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回避線下價格沖突 酒仙網轉向網端定制酒

低價一直是酒類電商和白酒企業的矛盾焦點，此前酒企曾多次封殺電商渠道，而酒類電商也在嘗試與線下競合。

酒類垂直電商巨頭酒仙網(833919)8月18日晚宣布，未來該公司將發力互聯網定制酒戰略，以回避標品線上線下價格沖突問題。當天，酒仙網也首度牽手貴州茅臺集團，為其旗下習酒有限公司推出了首個互聯網定制單品。

第一財經記者了解到，此次發布的定制產品習牌特曲為濃香型，設計為黑色瓶體，區別與習酒正常的瓷瓶和水晶瓶，考慮到酒精度降低的趨勢，首發為52度和42度兩個版本，定價在100元~300元的市場主流區間。酒仙網對這款定制酒也抱以厚望，希望其能成為新的“爆款”，在渠道上酒仙網也給予其重點支持，將通過公司的B2C、B2B、智能酒行、連鎖大賣場等全渠道進行銷售。

酒仙網董事長郝鴻峰表示，該公司年內還有多個定制產品準備推出，定制酒帶來了高營收和議價能力，未來將繼續提高定制酒的比重，作為盈利的突破點。據介紹，目前互聯網定制酒的銷售額約占到酒仙網整體營收的25%，而今年這一數字有望達到35%，2015年年報顯示，酒仙網營業收入為22億，較去年同期增長39%。

第一財經記者了解到，定制戰略也是為了解決目前白酒企業、經銷商、酒類電商之間的矛盾。

價格優勢一直是酒類電商的核心競爭力，但也是和酒廠矛盾的焦點。目前傳統渠道依然是白酒企業的主銷售渠道，業內認為酒類電商頻頻用大流通標品低價促銷，導致了傳統渠道價格體系混亂。

為了保護經銷商和價格體系，從2013年開始，市場上就不斷傳出封殺酒類電商的消息。2013年9月，郎酒、茅臺先後發聲明終止與部分酒類電商合作;2014年11月，包括茅臺、五糧液、劍南春、汾酒在內的多家酒企宣布封殺酒類電商平臺“雙十一”低價促銷。2015年底到2016年初，瀘州老窖和西鳳酒還在發聲封殺電商渠道。

山東溫和王酒業集團總經理肖竹青認為，此前的低價促銷讓傳統經銷商很受傷，線上5%的產品影響了線下95%的價格體系和心理價位，因此引發大酒企不滿。

“酒廠希望產品價格要穩定，消費者希望價格更便宜，而酒類電商也需要利潤。”郝鴻峰說，之所以推進定制酒戰略，也是為了緩解三方之間的矛盾。目前酒仙網采取的戰略是用敏感產品做形象，幫助酒廠維護市場的指導價;而定制產品酒仙網有議價權自行定價;通過對定制產品大幅讓利滿足消費者對性價比的需求。

記者了解到，酒仙網已和瀘州老窖、衡水老白幹、國臺等多家酒企打造定制產品。區別於傳統定制酒用於收藏和高端市場，酒仙網的定制產品多針對互聯網大眾消費。其中和瀘州老窖聯手推出的三人炫，年銷售額曾達2億元，而國臺、舍得的定制單品也銷售過億。郝鴻峰認為，該數字表明這一戰略已得到了酒企和市場的認可。

而這一模式也讓酒類電商和線下渠道從競爭走向競合。

肖竹青告訴第一財經記者，酒仙網開始“與時俱進”，顧及到傳統酒企的底線和核心利益，不再低價銷售各大酒企線下大流通的產品，而定制酒產品也可以通過傳統渠道進行分銷。

習酒董事長張德芹表示，習酒負責保證酒品質量，而酒仙網則負責快速打通企業、商品到消費者的距離，從而幫助企業實現快速銷售。

事實上對於酒仙網來說，定制酒也有利於提高其收益。目前國內名酒企業的標品定價相對透明且競爭激烈，以52度五糧液(普五)為例，出廠價為679元，而電商銷售價格為729元，還要除去人工、倉儲、物流等成本。2015年，酒仙網的毛利率為18.71%，相比白酒企業60%~90%的毛利率要低得多。

健康險持續提速進入個性“定制化”時代

在本月19日至20日召開的全國衛生與健康大會上，習近平總書記再次提出“健康中國”戰略並作重要指示：“要把人民健康放在優先發展的戰略地位，加快推進健康中國建設,努力全方位、全周期保障人民健康”。而在7月份召開的“十三五”保險業發展與監管專題培訓班上，中國保監會主席項俊波也強調，保險業要始終堅持“保險姓保”。而健康保險是人民健康福祉的守護傘，也是保險核心保障功能的重要體現。

事實上，健康險在近期一直處於持續高速增長的狀態中，各大險企也在不斷完善自己的健康險產品線。而作為目前各大險企的“兵家必爭之地”，商業健康險產品已不再僅僅主打“保障全面”，而是進入了個性“定制化”時代。

保監會數據顯示，今年前7個月，健康險業務原保險保費收入2743.89億元，同比增長94.05%。事實上，今年以來健康險保費同比增速從來就沒有低於過70%。

平安證券發布研報分析稱，健康險的高速發展主要由幾下幾點原因驅動：老齡化、城鎮化帶來醫療保險需求增長;中產和富裕階層的產生，由此帶來對健康險的需求;由於環境汙染等原因帶來重大疾病發病率的逐年提升;國家政策的支持，個人稅收優惠型健康保險落地試點;醫保覆蓋範圍的不足;以及高質量醫療資源的緊缺。

而海通證券則表示，隨著保監會加強中短存續期產品監管，預計萬能險增速將繼續下降，高價值率的健康險將成為新的主要增長點。

盡管如此，商業健康險高增長的背後也是因為其基數較低，因此也被認為仍然潛力巨大，眾多保險公司紛紛“搶灘”。

業內人士認為，目前的商業健康險產品已不僅僅停留在“保障全面”的層面，而是更多地滿足個性化的醫療需求。

新華保險相關負責人表示，經過不斷創新研發，新華保險在個人醫療險產品方面已形成了獨具特色的產品體系，不僅保障全面，且選擇靈活，在全面涵蓋費用補償型和津貼型、門診保障和住院保障、社保目錄內醫療費用和目錄外醫療費用保障、政策性和純商業性各類產品，客戶根據自身的需求自由選擇投保。

值得註意的是，其中一款附加住院津貼醫療保險是在提供日住院津貼、重癥監護津貼責任基礎上，增加了手術津貼責任。

上述負責人表示，新華保險借鑒國際和行業經驗，研制了行業最新、最全的手術表，涵蓋6項重大器官移植手術及10級1476項臨床常見手術項目，更好地滿足醫療保險產品保障責任分類和規範理賠服務的需要,為國內壽險行業奠定了在醫療險產品手術責任分類設計和服務標準上的專業技術實踐基礎，填補保險行業手術分級分類保險應用標準的空白。

雲計算是另一片藍海？迅達雲：為企業打造可擴展、定制化的雲服務 | 每日黑馬

張曉軍 2016-08-29 13:16

不久前，Gartner表示，如果到了2020年,公司還沒有選擇上雲，就好比我們今天沒有互聯網一樣。中國的IaaS市場占有率遠低於世界平均水平，雖然微軟Azure、亞馬遜AWS等雲計算平臺先後通過與中國企業合作的形式落地中國，BAT等國內巨頭也在加快市場布局，但雲計算服務市場仍然是一片藍海。

相比於亞馬遜AWS、阿里雲等巨頭，近幾年湧現出不少中小型雲服務公司，它們憑借靈活的產品、定制化的服務，也贏得了市場的青睞。

雲服務提供商迅達雲成成立於2012年底，旗下迅達雲SpeedyCloud主要有雲服務、IDC、雲桌面和CDN等幾大板塊，公有雲產品覆蓋計算、網絡、存儲三大IT基礎設施領域。迅達雲的著眼點是幫助客戶解決平臺的擴展性問題，為客戶提供高並發、海量業務支持。

迅達雲成創始人 & CEO於浩透露，目前，迅達雲在國內已建立9個雲服務節點和超過120個雲分發節點，覆蓋了全國90%以上的城市和地區；同時在洛杉磯、紐約、邁阿密、法蘭克福等地建立了10大海外雲服務節點，為國內出海客戶提供雙語環境的雲服務。

於浩向i黑馬描述了迅達雲的應用場景，拿電商企業來說，碰到“雙十一”等業務暴增的時期，服務器的壓力會比平時增加幾倍到數十倍，服務器的橫向拓展能力在此顯得尤為重要。

那麽，在擴展的時候，通過迅達雲服務可配置幾倍到數十倍的計算資源，等大促結束後這些資源可以被取消，這種伸縮的功能就免去了購買整體資源成本與麻煩。

迅達雲成雲計算平臺示意圖

與擴展性問題緊密相關的是雲服務的標準化，沒有標準化就不可能做橫向的大量拓展。而在具體的情境中，不同的公司都有自身個性的需求，遇到的瓶頸也不同，這時就需要做定制化的方案。

為此，迅達雲的做法是根據客戶的需求，提供組合式的定制化服務，就如同樂高積木，底層的資源是可控、標準化的模塊。

“用戶提出的定制化的需求，我們會將之分解成多個底層模塊，對客戶來講是一體化的服務。通過定制化，我們可以幫助客戶解決涉及到的專業性、複雜性的瓶頸問題。同時，我們保持底層模塊標準化，這是實現規模化的前提”，於浩對i黑馬說。

定制化的雲服務正是迅達雲和阿里雲這類巨頭雲服務商的區隔點。在於浩看來，對客戶來講，阿里雲的品牌會增加更多的可信度。公有雲的采購是一個複雜的決策過程，如果客戶不是重度使用者，無法體會出阿里雲和迅達雲有多大差別。

但當客戶體量比較大時，很多原本簡單的問題會出現瓶頸，這時他們傾向於選擇專業度更高、能夠提供定制化服務的平臺，迅達雲此時就會顯示出與巨頭雲服務商的差異。

“迅達雲面向全品類客戶提供服務，大型客戶主要集中在遊戲、電商、視頻等行業，通過組合定制化的服務解決客戶大流量、高並發的問題”，於浩告訴i黑馬，“迅達雲服務的企業級客戶目前已經超過5000家。”

據悉，迅達雲的核心團隊大部分都是技術出身，來自藍汛、網宿等CDN 服務公司。於浩本人曾經在藍汛雲事業部擔任高級總監，全面負責雲事業部的運營工作。目前，迅達雲正在啟動B輪融資，融資將主要用於基礎設施資源池擴展、新產品的研發以及國際化業務布局。

黑馬檔案

公  司：北京迅達雲成科技有限公司

創始人：於浩

所在地區：北京

所屬行業：企業級服務

融資狀況：B輪融資啟動中

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易建聯洛城大手筆定制豪宅 傳收入每年有望達800萬美元

9月19日消息，剛在湖人訓練館正式與媒體見面沒多久的易建聯已經做好了定居洛杉磯的準備，一個位於加州的房地產建築商近日在社交媒體instagram上發布消息，稱易建聯已經成為他們的新客戶。

而在他們發布的圖片中，易建聯帶著妻子和孩子都來到施工現場，身邊的工作人員還帶來了建築圖紙。夫妻倆拿著鐵鍬鏟下了新家第一塊土地宣布正式動工。這家公司在社交網絡上也表示：“非常驕傲能迎來一位新湖人球員作為我們的客戶，歡迎易建聯!”

這家名為“康奈爾定制之家”的公司專門負責定制豪宅(面積3000平方英尺到13000平方英尺)，在加州已經接近40年的經營歷史，從建房到裝修全能搞定，在業內評價也非常高。

雖然他與湖人簽訂的合約不是完全保障，但在洛杉磯迅速安家的動作，表明了他想長期留在這里的決心。洛杉磯湖人隊的賽前訓練營昨日開營，今年夏天加盟球隊的易建聯身披11號戰袍公開亮相，時隔4年，易建聯再次回到NBA。從下月初開始，湖人隊就將開啟球隊季前賽的比賽，按照此前的安排，球隊將進行8場比賽，其中有兩場將對陣勁旅勇士隊，如無意外阿聯將代表球隊在比賽中出場。

值得一提的是，據ESPN報道，易建聯所獲合同的總額是800萬美元，其中114萬美元是基礎工資，而合同獎金超過680萬美元，獎金屬於“很有可能實現”類型。湖人在合同中為阿聯設定了與常規賽表現相關的三個項目，每個項目達標可以獲得230萬美元左右的獎金。如果這些項目全部實現，在洛杉磯不用說自建房子，就算去買一幢現成的明星二手房，都綽綽有余了。

還在考慮機器換人？華為已經“私人定制”無人工廠了

當許多制造企業還在想辦法“機器換人”時，“無人工廠”已經悄然臨近了。

去年5月，廣東東莞誕生第一家“無人工廠”——所有工作都由計算機控制的機器人、數控機床、無人運輸小車和自動化倉庫來實現。原本需要650個工人的廠區里在改造後只要60個人，並將逐步減至20人。

這一事件被眾多媒體解讀為“機器換人”戰略進入新階段，但在當時看來要大範圍普及“無人工廠”還是十分遙遠的願景。然而，僅僅在一年後的今天，這一目標已經變得觸手可及。

9月22日，2016第二屆中國(廣州)智能裝備暨機器人博覽會(簡稱“廣州智博會”)開幕，第一財經記者現場走訪發現，除了傳統的智能機器人展示之外，無人工廠的整體解決方案備受關註。

“如果說‘機器換人’解放的是人的體力，那麽‘無人工廠’就是從體力到腦力的全解放。也就是說，不僅是生產線上不再需要人工，連管理人員也能被取代。”廣東嘉騰機器人自動化有限公司副總裁陳洪波對第一財經記者表示。

在陳洪波看來，一旦企業選擇“機器換人”就必然面臨發展中的機器互聯互通問題，而這恰好是目前國內市場上的“盲點”，也是機遇。

“通過綜合研究後我們發現，信息化軟件和機器人從市場都能夠購買到，只是有沒有資金的問題，並且一些企業已經本身就擁有了一些智能化設備，或者已經有了ERP等信息化軟件，如何將這些信息化軟件及傳感器設備有機的連接起來進行任務分配是市場上缺乏的，或者要麽都是量身定做的，而不是一個平臺。所以我們選擇從這種中樞的大腦開始下手，把各種設備連接起來，並能夠對他們進行任務分配，這就是我們今天推出的軟件要做的工作”，陳洪波說。

同樣想抓住這個機遇的還有深圳華為，該公司在現場展示了憑借移動物聯網、雲計算、大數據等創新ICT技術的敏捷制造新模式打造的智慧工廠，可真正實現萬物互聯和按需定制。

華為技術有限公司企業業務集團廣東公司制造業解決方案總監李楊力認為，成本、效率、創新是現代制造業的生命線，無人工廠考驗的就是如何應用科技實現對機器人的管理，同時，運用大數據分析最終提高生產效率的準確性，未來同一條生產線可以生產出不同的產品，也就是“柔性生產線”。

“工業4.0不是簡單的生產工藝的改進，而是由生產向服務轉化，通過賣服務倒逼著生產廠家把產品質量改進好，這也是未來智能制造發展的一個方向”，李楊力說。

而為了保證這個像“大腦”一樣的軟件能夠接入並指揮不同的智能化設備，嘉騰和華為都把自己的操作系統做成一個開放的平臺，同時都在不遺余力的搭建自己的生態圈，希望團結出一大批企業使用，只不過嘉騰走的是低價策略，以中小企業為目標客戶群，而華為則是走“私人訂制”的路線，以大企業為主要對象。

資金和人才是最大困擾

我國目前正處在自動化向智能化轉變的過程中，即便在技術上已經沒有障礙，想實現無人工廠還必須解決資金和人才的問題。

構建一個智能工廠需要先做頂層規劃，在頂層規劃的框架下，再確定信息化和自動化的目標，整個項目需要購買很多軟硬件，以及機械手和無人搬運車等智能裝備，這些需要大量的資金，即使集成商幫忙搭建好了智能工廠，後期維護成本也是十分高昂。

作為“世界工廠”的東莞是最早開始機器換人的城市，該市經信局技術科科長劉慶堂曾說過一個數據：他們統計的500個申請“機器換人”專項資金項目累計投入需45億元，有的一個企業的自動化升級投入就高達數億元。這對於現在本身就比較困難的制造業企業來說，無疑是難以承受的。

此外，需要有規劃和實施智能工廠的綜合性人才。珠海邁超智能裝備有限公司研發部副經理付舒告訴第一財經記者，他們在為企業提供自動化系統解決方案的時候，還要負責培訓企業的相關人員，如果發現對方沒有這方面的人才，寧願不做這單生意。

付舒說，全流程自動化改造並非簡單地從國外買回幾臺機器人就可以實現，還要求企業有應用研發的人才和能力，“有些企業一味追求高端的設備，花了大價錢買回來用不了多久就持續不下去了”。

陳洪波也認為行業現在最缺的是人才，而這需要軟硬件設備廠商一起努力，首先把無人工廠的市場培育起來，形成氛圍，“僅這個過程保守估計就要5-10年”。

付舒還認為，無人工廠並不適用所有的制造企業，“有的還停留在工業2.0時代，對於他們來說一步到位實現無人工廠條件並不成熟，還是應該結合自身的情況慢慢來”。

2015年我國智能制造產值在1萬億左右，我國智能制造產值2020年有望超過3萬億元。

重陽節老年遊趨勢：客單價提高 老年定制遊來襲

國慶節剛過，重陽節接踵而至。

隨著社會經濟的發展以及老齡人口的增多，老年群體在社會上扮演的角色越來越重要，成為拉動旅遊經濟的重要力量。

值此重陽節，驢媽媽發布老年遊發展的九大趨勢。數據顯示，老年遊將向規範化、高齡化、重品質、定制遊等方向發展，不僅帶熱民宿、農家樂市場，還成為遊輪、郵輪旅行的主力軍，引領非節假旅遊的新潮流。

驢媽媽CEO王小松表示，對於我國旅遊行業而言，老年人也逐漸成為一支不可忽視的生力軍，在上海迪士尼樂園都能看到一些老年人的身影。各旅遊商紛紛布局老年遊，推出老年專享產品，甚至是老年遊品牌。老年遊越來越得到重視，它拉動了非節假日的旅遊市場，讓旅遊的淡季不淡。

一、年紀高齡化：70歲以上占老年遊群體的20%

根據國家統計局《2015年國民經濟和社會發展統計公報》，2015年中國13.74億人口中，60歲及以上的老人2.22億人，占總人口比例為16.1%;65歲及以上人口數為1.43億人，占比10.5%。中國已進入老齡化社會，老年人口比例的增加也催生了老年遊的火爆。

驢媽媽大數據顯示，雖然80後、90後是旅遊市場的主力軍，老年遊的群體也在不斷壯大，60-70歲之間是老年遊的主要人群，而70歲以上的老年遊客占總體老年遊群體的20%。

二、時間非節假:引領錯峰旅遊新風潮

現在的很多老年人成為“有錢有閑”一族，拒絕傳統家庭帶娃做家務的老年生活，出門看世界成了他們度晚年最重要的內容。

非節假日，各地的旅遊景點人少，酒店房間多，路上車不擠;告別上班時代的老年人正可以放放松松的玩一把。驢媽媽推出的“快樂周中”的系列產品，周中出行比周末的價格低很多，不少子女幫爸媽線上預定，反響熱烈。

三、旅遊成孝禮：老年遊多為子女預定

旅遊逐漸成為兒女向父母表孝心的禮物，不少年輕人為父母通過在線旅遊網站預訂旅遊產品。

不少遊客反映，父母特別喜歡旅遊，基本上是自己在驢媽媽、攜程等旅遊網站選擇好旅遊產品向父母推薦，他們喜歡了，就給他們網上訂。之所以為父母代勞，一方面是表孝心，給老人家選擇口碑各方面不錯的旅遊產品;另一方面也怕父母圖便宜在小的旅行社預訂的產品不靠譜。

四、客單價提高：從重價格向重品質發展

“新三年舊三年縫縫補補又三年”，以往老年人都過過物質貧乏的苦日子，在花錢上非常節儉;對旅遊消費的價格也很敏感，價格低、性價比高的產品最受歡迎，也使得不少老年人落入“亂加價”、“強制購物”的陷阱。

王小松表示，隨著中國富裕階層老齡群體的不斷擴大，“新老一族”將更加註重品質，看重旅遊產品的內容和服務質量。品質好的高客單價旅遊產品將迎來更多遊客。

五、追求個性化：老年定制遊迎來春天

老年人旅遊需求非常火爆，但旅遊市場上真正針對老年人開發的產品、適合老年人的旅遊產品還不多，呈現出供不應求的局面。

專門為老年人群體定制的個性化旅遊產品將迎來春天。如何選擇老年人喜歡的旅遊目的地、旅遊景點，安排適合老年人的旅遊活動，創新旅遊產品，是旅行社的必備功課。

六、喜愛鄉村遊：老年人帶火民宿、農家樂

老年人對鄉村別有一番情愫，鄉村更有故鄉的味道，家的感覺，帶給他們很多童年回憶。鄉村休閑遊是老年遊中旅遊頻次最高的主題。

其中最能體會原汁原味風土民情、傳遞家樣溫馨的鄉村民宿、農家樂，價格不高，鄉情更濃，住得舒服，吃得地道，成為不少老年人旅遊最喜歡去的地方。因此，也帶火了不少隱於尋常巷陌的農家樂。

七、遊玩半徑長：走出國門，走向世界

老年人囿於身體條件和經濟因素，往往以周邊的跟團遊居多，賞花、遊湖、逛古鎮。近年來越來越多老年人走出國門，走向世界。

驢媽媽大數據顯示，日本、韓國、俄羅斯以及東南亞的泰國、越南等成為老年人最青睞的出境遊目的地。

八、選擇更時尚：老年人成遊輪、郵輪旅行主力軍

郵輪出遊正以高性價比、舒適輕松的跨境旅遊和休閑免稅購物等特色引起了老年遊客的極大興趣;驢媽媽數據顯示，乘坐郵輪的遊客中60歲以上的老年人超25%。據了解，今年驢媽媽郵輪包船34艘，正是看好了這部分中老年遊客的強勁需求。除此之外，各種大江大湖的遊輪也吸引了不少老年遊客，無需長途跋涉，坐在船上即可欣賞流動的風光。

九、服務規範化：銀發旅遊更有保障

由國家旅遊局2月24日發布的《旅行社老年旅遊服務規範》(下稱《規範》)，已於9月1日起實施。《規範》指出，旅遊產品應選擇符合老年旅遊者身體條件、適宜老年旅遊者的旅遊景點和遊覽、娛樂等活動，不應安排高風險或高強度的旅遊項目;宜在人群密集度較低、容易管理的區域安排自由活動，連續遊覽時間不宜超過3小時;整個行程應節奏舒緩，連續乘坐汽車時間不應超過2個小時，每個景點應安排充裕的遊覽時間。隨著《規範》的實施，老年遊將迎來更加健康有序的發展。

定制旅遊公司“6人遊”將登陸新三板 同方創投參股

10月20日，在線定制旅遊網站6人遊旅行網對外宣布完成新一輪融資。據悉，此輪投資方為清華同方旗下創投品牌同方創投領投廈門嘉匯投資合夥企業跟投，總金額為2500萬人民幣。

據了解，此輪融資金額已全部到位。目前，6人遊的新三板掛牌日程還在穩步籌備中，並於今年8月完成股改，公司更名為北京六人遊國際旅行社股份有限公司。

而提到登陸新三板的初衷，6人遊創始人兼CEO賈建強稱，新三板並不是流通性很強的資本市場，對6人遊來講也不是終點，而是接觸資本的另外一種方式，讓融資變得更加容易。其次，新三板也在營銷效果上對公司是很好的品牌背書，可以帶來另外一種催化作用。從旅遊消費者的角度來看，作為一家偏重旅遊服務的公司，上市是會讓用戶認為更可靠，提升信任感。

此外，賈建強還表示，此輪融資將拿出500萬啟動體驗低價跟團遊的潛伏計劃。他表示，該計劃主要挖掘傳統跟團遊的痛點，改進不合理體驗，打造高品質服務。

同方創投即北京同方厚持投資集團，為上市機構同方股份旗下最重要的創投板塊，是以直接投資及私募投資管理為主業的多元化投資機構，管理基金涉及天使投資、創業投資、股權投資及資管計劃等多元化投資組合，投資領域涉及新能源、物聯網、智慧城市、雲計算、大數據、醫療大健康、在線教育、消費升級等，截至目前管理資金總規模數十億元。

被張泉靈林依輪相中，LESS&MORE如何玩轉男裝定制？| 每日黑馬

邱昭昀 2016-11-23 13:17

近日，男裝定制品牌LESS&MORE宣布完成1200萬元A輪融資，由傅盛、張泉靈創辦的紫牛基金領投，紫金匯創投跟投，林依輪個人參與了投資。去年12月，LESS&MORE曾宣布獲得800萬元人民幣Pre-A輪融資，投資方為聯科創盈。

創始人曹鵬是投行出身，畢業於美國常青藤聯盟賓夕法尼亞大學，曾就職於德意誌銀行和九鼎投資。曹鵬發現，國內的男裝定制市場兩極分化嚴重，要麽是價位幾百元的路邊裁縫店，要麽是動輒幾萬元的國際大牌。

2015年6月，曹鵬創辦LESS&MORE品牌，專註英國傳統手工西裝定制，LESS&MORE瞄準的是單價數千元的西裝，填補了中產階層消費的市場空缺。目前LESS&MORE在北京、天津、深圳、西安等 7 個城市設立體驗旗艦店。

在西裝定制的場景里，用戶通過微信公眾號或者官方網站下單預約，房車直接上門量體裁衣，而後的每一個裁減流程都可以通過手機察看。但定制服裝的信息化並不是個簡單的過程。除了需要在工廠安裝信息化設備，還需要和每個工位上的裁縫溝通，教他們使用設備並習慣於在每做完一道工序後用電子設備記錄下來。很多裁縫一輩子都按著他們的老規矩做衣服，相比起來年輕一些的裁縫更容易接受這種新的生產方式。

LESS&MORE參股了天津的一家手工定制生產線，平臺所有的訂單都由這家工廠生產，該廠曾為 Armani 等國際大牌生產定制服裝。而面料上則與傑尼亞、世佳寶、HOLLAND & SHERRY、VBC等合作。

定制服裝與傳統的成衣生產最大的差異在銷售和生產環節。定制西服根據顧客的需求進行服裝生產，避免了龐大的庫存，加上是預付款，還能形成良好的現金流。

但定制的生產效率不高，LESS & MORE的每套男裝60%以上的工藝由裁縫全手工縫制完成。工廠里的裁縫，每人每天只能做三件衣服。做一件襯衫需要7天，一套西裝需要20天。

LESS&MORE的獲客也分為線上和線下。線上主要來自大眾點評、垂直網站以及各類男性生活方式公眾號投放；線下則主要通過婚博會等平臺。據曹鵬透露，LESS&MORE的獲客成本平均每人不到200元。

據曹鵬透露，LESS&MORE的複購率達到了29.4%，還獲得了許多大咖的認可，包括萬科集團創始人王石、真格基金創始人徐小平、著名主持人蔣昌建等都是他的客戶，名星林依輪還以個人名義參與了投資。目前LESS&MORE的年銷售額達到兩千萬，整體以及各個城市都處於盈利狀態。

獲得紫牛基金領投的本輪投資後，LESS&MORE將繼續擴展線下門店，覆蓋更多大城市。此外LESS&MORE也將從內容方面入手，通過推薦男士服裝搭配，給中國男士提供整套的形象提升解決方案。

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委外定制基金遭流動性考驗 未到預警線銀行提前贖回

債基基金經理終於能先松一口氣了。12月22日收盤後，一位資深債券基金經理向第一財經表示，這兩天流動性要比之前好很多，借錢也容易不少。Wind統計顯示，10年期國債期貨T1703連續兩個交易日漲幅達到2.35%，12月21日更是一度漲停。

但債市這輪疾風驟雨般的暴跌也給相關從業者以相當警醒，尤其是主投債市的委外產品在這輪調整開始後表現出一定的“不適”，一些銀行紛紛要求贖回。

第一財經記者了解到，鑒於目前銀行資管流動性相當緊張，新增資金的委外投放就隨之變小，如果銀行本身面臨比較大的流動性壓力，不排除一些機構可能通過贖回來解決自身流動性問題。銀行贖回主要是從銀行資管資金流動性與產品安全性兩點考慮。

“明年同業理財市場規模預計不會太大，但規模也不會收縮，只是增速放緩，同時更加規範化、平臺化，更多是優化結構自然增長。”中信銀行副行長張強對第一財經記者表示。

銀行提前贖回

11月4日至上周五(12月16日)，30個交易日來10年期國債期貨大跌6.27%，流動性異常緊張，央行的“放水”勉強緩解。但疊加國海證券近日的“蘿蔔章”信任危機，銀行由於擔心信用風險，先行考慮贖回。

“這個事兒剛冒出來，大家反應沒有這麽快。我了解的一些銀行也不會說看看它們的定制產品是否有問題，策略就是先把錢贖回再說。”北京一家老牌公募副總與本報私下交流時表示。

記者了解到一個真實的案例是一家銀行給某基金公司10個億做委外，約定產品止損線是0.9。由於最近債市暴跌，基金預警線設在0.94，在沒有跌到0.94的時候基金不會做任何動作。但有一天跌到0.98時，銀行便打電話要求贖回。

“但是基金的結構、布局都已經布置好了，如果現在賣0.96，賠4個點的話也是要求基金剛性兌付的，不剛性兌付，銀行下次就不找了。”對此，有基金公司人士無奈地表示。

流動性緊張，貨幣型基金也出現異常。上周五場內貨幣型基金一日內被贖回165億元，12月21日華寶添益規模也縮小44億元，另據本報不完全統計，12月20日5只貨幣型基金被贖回規模在5億元及以上。

某城商行資產管理部門負責人在22日也對記者指出，今年無論是銀行理財還是自營都配置了大量貨幣基金和專戶委外資產，年末流動性緊張超過了銀行本身預期，銀行為了自保會贖回一些產品。他同時表示，截至當日市場資金鏈已經有所松動，最極端的情況已經過去。

值得註意的是，委外定制產品在為基金規模添磚加瓦之余，增量基金產品的結構不合理等問題也開始凸顯。委外定制基金被認為是“披著公募外衣”，帶來不小的潛在風險。一旦定制基金收益不達標，很可能會影響公募與委外機構的後續合作，遇到類似於上周債市那樣的風險時，就可能導致部分委外資金中的機構投資者提前集中贖回，進而引發市場動蕩和連鎖反應，形成“贖回—拋售—恐慌”的負反饋鏈條。

委外戰線料收縮

今年以來，委外增速加快，很大程度是因為債券這一波牛市持續時間較長。同時由於委外業務的業績較好，外加今年資產荒，理財規模增長較快，小銀行在沒有資產可投的情況下，被動將壓力轉嫁到委外這一邊。

但是，這一波債市回調，委外占比比較高的銀行資管受傷比較嚴重。多家銀行資產管理部對記者表示，由於明年債券市場波動較大，所以各家銀行將普遍比較謹慎。

張強表示，明年同業理財更加艱難一些，但是會更加規範。“上個星期央行宣布表外理財納入整個MPA廣義信貸監管體系以後，銀行表外理財增長空間會比以前縮小，銀行需要做更多標準化的產品。”他說。

不過，北京一位受訪債券基金經理認為近來債市波動對委外的傷害並不算嚴重。“我個人認為委外危機不會很大。雖然資金緊張，表面看互相借錢規模也大，一借就是一兩百億元，但因為委外杠桿不高，只是規模大，所以虧也虧不到哪兒去。”北京一位債基基金經理向第一財經表示。

“現在委外的量還是很大，平均會占到銀行理財的5%～10%之間。從理財的總規模來看，大部分還是自己在運用的。委外雖然比例不大，但是絕對量大。”某大型股份制商業銀行副總經理也指出。

“不過委外戰線收縮後銀行的錢怎麽運用?畢竟銀行是做信貸出身，一般的金融市場部也好，投資營業部也好，人數都不是很多，是不是具備足夠的管理能力呢?現在報送基金業協會的所有材料都要說明是不是委外定制化產品，後面這塊將會越來越規範，對銀行也是好事。”上述北京一家老牌基金公司副總與本報私下交流時表示。

“部分受托投資機構杠桿很高，一旦踩雷產品收益會出現明顯波動，有些銀行開始要求投資機構主動降低信用債比例。越來越偏好集合產品(含公募基金)，因為這類產品估值透明，期限靈活。”深圳一位公募人士也指出。

債市中期或有轉機

Wind統計顯示，12月8日以來7天Shibor連漲9個交易日，21日報2.5440%，創下15個月新高，22日與21日持平;3月期Shibor連漲33個交易日，創2010年12月底以來最長連漲周期。

銀行協議存款利率也跟著水漲船高，當前一個月的銀行協議存款報價均價為4.5%，最高達6.0%;同期，28天交易所回購利率飆升至5%以上，最高達5.895%。

隨著美聯儲加息，市場對後續加息的預期升溫，引發外匯市場劇烈波動，國內面臨的資本外流壓力和本幣貶值壓力加大。年末時節，同時物價短期繼續上行、美債繼續調整，也有分析人士預計春節前資金將持續緊張。

“近期債券收益率的上升可能導致社融增長放緩和貨幣增速回落，對經濟的負面影響開始體現。從這個角度而言，債市短期有壓力，中期或有轉機。”融通歲歲添利定期開放債券基金經理王超分析道。

“我認為明年經濟快速反轉的概率不高，短期需求平穩、供給收縮的格局可能使得經濟維持‘價強量弱’的格局。重要經濟指標有望在年初趨於回落。屆時，制約貨幣政策的因素也有望減弱，利率將有望重回下降通道，但在短期我們認為應持審慎態度，資金是當下制約市場的主要因素。”王超對第一財經記者表示。

【展望2017】定制基金回落 委外新高難再

2016年的基金行業，盡管遭逢市場震蕩、賺錢效應少的境況，但整個行業還是實現了穩步擴張。據基金業協會數據，截至11月末，境內108家基金管理公司合計管理公募資產8.74萬億元，較去年年末體量增長了3400萬元。

截至目前，2016年基金發行規模突破了1萬億元大關，這也成為了過去一年行業規模增長的關鍵。然而，第一財經記者發現，1萬億增量資金中至少有一半來自於機構委外業務，且今年湧現大批委外定制基金，尤其是在11月份委外基金成立數量創出了歷史新高。

在一些受訪的業內人士看來，進入2017年，公募行業的委外業務還將繼續開展，但經歷債市巨震、監管指導等之後，委外殼資源將有所減少，定制基金的高潮將有所回落;未來即便是大量FOF產品推出，也不太可能再造委外新高峰。

委外湧入公募

公募行業的委外業務資金來源於銀行、保險、財務公司等機構投資者。在經濟不景氣、資產配置荒的背景下，這部分資金出於收益和風險的綜合考量，大量湧入公募基金等資管平臺，並引發了過去一年定制基金的狂潮。

稅收優勢也是推動委外資金進入公募產品的一大因素。按照規定，投資者購買基金取得的分紅收益無需繳納增值稅。

基金產品分紅的力度也在增強。統計數據顯示，11月以來截至12月11日，137只基金累計分紅112.3億元。盡管低於2007年同期188.9億元的峰值，但仍明顯高於去年同期68.78億元的分紅規模。若參照上述137只基金三季報3070.35億元的資產總值，11月以來的分紅金額占規模的比重約為3.66%;且每10份1.64元的分紅比例遠遠高於歷史平均水平。

即便不分紅，一些定制基金盈利所得也並非一定要繳納增值稅。在2016年的委外定制基金中，定開債基占有較高權重。一方面是由於前10月的債券牛市影響，委外資金熱衷在封閉期內加杠桿擴大收益;另一方面，機構投資者在認購期買入基金並持有產品到期的話，盈利所得也能免征增值稅。

按照財政部近日發布一則通知顯示，納稅人購入基金、信托、理財產品等資產管理產品持有至到期，不屬於金融商品轉讓。這也明確了營改增新規實施後，持有基金產品到期後將免收增值稅。

此外，對於委外資金投資者而言，公募基金投資水平、專業度、透明度也明顯優於自己的資管平臺。

成年末排名關鍵

委外資金入市，不僅推高了公募基金行業的規模，同時也對基金公司的行業排名產生重大影響。

依據基金業協會數據，截至9月末，天弘基金、工銀瑞信、華夏基金分列行業前三，對應的公募資產管理規模分別為8321億元、5594億元、5365億元。天弘基金穩坐行業第一，工銀瑞信則連續兩個季度超越華夏基金，但領先優勢僅有229億元，老二位置歸屬仍有懸念。

公募資管規模4000億以上的基金公司還有易方達一家。截至9月末，其管理公募資產4473億元。3000億以上的公募還有南方基金、廣發基金、嘉實基金、匯添富。

從目前的情況來看，這些公司年末的最終排位或許還要看委外的臉色。今年年末，受資金面異常緊張等因素影響，行業內貨幣基金遭遇大量贖回。基金公司不再像往年般沖量而是保住貨幣基金存量規模。另一方面，盡管針對基金公司狂發委外等產品，監管部門窗口指導要求控制發行節奏，但一些大型基金公司產品庫里“存放”著數只獲批產品，而年末收官之際，這些產品極有可能在接力最後一棒改變戰局。

據wind資訊統計，今年發行最大的7只基金均來自三家銀行系基金。而這三家公司今年以來發行的新基金規模最少的也超過了500億元。與此同時，委外資金還大量進入次新基金產品。一些基金以數億規模成立後，短短幾個月後，體量大幅擴張至數十億甚至是百億。華南一家基金公司內部人士對第一財經稱：“銀行資金存在資金成本，不可能提前候著，等產品成立再全部進入。有時先部分支持新基金成立，然後在資金陸續到位後，再相繼進入。”

FOF可能並不被熱衷

在11月份基金成立數量181只創出歷史發行紀錄後，12月產品發行出現了一定的回落。當債市面臨巨震、監管指導委外產品等背景下，委外定制產品的高潮期過後，很難再有突破，或許將適度降溫。

不過，也有不少基金公司對FOF產品寄予厚望，設置了專門部門，配備專業人才。證監會近日公布的最新一期《基金募集申請核準進度公示表》顯示，已有21家基金公司集中遞交了33只FOF基金申報材料，且均獲得證監會受理。

然而，在一些業內人士看來，在營改增政策之下，委外機構投資者可能並不熱衷於類似FOF這種產品中的產品。

財政部公布的上述通知第四條也明確規定，資管產品運營過程中的增值稅行為，以資管產品管理人為增值稅納稅人。上海一家會計師事務所的部門總監對第一財經稱，這一規定對普通產品影響不大，無論納稅人還是管理人納稅主體，都是就收益在納稅，但對於一些產品中的產品可能會影響較大。

該人士向記者舉例道，比如A投資者買了B基金專戶，但B產品在運作過程中投資於了C基金。如果A投資者中途贖回，其取得的收益將遇到雙重稅收：首先，B產品投資於C的部分，若有盈利，將由C進行繳稅;其次，A投資於B專戶獲得的收益，將由B來繳稅。對於公募產品之間的投資，另有會計專業人士也對第一財經稱，未來FOF、ETF聯接基金這類產品都將面臨雙重收稅的問題。

在債券市場巨震、委外收益率下滑的背景下，6%的增值稅或許在機構投資者眼中也是一筆不菲的支出。這或許意味著，委外資金並不熱衷FOF等產品。