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IDG資本合夥人章蘇陽：什麼是好公司

第一作為一個好公司來講，什麼是最重要的?我感覺，它的創始人它的高層團隊人員最重要。重要在什麼地方呢?第一點：你是不是有一個商業底線的人，尤其在國內，在商業誠信方面，還沒有達到國際發達國家的水平你是不是能夠做到遵守商業基本規則，能夠力行你所講的東西 這個東西可能在短期內不會有太大的影響，但是從長期來看，一定會長期著影響著你。如果你不能做到非常遵守商業底線商業規則那麼你是很難成為一個大公司的。至於你是不是共產黨員或者民主黨派，或者你喜歡男人或者女人，不重要。

第二點，你必須是一個負責任的人，責任表現在哪裡第一，你必須對你的客戶負責任，沒有客戶，你就沒有任何存在的價值。第二，你必須對你的股東負責，因為有這些股東給你有這麼一個機會來做你喜歡做的事。如果他是最早投資你的，那基本上屬於你的衣食父母，所以你必須要向他們負責第三你必須向你的員工負責，新公司通常來講大家相處得比較不錯，你如果為他負責，為他創造機會，員工也會為公司做出更大的貢獻。第四點，你別刻意做，社會盡責前三點是必須要做到的，你做到前三點，你就一定做到第四點。

第五點：你還要有一個身心健康的概念，這年頭身體不好不行，IDG投資兩百多家公司，我們有三個公司的老總是死在淋巴上另外除了身體健康以外，你的心還需要健康。因為在創業那麼一種大壓力的情況下，人很容易產生焦慮、抑鬱。

第二：既然做為一個公司，你就變成了一個機構，所謂的機構是什麼?就是一個大齒輪和小齒輪粘合得很好，尤其是高級管理人員之間相互是比較默契的，形成一個機構以後，你的任何的零件假如有問題的話，都有一個標準鍵替換掉它，而不是一個系統都換掉，這個是非常重要的。

第三點是什麼呢?這個時候你要有一個最初的合作方組合在一起制訂一個公司的發展戰略那麼戰略有什麼用呢?我舉一個例子，假如我有一個好產品，然後這個產品我賺一塊錢，全國1%的人用我這個產品，那我就有160萬收入了，如果有2%那就有320萬了，但這個邏輯是錯的。你仔細想一想，你產品這麼好，為什麼99%的人不用你的產品?你也可以說，我這個是專門為1%的高收入人群做的產品，那為什麼你就賺富人一塊錢?

有了戰略以後，也有了錢，人也不錯，那麼企業就發展了嗎?接下來發展問題就大了，主要是組織問題。組織問題發生在兩個方面，第一個方面就是說你原來管的人比較少你直接講什麼事情都可以。當20個人變成200人的時候，當中就必須有中層幹部，不像原來那麼有效率，你很難既然能保持規模，又保持效率。因為規模要大，你一定是犧牲效率的，你怎麼建立一個制度的時候，儘量提高你的效率，這一點需要你有技巧另外一個方面，你公司發展了，你會碰到老人怎麼處理，你怎麼辦?這都是一些組織的問題，所以在這個時候，你可能就需要新的一些人，你可能要引進一些人來解決這個問題。

第五，通過解決這些問題以後，你至少是一個中型以上的公司，那麼什麼公司才是最值錢的公司?比如說可口可樂，如果大家認為可口可樂十年以內一定活著，我估計我們這裡99%的人一定會舉手，如果我講了一個其他什麼東西，假如說富士康十年以後一定存在，那我估計可能就沒有可口可樂舉手的人那麼多。這反映了什麼呢?大家對有品牌的東西的公司大家非常具有信心，大家感覺到你是一個長期能夠存在的公司，你基本上不會倒的，你怎麼能做到這一點呢?就是人才的競爭。但是很少有人研究人才的競爭是什麼競爭。

人跟人之間學習能力的競爭就是人才的競爭。不要說你現在比他懂的少，你的能力就比較差，只要你有足夠的學習能力，你持之以恆下去的話，你一定會超過他，當然他如果也是保持強勁的學習能力，那可能永遠保持這個差距。如果從你的班組長開始，中層幹部開始，尤其你的高級管理人員都要保持著強大的學習能力，那你這個公司，就會從中型公司一直一直做到大型的公司，而且做到大型公司以後，你會在這個領域一直保持著你的競爭力，而只有這樣的公司才是一個成功的公司，最值錢的公司，謝謝大家。

藍色光標5個合夥人的故事：併購高手?黑公關?

管鵬：創業十年，談談我的中國式合夥人

記得剛創業的時候，幾乎是白手起家，老大從家拿出台式電腦，並住在公司辦公的小居室，我們則湊錢買了傳真機等設備，投入並不大。當時公司的90%的業務都是集中在我和老大身上，我曾經在三個月的時間發展了上百家代理商，老大也是從早期的積累中拉了不少優秀客戶。當時別人看到我們這三個中國式合夥人都會覺得我們在一起合作不可能超過兩年，還奉勸我早日單干。可是，我身邊的這兩個合夥人，讓他們的觀點得到了有力的抨擊，我們從彼此的網友關係到早期創業夥伴，從華啟數據到炎黃盛世、炎黃網絡，我們見證了IDC行業的興衰成敗，我還有幸參與了國內合租服務器的理念打造，我們的合租服務器產品在市場倍受好評，樹立了行業的標竿。我們成功的把1G的概念從網盤到空間，深入整個行業，提出1G空間500元的口號，打破了行業暴利。截止今天，公司的規模也從幾個人的小團隊發展到今天合肥、常州、鎮江、蕪湖、南昌等全國各地多處分公司，近百人的團隊。現在一晃我們已經度過了10年光陰，從白手起家到現在，雖然沒賺到什麼錢，但是還是為了當初的夢想堅持著，公司業務也在有條不紊的進行中，服務了全國十幾萬的用戶。

隨著移動互聯網的衝擊、備案政策的限制，全國的IDC行業都在走下坡路，我們炎黃網絡做為全國排名前列的IDC服務商也受到不小的影響，市場的持續走低，一度讓我們感到恐慌，最終我們還是堅定了信念，在持續維護好新老客戶的同時，還迎合電商渠道推出云主機、智能VPS等產品，取得了目前在淘寶相關產品銷售總量第一的好成績。當年我們是因為共同的對互聯網的愛好進入這個行業，雖然各有取捨，但是還是覺得沒白過這麼十年，目前因為行業問題公司無法取得高速的發展，當年的創業激情已經消退，經過這十年，公司的管理壓力也相對減少，我在年初在保持炎黃網絡副總經理位置不變的情況下，接受皮皮精靈CEO周橋的邀請加入了深圳指掌時代科技有限公司挑戰自己，並出任公司的助理總裁，這是一個全新的團隊，有著拔尖的技術精英，我可以通過市場工作更好的幫助他們把優秀的產品推廣出去，截止今天皮皮精靈微博定時產品已經近400萬用戶。現在又在發力皮皮自媒體運營平台，獲得了眾多自媒體運營者的廣泛認可。

前不久剛剛放映的「中國合夥人」讓我感觸很多，在和另外兩位炎黃網絡創始人的交流中，我們也回憶了一起走過的這十年，我們都感嘆創業的不易，外表看起來風光實際卻付出了太多太多。俗話說夫妻之間有七年之癢，那合作夥伴之間肯定和夫妻的感情都不能比了，畢竟是一起做生意。我們三個人，大哥負責公司的管理、我負責市場、老三負責技術，三個人的性格也不同，老大是比較嚴厲的，適合管理，而且明顯有主見的決斷性。而我則相對比較隨意，和員工容易打成一片，經常出席各種活動，也喜歡處朋友，基本不設防，認識不少知心朋友的同時也容易被人利用，特別不太善於嚴厲的管理模式，平常脾氣好的當面罵我都行，偶爾倔強起來牛都拉不回來。老三則是典型的老好人，平常都不出門，安心研究服務器管理技術，幾乎就沒有多少發脾氣的時候，每次我和老大理論爭吵的時候，他都是和事佬，呵呵，不知道我們這樣的合夥人你們見過沒?

說說公司經歷的事情，談談創業的艱辛吧，不知道還有多少人記得當年的讓站長至今還心有餘悸的各地斷網事件，幾乎所有的運營商機房都開始啟動白名單政策，我們作為靠著服務商吃飯的IDC運營商則是最被影響的，所謂的「誰接入誰負責」的說法，直接變成了誰要是服務的網站有相關違規問題，直接要追究接入商的責任，有的客戶連安全都不弄，結果服務器被黑，導致網頁被篡改，這樣的也會遭到處罰。那段時間，真的是特別不容易，每天睡覺都提醒吊膽的，生怕出亂子，公司的員工也非常有凝聚力，經常好多同事為了查網站內容，自覺加班到凌晨，我們幾位合夥人也是一起陪著，老三直接就睡在公司一週，當時覺得真的特別感動，為了這個公司我們合夥人們付出了太多太多。現在我們幾位創始人回憶起來還歷歷在目，那種最困難的事情都一起攜手堅持下去了，未來我們堅定沒什麼能夠打垮我們的了。我也相信未來的十年，我們還會在一起。

經過這十年曆程，我也談談對中國式合夥人的十點看法

1、合夥人之間需要彼此信任，互相尊重，互相理解。

2、親兄弟明算賬，財務一定要做好，否則扯皮事情太多。

3、合夥人中間必須有一個人能夠說話有力度，說服其他人的，否則怎麼討論一個事情最終還是沒結果。

4、合夥人之間要加強溝通，如果都是各自忙各自的，很容易出問題。

5、要學會忍受同伴的指責，沒有不吵架的合夥人，如果僅僅因為吵架就散夥，太可惜了

6、選擇合夥人要找能夠和自己性格互補的，我們三個雖然不算成功的合夥人，但是也相對互補，強勢和弱勢的群體得搭配的來。

7、老大一直和我說，合夥人之間要有唱紅臉和唱白臉的，我總是當不好這個惡人，或許公司管理中真的需要有人做惡人，有的人做善人，呵呵。

8、公司的發展量力而行，不要盲目擴張，不要覺得市場前景不錯，就一味的追加投資，等到市場突然出現問題後後悔都不行。

9、合夥人要給夥伴空間，不要什麼事情都自己說了算，讓夥伴覺得非常強勢，也不要過問夥伴的太多私事，給別人一定的隱私空間

10、合夥人要有前瞻性，對於市場的發展的把握應該一起關注，選擇一個持續長久的行業，比再多的夥伴都更加重要。

最後祝所有中國式合夥人創業成功，取得更大的發展。

黑馬資本合夥人胡翔：如何在十分鐘內搞定VC

我今天要教大家如何快速「忽悠」評委——如何在十分鐘之內打動VC。基本上創業者都要跟投資人去講商業故事。故事講得好與不好差別會很大，其實投資人一般只會和你聊十多分鐘，所以十分鐘的時間我們講什麼，怎麼講，短短十分鐘、二十分鐘的時間可能會起到完全不同的效果。

其實在我們的生活中，企業家需要跟別人，跟投資者也好，或者跟客戶也好，去講自己的企業，有的時候你可能只有1分鐘的時間，三句話的時間，在會場上跟人家交換一個名片，你說你是干嗎的，在西方有一個叫「電梯測試」，在15樓進到一個電梯，碰到一個投資人，就跟他講幾句說話電梯到底了，走出電梯之後你說幾句話是什麼效果?一種效果是「知道，知道」，一種是「你的想法太好了，我們趕緊坐下來聊幾個小時」。

所以，十分鐘可以做很多事情，一分鐘也可以做很多事情，但是怎麼用好這十分鐘，怎麼去用好這一分鐘，在你們的融資過程中，創業者向投資人展示企業的過程中，是非常之關鍵的。

以我的經驗，創業者和投資人在剛開始接觸的五分鐘或十分鐘是非常關鍵的，五分鐘一講完，投資人內心基本就已經把你PASS掉了，還是覺得這個項目非常感興趣。

所以創業者知道要打動投資人，要知道自己在十分鐘內：講什麼?怎麼講?

講什麼?

一般情況下會需要去簡單的梳理一個PPT，做企業的人，在日常生活中對於企業有各種方面肯定十分瞭解，但是當你要在十分鐘裡面跟投資者去講一個商業故事的時候，你就必須得跳出日常的經營管理，站在另外一個角度去想，如何在十分鐘裡面把企業的潛在價值儘可能的展現出來。

怎麼講?

創業者一定要寫商業計劃書，或者說寫一個PPT，商業計劃書不是說給扔給投資者看的，這是對你自己的商業邏輯、商業模式、核心價值的一個梳理，首先不是給投資人看的，首先是你給自己梳理用的，梳理我怎麼講好這五分鐘或者十分鐘，所以我們要想好這個商業計劃書起到什麼目的。

我這裡講的是跟投資者融資的時候如何寫商業計劃書，如何向投資人講清楚自己的商業模式，有以下幾個重點：

1.要短

從長度來講，就寫10頁PPT就夠 ，不宜寫過長，如果有能力在10頁裡面把商業故事講清楚，就寫10頁，寫得越長說明你的能力越差，這是反覆提煉的過程。所以，我們在跟企業交流寫商業計劃書的時候，確實有一個從長到短的過程，開始什麼東西都想刪，結果寫出幾十頁，沒有關係，要跳出企業日常的經營去想，這個企業最核心最關聯的價值是什麼?然後把它講簡單講明白會再從30頁去刪到20頁再刪到10頁，所以十幾頁講明白就能用十幾頁去講。

哪些是無關的信息?舉一個例子，你的企業文化，你組織結構，你的部門設置等等，這樣一些信息對公司經營來講非常重要，文化的重要性毫無疑問。但是，在最開始接觸的時候，在投資人眼裡面可能這些不是最重要的信息，投資者首先要聽懂你的商業故事，對你感興趣以後會對你發問，到底怎麼管這個企業，具體部門的領導人是怎麼來弄的，第一時間把故事講簡單、明確，第二步進一步考察的東西就不要放出來，什麼組織結構、文化這些東西我建議都是干擾你的故事主線的，這是我們希望達到的一些要求和目標。

到底怎麼樣在十分鐘裡面把你的故事講清楚?我這邊提供了一個簡單的邏輯供大家參考。不管你從事什麼行業，做的是什麼樣的生意，做的是怎樣的一個組織，都可以用三個方面來說清楚，第一個，做什麼，第二個做到了什麼，第三個，將做成什麼?這是你的企業發展路徑。

2.好懂

看完之後，投資者能看懂，對你這個企業有共鳴，看完了如果還事云裡霧裡的，我對你的項目興趣就不大了，所以第一要快速看完，二要看懂。要講簡單，讓明白能夠聽明白，簡單是非常重要的要求。簡單意味著很多方面，第一個，你的PPT展現形式，每一頁不要有太多的文字，文字一多看得評委很累，也影響你在做陳述時候的展現。

我們希望做到PPT每一頁都是簡單明確的信息，當一個頁裡面有太多信息和文字的時候沒法做到簡單直觀，作為評委到底是聽你講還是看文字，文字是看不過來的，會干擾他替你去講這個內容。簡單的一個最好的樣板就是我們大家知道的喬布斯先生，PPT是用來支持他講的，而不是讓人專門去讀這個PPT，所以PPT上每一頁PPT就很簡單，一些數字一些圖表來支撐他講就行了，所以文字要簡單，每一頁傳遞清晰的信息。圖片是很好的工具，但是也一定要簡單。很多時候大家會喜歡把圖畫得很複雜，看起來非常專業，但是這個不意味著什麼，看不懂什麼都不意味，圖片要能夠簡單，看一眼就明白你在傳遞什麼信息。文字少、圖片要簡單，圍繞企業的核心價值展開，把一些無關的信息給剔除掉，避免干擾主線。

3.不要吹牛，講清楚發展規劃

你講的東西要是可驗證的，如果講得太大太誇張，後面人家一跟進一提問連不上就有問題，投資者都是商業的人。所以我講商業故事，這個商業故事一定要被可驗證，有完整的商業邏輯。

發展規劃包括兩個方面，一個是願景目標，一個是切實的行動方案，如果你光說第一個目標很重要，你希望最後成為一家怎樣的公司，能夠做成一個巨無霸型的公司還是什麼公司，要有目標，光有目標不夠，你要說我想做一個中國的facebook我一定認為你是在忽悠，但是你告訴我今年將做哪些事情，達成什麼目標，明年將做哪三件事情達到什麼目標，第三年怎麼做，然後經過三到五年的努力我將成為做到一個怎樣的目標，我會覺得是這麼回事，我可能會被你打動，所以發展規劃很重要的是，第一個你近期要有相對的目標分析，第二個既有短期目標也要把目標分解，能夠實現目標的台階性的方案。

舉例，比如我喜歡爬山，做企業像登山一樣，一步一個台階去上，我跟大家去講，我要攀上珠峰，但是可能會覺得你的理想太大，但是太忽悠，我不太相信你。怎麼讓人家信服，說我能夠攀登那座峰，第一個就是我跟你說，我是一個登山者，做什麼，第二個，我已經攀登過比如說7000海拔的哪幾座山，做到了什麼。第三個，接下來的一年我將會有什麼訓練目標，明年我將爬8000海拔的哪幾座山，2015年我將嘗試攀登珠峰，你的階段性目標很清晰的時候，大家會覺得你的問題不大，所以做企業也是一樣，我要做什麼公司，關鍵是我怎麼一步步做成，企業發展路徑怎樣，現在走到哪個地方，我在接下來這一步往哪個方向邁，明天我要走到哪個地方，最後我要去往哪個方向。所以這是一個簡單的企業發展路徑，我做什麼，我現在已經做到了什麼，下一步我要怎麼去做。

4.重點說清楚：我能做什麼

我能夠做成什麼，用對應的專業詞來講就是「規劃」，這個部分我認為是非常重要的一個部分，如果你這個公司價值一個億，80%我投你投的是一個未來，80%估值可能是來自於未來能夠做成什麼，基礎很重要，但是到底要往哪個方向走，做成一個怎樣的公司，做一個賺錢的企業還是做一個偉大的公司，可以改變我們的世界，改變我們的普通老百姓的生活，企業價值就不一樣了，所以發展規劃是你們可以花一點篇幅來講的。

當你講完這個企業發展路徑的時候，下面要問一個問題，就是為什麼這個事是你能做的，這麼多企業，但是成功者永遠是少數，為什麼是你而不是別人，我要投資，為什麼要投資你，而不是投資他，做同樣事情，為什麼你最終能夠達到這個目標。到達這個目標過程當中意味著你可能會把別人要甩下去，通過競爭把他們踢出市場，所以要總結一下你的優勢在什麼地方，如果大家在做相同的事情，而你自問我也想不出來到底哪方面強一點，那你創業的時候要想一想，憑什麼是我能做到的，能做到一定是有理由的，也許你是一個資源型的企業，就是我在這個方面資源特別豐厚，也許是你對這個行業理解非常深，也許是你在這方面有過非常資深的經驗，也許是你的客戶基礎已經非常牢固了，等等。所以為什麼是你就是這個競爭分析，或者你的競爭優勢總結，可以在PPT上寫我的競爭優勢或者我的競爭壁壘或者我的競爭對比，你有利的地方到底在什麼地方，要總結一下。

憑什麼我能登上珠峰，我體質特別強悍，我是一個特別有經驗的登山者，可能是由於你的客戶基礎，對行業的理解，技術獨到，有壟斷性的資源，有技術、知識產權壁壘等等要想一想。你的競爭優勢包括前面講的這些點，你不要去羅列你說我有競爭優勢，我什麼都牛逼，我列出十個方面都比人家強，這個反而是不行的。面面俱到我反而會覺得你不是特別強，每一頁要去列點，一二三的話，列三點一般就夠了，或者不要超過四個點，你的優勢不可能說什麼方面都牛逼的，你的牛逼只有是在做哪幾個方面更加突出一點。所以我們在PPT上列這些點的時候不要超過四個點，當超過四點的時候，人的接受程度和記憶力都是跟不上的，你的信息和資源會被很大的分散。所以如果要列競爭優勢的話，建議你們把最核心的三個優勢或者四個方式是什麼把它好好的去羅列出來，這個不僅僅是學習，也是你們自己對分析上要去做的工作。

5.直接切中投資者需求

投資者對你的企業有一定的共鳴，覺得這個企業符合我的投資邏輯和投資原則，他最後有興趣就會跟你去細聊。同時也會大概形成一個判斷，這個企業大概處在什麼階段，是什麼估值範圍的，是值幾百萬人民幣還是值幾千萬美金的企業，基本判斷是要他在1—3分鐘裡面迅速看完能夠形成判斷。

做什麼在不同的行業和業務具體說法可能不一樣。但你要說清楚怎樣的一個市場裡面抓住了怎樣的一個需求點去提供怎樣的一種產品，或者說你是以怎樣的商業模式滿足用戶的需求，或者說到底提供哪些具體的產品與服務，這都是做什麼，這個第一時間點，要讓投資者能夠先去聽明白。

建議大家不要在行業上面花太多時間去講，如果是一些大家都知道的你不需要很聚焦的東西，你都不需要去講。你講中國的互聯網什麼發展，中國的移動互聯網、智能手機這些東西都沒有任何意義，大家都知道的，就不要浪費你寶貴的十分鐘時間，要想好這個十分鐘的時間怎麼分配的，如果你進入的是一個相對生僻的大家不太瞭解的行業，你可能要簡單做一個普及教育工作，你要相信台下在座的，能夠做評委的一些基本知識肯定都是具備的，所以這個是行業，不要在這個時間分配上，你要知道這個行業花半分鐘時間之內就可以，如果是一些大家不太知道的事情不要講，不知道的事情要簡單講一下，這個行業的講法也要跟你的商業邏輯和商業故事是要匹配的，因為行業存在這樣一個問題，所以我提供了這樣一種展品與服務去解決這些問題，所以這是做什麼。

講了很多如何快速打動VC，我提煉一下，通俗來說一點說的是把我們的企業表現成一個白富美，或者高帥富，講清楚為什麼我是白富美或者高帥富，其實跟搞對象是一樣的，你搞對象的時候總不能說我們家是從清朝那會兒的歷史說起，就講現在有房有車，有幾處別墅，講清楚這個東西，這事兒就成了。

一個律所合夥人的思考：法律服務為何電商化？

阿里香港上市創新方案曝光：引入合夥人制

消息稱不涉雙重級別股份

據接近交易人士指，經過多時交流，阿里巴巴的「創新」方案現正待港交所回覆。

他重申，阿里巴巴從來沒有發行，亦不擬發行雙重級別股份(dual class)，並認為現時建議是以保障股東利益的角度出發，亦符合現時港交所現行規則。

媒體昨向阿里巴巴查詢，集團發言人表示，目前集團未有委任承銷商，上市地點亦未有決定，亦尚未申請上市，除此以外未有回應。避投資者壓力 免礙營運發展

據接近交易人士指，成功上市後，阿里巴巴希望管理層可免受投資者壓力，只追逐短線利潤，放棄較長線的發展投資機會，而且互聯網行業千變萬化，需要熟悉運作的管理層，保持營運發展決策權，故作出合夥人制度的上市建議。按建議，合夥人可以提名董事會大多數(simple majority)董事，「董事會有9個人的話，合夥人就可以提名5個。」

據瞭解，阿里巴巴合夥人制度由09年開始，目前20多名合夥人，包括主席馬云、創辦人之一蔡崇信，及首席執行官陸兆禧等，為不同業務的管理層，年資至少5年，願意承傳公司文化。

合夥人所提名的董事，仍須經過股東會投票通過才獲委任，換言之，大小股東同樣擁有一人一票的權利;但若所提名人選不獲委任，合夥人則可再提名另外人選。而上市後的董事會，亦會按規定設立獨立非執行董事。

多數董事人選 由合夥人提名

同時，股東會亦負責投票審批董事高層薪酬、關連交易、重大交易及派息等牽涉股東權益的事宜，若合夥人建議的董事，同意需要作一重大收購，仍需交由股東會投票決定。以此推論，若有少數股東累積足夠股權，要求召開特別股東大會提名或更換董事，亦會因為上述合夥人可提名大多數董事，外人難奪董事會營運決策權。

有熟悉上市規則人士稱，有關安排讓合夥人藉董事控制董事會決策，但由於數目涉及人數達20至30個，對業務熟悉，有一定程度的互相制衡，聽來尚算公平，「不覺得有大問題。若只有一個(合夥人)，當然就不同。」上述接近交易人士稱，阿里巴巴集團近月已與港交所上市科直接對話，未有委任投行參與商討，雙方溝通跟一般商業洽商無異，既不涉任何官員，亦有互相妥協，但建議是否可行，正待港交所回覆。

想合夥，先合作 xuyk

   我回覆：「如果你經營範圍不變，商業模式照舊，也沒打算新增項目，何必另開公司？如果你真有合夥意願，又認定他具備合夥素質，那請他直接入股你現有公司，不就行了？」

   Q：「我這倒沒想過呢。」

   我：「沒想過？那我沒猜錯的話，你只是想招一名職業經理人，而他是想當合夥老闆。現他覺得你是目前最好的一個合夥投靠人選。由於他不是很瞭解你公司和完全信任你，於是，他就想另起爐灶，這樣，所有事情都看得到，他也就放心了。」

   Q：「哎！說得有點道理！」

   我：「還是那句話：『多合作，慎合夥。』請與他商討，努力尋找合作之路。即使要合夥，也還是從合作開始為宜。因為合夥是股權劃分，而合作是做生意，不宜拿股權當一般的生意去做。」

   Q：「噢！」

阿里合夥人制度被拒後，馬云的三個選擇

日前有消息稱，香港證監會已召開董事局會議，對於任何會被視為對阿里巴巴作出豁免，使其不需遵守現行上市規定的改變，證監會都予以否決，其中包括允許阿里巴巴採取合夥人架構上市的建議。

選擇一、在港上市

自2012年5月與雅虎達成贖身協議之後，阿里巴巴就承載著頗大的高估值上市壓力。

根據上述協議，雅虎對阿里巴巴未來IPO的標準進行了重新規範，規定阿里IPO時毛收入應不低於30億美元，IPO發行價需比阿里回購雅虎股份每股溢價110%。而根據阿里巴巴當時350億美元估值計算，未來IPO時阿里市值需達到至少735億美元。

換言之，如果阿里巴巴不能以735億美元以上的估值在2015年前上市，雅虎即可自行處理手中股份，雅虎還是大股東。顯然，這絕對不是馬云願意看到的。

由於估值因素，此前有人猜想阿里巴巴會回歸市盈率較高的A股。但是，因為阿里巴巴股權結構裡有外資成分，要回歸A股，其股權結構要做比較大的調整。如，2007年11月在香港聯交所上市的阿里巴巴網絡有限公司(下稱「阿里B2B公司」)，註冊地為開曼群島。

阿里巴巴並沒做股權調整，顯然已經排除了A股市場、轉投境外。爭奪主要在香港交易所、紐約交易所和納斯達克交易所這三者中展開。

「阿里在美上市的可能性幾乎為零。美國嚴格的會計標準是令阿里止步的原因之一。」一家即將在港IPO的科技類公司創始人再次向記者確認：據他瞭解，阿里還是會在香港掛牌上市;如果類比騰訊，騰訊目前市值約為7000億港元，阿里的市值將達到8000億港元。

但是，在港上市需要解決控制權旁落的尷尬局面。從目前阿里巴巴的股權結構來看，形勢對馬云及管理層仍然不利，算上馬云本人持有的阿里巴巴集團7.4%的股權，整個管理層的持股比例也只有10.4%。而根據日本軟銀和美國雅虎披露的數據，這兩家公司各持有阿里巴巴集團36.7%和24%的股權，兩家外資對應的投票權和董事席位顯然足以控制整個公司。

選擇二、拆分優勢資產?大淘寶，單獨赴港IPO。

在合夥制方案被否認後，阿里可能選擇大淘寶，單獨赴港IPO。

「並非沒有這種可能，但可能性極小。」接近阿里IPO項目的投行人士認為：目前是25個事業部，但阿里肯定不會以此為基礎推出20~30家公司分撥上市，彼此之間業務關聯度太高，資本市場不會認可。

上述人士稱，受限於美國市場資本運作，任何一個購物網站其實都不能保證旗下產品100%真貨，淘寶要選擇美國上市，就必須去掉不合規的商城，淘寶本身就是個平台，這對淘寶實際將產生巨大傷害。

與此相對的，雖然香港上市門檻低，但是對於信息披露的要求十分嚴格，公司有任何活動或決策，都必須發佈公告，告知所有股東，這對於一些公司來說，要進行一些大的運作，很受牽制。

「如果由大淘寶業務，最先打包上市並不科學。」但她同時表示，如果將現有25個事業部，歸併為3~5家公司上市，以其業務主線為基礎作為上市依據，會有一定可行性。

事實上，淘寶是阿里巴巴走向輝煌的基石，卻也是阿里巴巴深感頭疼的一塊心病。在阿里集團歷年架構調整中，淘寶皆是業務分拆的重點。

2011年6月，淘寶一拆三，分為「一淘網、淘寶網和淘寶商城」三家公司。今年初，調整為25個事業部後，已經沒有「淘寶」字眼。淘寶作為大實體，已經拆成更小的事業部。目前，淘寶C2C已被拆成：共享業務事業部、商家業務事業部、類目運營事業部、數字業務事業部、綜合業務事業部、消費者門戶事業部、互動業務事業部及淘寶、航旅事業部、本地生活事業部。

淘寶網假貨氾濫，欺詐橫行，信用制度漏洞百出，是洗錢集團天然的避風港。淘寶還曾被美國USTR列入「惡名市場」名單，極大影響了阿里巴巴集團的聲譽。雖然這一黑帽子已於2012年底被摘下， 馬云在宣佈退休前親自為「打假」站台;但於資本層面而言，資者觀感並非短時間內能改變。

相對拆分上市，前述投行人士還是認為阿里巴巴集團整體上市的可能性更大;她暗示：想要保住控制權，也可以考慮其他的非常規途徑。

依據之一在於「先例」：前述與雅虎的回購協議產生後，當時的消息顯示，在股權結構變化的同時，阿里巴巴集團各股東方對公司治理結構也作出了新的安排：雅虎和軟銀同意將他們的合計投票權控制在50%以下，超過50%的部分將授予公司管理層;而作為交易的一部分，雅虎將放棄委任第二名董事會成員的權力，同時也不再有任何特殊否決權。

此外，「黎明計劃」的投資者，銀湖、DST全球、淡馬錫和云峰基金，也已經同意將投票權授予管理團隊;中投和其他認購普通股的投資者都會保留他們的投票權，但已同意會和管理層一起投票，以防有惡意股東企圖改變或影響管理層。

儘管阿里巴巴集團董事會席位表面上沒有變化，但阿里巴巴管理層的實際控制權得到了強化，阿里管理層的投票權將超過50%。

另一個重要因素則在於日本軟銀。作為阿里巴巴來舉足輕重的股東，其創始人孫正義早在2000年就投資阿里巴巴，佔其約三成股份，並一路持有至今，又為阿里牽線引入了雅虎的投資。

此前，多位資本界人士曾向記者證實：阿里的上市資產中並不包括支付寶;而馬云希望在阿里巴巴集團整體上市前將阿里金融業務徹底私有化。

「為了得到孫正義的支持，馬云必然會做出一定的妥協。」 前述投行人士表示，此前阿里與PPTV的收購傳聞，或許是一個訊號。

馬云正式披露合夥人制度：執行三年，已有28人

近來媒體對阿里合夥人制度的報導不斷，這也是阿里方面第一次官方披露合夥人制度。

目前，馬云大概持有阿里巴巴7%的股權，軟銀和雅虎分別持有36.7%和24%的股權。《華爾街日報》曾援引知情人士說法稱，由於港交所不允許雙重股權結構，所以阿里和港交所正在討論「創新」的上市方案，以確保馬云和管理團隊在公司上市後依然擁有控制權。

以下為馬云郵件全文：

阿里巴巴合夥人!

各位阿里人：

最近大家一定從媒體那裡，聽了不少關於阿里巴巴合夥人制度以及公司上市後控制權的報導。今天是阿里巴巴的14年週年慶，正好在這個有意義的日子，向大家匯報一下阿里巴巴合夥人制度的情況。

14年前的今天，阿里巴巴18名創始人正式走上了創業之路。4年前，也就是阿里巴巴十週年慶的時候，我們宣佈18名集團的創始人辭去「創始人」身份，從零開始，面向未來。

人總有生老病死的那一天。阿里巴巴的創始人有各種原因會離開這家公司。我們非常明白公司能走到今天，不是18個創始人的功勞，而是他們創建的文化讓這家公司與眾不同。大部分公司在失去創始人文化以後，會迅速衰落蛻變成一家平庸的商業公司。我們希望阿里巴巴能走更遠。

如果不出大的意外，我們公司將有機會參與並見證中國電子商務零售過十萬億那一天。但我們不希望成為一家只是能賣幾萬億貨的公司，我們希望自己能在未來的發展中，不斷培養出無數的如同淘寶，支付寶，餘額寶。。。那樣的創新性服務和產品，更希望我們的生態文化能造就更多未來的牛XXX企業。這才是我們真正想要的!

怎樣的制度創新才能實現我們的夢想呢?從2010年開始，集團開始在管理團隊內部試運行「合夥人」制度，每一年選拔新合夥人加入。合夥人，作為公司的運營者，業務的建設者，文化的傳承者，同時又是股東，最有可能堅持公司的使命和長期利益，為客戶，員工和股東創造長期價值。在過去的三年，我們認真研討合夥人章程，在前三批28位合夥人選舉的過程中，對每一個候選人激烈地爭論，對公司重要的決策深入討論，積累了很多經驗。在3年試運行基礎上，我們相信阿里巴巴合夥人制度可以正式宣佈了!

阿里巴巴合夥人的產生必須基於——「在阿里巴巴工作五年以上，具備優秀的領導能力，高度認同公司文化，並且對公司發展有積極性貢獻，願意為公司文化和使命傳承竭盡全力」。我們相信只有一個熱愛公司、使命驅動、堅持捍衛阿里文化的群體，才能夠抗拒外部各種競爭和追求短期利益的壓力。

有別於絕大部分現行的合夥人制度，我們建立的不是一個利益集團，更不是為了更好控制這家公司的權力機構，而是企業內在動力機制。這個機制將傳承我們的使命、願景和價值觀，確保阿里創新不斷，組織更加完善，在未來的市場中更加靈活，更有競爭力。這個機制能讓我們更有能力和信心去創建我們理想中的未來。同時，我們也希望阿里巴巴合夥人制度能在公開透明的基礎上，彌補目前資本市場短期逐利趨勢對企業長遠發展的干擾，給所有股東更好的長期回報。

正如我們過去一直強調的那樣，阿里巴巴並非是某一個或者某一群人的，它是一個生態化的社會企業。運營一個生態化的社會企業，不能簡單依靠管理和流程，而越來越多的需要企業的共同文化和創新機制，以制度創新來推動組織升級。我們出台合夥人制度，正是希望通過公司運營實現使命傳承，使阿里巴巴從一個有組織的商業公司，變成一個有生態思想的社會企業。為此，集團希望更多的阿里人湧現出來加入合夥人團隊，使我們的生態化組織擁有多樣性和可傳承性，保持源源不竭的發展動力。

各位阿里人，我們不一定會關心誰去控制這家公司，但我們關心控制這家公司的人，必須是堅守和傳承阿里巴巴使命文化的合夥人。我們不在乎在哪裡上市，但我們在乎我們上市的地方，必須支持這種開放，創新，承擔責任和推崇長期發展的文化。

阿里人，在路上!

阿里巴巴集團董事局主席 馬云

2013年9月10日

馬云主動披露阿里巴巴現有合夥人制度 港交所勢成騎虎

2013-09-10 14:25原文【馬云內部郵件披露阿里巴巴已試營3年合夥人制度】 更新路透分析

本月初外傳因港交所否決公司合夥人制度，阿里巴巴集團董事長馬云可能失去控制權。9月10日，馬云發佈內部郵件披露了阿里巴巴的合夥人制度，稱4年前18位「創始人」就已放棄這一身份，如今合夥人制試運營3年，這期間產生了28位合夥人。

郵件中，馬云稱，阿里巴巴的合夥人制度有別於大多數現行合夥人制，

不是一個利益集團，更不是為了更好控制這家公司的權力機構，而是企業內在動力機制。

他明確指出

我們不一定會關心誰去控制這家公司，但我們關心控制這家公司的人，必須是堅守和傳承阿里巴巴使命文化的合夥人。我們不在乎在哪裡上市，但我們在乎我們上市的地方，必須支持這種開放，創新，承擔責任和推崇長期發展的文化。

此前阿里巴巴集資逾千億港元希望在港上市。為確保自己上市後的控股權，馬云提出雙軌制及合夥人方案，但該方案違反了香港特區政府現有的上市規定。

本月初，香港媒體報導，證監會已召開董事局會議，對任何會被視為對阿里巴巴作出豁免、使其不需遵守現行上市規定的改變都予以否決，其中包括允許阿里巴巴採取合夥人架構上市的建議。

路透分析認為，馬云此舉是強推自己的合夥人制度，倚仗阿里巴巴150億美元的高估值IPO和千億美元的市值，公開施壓港交所，迫使港交所決定是要為阿里巴巴打破上市公司同股同權的先例，還是將這個可以明顯提升港股市值和成交量的「香餑餑」拱手讓給美國市場。

如果港交所讓步，允許阿里巴巴的合夥人掌控公司董事會的多數席位，那麼今後投資阿里巴巴股票的散戶及機構投資者都必須無條件信任以馬云為首的現公司管理層。即使不信任，投資者也無法以改選董事會等方式參與管理，只有拋售股票一種選擇。

而如果港交所堅持規定，阿里巴巴可以選擇赴美上市。因為美國等西方成熟證券市場已有類似合夥人制的雙層股權結構制度。問題是美國監管嚴格，小股東也可能因不滿公司管理層集體投訴。對作風獨立的阿里巴巴而言，未必是理想結果。