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央視的虛擬現實高端《對話》，索尼和HTC除了自誇都說了啥?

張曉軍 2016-08-16 12:12

8月14日，針對當前火爆的VR行業，央視《對話》欄目推出《虛擬現實：身臨其境》專題，邀請了索尼PlayStation中國業務負責人添田武人、HTC Vive 中國區總經理汪叢青等行業大咖，深入探討VR這一新興產業的發展與未來。

在VR內容領域，相對於VR影視、VR直播的發展，VR遊戲堪稱火爆，各類VR遊戲層出不窮。汪叢青認為，VR不只是遊戲機那麽簡單，它可以和醫療、房地產、旅遊很多行業結合，每一個現在有大量級生意的行業，其實都可以被VR顛覆。

在添田武人看來，影視、遊戲離我們很近，從小孩子到大人。這樣享受的一個環境又是在家里的客廳，是一個最親近的場所。這兩點結合在一起的時候，實際上VR+遊戲、VR+影視的發展就特別廣。

對於VR價格戰的問題，添田武人認為，各家如果把自己真正精華的東西都擺在市場上，最後讓市場去做一個非常合理的選擇。因為市場它會調節，誰會留下來，誰會從中被淘汰。

以下是本期《對話》的實錄：

主持人：在VR技術領域，現在最多的是什麽？

添田武人：現在可能應用最廣，或者說最容易被大家接受的是視頻類的東西。視頻領域最多的可能是遊戲類的。

汪叢青：對教育我是特別有感情，我是25年前就去學怎麽用VR來顛覆教育。

主持人：很多人會很好奇，究竟是什麽讓VR技術在今天突然間成為了大家關註的一個焦點？

創業森林創始合夥人劉述堯：像剛才汪總所說的，其實已經有幾十年的時間了。那之前為什麽沒有大規模的普及？可能主要還是在計算機的計算能力以及硬件的價格太高，大家沒有辦法接受。隨著這些年整個CPU，包含圖像處理器，整個技術的進步。2016年，從業內的角度來看，我們大家認為它是一個VR的元年，有各式各樣層出不窮的硬件逐漸地浮出水面，再加上配套的一些軟件。

主持人：很多人至今還覺得，在已經很熱的VR市場依然缺少一個爆點來引爆整個市場奔向一個更熱的一個高度。比如說現在全世界很多人都在玩一個遊戲，《Pokemon Go》。給大家看一張照片，今年7月份，在美國紐約中央公園拍到的一張照片，所有的人動作整齊劃一的拿著手機，他們都是抓這個小動物的。

汪叢青：確實，其實這個產品剛剛出來兩天，我女兒就迷上這個東西了。

主持人：走路在抓，吃飯在抓，恨不得所有的時刻都能夠拿起這個手機在玩這個遊戲。

汪叢青：對。但是這個也不一定是一個特別健康的事，因為它不創出什麽價值。

主持人：但是在VR技術領域當中，你們覺得是不是依然缺少一個爆點來引爆這個行業的熱度？

添田武人：如果非得要選一個切入點，談VR的時候，當然並不是說我個人是在遊戲的行業中，我覺得遊戲的這條線是看得非常清楚的。

主持人：除了遊戲之外，你們二位能給我們描述的場景還有什麽樣的嗎？

汪叢青：我覺得每個人都會關心他們孩子的教育，要是有個很好的系統可以幫助你的孩子學得更多，記得更多，有個長遠的，對一個很困難理解的東西讓他可以理解，這個是一個很有用的提醒。

有些人是用視覺來學習，有些人是用聽覺來學習，有些人是用觸覺來學習。你要是可以體驗一件事，你學得會更多，你記得會更多。所以VR是第一個設備，第一個媒體，可以讓你，全部你要用學習的一些感覺，都可以結合起來。

主持人：對於索尼也好，對於HTC也好，我知道很多可能你們都在覆蓋或者說即將覆蓋。對你們二位來說，誰走得更快一點？

添田武人：對於我們每個人來說，影視、遊戲的話，似乎是離我們很近的，從小孩子到大人。這樣享受的一個環境又是在家里的客廳，是一個最親近的場所。而這兩點結合在一起的時候，實際上VR和遊戲，VR和影視本身它的發展就特別廣。

主持人：我也聽說你們的遊戲庫數量級也超過了HTC是吧？

汪叢青：我們的應用遠遠超過遊戲，我覺得這個是一個很重要的點。就像醫療，或者房地產，或者是旅遊等等的。每一個現在有大量級生意的行業，其實都可以被VR顛覆。所以我們不覺得VR只是放在家用，我覺得這個很重要。

主持人：所以如果僅僅把VR當做一個遊戲產品的話，可能是極大地低估了它的一個價值。

汪叢青：對，確實。

主持人：但恰恰我覺得這個問題需要讓索尼來給我們佐證一下。所有人都覺得索尼在VR領域把遊戲做到那麽好，那你會不會擔心別人誤解你們，就僅僅是一個遊戲的玩家？

添田武人：每家對自己的VR技術應用到哪一個點上，理解都不太一樣。這樣的話，市場上會有各種各樣的選擇。消費者選擇權多的時候，他在不同的場景下，他可能會選擇不同的場景。所以元年來看的話，非常重要的一件事情是怎麽樣能夠各家齊心協力把這個市場先做起來。

汪叢青：我非常同意添田先生說的，對一個行業，確實我們要一起把它拉起來。我們的設備其實是可以讓任何人在里面開發，任何人可以傳他們的內容上我們的商店，包括內容的角度。我們現在已經有上萬個開發者，在全世界為VIVE來做開發。

主持人：兩位的道路和方向不一樣，但是他們都強調了在內容領域的開發，因為內容是王道。有一個問題必須要提出來，也代表很多的家長提出來。家長很關心孩子過度沈溺於遊戲，而遊戲當中一些並不適合這個年齡段的人去看到的，去感受到的內容。

汪叢青：是這樣子的，我覺得為什麽有這麽多不同類型的內容和作品，就是因為我們不想把VR變成純粹遊戲機的一個概念。其實現在在我們的應用商店里面，我們會非常謹慎，對哪些內容我們會願意讓它上去。所以只是非常健康的內容。

主持人：所以如果您的孩子希望能夠在業余的時間去玩這個VR遊戲的話，你是不會反對的。

汪叢青：我不反對，而且其實確實我的孩子用了，也特別上癮，但是我會限制他用一些非遊戲的應用。

添田武人：實際上我們有一個非常大的誤解，就是遊戲是對孩子不好的。實際上遊戲是非常能夠刺激孩子學習、成長的。在國內的話，遊戲是有審批制度的。所以我們能夠做發行的這些遊戲，都是通過國家有關部門審批，能夠進行發行的。

主持人：在剛才的體驗階段，借兩家的硬件產品，我們看到了我們現實生活當中很少見到的各種各樣的虛擬的場景。不知道對兩位來說，你們對對方的產品有什麽樣的評價？

汪叢青：我覺得索尼一直都做得很好的就是它的外表設計，他們的外觀、顏色，一看就覺得很先進的感覺，我覺得這個是他們的一個特色。他們的那個槍也是挺漂亮，就給一個手感，像是一個真實的槍的感覺。

主持人：但是坊間有傳聞說，你嫌人家的東西太貴了點。

汪叢青：不是。其實我覺得索尼針對的市場其實是遊戲機的市場，主機的市場。所以他們這個價位，我覺得根據它的市場還是差不多合適的。

主持人：好。這個眼鏡賣多少錢？

添田武人：大家猜一猜。

主持人：一萬塊。

添田武人：我們在全球都是一個統一的價格，399美元，加上所有的東西在一起的話，是3600多塊錢，大概是這麽樣一個價位。

主持人：好。那站在您的立場來評價一下HTC的硬件，尤其是剛才我們的頭盔的部分。

添田武人：我覺得這種高科技感是特別的強，就是我小的時候看到宇宙夢幻的這種科技片的時候，就是有這樣的工業的設計。

主持人：就眼鏡而言，你們覺得它以後會越來越複雜，還是越來越簡單？

汪叢青：我覺得它們解決的問題都是同樣的，就是看視頻。要是對一個不需要互動的一個設備，它的需求，它的這種跟蹤系統，或者它每一個設備里邊，其實我覺得我跟索尼都有跟蹤系統的一些能力，為什麽這個更大，因為它的作用更多，它可以去使用的應用也更多。要是純粹只是做一個屏幕的話，我覺得確實可以做得小很多。但是我們其實是針對不同的市場。

添田武人：我們目前頭戴的產品，實際上跟它連接在一起的，後邊還有一臺PS4的遊戲機，兩個東西結合起來才是一個完整的VR的系統。將來可能這兩個東西會做得越來越小。但是最終還要解決一個問題，數據的抓取和數據的處理，這兩個東西怎麽能給它結合在一起才好。

主持人：未來有沒有可能出現一種隱形眼鏡，它就是VR的眼鏡，我們直接跟角膜接觸了。

汪叢青：以前這個Google glass這個概念，你應該知道谷歌眼鏡，大概是四五年前的一個技術了。但是研究谷歌眼鏡的這個教授，其實是以前我大學的教授。他在做這個谷歌眼鏡以前，他其實是做一個隱形眼鏡的AR系統，然後他被谷歌挖走去做谷歌。所以他先做出來的是一個隱形眼鏡的，但是谷歌那些高管就說現在市場還不能接受一個放在眼睛里面的一個機械，所以他就先去做一個眼鏡。

主持人：所以那種眼鏡估計先放在電影里，所以我們在電影里會看到類似這樣的應用。但是有一個問題其實一直困惑著我，我剛才老覺得那根線特別特別地礙事，有人已經把眼鏡從大變小了，有沒有人正在做著一些無線的傳輸，可以讓我身後的這條線消失？

傳送科技聯合創始人姜英才：主持人說得非常對，這根線是完全可以去除的。我觀察過很多人在這兒玩VR，大家有被這根線絆倒的，有被這根線纏住雙腿的，還有被勒住脖子的。

主持人：簡直被扼住命運的咽喉啊，這根線會不會扼住VR眼鏡市場的咽喉。

姜英才：不錯，是這樣。所以很多人在體驗了VR之後會說這麽一句話，說如果沒有這根線就好了。每當到這個時候我就會跟他說，我們就是來做這把剪刀的，現在正式推出了project scissors，也就是“剪刀計劃”，來面向全球的VR投先廠商提供開放適配合作。老用戶買回去之後，把線拔掉，換上我們的升級套件之後，就可以變成無線的VR頭盔了，也可以和您一起聯合開發，聯合設計，把我們的無線VR芯片植入到下一代的頭盔里面去。

汪叢青：我補充兩句話，我覺得小姜他說的東西我都非常贊同。其實確實把這個線拿掉，是我們非常想解決的問題，甚至我們也在尋找很多合作夥伴幫助我們解決用戶的一些困擾吧。應該我覺得他們的東西還是挺不錯的，非常有前途。

主持人：姜先生非常驕傲的在宣布自己剪掉這條線，之前已經有人做了這個事了。你看，沒有線，而且這個在網上賣得特別好，說是可以實現我們VR所有的體驗。我覺得這兩個產品跟你們的產品相比，有一個你們永遠都無法企及的競爭力，就是它的價格，這是9塊9包郵哦。

汪叢青：我是用過很多次。

主持人：用過很多次，還行嗎？

汪叢青：某一些用途，它是有它的長處，我覺得只是為了看看視頻。而且我覺得用它這個不是特別舒服，所以你可能只是短短的看幾分鐘的小視頻還是可以的。

主持人：但是我在網上卻看到很多跟評的評論里有不少是好評。

主持人：較虛擬現實的設備而言，目前世界頂級設備廠商的VR設備售價均在數千元人民幣，有的甚至還未推出國行版，這使得很多用戶跟VR設備之間隔著一道鴻溝。也讓國內一些廠商開始尋找和制作低端的VR眼鏡。這種廉價眼鏡，通過兩個凸透鏡形成全景效果，原理非常簡單。這種廉價或者說山寨的眼鏡是真正的VR嗎？它們對硬件市場是好還是壞呢？

汪叢青：很多人對VR完全沒有概念的時候，有一個這樣的類似產品，可以給他們先體驗體驗這個感覺是什麽，也可以讓他們在家可以體驗到，沒有一個設備的時候可以在家體驗到這種感覺。但是它會誤導客戶，因為很多客戶用完以後他就覺得VR就是到了這里。合適這個是它最簡單，最基本的一個VR的體驗，甚至很多人都說這個其實不是真正的VR體驗。沒有用過一個可跟蹤的，沒有用過可互動沒有用過這種真的是把你可以沈浸進去的一個設備。談不上你真正體驗過VR。

主持人：這些硬件的出現會預示著我們在這個市場上會出現價格戰嗎？

添田武人：各家如果把自己真正精華的東西都擺在市場上，最後讓市場去做一個非常合理的選擇。因為市場它會調節，誰會留下來，誰會從中被淘汰。但是VR確實就是這麽一樣的產品，是別人說100句話，自己體驗一次，有可能是完全不一樣的。所以我非常建議對VR感興趣的我們這些朋友，一定在購買之前自己去親身體驗一次。而且體驗不同的產品之後，選擇一下自己到底是在怎麽樣的場景需要怎麽樣的VR。

和君資本VR產業基金經理胡卓桓：再過兩到三年，三到五年，可能很多硬件都會消失。剩下來的可能只是一些，包括內容，包括它的技術水準更高及最高的幾個硬件成為所謂的“獨角獸”，或者成為壟斷的地位。

暴風魔鏡CEO黃曉傑：我們是這樣看待未來的市場的。VR設備分兩種：一種是基於PC或者主機的；第二類是基於移動的。當然基於PC和主機的這種沈浸感非常非常好，體驗很好。但是就兩大問題：第一個是有線，它是不能移動的；第二個，它的成本太高。

我們是認為移動VR才是未來，移動的互聯網取代了PC互聯網。移動互聯網取代PC互聯網的核心特性：第一個叫移動性，隨時隨地都可以使用。我們已經支持了移動版的手勢識別，就是在移動的VR里面，我們可以看到自己的雙手，而且通過雙手可以去做互動。

主持人：其實各種各樣的應用或者是體驗，讓我們看到了VR技術的火爆，看到了這個領域當中已經吸引到了越來越多人的目光。在今天節目開始之前，我在看一篇文章，文章的標題叫《VR的誘惑》，這個字眼我挺喜歡。我手中有一個全國的數字，就今年上半年在VR領域已經拿到融資的33家公司，他們總共拿到的錢超過了12億。

添田武人：如果有一個東西移動最快的，那就是資本。

主持人：對。資本也是最敏感的，最敏銳的。

添田武人：是。有一個產業突然起來的時候，馬上會看到資本的移動。我覺得所有的產業都關註VR這件事情本身是一個非常正面的事情。現在是一個需要百花齊放的這樣一個時代。

主持人：毫無疑問到目前為止，VR已經成為了離錢最近的一個行業了。我知道汪總曾經有一個預測，就是五年之內，我們VR的銷量肯定會超過各種各樣的數字，包括手機的銷量等等。您現在依然這麽樂觀嗎？

汪叢青：我這麽樂觀，而且還越來越樂觀。現在你可以看到，不管你是花五塊錢還是十塊錢人民幣，還是幾千塊錢人民幣，都可以進入到VR的這個市場。但是手機的話，你起碼要花幾千塊錢買到一個可以用的手機。VR進入是非常容易的。

主持人：但我知道有些人並不像你這麽樂觀，像紮克伯格說，要讓VR的領域熱起來，恐怕需要15年甚至是20年的時間。

添田武人：我肯定是站到樂觀派的。但是在這里面最重要的一點還是剛才我們很多朋友們都談到了，是會有怎麽樣的內容去支持這個行業的發展。

汪叢青：其實索尼他們也有自己電影的部門，前幾個星期他們電影部門也來找我們，就說我們想做有互動性的電影放在你們的設備上面。我們現在跟美國六大電影公司都在做合作，都在做洽談，怎麽去做下一代的大片，VR大片。就是一到兩個小時這種，你真的可以進入這個場景扮演一個角色的這種VR電影。就像你剛才說的，你可以去改變這個電影的後果。有了這個以後，我覺得很難回去去看老電影了。

主持人：現在其實在這個領域當中，我們看到大公司，毫無疑問，不遺余力的花費重金進行了提前的布局。對小公司的收購速度也變得更快了。我們梳理了一下這樣的一張收購的名單，你可以看到無論是Facebook、谷歌、蘋果、微軟、HTC、索尼、三星等等，都在這上面。

汪叢青：市場上有什麽問題，我會去投可以解決問題的公司。不管是從需要這種內容還是需要這種互動，還是有些什麽基本的配件，還是有一些什麽互動方式我們做不到的。

添田武人：往往一些小的團隊，它的創新性的思維和一些動作，和一些出來的情況，經常能夠形成一種，我們叫“臺風的眼”，就是臺風的中心。在我們看VR可能性的時候，現在看的很多是大公司的名字，但是實際上在全球我們可以看到很多寶石。接下來就是看誰能夠把真正的寶石撿起來。

主持人：這個特別像幾年之前在中國的互聯網的領域，無論是點上也好，或者是後來流行的O2O的模式也好。一開始我們有很多雨後春筍一般成長起來的小的創業公司。而他們之後的命運基本上就是兩個結局：一個就是被像BAT這樣的大公司收購；一個要不然就是老大跟老二最後幸福的在一起了，從滴滴快的的攜手到滴滴和Uber之間，還有更多的，比如說攜程、去哪兒。

添田武人：這個就是要看創業者本身自己的一個誌向了。有些創業者到了一個節點，他覺得應該跟其他的組織合並。但是有些創業團隊覺得我就要保持我自己的品牌，我這條路一定要走下去，也是一種選擇。這個沒有一個絕對的價值判斷的標準。

主持人：如果我是一家小公司，而且我願意依靠自己的技術，自己的品牌，自己的團隊，殺出重圍去。這前面站了很多的巨人，包括你們二位在內，您給我們支支招，我們怎麽才能越過你們成為我們心目當中的自己？

汪叢青：不要去跟大的巨人去直接打仗，你為什麽不讓它配合你，一起幫助你去做市場打天下。

主持人：我培養它是為了未來收購它，還是培養出自己的對手來？

汪叢青：這個我就同意添田說的了。要是他們想被收購，我覺得這種東西會自然出現。如果他們需要我們的幫助，把自己做大，我們也會去支持它。

主持人：我們可以看到非常多有創意的東西是由小公司率先做出來的。而這些小公司一旦被並入到某一個大公司之後，失去了它的活力，失去了創新，這是我們所擔心的。

汪叢青：從並購的例子你可以看得到，基本上70%、80%的並購結果其實是不好的。以前我是開過4個拿到風投的公司，我知道他們的心理，我也希望鼓勵他這種做法。我們只是幫他做到他們可能自己沒有資源去做的事，這樣的話幫他在他最需要幫助的時候給他推一推。

主持人：所以你的建議基本上是能不被並就不要被並。您的意見或者是建議是什麽？

添田武人：自己到底要想做什麽，我對這個是絕對一切的，其他的都是外部的力量，最重要的是自己要決定自己。

主持人：當今天我們在探討如此熱門的VR技術的時候，我們對它是有一種期望的，我們希望它能夠像我們之前看到的任何一次技術革命一樣，能夠給人類社會的發展和進步帶來一些變革性的推動。

有人曾經看過《黑客帝國》，說未來我們所有的感知和決定都會在虛擬世界里完成。我不知道那一天僅僅是存在於藝術表現範圍里，還是會成為我們的現實生活？

汪叢青：剛才很多朋友們都講到什麽10年、20年以後的事，其實我更關心的是我們下面幾年的一些事。甚至我也關心，我覺得我們的孩子未來的事。

其實要是我們真的可以把這個設備帶到他們每天的生活里面，他們的成長，他們的這種知識吸收的能力會遠遠地超過我們，他們可能在10歲就可以畢業中學、大學了。

添田武人：人類從很古老的時候到現在，一直有的一個需求就是娛樂。那在娛樂上，實際上發明了很多種技術。比如說看電影，幹電影的話，我們進入電影院的話，一個小時、兩個小時，那一兩個小時就忘記了我今天和前天所發生的所有的事情，我沈浸在這個故事里邊了。

但是從電影院出來我又回到現實的生活中了。所以我們來看這個VR可能性的時候，可以說從現在就開始進入VR世界的那一瞬間，我就進入了一個完全不同的世界。而在這里面娛樂的可能性是相當大的。所以將來VR很可能變成每一個生活的一部分，因為每一個人都需要娛樂，這種娛樂的展現性、可能性是相當大的。

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李小鵬履新交通部長後的第一次活動說了啥

交通運輸部網站“領導網頁”欄目近日進行更新，據最新名單顯示：剛剛卸任交通部部長的楊傳堂仍擔任部黨組書記職務，新任交通部部長李小鵬任部黨組副書記。

本月3日，全國人大常委會經表決免去楊傳堂交通運輸部部長職務，決定任命李小鵬為交通運輸部部長。

交通部網站“領導網頁”欄目截圖

據交通部網站消息，9月5日上午，交通運輸部黨組書記楊傳堂與剛剛履新的部長李小鵬一起，先後到部機關各司局看望慰問廣大幹部職工，勉勵大家在部黨組統一領導下，牢固樹立和貫徹落實五大發展理念，堅持最高標準、落實最嚴要求，深入推進“四個交通”發展，從嚴從實開展各項工作，努力推動“十三五”交通運輸發展實現良好開局，為全面建成小康社會當好先行者。

圖為楊傳堂、李小鵬慰問部海事局幹部職工。

在各司局，部領導與幹部職工一一握手交談。楊傳堂表示， “十三五”期交通運輸改革發展使命光榮、任務艱巨，希望廣大幹部職工積極配合部領導，深入貫徹落實黨中央、國務院的決策部署，統籌推進“四個全面”戰略布局，進一步夯實基層、基礎、基本功建設，為推進綜合交通運輸改革創新、提質增效作出新的更大貢獻。

李小鵬表示，交通運輸發展離不開廣大交通人的共同努力，希望廣大幹部職工在部黨組的統一領導下，積極主動作為，大膽探索創新，將交通運輸各項工作落到實處、幹出成效，為全面建成小康社會提供堅實的交通運輸保障。

傑說民航|從上市到散夥，複興航空這5年究竟做錯了啥？

11月末，突然宣布停航的第二天，臺灣複興航空召開臨時董事會，確認將解散公司，只等股東會通過，就會向證交所申請下市。這也宣告成立65年的複興航空走入歷史。

複興航空董事長林明升透露，受到兩次空難重擊，盡管公司采取多項革新，但營運仍然每況愈下，而壓倒複興航空的最後一根稻草，是29日到期一筆約新臺幣23億元的海外可轉換公司債。

（複興航空年報）

複興航空的昨日輝煌

提起臺灣的航空公司，大家可能都聽說過華航、長榮，對複興航空，可能並沒有很深的印象。但複興航空並非碌碌無為之輩，也有著深厚的底蘊：

由蔣介石專機駕駛員創立

臺灣首家民營航空

成立時間（1951）比華航還早

機隊規模臺灣第三

執飛海峽兩岸首班直航航班

從機隊規模來看，複興航空是臺灣第三大航空公司，擁有24架飛機。其中，8架ATR72-600（傳說中的電風扇）、7架A320、5架A321、4架A330-300。

但從運力（可供座位數）來看，複興航空還排不上臺灣前三（主要是因為那幾臺70座的“電風扇”小了點）。圖2可看出，複興航空運力份額大約是8%，低於華航、長榮“臺灣雙雄”，也略小於長榮的子公司立榮航空。

航空網絡方面，複興航空在臺灣地區外共有30個航點。與華航、長榮這樣的全球網絡型航空公司不同，他們主要執飛大陸、東北亞、東南亞航線。其中，飛大陸是複興航空的重要戰略選擇，一共有14個通航點，分別是上海、重慶、杭州、廈門、福州、長沙、武漢、貴陽、合肥、南寧、天津、無錫、徐州、張家界。總結一下，複興航空在大陸基本上哪都飛，有上海、重慶、杭州、廈門這樣的熱點城市，也有長沙、貴陽這樣的省會城市，還有像無錫、徐州這樣的中小城市，網絡覆蓋還是不錯的。

（複興航空航線網絡）

我們從前面的盈利數據也能看到，複興航空2011年上市後，前四年每年都賺錢，平均下來一年也有8000萬人民幣的利潤。那麽，問題來了，這樣一家有底蘊的航空公司，經營業績是怎麽在2015年後急轉直下，由年均盈利8000萬，到年均虧損4億呢？我們這就來複盤，壓倒複興航空的“四大骨牌”。

一，夭折的寬體機之夢（2012）

2009年兩岸直航以來，前四年的兩岸航線客流量平均增幅高達79%，複興航空的利潤也水漲船高。特別是2011年上市之後，正是兵強馬壯、躊躇滿誌之時。於是，他們從2012年開始，引進了4架A330-300飛機（2架是兩艙300座/2架是兩艙285座），希望在執飛大陸、東南亞航線的基礎上，進入國際遠程市場。彼時，複興航空的機隊規模僅20架左右，其中窄體機僅A320系列9架。買來了A330，複興航空並沒有停下擴張的腳步，沒多久又下單了4架A330-800neo。此外，還曾有消息傳出他們有意接收2架A380飛機（從日本天馬航空的取消訂單中），開拓北美市場。

2009年兩岸直航、2011年上市、2012年引進A330，再到訂購A330neo，緋聞A380飛機，複興航空進入成立65年來發展最快的階段。然而，事與願違，寬體機不但沒有成為複興航空的“搖錢樹”，反而成了市場運營的“雞肋”。

複興航空缺少完善的航線網絡、品牌在臺灣島外便不為人知、機隊規模小運營成本高、難以吸引商務旅客，再加上兩岸航線的下滑。這些都導致A330引進後，找不到合適的市場、裝不上足夠的旅客，運營情況也一直不太好。為此，2016年10月（解散前一個月），複興航空不得不做出“最後的”努力，讓其中的2架A330停場。這也表明他們的寬體機運營不僅不能賺錢，而且連航線的變動成本（比如航油、起降、航路、機組小時費等航班飛了才會有的成本）都無法覆蓋。可以說，由於經營環境的變化，寬體機的引進，讓複興航空背上了嚴重的經營包袱。

二，接踵而來的空難夢魘（2014-2015）

提起複興航空，很多人的第一印象就是這兩起空難。2014年8月13日，複興航空222航班（ATR72-500，B22810）在暴雨中進近馬公機場時，遭遇風切變墜毀，機上48人和地面5人遇難。

（複興航空222航班澎湖空難）

空難給複興航空造成沈重的打擊，然而複興航空並沒有吸取足夠的教訓。僅僅6個月後，2015年2月4日，複興航空235航班（ATR72-600，B22816）在松山機場起飛後墜毀，機上43人遇難。

這次空難調查過程也頗令人唏噓。先是航空專家據錄像分析，駕駛員是在引擎失去動力的情況下，盡全力操縱飛機避開大樓、減少了地面傷亡，機上仍有生還者有如奇跡。臺北市長柯文哲說，空難是悲劇，但感謝駕駛員，他已盡力。臺灣民眾對駕駛員之英勇感激不已，紛紛留言“向機師致敬”。結果調查結果出爐，空難原因是飛行員在左發失效的情況下，錯誤地把正在“加倍努力工作”的右發關閉，導致飛機失速墜河。

（複興航空235航班松山空難）

這兩起空難，不僅奪去96條生命，對複興航空也造成了巨大的打擊，單單事故善後，每名遇難旅客就賠償了295萬人民幣。複興航空6個月時間一共掏了2.8億（部分由保險支出），這相當於2011-2014年利潤總和。除直接經濟損失外，對複興航空的聲譽也造成巨大打擊，一段時間內航班上座率僅兩成左右。

其實，這兩起事故並不是全部。

1995年，複興航空一架ATR 72型客機，在農歷除夕載客由臺北至馬公後，空機返回途中偏離航道於桃園龜山兔子坑撞山墜毀，4名機組遇難。

2002年，複興航空791號班機（ATR72）執行桃園至澳門貨運任務，在飛行中遭遇積冰，除冰失敗後失控墜海，機上飛行員2人遇難。

2003年，複興航空GE543客機（A320）在臺南機場降落時撞擊36R跑道上施工車輛。機上無人傷亡，飛機報廢。

從1988年複飛以來，複興航空的18年間共發生過5起飛機全毀事故。這很難用概率事件和運氣不好來解釋，只能說明複興航空的安全管理體系、安全文化確實有不少問題。安全是航空公司的生命線，生命線出了問題，航空公司也自然無法幸免。

三，失敗的雙品牌運營（2014-2016）

近幾年來，東南亞、東北亞的低成本航空發展迅猛，已成為一股新潮流。而臺灣，是亞洲低成本航空的最後一塊處女地。當時複興航空也看到了這個巨大的機會，果斷地啟動了雙品牌戰略，繼2014年9月成立的臺灣虎航後，於12月正式成立了臺灣地區第二家低成本航空—威航（V air）。

威航擁有4架飛機，2架180座的A320和2架194座的A321，主要執飛日本、泰國、柬埔寨和韓國共10個航點，並占據了臺灣低成本份額的25%（另外75%是臺灣虎航的）。然而，經過一段時間的運營，威航並沒有如意想中的那樣發展壯大，而是陷入了運營困境，最終運營了不到兩年，就於2016年10月1日停止運營，合並入複興航空。

複興航空雙品牌的失敗原因有很多，但主要有三個。

第一，運營初期，市場培育難度大。臺灣的旅客早已習慣了全服務航空寬松的行李配額、免費的餐食、免費的選座等各項服務，猛然間出現了這種“什麽都要收錢”的航空公司，接受需要有一個長期的過程（春秋航空在大陸的運營也是如此）。因此，作為臺灣地區低成本航空的先行者，威航需要做大量的工作來培育消費者，宣傳低成本理念，形成大家新的出行偏好。這在短期內會帶來較大的業績壓力。

第二，規模小，運營成本高。威航的主要競爭對手臺灣虎航作為華航子公司，“含著金鑰匙出生”，擁有9架A320飛機；而威航“家境一般”，僅分到了4架飛機的家底。這使威航的運營成本要高於對手。

第三，也是最重要的，低成本怎麽發展，全服務母公司說了算。從全球來看，全服務航空設立低成本子公司的結局可說是“十賭九輸”，唯一比較成功的案例便是澳航的捷星航空，其成功的經驗之一就是“集團統籌、定位差異、獨立發展”。也就是捷星怎麽飛不是澳航“說了算”，而是雙方坐下來平等溝通，“集團怎麽有利，就怎麽飛”。所以澳航和捷星有部分航線是共飛的，在相互適度競爭的情況下，各自吸引自己的目標旅客。而威航恰恰相反，有一個“操碎了心的媽”。威航的發展要首先保證複興航空的利益最大化。複興航空想飛的航線、威航都不能飛，唯一例外的是東京，複興航空飛成田，威航飛羽田，但時刻極差，落地時間是0200、起飛時間是0300。可想而知，低成本航空模式不同、定位不同、理念不同，全服務航空的指揮往往是給低成本子公司戴上“緊箍咒”。試問，低成本子公司還沒起飛，就已經讓了對方一套“車馬炮”，這棋還怎麽下？

四，急轉直下的兩岸航空市場（2016）

空難後最艱難的日子已經過去，複興航空高層也以“斷臂求生”的勇氣采取有力措施“止血”，比如封存部分寬體機，合並威航，他們本可以有“起死回生”的機會。但“壓死駱駝的最後一根稻草”，是急轉直下的兩岸航空市場。

我們知道，複興航空的特點就是兩岸航線，他們30個臺灣地區外通航點中，大陸占了近一半（14個），而運力更是達到了53%。換句話說，兩岸航線可以稱為複興航空的“生命線”。

但就在這“起死回生”的關鍵時刻，兩岸航空市場出現了重大拐點。由於眾所周知的原因，2016年5月起，兩岸往來旅客由升轉降，平均增幅由1-4月的8%，到5-7月的-3%，再到8-10月的-16%，呈現“三級跳水”的走勢。而其中，10月大陸赴臺旅客的降幅更是達到44%，接近腰斬。可以說，這給了複興航空“致命一擊”。

（2016年往來兩岸旅客增幅走勢）

65年“複興之路”的突然完結，其實並不“突然”。糟糕的安全管理、躍進的寬體機戰略、失敗的低成本品牌，這些都在複興航空“後上市”時代陸續冒頭，哪怕是兩岸市場遇冷，在2015年大選預熱時也有些許跡象。但這些可能均沒有引起複興航空高層應有的重視，我們也沒有看到有效的應對。這正應了一句老話：“福兮禍所依”。複興航空最終倒下，令人不勝唏噓，“成也兩岸、敗也兩岸”，這也許也是一種宿命吧。

這是一場價值1340億美元的大會，特朗普和矽谷大佬們都說了啥？

從昨天開始，全世界都把目光聚集到了美國，最終美聯儲沒有再次讓市場“踏空”，北京時間今日淩晨3點公布利率決議，將聯邦基金利率提高25個基點。消息一出，也引發了金融市場的劇烈波動。

美聯儲加息的余波僅僅是一個開始，另一個焦點人物特朗普也在為入主白宮繼續忙活著。北京時間12月15日消息，美國新當選總統唐納德·特朗普（Donald Trump）本周三在位於紐約的特朗普大廈舉行了一場圓桌會議。

▲特朗普與科技巨頭們的會議現場（圖片來源：福布斯網站）

那邊美聯儲加息，這邊特朗普組織一眾大佬開會，真是你方唱罷我登場。

一場身家超過1340億美元的大會

這場被稱為“美國科技峰會”的圓桌會議備受矚目，不僅僅是因為特朗普作為下一任美國總統的身份，其他與會者的身份同樣重磅，讓我們來看看這一串耀眼的名單吧：

蘋果首席執行官蒂姆·庫克（Tim Cook）

Alphabet首席執行官拉里·佩奇（Larry Page）

執行主席埃里克·施密特（Eric Schmidt）

亞馬遜首席執行官傑夫·貝索斯（Jeff Bezos）

Facebook首席運營官雪莉·桑德伯格（Cheryl Sandberg）

微軟首席執行官薩蒂亞·納德拉（Satya Nadella）

IBM首席執行官羅睿蘭（Ginni Rometty）

特斯拉電動汽車公司首席執行官伊隆·馬斯克（Elon Musk）

當選副總統邁克·彭斯（Mike Pence）也參加了會議。

此外，特朗普的三個孩子——埃里克（Eric）、伊萬卡（Ivanka）以及小唐納德（Donald Jr）也都出席了峰會。

▲特朗普與科技巨頭會議座次圖（圖片來源：Business Insider）

可以看到，美國市值最高的三家公司：蘋果、Alphabet（谷歌）和微軟的CEO們都來了。其中，Alphabet首席執行官佩奇在《福布斯》雜誌剛剛評出的“2016年全球最具影響力前十大CEO”名單中位列榜首，公司市值超過5000億美元。排在第二位和第三位的CEO則分別為Facebook CEO馬克·紮克伯格(Mark Zuckerberg)和亞馬遜CEO傑夫·貝佐斯(Jeff Bezos)。

據華爾街日報統計，與會公司市值超過2萬億美元，而福布斯給出的參會高管總財富合計達1340億美元。

有趣的是，許多與會的科技高管此前都曾公開批評特朗普或其政治立場。在競選期間，特朗普曾猛批蘋果公司，認為其應該將制造工廠搬回美國。而此次的會議座位排序上，庫克卻被安排在了離特朗普較近的座位上，他與特朗普之間只相隔1人，那就是著名投資人、Facebook董事會成員、特朗普的支持者彼得·泰爾（Peter Thiel）。

▲圖片來源：東方IC

令外界頗感意外的是，盡管Twitter在特朗普競選過程中發揮了重要作用，而且特朗普還利用該平臺大力宣傳各種政策，但該公司卻並未受邀參加此次會議。

特朗普過渡團隊發言人表示，主要原因是Twitter規模太小。該團隊的一名官員說：“他們之所以沒有獲得邀請，是因為規模還不夠大。”據悉，在此次受邀參加會議的企業中，市值最小的特斯拉也達到319.2億美元，而Twitter只有138.5億美元。

特朗普和大佬們都說了些什麽

值得註意的是，特朗普曾在競選期間與貝索斯多次言語不和，特朗普稱其利用《華盛頓郵報》的所有權讓亞馬遜交更少的稅並保持其不受反壟斷指控。而貝索斯則戲稱應該把特朗普用火箭扔到太空上去。在此次的會議上，貝索斯被安排在特朗普右側第四的位置上，而兩人之前的火藥味似乎也全然不見。

▲圖片來源：雷鋒網

據福布斯網站報道，貝索斯在會議上表示：“我在今天的會議上發現當選總統和他的過渡團隊以及各位科技領導者都很有效率。我分享了自己的觀點，認為政府應該將創新作為關鍵支柱之一，這就可以為整個國家的各行各業創造大量就業。受益領域包括農業、基礎設施、制造業等各個領域，而不僅僅是科技行業。”

特朗普則在會議上表示，他很希望能夠幫助科技行業蓬勃發展，而各家公司的高管都可以隨時給他打電話，因為雙方之間並沒有正式的上下屬關系。

自從特朗普當選以來，美國股市已經大幅上漲，盡管科技股表現平平，但他仍在此次會議上提到了這一現象。“我在這兒將協助大夥做得更好，（實際上）你們現在已經做得很好，並且我為反彈感到榮幸。由於他們所有人都在討論反彈，所以房間里的每個人應該多多少少喜歡我一點點了，而我們將繼續讓這種反彈持續下去。或許更重要的是我們想讓你們繼續保持驚人的創新。”

另外，特朗普還表示，政府接下來將會帶來公平的貿易交易、會讓在座所有人的貿易變得更加容易。他們將打破各大公司現面臨的大量跨境貿易限制、解決他們面臨的貿易跨境問題。

這些則牽涉到特朗普政策中提到的將制造業崗位轉回美國及稅制改革等問題。

如果美國少征稅，企業就願意回歸嗎？

▲圖片來源：東方IC

眾所周知，特朗普所提出的稅制改革關註的焦點主要有兩點：

一是個人所得稅最高稅率從當前的39.6%調降到33%，稅率級距從現行的7個，簡化為3個；

二是將當前企業所得稅從35%降到15%，此外，新工廠和新購設備的成本可以抵稅。

從傳統理論上來說，資本輸出，可以拓展市場，並且帶回超額利潤。但是目前的美國的跨國公司，尤其科技公司，在輸出資本，拓展市場的同時，卻普遍在海外截流利潤，甚至減少美國國內相應就業崗位。造成這種現象的原因之一正是美國的高稅率，而特朗普則希望通過減稅來促成企業回歸，最終把利潤留在美國。

商務部國際貿易經濟合作研究院國際市場研究所副所長白明表示，“美國稅率高、稅種多的問題一直以來被人們詬病。此次特朗普的稅制改革，對於企業尤其是中小企業來說，絕對是利好。不排除政策落地後，會引發規模性的企業回流。”白明說道。

減稅意味著稅收的減少，根據非盈利組織稅務基金會（Tax Foundation）的估計，特朗普的稅改計劃可使美國納稅人平均少繳1818美元，未來十年至少可增加2500萬個工作機會。

然而，稅率是企業應該考慮的因素之一，但並非唯一，還包括成本和產業鏈配套等等。其中成本里的重要一項人工成本方面，美國與其他發展中國家相比明顯處於劣勢。以中國為例，盡管近年來中國人力成本上升很快，但目前仍只有發達國家的三分之一到一半左右，如果政策方面給予的優惠不能抵消制造業回流帶來的成本上升，那麽企業將失去回歸本土的動力。

就此而言，特朗普想解決這些問題，僅僅靠稅制改革等等國內政策恐怕難以達到成效，或許還需要一定的外部因素，比如新的國際性公約來促成，但是要建立一個新的國際框架並非一朝一夕能夠做到，這種不確定性或將一直伴隨著特朗普的整個任期。

每經編輯 王曉波

AI創業萬億市場和6個坑，李開複的人工智能戰略都說了啥？

李開複 2017-01-12 09:58

當Master在2017年開年狂虐了人類圍棋高手，當CES上各種智能產品和無人駕駛車輛驚艷亮相，人工智能這個在2016年走熱的話題，也露出了落地商用的雛形。而投資機構們對此的關註，更是達到了前所未有的高度。

創新工場就是國內最為關註人工智能領域的投資機構之一。1月10日，一部名為“投資AI生態，共贏智慧未來”的人工智能戰略白皮書發布。創新工場董事長李開複到場，不僅詳解了創新工場在2017年對人工智能的投資戰略，更是將自己對人工智能公司的思考做出了梳理。

在2016年創新工場宣布成立的人工智能工程院也正式複出水面。李開複博士出任院長，兩位副院長王詠剛和王嘉平也正式到任。李開複創新工場將以人工智能工程院為平臺，為國內人工智能創業提供人才、技術、商業、市場、軟硬件平臺、大數據環境等方面的支持。

在李開複看來，人工智能將是移動互聯網之後的下一次革命，而人工智能的體量甚至還將遠超過移動互聯網。“在未來，人類思考需要5秒以下的工作，都將被人工智能所取代。”李開複說。從而，人工智能領域蘊藏著巨大商機。

在過去的時間里，創新工場已投資了近30家人工智能相關的創業公司，如曠視科技、地平線機器人、馭勢科技、第四範式、小魚兒科技等。而李開複進一步提出，在國內，具備獨特的人工智能機會。

目前世界上43%的人工智能的論文作者中，都有華人/中國人的身影；

而在中國，年輕人具備較高的數學知識，願意追尋“熱門行業”，可以快速訓練出大批的“人工智能工程師軍隊”；

同時，在國內也存在著利於人工智能發展的市場機遇，例如傳統企業的“非智能”技術較弱，易於被取代。

中國大市場在過去孕育了大量已經走到C輪的應用，在未來需要人工智能的幫助。

中國對於人工智能的約束較少。

而這次創新工場發布的白皮書中，可以說是創新工場未來的人工智能戰略的具體體現。在人工智能創業和投資走熱之時，白皮書提到，目前的人工智能產業仍面臨6大挑戰：前沿科研與產業實踐尚未緊密銜接；人才缺口巨大；數據孤島化和碎片化問題明顯；可複用和標準化的技術框架、平臺、工具、服務尚未成熟；一些領域存在超前發展、盲目投資等問題；以及創業難度相對較高，早期創業團隊需要更多支持等。

創新工場人工智能工程院高管對話/受訪者供圖

但機會也在挑戰中蘊藏。白皮書中揭示的未來是，在未來10年，將是人工智能發展的關鍵時期。在這一時期內，人工智能產業將呈現6大特點：

機器將成為人類的工具。李開複預測，從事翻譯、新聞報道、助理、保安、銷售、客服等工作的人，將有90%在未來10年內被人工智能全部或部分取代，同時，一些全新的工作機會將應運而生，一部分傳統工作將轉變為人工智能輔助下的全新工作類型，相關人群的再培訓和再就業將變得至關重要。

人工智能將催生數個千億美元甚至萬億美元規模的產業。以金融行業為例，據高盛公司估計，到 2025 年人工智能可通過節省成本和帶來新盈利機會 創造大約每年340億至430億美元的價值。創新工場認為，在金融、醫療、安防、教育、能源、機器人、互聯網產業升級、傳統行業的流程自動化及商業智能等方面，人工智能都具有千億美元以上的市場潛力。而自動駕駛技術對於交通運輸和汽車制造業的顛覆，更具有無法估量的經濟價值。

此外，其他特點還包括：傳統行業將面臨人工智能帶來的重大機遇和挑戰；中國將成為人工智能科研與產業化的中堅力量；而人工智能時代，教育和職業培訓將意義重大。

“最近三四個月，我們看到的頂尖項目已經越來越少了。”李開複說。“人工智能和移動互聯網創業不一樣，人工智能一定需要科學家，而科學家卻不見得有工程師可以帶出來創業。”

這也是創新工場打造人工智能工程院的初衷。李開複透露，由他親任院長的工程院，將打造成面向人工智能的創業人才培養基地和創業項目孵化實驗室。工程院將面向海內外招聘人工智能科學家和駐場創業家（EIR），幫助他們完成科研成果向商業應用的轉化。工程院副院長、創新工場技術副總裁王詠剛此前曾在Google擔任工程師超過10年；在知識圖譜、分布式系統、輸入法、HTML5 動畫/遊戲引擎等技術領域積累多年。副院長王嘉平擁有中科院計算所博士學位，曾就任微軟研究院主管研究員。

同時，李開複稱，創新工場今年還完成了第三期3億美元基金和第二期25億元人民幣基金的募集，目前創新工場管理基金總額超過80億元，投資項目超過300個，涉及人工智能、數字娛樂、消費升級、在線教育、B2B和企業交易等領域，投資階段覆蓋種子輪、天使輪、A輪、B輪及C輪。

以下是李開複演講，經i黑馬編輯：

下面我想再深度介紹一下人工智能。我們重中之重的投資領域，就是我們的人工智能。

10年內90%的人類工作將被取代

最近隨著Master在網上擊潰了60位圍棋的高手，讓我們看到了其實已經不必再討論圍棋人類有沒有希望，人類已經被機器遠遠甩在後面了。這個其實帶來的，是一個特別大的機會。圍棋本身不是最大的商業價值，但是能夠打敗人類，讓我們看到人工智能將在各個領域產生價值。一定的程度上，人類的普通工作將被機器取代。

我們可以說50%的工作將會被人工智能取代，尤其是客服、翻譯、新聞報道、助理、保安等領域的，甚至90%的工作將會被取代，我們任何的工作如果說不經過超過五秒鐘的思考，都是做不過機器的。而且不是說它能不能打過我們，而是它必然把我們遠遠甩在後面。

比如我們做人臉識別，一個警衛有可能識別50萬張臉嗎？一個司機他可能開兩億英里嗎？但是我們投資的公司，機器就可以做到。隨著特別巨大、海量的數據和深度學習發展，在狹窄的領域里面，機器已經把我們拋得遠遠的。

當然，人類還有很多其他的事情機器不會做，但是如果你是挑一個領域做一件事情，然後有巨大的數據量，那麽人將根本不是機器的對手。這些機器不會累，不會罷工，也沒有情緒也不會犯錯，所以它們的這種大量產生價值和取代一些簡單的工作的情況，會不斷發生。從一個投資人的角度來說，每一個這樣的機器都是在創造新的價值。

我們回去看人工智能，其實都可以追溯到六十年前。人工智能這個詞在六十年前發生的，在三十年前就開始有人在做，有一些傻傻的人三十年前就做人工智能，但是做得太早了。但是我們現在可以看到，過去的三五年它有特別多的進步，這里包括無人駕駛，也包括機器人。現在谷歌的E-maill可以自動幫你回複；微軟的小冰，有人跟它曾經聊了九個小時，進步非常大。

因為有了人工智能，我們從圖像識別、人臉識別、語音識別都全面突破人的表現，也突破了過去所有的算法表現。那麽當這樣的一個技術超過人的時候，它就可以取代了我們。所以當人臉識別超過人的時候，保安的一大部分工作就不需要了；當語音識別超過人的時候，客服的工作就不需要了，或者銷售的一部分工作就不需要了。逐漸這些取代和產生價值過程就會開始發現。

無人駕駛將顛覆已有世界

我們看無人駕駛，現在是一個無人駕駛的黃金時代。如果說要挑一個最會顛覆已有世界的技術，和移動互聯網一樣大的，我們都不要說人工智能，因為人工智能領域會比互聯網大多了，人工智能是人類有史以來最大的領域，我們就僅僅挑一個無人駕駛就行了，這個領域就跟移動互聯網一樣。

為什麽這樣說呢？因為我們所有的習慣都會被顛覆。第一個我們可以預測的是，無人駕駛會幫助我們開車，到我們幫助它開車，最後是它開車我們什麽都不避諱，這個過程是一個必然的過程。因為這是一個特別巨大的大數據，然後是可學習的。無人駕駛不是說要等十年才取代人類，而是現在半無人駕駛已經發生了，比如在景區、飛機場、高爾夫球場。那麽在道路上，我們為什麽不可以增加一些傳感器，讓道路變得更聰明？這樣就不會有像以前特斯拉車禍開車發生的事情，因為路會告訴你，我是路、那是車，這個回饋可以告訴汽車。再往後我們談的很多物聯網的功能，無人駕駛都可以達到。比如說，第一我們就不用買車了，車子全部都是靠租賃的，全部都是滴滴型的；第二共享經濟和無人駕駛會同時發生；第三它一旦發生了以後，我們隨時需要車它就會出現在我們面前，而且不會過大，一個人出門就乘一個人的車，兩個人出門就乘兩個人的車，現在就不用浪費錢了，當你需要的時候汽車出現就好了。

然後一旦汽車開始無人駕駛了，那麽彼此之間就可以交談，一輛無人駕駛的車跟另外一輛無人駕駛的車說，我爆胎了，這樣就不會出事了；或者當你急著上班的時候，一輛車就跟另外一輛車說，我的主人急著上班，你讓開我給你兩毛錢，停車場不需要了，所有的車都應該跑起來，我們所有的價值都會被激活，空氣會變得更好，時間也會被節省。

當然像滴滴這樣的公司非常急切想取代司機，它每收入一塊錢要花一塊八毛錢，有一塊二是花在司機身上的。當你拿掉司機以後，它就從一個巨賠錢的公司；變成一個巨賺錢的公司，所以是有特別大的經濟動力讓它推進這個領域。而且全世界汽車公司都在投產，有人聽到任何汽車公司說無人駕駛還要二十五年嗎？

當這一切開始發生，五年、十年以後，新的技術會倒逼各種領域，比如說機器人，當你的汽車能聽能看能動的時候，這些同樣的技術也運用在機器人身上，對我們整個家庭工業等等都會有特別大變革的作用。

人工智能，創新工場的投資可能是四年前開始，因為我個人就是做人工智能的，我們整個團隊是一個非常技術的團隊，但是現在已經不是我們一家在說該做人工智能了，而且最有權威的這個中國政府，美國政府，歐盟，日本都已經推動了，人工智能是最重要的一個技術，它會產生巨大經濟的價值，而且科技巨頭已經匯集在一起討論怎麽樣負責的把人工智能做好，才不會傷害到人類。

谷歌為何要更名為Alphabet，就是一定的程度上，要把它的人工智能技術匯集成一個谷歌大腦，用它來做各種健康、金融、汽車、醫療等等各個領域，然後能產生二十六個像谷歌一樣有價值的公司。

怎樣做好人工智能公司？

人工智能怎麽做好呢？我覺得有幾個要素。

第一個就是說你要挑一個領域，然後收集很大的數據，而且這個數據是有標註的，而且精確的。第二你要買很多機器，第三你要找很厲害的科學家，第四你要教育一批人來使用這個東西，價值就產生出來。

所以人工智能的創業跟移動互聯網的創業很不一樣，移動互聯網的創業是低成本的，人工智能創業的成本則非常貴。

我們在7年前就談到，創業成本在人工智能領域達到了新高。但是中國其實是有很多機會的。我們的工程院的副院長王詠剛做了一個搜索，看到在過去華人在AI領域的貢獻在快速的成長，從十年前的四分之一到現在的幾乎半壁江山，所以我們在中國是有很多機會的，雖然創業成本很高，科學家很稀缺，但是這里中國做人工智能是有長處的。

第一，中國人數學本來就很厲害，論文本來就很多，所以這些專家是可以找到的。第二年輕學生好訓練，你只要給我一個數學天才，半年的時間就可以讓他在人工智能產生價值，做一個有價值的人工智能工程師，所以這種培訓特別重要，但前提是數學要好，但是非常幸運的，中國人數學本來就是好。

第三，中國傳統企業的技術能力比較弱，所以給我們人工智能創業更多的機會。

第四，中國有很多大市場，大市場有很多獨角獸，獨角獸有一天突然發現我從沒有數據變成有數據，我需要人工智能怎麽辦？那麽他們就會雇用大批的人工智能和工程師，成為人工智能公司，所以每個大數據公司都會變成人工智能公司。

第五，美國雖然現在是領先中國，但是美國公司的技術很難引入到中國來。最後，中國對人工智能發展的約束比較少。

人工智能藍圖

我們對於這幾個領域都是非常看好的。

從大數據角度看，我們最看好的、能快速賺錢的就是金融領域，其次就是最有意義、能夠解救人命的醫療領域。如果你已經是互聯網公司，你的數據當然更好用。

從感知的角度來說，我們對一切的這種識別都非常認可，非常的看好。人臉識別，手勢識別，語音識別發展非常快速，而且是顛覆性的超越人類。但是對於自然語言理解，這個還需要時間，估計7到10年吧。

再往下的發展，傳感器是個問題，為什麽無人駕駛那麽貴，那就是傳感器太貴了，但是隨著無人駕駛和機器人的量產，這個是肯定會下來的。

再往下從機器人角度來說，我們覺得家庭機器人會比較慢，但是工業，商業能夠發展較快。

最後對於無人駕駛，我已經表達了非常樂觀的看法。

人工智能工程院啟動

創新工場在過去三個月宣布的人工智能工程院，今天已經初步有一些規模了，我想介紹一下工程院是做什麽的。這里可以看到我們的人工智能布局，分兩個部分，右邊是作為一個VC，做風險投資，這個和其他的風投是一樣的，我們找已經成型的項目，我們幫他們達到更大的成功。

但是國內成熟的創業差不多該創的都創了，最近三四個月越來越少看到頂尖項目，再訓練下一批還需要時間。因為人工智能移動互聯網還不太一樣，人工智能一定需要科學家，而科學家不見得可以有工程師帶出來。

所謂的孵化模式，可能在很多領域是不需要的、不存在的、沒有價值的，誰還需要孵化一個移動互聯網公司呢？但是在人工智能的領域，這些科學家因為他們在他們的領域特別強，但是對於商業的認知，產品的挖掘，工程師的管理，產品化的執行經驗並不足，所以我們認為人工智能存在一個很特殊的孵化機會。簡單來說，就是我們要把頂尖的科學家拉進創新工場的工程院，讓他們來摸索機會。因為人工智能創業很貴，但是我們把貴的東西幫它解決。我們買機器，拿數據，提供商業的認知，幫他們招工程師，讓他們創業的途徑能夠達到更快，這就是人工智能工程院所做的事情。

工程院大概在3個月之前開始啟動，我們逐漸在招兵買馬，那麽我們在找技術型的專家，搭配年輕的工程師，提供大量的數據合作夥伴和行業經驗給他們，讓他們能夠孵化成好的項目。孵化出來項目，工場會占用一些股份，然後再給工場的基金，當然也有行業的友商機會，來投資這些項目。我們相信我們可以經過這樣的孵化機制，讓更多的科學家參與創業。

當然還有就是培訓這些工程師，還有做更多的培訓，讓更多的年輕人也可以參與並且了解在AI方面的創新創業。在人才培育方面，我們在北大、清華、上海交大都開始展開合作，也在吸引學生參與一些暑期工作，包括業余的工作，在讀書的時候就開始參與這樣的一個領域。

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“吃蘋果”大賺一筆 巴菲特還買了啥？

“我都不知道蘋果會漲這麽多!”一位跟著巴菲特抄底蘋果(AAPL)的美股私募基金經理向第一財經記者如是說。

去年5月16日，伯克希爾哈撒韋披露持有約10億美元的蘋果股票，當時蘋果股價剛剛跌破每股90美元，觸及近兩年來最低水平。如今，蘋果股價正位於紀錄高點區域，最新已突破133美元的歷史高點，這些股票的價值已超過13億美元。巴菲特“吃蘋果”後已經大賺一筆。

另外，近年來巴菲特的主要新的投資，還包括煉油企業Philips 66(PSX)，這家公司旗下有四大業務：煉油廠，化工廠，石油和天然氣運輸管。另外，2016年期間，巴菲特也買入了大量航空股，對此有業內人士認為，巴菲特投資石油下遊產業鏈以及航空公司，分別是考慮到一種是買行業結構的變化，一種是買低估的穩定行業。

巴菲特抄底蘋果大賺一筆

如今，蘋果股價正位於紀錄高點領域，2月13日收盤後，已突破133美元的歷史高點，好於預期的iPhone銷售、對下一代新iPhone的期待，以及美國對海外匯回利潤減稅的期望，都推動了該公司股價近幾周來節節上升，讓巴菲特去年的抄底行動顯得非常有前瞻性。

2013年曾經宣稱不會買蘋果的巴菲特，為何在2016年上半年態度突然轉變?上述美股私募基金經理向第一財經記者表示，巴菲特過去很少投資科技股，但近年無論是投資IBM或者是蘋果，都表明他的投資觀念有所變化，蘋果和IBM等科技公司，擁有良好穩定的現金流，也已經進入成熟期，並購項目也一直推進，新業務也依然增長，目前依然有較好護城河，符合他過去的投資理念。

2月8日，蘋果發布了2017財年第一季度報告，第一財季蘋果實現營業收入783.5億美元，同比增長3%，是過去四個季度以來首次收入增長;實現凈利潤178.9億美元，同比下滑2.5%;毛利率為38.5%，同比下滑4%。報告顯示，iPhone、Mac、AppleWatch以及服務四項業務創下歷史新高。

其實蘋果業績向好，很大部分原因是因為2016年8月開始三星手機爆炸事件，導致的消費者替代效應，盡管這未必是巴菲特在2016年上半年投資的時候就看好蘋果的理由，但三星事件確實也給巴菲特帶來更理想回報。

天風證券分析師何翩翩稱，“換機周期+三星事故”勉強支撐新手機銷售，市場期待iPhone 8 王者歸來，iPhone 的第一季度銷量7829萬部，iPhone 7成為i6/6s 後首季銷量最高的機型，蘋果首席執行官庫克表示，iPhone 7 Plus 需求最為旺盛。部分用戶舊手機在升級操作系統後速度欠佳，加上公司以舊換新促銷和三星Note 7等因素，讓市場對iPhone 7存在一定的需求。但其外觀和性能缺乏新意，對於在2017年的銷售也較有保留，蘋果也調低了第二季度的預期。

華創證券分析師鄭震湘稱，分析蘋果財報，就蘋果而言，以下四點值得關註：全球手機進入存量時代，蘋果需要找到新動能。高端市場競爭激烈，三星以及國產手機的競爭帶來巨大壓力。10周年產品推遲更換需求，2017財年有待觀察。

大中華地區有可能進一步收到匯率影響。蘋果服務業務繼續保持高速增長，同比增長18%。蘋果計劃未來4年使服務業務規模翻一番，服務業務在智能手機存量競爭時代將成為蘋果重要支柱。

為何煉油航空一起買?

盡管在蘋果上大賺一筆，不過巴菲特其他投資並非完全理想，Phillips 66(PSX)這家石油產業下遊公司年初以來股價也表現不佳，明顯跑輸大盤，目前跌到80美元每股，而巴菲特的成本在每股76-80美元左右，總投入超過60億美元;2016年繼續增持PSX之後，巴菲特已經持股超過15%，成為PSX第一大股東。

對此上述美股私募人士認為，巴菲特買的公司是PSX，旗下主要有四大業務：煉油廠，化工廠，石油和天然氣運輸管(管線業務)，加油站。石油價格漲跌對PSX的利潤影響不大，因為這些業務都是石油產業鏈的中下遊。巴菲特主要看中的是這家公司未來行業好轉的可能性，而美國能源自給率不斷提高，對這些公司都是很有利的。目前對於PSX來說，其化工和中遊業務是真正能夠帶來未來持續收益增長的板塊，而對PSX來說，煉油板塊已經逐漸脫離其未來發展核心方向。

在11月間，備案文件顯示，伯克希爾削減了自己持有的沃爾瑪股票，而增持了美國航空、達美航空和聯合大陸的股票。晚些時候，巴菲特更對CNBC披露，伯克希爾還買進了西南航空股票。

上述美股私募人士認為，巴菲特買入航空股，除了航空股進入了寡頭壟斷競爭態勢之外，還因為現在美國已經能控制本國需要的石油。就算OPEC國家聯合讓石油漲價，美國國內的石油價格可以一樣不漲。航空公司成本比較穩定之後，行業利潤有了堅強的保證。巴菲特買入航空和PSX並不沖突，買入PSX是一種買行業結構的變化，而大量買入航空股是買低估的穩定行業，預計未來航空需求都會維持在比較穩定水平。

海通證券宏觀分析師姜超稱，未來油價來看，頁巖油企業開采成本(均值約在60美元/桶左右)或是油價短期頂部，若油價高於該水平，則頁巖油企業將重新開工，而原油產量回升將令油價回落。而從時間維度看，美元加息預期上升將導致美元走強，讓油價承壓。

華林證券策略分析師胡宇向第一財經記者稱，長期來看航空業也值得看好，隨著一些企業削減成本的動作開啟，比如國泰航空(00293.HK)開始裁員計劃，航空企業業績的穩定增長也在預期之中。航運和航空的成本有很大一部分來源於能耗開支，原油作為化石能源的主力，已經開始面臨需求下降的大趨勢，對清潔能源的大力推廣，本身對傳統能源而言，其實就是一種需求替代。因為頁巖氣生產成本問題，油價難以超過每桶60美元，原油價格的穩定和難以大幅上漲，為航空業的未來業績成長提供了最好的背書。

1年時間，中國醫療企業向海外猛砸超過400億，到底都幹了啥？

動脈網 2017-03-17 17:27

本文由動脈網（微信ID:vcbeat）授權i黑馬發布，作者劉露詩。

2016年年初至今一年多的時間，“境外醫療資產配置”成了國內企業的熱門項目。一次次被刷新的交易記錄、一件件被收入囊中的專利醫療技術，中國企業近乎是爭先恐後地在邁向國際化醫療市場。動脈網（微信：vcbeat）整理的公開數據顯示，所有案例涉及到的總金額超過58億美元（超400億人民幣），單起並購交易金額也屢創新高。

針對這些企業投向海外的醫療資本，我們要問幾個問題：錢都上哪些國家了？進了哪些醫療領域？投資方都是什麽性質的企業？其中有哪些事件和企業值得關註？從中得出什麽啟示？並且，以數據和現象分析來一一給出回答。

（註：本文所涉數據來自境外醫療投資、並購的部分公開信息。） 

1  哪些地區？

數據來源：動脈網，蛋殼研究院數據庫

2016年初至今，中國的海外醫療健康投資並購最集中的地區是美國，共26次。英國以8次的數目位列第二，其後有以色列、日本、德國等。

從公開交易信息可知，中國企業在美國的醫療健康總投資並購金額最大，達到了24.92億美元；而僅有兩起消息的印度卻排名第二，達14億美元。美、印、英三國的已知交易金額超過了10億美元量級。

2  哪些領域？

數據來源：動脈網，蛋殼研究院數據庫

據動脈網（微信：vcbeat）及蛋殼研究院收集整理的公開數據，我們把2016年年初至今所有的海外醫療健康投資並購劃分為9大領域。

醫藥領域有13起海外投資並購，共超45億美元交易額，數量和金額都位列榜首。在收錄的所有案例中，交易金額排名前三的均出自醫藥領域投資。

保健品領域投資數量次之，但公開的交易額總量不算高；而近年來在技術和價格上都屢見新突破的基因領域，海外投資並購的總體次數（7次）和金額（超10億美元）都較為可觀。

醫藥和基因行業因研發風險等因素而估值較高，從而投資並購總金額偏高；除此之外，醫療科技、器械設備、實驗診斷制劑幾個方面的海外交易金額也較大。

3  在各國都投了什麽領域？

數據來源：動脈網，蛋殼研究院數據庫

細數各國不同領域的交易數據，可以總結如下幾點：

1. 2016年初至今，海外醫療投資並購大頭美國涉及的投資領域最廣，包括醫藥、醫療科技、實驗診斷試劑、基因測序、患者服務、保健品、消費醫療。基因領域共交易7次，5次都在美國；醫藥領域有10起交易，遠超其他國家。

2. 醫藥、醫療科技、保健品交易遍地開花。這3大領域投資收購案例分布地區最廣，分別覆蓋了7、6、6個國家。

3.中國的投資方似乎傾向於認為，德國、瑞士、以色列、瑞典等國家偏“科研”，資金更多投向了醫藥、醫療科技設備、醫藥試劑等“嚴肅”的醫療領域；而亞洲地區的投資離醫療稍遠一些，更多是營養保健、消費醫療等。

4  交易金額前十強？

數據來源：動脈網，蛋殼研究院數據庫

5  投資方企業長什麽樣？

數據來源：動脈網，蛋殼研究院數據庫

動脈網（微信：vcbeat）和蛋殼研究院收錄的所有投資方中，有生物醫藥、醫療器械、科技、營養保健、消費醫療等領域的企業，以及擁有多種業務的綜合性企業，不少企業還是非主營醫療的跨界選手。

主營醫療的投資方企業中，生物醫藥企業最多，占了總數的一半以上。在激烈的醫療市場競爭中，不少醫療企業在向海外尋求新的投資方向，以拓展業務增長領域。醫藥企業標的基因、醫療設備、保健品、醫護機構項目，醫療器械企業標的基因、醫護機構項目，科技醫療企業標的基因項目等多元化投資案例頻頻出現。

此外，有醫療業務的綜合性企業占到了3家；值得一提的是，幾家來自環保、農業等非醫療領域的企業也看到了自身與醫療健康業務聯結的可能性。

6  前十大“金主”？

在披露了投資並購金額的企業中，複星醫藥以3次交易、超14億美元的成績位列榜首。十大“金主”企業中，中節能萬潤股份、東方海洋兩家非醫療企業上榜，說明這些跨界選手有實力進行醫療布局、也舍得花大價錢對看好的海外醫療項目進行投資。

數據來源：動脈網，蛋殼研究院數據庫

7  投資並購亮點事件？

· 海外並購金額最高紀錄

2016年7月28日，複星醫藥宣布擬通過旗下全資子公司複星實業斥資14億美元（約合人民幣93億元），收購印度註射藥品制造商Gland Pharma 96% 股權，創下目前中國藥企最大手筆海外並購的記錄。

· “最省錢”交易

2016年4月1日，廈門金達威集團與株式會社舞昆之鴻原、株式會社日本ARVIS簽署合資協議，共同投資設立合資公司舞昆健康食品株式會社，金達威擬出資360萬日元（約合人民幣21.6萬元），持有合資公司40%股權。

· 中企在美收購唯一原創藥物

2017年1月，三胞集團擬以8.199億美元現金收購Valeant（威靈）旗下美國生物醫藥公司丹德里昂（Dendreon）的100%股權，成為全球首個前列腺癌細胞免疫療法藥物Provenge的擁有者，這是中國企業在美國收購的唯一原創藥物。

· 因收購實現業務“升級”

2016年1月，三諾生物完成對美國血糖儀廠商Trividia Health的收購交割，由此成為全球第六大血糖儀企業。本次2.7億美元的交易，也是中國醫療器械近幾年來海外收購的最大案例之一。

· 一家企業連收4個海外保健品業務

中國營養保健品牌艾蘭得在2016年一連收購了4起海外保健品業務，分別是荷蘭營養品“百年老店” Bloem Health、美國Perrigo品牌營養品業務、英國保健品Brunel Healthcare和Biocare。

· 兩個數字醫療項目均為中國科技企業領投

騰訊領投印度領先醫療保健平臺Practo 5500萬美元D輪、碳雲智能領投知名患者社交網絡PatientsLikeMe的1億美元融資，兩家科技企業都布局了偏“輕”的數字醫療。而且Practo和PatientsLikeMe均為明星項目，其模式和背後的支持者都相當亮眼。

8  什麽啟示？

眼下，在互聯網大潮中的各行各業已被改造和重新定義，但醫療行業因各種因素而在改造的進程上顯得緩慢，還留有較大的空間和機會。於是在“下一個巨頭在醫療領域”的思想引導下，各類企業都有了布局醫療的想法。然而有一個不爭的事實：在醫療技術和產品上，中國與其他一些國家尚有一定差距。

在醫藥領域，美國不斷湧現新的技術和發現，新藥研發一直是處於世界領先的地位；逐步由人類基因組計劃而發展起來的基因行業，自然也是在美國最為火熱。在醫療科技領域，除了美國之外還有德國，以及創新崛起中的以色列、瑞士。營養保健產品領域，澳洲、荷蘭等地的出品較受到國內消費者的認可。而說到近年來大火的醫美領域，我們首先想到的可能就是韓國、日本等地的“整容經濟”。

中國企業在海外投資、並購醫療項目，其首要目的可以說是把技術、品牌、理念引進來，並按照中國市場的具體情況來進行本土化。三胞集團董事長袁亞非就曾表示，其海外醫療並購意圖“非常簡單，就是服務中國市場”，把中國企業所缺少的西方品牌和西方技術買回來。

另外，除了中國醫療市場之外，不少企業還計劃在國際化市場上占有一席之地。正如上文提到的收購血糖儀、呼吸機大品牌的案例，就是通過引進先進的產品，來搶占國際市場的業務。創造了金額最大的海外交易的複星醫藥曾表達對全球化的思考：第一，觀察醫療行業的市場發展，視角一定要切換到全球化；第二，資源配置也要從全球的角度去考慮，才能不斷提升企業競爭力，從而達到全球水平。

但國內企業現在還需要思考的是，標的項目是否符合自身情況，以及怎樣克服境外業務的“水土不服”。我們的業務不是靠“對標”國外就能成功的，引進尖端技術也只能代表我們有財力，不代表國內可以在短時間內趕超海外的醫藥發展。真正能讓各企業持續獲益的海外醫療投資，是需要與自身的業務進行良好融合，並向引進的技術和模式學習，糅合到企業自己的研發、戰略布局中，甚至能夠以新的技術和模式超越它們，帶動醫療產業步入國際領先之列。

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互聯網金融風險點、冬季重汙染、房產泡沫……副總理的演講說了啥

今日，國務院副總理張高麗出席中國發展高層論壇。並發表演講。在演講中，副總理談到，要重點消化二三線城市房地產庫存，妥善處置銀房地產泡沫、互聯網金融等風險點，解決冬季重汙染問題等熱點話題。

今年要再退出煤炭產能1.5億噸以上

張高麗表示，我們要著力推進供給側結構性改革，推動“三去一降一補”取得實質性進展。實施“三去一降一補”之後，煤炭價格有所上升。今年要再壓減鋼鐵產能5000萬噸左右，退出煤炭產能1.5億噸以上，同時淘汰、停建、緩建煤電產能5000萬千瓦以上。

中國實現了十三五良好開局，對全球經濟增長貢獻率超過30%

張高麗表示，中國國內生產總值增長6.7%，對全球經濟增長的貢獻率超過30%；亞洲對全球經濟增長貢獻率，大約在50%；中國人均GDP，在全球排第75位；就業增長超出預期，全年城鎮新增就業1314萬人。供給制結構性改革取得初步成效，經濟結構加快調整，消費在經濟增長中發揮主要拉動作用，服務業增加值占國內生產總值比重上升到51.6%。

因城施策，重點消化三四線城市房地產過量庫存

我們要著力推進供給制結構性改革，推動“三去一降一補”取得實質性進展。堅持“房子是用來住的，不是用來炒的”的定位，分類指導，因城施策，重點消化三四線城市房地產的過量庫存。

引導資金流向實體經濟，嚴防房地產泡沫

張高麗表示，只要我們的實體經濟越來越發展壯大，只要我們的金融不發生系統性風險，我個人看法中國經濟，不可能出大問題，我們對經濟的發展，持續健康發展，我們充滿信心。我們現在整個金融資產的量是非常大了，但是我們現在引導金融往實體經濟，這樣我們實體經濟，才能發展，現在有的流向房地產，搞不好的話，很可能會形成泡沫，我們將嚴加防範，將會一步一步的，穩妥的，來進行調整。

落實和完善全面推開營改增政策，進一步減輕企業稅收負擔

我們要加快推進關鍵性改革，激發增長動力和市場活力，持續推進政府職能轉變；繼續推進財稅體制改革，落實和完善全面推開營改增政策，簡化增值稅稅率結構，營造簡潔透明、更加公平的稅收環境，進一步減輕企業稅收負擔。

妥善處置房地產泡沫、互聯網金融等風險點，確保不發生系統性金融風險

抓好金融體制改革，促進金融機構增強服務實體經濟能力。把防控金融風險放到更加重要的位置，妥善處置銀行不良資產、債券違約、房地產泡沫、互聯網金融等一批風險點，確保不發生系統性金融風險。

打好藍天保衛戰，重點解決冬季重汙染問題

現在已經不是京津冀這三個地區了，已經到山東、遼寧、河南、內蒙古、山西、陜西，總共是兩個直轄市，以及20多個城市在聯防聯控，來防止大氣汙染，來打好藍天的保衛戰。而冬天重度汙染，我們還沒有搞好，所以我們準備花一筆資金來研究，對癥下藥，加大治理汙染的力度。

深化混合所有制改革，在電力、石油、軍工等領域邁出實質性步伐

加快推進國企國資改革，形成有效制衡的公司法人治理結構，靈活高效的市場化經營機制，深化混合所有制改革，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領城邁出實質性步伐，落實支持非公有制經濟發展的政策措施，堅持權利平等、機會平等、規則平等，進一步放寬非公有制經濟市場準入。

中國每年完成1300多萬新增就業

就業是民生之本，沒有就業，哪來的生活收入，生活哪來的保障？這幾年，中國政府一直把就業，放在非常重要的位置，每年是1300多萬的就業。中國非常重要的任務就是要保證我們的社會保障，最基本的救助，優撫，醫療，這是我們要做的，一項非常重要的工作。而且，在十幾億人口當中，我們現在，能做到這個程度，實事求是，這是很不容易的。

中國願與世界各國一道，反對各種形式的貿易投資保護主義

中國願與世界各國一道，反對各種形式的貿易投資保護主義，繼續推動貿易投資自由化、便利化，使全球化更好的惠及各國人民。世界各國應努力促進技術、人才等創新資源的跨國整合，相互理解和支持對方經濟發展，實現共同進步。中國堅定不移實施對外開放戰略。我們將加快構建開放型經濟新體制，紮實推進“一帶一路”建設。

繼續提高退休人員基本養老金

繼續提高退休人員基本養老金，確保按時足額發放，穩步提高優撫、社會救助標準，統籌做好醫療衛生、社會保障、收入分配等工作，讓人民群眾有更多獲得感。

持續改善薄弱學校辦學條件 縮小城鄉、區域、校際辦學差距

我們要切實保障和改善民生，更好滿足人民群眾對美好生活的新期待，適應和引領經濟發展新常態，落腳點是增進人民福祉，促進社會公平正義，我們講堅持把就業作為優先目標，推動實現更高質量、更加充分的就業，辦好公平優質教育，持續改善薄弱學校辦學條件，不斷縮小城鄉、區域、校際辦學差距。

世界100個品牌當中 我國自有品牌只有華為一個

我們經歷了亞洲金融危機，當時我在深圳當書記，我們還經歷了這次國際的金融危機，中國之所以能夠保持比較穩定的發展，甚至還是比較高的增長，非常重要是中國共產黨的領導，是我們堅持中國特色社會主義的道路。我們實體經濟發展得非常好。這個非常重要，實體經濟是經濟發展的根基。我們的實體經濟工業產品有220多種產量在世界上第一。但是我們的自有品牌在世界100個品牌當中，我們只有華為一個。所以實體經濟，如果不進行改造，不更新換代，不創新發展，不發展先進的制造業，那我們的經濟就很難調整，優化也很難上新的水平，可以說很難持續健康發展。

互聯網金融風險點、冬季重汙染、房產泡沫……副總理的演講說了啥

今日，國務院副總理張高麗出席中國發展高層論壇。並發表演講。在演講中，副總理談到，要重點消化二三線城市房地產庫存，妥善處置銀房地產泡沫、互聯網金融等風險點，解決冬季重汙染問題等熱點話題。

今年要再退出煤炭產能1.5億噸以上

張高麗表示，我們要著力推進供給側結構性改革，推動“三去一降一補”取得實質性進展。實施“三去一降一補”之後，煤炭價格有所上升。今年要再壓減鋼鐵產能5000萬噸左右，退出煤炭產能1.5億噸以上，同時淘汰、停建、緩建煤電產能5000萬千瓦以上。

中國實現了十三五良好開局，對全球經濟增長貢獻率超過30%

張高麗表示，中國國內生產總值增長6.7%，對全球經濟增長的貢獻率超過30%；亞洲對全球經濟增長貢獻率，大約在50%；中國人均GDP，在全球排第75位；就業增長超出預期，全年城鎮新增就業1314萬人。供給制結構性改革取得初步成效，經濟結構加快調整，消費在經濟增長中發揮主要拉動作用，服務業增加值占國內生產總值比重上升到51.6%。

因城施策，重點消化三四線城市房地產過量庫存

我們要著力推進供給制結構性改革，推動“三去一降一補”取得實質性進展。堅持“房子是用來住的，不是用來炒的”的定位，分類指導，因城施策，重點消化三四線城市房地產的過量庫存。

引導資金流向實體經濟，嚴防房地產泡沫

張高麗表示，只要我們的實體經濟越來越發展壯大，只要我們的金融不發生系統性風險，我個人看法中國經濟，不可能出大問題，我們對經濟的發展，持續健康發展，我們充滿信心。我們現在整個金融資產的量是非常大了，但是我們現在引導金融往實體經濟，這樣我們實體經濟，才能發展，現在有的流向房地產，搞不好的話，很可能會形成泡沫，我們將嚴加防範，將會一步一步的，穩妥的，來進行調整。

落實和完善全面推開營改增政策，進一步減輕企業稅收負擔

我們要加快推進關鍵性改革，激發增長動力和市場活力，持續推進政府職能轉變；繼續推進財稅體制改革，落實和完善全面推開營改增政策，簡化增值稅稅率結構，營造簡潔透明、更加公平的稅收環境，進一步減輕企業稅收負擔。

妥善處置房地產泡沫、互聯網金融等風險點，確保不發生系統性金融風險

抓好金融體制改革，促進金融機構增強服務實體經濟能力。把防控金融風險放到更加重要的位置，妥善處置銀行不良資產、債券違約、房地產泡沫、互聯網金融等一批風險點，確保不發生系統性金融風險。

打好藍天保衛戰，重點解決冬季重汙染問題

現在已經不是京津冀這三個地區了，已經到山東、遼寧、河南、內蒙古、山西、陜西，總共是兩個直轄市，以及20多個城市在聯防聯控，來防止大氣汙染，來打好藍天的保衛戰。而冬天重度汙染，我們還沒有搞好，所以我們準備花一筆資金來研究，對癥下藥，加大治理汙染的力度。

深化混合所有制改革，在電力、石油、軍工等領域邁出實質性步伐

加快推進國企國資改革，形成有效制衡的公司法人治理結構，靈活高效的市場化經營機制，深化混合所有制改革，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領城邁出實質性步伐，落實支持非公有制經濟發展的政策措施，堅持權利平等、機會平等、規則平等，進一步放寬非公有制經濟市場準入。

中國每年完成1300多萬新增就業

就業是民生之本，沒有就業，哪來的生活收入，生活哪來的保障？這幾年，中國政府一直把就業，放在非常重要的位置，每年是1300多萬的就業。中國非常重要的任務就是要保證我們的社會保障，最基本的救助，優撫，醫療，這是我們要做的，一項非常重要的工作。而且，在十幾億人口當中，我們現在，能做到這個程度，實事求是，這是很不容易的。

中國願與世界各國一道，反對各種形式的貿易投資保護主義

中國願與世界各國一道，反對各種形式的貿易投資保護主義，繼續推動貿易投資自由化、便利化，使全球化更好的惠及各國人民。世界各國應努力促進技術、人才等創新資源的跨國整合，相互理解和支持對方經濟發展，實現共同進步。中國堅定不移實施對外開放戰略。我們將加快構建開放型經濟新體制，紮實推進“一帶一路”建設。

繼續提高退休人員基本養老金

繼續提高退休人員基本養老金，確保按時足額發放，穩步提高優撫、社會救助標準，統籌做好醫療衛生、社會保障、收入分配等工作，讓人民群眾有更多獲得感。

持續改善薄弱學校辦學條件 縮小城鄉、區域、校際辦學差距

我們要切實保障和改善民生，更好滿足人民群眾對美好生活的新期待，適應和引領經濟發展新常態，落腳點是增進人民福祉，促進社會公平正義，我們講堅持把就業作為優先目標，推動實現更高質量、更加充分的就業，辦好公平優質教育，持續改善薄弱學校辦學條件，不斷縮小城鄉、區域、校際辦學差距。

世界100個品牌當中 我國自有品牌只有華為一個

我們經歷了亞洲金融危機，當時我在深圳當書記，我們還經歷了這次國際的金融危機，中國之所以能夠保持比較穩定的發展，甚至還是比較高的增長，非常重要是中國共產黨的領導，是我們堅持中國特色社會主義的道路。我們實體經濟發展得非常好。這個非常重要，實體經濟是經濟發展的根基。我們的實體經濟工業產品有220多種產量在世界上第一。但是我們的自有品牌在世界100個品牌當中，我們只有華為一個。所以實體經濟，如果不進行改造，不更新換代，不創新發展，不發展先進的制造業，那我們的經濟就很難調整，優化也很難上新的水平，可以說很難持續健康發展。

委外現銀行“贖回潮”：當年美國去杠桿、加息時發生了啥?

“委外在大浪淘沙，好的還要加，差的就清了，浮虧賬戶由於一直在惡化，有些銀行也不願意等了，直接斬倉了。”某國內大型券商固收組投資負責人對第一財經記者表示。

“近期銀行贖回壓力大得異常，我們負責投資的現在基本都在開發新業務來源，尋找企業客戶。”某國內信托資管部人士對記者表示。

“我們銀行過去資產端擴張比較嚴重，近期監管層也在要求我們進行自查。”某城商行同業部人士對記者表示。

上述命運交織的三方機構的表態基本代表了近期的市場現狀——“委外贖回潮”的聲音不斷，這也與銀監會和證監會的監管趨嚴有直接關系。過去在低利率、資產荒時期，缺乏交易或管理能力的中小銀行往往會委托基金、券商來進行投資。而如今在央行主動去杠桿、將表外理財納入MPA（宏觀審慎評估）考核、銀監會打擊各類套利業務的背景下，銀行通過委外從事杠桿投資獲取利差的模式難以維持。

去杠桿、利率上行的直接影響，除了造成部分投資浮虧，也打擊了銀行的健康度——“存款短期化、貸款長期化”的久期錯配加劇了潛在風險。麥肯錫近期對四大類20家國內銀行進行了壓力測試分析，結果90%樣本銀行的資本充足率被拉低，部分銀行資本充足率最多降低達21%。中國並未經歷過利率危機，而作為參照，美國的金融危機和1994年債券危機都分別說明了表外業務和利率風險的破壞性之大。

銀行加速贖回委外投資

接受第一財經采訪記者采訪的券商、基金、信托等主力委外機構都對“委外贖回潮”的說法深有同感。4月24日，債市、股市普跌。

早在去年四季度去杠桿伊始，多數委外賬戶嚴重浮虧，“我們賬戶浮虧近30億元，且部分銀行委外賬戶中，已經有少部分達不到銀行的收益率要求，但各大同行的‘傷亡情況’可能更加慘重，”上述券商人士當時對記者表示。

當時，他服務的不少銀行仍是以擴大委外規模的方式來填補虧損缺口、坐等市場企穩。而如今，他對記者表示，部分銀行已經開始斬倉，因為浮虧始終沒有好轉，且監管層去杠桿的壓力也導致銀行被迫自降杠桿。如今，銀行幾乎都處於“自查—銀監現場檢查—整改”的初期階段。

那麽委外的規模究竟多大?各大機構的測算皆不相同。就銀行理財業務而言，其存在剛性兌付和資金池操作，稱為影子銀行。截止2017年3月末，銀行理財產品余額為29.1萬億元，其中投向非標的為4.93萬億元，占15.4%。國泰君安銀行團隊預計，全市場委外規模在3-5萬億元之間，投向則以債券為主，外加少量的股票等。

其實，銀行委外凈贖回早在年初就已經開始，並在央行一季度MPA考核前達到階段性高點，如今銀監會接二連三的文件則引發了另一波贖回。總結而言，贖回的原因有二：頻出的監管要求銀行收縮資產端、加速去杠桿;市場行情始終不見好轉、浮虧加劇，委外到期後銀行認虧且不再續約。

追根溯源，從2013年開始，由於銀行間市場的整體低利率，直接投資於債券等資產，很難獲取超過資金成本的收益，因此，銀行也需要進行杠桿或錯配投資。委外賬戶實質上承擔了這一職能，而委外賬戶的杠桿倍數遠高於銀行。然而，央行從去年四季度開始便不斷引導市場利率上行。

上述城商行同業部人士也對記者表示，如今其壓力最大的部分是尤其是兩份銀監會的文件——《關於銀行業風險防控工作的指導意見》(6號文)和《關於開展銀行業“監管套利、空轉套利、關聯套利”專項治理工作的通知》(46號文)。二者有大量表述劍指同業業務。

例如，6號文明確指出，“督促同業存單增速較快、同業存單占同業負債比例較高的銀行，合理控制同業存單等同業融資規模”。

國泰君安銀行團隊分析稱，46號文及相關文件中提到的理財業務的監管問題主要包括：(1)層層嵌套，資金空轉：理財資金購買其他理財、本行同業存單等多種方式，多層嵌套，使資金投入實體的鏈條變長；(2)通過委外提高風險偏好：委外偏離了“購買投資服務”的初始功能，被用來突破規定加杠桿、加久期、擴投向；(3)將其他問題資產藏匿於理財：最為典型的就是將不良貸款藏匿於理財資產中。

而在理財產品的資產投向中，違規隱患較大的是非標和SPV投資等。(1)非標投資：本質就是變相貸款，因此它的監管問題和信貸業務類似，包括信用風險、資金投向、業務流程等問題;(2)SPV投資：主要是指理財產品再去買其他資產管理產品，包括基金、券商資管等。市場關註的委外投資也大多歸類於此。

銀行潛藏利率風險

其實，經歷了這一輪去杠桿後，市場利率提升，這使得中國銀行業存在不小的壓力。

麥肯錫選擇20家銀行進行壓力測試，這20家銀行代表了中國銀行業約 65%的資產規模和68%的存款規模，並且代表了國內銀行的各類主要商業模式，足以一窺中國銀行業整體在山雨欲來的利率沖擊下所面臨的處境。測試後發現，結果90%樣本銀行的資本充足率被拉低，部分銀行資本充足率最多降低達21%。

核心假設一：資產端利率整體上浮。中國的利率曲線整體上移幅度介乎200至250點。其中資產方面，假設貸款和投資類資產利率上升200基點，而由於同業市場的利率基本已完全市場化，預期在加息壓力下同業市場利率的上升幅度更大，因此假設同業資產利率上升220基點。

核心假設二:市場類負債價格大幅上升，存款上升幅度較小。當定存假 設為加息200點時，活期利率上升0至31基點不等，同業負債利率則上升220基點。

核心假設三:利率上行引發信用違約風險增大，假設債券違約率上升0.1個百分點。

測試結果發現，對五大行及郵儲行而言，資本減少6%至13%；股份制銀行面臨最高達21%的資本金減少；城商行方面，資本在加息壓力測試下減少11%至17%；對農商行而言，資本水平在加息壓力情景下幾乎不變，北京農商行甚至輕微增加。

此外，測試結果也發現，在20家樣本銀行中，全部的經濟價值在利率上行時都下跌。除存貸款之後, 其金融資產往往是大於負債的，而且金融資產的久期遠長於負債，加息壓力下銀行整體的經濟價值將下跌，相當於3%至27%的股東權益被蠶食。

回顧美國債務危機

反觀發展更為成熟的市場美國，當年其經歷利率快速上行、債市去杠桿之時，銀行業究竟發生了什麽?監管層又如何加以應對?盡管中美兩國的市場機制不盡相同，但仍不失為有價值的參考。

最為人所熟知的案例就是2008年國際金融危機，其給全行業的一個重要啟示之一，就是揭示了銀行表外業務的巨大風險。2008年主流歐美銀行都在大幅主動降低表外業務占比，摩根大通表外資產占比從危機前的81%下降40%左右，UBS則從66%降低到43%。

此外，美國1994年債券危機是近20多年來的真正利率危機。據估計，當時全世界債券投資者市值蒸發1.5 萬億美元，僅在美國本土損失就高達 6000億美元。1994年債券危機導致眾多債券投資基金破產清算，專業債券投資人、商業銀行、證券公司和保險公司等都無一幸免。

危機發生前,美國的經濟狀況和當前世界經濟有許多驚人的相似之處：美國經濟持續向好，連3個月保持月度增長;通貨膨脹的威脅似乎離人們很遠;債券市場經歷了相當一段時間的繁榮，吸引了大量的國際和美國本土的投資者，債券收益率處在歷史的低點。

然而，格林斯潘領導的美聯儲在經歷過一段時間等待之後，在1994年2月開始提升聯邦利率，速度之快出乎了所有人的預料。到1994年五月，聯邦利率上調了 75個基點，而相應的債券和國債收益率更是提高了令人驚訝的150個基點。這從側面說明了投資者對加息的心理準備不足，而當事件發生時，市場上彌漫著濃重的恐慌情緒。

令情況更為嚴峻的是，1994年的債券市場上充斥著大量的金融杠桿和衍生品投機工具。有的“對沖基金”甚至每美金債券只投入2美分，也就意味著基金運用了50倍的杠桿，比例之高，讓人乍舌。1 50個基點的利率巨幅波動，使此類高杠桿的基金公司在很短時間內崩盤清算，同時給整個金融體系留下了一個巨大的黑洞。 銀行和券商過去為此類債券投資基金投資了大量的杠桿借貸，也非常被 動地陷入了這一片金融沼澤。

美國的經驗告訴我們三個關鍵點：利率波動往往是引發債市風險的源頭;而銀行的杠桿融資則是放大債市破壞性、放大系統性風險的導火索;此外，要識別你的交易對手，有的機構金融風暴下可能無法“全身而退”，因此“穿透式監管”勢在必行。