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吉利收購沃爾沃的三年間到底做了什麼？沃爾沃在中國的國產化項目為何如此曲折？沃爾沃在中國落地後，吉利將面臨一場真正的考驗◎ 本刊記者 梁冬梅 文在沃爾沃維持了三年的平衡被打破了。

3月1日，沃爾沃汽車宣佈任命拉爾斯 ·鄧（Lars Danielson）為全球高級副總裁兼全球經管會成員，替代此前三年一直主管沃爾沃中國區業務的沃爾沃中國區董事長沈暉，全面負責中國市場的日常管理與運營。

沈暉的離任，距離沃爾沃前任CEO 斯蒂芬 · 雅克布（Stefan Jacoby）“被離職”不到半年。此時，沃爾沃剛剛交出不如人意的2012年度成績單：全球銷量下滑6%，被寄予厚望的沃爾沃中國銷量更是下滑11%。競爭對手奧迪中國、寶馬中國，則實現了年增長30% 以上的業績。

銷量下滑，高管頻頻變動，國產化遲遲未落地，一連串的壞消息令外界對吉利的質疑再起。自2010年3月從福特汽車手中接手沃爾沃以來，屬於吉利和沃爾沃的蜜月期已經過去，吉利三年來在對沃爾沃的整合上到底做了什麼？沃爾沃是否正在進入一個最壞的時刻？

沈暉的判斷正好相反。他在接受財新記者專訪時表示： “對沃爾沃來說，最困難的時候已經過去。 ”他稱自己整合沃爾沃的階段性任務已經完成，現在終於有時間去美國哈佛大學學習八周。言談之間暗示沃爾沃將有好消息宣佈。

沈暉目前已不再是沃爾沃董事會的成員，他還沒有離開吉利，不過未來的位置並不確定。

他所暗示的好消息很快在3月中旬被媒體公佈。沃爾沃在經過兩年半的長跑後，終於在2月7日拿到了國家發改委關於其國產項目的批文，包括在黑龍江大慶的整車廠、河北張家口的發動機廠以及上海嘉定的研發中心。來自吉利內部的消息稱，2012年10月，吉利以內資 身份申報的沃爾沃成都工廠也已獲得工信部核准。雖然這些項目還需最終上報國務院常務會議討論，但按照一般程序這意味著項目已基本過關。

這是一個中國人和瑞典人都等待已久的消息。在此之前，從吉利集團董事長李書福到沃爾沃管理層，都因為國產化審批的拖延而承受了巨大的壓力。這是好消息，但也意味著真正的變化與挑戰即將開始。

對於過去的三年，瑞典人總的來說 感到滿意，這很大程度上是因為他們在等待沃爾沃在中國真正落地後，李書福能夠兌現承諾。在收購沃爾沃的談判過程中， “吉利是吉利，沃爾沃是沃爾沃”以及 “利用中國市場挽救沃爾沃” ，曾是李書福說服各方、贏得信任的關鍵理由。他開出了明確的目標： 2015年要讓沃爾沃在全球賣出80萬輛，這幾乎是沃爾沃2012年全年銷量的2倍。

和很多接受採訪的瑞典方面人士的感受一樣，斯德哥爾摩經濟學院創新與運營管理中心研究員馬丁· 斯哥爾德（Martin Sk?ld）認為，李書福遵守了自己的頭一個承諾——吉利接手後，沃爾沃截至目前並沒有什麼改變，這不是壞事，但市場需要知道一個品牌在變化。

瑞典藍領工會IFMetal 總部研究部負責人阿來克桑達 · 祖扎（Aleksandar Zuza）也認為，李書福因此得到了初步的信任，但人們還在等著吉利兌現銷 量、市場、投資等目標，對此有“很高的期待值” 。

對於變化的期待和擔憂並存。沃爾沃汽車公司董事會成員、IFMetal 工會沃爾沃汽車公司分會主席格倫· 伯格斯特姆（Glenn Bergstr?m）評價 “吉利這個東家當得不錯” 。作為工會領導人，他也擔心中國工廠的出現給瑞典工人的就業帶來影響。在他看來，公司需要提高產量，但最重要的是“銷量要提得上去” ，否則“未來將要討論在瑞典的兩個工廠和中國工廠之間如何分配產量” 。

吉利並非無所作為。三年間，他們將沃爾沃在中國的團隊從100人擴充到1700人，從純粹的銷售團隊變成了一個包括研發、製造和營銷的全產業鏈運營管理體系。就在媒體發佈其國產化項目獲批消息的同時，沃爾沃的成都工廠已經下線了幾十輛國產化的S60L，準備接受測試。這些國產化的沃爾沃汽車是否會得到市場認可，李書福能否在兩年內兌現 承諾，同時保住甚至為沃爾沃品牌注入新的中國元素？變化即將開始，最大的挑戰是銷量。

異常艱難的審批

沒有人想到審批會這麼難。

吉利最初的設想是收購與落地同時報批。在商務部和工信部，他們都得到了來自最高層的首肯，但發改委內部對並購支持，對落地問題卻有爭議。其時，外界對吉利的資金實力多有質疑。

發改委一位相關部門官員提出，吉利應先完成收購，等沃爾沃盈利之後再申請落地。另一位發改委負責人則支持吉利，認為不給沃爾沃在中國落地，收購沒有什麼意義。最終，保守意見占了上風，並購和國產化落地一事分開報批。

知情人士透露，沃爾沃正式遞交國產化項目申請是在2010年底。吉利收購的是沃爾沃100% 股權，外界原本分析認為這一項目的國產化項目審批應比一般的合資項目快，因為沃爾沃是中國公司全資控股的企業，如果按國內企業報批，只要工信部通過即可，不必再通過發改委外資司核准。

但是，中國政府部門審批的行政程序遠比外界想象的複雜，一走就是兩年多時間。

據財新記者瞭解，主要障礙還是在發改委。考慮到發改委對落地的疑慮，吉利最初打算繞開發改委，以國內企業的名義申請在成都建工廠。這引起了發改委不滿，發改委認為成都工廠項目屬於代工，不符合國家汽車產業政策。吉利解釋稱這是公司內部行為，是授權生產。審批問題陷入僵持。

因沃爾沃的中國身份不被認可，吉利只得“兩條腿走路” ，將大慶項目、張家口項目和上海的研發項目都通過合資公司申報，按程序要過工信部和發改委兩關。2012年10月工信部就核准通過了成都工廠項目，但因發改委態度仍未明確，吉利不敢對外聲張，此外也擔心大慶地方政府對成都先獲批會有微詞。

2012年3月，李書福在參加一個公開活動時向媒體透露，發改委要求沃爾沃以外資身份落地。一時輿論嘩然。根據中國現有汽車產業政策，作為外資的沃爾沃，需要選擇一家中國合作伙伴再成立合資公司。 “自己跟自己結婚多傻呀。 ”李書福說。

“這在汽車界就是一個笑話。 ”多位汽車界業內人士表示，要求沃爾沃以外資身份申請在中國落地，很大程度上讓吉利失去了收購沃爾沃的意義。 “中國企業缺什麼？不缺製造，缺技術、品牌。

你支持收購，卻又把被收購企業當成外資企業，那中國企業未來還要出去收購嗎？”一位沃爾沃人士對此頗為不解。

據知情人士透露，李書福在公開發牢騷後的次日，就受到來自官方的壓力，此後不再公開討論此事。沃爾沃的審批流程因此又拖了一段時間。

一位發改委主管部門官員曾對財新記者表示，之所以將沃爾沃定為外資品牌，原因有二： 一是沃爾沃並不100%擁有沃爾沃品牌；二是沃爾沃品牌的註冊地在瑞典而非中國。但沃爾沃方面對此解釋稱，盡管沃爾沃汽車與沃爾沃集團共同擁有沃爾沃品牌，但沃爾沃汽車在10座以下、1.5噸以內是獨資擁有沃爾沃品牌的，且收購的品牌不應根據註冊地來劃分中資還是外資。

中外身份之爭大大延緩了國產化項目的核准過程。直到2013年2月，大慶、張家口和上海項目才逐級走完了從發改委相關部門、分管副主任到主任的這條漫長的核准之路。

2012年3月剛宣佈合資的奇瑞與捷豹路虎，卻在半年後就拿到了國家發改委的“路條” 。

負責政府審批的是吉利集團副總裁童志遠。吉利內部知情人士稱，童志遠為此吃盡苦頭。對於沃爾沃國產化項目審批中的種種周折，這位知情人士總結說， “對一個沒有像一汽和東風這樣的政府資源的民營汽車企業來說，歧視仍無處不在。 ”有了前車之鑒，此次獲得發改委的關鍵審批之後，沃爾沃中國表現低調，直到2013年3月20日才發表聲明回應，稱將嚴格按照中國相關法律及產業政策進行申請，在資質最終獲批之前，公司不宜對申請細節和事件進行評論。倫敦城市大學卡斯商學院兼併收購研究所副主任安娜· 菲爾騰（Anna Faelten）在接受財新記者採訪時認為，關於中國的監管方面的障礙，可能提高沃爾沃的風險和延長進度。

不變應萬變

沃爾沃中國2012年的銷量數據，一度是沃爾沃高管最不願觸及的話題，因為這 數據距離李書福給予瑞典人的承諾太過遙遠。相比中國人的焦急，對於審批過程的波折，瑞典方面反而保持了足夠的耐心。這在相當大程度上得益于沃爾沃被吉利收購後已連續兩年盈利。

在吉利收購沃爾沃之前，保守的瑞典人對吉利一無所知。瑞典藍領工會IFMetal 總部研究部負責人阿來克桑達 · 祖扎在接受財新記者採訪時回憶說，當他得知一家名叫吉利的中國民營汽車公司準備競購沃爾沃時，他腦海里的問題是： “他們是誰？他們想要什麼？他們的計劃是什麼？他們準備如何建廠？他們的錢從哪來？誰將成為管理者？”促成交易的一個關鍵原因，是李書福對各方做出了 “吉利是吉利，沃爾沃是沃爾沃”的承諾，保證讓沃爾沃在管理上獨立，且不減少在瑞典的投資。

沃 爾 沃 汽 車 公 司 董 事 會 成 員、IFMetal 工會沃爾沃汽車公司分會主席格倫認為，李書福信守了承諾。他表示， “從瑞典人的角度來說完全沒有什麼可以抱怨的。 ”按照計劃和需要，沃爾沃目前正在瑞典哥騰堡建一個新的車身車間，沃爾沃在歐洲兩家工廠的舊設備也都得到了更換。

從戰略、管理到銷售前端，吉利集團讓沃爾沃和吉利兩個品牌完全獨立，分別在不同的市場中開拓，走不同的經銷體系。比如，吉利在海外主要在發展中國家拓展市場；沃爾沃則繼續在歐美等發達國家市場中爭取市場份額。它們主要的交集在中國，但在中國也是獨立的兩套人馬和經銷體系。這很好地平息了收購之初外界的擔心：吉利作為一個低端品牌會折損沃爾沃的高端品牌形象。德國資深汽車行業分析師安德里亞斯· 凱斯勒認為，沃爾沃今天的品牌形象跟福特之前的時代差不多。

沃爾沃一位高管曾在2011年中旬接受財新記者採訪時表示，在收購完成的前半年，沃爾沃的重點工作之一就是搭建董事會和管理層架構， “穩定原來的管理層，穩定原有的業務” 。在國產化等運作取得實質性進展之前，以不變應萬變，也是吉利在收購前三年的主要策略。但它能在穩定的同時贏得瑞典方面的初步信任，也得益于它踩中了一個理想的收購時機。

在吉利與福特汽車就沃爾沃收購進 行談判的時候，金融危機席卷全球，包括美國、歐洲在內的汽車市場均大幅下滑，只有中國汽車市場在2008年仍取得6.7% 的增速，2009年銷量更是達到1364萬輛，同比增長46%，取代美國成為全球第一大汽車市場。中國市場煥發出全球無出其右的吸引力。

當時的沃爾沃卻處於歷史上最差的時刻，2009年銷量為34萬輛，同比下降10.6%，當年虧損6.53億美元。 “當時 最大的擔心就是公司的生存，最大的想法就是要讓公司繼續生存下去，保住工作。 ”格倫回憶說。

在吉利收購之後，全球經濟形勢好轉，沃爾沃當年就扭虧為盈。2010年全球銷量達37.3萬輛，同比增長11.6%；從2009年虧損6.53億美元轉為盈利3.69 億美元，此後連續六個季度實現盈利。

吉利副總裁張芃在2011年5月北京大學的一個演講中表示，回頭來看，吉利對沃爾沃的收購，不僅是戰略型的，也是扭虧型的，堪稱“天時、地利、人和” ， “因為2010年市場好轉，沃爾沃就實現盈利了” 。以小博大的吉利當年為了這樁18億美元的收購四處借債，曾引發國內媒體對其資金鏈承受能力的質疑，沃爾沃被收購之後的連續盈利，大大緩解了吉利在融資上的壓力，也緩和了外界對其能力的擔心。

2010年8月至10月，是吉利和沃爾沃的蜜月期。 “吉利跟沃爾沃就跟傳統的中國舊式婚姻一樣，是先結婚後戀愛。 ”沈暉回憶稱。按照規定，在2010年8月2日之前，吉利集團的成員只與沃爾沃人員見過三次面，而且福特汽車的人都在場。8月2日，雙方完成了複雜的交割，組建了新董事會，並對外公佈了未來的種種設想。

在全部10名董事會成員中，吉利只占2席（李書福和沈暉） ，其他董事包括沃爾沃副董事長漢斯· 奧斯卡森 （Hans- Oskarsson） 、 MAN集團前 CEO漢斯·薩繆爾森（Hakan Samuelsson）和沃爾沃工會指定的3名代表等。原大衆汽車北美區首席執行官斯蒂芬· 雅克布加入沃爾沃轎車公司，擔任新的CEO。

李書福果然沒有把沃爾沃變成吉利。這讓瑞典方面，特別是工會組織相當滿意。至於後來的裁員1000人，工會也表示理解，因為整個歐洲經濟都不景氣，沃爾沃並沒有比其他公司更差。

2010年9月初，李書福對外透露計劃在上海嘉定、黑龍江大慶和四川成都建立三個組裝工廠。財新記者獲知，當時吉利為了完成收購籌資，獲得了來自黑龍江大慶市國資平台的近8億美元支持，條件是沃爾沃需在大慶建廠。

10月，沃爾沃中國區管理團隊基本組建完畢。沈暉被任命為沃爾沃汽車全球高級副總裁兼沃爾沃汽車中國區董事長；原北京奔馳中方總經理童志遠被任命為吉利集團副總裁兼沃爾沃中國區CEO；曾在青島海爾工作多年的王召興被任命為沃爾沃汽車中國區總裁；原沃爾沃汽車中國區 CEO 柯力世（Dr.

Alexander Klose） ，被任命為沃爾沃汽車中國銷售公司首席執行官；原沃爾沃汽車托斯蘭達工廠總經理拉爾斯· 丹尼爾森（Lars Danielson）被任命為沃爾沃汽車中國區負責工業系統的副總裁。

沃爾沃同時在上海成立了中國區總部。沃爾沃中國從原來的銷售公司，轉變為包括研發、採購、生產、銷售與營銷、人事、法律等完整架構的企業。 “跟其他跨國汽車公司最大的不同是，沃爾沃中國是全價值鏈的企業。 ”沈暉稱，中國區直接向他匯報工作的12名高層管理人員，有一半以上來自國外。

但所有人都知道在中國落地的重要意義。知情人士對財新記者透露，在並購交易中擔任高級顧問的沃爾沃前CEO 歐 斯 龍（Hans-Olov Olsson） 起了非常獨特的作用。歐斯龍非常清楚沃爾沃未來的增長在中國，這個交易的主要目的不在沃爾沃公司本身，而是擴展中國和北美市場，通過中國的增長增加研發投入，從而帶動其他市場。

交鋒董事會

然而，不同管理文化的差異，自2010年11月後逐步暴露。在當月國內的一個論壇上，李書福承認沃爾沃董事會內部、董事會與管理層之間在諸多問題上存在分歧。

隨後的12月初，英國 《金融時報》報道稱，吉利希望在中國再建至多三家工廠，位於瑞典哥德堡的沃爾沃管理層則希望在擴張之前先確立扎實的商業理由。沃爾沃內部關於在華發展策略的討論“激烈，但沒有鬧翻” 。

格倫對財新記者表示，董事會上的爭論是正常的，大多是兩種管理文化的差異。 “我們（瑞典人）可能想得更多，動得更慢，希望討論清楚了再行動；而中國相對來說比較沖（head-on） ，動得比較快，認為太多討論是浪費時間。這在某些時候可能會是個問題。不過我想我們都需要向對方學習。 ”這些爭論，還很可能源於中國人在報批國產化項目的同時就已經開始建廠了。邊建廠，邊審批——這在中國是操作慣例，但在歐洲人看來是違規行為。

文化差異還表現在表達方式上。 “雅各布是德國人，說話比較沖，有什麼說什麼，不滿意就直說。但李書福是中國人，說話比較含蓄，而且過去一直比較成功，身邊的人跟他說話都比較注意，所以他不太習慣。 ”一位接近李書福的知情人士對財新記者透露，後來接替沈暉進入董事會的張芃也對雅各布的風格很不習慣，他剛加入董事會時還積極發言，與雅各布有過幾次爭論， “但好幾次因為技術問題辯不過，直接被嗆回來” ，後來張芃便很少在董事會上發言。

另一個激烈的衝突發生在 “大小車之爭”上。

李書福認為，自己是中國人，對中國市場更瞭解，國內消費者更喜歡大車，他希望未來沃爾沃引進中國的車型可以更寬大些，針對中國人的消費偏好進行相應調整。這在董事會上也引起了爭論， “他們（瑞典人）覺得不行，車變大了就耗能大、材料多、占地面積大，不節約，不符合當前全世界汽車工業發展方向。 ”李書福說。

甚至連沈暉作為沃爾沃管理層成員是否應該兼任董事，也在沃爾沃董事會上成為爭論點。按照歐洲企業慣例，管理層成員除CEO 外一般不在董事會任職，董事會只負責戰略層面的事情。但沈暉同時擔任沃爾沃全球高級副總裁和中國區董事長。由於瑞典人很在意這種規範，2011年9月，沈暉退出沃爾沃董事會，吉利集團副總裁、並購核心成員張芃接替他擔任董事。

“李書福與管理層的矛盾主要是跟雅各布之間的矛盾。 ”一位沃爾沃汽車人士稱。雙方在產品定位等方面的分歧一直難以彌合。 “管理層認為買奔馳、寶馬的人不會買沃爾沃，買沃爾沃的人不會買奔馳、寶馬，這是沃爾沃的品牌定位。但李書福認為，讓買奔馳、寶馬的人來買沃爾沃不好嗎？管理層卻覺得不一定好。 ”這些爭論的一個副作用，是後來李書福有很長一段時間不願再出席董事會。沃爾沃的董事會每年召開五次。在並購完成的第一年裡，李書福每次都飛到瑞典參加董事會， “非常累，一開就一整天，之前還要倒時差” 。但2011年9月開始的新一年沃爾沃董事會會議上，李書福沒有來，此後也沒有再出席董事會，這讓瑞典當地媒體頗為不解。上述接近李書福的知情人士稱，李書福英語不太好，董事會會議需要借助翻譯才能交流，他不勝其煩，這是他不再參加董事會會議的原因之一。但這一做法某種程度上降低了吉利集團和李書福對董事會的影響力。 “張芃的石油公司財務背景及經驗，無力說服董事會其他成員。

但李書福在會不一樣，他是老闆，而且他有成功經驗。 ”“董事會會議多數是討論營運報告，李書福更多地想戰略層面的事，不想參與日常管理。 ”上述知情人士說，在李書福心中，沃爾沃的重心在中國，他需要把更多時間花在這邊。而事實上，李書福是個不服輸的人，一直在默默努力彌補語言溝通上的鴻溝。一位接近他的業內人士評價說， “第一次見他，他的英文不行，現在能聽出來英文翻譯有問題，能指出其中的錯誤。 ”雅各布後來支持了在中國建廠的行動。2011年2月25日，沃爾沃召開新聞發佈會，公佈其未來五年在中國的發展戰略，最核心的內容是在中國建立成都和大慶兩個生產基地和上海總部基地，2015年達到20萬輛車銷量和佔領豪華車市場20% 份額的目標。這表明董事會和管理層在沃爾沃中國戰略方面基本達成了一致。

李書福的缺席也是其應對董事會衝突的策略。據瑞典一位媒體人透露，沃爾沃副董事長漢斯· 薩繆爾森後來成為李書福在董事會日常會議上的代表。由此，李書福與雅各布的矛盾轉移為漢斯·薩繆爾森和雅各布的矛盾。

最終，董事會與管理層的矛盾以一種特殊形式結束。2012年10月，因輕微中風休假一月計劃回來上班的雅各布“被意外辭職” ，原董事會成員、前德國Man 集團 CEO 漢斯 · 薩繆爾森成為新CEO。雅各布後來對此次人事調整表現出了強烈不滿。

倫敦城市大學卡斯商學院兼併收購研究所副主任安娜· 菲爾騰和瑞典斯德哥爾摩經濟學院創新與運營管理中心研究員馬丁· 斯哥爾德接受財新記者採訪時均表示，雅各布和漢斯在一些戰略性問題上的衝突，是前者辭職的重要原因。但馬丁·斯哥爾德對雅各布的離職感到惋惜， “他在市場和技術方面都有非常獨特的優勢，沃爾沃已經很多年都沒有一位這樣經驗豐富的CEO了。新任 CEO 薩繆爾森當然也有很好的記錄，但卡車跟載人客車還是不一樣的，市場的動態、結構不一樣，產量、銷量也不一樣。 ”在沃爾沃董事格倫看來，雅各布的離職在意料之中，不會對公司有太大影響。2012年全球銷量尤其中國區銷量的下滑，讓雅各布本人也面臨很大壓力。

這位在沃爾沃工作近38年的員工，對李書福印象深刻，稱“他是一位有個性的人，很有領袖魅力（charisma） ” 。

落地是機會也是挑戰

對於吉利而言，伴隨著沃爾沃在中國落地，外界和內部的觀望也結束了。現在是吉利讓大家看到變化的時候了。

德國資深汽車行業分析師安德里亞斯· 凱斯勒認為，沃爾沃需要創新。 “吉利過去幾年沒有改變沃爾沃什麼，也沒有提高。這並不是什麼壞事，但不能一直這樣下去。不幸的是，我們還沒有看到沃爾沃有一個以未來為導向的戰略。

他們還沒有新的概念，也還繼續依賴著福特時代的好處。惟一的亮點是駕駛輔 助系統。 ”在他看來，沃爾沃進入中國市場會幫助他們達到未來的市場目標。

但關鍵問題是產地。只要沃爾沃汽車繼續帶有 “瑞典哥騰堡生產”的標簽，品牌價值就還會跟今天一樣高。但若沃爾沃汽車不再是在瑞典生產，可能會引來一些疑問。

沃爾沃董事格倫含蓄地表示，他相信在中國落地對於公司未來發展的意義，但如果銷量提不上去的話，會在瑞典工廠和中國工廠之間引起分配的難題。不過，他看到了公司現在在營銷上有很大動作。

在斯德哥爾摩經濟學院創新與運營管理中心研究員馬丁· 斯哥爾德看來，未來對吉利的一個大問題還是融資， “如果沃爾沃要聚焦中國市場，他們需要投入大量資金。 ”自收購沃爾沃以來，吉利集團的資金問題一直是各界關注的焦點。2012年底，沃爾沃宣佈獲得國開行12億美元貸款。沃爾沃一位高管向財新記者透露，實際上國開行的授信有30億歐元，此後來自中國銀行、工商銀行和重慶銀行的貸款也相繼到來， “我們現在不缺資金” 。

三年來，除了全力推進國產化審批和生產基地的建設，沃爾沃在中國做的另一個重要工作是調整銷售團隊及經銷商網絡。沈暉回憶稱， “我們花了一年時間請付總（付強）加盟” 。從剛完成收購，吉利就看中了付強，但當時他已與大衆簽約，直到2012年5月才挖角成功，付強成為沃爾沃中國銷售公司總裁。此前他曾先後在北京奔馳、一汽大衆和上海大衆負責營銷。 “之所以選他，是因為他既做過豪華車又做過大衆車 ，而沃爾沃品牌正好介於兩者中間 。 ”沈暉稱，付強做奧迪營銷時，正值奧迪中國從低往高走的階段，斯柯達則是從零開始，“這跟我們很像，我們也是從頭開始的創業階段。 ”吉利接手沃爾沃時，沃爾沃中國團隊只有100多人，銷售團隊剛組建兩年。

“底子很弱。 ”沈暉說， “付強給沃爾沃帶來了一批人，包括原一汽大衆奧迪銷售事業部銷售副總柳燕。他是從基層做起來的，對中國的經銷商非常瞭解。 ”付強就任後的一個工作，就是砍掉了經銷商虛報的銷量數字——這種行為在中國相當普遍，為了獲得返點提成，經銷商經常會把庫存報成實際銷量。

“2012年沃爾沃中國區銷量表面下降了，實際上上牌數是增加的。 ”一位沃爾沃中國區高管稱。在銷售系統進行調整的同時，沃爾沃開始補課，向三四線城市發展經銷商，而它的競爭對手如奔馳和奧迪，有的已經把網絡鋪到了五線城市。董事會仍圍繞沃爾沃品牌定位問題爭論不休。 “我們確實花了大部分精力在這方面。 ”上述沃爾沃中國區高管表示， “外界覺得我們花費了太多時間，但沒辦法，萬一定位錯了，後面很麻煩。 ”最終，沃爾沃中國確認未來沃爾沃將強調 “以人為尊”的大安全概念，包括排放少、車內空氣質量好等；品牌定位雖然盯准 ABB（奧迪、寶馬、奔馳三家品牌首字母縮寫） ，但營銷目標定位卻略低。實際上，李書福最終在品牌定位上作了讓步——“直接去搶開寶馬奔馳的人不容易，成功率不高，所以我們比 ABB 低，包括價格都低，但比通用大衆又高。 ”上述沃爾沃中國區高管說。

但在國產化項目獲批之後，沃爾沃中國面臨的首要問題仍是加快國產化項目推進，在成本降低的同時不降低沃爾沃的品質。多位接近沃爾沃中國的人士確認，沃爾沃將在年內推出首款國產車型S60L。

沃爾沃計劃在2013年向中國市場推六款新車。 “這在沃爾沃歷史上很少見。 ”沈暉說，沃爾沃此前很少推出新車，與收購前福特汽車的產品規劃有關。

“通常來說，要想把企業賣個好價錢，報表做得好看，最直接也最明顯的舉措就是減少或者推遲新品研發的速度。 ”沈暉說， “但2013年以後會很不同，我們會在設計中融合中國消費者的需求。 ”沈暉稱，沃爾沃最困難的時期已經過去，未來一兩年，沃爾沃中國的主要任務就是 “從採購、質量標準等方面都要確保歐洲品質” 。沈暉說，與其他豪華車品牌不同，沃爾沃的國產化率只有45%，目的就是確保質量。

沃爾沃中國區 CEO 童志遠也並未因為落地而感到輕鬆， “只有中國成功了，沃爾沃全球的復興才有了基礎。對此我深感責任重大，不敢懈怠。 ”據知情人士透露，中國市場目前是沃爾沃全球第三大市場，2012年的利潤卻是全球最大。而在未來，公司希望在市場份額上實現中國、歐洲與北美三足鼎立。但是，尷尬的外資身份，很可能對沃爾沃產生持續的負面影響。中國政府2011年12月出台新的 《外商投資目錄》 ，進一步將整車行業從鼓勵類中刪除。 “這意味著將來外資企業再投資整車行業，將受到更嚴格的審批。而另一個可能的重大影響是，合資或外資品牌很可能被排除在政府採購目錄之外。 ”一位沃爾沃內部人士稱， “我們當時收購的時候想得很好，我們既是中國企業，又能對瑞典提供大量就業機會，兩邊都好。但現在發展的情況跟當初的想象完全不同。 ”

開放美豬進口談判，日、韓相繼失守，馬政府能堅守到何時？

此刻與其寄望閉關自守，不如全民及早養成「地產地銷」的消費觀念，並督促政府強化檢疫制度，效法丹麥提升養豬產業生產力。

撰文‧黃家慧

「下台、下台，李明博下台！」二○○八年，抗議聲浪在韓國首爾湧起，為了重啟韓美間的ＦＴＡ(自由貿易協定)談判，美國丟出了開放美國牛肉進口作為前提，強勢要求韓國開啟大門迎接。當時，韓國總理下台、總統李明博兩度道歉，談判延期。然而，基於貿易考量，韓國終究還是開放進口美牛，作為貿易考量的交換。

同樣的無奈，也在今天的台灣發生。ＴＰＰ（跨太平洋夥伴關係）是全球規模最大的區域經貿組織，在一五年前，區內會員國之間關稅將降為零；如果台灣屆時尚未加入，將面臨最嚴峻的經濟挑戰。美國以美豬進口作為加入ＴＰＰ的條件，如果最後保護大門終究被自由貿易這隻大腳踹開，台灣政府的金鐘罩準備好了嗎？台灣人的健康安全、豬農們的生計，能獲得保障嗎？

「兩個問題，一是衛生安全，二是經濟衝擊。」農委會國際處副處長蕭柊瓊一句話，直接點出進口含有萊克多巴胺(俗稱培林)的美豬將會帶來的影響。

有何衝擊？

低成本美豬殺入 台恐難招架○六年，台灣、中國相繼爆發豬肉使用瘦肉精事件，行政院農委會於是全面禁用所有瘦肉精(一種動物飼料添加劑，用以減少動物脂肪、增加瘦肉比例）；而如今外界所熟知的「萊克多巴胺」，正是其中一種，也是最為大家熟知的瘦肉精。

萊克多巴胺對國人健康的影響，一直是爭議焦點，「萊克多巴胺對人體的害處不大。」台大食品科技研究所教授孫璐西指出，當時在豬肉身上真正被濫用的藥物，其實是毒性較強的克倫特羅以及沙丁安醇，而萊克多巴胺很容易被人體排出，只要多喝水即可；相較如今多種殘留在食物中的農藥、動物用藥，其實萊克多巴胺並不值得擔心。

但農委會畜牧處副處長朱慶誠對萊克多巴胺的安全性持保留態度。他說：「雖然國際已訂出標準殘留容許量，鄰近的日、韓也已採納，但不一定適合國人。」朱慶誠表示，台灣人愛吃豬肉，一年每人吃的量大約四十公斤，是牛肉的八倍；其中又特別愛吃內臟，內臟的殘留量可能更高。雖然萊克多巴胺毒性低，但仍有毒性，可能還是會引發其他健康問題，包含心悸、心血管疾病等。

「開放美豬更應該從對台灣農民影響的角度來看。」孫璐西指出，台灣的牛農少、自給率低，且台灣牛肉價格高、用途也與美牛不同，因此進口含瘦肉精的美牛，對台灣牛農產業影響不大。但是，豬不一樣，台灣養豬產業每年創造六百億元的產值，對上下游的加工業影響，更是難以估算。

根據農委會資料顯示，台灣養豬成本約為美國、加拿大的一．七倍，競爭力較低。「美國人使用瘦肉精會降低成本、增加競爭力，一旦開放，很難估算台灣的美豬市場是否會一路成長。」朱慶誠說，再者，台灣人與西方人的飲食習慣迥異，美國人不要的雜碎（內臟)及不善料理的腹脅肉(五花肉)，卻是台灣人眼裡的美食；因此美國雜碎、腹脅肉便可以更低的價格殺入台灣市場，衝擊大增。

韓國經驗和如今的台灣非常類似，但終究仍向國際貿易的潮流妥協。反觀日本，經驗或許更值得參考。

如何因應？

日本「地產地銷」經驗可參考日本培養國民「地產地銷」觀念，採雙軌制，進口肉類可含萊克多巴胺，但國內全面禁用。「不過日本人並不害怕進口使用萊克多巴胺的美國牛、豬。」朱慶誠說，日本的「食農教育」非常成功，他們從小開始教育學生，成功向全民推廣飲食「自給自足」、「地產地銷」的概念，國民願意多花錢買國內生產的豬肉。「目前『食農教育』，是台灣努力的方向之一。」朱慶誠表示。

除了國民擁有「地產地銷」的觀念外，政府的「產地來源標示」更應同步配合。如今在台灣，如果隨意走進一家牛肉麵店，大概都可在菜單上看到這樣的字眼：本店使用美國（或澳洲、紐西蘭）的牛肉，這是因為目前法律已明定牛肉必須標明產地來源，但是其他肉類卻沒有這樣的強制規定。

中華民國養豬協會理事長楊冠章透露，去年各縣市的養豬協會到各地通路檢視，發現很多出售豬肉產地並未標示明確。因此，台灣的法令相關配套應該盡快建立，國人或許也能和日本人一樣，有更強的防護網作為食品安全的底線。

至於未來美豬是否可全數比照美牛檢疫制度？目前所有美國牛肉工廠必須先通過美國農業部「品質系統評估制度」（ＱＳＡ）認證，才可出口牛肉至我國；同時，我國食品藥物管理局每年也實地審核這些工廠。另外，所有進口美牛都附有「進口批號」以便追蹤來源，這樣一來，即使肉品到達中、下游廠商，都能輕易追蹤源頭。許多豬農表示，美豬要比照美牛的嚴謹檢驗，國人對瘦肉精的顧慮也可因此降低。

面臨美豬步步進逼，台灣除了盡早養成人民「地產地銷」觀念、確保產地標明制度完善外，政府更該思考如何盡早脫離口蹄疫區，提高檢疫標準，效法丹麥提升養豬產業生產效率，才能為國人的食品安全把關。

美豬叩關 台灣能堅持瘦肉精「零檢出」？

── 各國對進口豬肉含萊克多巴胺規範 單位：ppb（十億分之一）部位 美國 加拿大 澳洲 日本 馬來西亞 韓國 香港腎 － 140200 90 － 90 肝 150 120 200 40 40 40 肌肉 50 40 50 10 10 10 脂肪 － － 50 10 1010

資料來源：農委會

二○一二年初，彭双浪臨危受命，接下友達總經理一職。他運用減法經營學，帶領友達走過低潮陰霾、重見曙光。

撰文‧李洵穎

在今年的股東會旺季中，不少上市櫃公司大老闆因經營績效不佳而向股東致歉，其中也包括了明基友達集團董事長李焜耀。就在前兩周，李焜耀先後在佳世達與友達股東會上向小股東道歉，主要是因為友達連續兩年巨額虧損，也拖累了佳世達。

根據財報，友達二○一二年合併營收達三七八五億元，合併損失達五五九億元，每股稅後虧損達六．一九元。虧損原因除了受到面板與太陽能產業不佳，還有提列美國反托拉斯訴訟案相關費用影響。事實上，過去兩年來，友達累計虧損超過一千億元，連帶集團市值大縮水，只剩下一六○○餘億元，與高峰時期的四千多億元相較，僅達到三分之一。不但如此，公司、主管官司纏身，身為集團總舵手的李焜耀面臨嚴苛的考驗。

調整結構 分拆三大事業部從這樣一份成績單來看，經營層向股東道歉並不為過，然而股東會當天，在場小股東並未炮火猛烈，原因或許在於，從友達今年以來的營運表現觀察，這家好久沒有傳出好消息的公司，似乎出現了一些轉機。

友達五月合併營收達到三八三億元，不但較四月成長三．五％，也創下三十二個月以來的單月新高紀錄，更比去年同期成長逾二成。分析師估計，以友達目前單月營收規模來看，第二季轉虧為盈的機會頗高，將可正式終結連十個季度的巨額虧損命運。

事實上，友達第一季產品組合改善及良率提升，顯示器事業部單季擺脫虧損陰霾，在傳統淡季中已逆勢轉虧為盈，雖然太陽能事業仍虧損，導致第一季合併稅後淨損為三十三．二億元，但整體營運狀況實已大幅好轉。

「前年與去年確實是友達最辛苦的日子……。」友達總經理彭双浪苦笑著說。去年一月，彭双浪臨危受命接下總經理一職，決定大刀闊斧調整結構，而調整結構的目的很明確，就是讓營運目標聚焦於獲利。

掌握平板裝置面板五大客戶以往，友達分為顯示器與太陽能兩個事業部，彭双浪上任後，將顯示器事業部再重新劃分為視訊顯示器與移動顯示器，加上太陽能，現在友達共有三個事業部。此外，友達的組織向來以功能性區分，例如研發、供應鏈、行銷、業務、製造等；分為三個事業部後，旗下事業部便有各自的研發、行銷、業務等功能性單位。「這代表著每個事業群開始要自負盈虧，誰也不能成為拖累公司的害群之馬。」創造了「自負盈虧」的環境氛圍之後，人事調整也更能師出有名，彭双浪重新檢視人員使用的合理性，「業務重疊，或沒有充分發揮功能的部門，就得調整。」在這樣的策略下，「我估計，去年全公司人力至少已減少一成，這也代表著不再有浪費人力的情況。」大尺寸電視面板、觸控面板與高階中小尺寸面板是友達今年力拚扭轉虧損宿命的業務重點。其中，大尺寸４Ｋ２Ｋ（超高解析度）面板已通過大品牌客戶認證，可望在今年下半年快步成長，成為重要獲利來源。不過，在彭双浪的盤算中，真正較去年能有機會出現「倍數增長」的產品，則是平板裝置面板，「在這個市場裡的前五大客戶，我們都已掌握。」提前布局中國「白牌」市場在智慧型手機方面，彭双浪已對「白牌崛起」的新趨勢進行提前布局，面對中國大陸智慧型手機的快速成長，友達已全力與中國智慧型手機品牌商合作，並提高四吋以上的高解析度面板的開發比重。

友達營運略有起色，在四月也發出了第一季獎金，每位員工有五天薪資的獎金。「雖然金額不多，但既然狀況終於有所好轉，第一件事就是要照顧跟著公司辛苦這麼久的員工。」回顧過去這段力拚轉運的辛苦，彭双浪說：「領導人沒有悲觀的奢侈。」強調即使在艱困的情況下，領導人面對員工時仍然必須展現信心，員工才不會更加慌了手腳。

那麼，面對投資人呢？彭双浪坦承，「過去一年多的日子，每逢法說會來臨，我的心情就會開始戒懼謹慎。」現在，財報好轉、後續展望樂觀，終於讓彭双浪鬆了一口氣，大嘆「終於不用戴著鋼盔上陣了！」

嚴謹自律

彭双浪「睡飽好做事」

帶領虧損累累的公司力拚轉型，壓力之大可見一斑。臨危受命的彭双浪如何應付巨大的工作壓力呢？答案很簡單：早睡早起。彭双浪透露，20多年來，每天不間斷地晨泳就是他鍛鍊毅力的方法，為了能有時間晨泳，他從小就養成早上５點起床的習慣，即使現在到外地出差也不曾間斷。

只要沒應酬，到了晚上９點，他一定準備就寢。曾有一次與客戶晚上聚餐，到了９點，他就用最淺白的理由向客戶告辭，「我要回家睡覺了！」因為生活作息規律，自我時間管理嚴謹，即使事情多如牛毛，他每天還是能「掙到」約莫6.5到7.5小時的睡眠時間。「睡飽，養足精神，好做事。」彭双浪說。

轉型終見成效

——友達光電過去八季損益表 單位：百萬新台幣

期別

2013年

第一季 2012年

第四季 2012年

第三季 2012年

第二季 2012年

第一季 2011年

第四季 2011年

第三季 2011年

第二季

營收 94,244 99,400 102,781 95,189 81,102 89,505 98,927 98,050 營業毛利 4,5482,822 -1,862 -3,186 -6,449 -10,293 -9,142 -2,482 營業利益 -1,361 -4,762-9,147 -10,470 -13,485 -17,494 -16,818 -9,120 稅前淨利 -3,205 -13,080-16,319 -11,842 -14,029 -22,041 -17,671 -11,349 本期稅後純益 -3,173 -12,463-16,275 -12,274 -13,604 -20,675 -15,810 -10,801 每股盈餘(元) -0.36 -1.41-1.84 -1.39 -1.54 -2.34 -1.79 -1.22 資料來源：公開資訊觀測站

全球股市從來沒有這麼好預測過。

台北時間八月五日晚上，美國聯準會達拉斯分行總裁｜｜一向鷹派的費雪（Richard Fisher）發表演說，再次表示，美國央行應該按照計畫，在九月開始減碼過去四年吹漲股市的量化寬鬆貨幣政策（ＱＥ），貨幣政策應該轉趨緊縮。你可以想像股市做何反映。

此話一出，全球股市應聲下跌，包括紐約道瓊、標普五○○、倫敦ＦＴＳＥ全都收低。︽華爾街日報︾股市新聞的標題寫著：「企業獲利好？誰管它！」言下之意，影響股市的早已不是基本面，而是聯準會的官員又透露了什麼線索，可以讓市場推敲聯準會裡對於這個問題未來決策方向的蛛絲馬跡：ＱＥ究竟何時會退場？

聯準會每個月買進八五○億美元規模的債券資產政策，正在面臨轉折點的關鍵，一般認為，九月十七至十八日的決策會議中，聯準會將發布關鍵聲明。而這個舉世關注的聲明方向該怎麼走、會怎麼走？如今卻已愈形難測。

退位 引起內部派系失衡原因，就是聯準會主席柏南克（Ben Bernanke）明年一月即將退休，而在其權力逐漸真空化之際，聯準會內的派系聲音正在彼此角力，誰能取得貨幣政策的「話語權」，攸關九月的聲明方向、下半年的股市展望，甚至是未來四年的美國及全球資金環境。

才在七月底，聯準會開完會後更新對景氣的看法，美國經濟數據比預期差，這個說法讓市場解讀為「鴿派占上風」，道瓊指數一股氣上漲了三位數。而八月五日發表演說的鷹派費雪，雖然對ＱＥ減碼態度強硬，但他甚至不是聯準會的決策成員之一，在美國聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）也沒有投票權，然而他的發言餘波仍讓股市湧現賣壓。有關聯準會的一舉一動，都正牽動著全球股市與經濟。

其實聯準會內部一直都有「鷹派」與「鴿派」之分。鷹派認為美國經濟強健，現在的寬鬆貨幣政策反而對經濟有害，政府已經做得太多，因此主張盡速讓ＱＥ退場；而鴿派則認為美國經濟疲軟，政府做得太少，仍要政策加持才能復甦。這些有投票權的聯準會十二個人的看法，直接或間接地寫下了我們的經濟史。

過去幾年就是因為聯準會鴿派代表居多，因此ＱＥ的提案表決能夠橫行無阻，連續四度加碼。不過，隨著柏南克退位在即，聯準會內部鴿派與鷹派的勢力將有可能大地震，兩派人馬的衝突，自然也越演越烈。

為了穩定市場，聯準會對外自始否認有鷹鴿派之分，不但避免公開交鋒，連會議記錄都是匿名。但是，今年四月一場維吉尼亞聯邦大學的研討會上，兩位聯準會分行總裁：鴿派的伊凡斯與鷹派的雷克卻彼此同台交火，分別就通膨率與ＱＥ效果彼此爭得面紅耳赤，充分暴露聯準會內部的嚴重對立；這在過去柏南克權力穩固時，是前所未見的。

柏南克總是會在兩派之間平衡，他最著名的句型就是「雖然這樣……，但另一方面……（on the one hand, on the other hand）」，來表示聯準會的中立與客觀。但從內部理事公開對立可以看出，即將退位的柏南克，已出現權力真空的問題。美國巴特農集團首席經濟學家Nigel Gault甚至認為，柏南克已經是「跛腳」，因為連他的老闆、美國總統歐巴馬都在打壓他。

七月時，歐巴馬於一場電視專訪中曾說：「柏南克在位的時間，已長到超出他本人意願與應有的任期。」聯準會前理事梅爾（Laurence Meyer）解釋，這形同是「歐巴馬在電視上炒柏南克魷魚」。如今，柏南克已經不會再以主席的身分參加國會聽證會，或許還不到「看守內閣」的程度，但他的影響力確已日漸式微；退位及接班的倒數，已經開始。

雖然接班人選還沒有正式公布，但是接班人問題更進一步造成現在鷹、鴿二派的爭論，因為現在二位呼聲最高的人選：財政部前部長桑默斯（ Larry Summers） 及現任聯準會副總裁葉倫（Janet Yellen），分別是鷹派與鴿派的主力代表。這二位候選人各有千秋，分別掌握不同資源。聯準會前理奇蒙分行總裁伯德斯（Alfred Broaddus）在接受彭博社採訪時就說：「聯準會主席的提名，從來沒有像今年這樣充滿政治角力過。」接班 兩派人馬正面對決曾經公開質疑ＱＥ效果的桑默斯，是聯準會裡許多鷹派人士的老師，市場普遍認為，如果桑默斯接下主席的位置，那麼美國這些年來的貨幣政策，可能將會大轉彎。比起印鈔票，桑默斯更相信財政政策的效果。因此，在他的帶領下，聯準會的貨幣政策可能從主動化為被動。

分析師也指出，曾經當過歐巴馬首席經濟顧問的桑默斯，從二○○八年開始就幫民主黨政府度過金融風暴，因此，與歐巴馬早已有革命情感。《華爾街日報》就報導，當桑默斯被媒體質疑與金融機構走得太近時，歐巴馬就在電視訪問上為他辯護，兩人關係匪淺。不過，桑默斯需要辯護的，不只這件事。

桑默斯最大的醜聞，是二○○五年擔任哈佛大學校長時，公開說出：「性別可以解釋為何從事數理研究的女性少於男性」這種性別歧視的發言，引發了哈佛三七○年校史上最嚴重的校園抗爭，最後桑默斯辭職下台，至今都還背負著性別歧視的罪名。

而另外一位能與桑默斯匹敵的，就是現任副主席葉倫。她是柏南克的親密戰友，對通膨的立場，甚至比柏南克還溫和。

鴿派的她，自然受華爾街的銀行家愛戴，不但《華爾街日報》毫不吝惜地讚揚葉倫，說她的經濟預測在聯準會理事中是最準的「水晶球」，參議院也聯署支持她。不只如此，她在經濟學者圈中，也比桑默斯受歡迎，因為她的丈夫就是諾貝爾經濟學獎得主艾克洛夫（George Akerlof）。

因此，連一向嘴巴不留情的諾經獎得主保羅．克魯曼，都警告歐巴馬不任用她的後果。「葉倫的資歷無懈可擊，」克魯曼在部落格上寫道：「如果歐巴馬總統最後任用的不是葉倫，那他得給我們一個相當好的理由才行，否則，連那些最支持他的人，可能都會失望透頂。」不過，葉倫也有很多弱點。她不但與歐巴馬相交不深（媒體指出她與歐巴馬見面僅有數次），經濟觀點也與歐巴馬唱反調。歐巴馬之前曾表示，下屆主席首要任務是維持住通膨；但葉倫的觀點則認為聯準會的主要任務是降低失業率，因此和總統的看法相左，為她的接任之路蒙上一層陰影。

動盪 全球市場隨之起伏桑默斯與葉倫誰能勝出？恐怕連歐巴馬都不知道，他日前更釋出第三個名字：柯林頓政府的經濟顧問唐納．科恩（Donald Kohn）加入候選名單。科恩曾任聯準會副主席，個性以謹慎出名，因此，市場猜測可能是歐巴馬害怕桑默斯落馬，為「消極貨幣政策」或者說ＱＥ的退場，能順利執行而準備的人選。

無論誰接任，聯準會內部鷹派與鴿派的權力結構，勢必將經歷一次大調整，直接影響的。

具有投票權的官員們，短則影響ＱＥ退場的進程，長則影響未來四年美國的貨幣政策。在人選未能確定前，全球市場恐怕還得隨著「跛腳」聯準會一起動盪一陣子。

柏南克退位造成權力真空

聯準會派系對決加劇

鴿派

副主席J. L. 葉倫（ Janet L. Yellen）紐約分行副總裁W. C.杜德利（William C. Dudley）聯準會董事E. A.杜克 （Elizabeth A. Duke）芝加哥分行總裁C. L.伊凡斯 （Charles L. Evans）波士頓分行總裁E.S.羅森格 （Eric S. Rosengren）董事J. C. 史坦（Jeremy C. Stein）

中立

主席B. 柏南克（Ben S. Bernanke）董事J. H.鮑威爾 （Jerome H. Powell）董事S. B.拉斯金 （Sarah Bloom Raskin,）聖路易分行總裁E. J. 布拉德（James Bullard）

鷹派

董事D. K. 特魯洛（Daniel K. Tarullo）堪薩斯分行總裁L.喬治 （Esther L. George）註：此12人為對聯準會公開操作政策具投票資格者

下屆聯準會主席熱門人選

鷹派代表

賴瑞．桑默斯

（Larry Summers）

出生：1954年

現職：哈佛公共行政系教授經歷：美國財政部部長、哈佛大學校長、美國國家經濟會議主席

鴿派代表

珍妮．葉倫

（Janet Yellen）

出生：1946年

現職：聯準會副主席

經歷：柏克萊、哈佛、倫敦政經學院教授、美國總統經濟顧問委員會主席、舊金山聯儲銀行分行總裁

第一排景觀、每年有多達二百七十多種水鳥在這裡過境或過冬，不必出門，站在落地窗就可以賞鳥……，這樣的訴求相信很多人看了都會心動；但如果這樣的美景，需要緊鄰國家級的重要溼地，會是什麼樣的景象？

龍鑾潭緊鄰著墾丁國家公園，是南部最大的候鳥棲息地，南台灣最重要的一片肺葉。到這裡賞鳥的遊客很難想到，潭面東岸一大片平地，已被永豐棧集團看上，預定投資三十億元，打造全台唯一緊鄰國家重要溼地旁，「潭面第一排」就可賞水鳥的國際級生態度假觀光飯店，這個開發案，正面臨籌設許可「最後一關」的審查。

九十八年六月，永豐棧拿到觀光局推薦函之後，進入到屏東縣政府非都市計畫開發計畫審查委員會，永豐棧打算在這裡蓋一間占地約八．○二公頃，一百八十三個房間、三十二間Villa的全台唯一水鳥生態飯店。

但因為飯店環境區位緊鄰龍鑾潭，在審查委員一再質疑下，頻頻觸礁，由於開發地區的土地還未從農地變更為可蓋飯店的都市用地，因此至今都還沒拿到籌設與開發許可。

今年四月永豐棧再度提出第六次開發計畫書，從厚重的計畫書中看到，前次（第五次）審議會參加的委員八成都對開發案有意見，案子遲遲過不了審議委員那一關。

但這個開發案審議委員會的組成成員，在今年年中出現大換血，多位委員都沒接到續聘通知，新任委員最近已經到任，接著第六次的審查會即將在近期召開。

這個案子，為何需要六度闖關，其中存在什麼樣的爭議？

爭議一：許可未過，就掀炒地歪風

案子還沒拿到開發許可，但附近一帶農地，已經以舉辦熱氣球活動為由，搶先一步暗地進行整地。《商業周刊》記者與屏東環保聯盟理事長洪輝祥，站在距離永豐棧墾丁度假飯店預定地旁不到一百公尺處，遠遠望去屬於開發案旁一帶的農地已經被填平，農地上不斷有推、壓土機來來回回的把從其他地方運送過來的填土給壓平。洪輝祥說，這些農地都沒有經過土地變更就先整地，已經違反《農業發展條例》以及《非都市計畫土地使用管制規則》。

「你們是要來看土地的嗎？」跟上來的民眾問著。緊接著這位民眾比著右前方一大片地說：「那有三甲地最近賣了，左前方也被高雄的金主買了，你們如果要買動作要快，因為有飯店的開發案要過了，到時候大家都不想賣，你想買也買不到啦！」

根據當地民眾說法，這裡原本一甲三百萬元的農地，現在已經喊到上千萬元。為何台灣最南端的土地可以一下子大漲？「若飯店的案子過，旁邊其他的土地也一樣可以開發，農地即將變建地，當然先炒再說。」一位熟悉土地仲介買賣的不動產經理人說。

龍鑾潭西岸以及潭本身都屬於國家公園範圍內，不得任意開發，東岸雖然不屬於國家公園範圍，但因為地勢低、沼澤遍布、微生物豐富，是農委會認定相當優良的國家一級農地。

但目前龍鑾潭東岸的土地，大部分已被財團或金主相中或買下，接下來勢必面對開發角力的宿命，而永豐棧就是東岸開發的第一個指標性案例。

一旦永豐棧的案子過，一連串土地變更開發案子勢必接踵而來，等於宣告「龍鑾潭將死」曾經擔任國家公園計畫委員、長期關心國內溼地環境的蠻野心足生態協會秘書長林子凌說。

爭議二：政策矛盾，中央地方互踩

其實為了維護國家重要溼地的生態多樣性，墾丁國家公園管理處這幾年來相當的用心，以賞鳥為例，民眾想進入到西岸賞鳥，必須先將車子停在外頭停車場，再徒步穿越大約兩公里的樹林小徑才能進到賞鳥亭，怕的就是會驚動到對於環境相當敏感的季節水鳥跟候鳥。

「但西岸這樣的用心維護，東岸竟然可以把飯店就大剌剌的蓋在面潭第一排，這簡直荒謬至極，」墾管處技士蔡乙榮說。對於屏東縣政府一直想開發龍鑾潭以東這塊地，蔡乙榮覺得「很無奈」。

蔡乙榮在墾丁住了四十多年，有墾丁鳥類守護者之稱，一直到現在，他每日清晨五點起床到社頂公園「數鷹」，假日也會帶著一大群年輕朋友賞候鳥，甚至會為前來龍鑾潭賞鳥的小朋友們進行鳥類生態解說，長久以來他記錄著恆春一帶鳥類生態，當地找不到第二個比蔡乙榮更懂鳥類的專家。

過去龍鑾潭是可以捕魚的，但是國家公園成立後，為了維護溼地完整不被破壞，墾管處用人民的納稅錢從水利會手中把魚權買回來。經過多年維護與努力，現在終於看到成果，根據墾管處調查，龍鑾潭的鳥類已從二十多年前的一百多種增到今天的二百七十多種。

然而生態復育腳步蹣跚，但另一端開發之手已經忍不住伸進來準備大興土木。「如果東岸真的可以蓋飯店，那墾管處二十多年來在龍鑾潭周遭投入的心血都將全部付之一炬，」蔡乙榮說。

蔡乙榮的憂心並非空穴來風。過去二十多年來他長期記錄著高雄澄清湖（大貝湖）以及龍鑾潭水鳥的變化，他很清楚的知道當年澄清湖是怎麼從「南部候鳥最重要棲息地」演變到現在「一隻雁鴨都不願意來」的一頁滄桑史。

根據蔡乙榮紀錄，七十四年高雄鳥會在澄清湖舉辦第一屆「大貝湖水鴨觀賞季」時，還有上千隻水鴨，但是十年後（八十三年起），澄清湖水鴨從千餘隻減少到只剩下零星幾隻，種類則只剩下一種，「觀賞季」辦不起來只好改為「生態季」。

而導致澄清湖水鴨數量及種類大幅減少的主要原因就是，棲息地的破壞、覓食地的消失及水公司缺乏保育觀念。過去二十年來，澄清湖周圍建築物、高樓大廈一棟棟的蓋起來，大家都想要搶占「水岸第一排」的想法，讓澄清湖水不再清澈，鳥也不再來，南部重要雁鴨度冬地的稱號成為歷史。

與澄清湖的對照組就是位於墾丁國家公園境內的龍鑾潭。蔡乙榮說，在七十四年以前龍鑾潭度冬的雁鴨數量不到千隻，但經過了十幾年，到了八十六年，每年都有上千隻的雁鴨在這裡度冬，而且種類都在十種以上，雁鴨數量及種類仍持續在增加。

當年因為澄清湖的過度開發，破壞雁鴨的棲息地，讓過冬的雁鴨全部都飛到龍鑾潭來，目前的龍鑾潭，鳥類多樣性、生態系相當完整，已是南部最重要的雁鴨度冬地。說到這裡蔡乙榮話鋒一轉，「如果沒顧好，過去澄清湖的悲劇，很快的就會在龍鑾潭上演」。

爭議三：破壞滯洪功能，恆春恐淹水

但是龍鑾潭東岸的土地開發，只會影響到鳥類？對當地居民公共利益、居家安全不會造成影響？

整個恆春半島的出海口，就在海生館一帶，而龍鑾潭以及周邊的土地，就是恆春半島最低的地方， 「龍鑾潭是恆春半島一帶最重要的滯洪池。」屏東科技大學葉一隆教授說。他說，龍鑾潭溼地就像海綿，先吸收地上多餘的水儲洪，之後再慢慢把地面多餘的水排到大海，既能調節水量、補充地下水，又能減輕當地的洪害。

換句話說，龍鑾潭除了是水鳥的最愛，對於減輕恆春地區的洪害也是功不可沒。但這幾年龍鑾潭「滯洪池」的功能逐漸在退化當中，因為東岸的土地已經大量被填起。

蔡乙榮就說，這幾年龍鑾潭東側溼地陸續有一大片農地遭到以大量土方填平、墊高，大量土方填入農地，已經直接毀了農地及季節性調節恆春縱谷平原地表逕流的滯洪功能。

根據統計，過去幾年南瑪都颱風、莫拉克颱風，因從各地流過來的水一下子宣洩不及，造成整個台二六線沿線大淹水，去年天秤颱風，恆春創下百年最大雨量，龍鑾潭周邊及恆春一帶再度淹水，「龍鑾潭東岸的民宅全部淹水，水深約有一公尺，水甚至都已經漫流到恆春鎮上了。」洪輝祥說。

「但現在一大片一大片的溼地、農地陸續被填土永遠的改變，恆春縱谷平原的滯洪區持續的減少，未來東岸若蓋飯店，土地只會越墊越高，但水不會消失，只會往其他地方跑，到時候飯店蓋起來，淹水的地方就會變成是恆春街上的一般居民。」對於恆春一帶、地質、水文相當有研究的台大地質系教授陳文山提出警告，且飯店基地距離恆春斷層很近，由於恆春斷層是活斷層，陳文山提醒這一帶恐會發生規模七．一級的大地震。

度假村開發案影響到龍鑾潭溼地，影響到恆春地區滯洪，甚至位於核三以及斷層地帶卻不用環評，這點在過去數次審議會中，不斷有委員提出質疑。

爭議四：開發免環評，難服眾

屏東縣政府特別在七月二十二日，找來中央的觀光局、環保署官員及該案的審議委員，在縣府召開行政會議，進一步釐清「永豐棧墾丁度假村到底需不需要環評。」但根據了解，當天會議後中央與地方初步定調是「此案不需要環評」。

不過根據九十八年十二月修正通過《開發行為應實施環境影響評估細目及範圍認定標準》第三十一條，位於國家重要溼地，或開發基地邊界與溼地邊界之直線距離五百公尺內，就須進行環評，因此林子凌表示，以龍鑾潭開發案的位置來看，若免環評，簡直是悠活案翻版，顯示中央、地方都在放水。

對於環保人士的說法，永豐棧經理陳育琳表示，這個案子是九十八年六月送審，當時觀光局告知非都市計畫範圍內農牧用地規定十公頃以上才須環評，並送屏東縣府審查，法令更改是在送件審查之後，所以免環評是一切依法，且在一○一年八月十三日第四次審查會，也已再次確認不用環評。

環評主管機關環保署綜合計畫處葉俊宏處長則認為，業者是九十八年六月向交通部觀光局進行興辦事業計畫土地變更等事項，開始審查程序，後來雖然環評法子法修正，但依新舊法令交替過程中，以有利當事人的「從優、從寬」原則，此案應可免環評。

不過熟悉環評及相關法令的律師詹順貴則質疑，永豐棧墾丁度假村拿到的僅是觀光局的同意推薦函，到現在都還沒有拿到同意籌設及營運許可，「難道推薦就等於許可」？以「程序從新、實質從優」原則，現在整個開發案的行政程序都還沒走完，詹順貴認為，環評主管機關環保署，應該從嚴認定「需不需要環評」的時間點，而不是輕易的就拿「同意推薦」讓業者過關。

但陳育琳強調，這是私人土地的合法開發權益，且他們一切照規定來，甚至做了環境監測，就是擔心影響到附近生態。幾次的審議都在需不需要環評上打轉，讓他們很困擾。

兩造之間的說法，顯示這一場「維護全民賞鳥勝地」與「私人水鳥度假飯店」之間的戰爭，不會那麼輕易平息、落幕。究竟是保護水鳥和國家級溼地優先，還是開發第一排景觀讓人們休憩娛樂重要，環保署、屏東縣政府之間的拿捏，將會影響重要環境資源的保護原則該如何走下去。

【延伸閱讀】開發龍鑾潭3疑慮！

1、滯洪功能重要，開發影響民生

龍鑾潭一帶，是屏東恆春地區最重要的滯洪池，一旦周邊大舉開發填土，恐造成恆春市區淹水。

2、地處敏感區位，開發影響生態

飯店基地緊鄰龍鑾潭溼地，此處鳥類、植物等生物豐富多樣，鳥類約275種，爬蟲類約17種，其中還包括保育類的食蛇龜。

3、臨近危險地帶，開發影響安全

緊鄰恆春斷層（不到100公尺），且距離核3廠不到2公里。

註：此圖淹水區域為南瑪都颱風淹水範圍資料來源：永豐棧墾丁渡假酒店開發計畫書

增加風控力度，等待主力軍銀行入場◎ 本刊記者 範軍利 文fanjunli.blog.caixin.com 如無意外，國債期貨將于9月6日正式登陸。

8月30日，中國證監會新聞發佈會正式通報國債期貨上市情況，中國金融期貨交易所（下稱中金所）也正式公佈了修訂後的國債期貨合約。

根據中國證監會在2013年7月5日的批復，國債期貨將在兩個月內完成上市準備。目前，國債期貨上市進程正按照證監會此前公佈的時間表穩步推進。

此時，正逢光大證券“8 · 16”事件爆發，資本市場衍生品交易遭遇嚴重信任危機，接近中金所的人士表示，國債期貨不會受到突發事件影響。

目前，國債期貨在保證金、持倉限額及違約金等交易規則方面進一步收緊。中金所人士表示， “守住不發生系統性和區域性風險底線。 ”對於國債的持有者，國債期貨是規避利率風險的有效工具。不過，商業銀行是否進入、何時進入、如何進入，仍在等待中國銀監會最終拍板。

“這個產品主要是給國債最大的現貨持有者商業銀行提供避險的工具，如果銀行不參與，這個產品就沒意義了。

接近有關方案的知情人士說，包括首推的是五年期國債期貨，涵蓋的是存續期四到七年的國債，並非市場人士更歡迎的十年期國債期貨，也是聽取了商業銀行的意見，這部分國債的存量最大。

等待主力軍

8月23日，證監會發佈《證券公司參與股指期貨、國債期貨交易指引》 （下稱《指引》 ） ，對證券公司以自有資金或受托管理資金參與股指期貨、國債期貨交易進行規範。業內人士預計，基金公司的相關指引也會很快推出。

截至2012年末，中國記賬式國債存量已經突破7萬億元，約是1995年國債期貨“3 · 27”事件時國債存量的70倍。

截至2013年6月，商業銀行持有國債5.06 萬億元，占比68%。市場人士質疑，商業銀行持有大量國債現貨，是期貨市場天然的空頭，如若套保，巨額拋空，是否會對市場產生較大衝擊？

中國工商銀行人民幣交易處負責人李謙表示，商業銀行不可能大規模做套保，因為商業銀行的交易賬戶持有的國債量只有幾千億元， “對交易賬戶的衝擊，我個人認為是有限的。 ”接近中金所的人士表示， “幾大銀行近90% 的國債是放在持有到期的賬戶里，只有10%的國債是交易性的” 。

業內人士表示，一籃子國債平均收益超過4%。以工行為例，如果其持有90% 到期，利息收入有315億元，因此深度參與國債期貨交易動力並不大。

北京一位銀行人士透露，從銀行的具體參與者來說，成本收益比不高。 “從交易員角度，沒有參與國債期貨交易的動力。如果有收益，是銀行的收益，而一旦虧損的話，就得個人兜著，誰也不願承擔這種風險。 ”銀行業人士表示，商業銀行沒有操縱國債期貨市場的動機，銀行是高度自律的機構，具備嚴格的內部風險控制體系，一直以穩健的交易風格著稱。

“迄今為止，銀行沒有債券現貨市場的操縱記錄。從黃金期貨的先例看，作為黃金現貨市場的主要參與者，商業銀行也沒有操縱黃金期貨市場的記錄。 ”一位熟悉銀行業管理流程的人士表示。

此外，商業銀行自身在交易保證金、持倉限額、大戶報告、套保套利額度審批等方面，建立了一系列的風險管理制度， “確保風險監測預警系統實時監控，將風險降到最低” 。

避險工具

今年5月下旬以來，市場上貨幣流動性趨緊。

6月20日，銀行間市場回購利率日內一度飆升至史無前例的近30% 高位，這使得當日很多參與銀行間市場交易的機構損失巨大，一些機構被迫砍倉。

“ ‘錢荒’證明瞭銀行的利率風險和流動性風險非常大。 ”北京工商大學教授胡俞越表示，如果有了國債期貨，就可以為類似事件提供最好的對沖風險的工具。

一般而言，金融機構面臨月末、季末、年末這樣的節點時，流動性風險會加劇。在降低對央行資金依賴、規範流動性管理的過程中， “市場諸多主體逐漸發現，國債期貨作為對沖利率風險的工具，已到了推出的最適當時機。 ”胡俞越說。

銀行業人士表示，銀行在現貨市場上持有大量的頭寸，如果真的遇見這種資金面很緊張的情況，兩個選擇，把現貨拋掉，或者通過期貨繼續管理風險。

“如果現貨市場資金緊張，你想拋也拋不掉，這個時候大家都是一個方向，這是一個非常大的風險問題。 ”上述銀行人士表示。

受6月流動性緊張因素的影響，五年期和七年期國債整體收益率隨回購利率的上升而上升。6月20日，五年期和七年期國債整體收益率分別較前一交易日上升24個基點和14個基點。

“發生‘錢荒’後，借錢套利的成本增高，國債期貨交易者的套利動力下降，期現價差會拉大。 ”國債期貨研究者指出，流動性緊張主要對短期利率的影響較大，對五年期和七年期國債價格的影響不大，五年期和七年期國債日最大波幅仍然在1%範圍以內。

前述接近中金所的人士表示， “我們的保證金是3%，1% 的波動風險可控。 ”統計顯示，從2006年以來，歷次貨幣政策的調整對國債收益率的影響都在2% 以內，國債期貨的高保證金制度能夠有效防範風險。

規則再收緊

“8 · 16”事件發生後，市場擔憂，光大證券的個體風險是否引發行業整體性風控危機 ；此事件中，中槍的量化投資等金融衍生品是否將迎來更嚴厲的監管？

即將面世的國債期貨正式交易規則 較之前仿真交易及徵求意見稿時期相比，將進一步收緊。

保證金方面，境外成熟國債期貨市場在臨近交割期時，均不調高保證金。

中國商品期貨交易所採用臨近交割提高保證金的方式。

為防止買方違約並且抑制交割月逼倉等風險事件的發生，國債期貨在徵求意見稿中，將借鑒商品期貨交割期逐級提高保證金的方式。即一般月份保證金2%，交割月前一個月中旬3%，前一個月下旬起到交割結束4%。

據接近中金所的人士透露，國債期貨最終成形的交易規則或將進一步提高保證金，即在徵求意見稿中2%、3%、4%的基礎上提高為3%、4%、5%。

另外，根據市場結構、投資者交易行為制定限倉標準。會員限倉制度，為防止持倉過度集中的風險，中金所設計了客戶限倉制度，有效防止市場操縱行為。如，交割月限倉制度在徵求意見時期，為一般月份1200手，交割月前一個月中旬600手，交割月前一個月下旬前僅限持倉300手。

財新記者獲悉，為有效減小逼倉風險，最終國債期貨交易定稿中，梯度限倉標準或將進一步縮減至1000手、300 手、100手的範圍。

違約處理方面，國債期貨將借鑒美國經驗，制定違約金制度，要求違約方支付違約金。在之前徵求意見稿中，交易所向違約方收取合約價的2% 作為違 約金。在正式實施的規則中，違約金可能會改變為（1+X）%。接近政策制定者的人士表示， “X 即基準價，屆時將 按違約部分的比例來收違約金。 ”另外，對於市場擔憂光大證券“8 · 16”事件影響國債期貨推出事宜。

接受採訪的期貨業人士表示， “8 · 16”事件對國債期貨推出確有影響，它使得監管層更加審慎思考國債期貨推出後的市場反應。

但是，從業務角度考量，期貨界不太容易發生“8 · 16”事件。 “主要原因在於，期貨市場結算制度與證券市場不同。 ”一家期貨公司負責人表示，期貨市場實行分級結算制度，所有的交易會員都與結算會員進行直接結算，結算會員對交易會員進行風險控制。同時，保證金監控中心對客戶的保證金進行實時監控，交易保證金不滿足交易所要求的客戶將被禁止開倉。

期貨界人士表示，期貨市場在前端檢查及合約制度設計方面非常完善，足以阻止各類投機行為及市場突發事件的發生。

本刊記者楊娜對此文亦有貢獻