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“莫蘭蒂”余威仍在主攻江蘇 超強臺風“馬勒卡”又要來了

據中央氣象臺網站消息，16日5時，今年第14號臺風“莫蘭蒂”減弱後的熱帶低壓中心位於江西省婺源縣境內，中心最大的風力7級。預計，“莫蘭蒂”減弱後的低壓將逐漸減弱消失，受其減弱後的環流影響，浙江南部和北部、江蘇大部、上海、福建東南部、安徽東部等地仍有較強降雨。

“莫蘭蒂”已致閩浙兩省10死11失蹤

15日，受“莫蘭蒂”影響，江蘇南部、上海東部、浙江北部和東部、福建東部、江西東北部等地出現大暴雨，浙江麗水和寧波、溫州，福建福州和寧德，上海南匯等局地降特大暴雨，浙江麗水市青田縣局地達407毫米。

9月15日，受今年第14號臺風“莫蘭蒂”影響，浙江省溫州市文成縣境內大雨傾盆，受災嚴重。

據浙江省民政廳消息，至9月15日下午18時，浙江省已轉移安置受災群眾15425人，其中集中轉移安置1128人，發放衣被305套。受災人口218320人，因災死亡3人，因災失蹤2人；倒塌房屋17戶33間；直接經濟損失50785萬元人民幣。

9月15日，受臺風“ 莫蘭蒂 ”影響，擁有800多年歷史的福建永春關東橋被洪水沖斷

民政部最新通報，截至16日7時，臺風“莫蘭蒂”共造成福建9個設區市及平潭綜合實驗區79個縣(市、區)70.4萬人受災，因災死亡7人，失蹤9人， 直接經濟損失16.6億元。國家減災委、民政部緊急啟動國家Ⅳ級救災應急響應，協助福建省做好“莫蘭蒂”臺風災害救災工作。

9月15日，廈門市城管部門工作人員在市區輔道緊急清理被大風吹倒的大樹和垃圾。（來源：新華社）

“馬勒卡”加強為強臺風 向東海迸發

“莫蘭蒂”的影響還沒有完全減退，今年第16號臺風“馬勒卡”又要來襲，已於15日晚加強為強臺風級。16日5時，“馬勒卡”的中心位於我國臺灣省花蓮市東南方大約600公里的西北太平洋洋面上，中心附近最大風力有14級(42米/秒)。

中央氣象臺預計，“馬勒卡”可達強臺風級到超強臺風級，擦過臺灣島東北部沿海後轉向偏北方向移動，進入我國東海海面， 爾後在華東近海北上。

今年第16號臺風“馬勒卡”路徑概率預報圖

降水量預報：

16日08時至17日08時，江蘇中部有暴雨或大暴雨，局地特大暴雨（250～300毫米）。

全國降水量預報圖（9月16日08時-17日08時）

大風預報：

受“馬勒卡”影響，16日08時至17日08時，巴士海峽、臺灣以東洋面、東海東南部及臺灣東部沿海將有8～10級大風，部分洋面的風力將有11～12級，“馬勒卡”中心經過的附近海面的風力可達13～15級。

此外，黃海中南部、東海西北部將有7～8級、陣風9級的大風，部分海域的風力可達9級，陣風10～11級。黃淮西南部、江淮東部、江南東北部等地有6～7級 風，局地8～9級。

又要止蝕 易明的生活點滴

　　話說上周五好不容易趁港交所（３８８）從２１１．８元急速回落而於０．０８７元替甥兒買了兩萬股回收價１９９．８８元的港交所牛證６９７５０，本來今天早上已有微利，卻因扣除手續費之後只能賺二十二元左右而脫不了手，豈料午後港交所終於抵受不了大市大跌的拖累而低見２０２．８元，６９７５０頓時變得非常危險，萬一這兩天美股因為總統選舉的辯論而有什麼「冬瓜豆腐」的話隨時明天一開市就被「打靶」，因此先行「自我了斷」，反而輸了五百多元。

　　這就是資金少，買得貨太少的弊病，要是上周五買的是二十萬股的話，今天早上有兩千多元賺，早就賣掉了。

　　所謂「留得青山在，哪怕沒柴燒？」雖然目前手上只剩下千二元左右的資金，仍然要設法「報仇」，既然已經豁出去了，那就破釜沈舟，一不做、二不休，改為再次重新考慮騰訊（７００）的牛證，最大的損失只是千二元左右，可是騰訊的前景較佳，波幅更大，買入數量雖少也容易轉身。

　　從圖表上看，騰訊上周五曾經突破２１６．８元的阻力而高見２２０．８元，若以其突破２１６．８元的阻力計算，上升目標為２２７．２元，今天其股價卻因為大市下跌而急速滑落，估計要先回補上周五的上升裂口２１１．４－２１３．２元，而其１０天價則位於２１０．８８元，因此，相信其股價較大的支持範圍位於２０５－２１０元之間，這一回不再等２００元了，在２０８－２１０元左右隨時買入其回收價為１９４．８元的牛證６８０８８。

　　騰訊今天收２１３元，假設其股價跌至２０８元，６８０８８將由今天的０．２０７元跌至０．１６元左右，千二元左右的資金約可買入六千股；假設騰訊於２０８元止跌回升，先行重見２１６．８元的話，６８０８８應該可以高見０．２４８元左右，六千股可以獲利五百多元，獲利率是４１．６％；假設騰訊真的升至２２７元，６８０８８更可高見０．３５元左右，六千股可以獲利千一元左右，獲利率可達９５％。

　　當然，除了６８０８８，還有很多其他的選擇，只是那要花費很多心思去尋找了。

漢堡峰會又要來了，特朗普順利占據一個話題

“2016年的漢堡峰會提供了一個在特朗普勝選之後探討全球未來和走向的機會。”

11月15日，德國駐上海總領事羅騰在第七屆漢堡峰會新聞發布會上表示：“特朗普令人驚訝地贏得了美國大選。接下來的幾個月中，全世界都會非常關註特朗普的對外政策。他的政策對德國、對歐洲、對中國來說都非常重要。”

作為一項重要的中歐經濟會議，第七屆“漢堡峰會：中國與歐洲相遇”將於2016年11月23日至24日在德國漢堡市召開。

“漢堡峰會”始於2004年，是由中德兩國政府部門共同主辦的高層次經濟研討會，每兩年一屆在德國漢堡召開。此項會議旨在搭建一個開放對話的中歐交流平臺，改善中歐經濟關系，促進中歐友好關系的發展。漢堡峰會發展至今，已經成為中德、中歐之間有影響力的交流平臺。

今年，德國前總理施羅德將擔任漢堡峰會榮譽主席，並在峰會上致辭。德國外交部長施泰因邁爾屆時也將出席漢堡峰會，並作閉幕演講。這也是施泰因邁爾繼2008年和2014年之後第三次參加漢堡峰會。歐盟就業、增長、投資與競爭力事務副主席於爾基·卡泰寧將作為歐洲層面的嘉賓出席峰會。同時，德國聯邦部長級官員也將出席峰會。

“德國要向中國學習”

據漢堡市駐華聯絡處首席代表安克介紹，本屆峰會有六大重要議題，包括中國經濟“新常態”、中歐經濟數字化、中歐經濟投資熱潮、人民幣國際化、中國政府提出的“一帶一路”倡議、英國脫歐對中、德經濟關系的影響等。

安克表示，中國是德國除歐洲之外最重要的貿易夥伴，兩國在經濟上有許多可以合作的領域。

德國經濟和英、法、美等西方經濟體不一樣的地方在於，德國工業占GDP比重較大，而中國也是一個工業發達的國家，並不完全依賴服務業。“在全球經濟不景氣的情況下，有工業做支撐是一件好事;比如2008年金融危機之後，全球各國都遭受重創，但中國和德國之所以能夠安然度過危機，就是因為有良好的工業基礎，能夠生產和出口有價值的產品。”安克表示。

當然，在全球經濟疲軟的大環境下，中德的經濟都面臨著挑戰。安克指出，德國“工業4.0”和“中國制造2025”有良好的合作前景。

“以前大家都認為中國要向德國學習，因為德國在工業方面比較發達和成功，而中國還是一個發展中國家，但在數字化時代，德國更要向中國學習，阿里巴巴、騰訊等大集團比德國和西方的企業更先進。”安克說。

德國歡迎更多中國投資

羅騰表示，今年的漢堡峰會將可能聚焦三個重點話題，除了特朗普當選在全球範圍的影響之外，還有歐洲難民危機和英國脫歐後的中德和中歐關系。

羅騰表示，過去一年多來，來自蘇丹、敘利亞、非洲等國家和地區的難民來到歐洲，給歐洲的政治生態帶來了非常大的影響。難民危機不僅是德國的問題，也是全球範圍內的一個問題。

據統計，2015年德國總共接受了約110萬難民，預計2016年將接受約30萬。難民危機給德國的政治、經濟、社會和文化等方方面面帶來了嚴峻挑戰。

雖在一定程度上有助於緩解人口老齡化，提供經濟發展所需的勞動力，但大量難民的湧入意味著政府出手救助，這將增加政府的財政負擔，危及現有福利制度。此外，混跡於難民之中的恐怖主義者也給歐洲大陸的安全蒙上了一層陰影。

2016年的另一國際大事件是英國脫歐。有觀察人士認為，脫離歐盟後，英國國際地位、對外政策等將發生很大變化，中歐關系可能出現不同程度的調整，中歐交往中的機遇與挑戰可能同時增多。

就中德關系而言，羅騰表示，相比兩年前的上一屆峰會時，兩國的政治聯系更加緊密。默克爾總理一年來已經三次訪問中國，最近一次就是出席杭州G20峰會。明年，中德政界仍將緊密合作，李克強總理將訪問德國。

中德之間的經貿關系也十分緊密。德國是中國在歐洲最大的貿易夥伴，過去兩年來，中國對歐洲，尤其對德國的投資呈現出強勁增長態勢。“德國歡迎這樣的增長勢頭。”羅騰稱。

不過，近期中資收購德國高科技企業接連被叫停，在德國國內引發有關德國如何在中國市場獲得平等投資權的討論。

“這個問題在兩年前並未出現，因為那時候中國對歐洲的投資不多。我們想對德國在華投資的待遇問題發起討論。這種討論不會很簡單，但很重要。漢堡峰會提供了一個坦率、開放性交流的平臺，中德雙方在投資領域和其他問題上都可以有開誠布公的討論。”羅騰表示。

“無論如何，漢堡峰會是非常重要的中歐對話平臺，無論是政治還是經濟上的話題，都可以進行討論。”羅騰如是稱。

險資年末“舉牌”潮又要來了? 圍獵標的現七大特征

年底險資舉牌聲此起彼伏。據證券時報今日報道，自第三季度以來，險資舉牌的規模再度出現明顯擴張。截至目前，2016年下半年險資舉牌規模累計310.4億元，比照去年同期仍有較大差距，年末險資“舉牌”潮或再次來臨。

廣發證券首席策略分析師陳傑認為，險資舉牌有充足的動力：一是萬能險產品資金成本高企，推高險資負債端成本；二是“資產荒”降低險資資產端收益，而舉牌可提高資產端收益；三是通過舉牌險資可以權益法進行核算，獲得穩定投資收益；同時，今年出臺的保險新規短期內對萬能險規模的影響不大。

廣發證券稱，從已被險資舉牌的股票中尋找共同特征後發現，險資舉牌的上市公司通常有以下七大特征：多處於地產金融行業、股權分散、高分紅、中等市值、現金充沛、高ROE、低估值。

而據上海證券報今日報道，近段時間以來，無論是陽光保險舉牌吉林敖東、還是安邦保險舉牌中國建築，無不折射出保險資金舉牌路徑的變化。即保險資金一改以往集中舉牌高分紅、低市盈率價值股的傾向，一些低分紅甚至不分紅的個股也開始進入保險資金舉牌的候選名單。

多位保險機構投資部人士道出了原委。“這主要是因為：一方面，舉牌標的供需開始失衡；另一方面，‘優質資產荒’愈演愈烈，另類資產收益率近期下滑，導致保險資金舉牌的沖動更為迫切。雖然這些個股分紅率較低，但並表後的收益率仍能超過10%，有助於美化報表，同時也能改善償付能力充足率。”

北京城管委主任：城市管理既要補短板 又要有“戰略忍耐”

11月26日，在由浙江大學、中國區域科學協會聯合主辦的“2016中國城市管理學科發展年會”上，北京市城市管理委員會主任孫新軍稱，當前的城市管理非常複雜，面臨末端施力、“九龍治水”等難題。對城市管理者來說，缺的不是發現問題、提出問題，而是如何解決問題。

他認為，在大城市，“大城市病”都是顯而易見，甚至是反複出現的，而且又跟老百姓非常接近，但提出解決問題的方案卻很難，甚至個案解決了，也並不代表著可以全局複制。針對這些難題，在實踐探索中，城市管理者既要補短板，還歷史欠賬，又要有“戰略忍耐”，對歷史有敬畏，對後人有期盼。當然還需要一大批具有國際視野、人文情懷和素養的管理隊伍。

城市管理的難題

孫新軍說，城市有規劃、建設、管理三道程序，但到了城市管理部門這邊，木已成舟。至於如何管理，就只能末端施力了。

他表示，如果規劃、建設部門“改規劃亂建設”，管理部門面對“已經端上餐桌的飯菜”，就只能“亂管理”了。比如供暖，北京每年竣工幾千萬平方米的建築面積，不論如何，城市管理部門都不得不硬著頭皮將暖氣接進去。他認為，當前城市管理面臨“緊平衡、缺彈性”的困境，因為對於城市管理部門來說，沒有辦法阻止，但又不能不管。

此外，城市管理還面臨著“九龍治水”的難題。他說，城市管理可以理解為無所不包，在老百姓看來，出現問題就都是管理問題，這導致城市管理部門每年會接到數百萬起投訴反映問題。現在北京市城市管理委員會成立，才將過去分散於多個部門的職能綜合了起來，最後進行指揮、協調、監督、考核，才起到“九龍治水、一龍當先”的“龍頭”作用。

孫新軍還提到，由於城市管理部門的所有工作都是在眾目睽睽之下開展，躲無可躲，藏無可藏，一有矛盾馬上就會暴露出來，這給了職能部門一種無形的壓力。而且每年還會接到大量的上級批示，所以在城市管理領域一定要能夠忍辱負重，否則會扛不住巨大的壓力。

面對城市管理難題，他認為，從研究角度來看，重在提出棘手的問題，但在城市管理者看來，缺的不是要提出問題，而是提出解決問題的方案。更困難的是，甚至個案解決了，也並不代表著可以全局複制。

城市功能疏解要多“留白”

孫新軍稱，之前，北京曾做過一項關於影響居民舒適度的調查，調查結果顯示，影響居民舒適度的因素，排在首位的是交通，而且是停車難，並非開車。由於停車資源不夠，導致居民下午4點就無心上班，而要回去搶占車位。其次才是擁堵。第三是霧霾，“這是誰都躲不過去的。”

他說，做城市管理，要兩條線作戰，一個是彌補歷史欠賬，另一個就是，要做讓老百姓滿意的事情，政府不能想當然的去做一些事情，要做到點子上，更多的體會他們的需求。

還有，在城市功能疏解方面，他認為，城市要多留點“沒用”的地方，即所謂的“留白”。騰籠換鳥要“多騰不換”，要換也換一些綠地、基本設施，把空間留下來，要清醒地認識到歷史局限性，有些事幹不了先別幹，要對歷史有敬畏，對後人有期盼，這也是一種“戰略忍耐”。有些事情暫時解決不了，也別著急，能控制住不惡化可能就是功勞。比如北京的停車難問題，目前正在努力解決，但這不是一兩天可以解決的。

除此以外，孫新軍認為，未來的城市管理離不開一大批具有國際視野、人文情懷和素養的管理隊伍。不管采取何種策略，應用什麽樣的新技術，都離不開情懷，因為城市管理需要精細化管理。只有重視老百姓的感受，為人民服務才能把這事做好，否則只有冷冰冰的技術是不行的。

荷蘭的“黑天鵝” 又要起飛了，歐洲一體化告急

“英國第一”、“美國第一”，現在輪到“荷蘭第一”了?

就在眾人目光聚焦法國極右翼候選人勒龐是否會成為歐盟瓦解的第二股力量時，另一個歐洲金發碧眼政客也正在醞釀著一場“撤離”和“回歸”。

他就是荷蘭自由黨黨魁基爾特·威爾德斯(Geert Wilders)，這位由於極右言論而被列在各恐怖主義組織死亡名單上的政客，已經有12個年頭無法一個人走在街頭、一個人開車出行，隨心所欲享受普通人生活，甚至連到門口打開自己的郵箱都沒有可能。

但他在即將於3月15日舉行的荷蘭議會大選中得到追捧。最新民調顯示，威爾德斯的支持率有19%，高出執政黨自由民主人民黨(下稱“自民黨”)3個百分點。

荷蘭選民將進行的大選投票，將成為2017年歐洲首個重大事件，撕裂歐洲的“黑天鵝”呼之欲出。

“荷蘭的特朗普”威爾德斯常作驚人之語，甚至因此招來官司

對於熟悉歐洲政治的人來說，威爾德斯的名字並不陌生。就在2016年底，荷蘭法院判處威爾德斯煽動歧視罪名成立。他被指反對伊斯蘭教，且經常發表反對伊斯蘭教及移民的言論。他被稱為“荷蘭版特朗普”，在他的競選活動中，公開揚言禁止伊斯蘭國家移民。威爾德斯作為極右翼先鋒，辨識度也頗高，一頭茂密的金色卷發往後梳攏，也常作驚人之語，甚至招來官司。

喊出“荷蘭第一”

“英國人做到了，美國人也做到了。投票吧，讓荷蘭的國家主權重歸於我們手中。”這是荷蘭自由黨競選宣傳片上的口號。

在近期接受英國廣播公司(BBC)的專訪時，當記者問及威爾德斯是不是會效仿特朗普，在荷蘭作出特朗普在美國所做的行為時，他表示自己不是任何人，他在自己黨內，為自己的國家作出貢獻。

“確實，我們可以看到，被我稱為‘愛國主義春天’的事件正在各地發生;我們看到，在美國，盡管社會精英們冷嘲熱諷，特朗普還是勝選了，我想我也能夠重複他的勝利，因為民眾希望奪回控制自己命運的權利。現在不僅僅是‘美國第一’(American First)，而且也是‘荷蘭第一’(Dutch First)。”

在威爾德斯看來，歐盟是一個極權主義組織，多元文化融合是過去10年發生在歐洲最糟糕的事情。

威爾德斯因其極右言論，在2009年以煽動種族仇恨的罪名被告上荷蘭法院。2011年6月23日，荷蘭法官宣判威爾德斯無罪。法官認為他的反伊斯蘭教評論可能令許多人感到不安，但是這些評論都屬於言論自由的範圍。威爾德斯後來又被起訴煽動針對荷蘭摩洛哥裔居民的歧視和仇恨，2016年12月，他因仇恨言論被判有罪但未被強制處罰。

威爾德斯勝算幾何

不過，也不能過分高估威爾德斯。

“自由黨在這次大選中很可能從目前的第三大黨晉升為第一大黨，但這並不意味著能贏得絕對多數，目前荷蘭無一政黨能夠成為絕對多數黨，這就意味著一定是聯合執政。如果自由黨確實贏得第一大黨，那麽，威爾德斯可能首先被要求聯合其他黨派組建政府，但是目前情況來看，尚未有任何黨派願意與之聯合。” 倫敦政經學院歐洲政策教授薩拉·赫伯特(Sara Hobolt)向第一財經記者介紹道。

事實確實如此。近日，當前第一大黨——自民黨領袖即荷蘭首相馬克·呂特(Mark Rutte)已經明確表示不會和自由黨聯合組建政府，其他政黨也紛紛表明過不與威爾德斯“聯合”的決心。

荷蘭首相馬克·呂特出席歐盟會議（資料圖）

“當然，也不排除一種可能，就是自由黨支持另外兩個中右派少數黨聯合，交換條件就是執行部分自由黨的政策。”赫伯特補充說。

在特朗普當選美國總統之後，還有誰不相信所有不可能都有可能?只要自由黨成為第一大黨，威爾德斯就有極大可能先法國的勒龐一步，為歐洲大陸民粹主義泛濫推波助瀾，掀起瓦解歐盟的驚濤駭浪。

根據最新民調作出的預測，自由黨有可能獲得150個下議院議席中的31至37個;自民黨則位居第二，在22至26個席位。而且，席位在其他各黨間分散，很可能不得不有5個黨，甚至6個黨聯合執政，其他政黨大概分別能夠獲得的席位在10至15個左右，而目前與自民黨聯合執政的工黨近況堪憂，丟失席位的可能性很大，更何況還有很多選民在意識形態相對接近的政黨間舉棋不定。

與特朗普和英國退歐的情況如出一轍，這些搖擺票，很可能是隱藏很深的無形殺手。

跨國公司聯合呼籲抵制民粹

荷蘭一直被譽為是歐洲最自由、民主、開放的國度。荷蘭社會長久以來以寬容異己揚名四海，其法律允許墮胎、性交易、選擇性地使用毒品如大麻等。早在16世紀後期開始，國民就享受宗教自由，比任何其他歐洲國家都要早，2001年，成為全球第一個立法承認同性婚姻的國家。2002年，荷蘭又成為第一個安樂死合法化的國家。

顯而易見的是，民粹主義在經濟上對跨國企業沖擊巨大，荷蘭國內也呼籲在自由開放的道路上“不轉彎”。根據荷蘭媒體報道，包括皇家殼牌、聯合利華、飛利浦等公司在內的一些大型跨國公司，在上個周末聯合舉行以“全球問題，荷蘭解決方案”為口號的公關活動，旨在抵制民粹主義，激發社會積極情緒。

荷蘭一直以開放、自由著稱，政治體制為君主立憲制，風俗文化則傳統與現代並存。

確實，那些在荷蘭力挺自由黨的人、在英國想要退歐的人，以及在美國投特朗普票的人，同處一個社會階層，遭受著同樣的生活窘困，抱怨和擔憂也是如此相同——“外來移民搶走了我們的工作和福利”，“我們的國家太小，裝不了那麽多人”，“我們要奪回國家主權”。

聯合利華的歐洲負責人對媒體表示，民粹主義是社會缺乏進步的一個癥狀。“現在人們看不到增長前景，對未來非常消極並失去信心。”他還說，“在選舉辯論中，人們只談今天，而不談未來。”在他看來，為了打擊民粹主義，人們需要一個新的商業模式，知道未來十年如何工作。

說起來，法國、德國算是歐盟的強大中堅，荷蘭是小而美的前沿。如果前線潰敗了，歐盟的大後方堪憂。

一文看懂劉士余記者會亮點 這些妙喻又要刷屏了

“你問我野蠻人是誰？妖精是誰？害人精是誰，如果我都告訴你了，你說我下一步怎麽幹活。”

今日上午結束的證監會發布會中，證監會主席劉士余介紹協調推進資本市場改革穩定發展等方面情況，並答記者問。

劉士余不改風格，會上依舊道出不少精彩妙喻。

證監會 “真金白銀”實實在在地支持了實體經濟

劉士余表示， 過去一年來的工作，可以概括為三個字：“穩、嚴、進”。

在支持實體經濟方面，證監會也做出新努力。去年有280家企業通過IPO的審核，248家企業完成IPO，融資1630多億元。上市公司去年再融資募集資金超過1.34萬億元;審核通過的並購重組261家，通過並購重組，增加上市公司的資本實力9800多億元;新三板去年掛牌企業翻了一番，年底超過了1萬家，當年融資超過了1391億元;交易所債券市場在多部門的協調支持下穩健發展，去年凈增加企業債券的籌資超過了2.7萬億元。

劉士余表示，這些“真金白銀”都實實在在地支持了實體經濟的發展。

談改革和穩定：風平浪靜好行船

在談到資本市場改革與穩定的關系時，他表示，改革穩定和發展是全方位的，要協調，“風平浪靜好行船”。

劉士余說，如何拿捏改革和穩定的關系，是到任證監會之後一直在思考的問題，風平浪靜好行船，資本市場多年的實踐證明，沒有穩定的市場環境，任何改革都無法推進，甚至已經邁出的改革步子也會倒回來。

他表示，如果不堅持市場化、法治化、國際化改革方向，不堅持問題導向的改革思路，資本市場中長期積累下來的頑疾就不可能減少，更談不上根除，資本市場的發展就沒有活力，穩定就沒有牢固的基礎，所以改革和穩定是相輔相成的。

改革就像穿好一個珍珠項鏈

劉士余說，就改革來說，路要一步一步走，並且關鍵是要走在正確的路上，而且方向要對。

他將改革比作穿一條珍珠項鏈，說，穿好一個珍珠項鏈要有幾個要素，要有珍珠，珍珠要有質量，給珍珠打眼也很考驗功夫，不能打偏，珍珠就是資本市場的上市公司以及上市公司質量;穿項鏈要有線，線要牢固，這就好比資本市場的制度。穿珍珠得一顆一顆地穿。抓一把珍珠變魔術就能變成項鏈嗎?那是不可能的。珍珠項鏈穿起來以後得有個鎖頭，使項鏈不會掉下來，戴著方便、取著方便。這是什麽?這就是監管。

資本市場發展到今天給啃骨頭提供了有利環境

劉士余表示，去年市場最盼望的是穩定，今年盼望“穩加進”。今年資本市場改革要有新進展，要有新成效、新突破。

他表示，在資本市場的一系列改革中，尤其是資本市場參與者達成共識的關鍵制度，必須邁出關鍵的步伐。但是知易行難，資本市場改革到了今天，都是難啃的骨頭，沒有容易的事，但資本市場發展到今天，也給啃骨頭提供了有利的外部環境。

劉士余說，我本人及在座的各位同事，任何時候都要牢牢記住告誡，空談誤國，實幹興邦，看準了的改革，市場發展急需的改革，就要堅定不移地去做，一步一個腳印，紮實推進，積跬步致千里，讓改革生根落地，開花結果。

暫停IPO沒有解決資本市場活水源頭問題

劉士余表示，過去當資本市場下行壓力較大，曾經也用過減少、甚至暫停IPO的方法來試圖穩定市場，緩解下行壓力，也取得過時點性的結果。從長遠來看，從歷史回顧來看，效果並不好。因為沒有解決資本市場長期發展穩健性的機制問題，沒有解決資本市場活水源頭問題，沒有解決資本市場服務實體經濟的能力問題。

解決IPO堰塞湖的路子越來越寬

劉士余表示，有信心解決IPO堰塞湖的問題，解決堰塞湖的路子也越來越寬，不僅滬深交易所吸納新公司的能力增強，新三板也將發揮更大的作用，區域性股權市場法律地位、運行規範明確了，對解決轄區內小微企業的股本融資也會發揮積極作用，加上規範化的並購重組，排隊企業股權融資的滿足度會越來越高。

劉士余說，去年以來證監會對股票發行這一問題持續加強和市場進行溝通，主流觀點是認為，資本市場在股市異常波動後自我修複功能要比預期中更好，具備了適時適度加大IPO力度的條件。

“我們工作最基本的準則就是尊重規律、順應需求，因此加大了資本市場的IPO審核力度，增加了資本市場上市公司供給力度，實踐證明，來之於市場共識的做法，市場是歡迎的，是有生命力的。”劉士余說。

掉的羽毛還會長出來

劉士余回應一財記者提問時表示，我到證監會後花了較長時間來了解資本市場亂象，開了眼界，很受震驚。有人在資本市場巧取豪奪，這些行為披著合法的外衣，在資本市場巧取豪奪，殘忍地侵犯廣大投資者的權益。

在特定時間、特定案件、特定場合，證監會黨委和我本人也許會因為某件事掉幾根羽毛，但是從保護中小投資者利益這件天大的事來說掉幾根羽毛算什麽呢？只要保護好中小投資者的利益，掉的羽毛還會長出來。

野蠻人、妖精、害人精是誰

同樣是回應一財記者提問時，劉士余稱，任何人任何時候任何機構違法違規，坑害中小投資者的行為都是有記錄的，我們會盯著不放，那些套路不管用。我是倡導我們基金行業的同事不要做野蠻人，不要做妖精，不要做害人精。

“不要做野蠻人、不要做妖精、不要做害人精”，我講的是行為；你問我“野蠻人是誰?妖精是誰?害人精是誰”，如果我都告訴你了，你說我下一步怎麽幹活？

樂視再遭"打擊"：股價腰斬只值7.8元！賈躍亭150億質押恐"爆倉"，券商銀行又要慌了

基金公司今天公告將樂視網估值在三個跌停基礎上，再下調30%，兩次下調相當於從15.33元幹到7.82元，暴跌49%，腰斬了股價！

賈躍亭目前還有150多億股票被質押和凍結，這部分質押基本確定發生到2016年11月危機前，當時市值在230億到300億，如果按平均30%股權質押率計算，可從券商銀行拿到69到90億，按7.82元算，賈的股權只值80億，已不是平倉線的問題，而是直接“爆倉”了！

保守一點，如果按20%的低質押比例測算，賈從銀行券商借到46億到60億，算利息後現在相當於50億到70億，80億的市值和140%的平倉線差不多了！

持有樂視網的多只基金沒有等到樂視網的複牌公告，反而等來樂視網三季報巨虧的消息。

樂視網發布三季度報告稱，樂視網2017年前三季度虧損16.52億元，同比下降435.02%，就在同一天，嘉實基金發布公告再次下調樂視網估值，調整後估值價格為7.82元。

樂視網估值繼續被跌停

先說第一次下調。

今年7月8日，嘉實，中郵，易方達等多家基金公司就曾下調樂視網估值，多數按照3個跌停調整樂視估值。

在今年8月25日，樂視網向全體股東每10股派發現金紅利0.28元，同時，以資本公積金向全體股東每10股轉增10股。在10轉贈10，分紅除權後，樂視網的向前除權價格由停牌前的30.68元變為15.33元。

然而樂視三季報又出了一些新的事情。

1、今年前三季度營業收入60.95億元，同比去年下降63.67%，凈利潤虧損16.516億元，同比去年下降435.02%。

2、樂視網也同時做出全年虧損的預警，樂視網在三季報中稱，由於前三季度受到關聯方債務及資金緊張、流動性風波影響，對公司聲譽和信譽度造成負面影響，公司廣告收入、終端收入、會員收入均出現較大幅度下滑。預計公司 2017 年全年累計歸屬上市公司股東的凈利潤為虧損。

3、在發布三季報的同時，樂視網也宣布總經理梁軍因個人原因辭職，不再在上市公司擔任任何職務。根據樂視網披露的信息，梁軍在加入樂視前，在聯想集團曾任職17年。2012年，梁軍加盟樂視網負責電視業務，同時擔任子公司樂視致新總裁。

於是有了現在第二次的估值調整。

10月28日，嘉實基金發布關於旗下基金持有的“樂視網”股票估值方法調整的公告，公告中稱，根據樂視的三季報，自2017年10月27日起，對旗下證券投資基金持有的“樂視網”股票進行重新估值，在上述除權除息價格的基礎上再下調30%，即7.82元進行估值。

中郵基金同日也發布公告稱，自2017年10月27日起對公司旗下部分基金持有的樂視網股票的估值進行調整，考慮到停牌期間公司股本轉增和分紅的情況後，估值價格調整7.83元。

此次7.82元的估值下調後價格相比15.33元下跌49%。相當於先來三個跌停，還遠遠不夠，再來三個半跌停，合計來了6個半跌停！

賈躍亭被樂視網“催債”

屋漏偏逢連夜雨。

停牌了半年的樂視網，不僅沒法複牌，還被眾多基金下了“加多幾個跌停”的戲碼，這讓一類機構很難受，瑟瑟發抖。

那就是眾多涉足二級市場股權質押業務的券商，各種量級的股權質押是市場不可忽視的一個重要風險點，誰也不知這個坑挖得到底有多深。

2015年下半年，賈躍亭一次性質押了5.07億股，套現近百億資金，投入樂視生態業務。

尷尬的是，樂視網跟賈躍亭催債了。

樂視網公告說，樂視網董事會發函再次提醒並要求賈躍亭、賈躍芳繼續履行借款承諾。催款公告中稱，賈躍亭於2015分多次與樂視網簽訂借款合同，總計承諾向樂視網借款57億元，但迄今實際借款額為0元。賈躍芳於2014年12月、2015年2月承諾借款1.78億元、15億元，實際借款余額為11萬元。

不僅如此，沒回國的賈躍亭還時不時爆出新的負面新聞。

昨天賈躍亭被媒體爆料說，有投資人七八月收到賈躍亭一份關於FF汽車的融資計劃書。文中透露，法樂第未來工廠停擺很久了，根本沒有生產。8月，賈躍亭向美國聯邦破產法院申請FF的破產，且通過破產重整把公司賣給其他投資人，自己退出。

賈躍亭當然是選擇了辟謠。

150多億市值還在質押

再說回股權質押的事情。如果樂視網複牌，連續跌停已經是定局。上述的5億股的股權質押將遭遇爆倉風險。

三季報顯示，賈躍亭10億股相當於150多億市值還在質押，這些質押從券商銀行具體拿到多少錢並不清楚。

而基金君查閱wind時發現，涉及到這一部分二級市場股權質押的機構有多家券商以及信托公司跟銀行。

如果樂視網複牌，那麽可能會出現這樣的情形：大跌、接著觸及質押線、再接著觸及平倉線，最後強平出現踩踏。

神秘的樂視股票“平倉線”

所謂股權質押，就是以所持有的股權作為質押標的物進行融資的一種方式，其目的無疑是為了融資。

如果上市公司股價頻頻出現下跌，大股東的股權質押往往也會面臨猶如杠桿一樣的風險，可能會遭遇強行平倉。而賈躍亭所質押的樂視網股權，其實就遭遇著這種跌價可能帶來的風險。

自從去年11月份首度爆發資金危機至今，樂視網的股價多次創下新低，對於賈躍亭所質押股份是否面臨平倉危機也屢屢成為外界的熱議話題。

此前，賈躍亭2015年10月26日質押的5億多股股份平倉線為35.21元。而在去年底那場危機中，樂視網的股價曾在盤中已經跌破這一價格。但隨後樂視方面就出來澄清：“(平倉的說法)與實際情況不符，純屬臆測。”隨後賈躍亭也表示自己的平倉線肯定比35.21元要低不少。

對此，有人推測35.21元的平倉線其實是一種簡單的數學方法推測，與實際情況肯定是有距離的。

通常股權質押中，預警線通常為股價的160%，平倉線通常為股價的140%。那麽按照2015年10月26日樂視網大約50元/股的股價計算，如果賈躍亭質押率為50%，那麽預警線就大約是40元/股，平倉線大約為35元/股，這種35.21元/股的平倉線猜測應該就是這麽來的。但如果賈躍亭表示其實平倉線遠低於這一價格，那麽就意味著他的質押率低於50%。實際上，股東的股權質押率是無需對外披露的，因此外界對於賈躍亭的“平倉線”只能是猜測，而且這一數字還會隨著質押者後期的補倉等手段出現變化。

不過後來網上又流傳消息，稱賈躍亭的平倉線應該在30元附近，是因為樂視在股價跌到30元附近時就會宣告停牌。

重倉樂視網基金大幅下跌

多只重倉樂視網基金出現在10月27日基金跌幅榜前列，數據顯示，有基金10月27日凈值大跌4.02%，位居當日基金跌幅榜首位，基金三季報顯示，樂視網為該基金第三大重倉股。此外，同樣重倉樂視網的幾只基金凈值跌幅也超過3%。

最新發布的基金三季報顯示，多只重倉樂視網的主動型基金也面臨不小的贖回壓力。

上海一位基金公司研究總監表示，樂視網第3季度營業收入僅有5.53億，相比第一，第二季度41億、14億，營業收入大幅下降，第3季度凈利潤也由2季度的虧損7.61億擴大至10.14億，說明公司基本面已經惡化，目前除了等待是否有戰略投資者進場之外，沒有看到好轉的可能性。基金公司下調樂視網估值合情合理。

上海另一位基金公司基金經理則稱，樂視網資金鏈出現問題之後，無法在視頻網站等公司戰略布局的領域繼續投入資源，目前其所在行業格局也發生了變化，優酷等其他視頻網站已經超越樂視網的行業地位，基金公司下調估值也考慮了這部分原因。

來源：中國基金報（微信號：chinafundnews）記者：陸慧婧 季豹 泰勒

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樂香園：又要彤叔出山？