何國良﹕比較歷史數據 今次升市方興未艾
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GS(14)@2017-10-01 19:18:46【明報專訊】上周市場又一次嘗試再闖高峰，可惜仍是功虧一簣。年底加息的預期升溫，美匯指數突呈現久違的強勢，再加上「縮表」這個不明飛行物體（史上研究相關行動對經濟的影響不多），都使投資者在短期先採取觀望的態度。
大市市帳率近3倍時 派對結束
在市場徘徊之時，以歷史來審視現時的大形勢亦不失為一個可以倚靠的方法！有賣方策略師亦歷史數據去看看我們這升市今後何去何從，在此，亦跟讀者們分享他的一些有趣發現。
報告指出跟現在經歷的升市相似的行情，自1976年中，亞太區股票市場曾出現過6次類似的升市 ，最近的一次是2009年3月至2011年5月。策略師嘗試在這6次的升市中，找出一些相似的特性，從而為現時的升市把把脈。
首先，從歷史數據看，過往6次的升市平均歷時42個月（3年半），最長的一個甚至可長達64個月（超過5年）。如果看今次亞洲區升市是以2016年1月起步計，我們已走強了20個月，距離6次升市的平均周期仍有些時間上的空間。另一方面，如果從市場整體估值的角度出發，他們發覺在每次升市中，大市都在市帳率約1.3倍起步。回頭看看，2016年1月亞太區市場整體市帳率亦是1.3倍。在6次升市中，市場要亢奮至市帳率達到接近3.0倍時，派對才結束。經過了20個月的走強，現時亞太區市場整體市帳率約為1.7倍。因此，從歷史數據得出的其中一個重要啟示就是，以現時的市况，整體市場估值距離升市結束的平均水平還有好一段路。換另一個說法，純以現時的市場整體市帳率計算，最理想地，市場還有接近80%的上升空間（40,000點不是夢！）
但要達到這種良好的遠景，單靠一鼓作氣是不可以的。歸根究柢還是要看到所投資的公司有着業務和盈利的增長，市場願意以更高的價值去買當區的股票，一般都預期相關公司可以交出「功課」 。在報告中亦有表示，在細心研究過這6次升市，都不難發現，在升市啟動之前，相關的經濟體都會先經歷名義GDP的增速下滑，然後在升市過程中回暖，這種宏觀經濟環境，有利區內的公司提升盈利能力。從歷史數據顯示，公司的股本回報率（ROE）往往在這個階段都會出現提升，當投資者看到上市公司業績不斷可以勝過市場預期時，更容易激活投資者持續參與市場的意欲，延長升市的周期。
股本回報率上升 刺激投資者入場
當然，有不少的投資者都會想，用40年的數據來為現時的市况把脈可能不太靠譜，因為他們會認為，每一次的升市都有其的獨特性，其時的經濟和政治的環境都並不盡同，因此，歷史數據的參考價值並不一定高。歷史數據的規律會否重複出現，從筆者看，可說是 「信則有，不信則無」了！
沛達投資管理有限公司
[何國良 基金看世界]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5903&issue=20170925
李小加唱好股市稱今次升勢較穩定
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GS(14)@2018-01-28 18:33:36【本報訊】近期港股屢創新高，日均成交每日逾千億元。港交所（388）行政總裁李小加指出，有別於2007年及2015年的大升市，現在港股的蓬勃除了受益於外圍市場，亦由自身轉變所帶動，故估計今次升勢會較穩定。他又指，港交所將繼續優化互聯互通計劃，包括納入ETF（交易所買賣基金）產品，研究債券通南向通模式等，但新股通未有納入2018年的工作重點；李小加亦指，新股通是長遠目標，暫時未能透露更多。
料北水不會集體拋售港股
對於千億成交會否成為新常態，李小加未有正面回應，稱預測未來日均成交額是最愚蠢的事，但對目前成交額感高興。對上一次錄千億成交，是2015年港股進入「大時代」，當時李小加曾稱每日千億成交會成為新常態，可惜數月後港股急挫，日均成交跌回數百億元。滬、深港通開通後，北水佔港股成交額的比重日益增加。李小加指，北水主要投資本港藍籌及大價股，絕少參與殼股炒賣，又認為市場絕對不會出現北水集體拋售港股的情況，相信港股只要有好產品，就會吸引資金進入。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180125/20285241
中環迷你裙：今次跌市告訴你的三件事
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GS(14)@2018-02-20 20:54:45要避免遭股市沒頂，要學索羅斯，認錯比別人快。上周一仍相信是調整的Sam，翌日隨即被大大巴摑醒，凌晨5時看到美股大跌千點後，快速擬定逃生路線。果斷逃生，皆因今次升浪投資者都手持指數股，再按倉買二三線，千點大裂口會迫使一班槓桿勁的股民斬貨，手頭上的二三線股必遭血洗，即市見反彈乏力再沽指數股，以目前市況來看，猶幸決定是對的。交了逾千點學費，建議炒友檢討能否完善自己的逃生路線，Sam歸納最少有三點值得深思的地方。首先，沉醉於慢升急調整的安逸。2017年大家慣了慢升急調整，來到2018年，以為劇本也會這樣演譯，就好似班沽空VIX產品投資者般，最終一網成擒。股票市場變臉有時快過女人，上一刻大家話估值算平，下一刻可能已反口話貴，股市本身沒有安逸，應時時刻刻保持警覺性。第二，不是每次跌市都有逃生門。這讓Sam想起《飢餓遊戲》第二集，上次走得甩的贏家，不能妄想下次能活下來。今次跌市風口在美股，故美股一跌翌日港股就迎來千點大裂口，再加上A股弱勢難有單日轉向，要逃生路費不菲，更不似2015年有整個交易時段走佬，重倉是港股正股的朋友持倉策略應更保守一點。第三，美股示範第一場AI股災。上周跌勢急且深，不少人搜索跌市元凶，在程式交易大行其道的年頭，若只問原因，減慢操作，隨時被大市幹掉。美股為例，程式交易佔大部份，大家套路相近，隨時令跌勢一發不可收拾，我等人肉落盤若比程式盤先「下手」，未等到電腦盤斬到錯價，個倉可能隊到沒生命迹象。單憑美股上周五「過山車」，高低波幅過千點，Samantha相信環球股市震盪未完，南向交易今日落閘，港股又較美股少兩日半的交易日，無謂拜年都心掛掛，待初五復市才買貨較可取。
https://www.facebook.com/stocksamantha/
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180213/20303714
MONTARA今次輪推售 收1.2萬票超額百倍
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GS(14)@2019-05-10 08:30:53https://www.mpfinance.com/fin/da ... 2263&issue=20190510
【明報專訊】上周首輪開售500伙全告清袋的會德豐（0020）將軍澳日出康城MONTARA，今日次輪盡推全盤餘下116伙，發展商聲稱過去5日累收1.2萬票（估計主要是首輪向隅客再入票、即市場俗稱的復活票），超額102倍，貼近恒隆地產（0101）2014年8月重推九龍站君臨天下時，錄103倍超額認購的一手新例後新盤超額認購最高紀錄。
今天至下周一佛誕假期一連4日，新盤市場共有5個新盤合共推售534伙；其中MONTARA今日次輪開售116伙，會德豐昨日表示再收近7000登記，令次輪累積收票逾1.2萬票，當中A組大手客收逾160張入票；以項目推售116伙計，超額102倍。
不乏向隅客「復活票」
另新地（0016）元朗錦田PARK YOHO Napoli第27B座7樓A室，原於4月底以1240.69萬元售出，惟買家其後撻訂而遭沒收5%訂金、涉逾62萬元後，據樓盤成交紀錄冊顯示，單位新近以1217.92萬元售出，成交價比之前低約2%，料與新買家採不同付款方法有關。
Napoli撻訂戶重售 新價低2%
此外，信置（0083）觀塘凱滙過去兩日連沽5伙，平均實呎近2.4萬元，新售出單位主要屬實用面積391至468方呎戶型，成交價938萬至1061萬餘元。凱滙1、2期去年12月開售至今累售1623伙、套現逾202億元。另同系大埔白石角逸瓏灣8兩日沽2伙，平均每伙成交價逾千萬元，令項目累售增至356伙、套現逾31億元。
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