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全球頭條丨特朗普押註國防開支預算 削減多部門預算惹不滿

——華爾街日報——

【美參議院：沒有任何證據支持特朗普被奧巴馬竊聽】參議院情報委員會領導人表示，沒有任何證據支持總統特朗普關於特朗普大廈在2016年總統大選期間被奧巴馬竊聽這一申訴，參議院情報機構成員將駁回特朗普的指控。但白宮發言人斯派塞表示，總統特朗普將會繼續保持他主張申訴的立場。

——Reuters——

【特朗普削減多部門財政預算，押註軍事開支】美國總統特朗普的1.1萬億美元預算設想將削減很多政府計劃，同時保留一些權利，例如社會保障制度不會變。同時，他主要增加了軍事和邊境安全的國防預算開支。

——Bloomberg——

【美財政部實行現金管理措施，避免債務違約】美國財政部長Steven Mnuchin重申他的觀點，即美元的長期強化是經濟的最佳利益，它反映了對世界儲備貨幣的信心。財政部將會實行進一步的現金管理措施，以避免美國出現債務違約。

——CNN——

【特朗普大刀闊斧削減農業部財政預算惹不滿】根據白宮預算文件，唐納德·特朗普總統建議停止對城郊清潔水倡議的供資，並減少縣級工作人員，削減農業部近21%的預算。美國農業部將削減一些統計和農村商業服務，並且鼓勵私營企業保護規劃。在減少47億美元的財政預算後，美國農業部的預算變為179億美元。一些農場團體警告稱，農民和相應社區可能因此受苦。

——BBC——

【聯邦法官再度打擊特朗普政府移民禁令】繼夏威夷州法官對特朗普政府頒布的新版禁穆令作出“暫停執行”的裁定後，馬里蘭州法官也加入了這場阻止禁穆令實行的行動中，解除了“6個穆斯林國家的公民90日不得進入美國境內”這一限制。特朗普辯駁道，新禁令已經緩和了不少，法院所為已屬司法越權。

——英國金融時報——

【英首相梅拒絕蘇格蘭獨立公投的要求：這不是時候】英國首相特雷莎·梅周四拒絕了蘇格蘭再一次發起獨立公投的要求，稱“目前是退歐談判的關鍵時期，蘇格蘭的要求來得不是時候”。蘇格蘭首席大臣Nicola Sturgeon指責梅並沒有很好地回應蘇格蘭的公投的要求，而且蘇格蘭留在歐元單一市場的要求也被忽視，這違背了蘇格蘭人民的意願 。

——印度經濟時報——

【寶馬多車型4月起將在印度提價】德國寶馬宣布從4月起在印度出售的汽車售價將會提高約2%，寶馬印度負責人Vikram Pawsh在一份聲明中表示“為應對全球經濟態勢的發展及持續為客戶提供優質服務，我們決定將稍微提高包括Mini和SUV系列車型售價。”

美眾議院通過1.1萬億美元開支法案 避免政府關門

美國眾議院通過1.1萬億美元支出法案，將為政府提供資金至9月底，避免聯邦機構在現有資金用光後於周六(5月6日)關閉。

據華爾街日報報道，美眾議院當天下午以309對118的票數通過了該項撥款法案，只要參議院在周五(5日)晚上12點以前通過該法案並得到總統特朗普的簽署，美國聯邦政府將避免在本周末關門的危機。

預期參議院將在目前政府預算在周六淩晨12:01到期之前對該議案進行投票，預期將會通過該議案。這項必須通過的議案由國會共和黨和民主黨領袖共同起草，被兩黨稱之為雙贏的方案，但並不包括總統特朗普的一些首要優先事項。

值得一提的是，約1.1萬億美元的撥款包括增加150億美元的軍費開支，以及15億美元的邊境安全開支，但法案中並沒有特朗普屢屢強調的在美墨邊境建墻的支出。

上周五(4月28日)，美國國會眾議院周五以382票-30票的表決結果通過避免政府關門的為期一周的臨時開支法案，隨後美國國會參議院也批準了此項動議，臨時性開支議案允許美國政府持續獲得融資直至本周五(5月5日)，避免了在本周六特朗普總統上任第100天之際政府臨時停擺的尷尬局面。

3日當天通過的這項法案，是特朗普執政後國會通過的第一個重要的跨黨派法案。盡管共和黨目前控制參眾兩院，但為通過撥款法案，也不得不對民主黨作出讓步，例如剔除了為美墨邊境建墻撥款、限制對“庇護城市”提供聯邦經費等內容。眾議院少數黨領袖南希·佩洛西對《國會山報》表示這是“重大進步”。

美國政府上一次停擺發生在2013年，當時，由於兩黨未能對16.7萬億美元的債務上限和平價醫療法案達成一致，政府開支預算議案無法按時通過，白宮隨即停擺了16天。

一財研選｜IAAS資本開支高歌猛進，公有雲產業投資價值顯著！

 

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2018年8月7日目錄

►IAAS資本開支高歌猛進，公有雲產業投資價值顯著！（興業證券）
►基建投資迎拐點，設計咨詢龍頭和補短板股將受益（國信證券）
►7月挖機銷量超預期，下半年旺季行情值得期待（太平洋證券）
►構建品牌矩陣，助推服裝企業未來業績可持續增長（海通證券）
►深入合作愛奇藝，當代明誠體育業務布局越發完善（西南證券）

 

1.IAAS資本開支高歌猛進，公有雲產業投資價值顯著！（興業證券）

雲計算市場近幾年已經風起雲湧，無論是市場規模還是技術成熟度均呈現快速提升的趨勢，根據Gartner預計，全球雲計算市場在2020年將達到4114億美元的規模。雲計算市場主要分為公有雲、私有雲、混合雲市場，其中公有雲發展最為迅速。

公有雲主要包括了SAAS、PAAS、IAAS三層服務，根據Wind統計的三個細分市場規模增速可以看到，IAAS市場規模快速擴張，占比持續提升，而隨著底層基礎設施重要性的提升，未來IAAS有望成為雲計算中占比最大的細分領域。

興業證券認為，IAAS價值在於降低了企業應用信息化的成本，幫助企業專註業務。IAAS的快速發展促使傳統的IDC模式發生了顛覆性變化，服務模式從項目建設朝基礎設施服務，收費模式從一次性收費朝長期收費，競爭格局從IDC建設商為主朝雲計算巨頭競爭為主進行了多維轉換。

在寡頭競爭的格局下，亞馬遜、微軟、谷歌等國際性巨頭持續加大投入，資本開支快速增加，均達到100億美元以上，並且新增規劃數據中心數量眾多，國內也有政策明確扶持雲計算骨幹企業，IAAS未來資本開支將保持高歌猛進的態勢。

興業證券認為，IAAS的高速發展對上下遊產業影響深遠，對下遊客戶降本增效價值明顯，但是由於IAAS領域寡頭格局，因此對上遊擁有極強的議價能力，削弱上遊盈利能力，以服務器為代表的設備廠商受影響相對突出。

首先，IAAS客戶的需求直接引領了設備廠商的技術趨勢，以服務器行業為例，主打開放標準化高密度特色的X86整機櫃服務器成為雲計算服務器主流。此外，行業層面，由於IAAS客戶自己強大的技術實力，ODM廠商快速崛起，白牌化趨勢明顯，加劇了行業競爭，從而壓制行業整體毛利率。目前，設備商亟需沖雲破霧，一方面可通過轉型雲平臺廠商謀求蛻變升級；另一方面可重點綁定IAAS大客戶，借助IAAS客戶的高投入實現營收規模高增長，從而渡過發展瓶頸期。

興業證券對IAAS領域龍頭公司AWS及阿里雲進行分析後認為：①雲計算業務高速發展，先發優勢非常重要；②雲計算投入持續加大，軍備競賽已打響；③雲計算業務對股價產生重要積極影響：AWS目前貢獻利潤在亞馬遜中占比超過一半，雲業務相比零售業務的成長性、穩定性更好，股價持續走高。

興業證券看好IAAS對產業鏈內公司業績的拉動作用，重點推薦紫光股份（000938.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）、寶信軟件（600845.SH）；建議關註易華錄（300212.SZ）。

2.基建投資迎拐點，設計咨詢龍頭和補短板股將受益（國信證券）

7月31日以來，本欄對基建板塊的研報進行了數次選摘，並對重點公司蘇交科的公司研究也進行了選摘，為讀者提供了有益的參考，今天本欄再次提供國信證券對於基建板塊的分析，希望能從另一個角度透視基建板塊。

2018年7月，建築行業觸底反彈4.80%，跑贏上證指數3.78個百分點；子板塊中路橋施工領漲。年初至今，建築行業下跌20.24%，跑輸上證指數3.94個百分點；子板塊中表現較好的是鐵路建設，跌幅較大的是園林工程和裝修裝飾。截至7月底，建築行業PE估值約12倍，估值處於歷史中低位。

國信證券指出，2018年1-6月，建築行業新簽訂單11.74萬億，年度增長9.6%，近三年CAGR為11.4%。在手訂單總額達33.54萬億，年度增長16.2%。截止8月1日，已發布中期業績預告的69家企業58家實現同比增長，占比達84%。業績預增的企業中有34家業績增幅在15%以上。隨著訂單逐步落地，行業業績有望提速。

2018年上半年，受去杠桿、PPP清庫、資金成本上升等因素影響，基建投資增速下滑至7.3%，比2017年增速下降11.7個百分點。近期政策轉向寬松，政治局會議和國務院常委會均強調財政政策要更加積極，基建補短板將成為重點。下半年在專項債加速落地、鄉村振興戰略及PPP規範發展等刺激下，基建投資有望企穩回升，預計全年增速維持在10%以上。

國信證券判斷當前基建短板主要在區域性和結構性上，中西部空間仍然較大，生態環保仍是重點。建築央企和區域基建龍頭直接受益。國企央企受益於集中度提升以及海外訂單高增長，近幾年新簽訂單和業績均保持較快增速，在手訂單充沛，業績確定性強。

目前整體估值較低，部分個股跌破凈資產，國信證券重點推薦中國鐵建（601186.SH）、中國建築（601668.SH）、中國交建（601800.SH）、四川路橋（600039.SH）、安徽水利（600502.SH）等。另外，國信證券認為，設計咨詢屬於輕資產，現金流好，龍頭受益於行業整合業績優異，當前估值與歷史估值中樞還存在較大提升空間。重點推薦蘇交科（300284.SZ）、中設集團（603018.SH）、勘設股份（603458.SH）等。

3.7月挖機銷量超預期，下半年旺季行情值得期待（太平洋證券）

根據行業協會統計數據，2018年7月共計銷售各類挖掘機械產品11123臺，同比漲幅45.3%，其中中國大陸市場銷量9316臺，同比漲幅33.2%，出口銷量1786臺，同比漲幅171.0%。

太平洋證券指出，7月份國內銷量大幅超過2010、2011年的銷量，為歷史上7月單月新高；單月出口量也繼續創出歷史單月新高。從出口品牌來看，卡特、三一、山河智能位列前三，分別達到625臺、530臺和175臺，占出口份額的35.0%、29.7%和9.8%。7月份總體銷量為11123臺，同比增長45.3%，持續性超市場預期。

分機型來看，國內大中小挖銷量同比分別增長42.6%、40.8%和26.5%，太平洋證券指出，中大挖增速明顯要高於小挖，說明下遊基建和地產的開工依舊較好。國產品牌三一、徐工、柳工、臨工增速分別為61.94%、53.47%、73.60%和102.13%，均高於行業增速。合資品牌中，僅有卡特增速為62.71%，高於行業增幅，鬥山、小松、日立增速為19.84%、0.70%、-0.47%，明顯低於行業增幅。由此看，國產品牌市占率仍在不斷提升過程中。

7月31日，中共中央政治局召開會議提出要加大基礎設施領域補短板力度。此前，國常會也提出要加快1.35萬億地方政府專項債券發行和使用進度；在交通、油氣、電信等領域推介一批以民間投資為主、投資回報機制明確、商業潛力大的項目；有效保障在建項目資金需求，促進地方盤活財政存量資金，引導金融機構按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾。

太平洋證券認為，宏觀政策轉向有望帶動下半年基建增速反彈，而最先受到刺激的是國家發布的2018年交通基礎設施重大工程建設重點推進項目，下一步這些基建項目獲批速度有望加快。根據跟各地代理商的交流情況來看，目前還沒明顯感受到下遊基建項目落地，預計9月份開始一些基建項目落地將帶來實實在在的銷量提升。預計8月份挖機銷量仍能保持較高增長，而9月份傳統旺季開始，基建加碼預期下旺季行情值得期待。

太平洋證券認為，考慮到近期宏觀預期發生邊際變化，下半年銷量有望持續超預期，重點推薦三一重工（600031.SH）、恒立液壓（601100.SH）、徐工機械（000425.SZ）、艾迪精密（603638.SH）、柳工（000528.SZ）、安徽合力（600761.SH）和浙江鼎力（603338.SH）等。

4.構建品牌矩陣，助推服裝企業未來業績可持續增長（海通證券）

2014年至2018年海外品牌服飾並購事件數量增多，價格下降。海通證券統計了2014年至2018年8月份紡織服裝行業標的公司166個並購重組事件，其中2014年至2018年8月海外品牌服飾並購事件數量呈上升趨勢。

中國品牌服飾並購金額與股市指數基本同步。對比滬深300指數和中國品牌服飾並購金額季度數據，海通證券發現中國品牌服飾並購金額與滬深300指數基本同步，2011年第一季度附近滬深300指數出現小波峰，中國品牌服飾並購金額同步上升；2015年6月滬深300指數達到4473，中國品牌服飾並購金額同步增加至124億元；2017年12月滬深300突破4000，並購金額增加至290億元。

海通證券指出，對比服裝家紡指數與並購金額季度數據，可以發現並購金額與服裝家紡指數步調基本一致。2007年3月，服裝家紡指數接近1600水平，中國品牌服飾並購金額為20.36億元；2015年6月，服裝家紡指數首次突破4300，中國品牌服飾並購金額增長至124億元；2016年12月服裝家紡指數達到3470，中國品牌服飾並購金額同步增加至95億元。

統計2006年至2018年3月數據，可以發現中國品牌服飾並購金額峰值出現略微滯後於品牌服飾板塊經營性現金流量凈額指標和經營性活動現金流量凈額占收入比重。海通證券認為這可能是由於中國品牌服飾公司作為買方，基本上傾向於采用現金方式並購品牌服飾，現金流支撐品牌服飾公司的收購舉措。海通證券預期短期內中國品牌服飾公司並購步伐應該會繼續前進。

海通證券認為隨著中國居民收入和審美觀念的提升，消費升級，消費者需求日漸多元化，單品牌發展可能存在天花板。反之，若公司走多品牌發展策略，一方面能突破單品牌銷售瓶頸，擴大產品規模和消費群體範圍，進而提高市占率；另一方面多品牌能夠在研發設計和品牌推廣等方面相互協作，能夠規避單品牌帶來的運營風險，助力公司業績增長。

海通證券推薦歌力思（603808.SH）、森馬服飾（002563.SZ）、比音勒芬（002832.SZ）、跨境通（002640.SZ）、安正時尚（603839.SH）、健盛集團（603558.SH）。

5.深入合作愛奇藝，當代明誠體育業務布局越發完善（西南證券）

當代明誠（600136.SH）日前發布公告，子公司新英體育與愛奇藝達成合作，雙方成立合資公司“北京新愛體育傳媒科技有限公司”，主要從事體育視頻播出平臺運營業務。目前“新英體育”APP已更名為“愛奇藝體育”。

此次合作對新英體育意義重大，顯著增強其核心競爭力。西南證券指出，國內體育版權市場競爭愈發激烈，此次合作使新英體育成功橋接強力產業資本（新成立公司中，新英體育持股42.5%、愛奇藝持股38.25%、北京新英匯智傳媒科技企業（有限合夥）持股15%、新英體育喻淩霄先生持股4.25%），競爭壁壘進一步加深。

新英體育擁有2018/2019賽季英超、2018～2022年歐足聯國家隊系列賽事、2017/2018～2021/2022賽季西甲聯賽、2017/2018～2018/2019第三輪開始的西班牙國王杯（不包括杯賽決賽）全媒體版權，2021～2028年亞足聯相關賽事全媒體版權，愛奇藝在網球、高爾夫、搏擊等體育賽事有所布局。西南證券認為，二者強強合作將構築更全面的版權矩陣。對照海外巨頭發展歷程，新英體育擁有豐富版權運營經驗，愛奇藝在媒體平臺有深厚市場積澱，“賽事版權+媒體平臺”具備較強市場競爭力，此次合作將為新英體育構築極強的競爭壁壘。

西南證券還指出，公司引入珠海和諧安朗投資企業（有限合夥）向明誠體育集團增資3億元，增資完成後和諧安朗將持有明誠體育集團6.98%股份。明誠體育集團系公司體育業務運營主體，旗下擁有雙刃劍體育、耐絲國際、漢為體育等，2018年上半年實現營收5億元、凈利潤6418萬元。此次增資一方面體現和諧安朗對公司未來發展的堅定信心，同時也將增強公司體育業務綜合實力。

西南證券預計2018～2020年EPS分別為0.50元、0.70元、0.88元。公司是國內稀缺的體育版權運營商，版權儲備豐富、產業布局合理，維持“買入”評級。

 

 

責編：周毅

164億元！阿里巴巴員工股權獎勵開支再創新高

阿里巴巴集團2019財年第一季度財報顯示：授予員工的股權獎勵總開支高達人民幣164億元。

在2019財年第一季度，螞蟻金服完成新一輪融資，估值超1500億美元，較此前的600億美元增長了150%。由於螞蟻金服估值顯著上升，螞蟻金服股權獎勵公平值隨之提升。財報顯示，授予員工螞蟻金服股權獎勵非現金開支達到111.8億，股權獎勵總開支達164億。

據統計，自上市以來，阿里巴巴用於員工股權獎勵的累計價值超過800億。在中國互聯網公司中可以說絕無僅有的高額股權激勵。

阿里巴巴投資人才是和技術研發緊密結合的。2017年阿里宣布成立達摩院，並同時宣布此後3年內阿里巴巴在技術研發上的投入將超過1000億人民幣。阿里巴巴達摩院首批公布的研究領域包括：量子計算、機器學習、基礎算法、網絡安全、視覺計算、自然語言處理、人機自然交互、芯片技術等，涵蓋機器智能、智聯網、金融科技等多個產業領域。

目前，阿里巴巴共有9名國家千人計劃科學家、數十位海外知名大學終身教授。在最前沿的人工智能、量子計算、雲計算、大數據技術、芯片等領域，阿里巴巴均有全球知名的科學家作為帶頭人。量子計算領域頂級科學家施堯耘和馬里奧·塞格德、機器學習和計算機視覺領域的世界級專家王剛等頂尖科學家近年來相繼加入阿里巴巴。

截至2018年8月，阿里巴巴和螞蟻金服的工程師（技術產品崗員工）占員工總數的51%，一大批年輕科技人才在阿里巴巴生態中成長起來。其中既有頂尖學歷人才，碩士以上工程師占比46%，博士及博士後占比4%，也有沒上過大學的“江湖高手”，比如支付寶工程師許寄，帶領近千人的技術團隊，幫助打造了9個國家和地區的“當地版支付寶”，今年6月入選《麻省理工科技評論》（《MIT Technology Review》）的TR35榜單，就是一個沒上過大學，修過自行車、殺過魚、學過理發的典型“社會人”。

阿里巴巴此前對頂尖核心技術的投入，如今已經初見成果。美國權威機構Gartner數據，按2017年收入計算，阿里雲是全球第三大公共雲服務商。成立不到一年時間，達摩院在國際頂級技術賽事上獲得了近20項世界第一，並落地了多項研究成果，全面賦能各行各業。

“年輕”也是阿里人的一大特點。阿里巴巴員工平均年齡31.5歲，來自68個國家和地區。外籍員工中，來自美國、印度、俄羅斯、加拿大、新加坡、澳大利亞、馬來西亞的人數最多。阿里巴巴目前共有36位合夥人，平均年齡為45.06歲，其中有兩位80後。

責編：羅懿

全澳賭企人工開支 高於公務員支出

1 : GS(14)@2011-09-05 22:45:19

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110905/News/ec_eca1.htm

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2 : GS(14)@2011-09-05 22:45:29

澳門立法會議員吳國昌說，近年確實見有中小企的人才流失，「因為澳門又缺乏好像會計師專業認證，缺少這些專業階層，所以只要年輕人稍向錢看，也會轉投賭業」。

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3 : Sunny^_^(11601)@2011-09-05 22:48:26

當地D當鋪好好揾嫁.我有個親戚開當鋪,咩都唔使理,人人都係到收錢...不過人際網絡要好好先得

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4 : 200(9285)@2011-09-05 22:51:02

3樓提及

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當地D當鋪好好揾嫁.我有個親戚開當鋪,咩都唔使理,人人都係到收錢...不過人際網絡要好好先得

做賭和相關行業 人際網絡係好緊要‧

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5 : GS(14)@2011-09-06 07:14:24

3樓提及

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當地D當鋪好好揾嫁.我有個親戚開當鋪,咩都唔使理,人人都係到收錢...不過人際網絡要好好先得

東周講有條友靠當鋪同炒物業賺了兩億

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6 : GS(14)@2011-09-06 07:14:45

所以我覺得做當鋪的都唔少野

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7 : Sunny^_^(11601)@2011-09-06 20:32:00

6樓提及

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所以我覺得做當鋪的都唔少野

佢好似有起下樓仔...

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8 : idsdown(1658)@2011-09-06 20:56:20

3樓提及

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當地D當鋪好好揾嫁.我有個親戚開當鋪,咩都唔使理,人人都係到收錢...不過人際網絡要好好先得

總唔嗱嗱聲過大海跟佢搵食~~

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9 : GS(14)@2011-09-06 21:01:56

8樓提及

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3樓提及

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當地D當鋪好好揾嫁.我有個親戚開當鋪,咩都唔使理,人人都係到收錢...不過人際網絡要好好先得

總唔嗱嗱聲過大海跟佢搵食~~

要潔身自愛好難

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10 : idsdown(1658)@2011-09-06 21:04:22

9樓提及

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8樓提及

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3樓提及

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當地D當鋪好好揾嫁.我有個親戚開當鋪,咩都唔使理,人人都係到收錢...不過人際網絡要好好先得

總唔嗱嗱聲過大海跟佢搵食~~

要潔身自愛好難

可以参考皇味的例子

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11 : Sunny^_^(11601)@2011-09-06 21:15:34

9樓提及

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8樓提及

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3樓提及

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當地D當鋪好好揾嫁.我有個親戚開當鋪,咩都唔使理,人人都係到收錢...不過人際網絡要好好先得

總唔嗱嗱聲過大海跟佢搵食~~

要潔身自愛好難

如果我讀到書都唔想去佢到啦.做當鋪要同個D人打交道...唔係好想

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12 : GS(14)@2011-09-06 21:31:39

獨立思考好難，最緊要自己知道仲緊甚麼

今日左丁山講的野不太同意

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青年飲咳水8年　開支夠買寶馬

1 : GS(14)@2012-08-14 13:26:58

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20120814/16601891
「小數怕長計，能買部寶馬760i了！」廣東一名現年20歲，名叫強仔的男子，從12歲開始濫用咳藥水，每日最少飲七八瓶，最多可喝20瓶，最少一公升。以每瓶30元（人民幣．下同）計算，每10日，他便須花3,000元買藥，多年來花在咳藥水上的錢，已可買到一部逾80萬元的名車了。
醫生指強仔的身體受咳藥水影響，身體多處骨折，骨中的鈣質嚴重流失，身高亦從原來的1.72米萎縮至1.60米。醫生又稱濫藥亦令強仔記憶力下降、且出現幻覺和妄想。
中央電視台

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投資失利開支增　港大蝕6.7億

1 : GS(14)@2012-12-30 13:19:48

真是唔知點蝕，小有小好
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20121230/18118016
港大最新一份年報顯示，大學連同其轄下自資院校以及新成立的港大深圳醫院，於11/12學年合共虧蝕達6.71億元，是繼08/09學年以來首次出現虧蝕。年報解釋，由於第五輪配對補助金結束，令大學的總收入減少近2.2億元；經濟環境不明朗令利息及投資虧損1.8億元；加上應付院校搬遷、行政支援和學生人數增加等問題，支出增加5.3億元。
浸大轉盈為虧
港大發言人表示，最近的投資表現已轉虧為盈，過去幾個月股票價格持續上升，截至上月底，即上個財政年度結束後5個月間，港大的各項基金投資收益進賬6億元，與6月底基金價格比較，增長百分之4.9。
此外，浸會大學於11/12年度亦錄得1.19億元虧損，當中主要由於投資失利，有關收入由去年淨賺約3億元，轉盈為虧至出現6,400萬元赤字。教育學院則錄得約750萬元的小額盈餘，但較去年的8,200萬元盈餘大幅減少，主要由於第五輪配對補助金計劃結束，令收入減少3,400萬元。

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滬港通下月須報名 券商指倉卒 要不斷提升系統 難評估開支

1 : GS(14)@2014-05-28 15:28:07

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140528/news/ea_eaa1.htm










【明報專訊】滬港通由國務院總理李克強上月一錘定音後，火速推進。本港證券商要在下月底前決定，是否參與10月首輪滬港通直通車。有券商坦言，現時不少資訊仍未清晰，不但系統升級需時，費用亦因為將來隨時要再升級而難以評估，認為港交所(0388)為配合行政指令推行過急，令中小型券商進退維谷。

港交所本月為證券界舉行10多場講座，有出席講座後的本港中型券商表示，業界參與滬港通興趣濃厚，但不少疑問未能在講座上獲得解答，仍須於本月30日前表達意向，下月正式入表申請參加，時間倉卒。



港交所﹕倘未趕及 稍後也可參加

港交所消息人士指，4月底及5月都有向券商派發如何提升交易系統的資料，券商可以與其系統供應商商討做法，暫時港交所已收到部分券商的意向書，個別更已表明趕不及在10月參加滬港通，可能要至明年初才準備好。

立法會金融服務界議員張華峰亦指，其創辦的恒豐證券將參與滬港通，但以交易系統如何支援為例，現時很多問題尚未有具體答案。港交所消息人士說，券商在5月底要交的只是初步意向，至下月底才需要遞交正式的申請書，若想在10月推出滬港通時加入，就須在6月底申請，接覑在6至8月期間，港交所會再舉行兩次簡報會，解答券商技術方面的安排，9月會進行全面測試，然後在10月正式推出滬港通。

港交所發言人則表示，所有有興趣參加滬港通計劃的券商都可以遞交參與申請表，未能於滬港通實施初期參與的券商也可於稍後時間提出申請，並參與滬港通計劃。

與港交所「領航星」不兼容

系統支援亦是滬港通中的一大問題，證券商如要參與滬港通，需建新系統支援，但有券商指出，該系統將搭建在現有交易系統之上，惟港交所目前同時推進新系統「領航星」計劃，「兩個系統目前不接軌，一旦一兩年後領航星完成，屆時又要將滬港通系統升級，甚至推倒重來，換言之今次投入建滬港通系統的資金隨時報廢(見表)，簡直勞民傷財。」

領航星是港交所研發的新一代交易系統，將統一現貨期貨的所有數據傳輸和交易功能，並支援收市競價、升跌停板等功能。港交所發言人回應指，領航星將分階段完成，全部完成後，滬港通的系統方會轉移到新一代的中央對盤系統，非短期內會實現。不過，根據港交所2012年7月發布的資料，整個領航星計劃由2012年開始推行，各項新建基礎設施及平台將於其後3年即至2015年分段實施。

張華峰表示，港交所及上海證券交易所均會在滬港通上賺取若干費用，故曾向港交所反映，希望港交所在系統提升方面向券商提供補貼，但得到的回覆是有關開支不大。他續稱，下月6日立法會財經事務委員會會議將討論滬港通事宜，屆時將再向港交所代表反映意見。

明報記者 毛婷婷

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2 : GS(14)@2014-05-28 15:28:31

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140528/news/ea_eaa2.htm


【明報專訊】雖然「滬港通」仍有多項疑問未能解決，但不少券商亦表態感興趣，而對本港一些客戶集中在內地的中資券商來說，滬港通再給市場機會的同時，競爭亦大大增加，因此現時已開始籌備「吸客」措施如推孖展服務，供客戶投資A股，並準備加強進行投資者教育。

國泰君安推孖展吸A股客

國泰君安國際近期已在港鐵打出有關「滬港通」業務的廣告，由於港交所日前已經表態指，「滬港通」機制下投資者可在本港借孖展買賣內地A股，國泰君安國際昨天明確表示，已計劃推出孖展吸引客戶，用以投資A股。

海通：受惠集團內地優勢

海通國際發言人也指出，公司目前資金充沛，有足夠資金提供客戶孖展投資A股，另外，針對滬股通，公司計劃進行投資者教育，由於60%的經紀業務來自本港居民，因此公司並不擔心日後的競爭問題，反認為將受惠於海通證券在內地的優勢。中信證券國際則表示，會就新規定進行系統升級等準備。

內地方面，各券商亦在積極準備「港股通」，據《21世紀經濟報導》指，上海已有券商與上交所進行了港股通交易系統對接方面的溝通，包括設定交易參數、連通交易介面等。

分析：中港皆有團隊較佳

有業內人士認為，由於「滬港通」主要吸引散戶投資兩地股份，因此券商若在中港兩地都要設有分支機構，且有當地客戶為基礎，並對A、H股都已有成熟的分析團隊，則在「滬港通」的準備工作上更具優勢。

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邵善波享中期約滿酬金　中策組開支增四成　泛民轟殘民自肥

1 : GS(14)@2015-03-29 11:51:21





【本報訊】中央政策組在首席顧問邵善波領導下，一直被批評越來越左、亦從不公開交代研究內容，昨日立法會舉行特別財委會，邵成為泛民議員「箭靶」，多名泛民炮轟中策組黑箱作業，至今仍拒公開多份動用公帑的研究內容，又不滿政府為邵提供中期約滿酬金，形容邵是「殘民自肥」。記者：林俊謙


■單仲偕亦質疑特首辦高級特別助理約滿酬金太高。


工黨議員李卓人昨日在財委會上批評，中策組黑箱作業，質疑首席顧問及各全職顧問，於2013至14年的實際薪酬開支991萬元，激增四成至2014至15年度的1,386萬元。中央政策組副首席顧問聶世蘭回應時稱，這是由於邵善波享有中期約滿酬金，以及3名顧問兩年合約完成後，亦有約滿酬金，當中涉及數百萬元公帑。



拒公開多份研究內容


李隨即質疑，為何邵善波可享中期約滿酬金，其他顧問就要約滿後才有酬金，「係咪諗住梁振英隨時會下台，令佢可以隨時有酬金？」聶世蘭解釋，因為邵的合約長達五年，屬「好長年期」，指政府以往就長達五年的合約亦有同樣安排。民協議員馮檢基則要求中策組公開，特首梁振英早前聲稱有過半民意支持政改「袋住先」的民調內容，但聶世蘭以「民調只作內部參考，一般不會公開」為由拒絕，又拒絕回應馮指梁振英是否已違規的批評，稱「我只可代表中策組回答問題」。公民黨議員陳家洛則批評邵善波是「殘民自肥」，不滿該組拒絕公開多份動用公帑進行的研究。民主黨議員單仲偕也質疑，年薪203萬元的特首辦高級特別助理陳建平，竟享多達305萬的約滿酬金，比其他特首辦人員約滿酬金僅一成半多，「點解約滿酬金係佢人工一半？」特首辦常秘劉焱指，該助理服務年期較長，97年開始已在政府服務，故享有較現時多的約滿酬金，當局事前已徵詢政策局並獲批准。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150328/19093120

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全球縮國防開支 BAE進軍太空民航

1 : GS(14)@2015-11-08 23:33:23

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151108/news/eb_eba1.htm
【明報專訊】面對多國政府緊縮國防開支，歐洲最大國防工業集團、空巴(Airbus)大股東——英國航太系統公司(BAE Systems，BAE)正部署進軍航太領域開闢新市場。該集團已同意收購研發Sabre引擎的Reaction Engines(RE)公司20％股份，為製造出音速5倍、可飛進太空的民航機邁進一步。

作為戰鬥機及武器製造商，BAE雖設有「未來技術」部門研發太空技術，但規模較小，今次入股航天技術企業，標誌該集團的重大轉變。BAE將成為RE的戰略投資者，其Sabre引擎可應用於重複使用的混合火箭或噴射引擎，為民航及太空科技帶來變革。BAE常務董事懷特黑德(Nigel Whitehead)稱：「推進器的技術即將起革命。」

5倍音速 4小時可環遊世界

Sabre技術最初由勞斯萊斯前工程師Alan Bond與兩名伙伴在超過30年前合力研發，現已通過美國空軍和歐洲太空總署(ESA)的技術評估。RE預期，以Sabre技術製造的超音速太空飛機Skylon，未來可讓乘客4小時環球遊世界、提供高達15噸的有效載荷送入低地球軌道，大大降低發射衛星的成本。

Skylon理論上可由跑道起飛，加速至音速5倍以上的速度，然後切換至火箭模式，將民航機送上太空軌道。當前挑戰之一，是極速冷卻高速進入引擎的熾熱空氣。工程人員已研究出以精細的冷卻管陣，可在百分之一秒內將接近1000℃的熾熱空氣，降至零下140℃，讓氣體在壓縮和燃燒前冷卻。

Tesla亞馬遜維珍齊拓民用航天

目前衛星發射市場的競爭趨於激烈，「電動車王」Tesla行政總裁馬斯克(Elon Musk)旗下的SpaceX公司，正採用傳統的火箭把衛星送進太空，運送物資到國際太空站。亞馬遜行政總裁貝索斯(Jeff Bezos)旗下的Blue Origin正研製可重複使用的航天器。與此同時，維珍集團創辦人布蘭森(Richard Branson)旗下的維珍銀河(Virgin Galactic)已開發出自己的發射系統，可由飛機將火箭送上大氣層邊緣。

業界表示，SpaceX和維珍銀河所採用的是比較成熟的技術，並以此進入新市場，只有RE的設計屬新一代民用航天技術。BAE及RE預期，Sabre技術可讓它們領先對手，預料未來火箭的發射成本將低於傳統火箭，價格甚至可較其他競爭對手低。

2.5億入股RE奪取技術

懷特黑德稱，RE是非常創新的英國企業，雙方合作將對BAE的航天技術發展帶來戰略利益。BAE將支付2060萬鎊(約2.5億港元)購入RE的股份，相關融資將用以驗證相關技術。BAE將在RE董事局佔一席位，並成為RE的主要供應商。

英國太空總署署長帕克(David Parker)稱，這項投資將會令RE滿足英國政府批出6000萬英鎊(約7.2億港元)資助的條件。他說，這是非常重要的時刻，因為一家世界級的航天公司對該項技技術投以信心的一票，BAE將引入新的技術和知識，推進相關技術發展。目前其他私人投資者也在洽談加入Skylon的研發項目。帕克補充，更多工業合作伙伴是必需的。

太空旅行市場5年後料達4780億

RE常務董事托馬斯(Mark Thomas)稱，即使與國防公司合作開發引擎技術，公司發展民用航天的決心不變，進入太空仍然是公司的發展動力。

RE擬在2020年前完成驗證引擎並運行，預計測試將進行1年左右。之後RE須再尋求融資，以製造能承受音速5倍的試驗機，預料須耗資數億美元。

潛在的合作伙伴包括美國太空總署(NASA)、歐洲太空總署和其他航天公司，例如正研發超音速轟炸機的Northrop Grumman。

業界認為商業太空旅行大有可為，預料2020年前這市場的規模可達400億鎊(約4780億港元)，料英國航天企業可在全球份額佔10%，預期未來20年，傳統的噴射機將逐漸被超音速機取代。

明報記者 黃展翹

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2 : GS(14)@2015-11-08 23:33:47

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151108/news/eb_eba2.htm
摩通：中東戰事升級利軍備股
2015年11月8日
【明報專訊】海通證券上月底維持對BAE股票的「買入」評級，目標價為5.6鎊(約66港元)。巴克萊則在上月中對其股票維持「減持」評級，目標價為4.1鎊(約48港元)。摩通上月亦給予其「減持評級」，目標價4.35鎊(約51港元)。近期股價在4.4鎊(約52港元)左右，市盈率為19.9倍。

摩通上月的報告指出，中東國家與ISIS的戰事升級，可能刺激軍備銷情，不過對BAE的戰機業務幫助不大。當前的未交付訂單計算至2018年首季，而科威特近期的戰機訂單要至2019年第四季才付運，預料BAE在2016至18年的戰機生產速度可能放慢。此外，BAE亦面臨一些對股價不利因素，例如公司暫停了股票回購，評級機構標準普爾和惠譽將其債務評級展望列為負面。

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