導讀 : 蘇寧所持PPTV股權已全部轉讓給蘇寧文化，轉讓價款為人民幣25.87億元。
i黑馬訊 1月4日消息，蘇寧雲商日前發布公告，截止2015年12月31日，所持PPTV股權已全部轉讓給蘇寧文化，實施完成本次交易。
蘇寧雲商稱，同意公司下屬境外子公司Great Universe Limited與蘇寧文化簽署《Share Purchase Agreement》(股份轉讓協議)，約定Great Universe 將其持有的“PPTV”68.08%的股權轉讓給蘇寧文化或其指定的子公司，轉讓價款為人民幣25.87億元。
此外，在PPTV作為公司的控股子公司期間，公司及下屬子公司為支持PPTV業務發展，向其及其境內控制公司提供資金支持。本次交易完成後，PPTV專註於其主營業務獨立運營，發揮其專業優勢，與蘇寧協同發展。
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（CFP/圖）
就在分眾傳媒“借殼”七喜控股股份有限公司（002027.SZ，下稱七喜控股）基本完成之時，分眾傳媒間接持有的北京央視三維廣告有限公司（下稱“央視三維”）的原董事長、現股東王詠梅，在2016年1月11日，向中國證監會補充了“行政複議”的材料，要求撤銷中國證監會通過的核準分眾傳媒“借殼”的行政許可。
應該指出的是，這可能是中國第一起對於上市公司“借殼重組”事項提起行政複議的案例。
1月12日，分眾傳媒副總裁嵇海榮回複南方周末記者表示，王詠梅在分眾傳媒回歸A股的過程中，向證監會反複舉報，證監會上市部和重組委在審核過程中就多次要求公司就此事進行自查並要求券商和律師核查，相關結果已經由七喜控股於2015年12月17日進行了公告。
嵇海榮亦稱，目前分眾傳媒在A股上市的工作，已經完成，此事不會對新的上市公司產生任何不利影響。
王詠梅的授權代表對南方周末記者介紹，生於1970年的王詠梅，在1998年8月，與其他自然人共同創辦了央視三維公司，其主營業務為在中國國內的電影院播放影片時，投放片前廣告，“是國內影院廣告媒體的首創者”，擁有“銀幕巨陣”等諸多知名註冊商標。
2005年7月，分眾傳媒在美國納斯達克掛牌上市。次年，分眾傳媒透過其關聯方，受讓了央視三維70%股權。王詠梅個人持股比例下降到10%。
王詠梅的授權代表稱，在最近幾年，王詠梅對央視三維公司的經營狀況基本不了解，對於公司的決策、財務等並不知情；直到分眾傳媒從美國退市，並在2015年6月，擬借殼江蘇宏達新材料股份有限公司時，披露的公開文件，才有所了解。
王詠梅指控：央視三維公司將多個重要註冊商標，“無償轉讓”給分眾傳媒其他子公司，實質是分眾傳媒在掏空央視三維的業務和資產，這“惡意損害了小股東的合法權利”。此外，分眾傳媒披露的其在影院媒體的收入，與王詠梅和其他創始人從央視三維分得的利潤，存在較大的差距，懷疑存在“財務造假”的問題。
王詠梅亦就上述事宜，向法院提起訴訟，要求確認央視三維轉讓註冊商標的行為無效。北京市朝陽區法院已於2015年10月29日受理，目前尚未作出一審判決。
在分眾傳媒擬借殼宏達新材的交易終止後，2015年9月，分眾傳媒又擬借殼七喜控股公司。
同年11月16日，中國證監會並購重組審核委員會，“有條件通過”了分眾傳媒借殼七喜控股一事。具體的審核意見為：“請申請人補充披露標的公司分眾傳媒的控股子公司央視三維商標權轉讓過程是否合法合規、是否存在潛在風險。請獨立財務顧問、律師核查並發表明確意見。”
12月16日，中國證監會下發“證監許可【2015】2937號”文，最終核準了分眾傳媒“借殼”七喜股份一事。
12月25日，王詠梅向中國證監會提出“行政複議”，請求證監會撤銷上述文件，即撤銷核準分眾傳媒“借殼”事項。
2016年1月11日，王詠梅又應中國證監會的要求，遞交了“補充材料”。
王詠梅稱，央視三維商標權轉讓過程是否合法合規，涉及她的重大利益。在法院未判決之前，證監會核準分眾傳媒“借殼”一事，則代表“證監會認可央視三維商標權轉讓過程合法合規”，這侵犯了她的合法權益。
應該指出的是，這可能是中國第一起對於上市公司“借殼重組”事項提起行政複議的案例。
1月12日，分眾傳媒副總裁嵇海榮回複南方周末記者表示，2006年分眾傳媒收購了央視三維公司，三年後，王詠梅等原公司管理層因未完成“對賭協議”中的內容條款，離開了管理崗位。2015年，分眾傳媒“借殼”回歸A股後，王詠梅才開始向證監會反複舉報。
此前分眾傳媒答複南方周末記者稱：證監會上市公司監管部以及重組委委員對王詠梅在整個過程中的反複舉報十分重視，在反饋意見中以及重組委上會過程中，都對此事反複要求公司自查並要求券商和律師核查。
分眾傳媒的獨立財務顧問華泰聯合證券有限責任公司、廣發證券股份有限公司，給予中國證監會的兩次“專項核查意見”顯示：根據央視三維公司的賬面審計結果評估，給予王詠梅等少數股東的利潤分配，“具備合理性”。
分眾傳媒亦告訴南方周末記者，分眾傳媒“影院媒體的收入”與央視三維公司的收入，是兩個不同的概念。
華泰聯合證券與廣發證券股份有限公司，給予中國證監會的“專項核查意見”還表示：即使（法院判決）央視三維轉讓商標無效，也“不會對分眾傳媒的業務開展產生任何不利影響。”
並且，分眾傳媒董事長江南春作出承諾，若由於央視三維商標轉問題存在任何爭議，“涉及賠償的由江南春先生全額承擔；若該等爭議給分眾傳媒造成任何損失的，江南春先生將全額補償分眾傳媒該等損失。”
在1月11日當天，七喜控股召開董事會，通過“董事會換屆選舉及提名第六屆董事會非獨立董事候選人的議案”，江南春等六人，提名為七喜控股公司新的董事候選人。
中國聖牧（01432.HK）最新發布公告稱，公司控股股東在2016年1月27日與Nong You Co.,Ltd.（下稱“農友”）簽訂一份股權轉讓協議，農友將以每股2.2港元、總價33.55億港元受讓中國聖牧24%股權。該交易計劃在2016年4月20日前分三個階段完成。
至於為何轉讓股權，接盤方具體是做什麽的，中國聖牧在上述公告中並沒有解釋得很詳細。
《第一財經日報》記者從權威人士處獲知，本次中國聖牧控股股東所轉讓的15.25億股股份均為原創始股東、老股東的股份，並不包括管理層所持股份。
“自2009年10月公司成立至今，大多數老股東年齡較大，投資時間已有六年多的時間，為了支持下一代創業，以及改善生活條件，都有資金需求，因此有出售部分股份的願望。”一位知情人士向記者稱，其實這在各行各業都很正常，股權交易後，上市公司也吸收了新生力量。
至於接盤方“農友”公司，中國聖牧在公告中簡介稱是“一間在英屬處女群島註冊的公司”。《第一財經日報》記者進一步求證後了解到，這家叫“Nong You”的境外公司實際控制人是邵根夥。
邵根夥則是農業高科技企業大北農集團的創始人，同時也是上市公司大北農（002385.SZ）的現任董事長兼總經理。大北農集團創建於1993年，業務包括飼料、動保、疫苗、種豬、生物飼料、種業、植保等板塊，擁有100多家生產基地和180多家分子公司，致力於以科技創新推動我國現代農業發展。
截至發稿時，大北農方面並沒有披露相關交易公告。事實上，早在2015年6月，就有消息曝出大北農籌劃收購中國聖牧，但因為各種原因一直拖到現在。從交易時機上來看，受讓方此次無疑選擇了一個比較好的收購時間點。
中國聖牧2015年上半年的營收和凈利潤分別同比增長52.8%和29.6%，但仍難掩行業大環境的低迷。自2014年春節以來，中國奶業從“奶荒”轉至“過剩”，兩年來處於行業寒冬，乳品加工企業限收、限價的情況時有發生。盡管中國聖牧這種牧場奶品質相對較好，但畢竟產業鏈上環環相扣，多少還是會受到一些影響。
根據2015年中期財報，中國聖牧期內銷售收入13.84億元，其中，奶牛養殖業務收入7.09億元，占比51.23%。“總體來看，因受行業形勢的影響，公司綜合毛利率由2014年中期期間的49%降至2015年同期的46.1%。”中國聖牧解釋稱，主要原因是原料奶和液態奶的毛利率同比均有所下降。
對此，乳業專家宋亮認為：“去年以來，行業壓力都很大，很多港股上市公司融資能力並不太理想，不得不通過轉讓股權來換發展空間。”
2009年10月，原蒙牛首席財務官姚同山另起爐竈，在環境嚴酷的烏蘭布和沙漠創辦了中國最大有機乳品公司——中國聖牧。截至2015年6月30日，中國聖牧共有20個運營有機牧場，1個在建有機牧場，12個運營非有機牧場。奶農存欄數量為10.64萬頭，其中有機奶牛存欄數量為6.85萬頭。
用了不到五年的時間，2014年7月15日，財務出身的姚同山就把中國聖牧運作上市。“我們大部分創辦人與姚同山一樣，通過與蒙牛集團有關的任職、投資或業務交易彼此認識。”公司方面並不避諱與蒙牛的關系，上市前後，中國聖牧大部分原奶都供應給蒙牛。
中國聖牧之後，賽科星、中鼎牧業等老蒙牛出來的這些人紛紛成長起來，相繼在資本市場上亮相，主營業務也基本圍繞養牛等乳業上遊產業來做。而中國聖牧似乎一開始就開創全產業鏈模式，不但養牛，還要發力下遊，聖牧有機奶如今遍布市場終端，2015年中期，公司市場網絡覆蓋率繼續提升，自有品牌液態奶在包括西藏、新疆、海南等新建市場在內的全國400多個城市均有銷售網點，幾乎覆蓋所有一、二、三、四線城市。
上市六年以來，中國聖牧迎來了發展關鍵點，在行業環境低迷的狀態下如何繼續前行。顯然，需要一批誌同道合的夥伴。奶業存在周期性波動，寒冬過後就是春天。同時，隨著消費升級，未來高端乳品市場前景可期，越來越多資本看好這個產業，比如恒大跨界進軍乳業，另有消息稱，聯想也在物色優質標的。
“‘Nong You’公司的實際控制人從事現代農業項目，雙方合作有利於將現代農業做大做強，有利於企業成長。”上述知情人士稱，其實中國聖牧與受讓方早就有業務合作。
1月29日，中國聖牧停牌，公司方面向《第一財經日報》記者稱：“關於股權交易，雙方將有新的協議需要簽署。”
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生技股王浩鼎上月因乳癌疫苗新藥解盲失敗，股價直落，轉移浩鼎技術的中央研究院長翁啟惠，不顧研究者的中立身份，發言力挺浩鼎，引發爭議。 本刊接獲爆料指稱，潤泰集團董事長尹衍樑四年前曾透過兩家旗下的投資公司，在上興櫃前，以每股三十一元低價，轉讓三千張浩鼎持股給翁郁琇，市場人士估算翁郁琇因此獲利十多億元。 本刊查閱浩鼎二○一四年上櫃公開說明書，翁郁琇名列浩鼎第十大股東。翁啟惠以及中研院多次指稱翁並未持股浩鼎，但他女兒的高持股，難脫未迴避利益衝突之嫌。身為國家最高學術研究機構領導人，翁啟惠及主管機關應對社會大眾說清楚。 三月七日，立委曾銘宗在立法院財委會質詢時，要求金管會主委王儷玲徹查中研院院長翁啟惠，因為翁多次發言評論浩鼎非常不合適，「把學術研究與浩鼎的商品化完全搞混！」 上週五，曾銘宗接受本刊記者採訪時直言，台灣一千多家上市櫃公司當中，沒有人這樣搞的。翁啟惠身為中研院長，卻多次對單一公司發言，非常不適當，因此他要求金管會針對翁啟惠的發言是否涉嫌違反證交法第一五五條意圖影響股價，以及是否涉嫌內線交易等四大疑點，進行調查。金管會承諾一個月內就會將浩鼎案調查完畢，消息曝光後各界高度矚目。 潤泰轉讓 穩賺不賠 無獨有偶，就在曾銘宗開砲的同時，本刊接獲讀者爆料指出，翁啟惠的女兒翁郁琇在二○一二年十二月浩鼎興櫃前一週，取得潤泰集團旗下的投資公司─長春投資四○○張和原弘投資二六○○張，總共三○○○張的浩鼎股票轉讓。浩鼎董事長張念慈對本刊證實，當時轉讓價格是三十一元。 根據公開說明書的資料顯示，二○一四年八月浩鼎上櫃掛牌，翁郁琇雖已賣掉一０六七張股票，持股張數仍有一九三三張，名列第十大股東。去年股東會的年報上，翁郁琇被玉山創投的股數超越而退出前十大股東，因此，她究竟還有多少持股，有沒有在解盲前後賣股，外界只能靜候相關單位調查。 法人估算，翁啟惠的女兒投資浩鼎獲利可能高達十幾億元，因為這四年來，浩鼎的股價從四○元一路飆漲，最高一度達到七五五元，翁郁琇可說是怎麼賣、怎麼賺。 知情人士透露，浩鼎在興櫃前大量以四○元價位釋股，轉讓對象多為參與研究的臨床醫生、生技專家以及潤泰集團高層主管，主要目的是藉此綁住專業人才以及拉攏人脈。實際上，浩鼎在興櫃市場掛牌後的股價從未低於四○元，因此拿到股票認購權的人，可以確定穩賺不賠。 在這一次的釋股當中，浩鼎董事長張念慈就拿到二六○○張，浩鼎執行長許友恭拿到二○○張，中裕董事長陳志全八○六張，至於潤泰集團董事長尹衍樑的妻子、潤泰全董事長王綺帆，則拿了三二二張。 窮女畫家近億買股 但翁郁琇既非潤泰集團主管，也不是生技業的專家，年僅三十九歲、畫家背景的她，卻拿到三〇〇〇張浩鼎的股票，並高居這次釋股名單的榜首，關鍵究竟是什麼？ 三〇〇〇張的浩鼎股票，以三十一元的認購價計算，也要拿出近億元才能買單;二〇一二年九月翁啟惠受訪時談到女兒還說，翁郁琇是個窮畫家，怎麼才隔三個月就可以拿出近億資金認購股票？ 翁啟惠對外宣稱自己沒有浩鼎持股，結果自己的女兒卻涉入浩鼎這麼大的利益；浩鼎解盲失敗，他還多次背書力挺；堂堂中研院長，放任清譽捲入炒股疑雲，實在踐踏尊嚴。 新加坡管理大學教授康榮寶對本刊表示，這裡面確實有說不清楚的事，因為證券交易法第一五五條第六款規定，對於在證券市場交易的有價證券，不得意圖影響集中市場有價證券交易價格，而散播流言或不實資料。康榮寶說，「嚴格來說，翁啟惠已經觸犯這項規定，現在就看主管機關以及法院如何處理。」 業界人士表示，多數公司上市前，會洽特定人土釋股，如果利益小一點，大家不在意，現在利益大，又牽涉到炒作，問題就複雜了。 一名市場大戶不滿的指出，二〇一四年基亞的肝癌新藥解盲失敗，股價連十一根趺停，從四〇〇多元殺到一〇〇元附近。浩鼎(解盲失敗後)之所以撐在四〇〇多元那麼久，翁啟惠影響股價的發言當然很關鍵。」 技轉浩鼎關係密切 而且，未來投資人還是要面臨下次浩鼎解盲的風險，一名翁啟惠的前同事質疑，「如果浩鼎的乳癌新藥真的可行，為什麼都已經研發十幾年還是沒有結果？」但也有醫界人士力挺，認為新藥研發非短時間可成。 其實，翁啟惠與浩鼎的關係本來就很密切。翁啟惠和張念慈是在美國麻省理工學院念書時認識，情誼長達三〇年。兩人一九九八年在美國成立OptimerPharmaceuticals公司，當時，翁啟惠將他鑽研多年的醣分子自動化合成技術轉移給Optimer，然而，由於醣分子當時還無法運用到藥物，Optimer因此虧損累累，籌資困難。 二〇〇二年翁啟惠回台在中研院主持基因體研究中心，張念慈也跟著回台籌資，由Optimer在台轉投資，設立子公司浩鼎。 當時，中研院基因體研究中心正在建造，常到工地視察的翁啟惠，總會看到一個戴著帽子、圓圓眫眫的人在指揮，起先他以為這個人是工頭，進一步交談後才知，原來是負責建造工程的大老闆尹衍樑，兩人因此建立交情。 經過翁啟惠的介紹，尹衍樑認識張念慈，由於尹衍樑早年投資生技股時，每投必敗，損失好幾千萬美元，後來張念慈幫尹衍樑評估建議投資案後，「從此每戰必勝。」尹衍樑投資的生技公司包括中裕，F-泰福獲利可觀，張念慈便成為尹衍樑投資生技的頭號軍師。 二〇一〇年，翁啟惠研究團隊研發的第二代轉移性乳癌疫苗，由中研院技轉給浩鼎，面對外界質疑是否涉及利益衝突，他透過中研院發表聲明，一概不收取相關股票，不持有任何其他上市、上櫃及未上市生技公司的股票，也未擔任任何公司的董事。 經營之爭尹衍樑挺 由於Optimer的乳癌疫苗市場商機高達兩百億美元(六千多億元台幣)，二〇一二年，美國Optimer董事會要求張念慈把浩鼎乳癌疫苗技術所有權拿回美國，張念慈拒絕，Optimer便解除他的董事長職務。 張念慈與尹衍樑連繫後，尹衍樑挺身而出，向Optimer提議買回該公司所持有的浩鼎四十三%股權。一開始Optimer並未接受，但由於獲利實在不佳，現金也快燒完了，當年十月Optimer同意賣股，尹衍樑以每股一美元、出資六千萬美元(約十八億台幣)，買下Optimer持有的浩鼎全部股權，入主浩鼎。 浩鼎的乳癌疫苗新藥技術，主要原理是當細胞發生癌病變時，表面會有大量多醣體抗原Global H，可以拿來做疫苗，打入人體後可產生抗體，活化免疫作用，並鎖定癌細胞進行攻擊，因此有可能根治乳癌。 翁啟惠的團隊甚至認為，相關技術對於肺癌、攝護腺癌、胃癌、卵巢癌、腦癌以及胰臟癌等八種癌也有療效，未來發展空間大到令人瞠目結舌。只下過，基於經費和市場考量，浩鼎剛開始只針對乳癌進行研究。 二〇一四年，翁啟惠由於醣分子的研究被肯定而獲頒沃爾夫化學獎，浩鼎的股價也從前一年底的二二七.五元漲到當年的最高價四五五元，因為沃爾夫化學獎被認為是諾貝爾獎的前哨站。 解盲失敗發言惹議 去年，信心十足的浩鼎團隊決定將原本今年三月底進行的新藥解盲，也就是公布對病患施打浩鼎乳癌新藥的結果，提前今年二月進行；在外界高度期待下，浩鼎股價衝高到七五五元，榮登生技股王。未料，解盲結果不如預期，也就是臨床試驗結果主要療效沒有呈現統計學上的意義，浩鼎的新藥只能重新設計臨床實驗，至於重新設計的藥療效究竟如何，現階段難以預判。 然而，翁啟惠不但在浩鼎解盲前表示，發現癌細胞有特殊醣分子後，「這件事(癌症疫苗)不再是夢想」，還說若解盲失敗，「也別急著灰心，設計疫苗的途徑有很多種，科學理論上可行，只是設計疫苗的方法上還需調整，醣分子治療癌症仍大有可為。」解盲失敗後更說「這跟試驗設計有關，就疫苗角度來看，逾八成病人有免疫反應，成效良好。」、「我從未看過這麼漂亮的數據。」 出身嘉義縣義竹鄉的翁啟惠，家裡九個兄弟姊妹之中，排行老七。他台大農化系畢業後，進台大化學系教授王光燦實驗室，一待就是八年，還跟著王光燦進入中研院當基層助理，三十一歲才到麻省理工學院攻讀博士。 翁啟惠的太太劉映理原是北一女美術老師，結婚生女後跟著先生到美國，在家相夫教子。翁啟惠的一雙兒女都是麻省理工高材生，女兒翁郁琇念生物，後來走藝術之路，成了畫家；兒子翁郁榮讀物理，曾拿到茱麗亞音樂學院的入學資格，最後成了軟體工程師。 砸八千萬購買豪宅 翁啟惠二〇〇六年從諾貝爾化學獎得主李遠哲手中接下第九任中研院院長職務，今年十月將期滿卸任。其實，翁啟惠與生技業者密切的爭議下只浩鼎一樁，二〇一二年，蔡英文競選總統時，爆出在行政院副院長任內協助核准成立宇昌生技(今中裕新藥)，卸任後擔任宇昌董事長，後將股份轉給尹衍樑。當時外界攻擊甚烈，翁啟惠跳出直言:「輿論對蔡英文不公平，宇昌案不該牽連無辜。」翁啟惠自己也因此案遭約談。 翻開監察院公職人員財產申報表，翁啟惠夫妻曾投資中天生技及穩達生技。依據二〇一二年底資料，翁啟惠及妻子劉映理有現金存款約一五〇〇萬元，以及台積電、中鋼、中華電、富邦金、台泥、台塑和統一等龍頭股股票。 翁啟惠名下除了原本就持有的嘉義縣和美國加州房產，二〇一三年五月新增台北市中正區的房產，土地與建物價格為八四〇〇萬元；而原本名下沒有債務的翁啟惠，還多了一筆二二一八萬元房貸。 至於他持有的Optimer股票，依規定交付信託，Optimer在二〇一三年被國際知名藥廠Mcrck公司併購，翁啟惠已隨同出脫所有該公司持股。 針對外界質疑翁啟惠是浩鼎大股東，中研院曾發聲明澄清，翁啟惠目前名下未持有台灣任何生技公司的股票，但現在卻爆出他在中研院長任內，潤泰集團轉讓三〇〇〇張浩鼎股票給他的女兒翁郁琇，其中是否有交易內幕，翁啟惠必須說清楚講明白。 | ||||
高達110億元的重組終止，第二大股東卻在停牌期間大幅減持。這樣的事情，發生在希努爾身上。
希努爾4月23日公告稱，由於市場和行業均環境發生變化，交易雙方在公司未來發展戰略等事項上，至今仍未達成一致意見，該公司決定終止與星河互聯之間規模高達110億元的重組。
值得註意的是，希努爾的第二股東華夏人壽在此前一個多月，進行了大筆減持，將所持的合計5500萬股，以高於二級市場價格約8%的價格轉讓，共計套現8.4億元。此時，正是希努爾停牌期間。
110億重組告吹
希努爾4月22日晚間公告稱，因市場環境變化，交易雙方就公司未來發展戰略等事項未達成一致意見，為切實保護全體股東利益，公司決定終止與星河互聯重組事宜。
2015年9月8日，希努爾因重大資產重組停牌，並在當年12月27日披露重組預案，計劃通過發行股份和支付現金的方式，收購霍爾果斯市微創之星創業投資有限公司、喀什星河創業投資有限公司等持有的星河互聯100%股權，交易對價高達110億元。
星河互聯是一家互聯網創業投資、運營企業，已經創建的互聯網企業達到100家。在此之前，希努爾此次價值百億元的重組引起了監管關註。今年1月7日、1月15日，深交所兩次向希努爾發出問詢函，對重組提出27個問題，要求希努爾補充披露星河互聯已經創建的100家互聯網企業，其中包括詳細披露所有參與創建或孵化項目的業務簡介、投資時間、金額、持股比例、退出計劃和目前的評估價值等。
2013年以來，以互聯網為載體的雲計算、大健康、在線娛樂、 消費成為國內股權投資追逐的熱點，大量資金湧入這一領域。但從2015年開始，依靠“燒錢”模式的020模式互聯網公司大量倒閉。
星河互聯創建、投資的互聯網公司，幾乎全部集中在互聯網領域。希努爾4月14日回複深交所問詢函中披露的，星河互聯創建、投資的近60家互聯網企業中，全部集中在O2O電商、數字娛樂、雲計算、健康、餐飲等互聯網領域。
從退出數量來看，星河互聯的情況也不太樂觀。根據此前披露，在星河互聯眾多創建、投資的企業中，已經退出的項目共有兩個，整體投資金額分別為8118萬元、1739萬元，通過股轉轉讓、資產重組等方式退出後，實現投資收益9.28億元、2.97億元，而2013年、2014年、2015年1-10月收入分別為0元、97.09萬元、0元，其中2014年收入主要為咨詢服務收入。
希努爾在4月22日的公告中亦稱，在重組推進過程中，市場和行業均環境發生變化，雙方在公司未來發展戰略等事項上，至今仍未達成一致意見。經審慎研究認為，繼續推進重組，將面臨諸多不可控因素，因此決定終止此次重組。
實際上，相較於投資領域，星河互聯的業務模式、性質可能更為關鍵。按照證監會規定，創投等特定行業禁止借殼上市，新三板掛牌也在去年底被叫停。對於星河互聯這種自稱為“聯合創業平臺”的模式，深交所在問詢函中要求希努爾說明，星河互聯是否是創投企業。如是，則需說明此次重組是否符合證監會關於創投機構上市、融資的相關規定，本次方案能否繼續推進。
在回複深交所時，希努爾解釋稱，星河互聯是通過快速發發現、識別互聯網領域早期的創意和模式，以創始人身份，確保每個可商業化項目創建獨立業務主體，並為其匹配創業執行團隊。星河互聯向創業執行團隊讓渡股權進行授權，團隊則掌控和執行創業企業具體業務經營，並最終通過企業股權增值和變現獲得回報，其模式並不同於傳統的VC/PE。
“從模式和運作方式上來看，確實和傳統的VC/PE不同，但很大一部分還是創投的性質，不同的是投資和運作模式。”深圳一名PE人士說，星河互聯的模式可以成為類創投機構，在已有明確規定的情況下，想借殼上市是行不通的道路。
二股東停牌期間大筆減持
不僅互聯網環境、借殼上市規定在重組推進期間發生重大變化，在希努爾停牌期間，還出現了主要股東在半年內，多次大筆拋售所持股份的情況。
希努爾3月17日公告，今年3月14日，其第二大股東華夏人壽，與重慶信三威簽署了股份轉讓協議，將其持有的希努爾無限售流通股2290萬股、3210萬股轉讓給重慶信三威，轉讓價為16.448元/股，轉讓價款合計9.04億元。
公開信息顯示，在減持前，華夏人壽持有希努爾6000萬股，持股比例為18.75%，僅次於該公司第一大股東新郎希努爾的7768萬股的持股數量。減持後，華夏人壽持股數量僅剩500萬股，持股比例為1.5625%。按照8.4億元的受讓價計算，華夏人壽獲利達6400萬元，加上尚未減持的500萬股，華夏人壽獲利約達1.4億元。
實際上，在此之前，希努爾第一大股東已經進行了減持。華夏人壽所持股份，正是來源於新郎希努爾集團及其一致行動人新郎國際。去年股災期間的2015年7月27日，新郎希努爾集團、新郎國際與華夏人壽簽署協議，分別將所持無限售流通股1000萬股、5000萬股轉讓給後者。
與此同時，新郎希努爾集團還將1500萬股，轉讓給自然人陳濤，轉讓價2.1億元。加上華夏人壽部分，新郎希努爾集團、新郎國際合計套現達10.5億元。轉讓完成後，新郎希努爾集團、新郎國際的持股比例，從此前的32.09%、 25.29%，下降到24.28%、 9.66%。
華夏人壽、陳濤當時承諾，受讓股份完成過戶之日起六個月內不通過二級市場減持希努爾股份。其減持時間，距離鎖定期僅僅只有一個多月，當時希努爾的重組仍在推進之中。
從2014年開始，希努爾已經連虧兩年。年報數據顯示，2014年該公司凈利潤虧損4659萬元，扣除非經常性損益後虧損5053萬元。2015年雖然盈利2258萬元，但扣非後仍然虧損5869萬元，虧算面比上年還有所擴大。
奇怪的是，接盤者重慶信三威的受讓價，已經高出希努爾停牌前股價不少。希努爾停牌前的股價為15.14元，上述16.44元/股的轉讓價，比停牌前的股價要高出超過8%，已經出現虧損。如果希努爾複牌後股價下跌，重慶信三威將會蒙受不小損失。
為規範企業國有資產交易行為，加強企業國有資產交易監督管理，防止國有資產流失，國務院國資委網站1日發布《企業國有資產交易監督管理辦法》(下稱《辦法》)，自公布之日起施行。
《辦法》稱，企業國有資產交易應當遵守國家法律法規和政策規定，有利於國有經濟布局和結構調整優化，充分發揮市場配置資源作用，遵循等價有償和公開公平公正的原則，在依法設立的產權交易機構中公開進行，國家法律法規另有規定的從其規定。
《辦法》規定，企業國有資產交易行為包括：
一、履行出資人職責的機構、國有及國有控股企業、國有實際控制企業轉讓其對企業各種形式出資所形成權益的行為(以下稱企業產權轉讓);
二、國有及國有控股企業、國有實際控制企業增加資本的行為(以下稱企業增資)，政府以增加資本金方式對國家出資企業的投入除外;
三、國有及國有控股企業、國有實際控制企業的重大資產轉讓行為(以下稱企業資產轉讓)。
《辦法》對這三類國有資產交易行為作出了具體的規定。
其中，國資監管機構負責審核國家出資企業的產權轉讓事項。因產權轉讓致使國家不再擁有所出資企業控股權的，須由國資監管機構報本級人民政府批準。
國家出資企業應當制定其子企業產權轉讓管理制度，確定審批管理權限。其中，對主業處於關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，主要承擔重大專項任務子企業的產權轉讓，須由國家出資企業報同級國資監管機構批準。
轉讓方為多家國有股東共同持股的企業，由其中持股比例最大的國有股東負責履行相關批準程序;各國有股東持股比例相同的，由相關股東協商後確定其中一家股東負責履行相關批準程序。
產權轉讓原則上通過產權市場公開進行。轉讓方可以根據企業實際情況和工作進度安排，采取信息預披露和正式披露相結合的方式，通過產權交易機構網站分階段對外披露產權轉讓信息，公開征集受讓方。其中正式披露信息時間不得少於20個工作日。
因產權轉讓導致轉讓標的企業的實際控制權發生轉移的，轉讓方應當在轉讓行為獲批後10個工作日內，通過產權交易機構進行信息預披露，時間不得少於20個工作日。
交易價款原則上應當自合同生效之日起5個工作日內一次付清。金額較大、一次付清確有困難的，可以采取分期付款方式。
對於企業增資，《辦法》規定，國資監管機構負責審核國家出資企業的增資行為。其中，因增資致使國家不再擁有所出資企業控股權的，須由國資監管機構報本級人民政府批準。
此外，國家出資企業決定其子企業的增資行為。其中，對主業處於關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，主要承擔重大專項任務的子企業的增資行為，須由國家出資企業報同級國資監管機構批準。
增資企業為多家國有股東共同持股的企業，由其中持股比例最大的國有股東負責履行相關批準程序;各國有股東持股比例相同的，由相關股東協商後確定其中一家股東負責履行相關批準程序。
企業增資通過產權交易機構網站對外披露信息公開征集投資方，時間不得少於40個工作日。
企業資產轉讓是企業一定金額以上的生產設備、房產、在建工程以及土地使用權、債權、知識產權等資產對外轉讓，應當按照企業內部管理制度履行相應決策程序後，在產權交易機構公開進行。涉及國家出資企業內部或特定行業的資產轉讓，確需在國有及國有控股、國有實際控制企業之間非公開轉讓的，由轉讓方逐級報國家出資企業審核批準。
國家出資企業負責制定本企業不同類型資產轉讓行為的內部管理制度，明確責任部門、管理權限、決策程序、工作流程，對其中應當在產權交易機構公開轉讓的資產種類、金額標準等作出具體規定，並報同級國資監管機構備案。資產轉讓價款原則上一次性付清。
《辦法》還對國有及國有控股企業、國有實際控制企業進行了定義：
一、政府部門、機構、事業單位出資設立的國有獨資企業(公司)，以及上述單位、企業直接或間接合計持股為100%的國有全資企業;
二、第一款所列單位、企業單獨或共同出資，合計擁有產(股)權比例超過50%，且其中之一為最大股東的企業;
三、第一、二款所列企業對外出資，擁有股權比例超過50%的各級子企業;
四、政府部門、機構、事業單位、單一國有及國有控股企業直接或間接持股比例未超過50%，但為第一大股東，並且通過股東協議、公司章程、董事會決議或者其他協議安排能夠對其實際支配的企業。
《辦法》稱，企業國有資產交易應當嚴格執行“三重一大”決策機制。國資監管機構、國有及國有控股企業、國有實際控制企業的有關人員違反規定越權決策、批準相關交易事項，或者玩忽職守、以權謀私致使國有權益受到侵害的，由有關單位按照人事和幹部管理權限給予相關責任人員相應處分;造成國有資產損失的，相關責任人員應當承擔賠償責任;構成犯罪的，依法追究其刑事責任。
附：企業國有資產交易監督管理辦法全文
第一章總則
第一條為規範企業國有資產交易行為，加強企業國有資產交易監督管理，防止國有資產流失，根據《中華人民共和國企業國有資產法》、《中華人民共和國公司法》、《企業國有資產監督管理暫行條例》等有關法律法規，制定本辦法。
第二條企業國有資產交易應當遵守國家法律法規和政策規定，有利於國有經濟布局和結構調整優化，充分發揮市場配置資源作用，遵循等價有償和公開公平公正的原則，在依法設立的產權交易機構中公開進行，國家法律法規另有規定的從其規定。
第三條本辦法所稱企業國有資產交易行為包括：
(一)履行出資人職責的機構、國有及國有控股企業、國有實際控制企業轉讓其對企業各種形式出資所形成權益的行為(以下稱企業產權轉讓);
(二)國有及國有控股企業、國有實際控制企業增加資本的行為(以下稱企業增資)，政府以增加資本金方式對國家出資企業的投入除外;
(三)國有及國有控股企業、國有實際控制企業的重大資產轉讓行為(以下稱企業資產轉讓)。
第四條本辦法所稱國有及國有控股企業、國有實際控制企業包括：
(一)政府部門、機構、事業單位出資設立的國有獨資企業(公司)，以及上述單位、企業直接或間接合計持股為100%的國有全資企業;
(二)本條第(一)款所列單位、企業單獨或共同出資，合計擁有產(股)權比例超過50%，且其中之一為最大股東的企業;
(三)本條第(一)、(二)款所列企業對外出資，擁有股權比例超過50%的各級子企業;
(四)政府部門、機構、事業單位、單一國有及國有控股企業直接或間接持股比例未超過50%，但為第一大股東，並且通過股東協議、公司章程、董事會決議或者其他協議安排能夠對其實際支配的企業。
第五條企業國有資產交易標的應當權屬清晰，不存在法律法規禁止或限制交易的情形。已設定擔保物權的國有資產交易，應當符合《中華人民共和國物權法》、《中華人民共和國擔保法》等有關法律法規規定。涉及政府社會公共管理事項的，應當依法報政府有關部門審核。
第六條國有資產監督管理機構(以下簡稱國資監管機構)負責所監管企業的國有資產交易監督管理;國家出資企業負責其各級子企業國有資產交易的管理，定期向同級國資監管機構報告本企業的國有資產交易情況。
第二章企業產權轉讓
第七條國資監管機構負責審核國家出資企業的產權轉讓事項。其中，因產權轉讓致使國家不再擁有所出資企業控股權的，須由國資監管機構報本級人民政府批準。
第八條國家出資企業應當制定其子企業產權轉讓管理制度，確定審批管理權限。其中，對主業處於關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，主要承擔重大專項任務子企業的產權轉讓，須由國家出資企業報同級國資監管機構批準。
轉讓方為多家國有股東共同持股的企業，由其中持股比例最大的國有股東負責履行相關批準程序;各國有股東持股比例相同的，由相關股東協商後確定其中一家股東負責履行相關批準程序。
第九條產權轉讓應當由轉讓方按照企業章程和企業內部管理制度進行決策，形成書面決議。國有控股和國有實際控制企業中國有股東委派的股東代表，應當按照本辦法規定和委派單位的指示發表意見、行使表決權，並將履職情況和結果及時報告委派單位。
第十條轉讓方應當按照企業發展戰略做好產權轉讓的可行性研究和方案論證。產權轉讓涉及職工安置事項的，安置方案應當經職工代表大會或職工大會審議通過;涉及債權債務處置事項的，應當符合國家相關法律法規的規定。
第十一條產權轉讓事項經批準後，由轉讓方委托會計師事務所對轉讓標的企業進行審計。涉及參股權轉讓不宜單獨進行專項審計的，轉讓方應當取得轉讓標的企業最近一期年度審計報告。
第十二條對按照有關法律法規要求必須進行資產評估的產權轉讓事項，轉讓方應當委托具有相應資質的評估機構對轉讓標的進行資產評估，產權轉讓價格應以經核準或備案的評估結果為基礎確定。
第十三條產權轉讓原則上通過產權市場公開進行。轉讓方可以根據企業實際情況和工作進度安排，采取信息預披露和正式披露相結合的方式，通過產權交易機構網站分階段對外披露產權轉讓信息，公開征集受讓方。其中正式披露信息時間不得少於20個工作日。
因產權轉讓導致轉讓標的企業的實際控制權發生轉移的，轉讓方應當在轉讓行為獲批後10個工作日內，通過產權交易機構進行信息預披露，時間不得少於20個工作日。
第十四條產權轉讓原則上不得針對受讓方設置資格條件，確需設置的，不得有明確指向性或違反公平競爭原則，所設資格條件相關內容應當在信息披露前報同級國資監管機構備案，國資監管機構在5個工作日內未反饋意見的視為同意。
第十五條轉讓方披露信息包括但不限於以下內容：
(一)轉讓標的基本情況;
(二)轉讓標的企業的股東結構;
(三)產權轉讓行為的決策及批準情況;
(四)轉讓標的企業最近一個年度審計報告和最近一期財務報表中的主要財務指標數據，包括但不限於資產總額、負債總額、所有者權益、營業收入、凈利潤等(轉讓參股權的，披露最近一個年度審計報告中的相應數據);
(五)受讓方資格條件(適用於對受讓方有特殊要求的情形);
(六)交易條件、轉讓底價;
(七)企業管理層是否參與受讓，有限責任公司原股東是否放棄優先受讓權;
(八)競價方式，受讓方選擇的相關評判標準;
(九)其他需要披露的事項。
其中信息預披露應當包括但不限於以上(一)、(二)、(三)、(四)、(五)款內容。
第十六條轉讓方應當按照要求向產權交易機構提供披露信息內容的紙質文檔材料，並對披露內容和所提供材料的真實性、完整性、準確性負責。產權交易機構應當對信息披露的規範性負責。
第十七條產權轉讓項目首次正式信息披露的轉讓底價，不得低於經核準或備案的轉讓標的評估結果。
第十八條信息披露期滿未征集到意向受讓方的，可以延期或在降低轉讓底價、變更受讓條件後重新進行信息披露。
降低轉讓底價或變更受讓條件後重新披露信息的，披露時間不得少於20個工作日。新的轉讓底價低於評估結果的90%時，應當經轉讓行為批準單位書面同意。
第十九條轉讓項目自首次正式披露信息之日起超過12個月未征集到合格受讓方的，應當重新履行審計、資產評估以及信息披露等產權轉讓工作程序。
第二十條在正式披露信息期間，轉讓方不得變更產權轉讓公告中公布的內容，由於非轉讓方原因或其他不可抗力因素導致可能對轉讓標的價值判斷造成影響的，轉讓方應當及時調整補充披露信息內容，並相應延長信息披露時間。
第二十一條產權交易機構負責意向受讓方的登記工作，對意向受讓方是否符合受讓條件提出意見並反饋轉讓方。產權交易機構與轉讓方意見不一致的，由轉讓行為批準單位決定意向受讓方是否符合受讓條件。
第二十二條產權轉讓信息披露期滿、產生符合條件的意向受讓方的，按照披露的競價方式組織競價。競價可以采取拍賣、招投標、網絡競價以及其他競價方式，且不得違反國家法律法規的規定。
第二十三條受讓方確定後，轉讓方與受讓方應當簽訂產權交易合同，交易雙方不得以交易期間企業經營性損益等理由對已達成的交易條件和交易價格進行調整。
第二十四條產權轉讓導致國有股東持有上市公司股份間接轉讓的，應當同時遵守上市公司國有股權管理以及證券監管相關規定。
第二十五條企業產權轉讓涉及交易主體資格審查、反壟斷審查、特許經營權、國有劃撥土地使用權、探礦權和采礦權等政府審批事項的，按照相關規定執行。
第二十六條受讓方為境外投資者的，應當符合外商投資產業指導目錄和負面清單管理要求，以及外商投資安全審查有關規定。
第二十七條交易價款應當以人民幣計價，通過產權交易機構以貨幣進行結算。因特殊情況不能通過產權交易機構結算的，轉讓方應當向產權交易機構提供轉讓行為批準單位的書面意見以及受讓方付款憑證。
第二十八條交易價款原則上應當自合同生效之日起5個工作日內一次付清。
金額較大、一次付清確有困難的，可以采取分期付款方式。采用分期付款方式的，首期付款不得低於總價款的30%，並在合同生效之日起5個工作日內支付;其余款項應當提供轉讓方認可的合法有效擔保，並按同期銀行貸款利率支付延期付款期間的利息，付款期限不得超過1年。
第二十九條產權交易合同生效後，產權交易機構應當將交易結果通過交易機構網站對外公告，公告內容包括交易標的名稱、轉讓標的評估結果、轉讓底價、交易價格，公告期不少於5個工作日。
第三十條產權交易合同生效，並且受讓方按照合同約定支付交易價款後，產權交易機構應當及時為交易雙方出具交易憑證。
第三十一條以下情形的產權轉讓可以采取非公開協議轉讓方式：
(一)涉及主業處於關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域企業的重組整合，對受讓方有特殊要求，企業產權需要在國有及國有控股企業之間轉讓的，經國資監管機構批準，可以采取非公開協議轉讓方式;
(二)同一國家出資企業及其各級控股企業或實際控制企業之間因實施內部重組整合進行產權轉讓的，經該國家出資企業審議決策，可以采取非公開協議轉讓方式。
第三十二條采取非公開協議轉讓方式轉讓企業產權，轉讓價格不得低於經核準或備案的評估結果。
以下情形按照《中華人民共和國公司法》、企業章程履行決策程序後，轉讓價格可以資產評估報告或最近一期審計報告確認的凈資產值為基礎確定，且不得低於經評估或審計的凈資產值：
(一)同一國家出資企業內部實施重組整合，轉讓方和受讓方為該國家出資企業及其直接或間接全資擁有的子企業;
(二)同一國有控股企業或國有實際控制企業內部實施重組整合，轉讓方和受讓方為該國有控股企業或國有實際控制企業及其直接、間接全資擁有的子企業。
第三十三條國資監管機構批準、國家出資企業審議決策采取非公開協議方式的企業產權轉讓行為時，應當審核下列文件：
(一)產權轉讓的有關決議文件;
(二)產權轉讓方案;
(三)采取非公開協議方式轉讓產權的必要性以及受讓方情況;
(四)轉讓標的企業審計報告、資產評估報告及其核準或備案文件。其中屬於第三十二條(一)、(二)款情形的，可以僅提供企業審計報告;
(五)產權轉讓協議;
(六)轉讓方、受讓方和轉讓標的企業的國家出資企業產權登記表(證);
(七)產權轉讓行為的法律意見書;
(八)其他必要的文件。
第三章企業增資
第三十四條國資監管機構負責審核國家出資企業的增資行為。其中，因增資致使國家不再擁有所出資企業控股權的，須由國資監管機構報本級人民政府批準。
第三十五條國家出資企業決定其子企業的增資行為。其中，對主業處於關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，主要承擔重大專項任務的子企業的增資行為，須由國家出資企業報同級國資監管機構批準。
增資企業為多家國有股東共同持股的企業，由其中持股比例最大的國有股東負責履行相關批準程序;各國有股東持股比例相同的，由相關股東協商後確定其中一家股東負責履行相關批準程序。
第三十六條企業增資應當符合國家出資企業的發展戰略，做好可行性研究，制定增資方案，明確募集資金金額、用途、投資方應具備的條件、選擇標準和遴選方式等。增資後企業的股東數量須符合國家相關法律法規的規定。
第三十七條企業增資應當由增資企業按照企業章程和內部管理制度進行決策，形成書面決議。國有控股、國有實際控制企業中國有股東委派的股東代表，應當按照本辦法規定和委派單位的指示發表意見、行使表決權，並將履職情況和結果及時報告委派單位。
第三十八條企業增資在完成決策批準程序後，應當由增資企業委托具有相應資質的中介機構開展審計和資產評估。
以下情形按照《中華人民共和國公司法》、企業章程履行決策程序後，可以依據評估報告或最近一期審計報告確定企業資本及股權比例：
(一)增資企業原股東同比例增資的;
(二)履行出資人職責的機構對國家出資企業增資的;
(三)國有控股或國有實際控制企業對其獨資子企業增資的;
(四)增資企業和投資方均為國有獨資或國有全資企業的。
第三十九條企業增資通過產權交易機構網站對外披露信息公開征集投資方，時間不得少於40個工作日。信息披露內容包括但不限於：
(一)企業的基本情況;
(二)企業目前的股權結構;
(三)企業增資行為的決策及批準情況;
(四)近三年企業審計報告中的主要財務指標;
(五)企業擬募集資金金額和增資後的企業股權結構;
(六)募集資金用途;
(七)投資方的資格條件，以及投資金額和持股比例要求等;
(八)投資方的遴選方式;
(九)增資終止的條件;
(十)其他需要披露的事項。
第四十條企業增資涉及上市公司實際控制人發生變更的，應當同時遵守上市公司國有股權管理以及證券監管相關規定。
第四十一條產權交易機構接受增資企業的委托提供項目推介服務，負責意向投資方的登記工作，協助企業開展投資方資格審查。
第四十二條通過資格審查的意向投資方數量較多時，可以采用競價、競爭性談判、綜合評議等方式進行多輪次遴選。產權交易機構負責統一接收意向投資方的投標和報價文件，協助企業開展投資方遴選有關工作。企業董事會或股東會以資產評估結果為基礎，結合意向投資方的條件和報價等因素審議選定投資方。
第四十三條投資方以非貨幣資產出資的，應當經增資企業董事會或股東會審議同意，並委托具有相應資質的評估機構進行評估，確認投資方的出資金額。
第四十四條增資協議簽訂並生效後，產權交易機構應當出具交易憑證，通過交易機構網站對外公告結果，公告內容包括投資方名稱、投資金額、持股比例等，公告期不少於5個工作日。
第四十五條以下情形經同級國資監管機構批準，可以采取非公開協議方式進行增資：
(一)因國有資本布局結構調整需要，由特定的國有及國有控股企業或國有實際控制企業參與增資;
(二)因國家出資企業與特定投資方建立戰略合作夥伴或利益共同體需要，由該投資方參與國家出資企業或其子企業增資。
第四十六條以下情形經國家出資企業審議決策，可以采取非公開協議方式進行增資：
(一)國家出資企業直接或指定其控股、實際控制的其他子企業參與增資;
(二)企業債權轉為股權;
(三)企業原股東增資。
第四十七條國資監管機構批準、國家出資企業審議決策采取非公開協議方式的企業增資行為時，應當審核下列文件：
(一)增資的有關決議文件;
(二)增資方案;
(三)采取非公開協議方式增資的必要性以及投資方情況;
(四)增資企業審計報告、資產評估報告及其核準或備案文件。其中屬於第三十八條(一)、(二)、(三)、(四)款情形的，可以僅提供企業審計報告;
(五)增資協議;
(六)增資企業的國家出資企業產權登記表(證);
(七)增資行為的法律意見書;
(八)其他必要的文件。
第四章企業資產轉讓
第四十八條企業一定金額以上的生產設備、房產、在建工程以及土地使用權、債權、知識產權等資產對外轉讓，應當按照企業內部管理制度履行相應決策程序後，在產權交易機構公開進行。涉及國家出資企業內部或特定行業的資產轉讓，確需在國有及國有控股、國有實際控制企業之間非公開轉讓的，由轉讓方逐級報國家出資企業審核批準。
第四十九條國家出資企業負責制定本企業不同類型資產轉讓行為的內部管理制度，明確責任部門、管理權限、決策程序、工作流程，對其中應當在產權交易機構公開轉讓的資產種類、金額標準等作出具體規定，並報同級國資監管機構備案。
第五十條轉讓方應當根據轉讓標的情況合理確定轉讓底價和轉讓信息公告期：
(一)轉讓底價高於100萬元、低於1000萬元的資產轉讓項目，信息公告期應不少於10個工作日;
(二)轉讓底價高於1000萬元的資產轉讓項目，信息公告期應不少於20個工作日。
企業資產轉讓的具體工作流程參照本辦法關於企業產權轉讓的規定執行。
第五十一條除國家法律法規或相關規定另有要求的外，資產轉讓不得對受讓方設置資格條件。
第五十二條資產轉讓價款原則上一次性付清。
第五章監督管理
第五十三條國資監管機構及其他履行出資人職責的機構對企業國有資產交易履行以下監管職責：
(一)根據國家有關法律法規，制定企業國有資產交易監管制度和辦法;
(二)按照本辦法規定，審核批準企業產權轉讓、增資等事項;
(三)選擇從事企業國有資產交易業務的產權交易機構，並建立對交易機構的檢查評審機制;
(四)對企業國有資產交易制度的貫徹落實情況進行監督檢查;
(五)負責企業國有資產交易信息的收集、匯總、分析和上報工作;
(六)履行本級人民政府賦予的其他監管職責。
第五十四條省級以上國資監管機構應當在全國範圍選擇開展企業國有資產交易業務的產權交易機構，並對外公布名單。選擇的產權交易機構應當滿足以下條件：
(一)嚴格遵守國家法律法規，未從事政府明令禁止開展的業務，未發生重大違法違規行為;
(二)交易管理制度、業務規則、收費標準等向社會公開，交易規則符合國有資產交易制度規定;
(三)擁有組織交易活動的場所、設施、信息發布渠道和專業人員，具備實施網絡競價的條件;
(四)具有較強的市場影響力，服務能力和水平能夠滿足企業國有資產交易的需要;
(五)信息化建設和管理水平滿足國資監管機構對交易業務動態監測的要求;
(六)相關交易業務接受國資監管機構的監督檢查。
第五十五條國資監管機構應當對產權交易機構開展企業國有資產交易業務的情況進行動態監督。交易機構出現以下情形的，視情節輕重對其進行提醒、警告、通報、暫停直至停止委托從事相關業務：
(一)服務能力和服務水平較差，市場功能未得到充分發揮;
(二)在日常監管和定期檢查評審中發現問題較多，且整改不及時或整改效果不明顯;
(三)因違規操作、重大過失等導致企業國有資產在交易過程中出現損失;
(四)違反相關規定，被政府有關部門予以行政處罰而影響業務開展;
(五)拒絕接受國資監管機構對其相關業務開展監督檢查;
(六)不能滿足國資監管機構監管要求的其他情形。
第五十六條國資監管機構發現轉讓方或增資企業未執行或違反相關規定、侵害國有權益的，應當責成其停止交易活動。
第五十七條國資監管機構及其他履行出資人職責的機構應定期對國家出資企業及其控股和實際控制企業的國有資產交易情況進行檢查和抽查，重點檢查國家法律法規政策和企業內部管理制度的貫徹執行情況。
第六章法律責任
第五十八條企業國有資產交易過程中交易雙方發生爭議時，當事方可以向產權交易機構申請調解;調解無效時可以按照約定向仲裁機構申請仲裁或向人民法院提起訴訟。
第五十九條企業國有資產交易應當嚴格執行“三重一大”決策機制。國資監管機構、國有及國有控股企業、國有實際控制企業的有關人員違反規定越權決策、批準相關交易事項，或者玩忽職守、以權謀私致使國有權益受到侵害的，由有關單位按照人事和幹部管理權限給予相關責任人員相應處分;造成國有資產損失的，相關責任人員應當承擔賠償責任;構成犯罪的，依法追究其刑事責任。
第六十條社會中介機構在為企業國有資產交易提供審計、資產評估和法律服務中存在違規執業行為的，有關國有企業應及時報告同級國資監管機構，國資監管機構可要求國有及國有控股企業、國有實際控制企業不得再委托其開展相關業務;情節嚴重的，由國資監管機構將有關情況通報其行業主管部門，建議給予其相應處罰。
第六十一條產權交易機構在企業國有資產交易中弄虛作假或者玩忽職守、給企業造成損失的，應當承擔賠償責任，並依法追究直接責任人員的責任。
第七章附則
第六十二條政府部門、機構、事業單位持有的企業國有資產交易，按照現行監管體制，比照本辦法管理。
第六十三條金融、文化類國家出資企業的國有資產交易和上市公司的國有股權轉讓等行為，國家另有規定的，依照其規定。
第六十四條國有資本投資、運營公司對各級子企業資產交易的監督管理，相應由各級人民政府或國資監管機構另行授權。
第六十五條境外國有及國有控股企業、國有實際控制企業在境內投資企業的資產交易，比照本辦法規定執行。
第六十六條政府設立的各類股權投資基金投資形成企業產(股)權對外轉讓，按照有關法律法規規定執行。
第六十七條本辦法自發布之日起施行，現行企業國有資產交易監管相關規定與本辦法不一致的，以本辦法為準。
神開股份26日公告稱，公司於2016年7月26日接到股東業祥投資、快鹿集團以及君隆資產等三方關於上市公司股東權益變動的《告知函》。《告知函》稱，快鹿集團與君隆資產已於2016年7月24日就業祥投資的股權轉讓事宜簽署了《股權轉讓合同》等協議。本次股權轉讓後，君隆資產現持有業祥投資100%之股權，且通過業祥投資間接持有神開公司13.07%股份。快鹿集團不再持有業祥投資股權。
公告稱，本次股權轉讓前，業祥投資直接持有上市公司47,577,481股股份，占公司總股本的13.07%，快鹿集團通過業祥投資100%的股權，間接持有上市公司13.07%的股權。上述股權轉讓已於2016年7月26日完成工商變更登記。
公告並稱，快鹿集團通過業祥投資間接持有的上市公司股票自完成收購之日起尚未滿12個月，本次股權轉讓是否符合《上市公司收購管理辦法》等有關規定，將由律師發表核查意見，上市公司將及時履行信息披露義務，敬請投資者註意風險。
公告未透露此次股權轉讓的價格。
此前，快鹿一度“下野”的董事會主席徐琪擬處置業祥投資所持的神開股份股權，以緩解快鹿的百億兌付危機。但是，在徐琪簽署了相關轉讓協議之後，業祥投資稱“徐琪利用業祥投資印章私自簽署協議、擅自處分他人權利”，並將除徐琪、股權受讓方之外的交易方告上了法庭，神開股份股權處置由此中斷。
7月3日，快鹿集團公布了集團實際控制人、原董事會主席施建祥在國外錄制的一段視頻，在該視頻中，施建祥力挺徐琪擔任快鹿集團董事會主席，並授權徐琪處置快鹿相關公司事務的決策權，快鹿的“內鬥”由此告一段落。
深交所28日發布關註函，指出嘉凱城控股股東浙商集團和杭鋼集團，在轉讓公司控股權時未履行完之前重組承諾。深交所要求相關方對業績補償承諾等履行保障問題作出書面說明。
2016年4月28日，嘉凱城控股股東浙商集團、杭鋼集團和國大集團與很大地產簽署協議，擬將其持有的公司股票逾9.5億股，占嘉凱城股份總數的52.78%，轉讓給恒大地產。股份轉讓完成後，浙商集團和杭鋼集團將不再持有股份，僅國大集團持有9.6%的股份。
經查，浙商集團及其重組一致行動人國大集團等和杭鋼集團在2008年對嘉凱城進行重大資產重組時曾承諾，重組實施完畢後3個會計年度內，將對上市公司實際盈利小於利潤預測差額給予上市公司等額補償。 且在2014年後對重組承諾有進一步明確。
鑒於本次股份轉讓後，業績承諾的補償方中，僅國大集團將持有嘉凱城9.6%的股份，而前次重組業績承諾尚未履行完畢，深交所要求嘉凱城就相關方如何保證業績補償承諾得到及時、有效履行，是否提供了充足的履約保障等問題作出書面說明，並在8月1日前報送深交所。
深交所28日向神開股份發問詢函，要求神開股份就業祥投資收購該公司股份完成後的12個月內，快鹿集團轉讓業祥投資100%股權的行為是否符合《證券法》與《上市公司收購管理辦法》有關規定作出說明。
深交所同時要求神開股份就業祥投資擁有的15.004%股份對應的委托表決權的歸屬情況，是否存在法律糾紛，以及此次股權轉讓行為是否存在其他違反法律法規或相關股東承諾的情形做出說明。
業祥投資於2015年9月8日通過協議轉讓方式持有神開股份8.072%的股份，同時擁有15.004%股份對應的委托表決權，成為該公司控股股東。2015年9月14日至9月17日，業祥投資通過集中競價方式增持該公司5.001%的股份，業祥投資直接持有該公司股份占比達到13.073%。
2016年7月27日，神開股份披露《第一大股東權益變動的提示性公告》，控股股東業祥投資的母公司快鹿集團於2016年7月24日簽訂轉讓協議將業祥投資 100%股權轉讓給君隆資產，轉讓完成後快鹿集團不再持有業祥投資股權，君隆資產通過業祥投資間接持有該公司4,757.75萬股，占公司總股本13.073%，7月26日，業祥投資完成工商變更登記。
作為銀行不良資產包的業余買家，李智楠(化名)長期遊走在銀行和四大資產管理公司之間，大多數情況下，他從四大資產管理公司手中購買這些不良資產，偶爾，也會從銀行直接收購單宗債權。
由於經濟實力受限，李智楠以處置單筆債權為主，不敢貿然承接批量債權，而這更是加大了清收處置的不確定性。
2015年以來，隨著銀行不良貸款的持續增長，不良資產處置一時間成為熱門話題，從事不良資產處置的行業主體也在增加，尤其是隨著“互聯網+”工具的應用，各路資本躍躍欲試，以期分享這個所謂的“高收益行業”。
“其實，這個行業並沒有外面說的那麽熱，實際上是外熱內冷。”李智楠說，多年來的處置經歷令他感知人間冷暖，有賺過缽滿盆滿，也虧過一塌糊塗。
3毛錢一個“包”
進入8月，上市銀行迎來半年報密集發布期，此前，根據銀監會初步統計數據，截至6月末，銀行業資產總額212.31萬億元，同比增長15.6%;各項存款余額150.59萬億元，同比增長10.7%;各項貸款余額106.69萬億元，同比增長13.0%。商業銀行不良貸款率1.81%;銀行業金融機構貸款損失準備金3.47萬億元，同比增長16.1%，撥備覆蓋率161.3%;主要商業銀行資本充足率13.2%，核心一級資本充足率10.7%。
盡管目前整個銀行業信貸資產質量可控，但不良貸款率依舊處於上升通道，2016年一季度末的數據顯示，商業銀行不良貸款余額13921億元，較2015年四季末增加1177億元;商業銀行不良貸款率1.75%，較去年四季末上升0.07個百分點，而二季度末的不良貸款率又較一季度末上升了0.06個百分點。
2009年~2010年期間，銀行大幅信貸投入的同時卻疏於對信貸資產基礎風險的管理，由此埋下諸多隱患，如今，隨著經濟進一步下行，很多企業出現現金流短缺或資金周轉困難，銀行貸款償還風險集中暴露。
業內人士認為，銀行業不良風險至少要持續攀升2~3年，後續不良貸款率的增長幅度會有所下降，但總量依舊會繼續增加，直到國內經濟走上確定的複蘇之路。
銀行業主要通過清收、重組和核銷等途徑來處置不良資產，其中，自主核銷和打包出售給資產管理公司進而核銷存在差別，“自主核銷可以賬銷案存的方式管理，銀行依舊保有未來繼續清收的權利，在實際操作中，大部分銀行在核銷後依舊會繼續查找債務人可執行的財產線索，而打包出售後，銀行已經不再保有債權債務關系，回收來的款項無法覆蓋的那部分損失直接賬銷案銷。”一位銀行資產保全人士對《第一財經日報》記者解釋說。
從“四大”手中批量收購銀行不良資產的業內人士蔡高韻(化名)對本報記者透露，銀行不良資產包全年平均價格在3毛左右，最高的價格在8毛左右，有些新包低至1毛，而老包的價格最多在3分附近。
“有些老包里的債權還是上個世紀90年代的，基本是收不回來了，這種包很少有人願意接手。”蔡高韻說。
而所謂的3毛、3分，是業內的通行叫法，也就是一元錢的債權所對應的價格，3毛也就是3折，3分是0.3折。
“銀行轉讓的資產包大致在2~3毛之間。”某銀行一位分行行長也向本報記者證實。
多少“大包”還在天上飄
2015年以來，隨著銀行不良貸款的持續增長，不良資產處置一時間成為熱門話題，從事不良資產處置的行業主體也在增加，尤其是隨著“互聯網+”工具的應用，各路資本躍躍欲試。
“相比前幾年，現在我們買資產包反而更加謹慎了，”從事不良資產處置行業的廣東衍恒資產管理有限公司總經理方偉忠在接受《第一財經日報》記者采訪時說。
據他介紹，今年的不良資產處置行業有個特點，即資產包的價格水漲船高，“因為太多人沖入這個行業，且對不良資產處置一知半解，只是拼命炒價，導致資產包的價格越來越高，另外，在經濟下行階段，資產的價格處於下行通道，兩端擠壓，導致中間的收益日趨薄弱。
“所以，我們現在拿包非常謹慎，現在，幾乎每天都有人打電話給我，問要不要資產包，這些人或多或少都有些關系或門路，要麽和他們合作共同處置資產包，要麽他們有這個資產包中的部分線索協助我們購買資產包，但要收部分服務費，價格不等。”方偉忠說。
方偉忠認為，在如今的市場上，做中介的人多，買回來倒手，而真正有能力處置資產包的人少，“以某地為例，現在就有幾個資產包在外面飄，說大也不大，但說小也不小。比如，其中一個資產包，本金差不多38億元，打一折是3.8億元，開始有人談的是3.3億元，目前說2.8億元都可以成交，但依舊沒有人買下來。”他說。
“在一個不良資產包里，小到10宗債權，大到百宗債權，單筆債權本息小到幾十萬元，大到上億元，其中，可能有1/3最終和解，有1/2乃至2/3也沒有太好的和解方式，我們會繼續向外轉讓。”蔡高韻說。
“比如，一個包本息10億元，我們4億元本金買下，3年回收6億元，實現了回報率，也有可能連4億元的本金都收不回來，這就是不良資產處置行業高不確定性的特點，但批量收購也有好處，即可以分散風險。”蔡高韻說。
總得交點學費
對比來說，李智楠單宗購買債權的作法，顯然風險更高。
“前些年我從某銀行手中收購一批車輛，當時，這批車輛是債務人以物抵債的形式償還銀行借款，車輛總的價值4000萬元，我們500萬元就拿下來了，銀行也逼著我們趕快過戶，過戶之後，我們就著手處置這批車輛，沒想到的是，這批車輛中，幾乎每臺車都有高額的違章罰款，就以捷達車為例，一臺8萬塊的捷達就有3萬~4萬元的違章，最後，我們每輛捷達只賣2.5萬~3萬元，平均每臺車虧幾千元。”李智楠說。
“被銀行坑了。”他總結道。
而似乎每一個從事不良資產處置行業的人都有一把辛酸血淚史。
蔡高韻說，他曾從從四大資產管理公司手中收來一個不良資產包，本金12億元，最終成交價格為4500萬元，也就是3、4分錢的包，結果到法院申請執行的時候才發現，法院早就出具了執行終結裁定書。
“我們當初查看卷宗時，對方只提供了中止本次執行的裁定書，卻沒有出具終結本案執行的裁定書，我們去找資產管理公司評理，他們承認自己也是被銀行坑了，因為當初批量買包做盡職調查的時候僅僅是查看資料，後續又沒有實際處置，所以沒發現這個問題。”蔡高韻說。
不良資產處置行業的高回報正是源於對於資產本身的高識別性和價值的高波動性，這對於買包的人的自身能力提出了極高的要求。
李智楠津津樂道的是自己2013年從某銀行手中購買的一筆單宗債權，該筆債權本息9000萬元，55折到手，抵押物包括150套商品房、車庫和兩層商鋪。
“因為我是做物業出身，所以在處置物業方面比較有經驗，債權到手之後，我們幾個合夥人做了4~5套方案，並根據實際情況反複推演，當時我們預計，只要150套房產中，能夠賣出60套，我們就賺了，由於抵押的商品房里涉及150個回遷戶，我們一戶一戶的談，最終回遷戶購買了90套房產。”他說。
如今，在“不良”高企、報表修飾的壓力之下，各銀行都提升了對於不良資產的處置力度，加速清收，加大核銷。在不少銀行的網站主頁上，資產處置公告也是緊鑼密鼓的對外發布。比如，在廣州農商行的主頁上，7月22日該行發布了一則《債權轉讓意向公告》，擬對持有廣州市宏都房地產有限公司貸款債權進行公開轉讓；7月28日又發布了一則《債權轉讓競價公告》，擬對持有的廣東省信托房產開發公司貸款債權進行競價轉讓。此前，有不良資產處置業內人士對本報記者總結道，銀行資產包的質量有規律可循，比如，5月和11月的包質量不好，因為處於半年報和年報的前夕，而半年報和年報過後的8、9月和1、2月份則會出來一些好包。
對於這種說法，業內看法不一，“季末或者年末出來的東西很差，目前沒有找到邏輯依據，反而，季末或者年末會出現交易性機會，這個是有邏輯依據的。”另一位業內人士說。
“應該沒有規律可循吧，這要看銀行的處置節奏。”蔡高韻說。
曾經存在的“買肉搭骨頭”
《第一財經日報》記者近期在采訪不良資產處置行業時發現，在業內，曾經存在一種更加隱秘的玩法。“我們叫做‘買肉搭骨頭’，比如，銀行和我私下約定，購買一宗債權的同時，還要搭上另外一些債權作為條件，而搭上的債權，幾乎肯定是收不回來的，之所以要搭上這些債權，是銀行要加快核銷。”李智楠說，在自己的成本收益核算中，這些搭來的骨頭，就算是成本了。
“是有‘搭骨頭’這種做法，搭出去的東西有很多原因，核心是這些骨頭要核銷，銀行就把它給搭出去。”蔡高韻說。
財政部此前發布的《金融企業呆賬核銷管理辦法》設置了嚴格的貸款核銷條件，對於不符合條件的貸款損失將導致無法核銷，銀行在實際處理不良資產時，遇到的情況往往千差萬別，甚至會出現難以核銷的情況。
“比如說債務人或擔保人死亡，繼承人肯定不會繼承債務，但如果銀行讓繼承人放棄繼承，走法律程度會很麻煩，核銷就會出現難度，為了加快處置，銀行就和不良資產的購買人心照不宣的把這個骨頭搭出去，能夠回收的部分算作現金清收，無法覆蓋的部分很容易的直接核銷了，不至於在賬上呆著難看。”蔡高韻說。
“銀行把債務人所有能處置的都處置了，實在沒有可執行的財產後，債務人破產清算，這種已經進入損失類的債權，銀行就搭出來，搭出來的債權一定是本身核銷有困難、流程長或是阻礙銀行的核銷，所以，就通過‘搭骨頭’的方式趕緊把這些呆壞賬核銷掉。”蔡高韻說。
但“搭骨頭”也有“搭骨頭”的規矩，“比如，債權本息合計1億元，賣我5000萬元，等於說5折，另外還有5000萬元需要核銷的‘骨頭’，於是就把這個債權做成1.5億元，賣我5000萬元，等於說3折，銀行並大分母，但不會降低分子，這樣大家都比較好做賬。”蔡高韻說。
“你說的這種情況在早些年存在於個別銀行，相當於是幫銀行買壞賬，如今，隨著銀行不良處置愈加規範化，已經很少有銀行這麽做了。”另一位不良資產包批量買家張先生聽聞本報記者介紹的“搭骨頭”方式後說。
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