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從“滿城挖”到“滿城發” ：武漢距離一線城市不遠了

“武漢，每天不一樣”，大武漢為了“複興”真的很拼。

曾主政武漢9年之久的阮成發，12月13日正式被任命為雲南省代省長。此前一天，阮成發已經以雲南省委副書記、省政府黨組書記的身份，在昆明會見騰訊公司馬化騰一行。

第一財經記者註意到，在阮成發提出的“武漢，每天不一樣”城市形象口號聲中，武漢不僅國內生產總值(GDP)總量躍居全國城市第八，1060.77萬的常住人口數亦達到“超大城市”的標準;武漢年輕人凈流入全國第二，僅次於深圳。在綜合服務功能、產業集群功能、物流樞紐功能、開放高地功能和人文凝聚功能等方面，武漢正在向一線城市靠攏。

不過，除了武漢，瞄準建設“國家中心城市”的，還有鄭州、長沙、沈陽、南京，一線城市爭奪戰異常激烈。

“滿城挖”與“武漢造”

一位深耕武漢城建領域的知情人士向第一財經記者透露，10多年前，解放大道循禮門要進行地下通道改造，“這麽小的一個工程，硬是扯皮拉筋花了2年多時間”。該人士直言，是阮成發力排眾議推進城建，讓武漢摘掉了“中國最大縣城”的帽子。

阮成發擔任武漢市市長後的第一件事，就是加快推進城建速度。每周六舉行一次城建協調會，雷打不動。但據上述知情人介紹，與其說是協調會，不如說是吵架會。阮成發在會上成了“救火隊長”，差資金的，他親自協調;差力量的，他親自調配;互相扯皮的，他親自拍板。

一時間，全市5000多個在建工地，當地百姓對工地建設引發的交通堵塞、揚塵籠罩怨聲載道，在2014年甚至引來英國廣播公司(BBC)以武漢作為主要對象進行采訪報道，成為中國城建大躍進、負債過高的“負面典型”。

阮成發沒有回避社會和公眾的質疑，“事隔3年、5年或者10年後，當我們回頭看，我們不這樣做，我們會對不住這座城市”，“我會頂著罵名繼續挖下去”，成為他最有名的一句表白。

當2012年底，武漢地鐵2號線通車，從光谷廣場出發，乘坐地鐵不到一個小時便能到達漢口火車站時，人們開始理解阮成發，以及城建的“滿城挖”。

二環線、東風大道、機場第二高速，跨江地鐵，軌道交通連接三大火車站，今年底地鐵直通天河機場……當武漢“三環十三射”形成後，交通巨變帶來的生活便利，使得武漢人對“滿城挖”從罵變成了愛。

改變不僅僅體現在城建方面。近年來，武漢各項指標排名在全國明顯提升：GDP重回前十方陣;垃圾堆上建園博園;從冶煉鋼鐵到生產汽車，再到研制火箭、衛星，“武漢造”經歷了一場鳳凰涅槃;在騰訊《全國城市年輕指數報告》中，武漢年輕人口凈流入全國第二，僅次於深圳。

同時，各項政策利好也密集關註到武漢：長江經濟帶發展規劃、長江中遊城市群規劃、中部唯一服務貿易創新發展試點;入列“國家全面創新改革試驗區”;就在上月底，工信部批複同意武漢成為“中國制造2025”試點示範城市，《中國制造2025》相關政策資源、重大工程和試點示範項目將優先在武漢布局。而《武漢市系統推進全面創新改革試驗方案》今年7月獲國務院批複同意，到9月底，90%的任務已經啟動。

提升城市形象與國際影響力方面，WTA(國際女子網球協會)網球公開賽、華語青年影像論壇、國際時裝周、亞洲男子籃球錦標賽辦到了家門口，中歐班列開到了俄羅斯，武漢馬拉松更是被跑友們評價為“中國的東京馬拉松”。武漢還將繼續策劃打造一批國際化的文化活動品牌，以迅速增強城市的綜合承載力和集聚輻射功能，推進城市實現脫胎換骨。

五城相爭，武漢還缺啥

幾乎在摘掉“中國最大縣城”這頂帽子的同時，武漢在第十二次黨代會上提出，將武漢建設成為立足中部、面向全國、走向世界的國家中心城市。

2013年11月，武漢市發改委發布《2012~2013年武漢國家中心城市建設發展報告》。《報告》提出，武漢市擬分三階段打造國家中心城市。2013年至2020年，打造國家創新中心、國家先進制造業中心、國家商貿物流中心;2021年至2030年，建成國家重要的經濟中心和文化中心;2031年至2049年，將武漢打造成為全球性的創新中心、文化之都和重要的世界性城市，引領長江中遊城市群成為國際化大都市圈。

除了武漢之外，今年9月25日，鄭州市委書記馬懿在鄭州市第十一次黨代會上明確提出，未來五年，鄭州要向國家中心城市邁進。

同一日，長沙市委書記易煉紅在中共長沙市第十三次代表大會上稱，未來五年，長沙將構建國家中心城市新格局;沈陽市市長潘利國表示，沈陽以建設立足東北、服務全國、輻射東北亞的國家中心城市為總體目標。

加上更早時候的南京，目前全國已有5座城市提出要建設國家中心城市。

湖北省社科院長江流域經濟研究所所長彭智敏告訴第一財經記者，五城建設國家中心城市，爭奪除北京、天津、上海、廣州、重慶之外的第六席位，就目前的經濟總量來看，2015年鄭州、長沙的經濟總量分別為7000多億和8000多億元，沈陽也是7000多億，相比武漢萬億級的水平，還有距離。而南京去年實現地區生產總值9720.8億元，今年有望加入“萬億俱樂部”，是武漢最有力的競爭對手。

人口規模上，河南有1億人口，鄭州具有成為超大城市的基礎。武漢以1060.77萬常住人口的數量已經達到“超大城市”的標準。南京常住人口有823萬人，達到特大城市標準。而長沙、鄭州還達不到特大城市標準(主城區人口500萬到1000萬)。

武漢常住人口迅速增長。（單位：萬人）

彭智敏研究認為，長沙、鄭州在區位優勢、發展空間上，距離一線城市還有一定距離;南京連省內的蘇州都敵不過，也很難在競爭中脫穎而出;沈陽的後勁明顯不足，發展潛力亦堪憂，目前尚能與武漢競爭的只有成都和杭州。

“國家中心城市”作為全國城鎮體系金字塔的“塔尖”，除了需要聚集人口外，還需要發展高端產業，並對周圍產生輻射作用也極為重要。

在今年4月的《成渝城市群發展規劃》里，成都首次被定位為“以建設國家中心城市為目標”，可謂是“捷足先登”。

今年10月底，國家發改委副主任胡祖才在武漢調研時表示，贊成並支持武漢建設國家中心城市，無論是從區位優勢還是現有發展基礎，武漢都具備條件;但也要看到，與其他城市群、都市圈相比，武漢周邊的城市比較弱，要下功夫補齊短板，發揮引領作用;要進一步擴大開放，加快速度改革，更大力度創新，提升城市的核心競爭力和影響力。

就在昨日，在北京舉行的“國際一流城市論壇——新一線城市研討會”上，民生證券副總裁、研究院院長管清友表示，綜合考核各項量化指標與節點城市，具備成為一線城市基礎的城市有天津、杭州、成都和武漢。除北上廣深四個現有一線城市外，從趨勢外推預測的2020年GDP規模來看，重慶、蘇州、天津、武漢、杭州、成都、南京、青島8個城市經濟體量較大;從人口指標看，重慶、廣州、武漢、鄭州、長沙、成都、杭州、廈門人口凈流入率較高;從所申請的專利看，蘇州、杭州、成都、寧波、重慶、天津、南京、無錫8個城市創新能力較強;從房地產價格看，廈門、杭州、南京、蘇州、福州、東莞、天津、寧波8個城市較高。

在彭智敏看來，工業時代，南京、武漢、鄭州、沈陽、長沙各顯神通，經濟上都得到較快發展，但中國工業增長速度已經在逐漸下降，而未來工業維持低速增長、長期低於GDP增速也是大概率事件，靠制造業擴張維持經濟高增長的時代可能已經一去不複返。未來要成為一線城市，這些候選城市不僅要工業強大、GDP增長，更重要的是能夠聚集高端人才、資本、技術研發。

中興在美臨時出口許可再獲延期 和解或許不遠了

中興通訊在美臨時出口許可證，再次得到短暫的緩沖期 。

近日中興通訊發布公告稱，美國商務部工業與安全局(簡稱BIS)已作出裁定，設立臨時普通許可，對公司及深圳市中興康訊電子有限公司的出口限制將不會在2017年2月27日(美國時間)之前實施。中興公司獲悉BIS已作出進一步裁定，將臨時普通許可延期至2017年3月29日(美國時間)，該裁定自2017年2月24日(美國時間)起生效。

美國商務部對中興施行出口限制措施要追溯到去年3月7日。當時，美國商務部擬對其實施出口限制措施，禁止國內元器件供應商向中興通訊出口元器件、軟件、設備等技術產品，原因是或嫌違反美國對伊朗的出口管制政策。

公開資料顯示，當時中興在美國市場份額達10%，向包括高通、微軟和英特爾在內的美國公司采購零部件。它同時還向AT&T、T-Mobile和Sprint等銷售手機。如若限制令實施，將對中興產生重要影響。受此影響，中興通訊一度停牌，並將2015年年報延期披露。

很快，中國商務部美大司負責人就美國商務部宣布制裁中興公司表示強烈不滿和堅決反對。該負責人稱，中興公司一直在積極從事國際化經營，與數百家美國企業開展了廣泛的貿易投資合作，為美國貢獻了數以萬計的就業崗位。美方此舉將嚴重影響中國企業的正常經營活動。中方將繼續與美方就此問題進行交涉。

去年4月，接棒侯為貴出任中興通訊董事長的趙先明曾在給全員內部信中表示，要坦誠面對、積極解決危機，反思自省，重視合規合法，對不規範的行為堅決整頓。

在多次的斡旋下，美國商務部這一限制令曾數次延期，每次均延期3個月執行。

不同以往，此次的延期縮短到1個月。

有接近中興的人士對第一財經記者透露，延期時間的縮短，有可能意味著距離達成正式和解為時不遠。

不過也有媒體援引美國專門從事國際貿易法訴訟的律師 Douglas Jacobson分析稱，這也可能只是新政府希望有時間考慮如何解決這一問題的權宜之計。

另一個值得註意的事情是，在今年2月中興發布公告稱，史立榮因個人事務提請辭去第七屆董事會非執行董事、及所擔任的薪酬與考核委員會委員、提名委員會委員職務，這也被外界視作或是中興為取得和美方達成最後解決方案的一部分。

如果和解最終達成，接下來預計中興將面臨一定金額的處罰。在今年2月，中興曾披露了美國商務部對公司實施出口限制措施決定的進展公告，稱公司正同美國商務部等磋商和解事項，預期將會涉及相關美國政府部門對公司的處罰（包括但不限於罰款等美國法律項下的相關責任），但最終如何解決相關事宜還存在不確定性。

中興稱，這可能對公司財務狀況及經營成果有重要影響，公司將根據事項的重要進展情況及時履行信息披露義務。根據中興發布財報顯示，2016年前三季度，中興通訊實現營業收入715.64億元，同比增長4.44%；實現歸屬於上市公司普通股股東的凈利潤28.59億元，同比增長9.78%。

關於此事的最新進展，中興方面在最新的公告中稱，將繼續與相關美國政府部門保持合作，積極與相關美國政府部門溝通，以尋求最終解決方案，同時將嚴格遵守與出口限制相關的美國法律法規。

沒有規矩 共享汽車跑不遠

APP定位尋車、無鑰解鎖、隨借隨還……繼共享單車之後，“分時租賃”的共享汽車也進入多個城市，成為街頭的新風景。日前，廣州發布內地首個共享汽車行業服務規範，同時成立共享汽車專委會，引導行業依法和規範經營。

共享化是汽車行業轉型的趨勢之一，共享汽車的出場堪稱潮流所向。當前，共享汽車行業發展迅猛，但其作為新興事物，在國內仍處於萌芽和起步階段，行業發展還需要不斷探索和完善，也需要更多支持與配合。

共享汽車最需要什麽？需要規矩。和共享單車情況相仿，共享汽車也面臨著車輛亂停放、違章、損壞等問題，並且由於行業門檻高、挑戰多，它所面臨的問題也更為棘手。比如同樣是停車難，汽車停車位更緊缺，並且隨便亂停還面臨罰款，帶來的問題更多。此外，汽車租賃涉及的事故理賠、違法處理等問題也讓人頭大，此前曾有駕照被扣滿12分的大學生用同學賬號租到汽車，最終發生嚴重交通事故，這也警示共享汽車必須防範更高的法律風險。

無規矩不成方圓。想讓共享汽車跑得又快又好，未雨綢繆、規矩先行必不可少。在這方面，廣州出臺的首個行業服務規範具有示範意義。比如其要求落實承租人身份檢驗和實際駕駛人核驗制度，鼓勵使用人臉識別、指紋等技術進行註冊和核查；針對任性用戶，“不良信用”管理可以“防守反擊”，不同企業還能共享數據……所以說該規範針對企業的規範運營、租車人身份、車輛的安全等行業面臨的“新鮮熱辣”問題，都給出了明確的規範和指引。

此外，還有服務。共享單車等新經濟的實踐證明，其落地往往需要與所在城市進行深入地互動與合作。對共享汽車來說，當前充電樁、停車點等資源緊張和信息溝通不暢是企業面臨的一大難題，對此廣州成立共享汽車專委會將發揮協調作用，打破企業壁壘，推動資源整合和共享——而這對共享汽車在廣州的遍地開花，意義不言而喻。

古人雲：明者遠見於未萌，智者避危於無形。如果按照以往的“套路”，等到問題充分暴露再來突擊破解，“臨渴而掘井”，這固然也有救急的功效，甚至會有立竿見影的效果，但相比之下，“為之於未有，治之於未亂”更能占得先機、掌握主動，也更見水平。目前共享汽車剛起步，問題暴露得並不“充分”，解決問題也沒到“緊迫”的程度，但很多問題是可以預見的，很多服務也是可以做到前面的。廣州的嘗試可謂開了一個好頭，它不僅有利於共享汽車行業的健康發展，能為兄弟城市提供經驗，也給“城市如何面對層出不窮的新經濟形態”這一新課題提供了一定啟示。

北上廣深房租下降 你的家鄉也不遠了？

上海的房租開始下跌了。

一線城市房租下跌現端倪

來自上海房屋租賃指數辦公室的最新數據顯示，上海房租結束了90個月的連續上漲，從今年1月份就開始持續下跌。目前上海全市租金均價77.7元/平方米/月，下調5%。最可喜的是，上海並非個案，北上廣深這四個一線城市的房屋租金都在下降。

那麽一線城市房租集體下跌的原因是什麽呢？

房租集體下跌為哪般

我覺得，不管是上海還是北京，對商住房開始限制，讓其回歸本身定位之後，很多的商住房就無法進行交易，現在這些房子在接盤人手里基本上沒有流動性了，他只能是“轉售為租”，這樣一來的話，出租房供應量瞬間加大。

另外，可能就是外來人口開始減少，因為上海和北京都在清理整頓開墻破洞。一定程度上這是對外來人口的一種治理，造成人口實際上是一定數量的流失，所以租房的需求也隨之下降。一方面是可以出租的住房供應量增加，另外一方面是急需租房的人口下降。一來一去，房租價格就頂不住了。

此外，也要歸功於建設公租房和發展住房租賃市場的宏觀調控。公租房大批的入市，對一線城市的房租下降也有很大貢獻，因為它拉低了平均的租金。

當然，最重要的還有住建部最近公布的《住房租賃和銷售管理條例（征求意見稿）》，中間有很多條款都是規定了對於租戶的保護。比如說“租賃期不得低於3年”、“出租人不得單方面提高租金”等，那麽一定程度上對於房租具有“穩壓”和“降壓”的作用。

是時候找房東談談了

北上廣深一向被認為是房屋市場的風向標，當北上廣深的房租開始下降，我估計其它地方離下降也不遠了。雖然說每個城市的人口，租賃市場結構不一樣，但是“房子是用來住的，不是用來炒的”這個道理是一樣的。

事實上，這個道理已經成為樓市的一個新定位。所以不管是短期的調控，還是長效機制的建立，都要圍繞這一新的定位。當房子不再被炒作，房價趨於穩定的時候，租金才會保持相對的穩定。

當然，四個一線城市房租出現下降還只是開始，能不能降到合理水平還需要觀察。但是很顯然，對於目前在一線城市買不起商品房，住不上保障房的“北漂”“南漂”來說，房租下降肯定是條好消息。再與包租婆，包租公談房租也就有了底氣，因為我們背後有政府撐腰。也許真的是到了和房東談談的時候了。

（來源：華夏時報 作者 水皮）

ICO迷局：泡沫與騙子橫行 監管就在不遠處

洪言微語 2017-08-22 15:21

來源 | 洪言微語（ID:hongyanweiyu）

文 |  薛洪言

進入2017年以來，隨著以比特幣為代表的加密數字貨幣的暴漲，作為新型數字加密貨幣主流的發行渠道，基於區塊鏈的ICO開始受到大家的關註。不過，由於數字加密貨幣本身的高投機性、區塊鏈的去中心化、跨境特征以及監管的缺失，ICO的風行，很快引發了兩極化的評論。

對於ICO，贊譽有加者有之，認為其為區塊鏈創業企業開啟了新型融資渠道，助力區塊鏈的商業化進程；深惡痛絕者亦有之，認為其成為騙子們圈錢的工具，99%的項目都不靠譜，必須嚴加監管甚至取締。

那麽，事實究竟如何呢？不妨往下看一下

迎合加密數字資產投機心理，ICO迎高速發展期

ICO，英文全稱initial coinoffering，即首次公開募幣，是以初始產生的數字加密貨幣作為回報的一種籌措資金的方式，是幣圈類比IPO（首次公開發行上市）創造出的一個概念。

從大類上看，ICO的模式主要有兩類，一類是創業企業在官網或論壇中直接進行ICO項目發布，一類是通過第三方平臺進行項目發布。早期的ICO項目多是區塊鏈企業自行操作，隨著項目的增多開始出現第三方平臺，現在的主流模式是同時在官網和第三方平臺上進行項目展示，多渠道引流。

在具體業務流程上，ICO項目主要包括預熱、開售、投後管理三個階段，如果是在第三方平臺展示，還需要經過ICO平臺的形式審核。為了激勵投資人積極參與，ICO項目通常采用分階段發售的方式，即包括早起鳥階段、第二階段、第三階段等，其定價原則是，越是早期參與，便能以更低的價格獲得項目代幣。

在ICO項目中，區塊鏈創業企業平均募集約2000BTC左右，按照目前市價，折合人民幣約4000-6000萬元。對投資者而言，通過支付比特幣BTC或以太幣ETH，獲得區塊鏈企業發行的代幣，其回報主要體現為代幣的幣值增值和區塊鏈企業自身的項目分紅。

考慮到區塊鏈企業就其自身業務而言，在短期內很難實現盈利，投資者看中的主要還是代幣自身的幣值增值。隨著數字加密資產市場的整體火爆，ICO作為加密數字資產發行的主流渠道，迎來了高速發展期。

據Coindesk ICO跟蹤工具顯示，2017年4月以來，ICO月度融資金額出現快速上漲，當月融資金額1.04億美元，5月份環比增長123%至2.32億美元，6月份環比增長99%至4.62億美元，7月份環比增長24%至5.74億美元。

泥沙與黃金俱下，ICO到底合規嗎？

ICO第三方平臺則定位於信息中介，只是提供項目展示窗口，不承擔實質性審查責任，也不對投資者損失承擔責任。比如，ICO第三方平臺幣眾籌在《投資風險揭示書》中就明確寫道：

“幣眾籌平臺僅為您提供公司及項目信息。雖然幣眾籌平臺努力通過制定規則等方式使掛牌公司的信息披露真實有效，但幣眾籌平臺對於這些信息的真實性、合法性、及時性和有效性不做擔保，您對上述信息的理解和利用應當依賴您獨立的思考、投資經驗和投資判斷。幣眾籌平臺對投資收益不做任何承諾，同時對投資損失不承擔任何責任。”

從業務屬性上看，ICO與股權眾籌有高度的相似性，與IPO也有一定的相似性，考慮到國內並未出臺股權眾籌相關的監管框架，在合規性分析上，主流的著眼點都聚焦於ICO是不是變相的IPO行為？是否需要納入IPO相關的證券發行監管框架之中進行管理？

盡管ICO生態圈內的企業以支付手段為加密數字資產而非法幣為由，認為ICO與IPO有著本質的區別。但隨著ICO項目的日益火爆和詐騙性項目的增多，監管機構開始傾向於將ICO視同證券發行行為進行監管，以保護投資者利益。

2017年7月25日，美國證券交易委員會（SEC）在一份監管報告中明確表示，“ICO代幣應被歸類為證券，向美國投資者出售證券的人，需在證券監管機構進行登記。”8月初，新加坡金融管理局（MAS）亦發布聲明稱，該機構的監管規定下，某些代幣出售等同於證券發行。

就國內而言，對於ICO仍然沒有統一的監管規定，不過，在當前金融強監管和金融防風險的背景下，將ICO納入監管應該是遲早的事情。

就當前市場情況來看，絕大多數ICO項目自身並無發展前景，只是數字加密資產市場的暴漲使得ICO逐步淪為投機性工具，為了投機而投機，很少有人去在意項目本身的發展空間。在此背景下，ICO逐步呈現泡沫化趨勢。在這場泡沫中，既便是用常識判斷就不靠譜的項目，也能得到投資者的熱捧。

就著投資者的狂熱，各種詐騙性項目湧現出來，最典型的，便是打著ICO的幌子搞加密虛擬貨幣傳銷，搞起了龐氏騙局，和P2P火爆時e租寶們打著P2P的幌子搞“互聯網理財”如出一轍。相比P2P行業當時20%的年化收益率，打著ICO幌子行傳銷之實的傳銷項目可以打出200%甚至2000%的收益率，再加上巧舌如簧的宣傳，誘惑性更大，危害也更大。

迄今為止，恒星幣案、萬福幣案、中華幣案，百川幣、維卡幣、珍寶幣、五行幣等等，均是已經被查獲和曝光的數字貨幣傳銷案，更多地則尚未浮出水面，等著投資者以身犯險。

哪里有風險，哪里便有監管，不難預測，監管的大棒就在不遠處

泡沫破滅，也許是ICO行業的成人禮

金融行業的發展規律告訴我們，所有的泡沫最終也都會破裂。無論是有實物支撐的郁金香、郵幣卡，還是缺乏實物支撐的加密數字資產和ICO項目，均是如此。有很多時候，人們明知自己在玩一個擊鼓傳花的遊戲，也知道遊戲不可持續，只是都不相信自己會成為最後的接棒者。

就ICO的前景而言，若要回歸助力區塊鏈創業企業融資的初心，刺破泡沫便是不可避免的行為。泡沫的破滅需要一個導火索，就ICO熱潮而言，這個導火索要麽是監管的突然出手，要麽是爆發類似e租寶波及面巨大的風險事件。只是對投資者而言，到了那個時候，一切為時已晚。

就區塊鏈創業企業而言，ICO泡沫的破滅雖然會提高融資門檻，降低融資金額，但只有把魚目混珠的眾多劣質項目清除出去，真正有前景的項目才更容易脫穎而出。

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歐央行確認加息要等明年夏季後，但歐元離反彈不遠了

近期，歐元的走勢備受市場關註。北京時間7月26日20:45，歐洲央行行長德拉吉在宣布利率維持不變後召開記者發布會，再次確認了上個月“加息要等到明年夏季過後”的論調，並稱“目前在通脹方面陸續出現一些令人鼓舞的信號，但宣稱勝利還為時尚早”。歐元短線較日內高點下跌近40點，這也引發離岸人民幣兌美元跌破6.80關口，日內跌逾400點，但交易員認為歐元／美元近期已經觸底。

“歐央行的措辭仍然旨在維護市場平穩，未來任何寬松措辭的改變都可能助推歐元。同時，一旦歐盟和美國的關稅談判出現進展，鑒於此前市場預期尤為低迷，任何小幅的超預期都將推升歐元。”澳大利亞安保資本（AMP Capital）基金經理納埃米（Nader Naeimi）對第一財經記者表示。

值得註意的是，7月26日，美國總統特朗普與歐盟委員會主席容克達成一致，以避免歐美貿易戰。歐盟同意進口更多大豆，下調工業關稅，並就進口美國液化天然氣做更多工作，但未含汽車方面放寬措施。

歐央行明年夏季後加息

在歐洲央行半年來的利率決議中，盡管主要再融資利率、隔夜利率及隔夜存款利率一直未變，但關於購債計劃的表述越來越明確,“凈資產購買的月度速度將會減半到150億歐元，並在2018年12月底結束凈購買” 。

此次，德拉吉也再度明確了加息要等到明年夏天過後，這也使得此前期待歐央行出現措辭變化的歐元多頭暫時失望而歸。

不過，經濟數據顯示，歐元區的形勢正在回暖。歐元區6月CPI指數同比上升2%，這是2017年2月來歐元區通脹率首次達到2%。

但德拉吉顯然刻意在措辭上更為鴿派，希望給予市場更多呵護。他稱，勞動力市場不斷改善，支持消費，整體通脹從1.9%上升到2%，“但這是否可持續？如果看核心通脹，其已經從此前的1.1%降至0.9%。目前在通脹方面陸續出現一些令人鼓舞的信號，但宣稱勝利還為時尚早。”這也導致歐元進一步小幅下挫。

德拉吉還提及，“此前的通脹都是由於薪資增長驅動，但薪資談判是目前驅動名義薪資增長的主因。”在他看來，核心通脹並沒有達標，而整體通脹攀升主要是因為能源價格和食品價格上升所致，“根據當前的原油期貨價格，整體通脹可能會維持在這個水平，但核心通脹仍然較為低迷，雖然較早前有所改善。”

“盡管歐洲央行早就已經預料到會被質問利率指引的具體問題，但是歐洲央行並不會想要用任何鷹派的指引來再次擾動市場。”法興銀行分析師對記者表示，“當前預計歐洲央行可能會在明年6月先對利率進行不對稱的微調，即先提升存款利率15基點（此前預計為20基點），但維持其他兩大利率不變，預計到2019年9月才會開始全面加息。”

歐元多頭仍蠢蠢欲動

盡管歐洲央行暫時令歐元多頭失望，但技術面和基本面都暗示著，歐元正在伺機反彈。

“歐元/美元已經找到了關鍵支撐位1.51附近，這也是2017年至今回調過程中的50%回撤位。這是一個重要的支撐區域，短期而言，歐元/美元正在形成一個雙底，這也意味著其很有望邁向1.183的位置。一旦突破，可能意味著更大的反彈。”法興首席外匯技術分析師埃姆斯（Stephanie Aymes）對記者表示。

此外，美元近期似乎處於停滯的狀態，顯示美元多頭正在尋覓方向。“美元可能展開一定程度修正或回調行情。美元的確已停止上揚，但並未拋售，至少尚未開始。市場參與者可能在等待歐洲央行的進一步指引。”嘉盛集團技術分析師拉紮克拉達（Fawad Razaqzada）對第一財經記者表示。本周五，美國將發布GDP數據，這將是本周最重要的經濟數據之一。

他也提及，“此前美元小幅回調，美元指數下行考驗94.30-94.50區域附近上升趨勢線。但如指數下破該區域，或有進一步拋售壓力跟進，導致指數更深回調。在此潛在情境下，美元指數或跌破下個近期低點93.71並試探下方流動性。如保在該水平下方，指數或最終探向92.65支撐。與此同時，若指數上破阻力95.50，則可能為攻向97.15鋪平道路。

近期，另一大政治事件也在主導歐元走勢。7月25日，歐委會主席容克訪美，歐盟同意進口更多大豆，下調工業關稅，並就進口美國液化天然氣做更多工作，但未含汽車方面放寬措施。特朗普稱，在貿易和其他議題上，歐美關系進入新階段。對於非汽車行業，雙方將努力就零關稅、零貿易壁壘和零補貼達成一致。他表示，協議將有利於強化戰略能源合作，將啟動貿易談判，化解鋼鋁關稅和報複性關稅問題。容克本次的華盛頓之行旨在避免美國對歐盟汽車征收關稅。在他與特朗普發表聲明後，歐盟官員表示，美國同意，在談判期間，特朗普政府不會加征汽車和卡車關稅。這也在26日上午推升歐元走勢。

人民幣或迎支撐

“低預期往往會帶來驚喜。鑒於此前強硬的關稅立場和濃烈的保護主義氣氛，市場此前氣氛十分悲觀，不過當預期如此低迷之際，且歐洲資產的價格也顯示了市場糟糕的情緒，尤其是汽車制造、銀行等周期性行業，任何出乎意料的進展都可以讓價格有所跳升。”納埃米告訴第一財經記者。

他也提及，“機構正利用這個機會加倉歐元，並配置歐洲周期性板塊，例如歐洲銀行股和汽車股，這些板塊都在近幾個月遭遇猛烈拋售，也被眾多歐洲基金嚴重低配。”此外，歐洲汽車制造商的利潤大部分來自本國需求，這一需求仍然維持穩健，第二大需求則來自於亞太地區，中國需求的占比越來越高。

更重要的是，機構認為，歐元的走勢對於人民幣而言至關重要。6月中旬以來離岸人民幣貶值超6.2%，相當於其在2015年8月疲軟的程度。但渣打也提及，離岸人民幣波動率尚未像上一次貶值幅度超過6%那時類似的方式回應。盡管6月期離岸人民幣波動率在過去一個月內從4.35%飆升至6.35%，但相比於 2015年超過10.0%的水平這簡直不值一提。

國際貨幣基金組織（IMF）周二表示，與中期基本面所隱含的水平相比，美元被高估約8-16%，而人民幣估值與基本面一致。各大機構也認為，隨著年末美元可能會再度走軟，人民幣進一步大幅下跌的空間並不大。

責編：林潔琛

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