俄央行再度幹預匯市——但一切都是徒勞的

俄羅斯央行再度出手！

財經網站Marketwatch援引市場人士消息稱，在油價下跌的影響下，盧布今天跌至歷史新低，迫使俄羅斯央行再度出手幹預。

今天早些時候，盧布跌至57.9860的歷史新低，但隨即在兩分鐘內迅速回落至55.94，隨後又反彈至57.33水平。

法興銀行俄羅斯分行Rosbank首席外匯交易員Dmitry Stadnik表示：“這看起來像是央行在幹預市場，引發了快速波動。央行希望滅火，但很難扭轉油價下跌帶來的大趨勢。”

俄羅斯央行對此並沒有立刻回應。央行的數據通常會滯後兩個交易日。周五的數據將會在下周二在央行網站上公布。

昨天，為了抑制盧布下跌，俄羅斯央行加息100個基點至10.5%，但盧布不升反降。俄羅斯央行表示，即便在現有的油價下，盧布仍然被低估了20%。

央行還稱，如果CPI加速上升將繼續加息，將在1月30日再次召開議息會議，預計2015-16年俄羅斯GDP增速接近於零。

由於遭受西方制裁，進口受到限制，加之盧布貶值催漲價格，俄羅斯上月通脹率達到9.1%，大幅超出俄羅斯央行制定的5.5%的目標。俄羅斯央行預計，明年一季度通脹率將攀升至超過10%，但隨後將會下降。

央行還稱，俄羅斯黃金儲備一周來減少了43億美元。近年來俄羅斯一直是全球黃金的凈買入方。在過去10年，其黃金儲備翻了三番。

直到最近一段時間以前，俄羅斯一直都並未動用其龐大的黃金儲備。近期由於原油價格大幅下滑外加制裁影響，盧布對美元大跌，俄羅斯央行不得不出售黃金儲備以對付通脹和盧布下行。但這絲毫沒有能夠阻止黃金下跌。

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央行幹預心酸史——索羅斯大敗英格蘭央行

俄羅斯央行在匯市幹預屢遭挫折可能會讓英國央行再次回想起1992年9月16日那個黑色星期三。對於央行而言，傾盡全力避免本幣貶值從來都是一場無用功。

當時一位擔任英國央行交易員並直接參與外匯幹預的過來人表示，“我們計劃用一個足夠規模的幹預讓市場知道我們的確在幹預匯市。但是令人吃驚的是，市場的拋售一浪高過一浪。我們時時刻刻都在緊盯市場的報價和反饋。隨後我們意識到，周二數十億資金來支撐英鎊的效果在周三很快就煙消雲散。政府(央行)的神話就此終結。”

在這場捍衛英鎊的行動中，英國政府累計動用了269億美元的外匯儲備，但是還是以失敗而告終。大名鼎鼎的索羅斯則在這一戰中名利雙收。

BBC之英格蘭央行潰敗全紀錄

從過往的經驗來看，央行如果從打壓本國貨幣的角度出發來幹預匯市都會比較容易成功。以瑞士央行為例，為了維護歐元對瑞郎在1.20的下限，央行不斷拋售瑞郎，至今為止成效斐然。

而那些試圖控制貨幣貶值的央行，最終的結局都是向市場認輸。更何況俄羅斯目前的狀況比當時的英格蘭還要危險。

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瑞士宣布放棄1.20幹預水平 瑞郎一度暴漲30%

（本文於北京時間19:05分更新，更新內容為第四段）

今日，瑞士央行降息並宣布放棄歐元/瑞郎1.20底線，隨後外匯市場、股市大幅波動。

瑞士央行表示，近來，各大主要貨幣區的貨幣政策發生大幅的分化——現在，這一趨勢變得更為明顯。歐元兌美元已經大幅的貶值，而這使得瑞郎兌美元貶值。在這樣的情況下，瑞士央行決定繼續維持瑞郎兌歐元的匯率上限已經沒有合理性。

瑞士央行公布決定後，歐元/美元直線暴跌，盤中擊穿1.17關口，最低至1.1624。

北京時間19：00，瑞士股指SMI盤中跌幅擴大至9%，單日跌幅創2008年以來最大。黃金突破1250美元/盎司，創去年8月以來新高。 

歐元/瑞郎大跌13.5%，至1.03894。美元/瑞郎一度大跌近30%。

美元指數沖高回落，盤中最高漲至92.87，刷新12年新高。瑞士股市SMI指數大跌7.7%。

黃金突破1237美元。

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瑞士央行聲稱準備好幹預匯市 瑞郎“上竄下跳”數百點

瑞士央行（SNB）今日再次重申對外匯市場進行幹預的意願，導致瑞郎“上竄下跳”數百點。

據彭博社，SNB副行長Jean-Pierre Danthine在接受采訪瑞士《每日導報》(Tages-Anzeiger)時表示，“我們已經從根本上做好了準備。”

該報今日刊登了此次采訪，《日內瓦論壇報》(the Tribune de Geneve)和24 Heures報也報道了Danthine類似的言論。

另據路透社報道，在被問及新的匯率策略時，Danthine稱丹麥克朗與歐元掛鉤的策略不適合瑞士，而新加坡的機制“值得認真研究”。新加坡允許坡元兌該國主要貿易夥伴的貨幣在一個未公布的交易區間內波動。

他還為SNB決定放棄瑞郎兌歐元上限的決定作出辯護，稱該政策的風險已開始超過收益。“理論上，資產負債表可以無限增長。但是，這麽做的話，SNB（在極端情況下)將被迫向市場註入過多瑞郎。”

實際上，自1月15日意外棄守歐元/瑞郎1.20底線並下調存款利率至-0.75以來，SNB決策者前後對多家瑞士媒體表示，瑞郎被高估，已準備進一步幹預。

Danthine的采訪被公布後的數小時里（瑞士時間上午10:57），瑞郎對歐元下跌超過1%，歐元/瑞郎最高上漲了250點至1.03825，創下1月15日以來新低：

昨日美元/瑞郎和歐元/瑞郎均上漲超過1%。路透社報道稱，SNB可能幹預了匯市，因為SNB公布的數據顯示，上周商業銀行存放在SNB的活期存款創下了至少2013年3月末以來的新高。

彭博社今日報道稱，SNB發言人Nicolas Haymoz拒絕對瑞士央行是否在幹預匯市置評。

瑞穗銀行（英國）對沖基金銷售部主管Neil Jones告訴彭博：

市場對（SNB的）幹預是全面戒備的。實際上，SNB一直在說它隨時可能幹預外匯市場。但是從來沒有人出來證實（SNB是否已經幹預），只是這麽推測而已。

美國金融博客Zerohedge表示，實際上確實沒有SNB官員出來承認幹預，於是歐元/瑞郎漲幅盡數回吐：

摩根士丹利歐洲交易策略主管Ian Stannard告訴彭博社:

歐元/瑞郎的走勢引人關註，它導致歐元的波動更大。很顯然市場會廣泛地討論SNB的下一步舉動，盡管尚不清楚究竟會是什麽。

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中國大宗農產品庫存達歷史高位 政府難收幹預之手

周三發改委宣布繼續維持在稻谷主產區實行最低收購價政策。在中國農業大宗商品庫存已經達到歷史高位的情況下，政府很難主動收回”幹預之手“。

英國《金融時報》援引中國最資深農業顧問的說法，中國農業大宗商品庫存已經達到歷史高位。這迫使政府很難在不導致價格下跌的情況下主動收回”幹預之手“。

周三發改委宣布，為保護農民利益，防止“谷賤傷農”，2015年國家繼續在稻谷主產區實行最低收購價政策。綜合考慮生產成本、市場供求、比較效益、國際市場價格和產業發展等各方面因素，經國務院批準，2015年生產的早秈稻、中晚秈稻和粳稻最低收購價格分別為每50公斤135元、138元和155元，保持2014年水平不變。

中國政府一直以高於市場的價格買入棉花、小麥、玉米、大豆、糖和大米，以鼓勵農民種植具有戰略重要地位的農作物。但這也導致了庫存過高、走私行為、以及相對廉價的進口商品的增長。

由於高價格鼓勵了戰略性作物的種植，10多年來中國谷物收成年年增長。然而，中國的農作物種植成本居高不下，農業部門的競爭力弱於其他國家。

庫存越多，政府脫身的難度就越大。由於中國已經成為農業大宗商品的大買家，將過剩商品投入市場，會在國際市場引發震蕩。

中國政府在2014年宣布釋放棉花庫存，因中國的棉花庫存已經占全球60%。

在解釋今年農村政策的記者會上，中央農村工作領導小組辦公室主任陳錫文曾表示，中國政府自去年以來沒有提高小麥和稻谷的最低收購價，此舉向農民發出了信號。而對於用直接補貼棉花和大豆農民的方式取代最低收購價的試點計劃，中國政府仍在評估中。如果該計劃取得成功，中國政府將決定是否將這種做法推廣至其他作物。

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美國財政部：中國已停止幹預人民幣匯率

據英國《金融時報》，美國財政部一位高級官員稱，中國已停止幹預外匯市場，履行了雙邊談判時做出的承諾。此前，美國財政部長期批評中國的匯率政策。2014年4月，美國財政部還表示，人民幣被嚴重低估，對中國是否有決心讓市場決定人民幣估值表示擔憂。

該報道稱，美國財政部負責國際事務的副部長（Undersecretary）Nathan Sheets本周四在美國華盛頓智庫彼得森國際經濟研究所表示，中國在去年七月中美雙邊會談時承諾減少幹預人民幣匯率。“據我們的觀察，中國自此就實質上停止幹預外匯市場。”

美國財政部此前長期批評中國的匯率制度，稱中國政府人為壓低人民幣匯率。2014年四月，在提交給美國國會的半年度匯率報告中，美國財政部還表示，對當年年初對人民幣匯率“史無前例的”下跌表示不安。“如果人民幣下滑預示對升值的抵觸，中國讓市場力量扮演更重要角色和減少幹預的決心動搖，那麽將引發非常嚴重的關切。

2014年全年，人民幣對美元貶值2.4%，為2005年以來之最。不過，相對於歐元和日元等貨幣，人民幣對美元匯率貶值幅度仍然有限。根據國際清算銀行，2014年人民幣實際有效匯率升值了6.24%，創歷史新高。中國央行數據則顯示，自2005年人民幣匯率形成機制改革至2014年年末，人民幣名義有效匯率升值40.51%，實際有效匯率升值51.04%。

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美年大健康俞熔：人性不喜歡被幹預，做產品要順著人心走

黑馬說：4月11日，在由創業家主辦的第二屆黑馬運動會上，美年大健康創始人俞熔在醫療健康團做了主題為“醫療健康創業的機遇和挑戰”的演講。

俞熔稱，希望需要通過大家共同的努力實現美年大健康美好的願景：第一，打造最大最權威的個人健康數據中心。第二，打造最大最專業的醫生多點執業網絡;第三，打造最大最高效的慢病防治體系。第四，搭建中國最大健康醫療創新企業成長平臺。

口述 | 美年大健康創始人 俞熔
   文 | 本刊記者 葉靜
編輯 | 周群峰
 

機遇：醫療健康行業---風口中的風口

第一，上升空間大。從大環境來看，我國醫療產業在GDP中的占比約為5%，而美國的醫療健康行業在GDP中的占比約為20%，是美國第一大產業。所以，我國醫療健康產業的上升空間是非常巨大的。

第二，痛點多，需求大。目前，醫療健康產業中存在著體制性結構性和市場化等多方面的問題。問題多則意味著痛點多，但醫療健康本身又是剛性需求。所以，大眾對醫療健康持續增長的需求加上體制機制造成的醫療健康行業諸多的痛點，使得致力於在這個領域創業的小夥伴們有許多的機遇和發展空間。

以糖尿病為例，一年國家用於糖尿病的醫療開支近兩千億，這麽一個單病種的慢病就消耗掉這麽大的衛生資源，一方面充分反映了醫療領域市場潛力之巨大，另一方面也突顯了預防的重要性。如果高危人群的患病步伐能夠延緩、阻止甚至逆轉的話，其帶來的社會價值、商業價值都是異常巨大的。

方向：掌上數據、身邊醫生、雲端診療、未病健管

未來醫療的部分場景：掌上數據、身邊醫生、雲端診療、未病健管。具體來說：一是數據在掌上;未來有關健康數據的流動、采集、管理和使用都是重要的趨勢;二是醫生在身邊;目前固化在醫院體制當中的醫生的流動會對未來醫療模式的革新和變革帶來很大的沖擊，那就是醫生的多點執業。雖然政策的放開需要一個過程，但預期未來，醫生會在我們身邊。三是診療在雲端;最近關於遠程醫療有許多不同的聲音，監管部門、民間、產業界都有不同的解讀，總的來看，我覺得未來的政策趨勢是趨於開放，商業模式也會越來越理想。所以未來基於提升醫療效率和醫生資源的遠程醫療還是有非常大的前景。最後是健康管理，健康管理是創業頻率相對比較高的領域，但大家要記住一點——不要輕易談幹預，因為人性是不喜歡被幹預的。你要順著人心走，讓他在樂趣和愉悅當中采納你的方案進而提升自己的健康，而不是在痛苦和呻吟中被迫接受你的管理和解決方案。

美年大健康的四大願景

我所搭建的美年大健康平臺存在發展以及未來為大家服務的價值主要在於以下幾點：第一，大量的客戶導入及健康數據采集，為大家提供流量入口;第二，通過這些數據挖掘，分析出市場需求進而找到合適的切入點;第三，已經形成閉環的線上線下資源，特別是龐大的線下網點，是支撐移動醫療產業未來發展非常重要的環節。第四，渠道的影響力和創新生態圈，即如何讓上下遊的企業形成良好的生態鏈，形成互補互助的醫療健康獨特的生態圈。以上四點是我們對“預防醫學”和健康體檢平臺入口的價值判斷。

美年大健康未來追求的願望和目標比較大，需要和大家一起去爭取。具體來說，我們主要有四個目標：第一，打造最大最權威的個人健康數據中心。第二，打造最大最專業的醫生多點執業網絡;第三，打造最大最高效的慢病防治體系。第四，搭建中國最大健康醫療創新企業成長平臺。

移動醫療如何另辟蹊徑

最近大家談移動醫療談的都很多，我想從三個不一樣的維度說一下我的思考。大家可以判斷一下你的商業模式跟我提出的以下三個維度是否有所交集。

第一，你的模式是否能提高優質和稀缺專家的工作效率?目前很多移動醫療的模式都在爭奪專家資源，但專家的複制和成長是非常緩慢的，絕對不可能按照互聯網的增長速度成長。如果你的模式不能提高他的效率，不能改變和改善他原先的工作模式，不能讓他的智慧和資源更多地發揮出來，可能未來的前景就不是那麽樂觀。

第二，預防端口的機制效果。在預防端、慢病管理端和做健康管理的創業者們要考慮到幾個關鍵問題：一是付費機制，誰付費非常重要。二是效果的衡量，你的管理效果誰來鑒定?如何鑒定?比如說血糖、血脂降下來了，但它跟你的管理措施之間是怎樣的對應關系，怎樣評判鑒定，這些對你的商業模式有很大的影響。

第三，治療路徑的樣板效應。現在“個體化醫療”這個詞非常流行，但個體化醫療成本非常高。如果我們反過來，針對有海量需求的常見病、多發病、慢性病和其他領域，能不能去提煉總結出標準化的臨床路徑、治療辦法和健康管理方案以適應更廣泛的人群?這是值得大家思考的。

春節前我去了一次日本，考察了全世界最大的漢方藥公司---“津村”公司。日本的漢方藥的創新遠沒有中國的多，到目前為止，也只是傷寒論當中的一百多個方子，一直做到現在。但他們通過細分人群，把傳統老祖宗的智慧按照標準化的方法做出非常優質的產品，而且，他們90%以上的藥材都來自中國。未來，我們是不是也能提煉出一些標準化的模式，也是大家創業的思考方向。

創業成功的幾大要素

第一，模式和時機。大家經常發現一個不那麽優秀的隊伍在一個正確的時間幹成了一件大事，一個非常優秀的組合因為錯過了最佳的點，後面追趕很辛苦，這是非常普遍的現象，所以“時機”非常重要。

第二，創始人的性格和決心很重要，性格要強大的同時還要有從內在迸發出來的百折不撓的韌勁。

第三，夥伴和團隊，一個非常優秀的團隊是成功的重要保障。

第四，資源和資本都是非常重要的，需要導師的幫助，需要小夥伴的互助。

這是我自己歸納的關於創業的多元方程式(配圖)

大家可以將創業中特別重要的要素做一個對比，看自己在這個多元一次方程中有哪些元素是已有的，還有哪些是不足的。

另外，針對醫療健康領域的部分創業者，大家也可以參考這個的這個方程式(配圖)：

首先，客戶的獲取：客戶、數據從哪里來，獲取這些客戶、數據的成本有多大?

其次，資源的獲得：優質醫療專家，線下網點在推廣、服務、治療方面的支撐，另外，在被高度監管的醫療行業，你的證照是非常重要的

最後，核心技術：不僅包括研發的技術含量，還包括商業模式、產品、持續開發的能力。

大家可以衡量一下，以上三點自己缺少哪些，就會明白自己未來發展和努力的方向。

創業者需要怎樣的特質

我總結的創業特質包括：耐得住寂寞，忍得住委屈，扛得住壓力，拼得了身體。而不適合創業的性格特質則包括：猶豫糾結，過分善良，自我清高，精算計較。因為猶豫糾結握不住機會，過分善良管不住下屬，自我清高帶不了團隊，精算計較容不下夥伴。

最後，給創業者的三個提醒：

首先，要問自己，你的商業模式是什麽，能不能在20秒到30秒之內講明白，而且是讓高中以上學歷的人都能聽明白。其次，別騙自己，“打造…平臺、提供一站…方案等等”這種詞要慎選，不是不能說，但那是未來。最後，不怕小，只怕不是第一，我們今天看到很多創業者他的領域非常窄，但是我認為都非常有希 望。不要怕小，只怕你不在這個領域做第一。
 

版權聲明：本文述者俞熔，由葉靜撰文，周群鋒編輯；文章僅代表述者獨立觀點，不代表i黑馬觀點與立場，本刊版權所有；如轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權，轉載必究。

 

 

 

 

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港幣走高 金管局出手62億港元幹預匯價

港幣走高 金管局出手62億港元幹預匯價

一財網 秦偉 2015-09-01 16:41:00

9月1日，港幣匯價再次走高觸及7.75強方兌換保證水平，金管局對《第一財經日報》確認，按照貨幣發行局機制，當日一共向市場賣出62億港元(買入8億美元)。

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台灣被控干預匯率 小英的兩大警訊 美國預告抓戰犯 揚言後續將「依法處置」

藍皮書：政府過度幹預市場與社會行為仍存在

中國行政體制改革研究會“行政改革藍皮書”課題組最新研究成果認為，雖然中央政府已啟動了七輪行政審批制度改革，但政府與公務人員過度幹預市場與社會的行為仍然存在。

5月16日，中國行政體制改革研究會、社會科學文獻出版社共同在京發布《行政改革藍皮書：中國行政體制改革報告No.5(2016)》。藍皮書稱，目前，各種行政審批涉及面廣，權力的自由裁量空間過大，部門之間重複審批、多頭管理、相互牽絆的現象仍然嚴重，民眾辦事難卻不得不辦，一些政府工作人員就利用手中的行政審批權力進行尋租、設租、創租、抽租等錢權交易。

課題組表示，簡政放權的目標並不是簡單地放權、簡單地放利，也更不是對市場與社會不管不顧，而是要分辨清楚哪些“權+利”應該放、哪些“權+利”應該管，真正做到“放管結合”，不僅為市場松綁，還要為社會松綁，實際上也為政府減了負，輕裝上陣的政府組織才能更好地承擔其公共職能，在全國實現“大道至簡，政府有管理權但不能任性越權、市場有富貴錢但不走邪路歧途、社會有個性欲但不可恣意妄為”的治理目標。

就社會廣泛關註的簡政放權中“放管結合”的問題，藍皮書回應了三個方面的社會關切：

何謂“放”與放“什麽”?

藍皮書說，簡政放權中的“放”就是政府要通過下放與取消一系列行政審批事項、建立與完善各級政府面對市場、社會的“權力、責任、負面”三單建設，讓各級政府真正做到公開透明地提供行政服務，讓市場能夠按照市場規律自由運轉、在資源配置領域發揮決定性作用，讓社會能夠按照群體與個體互動的規律活動、具有縱向橫向自由流動的可能性與開放度，並讓政府全面接受市場、社會的監督，以“放權”實現從管制型政府向服務型政府的轉變，減少直至消除尋租的可能。

具體要“放”的是——將政府原先越俎代庖、直接參與市場活動、抑制社會活力的行為放棄，將以“審批權”為具體形式的，對於市場、社會管得過多、管得過細的制約放開，將所有能夠促進市場自由運行、社會自主管理的權力下放，通過與市場、社會的協商，找到政府應該履行的職能集合，確立政府與市場、社會之間的分工邊界，明確政府的行為空間、行為方式、行為範疇，扮好“主導者+設計師”的角色，而不是去搶市場與社會的戲份。

何謂“管”與管“什麽”?

藍皮書說，簡政放權中的“管”就是政府要通過公共行政服務與民眾行動指導，加強對市場與社會中各種行為的規範與監督，以防止損害公共利益與他人利益的事情發生，從而保障促進市場與社會健康運行的內在活力與發展動力，也就是在放松事前“審批權”的同時，要註重加強事中、事後的“監管權”。只有更有效的“管”，才能促進更積極的“放”。

課題組表示，先前只重審批，忽視了事中事後的監管，各種違背市場規律的經濟行為、違背社會道德的人際行為悄然滋生，導致目前食品安全、生態環境、生產安全、人居安全等方方面面的突發事件頻發，影響惡劣。而政府簡政放權的核心目標是要營造一個健康活躍有序的市場環境與公平正義安全的社會環境，所以“管好”、“管對”與“及時管”是放管結合中“管”的核心內涵，政府要扮好“服務員+督導員”的角色，而不是做個四處奔波、忙於救火“消防員”。

具體要“管”的是什麽?藍皮書說，“市場”不願意管的事項，如提供“公共服務”、改善“公共福利”、建設“公共設施”、執行“公共制度”、保障“公平正義”、維護“公共安全”等，因為追逐利潤、追求效率是市場的天性，它對成本高且微利或無利的“公共產品”的供給是沒有興趣的。

“社會”做不了的事項，如治理資源的調配、緊急事件中的動員、複雜行動的協同、公益資金的管理等;社會由一個個單獨的人組成，家庭是基本單元，城鄉社區自治有助於滿足日常情境下的各種個性化需求，但不能勝任突發情境與特殊任務下的大規模的人員組織、資源調配與行為疏導。

市場與社會中的非法行為與投機行為，如不法經營、偽劣產品與各種犯罪等。

“怎麽放”與“怎樣管”?

藍皮書說，高質量的簡政放權需要做到“放管結合”，齊頭並進。唯有放管並重，才能做到“把該管的事務管好，把該放的權力放掉”。在“放”的同時，要明確事中事後監管職責，避免出現權力真空或監管空白。

課題組表示，“放”——要從行政權與審批權放起;“管”——要從市場與社會對公共行政服務的需求調查做起。

藍皮書說，此次簡政放權變革剛拉開了新的行政體制改革序幕，以三單建設為最新標誌，將逐步引領中國進入政府-市場-社會三元主體協商治理、互動共贏的良好格局之中。

課題組表示，“放”與“管”的具體內容、實現形式、執行方法、法律依據等，都會在三元主體的互動協商中，按照時間序列而不斷細化，先形成一市、一省的三單目錄，再組合形成中央層面、面向全國的三單目錄，“放”與“管”將密切結合、協調步驟、統一行動，目前各省各市“進度不一、內容不同、數量差異”的紛繁情況將不再出現。