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利用波特五力模型分析澳門博彩行業的吸引力（二）

網誌分類：股票經
網誌日期：2017-05-03

我於2015年3月份寫的文章 <增持銀河娛樂> 說過「博彩收入下跌屬於周期性多於結構性」，從澳門最近公布的數據看來，博彩行業正在復甦，證明當時我的分析是對的。

2017年4月博彩收入為201.6億澳門元，同比上升16.3%，是從2016年8月見底以來，連續9個月錄得正增長。今年首4個月博彩收入共836.4億澳門元，較去年同期增長13.8%，中場和貴賓廳業務均表現不錯，勢頭良好，分析員預測全年博彩收入應該可以達到雙位數的增長。



為何我會推斷當時的博彩收入下跌只是屬於周期性，而不是結構性呢？

假如大家跟我一樣，利用波特五力模型（Porter's Five Forces Model）去分析澳門博彩行業的吸引力，相信也應該會得出同樣的結論。

五力分析：

買方的議價能力 = 弱

- 由於澳門是全中國唯一合法博彩的地區，只有六個賭牌，分別是金沙（1928）、銀河娛樂（027）、永利（1128）、澳博（880）、美高梅（2282）及新濠國際（200）旗下的新濠博亞（MPEL）經營賭場，屬於寡頭壟斷，賭客的選擇不多，沒有議價能力。

- 雖然中國賭客也可以選擇前往東南亞國家的賭場，但交通相對地不及去澳門方便。

供應商的議價能力 = 中性

- 一般來說，賭場中介人（俗稱疊碼仔）需要依靠賭場維生，而賭場亦需要疊碼仔帶來賭客和提供借貸，兩者互相依賴。

- 經過多年的整合，現時賭場中介人集中度偏高，比如龍頭中介人太陽城經營各個賭場的賭廳生意，佔有不少市場份額，增強了他們的議價能力。

潛在進入者的威脅 = 弱

- 澳門法例規定只有六個合法賭牌，入行門檻相當高。除非下次在2020及2022年商討續牌的時候，澳門政府引入新的賭牌，否則潛在競爭者根本難以進入。

替代品的威脅 = 弱

- 中國人最喜歡賭博，雖然股市或樓市都有賭博成份，但並不能完全替代賭場的賭博產品(如百家樂)所產生的樂趣及刺激。

- 由於中國旅客去澳門交通十分便利(尤其是2018年港珠澳大橋將會通車)，加上澳門和鄰近的珠海近年大力發展非博彩娛樂，比如橫琴的長隆水上樂園，大大增加對旅客的吸引力，這是東南亞賭場不能相提並論的。反而是日本計劃開賭，中期而言可能會給中國賭客多一個選擇，這點值得投資者留意。

現有競爭者的威脅 = 弱

- 澳門只有六個賭牌，加上行業成長率不錯，競爭不算激烈。

分析結論：

基於五種競爭力量中，只有一種競爭力量----供應商的議價能力是中性，其餘四種力量都弱，包括買方的議價能力、潛在進入者的威脅、替代品的威脅和現有競爭者的威脅，因此澳門博彩行業屬於吸引的行業，行業內的企業都能享受超高的資本回報率，過去4年行業平均股東資金回報率逾30%，相信未來持續賺取暴利的機會頗大。

【美麗中國長江行】星巴克、科勒主動紮根 ，河道治理增強園區產業吸引力

“當時這里還是老閘北，地理區位不是很占優勢，如何在產業扶持引進方面能有自己的特點，那時候考慮下來最終還是把這條河保留下來。現在整個環境的改善對我們產業的引進非常有幫助。”上海市北高新（集團）有限公司副總裁周曉芳告訴第一財經記者。

中揚湖位於市北高新園區內，全長約770米。在整治前河道淤積嚴重，兩岸無防汛墻且違章搭建現象嚴重，各種垃圾被丟棄傾倒在河道中，導致河道常年黑臭、環境惡劣。如今這里是一幅“樹綠花香鋪大道，鴛鴦天鵝唱新歌”的美麗畫卷。

5月17日，“美麗中國長江行——共舞長江經濟帶·生態篇”網絡主題活動，走訪了中揚湖、東茭涇－彭浦新村街道段、江場河等河道，感受到了上海市靜安區在河道生態治理上的成果。

據工作人員介紹，2004年4月至2004年12月中揚湖實施了河道綜合整治工程，整治後的中揚湖兩岸是達到百年一遇標準的防汛墻，河道暢通，且水清岸綠，不再黑臭。

2005年6月起，原閘北區河道所在市北高新園區委員會的支持配合下，又先後對中揚湖實施了種植水生植物和機械環水、曝氣增氧、種植水生植物相結合的水質深化治理工程，改善了中揚湖河道的水質。

2010年，對河道兩岸景觀進行了再次改建，打造了許多靚麗的綠化景觀和親水平臺，並在河道內放養了天鵝、鴛鴦等水禽。

如今隨著河道長效管理的不斷深入與河道養護管理的日趨精細化，中揚湖已成為了區內屈指可數的景觀河道，為市北高新園區的環境增添異彩，更使眾多中外企業包括科勒等全球知名企業紛紛落戶於園區，成為新的經濟創收點。

周曉芳告訴記者，當初星巴克當初不願意進園區，後來看到了河道的治理效果，主動提出要進來。“如今這家星巴克在上海所有的園區店里單店銷售額居於前列。”

“美資企業科勒之前沒有在中國置產的經歷，2007年考慮在我們園區置產時他們內部爭議很大，當時還挖我們這邊的土壤拿回美國做鑒定，最後還是買下了一棟，2018年1月份又在這里買了第二棟。”周曉芳告訴記者。

全長1.89公里的東茭涇河道彭浦新村段，地處城鄉結合部偏僻地段。過去河岸邊空地內環境長期處於臟亂差狀態。

2016年彭越浦-東茭涇被列入全市56條黑臭水體，市政府要求2017年完成對東茭涇的治理。

此後，靜安區分步驟出重拳對東茭涇地區的臟亂環境進行大規模集中治理，聯合彭浦新村、區城市管理局等部門對東茭涇十米退界內的違法建築進行了全面拆除，確保了河道的全面貫通。通過改建防汛墻、種植沿岸綠化等措施改善河道環境面貌，並在臨汾路東茭涇沿岸修建了東茭涇濱河雨水公園。

如今該公園按照“海綿城市”建設要求，集雨水收集、生態環保、健身休閑於一體，深受市民好評。

記者又來到了靜安區內的江場河。這條河東起滬太支路，西端與先鋒河相連，長度為260米。為了持續提升江場河環境面貌，打造靜安區河道新亮點，2017年9月中旬開始實施了江場河沿線景觀提升工程，對河道沿線綠化、護欄進行了全面改造。考慮到居民有親水垂釣休閑的需求，新建了數處觀景平臺，構建了和諧的人水互動空間。

塘南社區經濟合作社支部書記、理事長孫嘉新告訴記者，之前這條河受到居民生活汙水、企業汙水排放、水產批發市場等汙染源的汙染，隨著這幾年市政配套建設的推動，該納汙的全部都納到市政網了。“現在這條河體量小、又沒有汙染源排放，水質明顯改觀，目前水質接近4類，超過5類。”

“最具吸引力中國城市”六連冠，外籍人才為何青睞上海

近日，又一批12名由張江高新區管委會推薦或認定的外籍高層次人才獲得了外國人永久居留身份證，也就是俗稱的中國“綠卡”。

作為國際化大都市，上海憑借著先進的管理理念、良好的社會治安、多元包容的文化以及優越的地理位置等，吸引著越來越多的外籍高層次人才前來定居和發展事業。在2017“魅力中國——外籍人才眼中最具吸引力的中國城市”評選中，上海排名第一，實現六連冠。

隨著卓越的全球城市這一發展目標的確立，上海將在人才高地基礎上形成人才高峰。相關人才政策的出臺和人才制度的推進，將使上海形成對全球高峰人才的“磁吸效應”。

外籍人士眼中的上海

第四代加拿大移民、DropChain創始人陳顯達此前被微軟派駐上海工作，上海獨特而濃厚的創業氛圍使得他在2014年決定在這里定居並開展自己的事業。

“上海吸引了來自世界各地的人。”陳顯達認為，這里無論是基礎設施還是文化，都非常不錯。

“矽谷為何這麽成功？因為那里的環境能夠吸引有同樣想法的工程師、產品經理、創業者，他們都希望能改變世界、改變未來。現在中國像上海這樣的城市也能吸引到這些人。”陳顯達告訴第一財經記者，現在中國的創業環境比國外好，創業思路的更新也比國外快。他就是基於這些考慮而留在了上海並創辦了自己的公司。

有華人血統的美籍設計師StevenOo也在上海成立了自己的服裝公司。

StevenOo告訴記者，他們公司的辦公場所位於上海南蘇州路的衍慶里國際時尚中心，位置特別好。這里是由百聯集團攜手盈石集團共同打造的國際時尚設計聚集及孵化平臺。

“他們把這座歷史保護建築重新裝修，只租給從事時尚產業的人，比如服裝品牌、攝影棚、雜誌等，他們要的租金比周邊辦公樓的租金至少低50%，這對我們創業者來說是一個很大的支持。”StevenOo對第一財經記者表示，從他在中國開公司的感受來看，現在國內各級政府是真正想要往中國創造的方向走，在很多方面都給予創業者支持。

4月14日，由國家外國專家局組織的2017“魅力中國——外籍人才眼中最具吸引力的中國城市”評選結果在深圳第16屆中國國際人才交流大會上發布，上海再次排名第一，實現了六連冠。

從人才高地到人才高峰

《上海市城市總體規劃（2017—2035年）》提出，2035年上海將基本建成卓越的全球城市，到2050年全面建成卓越的全球城市。

為實現這一目標，近年來，上海更加重視人才工作。

2016年9月，上海市委、市政府發布《關於進一步深化人才發展體制機制改革加快推進具有全球影響力的科技創新中心建設的實施意見》即人才“30條”，圍繞“聚天下英才而用之”和“放權松綁”，深入推進人才發展體制機制改革。

尤為值得關註的是，上海實行了更加積極、開放、有效的海外人才政策，加快構建具有全球競爭力的人才制度體系。

比如，上海最早開創性地推出海外人才居住證B證，以及針對國內人才的A證，並通過一系列舉措增加人才供給，為上海的經濟社會發展提供人力資本支持。

同時，上海積極推進外國人來華工作許可制度和外國人才簽證制度試點工作。這些都使得上海的人才發展環境進一步優化，外籍高層次人才集聚度不斷增強。

官方數據顯示，2017年由上海市人社局(外專局)辦手續直接引進來滬創新創業的海外人才達110426人，其中外國人80914人，留學人員13744人，臺港澳人員15768人，圍繞國家和上海重點項目建設組織實施高端外國專家項目、重點引智項目100余項，資助引智經費1500余萬元人民幣。截至今年3月底，上海已為100位外國高端人才簽發了《外國高端人才確認函》，辦理數量位居全國之首。

在今年3月舉行的上海市人才工作大會上，上海市委書記李強強調，要實施人才高峰工程，進行大刀闊斧的人才政策改革，形成對全球高峰人才的“磁吸效應”，打造“人才夢之隊”。

在此次大會上，《上海加快實施人才高峰工程行動方案》（下稱《行動方案》）出臺，提出要抓牢科創建設的“關鍵少數”，著力在上海有基礎有優勢的領域，集聚造就若幹能夠走在全國前頭、走在世界前列的“宗師泰鬥”，形成若幹人才高峰。

《行動方案》還提出，將建立國際通行的遴選機制，堅持引進和培養並舉、增量和存量並重，突出市場作用、同行評價，構建用人主體發現、國際同行認可、大數據測評的高峰人才遴選機制。

在工作機制方面，將突出國際通行做法，為高峰人才構建一流軟環境，“實施高峰人才全權負責制。賦予高峰人才用人權、用財權、用物權和技術路線決定權、內部機構設置權”。

相關專家表示，“五權下放”，給高峰人才賦權，最大限度地放權松綁，同時將他們從行政事務中解放出來，才能更好地發揮他們的活力和創造力，讓他們一心一意攀登科創“高峰”。

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責編：楊小剛

研發中心技術對工商界無吸引力

1 : GS(14)@2011-12-18 11:18:01

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 867&art_id=15903701
四間中心以物流及供應鏈管理應用技術研發中心的整體表現最差，五年僅開展 29個項目。納米研發院、汽車研發中心、紡織及成衣研發中心，亦分別只開展 45、 47和 51個研發項目。這些項目大部份不獲工商界垂青，平均只得一成多有業界肯贊助參與研發。
業界贊助研發項目的參與率，是政府用來衡量各研發中心表現的主要指標，原本訂為四成，但無一達標，政府兩年前已把目標大幅下調至 15%，最終只得兩間達標，納米研發院為 31.2%，汽車研發中心僅僅過關，為 16.5%。紡織研發中心和物流研發中心則繼續肥佬，只得 12.4%及 12.3%項目吸引到業界贊助。
被指如「官商聯誼會」

政府檢討後決定，表現未算最差的納米研發院和汽車零部件研發中心可繼續營運，並向紡織及物流兩個研發中心發出嚴厲警告，聲明訂立更嚴格評估指標，加強監察未來兩年表現，一旦不達標，將會解散或合併入其他合適的機構。
立法會議員陳偉業指出，這些機構多數由與政府關係良好的商界人士倡議成立，不切合實際市場需要，猶如「官商聯誼會」，沒有市場策略，「好似理大研發環保車，令人晒頭，點同人哋爭」。
陳偉業說研發項目應與工業發展掛鈎，利用香港優勢建立品牌，針對內地市場需求大的行業，例如醫藥用品，「即使賣棉花球畀內地，都會好發」。

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貝萊德：美高息債 仍具吸引力

1 : GS(14)@2015-04-27 16:58:29

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150427/news/ec_eck1.htm

【明報專訊】美國10年期國債收益率表現低迷，歐洲主要國家國債收益率更出現負值。反觀股市，包括美國經濟復蘇、歐、日量寬及中印等亞洲地區持續增長在內的多重因素令資金開始紛紛棄債買股，道指2014年上漲了7.5%。但這是否就意味債券投資者無法在當前的局勢下分得一杯羹？貝萊德環球高孳息基金團隊的投資組合經理James Keenan表示，高收益產品在一個平衡的投資組合中一直是戰略性的一環，就回報率而言，現時投資高收益債仍具吸引力。

  美債主導 加入股票作對

Keenan所帶領的貝萊德環球高孳息債券團隊獲得了2015年Morningstar(香港)債券基金組別中的最佳高收益債券獎，在他的投資組合中，前十大持有的債券均為美債，Keenan表示，鑑於美債的發行規模、孳息率與流通性，目前仍然是深度投資的主要市場，一些現金流穩定的行業，如電纜與衛星，以及航天與國防領域長期以來都是最有價值的投資目標。

由於不同行業公司的質量參差不齊，貝萊德環球高孳息團隊在評估一家公司時重點關注其行業吸引力、企業競爭地位、管理層質量以及企業財富狀4個方面。但Keenan強調，團隊並不只是一個「債券挑選者」，在對一家公司進行評估後，團隊會根據其資產結構選擇在風險調整後最合適的投資機會。在其基金組合中亦有部分股票與衍生品，Keenan表示，這些工具往往能帶來極高的回報，同時也能對市場波動所帶來的風險與損失。

自2008年金融危機後，高收益產品的表現在諸多資產類別中鶴立雞群，高收益債由於在過去幾年持續帶來雙位數的回報，也因此受到不少投資者的青睞。Keenan認為，進入2015年，不明朗的宏觀環境增加了市場風險，如果油價以及地緣政治等不確定因素保持平穩，高收益債仍有很高機會達到高單位數甚至低雙位數的增長，但若風險爆煲，則回報率很有可能降低。

Keenan表示，隨市場風險回報周期的轉向，未來高收益債的收益率將可能與債券票息相似，但相較整個債券市場而言仍屬吸引。他預計2015年高收益債的回報率約為4%到6%上落，雖然大勢不穩，但企業合理的槓桿比率以及未來至少兩年內良性的違約率將支撐高收益債的回報。

油企估值低殘 警惕跟風買入

2014年BB級債券表現在一眾「墮落天使」中表現最佳，也因此吸引了大量資金的進入並推高了債券價格。Keenan表示，目前他更傾向增持B級債以及某些擁有特定催化劑的CCC級債。另外他強調，原油市場的供需失衡令眾多石油勘探與生產企業損失慘重，儘管不少企業已經開始削減資本開支，但效果至少要到今年末才能體現，投資者不可因油企估值低廉就盲目跟風買入。

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港交所研新股通吸北水涉及滙兌風險　吸引力料一般

1 : GS(14)@2016-01-22 16:03:49

■港交所行政總裁李小加稱深港通「應該很快」啟動。　張柏基攝



【本報訊】港交所（388）昨公佈2016至18年戰略計劃，主調一片紅，10項主要規劃中，9項以內地或人民幣為重心。除承諾深港通、商品倫港通仍在計劃中，提出「新股通」最搶眼。分析認為新股鎖死資金涉滙兌風險，對內地投資者吸引力一般，且可能重演暴炒股風潮，與監管機構取態背道而馳。記者：黃翹恩　石永樂


港交所昨中午收市時公佈戰略計劃，午後股價隨大市下跌，收報162.5元，跌3.33%，跑輸大市之餘亦創18個月低位。




盼國際企業來港上市

股票業務是港交所主要收入來源，去年度貢獻收益達28%，亦是今次戰略計劃賣點。港交所行政總裁李小加指「新股通」的初步構想以滬港通模式，國際企業來港掛牌，內地投資者可在招股時在一級市場認購，相反國際投資者亦可投資內地新股。至於深港通，李小加稱「應該很快」啟動。集團監管事務總監及上市主管戴林瀚（David Graham）承認香港過去吸引國際公司來港上市並不算成功，冀國際公司透過「新股通」接觸內地龐大流動性，增香港吸引力。新股通並無時間表，未談及實行細節，亦未就此與兩地證監會討論。中央證券董事總經理鍾絳虹認同新股市場冷淡，倘靠內地投資者谷大需求，可改善定價及估值，有助吸引國際企業來港。但她指內地客擔心滙兌風險，「隔一晚都覺得危險」，而香港抽新股需鎖死資金約兩周，內地客未必受落。她提議可用「雙幣雙股」解決。德勤中國全國上市業務組聯席領導合夥人歐振興同意設多層次資本市場，新股通「有好過冇」，但需考慮是否涵蓋所有新股、接納所有投資者參與。齊魯國際融資董事甄文星表示，「新股通」表面上有利交易所爭取更多公司來港上市，問題是外國公司是否真的吸引內地投資者，國際上再出名的企業，只要在中港地區無業務或欠人氣，投資者一樣不熱衷，「納指七雄」在港表現是例子。



稱聚焦中國才國際化

去年李小加指日均千億交投是「新常態」，又多次力撐A股，惟今非昔比，昨日拒絕估計後市成交量。現時市況是否適合制定如此傾重內地戰略？港交所文件自問自答，稱香港「只有聚焦中國，才能真正國際化；我們只有國際化，才能更好地為中國創造價值」。李現場回應「我不喜歡干預，他們（內地）也不喜歡，只能希望他們干預少一點。」





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160122/19461965

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購物天堂不再 港名牌近貴絕全球 分析：缺零售以外吸引力 短期難有起色

1 : GS(14)@2016-02-02 15:33:38

【明報專訊】匯豐昨日發表全球奢侈品指數報告，預期農曆新年本港奢侈品零售持續疲弱，並指以現時匯價計算，多款名牌奢侈品在港售價實際較韓國、新加坡、甚至歐洲高，報告顯示，香港奢侈品平均指數為119(以100為基準)，僅次於中國及日本，一向予人高消費感覺的英國，其指數為106，竟低於列表中的所有亞洲國家。該行預期，香港在欠缺其他吸引力下，零售業短期內難有改善。



明報記者 邱曉欣

匯豐選出17個奢侈品牌，並從每個品牌中選出兩款最熱賣的產品，以9個不同銷售國家作比較，產品售價以意大利及米蘭的售價作基準，並設定為100，結果顯示，中國奢侈品市場定價的溢價情?最為嚴重，其奢侈品平均指數高達137，是9個地區中最高，近乎所有產品的價格指數均高於100，只有美國知名眼鏡品牌Rayban的一款眼鏡較其他亞洲國家廉宜。

受港元強勢影響，香港奢侈品價格與內地相比亦不遑多讓。報告表示，雖然香港奢侈品價格與日本相若，但對比韓國及泰國，仍處於較高水平。事實上，香港奢侈品平均指數為119，在9個地區當中排名第3，僅次於中國及日本，而一向予人高消費感覺的英國，其指數為106，低於列表中的所有亞洲國家。

港景點無特色 日韓更吸引

報告又稱，雖然產品價格並非旅客到海外旅遊及購物的唯一因素，不過，匯率變動、消費稅及奢侈品牌的定價政策，往往是最具影響力的觸發點，足以改變旅客的消費及旅遊模式。因此，一些貨幣便宜的國家如西歐、日本、澳洲等近年成為熱門旅遊勝地，旅客數目急增，受匯兌及旅遊景點缺乏多元性影響，香港零售市場將持續不穩。

零售股分析員：內地旅客追求度假式享受

元大證券零售股分析員朱家傑表示，雖然香港零售市道疲弱，加上港元強勢，本港奢侈品銷情更加慘淡，惟他認為這對針對國際市場的跨國奢侈品牌影響不大。內地高消費旅客仍有一定購買力，高消費群只是轉往貨幣較便宜的國家購物旅遊，對國際奢侈品牌而言，「去邊度買都係自己生意」，因此，對其銷售額影響有限。

另外，有零售分析員表示，隨?內地中產階級崛起，香港已不再是內地旅客的首選，本港零售市道難有起色。香港過往一直以「購物天堂」為賣點，惟景點方面卻欠缺獨特性，內地旅客對旅遊的要求正逐漸提高，不再停留於「瘋狂搶包包」的階段，除購物外，內地旅客開始追求度假式的享受，即使香港奢侈品售價比國內便宜及地域上有便利優勢，惟其他國家如日本及韓國的吸引力已超越香港。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160202/news/ec_eca1.htm

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周顯﹕公司唔賺錢 反更有吸引力

1 : GS(14)@2016-08-04 01:53:24

【明報專訊】前幾天，同某位上市公司老闆吃飯，我問他﹕「喂，你間公司點解年年都無錢賺嘅？」

他的公司上市好多年，有好多營業額，照說生意做得很不錯，而且十幾年來，都沒有集過資，揾過小股東錢，但又有幾十億市值，所以都好奇怪。

他說﹕「我的公司其實一年都有幾千萬賺，但我偏偏唔入帳，吹咩！」

我問﹕「點解，我唔明。」

他說﹕「一間公司年年賺幾千萬，根本沒有用，倒不如蝕錢，股民反而更有幻想空間。我想儲埋儲埋，一次過賺十億八億，咁先至有爆炸力架嘛。」

好比買六合彩 長玩必輸

這位老細真的識得玩股票，這也是為何有實質盈利的股票沒有人吼的原因。皆因今日的股民，已經玩到精晒，只有三種股票，才能夠吸引到股民的注意，一種是高速增長中的公司，二是完全垃圾的騙人公司，因為股價快上快落，明知長玩必輸，也有很大的吸引力，好比買六合彩，三是大型的藍籌股，如果是年年賺幾千萬的公司，倒不如去買藍籌股啦，至少套現方便吖嘛！

說到底，在這個世界上，根本沒有必賺的股票，所以，橫掂都是要博，也是橫掂都要花心思去研究，以及要天天用心機去睇實，梗係唔會買那些中型股啦。

《五胡戰史》已經出了第二集，將會推出第三集，如果沒有意外，將會以每年兩本的速度，去完成這本二十年前的未完著作，算是再次完成了我的另一個心願。那天我同人說，我年少時的所有夢想，其實都算是達到了，只是discounted and delayed，而且是大大的折讓和大大的延遲了，但都算係咁啦！現在唯一的最大心願，就是寫完所有的寫作計劃，這應該是要再寫二十年才能夠寫完的。

[周顯 投資二三事]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7199&issue=20160803

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中手游決心回歸A股上市 稱港掣肘多 未允「同股不同權」減吸引力

1 : GS(14)@2016-10-24 05:54:18

【明報專訊】近年於美國上市的中資概念股掀起退市浪潮，欲回歸估值較高的A股市場；惟隨着國內收緊政策，打擊借殼上市，加上輪候上市隊伍太長，令一眾中資股歸期無望。作為退市浪潮中的先行者，中手游回歸A股決心甚大，更斷言不會考慮香港上市，認為香港掣肘多，「只適合傳統行業上市」。

內地遊戲股市盈率高 「上市定受追捧」

自去年8月於美國退市後，中手游一直尋求回歸國內上市的機會。副董事長兼執董冼漢迪表示，美國市場對遊戲公司估值偏低，導致盛大遊戲及完美世界等遊戲股亦先後退市；不過，由於國內的遊戲股估值高達80至100倍市盈率，「只要成功上市就必定會受到追捧」，難怪一眾遊戲股紛沓而至。他亦坦承，於A股上市並無想像中容易成功，因為輪候隊伍達700家企業，而當局亦有政策打擊借殼上市。事實上，目前只有完美世界成功借殼於A股上市。

境外上市首選美國 估值考慮行業前景

當被問到會否考慮中國以外的地方上市，冼漢迪稱，若於境外上市，首選必定是美國，因為當地主板上市並無盈利要求，亦允許同股不同權，且估值會考慮行業特色及業務前景。

相反，他認為，香港市場太實際，股份估值只着重市盈率；主板有盈利要求，創板交易量偏低，吸引力不足。

他又表示：「更重要的是香港不允許同股不同權，但很多中國VC（Venture Capital，創投基金）須依靠集資以壯大資本，必定會令股權分散，並非香港市場不好，但它只適合傳統行業上市。」他又以阿里巴巴為例，指出阿里巴巴不能來港上市乃一大遺憾，「要好多公司才可以抵得上一間阿里巴巴（的交投量），但香港人不檢討，由這件事過去，想法不夠商業化」。

港上市令股權分散 「內地VC依賴集資」

於2009年創立的中手游，正好迎接中國手遊市場的冒起。冼漢迪表示，當時遊戲企業估值較低，約在市盈率5倍左右，3年內用4.4億元人民幣收購3家遊戲公司的七成股權；後來中手游上市後，市值一度超過10億美元（約78億港元），獲利不俗。不過，他續稱，現時遊戲估值太高，利潤微薄，由2012年起改為發展IP（智慧產業）項目，向東映漫畫、華納兄弟等先後購入《火影忍者》、《星球大戰》等版權並製作成遊戲。

另外，他亦於今年年初創立私募基金國宏嘉信資本，迄今已經投資接近20個IP項目，涉資逾3億元人民幣。

明報記者 溫婉婷


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8779&issue=20161024

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創興﹕資金池萎縮 削人幣貸款吸引力

1 : GS(14)@2016-12-01 07:51:36

【明報專訊】金管局昨日公布10月份統計數字，本港人民幣存款再度萎縮0.4%至6625億元人民幣。創興銀行（1111）副董事總經兼中國事業主管宗建新表示，本港人民幣資金池萎縮，推高人民幣貸款成本，降低其吸引力；對於外管局嚴打資金外流，他承認對該行某些跨境業務有影響，但同時亦帶來機會，故沒有太大影響。

人幣匯款總額按月減近兩成

金管局昨日公布，10月份外幣存款總額按月增加0.4%，惟本港人民幣存款減少0.4%至10月底的6625億元人民幣，月內跨境貿易結算的人民幣匯款總額為3094億元人民幣，按月減少19.20%。

宗建新認為，本港人民幣資金池收縮，將令貸款成本上升，令本港的人民幣貸款需求減少，近期本港整個行業的人民幣貸款活動的確有稍為減少，同時港元及美元貸款則上升；反而內地的貸款活動則因人民幣貶值而平穩上升。

宗建新又透露，目前內地貸款佔創銀總貸款約10%，跨境貿易融資貸款則佔約30%。

中央嚴打走資 料吸引到港融資

提到近日接連有消息指中央擬嚴控「對外直接投資（ODI）」及匯款超過500萬美元需向外管局上報及審批，宗建新認為政策對創銀並無太大影響，因為一方面資金「走出去」的理由合理，相信最終仍會獲批，只是需時可能較長；另一方面國家嚴控資金外流，或加大內地企業在港融資的興趣，為創銀帶來新的機會。

創銀國內第3家分行昨日於深圳南山區開幕，該行早前表示有意於上海及北京開立分行，及成立法人銀行，開拓零售業務，宗建新稱一切仍沒有時間表，因為先取得中銀監的批准，但當局態度正面，該行亦會繼續與當局保持溝通。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5126&issue=20161201

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