📖 ZKIZ Archives

普京呼籲討論烏克蘭東部“國家地位”？

俄羅斯總統普京昨日表示，烏克蘭政府應該就烏東部的國家地位（statehood）問題與東部民間武裝進行談判。（更多精彩財經資訊，請到各大應用商店下載華爾街見聞App） 

據國際文傳電訊社的報道，普京8月31日在接受俄羅斯第一電視臺采訪時說，就烏克蘭東部問題，現在應該立即著手進行直接、富有成效的談判，應該考慮烏東部政治組織建設和國家地位問題，以保證生活在烏東部地區人民的合法權利。

“statehood”一詞可解釋為國家地位，也可理解為“自治州的地位”。西方輿論認為，普京使用“statehood”這一意義含糊的詞很可能引起烏克蘭當局的反抗。

對此，俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫表示，將普京的表態解讀為給予烏克蘭東部國家地位是錯誤的，普京只是呼籲烏克蘭內部各方進行包容性談判，通過這種包容性談判以解決烏克蘭政府同烏東部地區的關系問題，這是烏克蘭內部就烏內部體制進行的談判。

在接受電視采訪時，普京並未直接回應西方對俄羅斯軍隊卷入烏克蘭境內作戰一事。他說：“必須考慮到，在人民被槍近距離直射時的事實面前，俄羅斯無法無動於衷。”他解釋稱，這里的人民是指俄羅斯人民，不是俄羅斯政府。

普京同時指出，烏克蘭東部的軍事行動必須立即停止，並展開基礎設施的重建工作。

不過，華爾街見聞網站文章寫過，烏克蘭沖突升級很可能促使西方加大對俄羅斯的制裁。

前8月煤炭采選業利潤大降46% 協會呼籲”自律“脫困

煤炭行業困境重重。統計局最新公布數據顯示，1-8月份，規模以上煤炭開采和洗選業利潤總額同比大降46.1%。

“從今年以來煤炭經濟運行的情況看，煤炭經濟下行還有進一步加劇的風險。”中國煤炭工業協會會長王顯政接受《經濟日報》采訪時稱，從今年前8個月煤炭經濟運行情況看，企業生產經營形勢嚴峻的狀況並未改觀。

煤炭經濟如何才能走出寒冬？王顯政建議，煤炭企業必須加強自律，嚴格控制產量無序增長，嚴禁超能力生產，停止違規建設和生產；摒棄“以量保價、讓價不讓市場”的慣性思維，推動煤炭價格理性回歸，力爭使動力煤價格回升至0.1元至0.2元/大卡左右。企業還需要強化現金流管理；推動市場交易體系建設；科學編制企業發展規劃，優化產業布局。

今年前8個月，全國煤炭產銷量雙雙持續下降。其中，煤炭產量為25.18億噸，同比下降1.44%；煤炭銷量24億噸，同比下降1.62%。同時，炭庫存仍居高不下。截至8月底，全社會煤炭庫存已經持續33個月在3億噸以上。

煤炭市場價格則呈現下降趨勢。9月12日，中國煤炭價格指數為136.4，環比下降0.2點，同比下降21.6點，比年初下降25.4點，比歷史最高點（2008年7月）下降86.4點，降幅38.8%。

據《經濟日報》報道，由於煤炭市場量價齊跌，煤炭企業的效益也出現了明顯下滑。目前，我國煤炭企業虧損面超過70%；有70%的煤炭企業減發工資，30%的煤炭企業出現欠發工資現象，20%的煤炭企業工資下降幅度超過10%。

煤炭行業的困境源自於供需失衡。

“近幾年來煤炭產能的大量集中釋放，與國內煤炭消費需求增速的漸趨放緩，加劇了煤炭市場供大於求的壓力。”中國煤炭工業協會副會長姜智敏表示，未來一個時期，煤炭市場將處於超前產能和高位庫存的消化期，實現煤炭供需平衡將是一個艱苦的過程。

土耳其呼籲西方對伊斯蘭國發動地面進攻

土耳其總統埃爾多安10月7日發表講話，呼籲西方國家對極端組織“伊斯蘭國”發動地面進攻。

埃爾多安當天在土耳其南部加濟安泰普省說，“伊斯蘭國”即將攻占與土耳其交界的敘利亞北部重鎮科班，只通過空中打擊難以消除來自“伊斯蘭國”的威脅。

埃爾多安還建議在靠近敘利亞和伊拉克的邊境地區建立“禁飛區”和“緩沖區”。

上周，華爾街見聞報道，土耳其議會以298票贊成，98票反對通過決議，允許其軍事部隊進入伊拉克和敘利亞打擊伊斯蘭國武裝，並允許外國部隊在土耳其境內進行相關行動。

作為美國的北約盟友，土耳其此前在軍事打擊“伊斯蘭國”問題上態度謹慎。隨著遭“伊斯蘭國”綁架的土耳其人質獲釋，以及大批敘利亞人因遭“伊斯蘭國”襲擊逃往土耳其，土耳其在打擊“伊斯蘭國”問題上的立場日漸強硬。

6月初以來，伊拉克爆發嚴重武裝沖突，包括“伊斯蘭國”極端組織在內的反政府武裝占領伊拉克北部和西部大片土地。近幾周，在美法等國的空中支援下，伊拉克安全部隊和庫爾德武裝在全國多地打擊“伊斯蘭國”極端武裝並收複一些村鎮。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

國資改革遲遲未出 監管官員呼籲“負面清單”

國資改革方案尚有多個關鍵問題亟需明確，今年可能難產，國務院國有重點大型企業監事會主席季曉南近日呼籲，應加快制定發展混合經濟中的“負面清單”，便於各方對政策有底，並避免改革的方向和性質存在爭議。

國資改革的方案文件——《深化國有企業改革的指導意見》與《關於完善公有制實現形式的指導意見》原定上月出臺。上月華爾街見聞文章援引《時代周報》的消息，多位國務院國資委官員透露，延遲出臺是因為有許多內容“尚需修改”，亟需頂層設計說明，國資委內部最新口徑是“延後至明年由中央深改小組出臺”。

季曉南對推遲出臺國企改革方案的是解釋，改革總體設計已有方案，但有關方面認識還不一致。按照市場取向深化國企改革不是要削弱國有企業，在航空、軍工、油氣、電信、棉糧國家儲備等重要行業和關鍵領域，國有資本必須保持絕對控股，不屬於這些領域的企業可以允許國資相對控股、參股甚至退出。

季曉南認為，“負面清單”的範圍不宜太寬，除此以外的領域和行業，民營資本和社會資本都可以控股。“項目清單”以外的領域和行業由誰控股，由企業自主決定，由市場競爭決定。同時，要加強對混合所有制進程中可能會出現的流失問題的防範，加強監督機制創新和內控制度建設，引入社會監督，保證混合所有制經濟規範健康發展。

季曉南建議，可以先易後難，解決發展混合所有制經濟面臨的重點難點問題。在盡快推進新建項目和企業吸引民資的同時，還要積極推進存量國有資本的混合同時，要研究制定辦法，促進國有控股上市公司減持國有股，使國有企業控股比例保持在合理水平。

今年8月，國務院國資委研究中心副主任彭建國表示，國企改革是有順序和底線的。應先破除壟斷再進行所有制改革。否則即便引入民資也只會形成新的壟斷，很容易帶來國有資產流失的風險。

他提到，深化改革推進混合所有制首先要進行分類改革，目前根據企業不同類型分為三大類：一是公益類或公共服務類；二是保障類或戰略類；三是商業類或競爭類。根據三大類不同情況進行分類改革，關系國家安全或國家經濟命脈的領域應絕對控股，體現國家戰略導向的可以相對控股，其他大部分一般競爭性領域，國有資本沒有必要控股的，可參股甚至全部退出。

季曉南則是認為，要達到發展混合經濟的目的，至少要達到三個條件，即：實現集團層面的混合；國有股持股比例不能太高；公司治理中要有非國有資本的產權代表。深化壟斷行業改革是發展混合所有制經濟的助推器。

既要加快讓電力、電信、油氣、航空、鐵道、公用事業等自然壟斷業務與競爭性業務分離，放開競爭性業務，又要根據自然壟斷性業務和競爭性業務分別進行改革。

目前，國資委允許的第一批央企四項改革試點有三項試點包括發展混合所有制經濟、組建國有資本投資公司和授予董事會職權，試點央企的方案已出爐。新華社下圖可見今年7月啟動的四項國資改革試點內容及參與試點的六家央企。

國資委內部此前早已就頂層設計方案的基本理論達成共識，深化將重點抓住兩個關鍵環節：

一是加快國有企業股權多元化改革，積極發展混合所有制經濟；二是深化國有企業管理體制改革，健全完善現代企業制度。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

對俄出口大跌26% 德國企業呼籲放寬制裁激怒默克爾

今年8月，德國對俄羅斯出口額同比大減25%以上，德國政界與商界的矛盾激化，國內企業要求放寬對俄制裁的呼聲令政府越發不滿。德國總理默克爾因多位商界領袖的這一請求而動怒。

從今年7月起，歐盟對俄羅斯實施金融、國防、石油三大俄關鍵經濟領域的制裁。美國與加拿大同月也對俄采取這類經濟制裁。近來陸續公布的數據顯示，除了歐元區的經濟發動機德國，其他歐洲國家和北美也受到對俄制裁影響。

本周德國聯邦統計局公布，8月向俄羅斯出口商品23億歐元，同比下滑26.3%，1-8月出口合計203億歐元，同比減少16.6%。俄羅斯是德國第四大機械出口市場，許多德國中小機械制造商深受限制對俄出口影響。8月德國對俄出口機械減少17.2%，當月跌幅最大的是機動車及其配件，這類商品1-8月出口同比減少27.3%。

牛津大學商學院成立的經濟咨詢機構Oxford Economics統計，在今年3月俄羅斯並入原屬烏克蘭的克里米亞導致西方與俄關系緊張以前，俄羅斯是歐洲最重要的旅遊市場，遊客占歐洲大陸遊客總人數的6%。而歐盟對俄制裁使前往波蘭、意大利、德國和西班牙的遊客人數明顯減少，抵制對俄制裁的土耳其、希臘和塞浦路斯三國成為受益者，迎來了更多的俄羅斯遊客。

美國旅遊業也因對俄制裁出現顯著變化。今年1月，赴美旅遊的俄羅斯國民同比增長36%，第一季度同比增長30%，可第二季度這類遊客增長就開始放慢。加拿大情況更嚴重，今年7月該國迎接的俄羅斯遊客同比減少17%。

面對出口大減的現狀，德國制造商擔心制裁持續將危及自身聲譽，在與中國同行的競爭中節節敗退。一些商界要人已經采取行動，主動接觸俄羅斯方面，試圖緩和當前對俄的嚴厲制裁。

德國周刊《明鏡》報道稱，上周一些德國商界人士和俄羅斯的國外投資顧問委員會會面引起德國政界領導人不快，因為與會的德國官員居然只向默克爾通報了行程，並未知會德國外交部，這是此前這類訪問從未有過的現象。

據《明鏡》報道，多位德國DAX成份股所在上市公司的管理者堅稱，應該放寬歐盟對俄制裁，這令默克爾動怒。該報道用這句話表達了德國政府的態度：

“我們最不需要的就是企業操縱外交政策。”

德國巴伐利亞州的工商總會本月致力於敦促政府取消對俄制裁。該工商總會擁有9000位會員，其會長Eberhard Sasse稱，全體會員都希望西方國家撤銷對俄制裁。他說：

“作為一種外交政策的工具，制裁並非始終產生期望的效果，會讓商業前景出現不確定性。它們是政治工具，並非商業工具。”

雖然對俄出口在德國出口總額中占比不足3%，但對俄制裁的同時，其他新興市場增長也在下滑，德國企業的信心已經動搖。經濟學家也將德國今年的GDP增長預期由此前的2%下調至1.5%。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

日央行貨幣刺激之後，財長呼籲財政刺激

日本央行上周五意外擴大QQE刺激目標至80萬億日元，此前目標60-70萬億日元。市場大感振奮，當天日元一度重挫近3%，日經指數暴漲近5%。貨幣刺激的興奮勁頭還未過去，周一日本財長又呼籲政府應該出臺財政刺激提振消費。

摩根大通（JPMorgan Chase）首席日本經濟學家Masaaki Kanno表示，日本央行已經火力全開的購買資產，政府此時應該做兩樣事情：制定更多增長策略及整固財政。如果政府依舊“懶惰”、“自滿”的享受弱勢日元和股市大漲帶來的好處，那將是浪費時間，結果也將很恐怖。

日本經濟財政大臣甘利明（Akira Amari）周一表示，如果本月11日公布的日本三季度GDP數據疲軟，日本政府應該出臺新一輪財政刺激政策以提振經濟。

甘利明表示不管日本首相安倍晉三年底是否決定第二次提高消費稅，日本都應該采取刺激行動。

甘利明的講話緊隨周五日本央行意外擴大資產購買規模，使得市場預期安倍升息後會再出臺財政刺激措施抵消加稅副作用。

甘利明表示，額外的財政刺激手段應致力促進私人消費，特別是低收入群體的消費，今年4月份消費稅自5%升至8%後這部分人群受影響較大。

日本政府原計劃今年10月份將消費稅提升至10%，但是4月份的加稅直接導致日本經濟出現2009金融危機以來最大下滑，二季度GDP年化萎縮7.1%，三季度的複蘇也較為疲弱，這導致日本政府在再次提稅一事上有所猶豫。

甘利明在講話中還提到，一些民間機構預測今年三季度經濟增速將不及2%，早些的預期為4%，路透調查的預期為2.9%。

三季度GDP數據的修正值將於12月8日公布。預期安倍將在該數據之後決定是否再次加稅。

提高消費稅是安倍經濟學“三支箭”中重要的一支，用安倍自己的說法，這三支箭任何一支都可以被折斷，但是三支綁在一起則堅不可摧。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

市場呼籲：央行公開市場操作應增加透明度

近日有不少文章提到，央行在交易時間段進行公開市場操作有違公平，其操作時間應該避開交易時段，以減少信息不對稱引發的異常波動。

匿名的資深交易員發表的一篇名為《央行公開市場操作應提升透明度》的文章提到，央行公開市場操作，對於債券市場有非常強烈的信號意義。除了固收市場，央行的一舉一動還可能影響股市、商品市場和外匯市場。

央行公開市場操作對於債券市場乃至整個金融市場的影響，不言而喻。以2014年為例，央行通過14天正回購的利率在一定程度上對市場回購利率進行指導，因此正回購的量和價直接影響到市場短端利率的定價，也影響到市場對於未來央行貨幣政策動向的預期。

但目前，央行公開市場操作的時段定在每周二和周四。當天的9:15，央行公布公開市場操作情況，9:45，央行公布正回購中標利率。而國債期貨9:15開盤，股市9:30開盤。

中國央行的公開市場操作始於1998年，為何時至今日市場才提出這個問題呢？路透提到，原因簡單，自國債期貨品種上市已來，已數次因公開市場操作、或流動性投放的信息傳遞時段不對等，導致國債期貨走出多數人摸不著頭的異常走勢，這令參與交易所國債期貨品種的機構大為惱火。

“真想罵人，國債期貨突然上漲或下跌，很多是跟央行的流動性操作有關，銀行知道的時間，要比我們早太多。”一家券商固定收益部的負責人稱。

他表示，“好幾次了，國債期貨異動，我們就開始找原因，然後就聽到不同版本的rumor（傳言），然後就是央行的權威信息發布，這對我們太不公平了。”

上述匿名文章還提到11月25日異常的市場波動：

在2014年11月21日央行降息後，市場對於11月25日公開市場操作中正回購利率的下調有廣泛預期。

但是，由於國債期貨開盤後半小時內市場依然對正回購利率是否下調茫然無知，一時市場上謠言四起，傳說央行並沒有下調正回購利率。國債期貨應聲下跌，市場一片嘩然。

直到九點五十分左右，市場才從央行網站上得到了正回購利率確實下調的消息，國債期貨價格開始回升，但是市場的混亂已經造成，投資者的投資節奏也被打亂。

“如此重要的操作，放在盤中公布操作結果頗有不合理之處。一方面，它使得投資者短期預期趨於混亂，而投資者也需要時間來理解央行的操作目標。另一方面，交易時段公布操作結果也使得市場波動加大，幹擾市場運行態勢。”華泰證券資產管理總部陳晨在《關於中國央行公開市場操作時點設計的一些思考》一文中如此提到。

信息不對稱引發的“不公平”的抱怨還體現在央行一系列創新工具的使用上。去年，央行在公開市場創設了“短期流動性調節工具（SLO），今年三季度又創造了中期借貸便利（MLF），這些工具如何使用合適使用，央行並未第一時間對外公布，而獲得流動性的銀行無疑具有信息優勢。

目前，國債期貨的主要參與者為券商自營、私募、對沖基金以及個人投資者等，隨著交投的活躍以及交易量的不斷上升，以及銀行的入場，這一問題將更為明顯。

路透提到業內人士的擔憂：在銀行尚未進入國債期貨市場的境況下，該交易品種已經被央行信息披露的方式攪得雞飛狗跳；如果銀行再拿到入場券，各路人馬各顯神通，利用信息不對稱獲利的可能性就更大，這種現象值得監管層深思熟慮並找出解決辦法。

陳晨認為制度上可以進行更多改善，他建議公開操作時間提到盤前或者推遲到午間並及時公告：

一、公開市場操作計劃於盤前，即九點前公布。目前操作計劃於九點十五分左右公布，其時股指期貨和國債期貨將要開盤，略提早公布有助於投資者在開盤前充分理解信息。此外，九點前公布也使得各個金融機構能夠做好流動性管理，在沒有知道操作結果的同時流動性操作能夠實現有條不紊。

二、公開市場操作結果可以在午間公布。參考美聯儲，公開市場操作多在午間進行，以減少對於交易所市場等的沖擊。央行公開市場操作在午間公布，可以避免盤中引起金融市場的波動，使得投資者可以及時消化公開市場操作的成果。

在央行著力通過公開市場操作建設利率走廊的今天，公開市場操作機制設計越合理，就越有利於利率走廊的建設和有效性。目前周二和周四的公開市場操作已經成為投資者預期的重要風向標，我們誠意呼籲央行從制度上避開盤中等時間，從而更有利於貨幣政策執行的透明度和接受度。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

美聯儲鷹派呼籲盡快加息 稱不必等到實現2%通脹目標

據彭博社消息，克里夫蘭聯儲主席Loretta Mester稱，美聯儲應在短期內加息。

Mester在俄亥俄州發表講話時稱，美國經濟形勢正在好轉，勞動力市場顯著改善，而且較低的燃料價格讓消費者獲益。世界最大經濟體持續改善的狀況將會持續，因為不利於經濟增長的因素已經減弱。她認為通脹率正在向美聯儲2%的目標靠近：

越來越多的跡象表明美國經濟正在走強。很快就會有合適的時機，將利率從0上調，因為政策需要有前瞻性，我認為加息不必等到完全實現通脹目標。

Mester還表示，通脹率將在明年底升至2%，但持續低利率會擾亂市場預期，因此需要密切關註通脹預期。

但加息遭到美聯儲中鴿派人士的反對。據路透社昨日報道，明尼阿波利斯聯儲主席Narayana Kocherlakota稱，需要維持低利率才能保證就業增長和通脹率回升：

就業市場終於進入令人滿意的上升通道。如果美聯儲不在2015年收緊貨幣政策，這一勢頭才能得以持續。

Kocherlakota還表示，應該進一步支持資產在100億美元以上的社區銀行，免除它們的資本要求（capital requiremnt）。

美聯儲自從2008年底一直將基準利率壓在0%，通脹率也已被維持在2%的目標以下已長達三年之久。美聯儲需要評估自1999年以來，經濟和就業的增長在多大程度上被通脹抵消。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

丹麥恐怖襲擊後 以色列總理呼籲歐洲猶太人移民本國

上周末丹麥首都哥本哈根的猶太教堂及咖啡館遭到恐怖分子襲擊後，昨日以色列總理內塔尼亞胡發布聲明，呼籲在歐洲生活的猶太人移居以色列。

彭博報道援引上述聲明稱，內塔尼亞胡預計，歐洲還將發生殺害猶太人的兇案。其聲明稱：

“各國猶太人理應得到保護，可我們要對猶太兄弟姐妹說：以色列是你們的家。我們在做準備，呼籲接受來自歐洲的大批移民。”

上述報道稱，內塔尼亞胡提出，以色列內閣撥款1.8億謝克爾（約合4600萬美元）吸納來自法國、比利時和烏克蘭的新移民。去年烏克蘭國內戰亂已致逾5000人死亡，而法國和比利時是因當地發生伊斯蘭教武裝分子襲擊猶太人事件產生了安全隱患。

上周末，丹麥首都哥本哈根接連發生兩起槍擊事件，造成兩人死亡，五名警察受傷。這起被丹麥首相稱為“恐怖襲擊”的事件引起其他歐洲國家、特別是歐洲猶太團體對恐怖主義的擔憂。

法國約有猶太居民50萬人。法國國際廣播電臺昨日報道稱，法國總統奧朗德向法國猶太社團表示，法蘭西就是你們的祖國，你們的位置在這里。法國總理瓦爾茲則表示，一個沒有猶太人的法國不是法國。

該報道提到，法國猶太教會首席拉比柯西亞（Haïm Korsia）昨日呼籲法國政府采取更有力的行動對抗恐怖主義。他表示，哥本哈根周六發生的恐怖襲擊令他震驚和憤怒，應當嚴厲打擊這些利用宗教、並以上帝的名義殺人的兇徒。

上述彭博援引致力於宣傳移民的以色列半官方機構Jewish Agency數據稱，去年由法國移民以色列的猶太人約有7000人，人數創25年新高，較前年增加一倍。本月第一周，約有8000人參加了以色列在法國舉辦的人才招聘活動，這一人數也創了最高紀錄。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

丹麥恐怖襲擊後 以色列總理呼籲歐洲猶太人移民本國

上周末丹麥首都哥本哈根的猶太教堂及咖啡館遭到恐怖分子襲擊後，昨日以色列總理內塔尼亞胡發布聲明，呼籲在歐洲生活的猶太人移居以色列。

彭博報道援引上述聲明稱，內塔尼亞胡預計，歐洲還將發生殺害猶太人的兇案。其聲明稱：

“各國猶太人理應得到保護，可我們要對猶太兄弟姐妹說：以色列是你們的家。我們在做準備，呼籲接受來自歐洲的大批移民。”

上述報道稱，內塔尼亞胡提出，以色列內閣撥款1.8億謝克爾（約合4600萬美元）吸納來自法國、比利時和烏克蘭的新移民。去年烏克蘭國內戰亂已致逾5000人死亡，而法國和比利時是因當地發生伊斯蘭教武裝分子襲擊猶太人事件產生了安全隱患。

上周末，丹麥首都哥本哈根接連發生兩起槍擊事件，造成兩人死亡，五名警察受傷。這起被丹麥首相稱為“恐怖襲擊”的事件引起其他歐洲國家、特別是歐洲猶太團體對恐怖主義的擔憂。

法國約有猶太居民50萬人。法國國際廣播電臺昨日報道稱，法國總統奧朗德向法國猶太社團表示，法蘭西就是你們的祖國，你們的位置在這里。法國總理瓦爾茲則表示，一個沒有猶太人的法國不是法國。

該報道提到，法國猶太教會首席拉比柯西亞（Haïm Korsia）昨日呼籲法國政府采取更有力的行動對抗恐怖主義。他表示，哥本哈根周六發生的恐怖襲擊令他震驚和憤怒，應當嚴厲打擊這些利用宗教、並以上帝的名義殺人的兇徒。

上述彭博援引致力於宣傳移民的以色列半官方機構Jewish Agency數據稱，去年由法國移民以色列的猶太人約有7000人，人數創25年新高，較前年增加一倍。本月第一周，約有8000人參加了以色列在法國舉辦的人才招聘活動，這一人數也創了最高紀錄。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)