格力收購銀隆的確為造車，董明珠發飆和中小股東串通投否決票只是斷章取義，目前公司一切運營正常。

“我當時也在現場，董事長只是那麽隨口一說，但就被大家放大了，實際上，董事長本身說話很有底氣，她是想表達，自己是本著對公司負責任的態度來收購珠海銀隆的，用‘失控’二字有些太誇張了”。該相關人士表示。

@弓長化十：特別欣賞格力掌門人的這種風格！

@東吳小生不進京：董小姐已經對得起股東們了

3. 關於李明遠事件的三則新聞

➤李明遠辭職百度難畫句號：“巨額經濟往來”或引發股東訴訟

盡管百度稱李明遠是主動辭職，目前也似乎不涉及訴訟等司法介入。但法律界人士認為，若進一步信息披露表明，所謂“巨額經濟往來”還另有隱情，不排除有百度股東對百度董事會和高管問責，甚至在掌握進一步證據後，起訴百度涉嫌的商業欺詐行為。

➤原91無線CEO胡澤民否認與李明遠事件有關

原91無線CEO胡澤民表示，李明遠事件中與其有巨額經濟往來的“被收購公司”並不是91無線。真實情況是，百度在確定收購91後，李明遠才被告知。

“當時阿里也對91拋出橄欖枝，最後阿里給18.6億美金，百度給19億美金另加一個董事席位。所以我們完全不用那麽low的招數。”胡澤民表示。

➤酷派CEO劉江峰：若非集體尋租，百度體系難出紕漏

針對李明遠事件，酷派CEO劉江峰在朋友圈發表了對事件的看法。按照劉江峰的說法，李明遠才華橫溢，但是膽子小並非是利用百度體系為自己謀利之人，除非集體尋租。

@ZD清風徐來：感覺還是得法律介入調查才能還原事件真像了，怎麽說大家很難相信啥了

@真是九色鹿：捧你的時候給你封神，也可以踩你成渣

4. 關於三星的兩則新聞

➤上海首起三星Note7爆炸索賠案將開審

日前，上海消費者姚先生因使用的Note7手機爆炸，向金山區法院遞交訴狀，要求三星及銷售商退一賠三，這也是上海首起因Note7手機爆炸而訴至法院的案件。金山區法院已受理該案，並將擇日審理。

➤三星稱北美洗衣機召回不影響中國市場

11月4日夜間，三星電子宣布對2011年3月至今生產的約280萬臺特定型號波輪洗衣機進行主動召回。昨日（11月5日）下午，三星電子（中國）發表官方聲明，此次在美召回的波輪洗衣機沒有在中國市場銷售，中國市場不受影響。

@麗江洛洛：當初note7也是這麽說的。

@佳百勝：相同套路

@現貨投資K線狙擊手：禍不單行啊

5. 滴滴重回高補貼時代 北京網約車新政調試稿即將落地

北京市交通委相關人士處表示，《北京市交通委發布網約車細則》目前已經完成意見的征集和修改，調試基本完成，正式版將在之後對外界公布。業內人士分析，網約車政策能讓滴滴和優步重啟補貼模式，看來新政對滴滴和優步的沖擊是最明顯的。

@海歌島：表示貴的不要不要的，有時候比出租還高

6. 鄭州網約車管理細則發布 司機需取得網約車駕駛證

昨日（11月5日），鄭州市網約車管理細則征求意見稿發布。根據該細則，網約車司機需取得《網絡預約出租汽車駕駛員證》，且要獲得交通運輸行政主管部門頒發的《網絡預約出租汽車運輸證》，方可運營。

@貝克漢漢：共享經濟？其實這又是一個出租車公司了

@Mr_安康95：絞盡腦汁收費！

7. 陸金所確定2017香港IPO ，5年神奇造富3000億

平安集團旗下的互聯網金融旗艦-陸金所已正式啟動香港上市工作，參與陸金所控股IPO的四家投行：花旗集團、美銀美林、摩根士丹利、中信證券已經進駐陸金所展開上市前的盡調工作。

此外，公司意向上市時公開發行10%股份，融資50億美元，陸金所的上市估值不低於500億美元，將超越中國平安的總市值（約3000億元人民幣）。

@華道數據： 巨頭要變大巨頭了嗎？

8. 多名"公益主播"被指做公益造假：拍完錢就收回

在某直播平臺上，一場互相揭秘的“公益造假”風波正在蔓延。據悉，在四川涼山布拖縣一帶，穿著簡樸的村民成為線上直播的主角。在直播中，他們得到食物、水果、衣服等物資，還有一沓沓分量不小的“百元鈔”，視頻中的“誌願者”體貼入微。不過，暖心一幕隨著直播結束而結束，“他們拍完就走，錢和東西也都拿走了。”

@喝碗心靈砒霜：我認為大家還是就事論事，不要職業黑！個別人行為！

@pzpzpx：做好事是為了漲粉？除了惡心還有什麽好說的

9. 喬布斯拍板的蘋果太空船總部曝光 可容納1.2萬名員工

最近，兩位紀錄片導演Matthew Roberts和Duncan Sinfeld公布了他們分別通過無人機拍攝的蘋果“太空船”新總部建設的最新進展。在新公布的這段視頻中，占地10萬平方英尺的新總部員工健身中心及研發中心主樓建設進度很快，尤其是研發中心主樓，從外表看上去好像已經完工了。

@北樹：五角大樓即視感

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李仁傑蟄伏數月 陸金所“憋大招”將試水跨境業務

自今年3月份，加入平安任陸金所董事長一職以來，李仁傑就鮮有發聲，陸金所明年將進行IPO一事似已是板上釘釘，但業務發展方向卻又變得雲里霧里。

不過，英國當地時間11月10日下午，陸金所董事長李仁傑在倫敦舉行的第八次中英經濟財金對話的發言中透露，陸金所目前正考慮在跨境業務和人民幣國際化方面進行嘗試。

李仁傑在發言中稱，金融科技目前在中國之所以能蓬勃發展，並成為熱點話題，主要可歸為三方面原因：一是整個行業全面認識到“金融普惠”的社會責任，即金融服務應惠及大眾，而非僅為高凈值人群服務；二是在全球資產收益率下降的當下，各大金融機構出於控制成本、降低費率的迫切需要；三是移動終端的普及（以智能手機為代表）、大數據的應用、機器學習等金融科技技術的成熟攻克了一些過往金融服務的難題。

“科技金融本質依舊是金融，仍須遵守金融的內在規律。”李仁傑認為，在踐行普惠金融的同時，應重點防範金融行業可能存在的各種風險，在提供金融服務的時候，需做好投資者適當性管理，堅守金融服務的底線。

李仁傑曾於2002年5月出任興業銀行行長。興業銀行亦在其掌舵下，從偏居福建的類區域性銀行，成長為全市場的“同業之王”。

陸金所聲明：並非某機構秘密融資渠道 將追究法律責任

2月20日消息，陸金所官方微信公眾號發布聲明稱，個別微信公眾號發布並傳播陸金所成為某機構秘密融資渠道的不實言論，對公眾產生誤導。陸金所將保留采取法律措施的權利，並將視嚴重程度追究法律責任。

據了解，曾有微信公眾號發布文章稱，明天系的融資暗道來自於陸金所，並指出明天系和陸金所旗下多只名為“財富匯-定向委托投資系列”的定期理財產品有關。文章稱，今年2月1日，陸金所發布多只財富匯產品，融資方是明天系旗下企業。因此，文章認為陸金所為明天系融資的暗道。

陸金所聲明如下：

陸金所是一家開放、透明的綜合性財富管理平臺，已與超過500家機構開展了業務合作，為投資者提供安全、穩健、多元化的投資理財服務，任何服務或產品在陸金所平臺上架都必須滿足陸金所風控要求，並會進行充分的信息披露。

個別微信公眾號傳播的我司不實信息，全文以所謂推理臆測誤導公眾的行為，已經侵犯了陸金所合法權益。陸金所將保留采取法律措施的權利，並將視嚴重程度追究法律責任。

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