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新公關時代：中國公關的第三次變革（媒體人必讀）

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0112/57847.html

在傳播環境發生劇烈震蕩的今天，公關公司需要重新回到行業定義中去尋找前途。2013年的上半年中，有兩個標誌性的事件足以作為這個新公關時代的絕佳註腳。無論是3・15晚會中“8點20發”的鬧劇還是不久前農夫山泉PK《京華時報》的公關大戰中，傳統的公關傳播鏈條正在越發失控：主流媒體權威掃地，傳播渠道的碎片化所帶來的多元表達如同一場傳播層面滌蕩一切的法國大革命――精英階層沒落、舊秩序瓦解，人人掌握了話語權而新秩序尚未建立。對於公關公司來說，他們正面臨一場複雜而微妙的大變局，並處在風暴中心。這種大變局以微博、微信為代表的信息媒介的橫空出世，以及智能手機占據人們大部分碎片化時間為背景，在使得社會再次信息爆炸的同時，迅速影響了各個行業與人群。其中，它對傳媒與公關行業――“靠加工信息吃飯”的兩者彼此依附――的影響是直接而深刻的。尼爾・波茲曼說：“一種新的媒介會改變既有的話語結構。”他說這個話的時候，美國正處在20世紀80年代的電視時代，在他看來，電視這種圖像化的媒介普及使得文化正處在以文字為中心向以圖像為中心的轉換過程中，這將深刻影響整個社會的意識形態。那麽，如果我們把今天的微博、微信這樣小篇幅碎片化的表達看作一種新的媒介，當碎片化的媒介形態與智能手機時代人們碎片化的使用場景相結合，整個傳播形態將會發生什麽改變?“到處都是水卻沒有一滴可以喝。”英國詩人柯勒律治的小詩被波茲曼拿來形容電報出現時的人們面對到處都是脫離語境的信息所產生的惶恐。今天的碎片化媒介比起印刷時代的電報出現時更加高密度、高頻度、無處不在，柯勒律治那句“沒有一滴可以喝”是作為受眾對獲取有效信息的無力感，而對於處在傳播鏈條前端的公關來說，其商業模式與服務方式也將發生深刻的變化。與之相伴的，是這個業態龐雜而零散的行業，即將重新洗牌。管理學大師德魯克說：“大公司的衰敗，並不是自身出了問題，而是客戶需求發生了變化。”而目前正在發生的這場信息傳播的變革中，公關公司的客戶需求(甲方需求)的變化僅僅是其中的一個側面。因此，“適者生存”的遊戲在公關行業將以更為戲劇化的方式上演。在山雨欲來風滿樓之時，很多業內人士心生疑問：這個行業將被重新定義嗎?回答這個問題，似乎需要重新考察這個行業的底層，對一些重要的問題與邏輯進行梳理。中國公關的第三次變革根據傳播媒介的變化，大體上中國公關行業迄今的發展經歷了以“.COM”、“SNS”為標簽(博客沒能成為品牌宣傳的優質平臺，並在微博誕生後基本退出了公關行業視野)的兩次變革。在2008年開心網和人人網成為業界最熱話題後僅僅過了兩年，新浪微博的誕生，為公關行業以及整個中國社會帶來了前所未有的第三次變革，並且這場變革的“強震”一直延續到今天。之所以說與前兩次變革不同，那是因為這一次的變革難以標簽化，最關鍵的是，它不但誕生出了多種新的信息媒介，並且改變了公關公司的基本商業模式。在第三次變革之前，雖然媒介有所變化，但公關公司的商業模式都是B2M，即把甲方想要的信息通過媒體傳播、放大，不想要的信息通過媒體對沖、抹平。在這個過程中，媒體渠道和信息效果是可控的。而微博和隨後微信的出現，帶來了兩個底層的深刻變化――一方面，信息傳播渠道開始碎片化，爆料與反對意見無處不在;另一方面，大眾跨越了之前存在的四大傳播渠道(電視、報紙、雜誌和網站)，一下子被推到了甲方(或者公關公司)的面前。在接受《商業價值》雜誌采訪時，金山網絡首席營銷官劉新華對這兩個變化所導致的後果進行了畫龍點睛的描述：“以前企業信息的傳播是窗簾模式，想讓外界看到內部信息的多少是可以操縱的。而現在則是反向茶色玻璃模式：除了敏感數據，大眾在外圍可以把企業看得一清二楚。傳播鏈條由可控到不可控，企業卻對碎片化的媒介渠道無可奈何。”藍色光標數字營銷機構總裁熊劍向本刊給出的觀察結論也直擊要害：“之前企業發布一個新聞稿，各路媒體都會根據自己的需要去加工，之後再發布，公關公司還可以監控這個環節。在新浪微博和微信誕生以後，已經沒有人對新聞稿感興趣了。”於是，在“與大眾零距離”和“媒介碎片化”這兩個關鍵變革發生之後，公關公司自身的業務模式也發生了兩種變革趨勢。第一個趨勢，是包含內容與渠道的公關產品的變化――從B2M到B2C，公關公司的角色，由本來的媒介代理向自媒體轉變――當大眾完全開放給自己的時候，公關公司要開始適應公關產品從“傳播”到“溝通”的變化。這種變化，意味著公關產品由之前單調的新聞代理，轉變為在直面大眾的環境下進行多層次、高匹配度的公關產品規劃，在大數據的支撐下，采用精確度與主導性越來越強的傳播策略，在這一方面，新浪的“話題雲標簽”內容運作，是這種順勢而為並取得成就的典範。而從“傳播”到“溝通”的變化同時也意味著，將CRM(客戶關系管理)委托給公關部門已經成為了可能。這方面的典範是國產手機品牌魅族。由於遠離北上廣深，魅族在新品發布、品牌傳播和CRM方面有著一定的不利條件。但靠用戶論壇起家的魅族，充分利用了新浪微博，特別是微信的自媒體平臺(魅族科技官方、魅族迷、魅族貼吧等多個微信公眾平臺)效應，通過多點開花進行了彌補。第二個趨勢，是公關與營銷的融合。在邏輯上顯而易見，當企業或者公關公司可以將傳統四大媒介“短路”而直接與用戶溝通的時候，直接向潛在用戶營銷便成為了必然選擇。眾所周知，小米手機的微博營銷取得了令人矚目的成績。而實際上，公關公司也完全可以代理客戶的這種銷售渠道。正陽公關公司是存在於北京數千家公關公司中的一個，曾在百度公關部任職的賈大宇和曾在藍色光標任職的張瑞是正陽的兩個創始人。成立僅4年的正陽並沒有大公關公司手中的那些財大氣粗的大客戶，但憑借著為一家瀏覽器公司和一家PM2.5口罩產品進行以微博為主陣地的立體式事件營銷，正陽成功打開了局面。特別是將一個口罩品牌一夜之間打造成最熱賣PM2.5口罩的這一案例，為正陽帶來了大量優質客戶。“所有乙方都有一個丙方的夢想。”張瑞對《商業價值》說：“但一路走來，嘗試自己在報紙、電視、雜誌、網站等媒體渠道掌握話語權的玩家都失敗了。而這一次新浪微博和微信提供了新機會――平臺是現成的，大眾是零距離的，這個丙方的夢想從沒有這麽真實過。”整合營銷與方法論其實，正陽當下的探索，正反映了公關行業與營銷行業大融合的歷史潮流。在奧美內部刊物《觀點》的2013年3月刊上，奧美廣告中國區總裁陶雷所撰寫的《關於廣告公司未來的對話》一文，明確地預言了這一潮流。陶雷說道：“我們深信廣告的最終產品形態將隨著媒體碎片化和消費者媒體接觸行為的多元化發生根本的改變……站在傳統廣告公司門口叫戰的不光是數碼創意公司，媒介代理公司也開始撈過界做生意了。因為‘媒介即是信息’，掌握新媒體應用可能性的他們自認為更接近這個新的創意平臺。再有，幾大搜索、社交、視頻網站的人可能也認為它們將最終替代廣告公司。”熊劍則向本刊介紹，其實，關於數字媒體碎片化時代，公關與營銷作為彼此獨立的行業，一直都有更有效還是更無效的兩派論爭。但在兩者融合的大前提下，顯然是效果更好。“隨著公關與營銷的融合，‘數字營銷’這一行當正在越來越回到社會學領域，無論公關還是營銷，內容與圈子(即碎片化後的媒介)的匹配工作都將成為必選動作。”熊劍說。多年以前，被譽為“公關關系之父”的Edward Bernays曾經發過牢騷：“那些公關的術語不僅被濫用，而且成為了廣告者、宣傳員甚至個人的代名詞。他們只是出於利益而試圖在媒體上發表文章。然而，按照我的定義，公關人是應用型社會科學家，他們為社會或雇主提供社會態度和行動方面的建議，從而幫他們獲得賴以生存的公眾支持。”似乎，Bernays當初的理想主義已經得到了報償，但是其形式並非是公關行業清者自清，而是公關與營銷徹底融合。“這一點在快消品領域尤其明顯。”偉達公關的高級副總裁李菲對本刊說：“炒作、廣告、產品發布和線上銷售已經在微博上融為了一體。”於是，在這種大趨勢下，像正陽公關這樣平時“養”幾個微博營銷帳號已經成為一些小型公關公司的標準配置，而金山網絡這樣的公司已然在2012年末撤銷了公關部，將其與市場部合並。實際上，人們已經看到，新浪微博之上的營銷帳號已經泛濫，而微信公眾平臺的營銷價值也已經開始顯現。於是，一個不容回避的方法論疑問便很容易在感嘆“形勢一片大好”之後被提出來：在媒介碎片化的時代，公關公司(或者稱之為營銷公司)的策劃案如何才能脫穎而出?正如前面所說，與營銷結合之後的公關行業，正在越來越像一門社會科學。所以，回到社會科學的基礎理論中去補補課，有助於使一項策劃案不至於淪為一場無人捧場的獨白。《烏合之眾》是聞名於世的群體心理學著作。而具有廣場效應的微博，正是作為其精辟理論實踐的最佳試驗場。根據古斯塔夫・勒龐的研究，處於群體中的個人在接受信息方面的偏好是：群體只接受簡單觀念和形象思維，熱衷發揮經環境暗示後的想象力，以及喜歡被鼓勵去實踐那些不切實際的幻想等等，這些都會在群體中間引起共鳴。“決定群體中的人的行為的相關要素是(被長期壓抑的)原始人的熱情和英雄主義。”勒龐說：“群體永遠不歡迎理性，一切文明的主要動力也並不是理性。群眾無論付出多大的代價，他們必須擁有自己的幻想，於是他們便像趨光的昆蟲一樣，本能地轉向哪些迎合他們需要的巧舌如簧者。”由此我們可知，在微博這樣的具有廣場效應的傳播平臺上，用邏輯與道理說服大眾是絕對的下策。而3Q大戰中騰訊的慘敗和不久前農夫山泉的結局足以說明，這容易導致一場事與願違的去中心化的無意義混戰。李菲用一句非常到位的話總結了這種局面的成因：“在‘新公關時代’，我們解決的不再是產品功能質量問題，而是大眾情緒問題。”綜上所述得出結論，一個公關策劃能在碎片化信息洪流中獲得傳播力，上策是利用人們的共同記憶或者經驗來進行正面傾訴，配以聲音與形象，以引起最大程度的共鳴。在這一點上，《老男孩》做出了典範。但這種素材往往可遇而不可求。談及中策，也就是那些最常見的傳播要素，在甲乙雙方都有頗深資歷的劉新華，給本刊記者講述了它自己的一個精彩理論：絲襪理論。他認為，在信息碎片化的新公關時代，大眾與數字媒體之間似乎隔著一層絲襪，臃腫的信息已經難以到達大眾，只有那些“小分子、高能量”的信息才能夠穿過這層絲襪。而這些小分子高能量的信息就是：性、地域與族群差別，以及弱者的反抗。劉新華透露，年初金山出品的獵豹瀏覽器，就是利用了後兩者成功出位。硬幣的另一面在公關公司可以自己搭建媒介平臺，營銷與公關整合的時代，看似一切皆有可能。似乎，一個優秀的PR團隊唯一不能突破的，只剩下時間。然而，事實並非這麽簡單。在與《商業價值》談及行業變革之時，奧美公關的聯席董事總經理滕麗華顯得很平靜。她對本刊表示，10年前的時候，當奧美全球CEO跟自己講到網絡時代導致公關行業“倒三角時代”――即傳播由從點到面轉為由面到點――來臨的時候，她很震驚。但經歷了這幾年的不斷變革之後，她和團隊在實踐中發現，奧美這樣的公司的蛋糕並沒有縮小反而在擴大。奧美公關副總裁宋磊，用中國傳統哲學的“道”與“術”的概念，向《商業價值》解釋了其中的原因。宋磊認為，表面上看，以“內容×渠道”為通常ROI考核的公關行業的確面臨著內容與渠道兩者同時變革的現實。但是，正是在傳播碎片化、傳播鏈條不可控的時代，企業及其產品追問自己“我是誰”的重要性就愈發明顯。滕麗華則從大眾的視角認為，在人人都有話語權、互相矛盾觀點滿天飛的去中心化時代，權威的觀點與聲音，才是人們迫切渴求的。滕麗華的這一觀點，也正是勒龐在《烏合之眾》中所明確提出的。在該書《第四章：群體的信念與意見的變化範圍――媒體的墮落》中勒龐憂心忡忡地寫道：“我們不得不面對一個現實，媒體正在墮落。這種所謂的墮落，並非說這些媒體都在道德方面走了下坡路，而是說它們正日漸變得人雲亦雲起來。在過去的時代里，作為一個社會的精英階層，媒體掌握著豐富的信息來源，同時也以其學識和理性，擔負著引導意見的作用。然而它卻在逐步喪失自己的影響力……當然，在發生了這樣的變化後，報紙仍然具有相當大的影響力，然而這只不過是因為它成了群眾意見的傳聲筒，或是群眾情緒的晴雨表。”在微博與微信的時代重讀勒龐100多年前的這些話語，多少會有一些振聾發聵的感覺。事實上，我們已經看到了微博上的一些所謂“大V”，在靠著諂媚“熱點”獲得大量粉絲成為“公眾意見領袖”，進行彈冠相慶之後，時至2013年，當反對他們觀點的“大V”後來者居上之時，這些曾在3年間呼風喚雨的人開始變得灰頭土臉、尷尬無比。而新浪微博與CIC聯合發布的《2012企業微博白皮書》，則從企業的角度證明了這種新公關時代的很多影響力其實是毫無價值的“飛沫”。該《白皮書》統計，截至2012年2月底，共有130565家企業開通新浪微博，其中，餐飲美食類企業獨占鰲頭，以近5萬個企業微博帳號排名第1。汽車交通(以汽車經銷商為主)(7546個)、商務服務(7212個)、電子商務(6594個)、IT企業(6047個)躋身前5。然而，IT和電子商務企業――屬於圈子內企業――的微博帳號的粉絲數量壟斷了TOP5榜單。並且，數據顯示，所有企業微博的整體平均活躍粉絲比僅為35%，並且在10余萬個企業帳號中，僅有647個賬戶活躍粉絲比大於80%。面對這組不給力的數據，《白皮書》也只能給出了“總體來看，企業微博互動粉絲比可待提升的空間還很大”這樣的圓場的結論。“很多甲方的官方微博都死掉了。”宋磊冷靜地對本刊說：“並不是每一個甲方，在這個時代都需要Communication Value。”“‘道’是不變的，”宋磊向《商業價值》拋出了他的核心觀點：“在大變革時代，某些傳統媒體不是貶值了，而是升值了。同時，掌握品牌傳播之‘道’的管家對於企業來說才是最重要的。”公關公司進化論的確，像奧美與偉達這樣的跨國公關巨頭，因為自身的產品線豐富又在多個領域功力深厚，所以它們在行業變革來臨之時可以有很多理由保持原有的節奏。但其他的公關公司卻不得不要求自己立刻調整戰略，以適應新的傳播環境帶來的機遇與挑戰。熊劍對本刊表示，在傳統媒體時代，藍色光標是不可能與4A廣告公司競爭的。但在新的時代，藍標已經嗅到了巨大的市場機遇。其實，熊劍所負責的名為“數字營銷機構”(BFD)的這一部門，正是中國本土最大的公關公司――藍色光標在新公關時代布局的產物，它的一路演變本身就是公關行業幾次變革的標本。BFD的前身是成立於2005年的“社會化營銷部”，彼時只是藍色光標在博客與BBS時代的一個布子。2008年，開心和人人的興起，成為了公關行業與營銷行業融合的第一個契機，“社會化營銷部”也因此改名為“互動營銷部”。2010年，新浪微博橫空出世，公關與營銷融合的勢頭已經非常明顯，“社會化營銷部”遂改名為“數字營銷部”。時至2012年，微博營銷和微信公眾帳號已然使得兩個行業融合的趨勢無法阻擋，於是，藍色光標將旗下的幾個相關部門與子公司(廣告公司)整合成立了現在的“數字營銷機構”並獨立運作，其正式成為了藍色光標集團(BFG)的兩大事業群之一。而像正陽這樣的小型公關公司，因為“丙方夢想”的得以實現，更是有理由因新公關時代的到來而躊躇滿誌。正陽正在積極地招兵買馬，並且已與一家專長於新媒體營銷的公司達成了戰略合作。正陽的目標除了聯手搶占市場份額之外，它準備正式從“媒介代理公司”向“策劃型公關公司”轉型。在賈大宇看來，這是百年不遇的好時機。但賈大宇向本刊透露，他在準備大幹一場的同時多少還有一些擔心：當他撥出更多的資源發展業務、培養出高級行業人才之後，這些自己精心培養的員工會不會被大公關公司挖走?“畢竟這是一個流動性很大的行業。”賈大宇對記者說：“當然，這是另外一個層面的問題。無論如何，順應時代而變我們才能生存下去。”雖然奧美、偉達、藍色光標和正陽這四家公關公司，彼此有著不同的特質和定位，但它們在新公關時代的進化路線也都有一些共同點。其一，它們都盡最大努力掌握技術武器，利用社會化的大數據分析能力，打造大洪水面前的諾亞方舟。其二，密切關註媒介平臺的變化以及社會流行思潮，隨時準備構建“小分子、高能量”的標簽，用“引爆點”驅動“烏合之眾”，為甲方提供多重解決方案，向策劃型公關轉型。只不過，在這場進化過程中，規模越大的公關公司為應對新變局所劃撥的資源所占公司總資源比例就越小，因為這的確具有一定的風險性。而規模較小的公關公司，則將大量資源都傾斜到新業務中，因為這是它們在新時代生存下去的必由之路。或許，中小規模能夠迅速轉型的公關公司更多是出於在危險來臨前的應激反應。而對於未來，大型公關公司並非沒有思考，如果去深入思考這場變局，公關公司所需作出的應對遠非投身新媒體營銷那麽簡單。尼爾・波茲曼說，電報摧毀了關於信息的原有定義，並賦予公眾話語一種嶄新的含義。電報使脫離語境的信息合法化，電報把信息變成一種商品，放在今天，微博亦如是。我們現在每天接受的信息不再是邏輯嚴密的大段文字分析，而是脫離語境卻足夠標簽化的段子、“幹貨”甚至“雞湯”。在文字、圖片加視頻的全媒體營銷時代，能夠打動受眾形成有效傳播的往往是為特定人群營造出的特定感覺，比如海外留學人群的思鄉之情、而立人群的青春回憶，文字、圖片、視頻等所有的傳播媒介都是工具用來實現一種感覺的營造並一擊即中。這對於脫胎於印刷時代的經典公關理論自然造成巨大的挑戰。試想，在印刷時代的鼎盛時期，林肯和道格拉斯競選的年代，美國的公眾可以聚集在廣場上聽兩人邏輯環環相扣的演講長達7個小時而不覺枯燥，而今天還有多少人願意看完萬字以上的文章?經典的公關和傳播大師多是駕馭文案的高手，今天的傳播環境呼喚的卻是能夠利用各種傳播媒介駕馭公眾情緒和情感的大師。而在一個更宏觀的層面，今天所謂的微博時代其實只是互聯網時代的一個階段而已，對於微博這一媒介的理解不能夠脫離整個互聯網大浪潮的方向，在這個互聯網吞噬一切的時代，我們所身處的大環境正在發生什麽變化?耶魯大學計算機科學教授大衛・蓋勒特近期在《連線》雜誌撰文稱，互聯網正在從基於空間的模式向基於時間的模式轉變。這意味著，再上一個時代，信息的價值更多取決於其所處的空間位置，這在PC互聯網時代最為明顯――報紙的頭條、視頻網站的首頁、門戶網站的頭條都會是讓任何公關公司目光發亮的寶貴渠道。但是今天整個互聯網向時間模式轉變，時間線的價值越來越重，由此帶來的形態便是時空的一體化。以新浪首頁為例，10年前早上8點和晚上6點，新浪首頁內容變化幅度不超過20%，而在今天，這種變化幾乎是面目全非。信息的呈現形式正在發生變化，新的信息不斷取代舊的消息，一個新聞的半衰期越來越短;由此帶來另一個問題是空間意義上的所謂撤稿價值衰減，具備引爆條件的信息能夠在任何一個碎片化的渠道的時間線上快速複制並借助關鍵節點傳播開來。無論如何，在媒體環境發生劇烈板塊震蕩過程中，公關行業是一個矛盾凸顯的焦點，其背後是更深層傳播秩序重構的過程。而渠道碎片化、時空一體化的互聯網大環境恰恰也是拋下經驗包袱，重新整合影響力的絕佳契機。 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：商業價值 | 編輯：wangjingjing | 責編：王靜靜

香港房地產三次「熊市」，其間銀行、股市興衰史 易水不寒

http://xueqiu.com/7938552283/28256879
【透過歷史，感知未來】
（來源：網上文章）

從二戰戰後開始考察，香港房地產市場在發展過程中，至今有過三次較大幅度調整的「熊市」。我們可以順便考察下香港銀行行業在房地產大幅調整過程中的興衰成敗。房地產行業作為香港的主要經濟支柱，房地產市場波動對經濟的影響比日本、台灣、泰國、美國等國家地區都更為顯著。

第一次「熊市」：1965-1968年

從1954年開始，香港就進入了房地產市場的快速發展時期。一方面是中國內地遷移過去的居民劇增，也帶去相當多的資金。香港60年代初期，人口就增加到300萬。而伴隨的是工業經濟的騰飛，1956-1966年，香港製造業工廠數量從2944家增加到了8941家。財富的積累以及人口的迅速增長，加上香港房地產商推進的「分層置業」和「分期付款」模式都導致了香港戰後房地產市場的繁榮。期間房價的漲幅是很驚人的，在尖沙咀商業區，地段較佳的商舖在1954年一年，房價就翻了1倍。

而當時的香港房地產企業也大幅增加到1960年的接近2000多家，其中有一定規模的也有400家之多。不過這些房地產企業大多在後來的市場競爭中被淘汰了。例如當時房地產行業的龍頭公司：置地、霍英東的立信置業、嘉年地產、廖創興家族等等，在後面都逐步退出或走向衰亡。

繁榮之後就必然是調整，到60年代初期，市場已經暗藏殺機。這就是60年代初期香港爆發的銀行危機。起源是1961年的著名華資銀行：廖創興銀行被擠兌破產，創始人廖寶珊腦淤血病逝。為避免進一步的銀行風潮，港英政府制定和通過了《1964年銀行條例》，首次真正對銀行業進行監管，並設立相應的監管指標。其中最主要的包括針對股本的要求（每家銀行必須有500萬股本要求），流動資金比例至少為25%，投資股票/房地產不能超過股本加儲備積累的25%，單一客戶貸款比例不能超過總額的25%等等。

港英政府的想法很好，但結果卻是致命的。因為香港銀行業在經歷了長期的粗放式發展後，積累的問題反而全部暴露出來。例如廖創興銀行在1960年的存款總額為1.09億港幣，但在房地產上的投資和貸款就高達8200萬，加上家族同時又有經營房地產，其內部的關聯交易頻繁。在缺乏存貸比、資本充足率限制、單一客戶貸款比例限制、流動性限制等等必要的行業監管條件下。香港銀行，特別是華資銀行的經營毫無穩健性可言，危機一觸即發。

1965年1月香港，明德銀號被迫申請破產，然後是廣東信託商業銀行爆發擠兌潮。擠兌風潮席捲全港，在缺乏存款保護背景下，加上英資政府的「不作為」，使得老百姓驚慌失措。恆生、廣安、道亨、永隆等諸多華資銀行被擠兌。後來在香港政府宣佈英鎊暫時為法定貨幣，並且從倫敦大舉運送紙鈔到港，同時限制儲戶取款的金額等舉措下，暫時平息。不過不久，又爆發更大規模的擠兌浪潮。經營了30多年的本地最大的華資銀行——恆生銀行被大舉擠兌，一個月就失去了存款的1/6，提款的人群，從銀行總部一直排到了香港會所。最終不得不以極其低廉的價格向匯豐出售股權宣佈結束。這場規模浩大的銀行風波，最終只有匯豐、渣打等少數外資銀行獲益。其中匯豐銀行獲益最大，一舉吞併恆生等本地華資銀行，幾乎壟斷了香港銀行行業（市場佔有率超過40%）。而華資銀行從此走向衰落，也僅有永隆、道亨等少數存活較久。

在銀行危機收縮信貸後，引發房地產危機。冒進的房地產商因此遭遇資金周轉的危機。1965年香港地價、樓價、租金都開始大幅度下跌。普通住宅及高檔住宅價格在一年多時間跌去50%，商業及工業地產價格跌幅更大。在1966年的短暫喘息後，1967年又遭遇香港爆發「反英抗暴」運動，港英政府出動軍警鎮壓群眾，左派受國內文革影響，反抗英國政府管轄的活動此起彼伏。香港政局不穩，大批外資人員撤離，中資的中產階級也紛紛移民。在風雨飄搖中，房地產市場再度惡化。1967年港英政府賣地收入僅有1962年的18.7%。

在危機背後，是新興力量的崛起，李嘉誠、李兆基、郭得勝、鄭裕彤等後來的地產大亨們正是在危機中看到香港未來的希望，大舉在低迷時期逆勢吸納廉價地皮物業。這是一次財富的重大轉移。

儘管香港在1967年又一次修訂了《1964年銀行條例》，但並沒有解決香港銀行的監管問題。例如香港作為一個特殊的管轄區，沒有自己的中央銀行。匯豐、渣打銀行一度作為發鈔行，匯豐甚至常常扮演「准中央銀行」的最後支付者角色。這些問題，為80年代的又一次大規模銀行風波埋下了隱患。

值得一提的是，香港恆生指數（追溯到1960年）從60年代初期的90多點，暴跌至1967年的58點左右，跌幅接近五成。如果時光機器將你帶回1966年-1968年的香港，估計正常人是沒有膽量敢於投資股市的。首先就是政局不穩。1966年就由於天星小輪加價事件引發動亂。隨後港英政府宣佈戒嚴，期間騷亂導致多人死亡。1967年澳門又爆發一二三事件，葡方鐵腕鎮壓，造成3死63人受傷。這導致港澳等地的左派人士極為活躍，被外國人壓制已久的矛盾被激化。接著是全港大規模罷工，港英各部門基本處於癱瘓狀態。港英政府同時進行全港戒嚴和宵禁，宣佈禁止在任何地方張貼「大字報」等煽動性標語。到9月份，有內地的一些中國搬運工人與羅湖邊界的香港警察發生衝突，收繳了他們的槍械。因此，香港人認為中方會軍事介入，人心更加惶恐不安。

其次是，香港中下層居民普遍對港英政府的「不公平」、腐敗等現象感到不滿。1966年8月份的《星島日報》上刊登的文章是：「認為香港無出路，百萬居民迷茫」。民意調查，從18000多戶家庭深入調查，接近25%的居民表示如果可以選擇，將移民別處。因此判斷約100萬的居民有意離開香港。白種人對有色人種的種族歧視和不公平的政策措施，成為老百姓最為詬病的地方。

加上當時香港的工業製造業面臨歐美發達國家的「反傾銷」，製造業舉目維艱。而房地產市場的崩潰以及銀行的大規模擠兌破產，導致股市更是雪上加霜。到1967年，股市已是散戶聞風喪膽的地方。《星島日報》1967年6月的報導這麼說的：「本港上週股票市況，出現大規模崩潰局面，由於人心浮動，降價拋售者擠，跌得更見淒厲。」

正是在這麼蕭條黯淡的局勢下，香港股市卻開始了新的一波牛市，而且是至今為止最大規模的牛市。恆生指數從最低約60多點，漲到了1973年的1700多點！而房地產市場、進出口貿易、經濟總量，都出現了空前的繁榮。丑到極處便是美。不到兩年後的1969年，香港人開始從各個方面來解釋股票市場的大幅度上漲了：例如時局的穩定、外資的湧入、「移民」資金的回籠等等。

第二次「熊市」——1981-1984年

其實從1973-1976年期間，香港房地產市場也度過了三年左右的調整時期，但由於此前一輪熊市的打擊尚未完全消散，期間房價的漲幅還算平穩，遠不如股市累計的泡沫大。因此，當市道調整時，房地產市場價格沒有出現大幅度下跌。倒是香港股市在極度投機泡沫破滅和第一次石油危機的雙重打擊下，出現了歷史上最「熊」的超級熊市，恆指一度暴跌至150點，跌去90%多。

值得一提的是，同樣的，香港人將股災歸結於很多因素，例如銀行加息、石油價格飆升、怡和公司發現假股票等等。甚至也有名嘴呼籲政府「救市」，1973年5月7日，就有這麼一篇文章，稱「港府應該放手買香港股票」。不過也有有識之士指出，香港對上市公司應有更為嚴格的管制，另外，本地人缺乏投資經驗也是其中最主要的原因。他指出「如果不是，恆指絕不會升至1700多點的高峰，如果投資者在1700多點時購入置地（房地產龍頭）公司的股票，當時股價為50.5港幣，市盈率高達178倍。」

在石油危機和股市崩潰的雙重打擊下，香港經濟舉步維艱，全港失業人數高達20萬人，停工關廠時有所聞。而此時，一大批在牛市時期上市的公司暴露出「包裝過度」和財務造假事件。例如保利工程公司，1972年12月上市，發行價2.2元港幣，上市兩個月後的1973年3月份的股價已經漲至25港幣，上漲超過10倍。香港沒有IPO資金賬戶的管制，因此，保利工程拿著募集的資金又投入股市炒作股票，此外，主業也存在造假。到1974年終於暴露出種種問題，最後被勒令停盤退市，僅僅上市不到3年。這只是當時香港股市亂象中的一小部分。1975年《星島日報》這麼描述的：「很多壞分子利用香港證券市場監管真空，偷龍轉鳳將產業變換，誇大市值，再將股票申請上市，所以一個樓宇、一條船、一紙發明，也可以搖身一變成為上市公司。不足兩年中，已有一家公司被迫清盤，25家公司宣佈不派息，既不派息也不發佈財務報表的，則佔40家。」

1973年的香港股災，股票下跌幅度是非常驚人的。不但包括很多小型公司股價跌成仙股（不足1元），藍籌股和行業龍頭公司也都跌到只剩渣。例如匯豐銀行1973年最高峰時股價66.4港幣，到1974年的一年後，最低跌至7.6元港幣。老牌地產龍頭香港置地公司股價從66港幣，跌至一年後的3.4元。李嘉誠的長江實業，從28.6元，跌至1.7元。

在股災後，香港政府檢討了自身的監管措施，終於在74年2月通過了《證券法例》和《保障投資者條例》。設立了證監處和證監專員。對於不正當買賣行為進行了約束，包括內幕交易、造市等等。正是經過了對於市場規則的制定和監管完善，香港股市不僅沒有覆滅，反而在後期迎來更大的輝煌，這是後話。

在1973年-1975年的經濟衰退、房地產市場蕭條和股市崩潰的多重打擊下，仍有不少優秀的企業脫穎而出，並且成為日後香港股市的中流砥柱。例如匯豐銀行，1973年-1976年的淨利潤分別為2.79億、3億、3.33億、3.93億港幣，沒有出現過業績倒退。恆生銀行也是如此，淨利潤分別為7000萬、8150萬、9110萬、1.19億港幣。還包括東亞銀行等其他香港銀行龍頭公司，都實現了業績的平穩增長。而李嘉誠的長江實業、李兆基的新鴻基地產等，也都保持了業績的平穩。正是這種優勝劣汰，保證了香港經濟的長期活力。

話說「行到水窮處，坐看云起時」，正當香港經濟在70年代初期焦頭爛額時，危機卻不經意間溜走了。1976年，石油危機終於告一段落，香港經濟迅速迎來轉機，當年GDP增速高達17.1%。同時，香港政府逐步放鬆了對外匯、黃金管制，1978年宣佈解凍對銀行牌照的發放，大批國際銀行開始進入香港。同時期，香港人口繼續膨脹，從1970年的400萬增加到1980年的500萬，大量新移民和67暴動時移民的居民重新返回香港。另外，50-60年的生育高峰期人口正值結婚年齡，核心家庭正逐步取代大家族家庭，對住宅的需求旺盛。內地方面，1976年正式粉碎了四人幫，結束了內耗，1979年老鄧復出，將工作重心轉移到經濟上。同時建立了經濟特區，吸引外來投資。香港經濟引來了前所未有的空前繁榮，1975-1981年，GDP年均增速達到10%以上。

這些因素都刺激房地產市場在1976-1981年出現了繁榮。記錄在案的例如小型住宅（40平）的售價，從1976年的大概2650元/平方米，大幅飆升至1981年的10500元/平方米。香港中區非工業用地拍賣的價格，從1976年最低14910元/平方米，上漲到1981年的347200元/平方米。其中，中區的康樂大廈附近地塊，拍賣收入超過47.55億，創當時的世界最大宗地產交易，單價超過329640元/平方米。在價格飆升的刺激下，投機性日趨嚴重。「炒樓花」、「炒大廈」，炒風日盛。一個叫「金門大廈」的被在1978-1980年間轉手3次，價格從7.15億，炒到16.8億。地價、房價的不斷上漲，逐漸脫離了老百姓的實際承受能力。

例如1975年，香港普通中小型住宅售價為2300元/平方米，一套40平米的小戶型售價為9.2萬港幣。當時香港普通居民月收入為1300元，購買一套房相當於一個人6年的工資收入水平。到1981年地產高峰時，小型住宅售價為10000元/平方米，而普通居民月收入為3000元港幣，相當於8年半的工資水平。另外，銀行的不斷加息也導致信貸出現收縮。1978年樓宇按揭利率平均為10.62%。1981年10月，樓宇按揭利率更是升至21%的驚人水平。高利率削弱了購買的能力和增加了負擔的財務費用。另外，隨著第二次全球石油危機的爆發，世界經濟在1981-1982年左右陷入了經濟衰退中，貿易保護主義抬頭，這對於出口業務較大的香港經濟構成了沉重壓力。

這些因素累積在一起，終於在1981年導致房地產市場崩潰。同時伴隨的是銀行爆發第二次擠兌破產風潮和股市的綿綿熊市。

1982年鐵娘子撒切爾夫人在北京訪問，中英雙方傳出在香港前途問題上產生巨大分歧。於是房地產市場以及股市信心最終崩塌。1982年香港地價普遍下跌40%到60%不等。跌幅最大的是工業用地和高檔住宅。南灣道的一些高檔住宅土地價格也下跌了60%。香港政府的賣地收入佔財政總收入的比例，從最高35%，降到了83年的15%。在低價暴跌的同時，房價也開始大幅下跌。住宅價格普遍下跌3成到4成。例如北角住宅房價從10000元/平方米，跌至6640元/平方米。

冒進的房地產公司遭遇滅頂之災。恆隆地產、鷹君集團、嘉年地產，還包括老牌的龍頭置地公司，都遭遇困境，而佳寧置業等公司更是破產結束。隨之而來的，是銀行業的新一輪危機。

1982年，百年老店謝利源金鋪倒閉，是整個危機的導火索。接著是傳出與之有業務往來的恆隆銀行被擠兌，短短幾個月便到了瀕臨倒閉的地步。這家歷史悠久的華資銀行因為在房地產上投入了太多的資金，導致措手不及。最終被香港政府接管。這家銀行暴露的問題觸目驚心，虧損高達3.36億，其中一筆2.66億的款項，被董事挪用。隨後，大來信貸財務公司清盤，香港存款保證公司、美國巴拿馬財務公司等一批發放信貸的財務公司破產。1985年危機進一步達到高潮，包括海外信託銀行、工商銀行（並非國內的工商銀行）、新鴻基銀行、嘉華銀行、永安銀行、友聯銀行等一大批小型銀行被迫清算。

由於再次暴露出來的銀行業問題，1986年香港修訂了新的《銀行業條例》，其中很大程度是參照了當時剛剛萌芽的巴塞爾協議，例如首次提出了資本充足率的監管指標等等。儘管仍然未能完全解決問題，但畢竟在不斷的修訂改進中，香港的金融監管日趨完善，也為後面成為國際化金融中心奠定了基礎。

值得一提的是，儘管遭遇房地產、股市和經濟的多重危機，香港的銀行業龍頭公司，都保持了很好的發展勢頭，並沒有出現危機。例如匯豐銀行，繼續利用危機蠶食對手市場份額，繼續鞏固了自己在香港人心目中的「崇高信用」。匯豐銀行在1981-1985年期間，淨利潤從21.16億港幣，平穩增長至27.19億港幣，期間沒有一年是業績倒退的，但增速相對處於歷史的低潮時期。1977年-2003年期間，匯豐銀行的淨利潤從6.14億港幣，增長到了2003年的683.2億港幣，增長了100倍。期間，只有1990年、1998年、2001年業績出現過倒退。恆生銀行也表現出色，1981年-1985年的淨利潤從5.94億，增長到9.32億，沒有一年業績倒退。淨利潤從1977年的1.54億，增長到了2003年的95.39億港幣，大致也有接近100倍的漲幅。同時，匯豐銀行和恆生銀行也是極少數能幾十年都在恆生指數成分股之列的公司。

儘管1981-1984年的房地產「熊市」讓人印象深刻，但恐怕沒有人能想到，隨之而來的，卻是更大規模的房地產牛市，不僅持續時間超過了10年，而且漲幅也更為驚人。同時，令人跌碎眼鏡的，還包括了股市。香港股市自1982年開始調整，最大跌幅接近40%，至1985年，市場反覆沉淪，幾次從600餘點上漲至1000多點，然後又跌回原地。在消磨完投資者的信心和意志後，股市終於開始迎來更大規模的牛市，恆指從600多點，一口氣漲到了1987年10月的接近4000點，只不過用了短短2年時間。繁華過後便是危機，1987年10月的全球股災再一次不經意間重創香港股市，恆指短短幾個月便暴跌至1800多點，真是一夜回到解放前。

回首香港歷史，不管是金融、房地產，還是股市，都是這麼在繁榮和危機中交替前進，只有那些臨危不亂，眼光長遠的，才能不斷將危機轉化為機會。而那些利慾熏心，被繁榮矇蔽眼睛的炒作之士，則不斷在各種危機中被市場消滅、淘汰。

第三次熊市——1998-2003年

和上兩次熊市相比，香港房地產市場的第三次熊市持續時間之長、下跌幅度之巨，都是相當驚人的。但即便如此，香港的房地產市場並沒有因此停滯不前，目前的房地產市場再度沉溺在繁榮和泡沫之中，房地產價格也逐步恢復到10多年前的高峰。

沒有瘋狂，就沒有恐慌。任何投資品被演變為赤裸裸的投機品時，災難就在不經意間降臨了。解釋1998年-2003年的房地產熊市，就不得不提到從1984-85年開始的房地產市場狂潮，這一輪繁榮時期維持了13年左右，房價漲幅累計超過5倍。

這一輪房地產牛市的起源，是中英在1985年5月27日簽訂的《聯合聲明》，規定了中國在1997年7月1日恢復對香港行使主權，根據一國兩制方針，在香港設立特別行政區。特別是在附件三中，對香港土地契約做出明確規定，對於1997年前香港特區批出的所有土地契約均按照法律予以承認和保護。就此，困擾了香港數十年的前途歸屬問題得以最終解決。各方人士對香港的擔憂煙消云散，81-84年的房地產熊市終於走到盡頭，開始新一輪的繁榮週期。這一次大牛市可以分為三次升浪，一次高過一次，每一次調整都是短促而小幅度，緊接著就是更大幅度的繁榮，直至最後推至泡沫頂峰。第一次是1985年-1989年，第二次是1991年-1994年，第三次是1994年-1997年回歸期間。

很有趣的是，香港房地產市場的繁榮和蕭條，幾乎可以從土地拍賣中看出倪端。1985年的房地產牛市也是如此。1985年4月18日，港府將約1.15萬平方米的金鐘地王土地進行公開拍賣。結果香港各大財團紛紛參與競投，競爭非常激烈。此次拍賣會，云集了香港各大房地產商和銀行、政府要員，以及媒體記者約700多人。最終，太古地產以7.03億競標成功，高出底價約40%。而要知道，1983年港府全年的土地拍賣收入也不過5.85億。這次轟動的拍賣也正式宣佈房地產市道恢復。

1985年私人住宅價格出現了20%-30%的上漲，大型住宅更上漲超過50%。至1988-89年的第一個小高潮，香港房地產指數上漲了一倍左右。市區新樓到1988年，平均售價為15000多元/平方米，超過了1981年的歷史高峰：13000多元/平方米。相比1984年的6300元/平方米售價，上漲超過130%。（注意香港單位一般是平方英呎，換算為平方米時，只是簡單估算）

在1985年以後，港幣跟隨美元貶值，帶動了香港製造業出口，並且也刺激經濟迅速恢復。人均生產總值從1984年的5900美元，增長到了1989年的10000美元，是亞洲四小龍之首。由於經濟轉型，香港向金融服務業、房地產、旅遊、進出口貿易等發展方式轉變。寫字樓，特別是高檔寫字樓供不應求，例如中區交易廣場的租金，從1987年的310元/平方米，上漲到了1989年的850元/平方米。當時香港的寫字樓租金水平已經是全球第三高價，僅次於東京和倫敦。

另外，不可忽視的是隨著法制制度的健全，香港已經成為全球著名的金融中心和自由港。透明的法制制度、高效的政府管制、較低的稅收成為外資的重要集散地。例如日本在80年代隨著日元大幅度升值，本地製造業出口受限，大批資金在外尋找投資出路。香港因此也成為日本資金重要的投資渠道。據統計，在1986年-1989年期間，日資在香港房地產上的投資就高達200億港幣。

經歷了70年代-80年代初期的高通脹時期後，通脹壓力逐步減輕。1985年後香港樓宇按揭利率逐步降低至10%左右。1987年股災後進一步降息至6.5%左右，為多年的最低水平。同時，銀行由於競爭，將貸款期限放寬至20年，很多銀行還提供了大量的優惠條件。這些也成為房地產市場繁榮的良好資金基礎。

同時，老百姓的炒房之風再起。1985年7月發售的柴灣杏花邨，引發數百人通宵排隊搶購，同時還發生了黑社會僱傭打手插隊的事件。當時的一份申請表，轉手也可以賣到5萬港幣左右。隨後愈演愈烈，1986年還發生過排隊打架鬥毆，導致有人因此致死事件。

1989年由於內地的五四事件爆發，再一次引發香港人的恐懼。房地產市場和股市也同時掉頭向下，出現了一波小幅度的調整。同時，香港又產生了新一輪的移民潮。不過這些都沒有阻礙市場的進一步上漲。1990年時，香港房地產市場以及股市就已經收復了失地，並且開始進一步上漲。1991年中英就新機場達成諒解，新機場的啟動對房地產市場猶如一針強心劑。房地產市場又演變為投機狂潮的可能，當時有業者估計二手樓買賣中55%都是炒家，期樓中，有70%估計都是炒家在買。

1991年8月，迫於各方壓力，港府終於頒佈了「港七條」，包括規定訂金為樓價的5%，登記時每人只能購買一個單位的功能等。但效果看起來並不佳，於是港府在12月份又推出了「新港六條」，包括向買賣樓花者徵收2.75%的印花稅，最重要的是將首付比例，從原來的一成，提升到三成。但是在財富效應和價格猛漲的驅動下，這些政策未能阻礙房地產價格的進一步上漲。1992年第一個季度，香港很多大型私人住宅售價已經達到40000元/平方米。1993年香港房地產商為了規避「首付三成」的限制，通過財務公司向購房者提供額外的貸款，以至於甚至首付比例可以降低至5%（即九成半的貸款）。包括李嘉誠的長江實業、恆基等大型房地產商也都這麼來做。

而香港經濟在90年代更是突飛猛進，90年代是全球經濟和股市的黃金10年。1992年鄧大人又進行了南巡，改革的春風席捲全國。香港人明銳的撲捉到了這種機會，大舉北上，將製造業向內地轉移。1994年香港人均生產總值已經達到21800美元，超過了英國、加拿大等發達國家。在這樣的背景下，房價繼續攀升，1994年第一季度，中小型住宅平均售價已經達到50000元/平方米。豪宅價格更是漲幅驚人。

1994年，港府再度迫於輿論壓力，宣佈進行新的「房地產市場調控」。包括了增加土地供應、打擊投機活動等等。並且聲明，如果這些措施不奏效，將啟動更加嚴厲的調控措施。1994年第二季度，房地產市場開始小幅度調整，售價從最高峰下跌了20%-30%。但一年多後，隨著董建華的首任特區行政長官當選，香港人對1997年的感覺，從恐懼不安，逐步轉變為憧憬。當然，最後進一步演變為極度樂觀。於是房地產市場再度爆發最後的主升浪。其中豪宅更是引領了行情。例如某豪宅成交價高達200000元/平方米，帝庭院的一個認籌的籌價就高達130萬港幣之多。1996年豪宅價格飆升了30%-40%。1997年伴隨股市的進一步上漲，財富效應更加推動房地產投機成風。一個豪宅的認籌的資格，居然可以賣到203萬港幣！

1984年-1997年，香港房地產市場終於經過10多年的上漲，形成了一個巨大的泡沫。根據仲量行物業公司的數據，香港房價期間整體漲幅達到9倍左右，而大型住宅和豪宅上漲了13倍。同時，由於香港股市的構成已經逐步轉變為金融和房地產為主，因此房地產市場的極度繁榮也帶動了金融業的繁榮，從而將股市不斷推高。兩者的相互強化，使得這一輪牛市持續時間和力度都空前絕後。這也為後面的大熊市，埋下了伏筆。

同時，房地產和股市的投機狂潮，導致整個社會都存在不務正業、瘋狂過度投機的思想。香港的貧富懸殊也越來越大。1996年香港超過42%的收入落在了只有10%的人手中。香港貧富懸殊水平達到20多年的歷史最高。香港政府的拍賣土地政策，也被市場認為是推高房價的罪魁禍首。1997年港府接到過很多恐嚇電話和郵件，矛頭都指向高房價和香港的土地拍賣政策。另外，中國政府對於回歸期間營造「河蟹」的局面，也是政府縱容房地產市場泡沫的重要原因之一。

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1998年-2003年的房地產熊市一般認為是由於亞洲金融風暴所致。但實際上，任何泡沫在到達頂峰時，都有那麼一根針在等待它。如果不是從泰國爆發貨幣危機開始，也會從其他地方開始。就像索羅斯所說，失衡的經濟必然會有促使它調整的因素出現。而以索羅斯為代表的對沖基金不過是扮演了這個角色而已。

亞洲金融危機的演變就不必多言，總之，到1997年底，實際上房地產市場已經岌岌可危。1998年1月，各區的大型住宅售價已經較1997年高峰時期下跌了30%，很多回到了1994年高峰期的水平。香港政府在短暫下跌後就迫不及待推出了「扶持房地產發展」的政策。包括暫緩公屋建設計劃，鼓勵居民自由置業等。這些政策促使1998年中期出現了短暫的回暖。但到了1998年第三季度，形勢就進一步惡化。特別是8月份，國際游資第一次展開對港元聯繫匯率機制的衝擊，港府展開慘烈的保衛戰。股市和房地產市場進一步惡化。1998年底，大型住宅售價已經比高峰時期回落了50%。各大房地產商醒悟過來，展開了激烈的降價促銷戰。例如新地推出的曉峰園大幅降價至42000元/平方米促銷，而對面的長江實業也進一步降價到41470元對戰。

同時，亞洲金融危機的爆發和房地產、股市的雙重崩潰，再一次重創香港經濟。本地生產總值，從1998年到2003年多年負增長。股市雖然在1999年沾了科技網絡泡沫的光，出現迴光返照，但隨後就再度大幅下跌。到2003年，屋漏偏逢連雨天，倒霉時喝水都會塞牙縫。正當香港經濟低迷不堪時，薩斯病毒肆虐，接近300多人喪命。香港被報紙形容為「死港」。2003年成為香港人最鬱悶、痛苦的一年。2003年GDP負增長2.2%，創歷史最高水平。同時失業率飆升至7.9%，也創下歷史最高紀錄。加上致命病毒的襲擊，房地產和股市的雙重低迷。香港人苦悶可想而知。03年還因此爆發了超過50萬人的大遊行，實則是宣洩心中的鬱悶。

但還是那句話，丑到極處便是美，按照曹仁超的話，這叫「黑暗盡頭是光明」。2003年也成為香港經濟、房地產、股市的低谷。2004年開始又進入了新一輪的景氣週期。恆指在3年後便上漲了3倍多，達到30000點的歷史高峰，這在當時是不可想像的。

回到本文重點，在這種極度惡劣的環境中，香港的銀行業發生了什麼變化。我說的非常惡劣，是因為幾點：

1、房價的大幅度下跌和交易量的極度萎靡。房價從最高峰到2003年最低谷，大致下跌了60-70%。

2、香港銀行針對房地產的貸款總量佔比非常高。

3、伴隨的是經濟和股市的大幅度回落。經濟負增長時間很長，且失業率飆升。

因此考察這段時期非常有意義。

根據統計，香港銀行和其他金融機構發放的樓宇按揭貸款，從1992年的3688億，增加到了1998年的10058億，在香港所有貸款總額中的佔比，在1998年達到51.4%的歷史高峰。房地產公司（包括建築公司）的總市值佔香港股市的31.05%，為第一大權重板塊。另外金融佔23.17%。從香港金融管理局查到的信息表明，1997年香港貸款中，也有超過40%的貸款投向了房地產類（抵押貸款和房地產公司等貸款）。另外，銀行業面臨的還不只是房地產的問題，由於港府進一步放寬了管制，例如撤消了儲蓄存款利率上限，實際上完全放開了利率管制，銀行的息差進一步收窄。

我們來看看匯豐、恆生和東亞銀行在期間的表現。其中匯豐銀行當時已經是全球性銀行，但恆生銀行和東亞銀行皆是本地銀行，因此也許比匯豐更能反映當時銀行業的狀況。

恆生銀行：

業績方面來說，1998年淨利潤出現了27%的下滑，至68億港幣。1999年-2003年，恆生銀行的淨利潤分別為：83億、100億、101億、99億、95億。的確徘徊不前，但並沒有出現大幅度的下滑。由於保持了極高的派息率（幾乎將全部盈利用於派息），其淨資產回報率還是維持很高的水平。從1999年的17%，提升至2003年的23%。

期間的貸款增速非常緩慢，房地產市場泡沫破滅後，對於貸款的需求大為減少，恆生銀行的貸款增速在2002年將至只有0.7%，2003年也只有1.9%。

在此期間，恆生銀行保持了較高的資本充足率水平，核心資本充足率保持在11%以上，資本充足率保持在13%以上。

淨息差也的確隨著市場利率的下降和市場化，趨於下降，2003年淨息差為2.28%，相對於2002年的2.46%，繼續下跌了18個基點。

期間的呆壞賬並沒有出現大幅惡化，相反保持非常平穩。2002年恆生銀行的壞賬率為2.7%，2003年為2.3%，反而有一定幅度的下降。但是注意到期間的壞賬可能有些已經撇帳。恆生銀行的壞賬撥備相對於國內目前的撥備水平是偏低的。例如撥貸比在2003年僅有1.10%，撥備覆蓋率，僅有48.3%。放在今天的國內，是絕對不達標的。再強調一下，國內目前針對銀行的監管，至少從紙面上是遠比當年香港更嚴厲的。

例如對於資本充足率來說，香港的銀行，例如恆生銀行的資本中，包含了對於物業和長期投資股票的重估價值。2003年股東權益為396億港幣，其中就包括了68億左右的「重估儲備」。如果這麼計算的話，國有銀行的「股東權益」還會有很大的提升空間。因為中國不允許將這種物業或長期投資股票的「增值」部分納入淨資產中，除非是專門用於收租的商業物業，例如金融街，才存在部分的「重估」。

另外，中國銀行業的「靠息差」過日子的現狀，多少也是由於管製造成的。恆生銀行的非息收入佔比在2003年超過31%，其中絕大部分是投資收益和保險業務收入。因為它允許兼營證券、基金、投資和保險業務，實際上都是全牌照的混業經營。

匯豐銀行：

匯豐在80年代開始全球擴張，到90年代末已經是全球性的大銀行，因此很好的對沖了不同區域之間的經濟波動。匯豐銀行1998年-2003年的淨利潤分別為：334億、419億、516億、421億、486億、683億港幣。期間只有2001年出現過一定幅度的下滑。這六年淨利潤翻了一倍。但是由於期間發行了不少新股用於收購，因此每股收益，從1998年的4.19元，增加到2003年的6.54元，幅度不如淨利潤增長那麼快。2001年的業績下滑，是因為當時阿根廷爆發嚴重的金融危機，為此做了9億美元左右的撥備。與香港本地倒並沒有什麼太大關係。

匯豐銀行當時的擴張也是以股本稀釋為代價的，而且也遭到很多人的詬病。例如2003年收購美國HI銀行花費了148億美元之巨，超過HI銀行三倍賬面價值。超過100億美元被計入商譽，要求逐年根據現金流情況進行攤銷。HI銀行當時情況非常糟糕，幾乎是虧損狀況，而且壞賬率很高。在收購後，匯豐還專門為此在兩年內拿出了80億美元作為壞賬的撥備。加上收購花費的148億美元，代價可謂不小。為了湊足資金，基本上都是發行新股來融資的。當時市場也認為匯豐幹了大蠢事，而且未來的商譽攤銷將極大拖累業績。但事實證明了這只是瞎猜測。匯豐後面不僅沒有為此進行大額的攤銷（因為扭轉了HI銀行的危機，經過測試後就不需要進行大額的攤銷）。反而在收購HI後在美國市場佔有了一席之地，隨後北美地區成為匯豐重要的盈利部門。

至於香港房地產熊市對匯豐的影響微乎其微，就不再累述。

東亞銀行：

東亞銀行也算是非常老資格的香港本地銀行，1984年就入選恆生指數成分股至今。

業績方面，1998年和其他銀行一樣業績倒退，但幅度很大，下降了60%。1999年後逐步收復失地，2003年淨利潤恢復到了危機前的水平。

在房地產泡沫破滅後，東亞銀行的資產負債規模也徘徊不前，加上息差縮小，因此利潤連續5、6年都維持在較低水平。

資本充足率方面，東亞銀行一直維持較高的水平，2003年超過17%，同時貸存比也只有71%，顯示這些老牌的銀行在放款上還是比較穩健的。對比60年代和80年代初期，當時的銀行根本就是野蠻生長，很多銀行放貸都超過了存款總額，而且對於一個行業發放巨額的貸款。

1998年的房地產熊市對東亞銀行的影響還是比較大的，但經過一次性大額提取撥備後，東亞銀行仍然在後續的幾年中實現了業績的平穩。從隨後的2008年再一次看到，銀行在危機後大額的進行撥備，將壞賬撇清後，仍能維持自己的盈利水平。2007年東亞銀行淨利潤超過40億港幣，較1997年頂峰時期仍翻了一倍，較1998年低點翻了差不多5倍左右。2008年再一次在全球金融危機中遭遇危機，淨利潤從42億下滑到區區1100萬港幣，但2年後，東亞銀行的淨利潤又恢復到了42.24億的歷史最高水平。

【敗局】閃購平台Fab三次轉型面臨倒閉：模式難以持久，公司管理層動盪

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=7543
「Fab 的前身是一家名為 Fabulis 的同志社交網站，集 Yelp 點評、Foursquare 簽到、Groupon 團購於一身，後轉型為一家閃購網站。」

Fab 出現至今共轉型了三次：從同志社交網站，轉型到閃購網站，到全價電商，然後是如今的生活創意設計商、個性化推薦平台。Fab 有超過一半用戶是回頭客，他們在 Fab 上買到稱心如意的產品後，會主動瀏覽和購買網站中產品。Fab 常常表示，自己的目標是成為「全球領先的生活創意設計商」。

然而三次轉型只有第一次取得了成功，後兩次循序漸進且幾乎同時進行的轉型，卻仿似毒藥一般，讓 Fab 陷入了至少長達半年的困境中：閃購盈利模式難以持久，創始人風格過於強硬、管理層動盪不止，公司內部儘管待遇很好、士氣卻十分低落。

甚至有內部消息稱，Fab 已經開始準備關閉網站了。

破而後立

所謂閃購，就是限時搶購，表現為「每日特價」、「限時搶購」等活動，這個概念自從 2004 年 7 月 Woot.com 上線後開始流行起來，到 2006 年下半年，閃購網站就超過了 100 個，2008 年 11 月時，17 個月大的團購網站 Groupon 估值 13.5 億美元。

Fab 成立於 2011 年 6 月，當月便開始盈利，網站上線前曾倣傚病毒營銷手法推出邀請註冊機制：「只要你邀請 3 位朋友加入就可以有優先進入的權利，邀請到 10 位就可以獲得 30 點折價金，25 位則可以獲得 50 點、50 位則可以獲得 6 個月的免運費。」

Fab 專注於高質量設計，而非其他閃購網站的商品覆蓋面，Fab 團隊認為用戶體驗、社交網絡才是網站的基礎——讓人們滿意了，自然就會有銷量。

在網站上線一個月後，Fab 註冊會員數量達到 35 萬，並在 A 輪融資中獲得 800 萬美元。2011 年底，Fab 在 B 輪融資中獲得 4000 萬美元。

在 2013 年 C 輪融資中，Fab 先後獲得 1.05 億和 1500 萬美元，騰訊亦有參與。2013 年 4 月，Fab 收購了總部位於德國漢堡的定製家居公司 Massivkonzept，嘗試進行線下銷售。2013 年 7 月底和 8 月上旬，Fab 分別獲得 1000 萬 D 輪投資和 500 萬美元追加投資。

轉型即轉折

2013 年 7 月，就在獲得 1.5 億美元 D 輪融資的一個月後，Fab 柏林總部裁員 150 人，CEO 賈森·戈德堡 (Jason Goldberg) 在博文中宣佈 Fab 開始轉型，開始做個性化推薦，完全放棄閃購模式。

這次裁員擊垮了士氣。戈德堡決定在歐洲裁員時，並未考慮美國業務狀況，這讓很多員工從美國調往歐洲後不久，又就被調回美國，沒過幾個月就被炒魷魚了。

這似乎是 Fab 的悲劇開始，自從這時起至今，關於 Fab 的就幾乎都是負面消息。

據多位 Fab 現職及前員工透露，高壓手段已 Fab 帶來管理層不斷更迭的後果。已從 Fab 離職高管包括前首席營銷官以及人力資源、通信、採購和物流主管等。戈德伯格則表示，在迅速增長的創業公司中，人員流動很自然，且 Fab 管理層流動的水平相對較低。

創始人個性和管理風格導致整個公司人事變動不停，在高管相繼離職後，紐約 Fab 又裁員 50 多人。而且 2013 年下半年，Fab 轉型並沒有取得預期中的成功，9 月份網站流量相比 2012 年下降了 75%。Fab 網站和移動應用的流量在 2012 年 11 月達到最高峰，這個月恰好是宣佈 Fab 摒棄閃購業務之前。

今年 5 月，又有傳言稱，Fab 將再一次大規模裁員，這將是 Fab 開始關閉網站的標誌——剩下那些人會慢慢被炒魷魚，最遲在 2015 年 1 月全部走人。一位 Fab 的發言人否認了這個日期，而是表示員工們「至少會有就業保障」。

重蹈覆轍?


然而有人表示，自己曾在 Fab 購物過兩次，兩次都是不愉快的經歷：好看不好戴的太陽鏡，不耐用的枕頭。亦有評論者爆料，兩位創始人的 Instagram 賬號就是 Fab 的死亡日記，公司每月支出 900 萬美元，其中有部分是創始人的私人直升機、遊艇和毒品。

在看到這些傳言後，6 月 5 日創始人戈德堡在 Twitter 作出了表示，「我們有足以運營數年的資金和完備的發展計劃，只是需要一定時間而已。」

這不禁讓人想起戈德堡上一次創業經歷，2004 年戈德堡創立員工推薦網站 Jobster，後來它裁員 41%，被其他公司以白菜價收購了，Jobster 同樣經歷過業務轉型——它在幾次收購後，分別轉型成了搜索引擎和社交網站。「無論科技行業最新的流行趨勢是什麼，他總會從一個熱點跳向下一個熱點。這雖然可以讓媒體和投資者感到興奮，但對企業來說卻毫無意義。」

Jobster 創立後短時間內就完成了四輪融資，收購競爭對手時也表現得財大氣粗，戈德堡在公眾面前對於公司發展非常有自信。「他極具領袖氣質。他善於兜售自己的點子。這樣的天賦使得他招攬到不少人才，也吸引了大量資金，但他的缺點在於，不管事情發展得多麼順利，他總是希望變得更大、更好、更強。」

到了 2006 年底，關於 Jobster 裁員的消息層出不窮，戈德堡出面闢謠。「和其近期對於 Fab 的表態如出一轍，他口口聲聲表示要節省成本。而且兩家公司的裁員時間點也驚人的一致，均出現在公司創建的兩年後。」

媒體認為，在對待 Jobster 和 Fab 時，最大區別在於 Fab 支持者和資金規模遠超當年，Fab 並不像 Jobster 一樣盈利微薄，只是燒錢更快而已——戈德堡從 Jobster 的失敗中獲取的教訓，也許就是「融資越多，容錯率越高。」

斷章取義?

半年前媒體紛紛報導 Fab 高管離職、也許隨時會倒閉之後，沒過幾天，Fab 公司對媒體發起了還擊，認為這些報導聯想有失偏頗，沒有提及戈德堡在 Jobster 和 Fab 之間的成功經歷，也沒有提到，Fab 實施的發展戰略調整是在投資者們支持下進行的。

客觀地講，Fab 目前在銀行的現金量為 1.2 億美元，這比許多新興科技公司的融資總額多得多。Fab 已經擁有大量的渠道來打通銷售業務，而且已經能夠正常經營和運轉。另外，Fab 還擁有 3000 萬美元的貸款機制，而且還制定了近幾年公司發展的商業計劃。

Fab 正在傾力打造一個長期可持續的業務。我們正在快速加大投資規模，並及時地根據事實情況進行調整。現在我們精心考慮，並重點執行我們與 1.2 億美元現金和 3000 萬美元貸款機制相關的堅實戰略計劃。

在所有訪問 Fab 網站的用戶中，約 3.28% 的用戶會通過 Fab 網站購物，但實際的貨幣轉化率大大超過了 10%(一天前接近 15%)。

今年在 Fab 網站購物的用戶中，有 25% 的用戶至少在 Fab 網站購物三次以上。

Fab 正在拓展各種資產(現金、品牌、技能、消費者)規模，以促進公司在未來幾年獲取更大成功。

近一個月來，戈德堡在 Twitter 上提到了 Fab 最近半年正在做的事情：重新設計沙發。沙發名叫 Flip，但是這段介紹視頻中，並沒有提到它的競爭力所在。

昨天 Fab 一位發言人證實，公司正計劃收購一家芬蘭的家具設計和在線銷售公司，具體金額暫不透露。也就是說，Fab 要也許又要轉型，也許是不影響原有業務，開始涉獵在線家具銷售，但不論是哪種情況，都與其高質量精品設計網站的初衷不符，都讓人想起 Jobster。

高管相繼離職、半年內沒有起色，隨後是與歷史相似的場景：突然出現裁員傳言，創始人在 Twitter 上闢謠，大手筆收購。這一回，你願意相信誰呢?

來源：創見網

龔海燕的第三次轉折：「紅娘」的在線教育破局野心

http://newshtml.iheima.com/2014/0730/144549.html
不久前，龔海燕剛回了趟家鄉。

7月15日，在「那好網」上線的發布會上，這支在家鄉湖南省桃源縣拍攝的MV被反覆播放：鏡頭裡的龔海燕依舊素面朝天，簡單的衣服、平底鞋。

不同的是，她不再是那個農村清貧家庭出身的小女孩、也不再是那個埋頭苦讀在桃源一中的高中生，而是已經成功創辦上市公司世紀佳緣、再次在在線教育領域重新出發的明星創業者。

聚光燈「啪」的一聲打開後便緊緊跟隨，憑藉一股闖勁兒殺入在線教育領域的龔海燕，每走一步都被密切關注並伴隨質疑：一個沒有教育領域經驗的人，即便有過成功創業的經歷，但又能否在陌生領域重新創造奇蹟?

質疑聲不絕於耳。

面對記者的提問，龔海燕輕笑。採訪的時候已經深夜10點半，她剛剛忙完一天的工作：「失敗了我也可以去互聯網公司做個VP或者高管。這又有什麼可怕的?」

從小眾到大眾

2012年底，被人稱為「網絡第一紅娘」的龔海燕離開自己一手創立的世紀佳緣，開始了自己的第二次創業。這次創業她選擇了一個全新的領域——在線教育。

第一個項目是91外教。91外教瞄準的是互聯網遠程教學口語市場，這源自於她自己的親身體驗——學了多年的英語，張嘴卻變成了啞巴。這是一個小眾而又稍嫌狹窄的領域。

在龔海燕的最初設想中，91外教可以通過避開傳統教育巨頭的火力交接點，而從垂直領域獲得突圍的機會。

「你能想像得到嗎?91外教剛開始做的時候，團隊裡沒有人可以跟老外自由溝通，連一個在英語行業做過兩三年的都沒有。」91外教的一名員工說，「她是想到什麼就會先做的人。」

但91外教太過於「高大上」的打法、行業進入門檻低是龔海燕最開始所沒預料的情況。而本來打算和徐小平一起投資的新東方王強，選擇中途退出，這些都讓龔海燕開始反思並考慮轉型。

「只要產品好，就會有用戶」這讓91外教全部使用美國外教並比市面上的競爭對手收費高出數十倍，成本過高、用戶上不來、行業競爭加大，都讓91外教步履維艱。三個月後，龔海燕選擇轉身，選擇K12領域，並創辦梯子網。

相較之下，K12(從幼兒園到高中)領域較為複雜，但市場潛力巨大，同時競爭也更加激烈。

擺脫網絡流量依賴

在創辦91外教的過程中，龔海燕就曾數次在微博上直言百度流量的效果越來越差，這跟她的切身經歷有關——世紀佳緣的用戶留存率並不高，兩三年就會重新換一批，也因此對百度的流量依賴非常大。

在百度收入中，醫療第一、教育第二。作為在線教育的創業者，龔海燕痛苦但也清楚的知道：如果K12領域也照常規做法的話，未來對百度的依賴會越來越高，而這個投入，是一個無底洞。

「那好網其實是先於梯子網在她腦海中產品的。」一名接近龔海燕的員工說。梯子網在龔海燕的設想中，是一個純粹的互聯網產品，通過平台先把老師、學生融入進來，作為流量入口，之後再通過那好網獲得營收。

在創辦梯子網的半年中，龔海燕花了很多的精力和資金在存儲備課資料、考卷、PPT模板等上面，用來吸引老師和學生。這也是龔海燕在運營大平台方面的優勢所在。

「目前梯子網已經有60萬名學生、7萬多名學生在上面，作為一個上線剛剛半年多的網站，我認為已經挺好了。」龔海燕說。

「壓力其實是常態」

那好網才剛剛上線，就已經有媒體開始跟蹤報導，這對龔海燕來說是常態——因為被暴露在聚光燈下，被無數雙眼睛盯著，這裡面有關心她的人、有競爭對手，當然也有等著看她重重摔倒的人。

「世紀佳緣從零做到上市，我那時承受的壓力比現在還要大。再說，誰做事兒沒有壓力?」龔海燕反問道，「任何事情都有好的一面和不好的一面。因為我個人的經歷，才在剛開始就獲得了大量的媒體免費報導。」

除去這些過往帶來的光環和煩惱，龔海燕從世紀佳緣得到的還有更重要的東西：明白組建一個強大團隊的重要性。

由於世紀佳緣的行業特性，在發展過程中，一直為招人苦惱，也讓龔海燕在事後總結時覺得痛心——招不到什麼人才，也沒能帶領人才跟隨公司往前成長。

再次創業的龔海燕最近時常掛在嘴邊的話是：「我現在的團隊90%以上是來自清華和北大。」她已經花了大量的資金在招聘人才上面。

而與之形成鮮明對比的是，在創辦91外教之時，龔海燕便已賣掉了之前的別墅，全家搬到公司附近，租房子居住;公司在中關村的辦公地點沒有空調，一週至少工作六天。

第三次破局

那好網的發布會上，「魔方男神」、高考狀元、國學老師作為老師代表現身現場。他們只是「那好網」開課老師中的其中三名。

據龔海燕介紹，那好網將通過直播和實時互動的方式，為中小學生生提供線上教育服務。師生可以實現實時互動、學生可以給老師評價、老師根據反饋隨時調整教學，並會陸續有更多的個性化課程。

面對之前網絡上流傳的那好網為梯子網轉型的傳聞，龔海燕又再解釋了一次：「那好網不是梯子網的轉型，二者是姐妹網站，那好網是梯子網的延伸。」但顯然，她並沒有那麼在意別人對她的質疑。

「她對這個行業是越付出就越有感情」，91外教的那名員工說，「她身上有種不服輸的勁兒，自我驅動遠大於外界給她的壓力。她曾經說過，家裡的事情我真的不想管，但對事業的追求很高。」

誰都不知道龔海燕能把在線教育這條路走多遠。或許能創造另外一個奇蹟，或許不能。

但就像龔海燕說的那樣，這又有什麼可怕的呢?

三次創業路 鴻海、聯電都打不倒他 蘋果加持 晶美穩坐藍寶石廠一哥

2014-08-11  TWM

他吃過鴻海殺價的苦頭，還遇到自創公司被購併，這些都沒打倒他，面對毛利六成的誘惑也不動心，謹守他對技術的堅持，換來蘋果的青睞，他是全球最大藍寶石基板廠晶美執行長張謙敏。 撰文‧周品均 鹽城，一座面積約台灣一半、人口數僅八二三萬的江蘇省城市，這裡，不但來了韓國起亞汽車的機器人生產線大軍，每天在沖壓機「砰、砰」的聲音中，產出一個個車子外框，機器人快速銲接、運送，每年誕生五十四萬輛汽車。另一股勢力也悄悄聚集，那就是牽動全球手機市場神經的蘋果（Apple），因為蘋果iPhone所需要用到的藍寶石基板，指紋辨識與鏡頭的保護蓋，都在這裡生產，它是晶美。 「做這行是磨練意志、鍛鍊身體。」這是晶美執行長張謙敏最常掛在嘴邊的一句話，因為光從去年台灣三大藍寶石基板廠的財報來看，兆遠去年每股稅後純益（ＥＰＳ）為負二．六八元、鑫晶鑽為負四．四一元，唯獨晶美賺錢，去年ＥＰＳ繳出一．七四元的成績單。 這是一家成立不過七年的公司，前幾年遇到藍寶石景氣大好時，不只晶美股價最高達二二八元，鑫晶鑽、兆遠股價也都有百元之譜；但截至八月五日止，這三大廠股價均不到五十元。「藍寶石基板切磨拋大家都會做，能獲利才是重點。」晶美總經理陳彥任一語道破這個產業的魔咒。 其實，晶美是張謙敏夫婦一起創業的公司，他出任執行長，太太何素珠則擔任董事長，會一腳踏入藍寶石基板產業，是一場無心插柳柳成蔭的意外。 機殼打底 轉攻藍寶石基板早在一九九二年，張謙敏在中國順德開了一家電腦機殼工廠。那是電腦產業當紅的年代，卻因為鴻海將觸角伸進機殼業，帶起一陣殺價戰，讓張謙敏有了不如求去的念頭，毅然選擇退休。 「結果，有朋友問我要不要做藍寶石基板的生意。」張謙敏笑說，他就這樣投入這個產業，成了他退休人生的轉捩點。那一年是二○○○年，張謙敏帶著在筆電產業賺來的錢，創立晶向科技，技術就直接從工研院技轉而來。 張謙敏經營了六年，卻因為聯電入主買下他一手創辦的晶向（後來改名為兆遠），他只好帶著得意助手陳彥任及技術團隊，另起爐灶創立晶美。 原本就有晶向的經驗，要把晶美做起來，對於張謙敏和陳彥任自然不是難事，尤其隨著ＬＥＤ（發光二極體）產業起飛，一○年更是整個產業都在搶產能，而藍寶石基板是ＬＥＤ最關鍵的原料，頓時成了當紅炸子雞，一年內報價從十二美元直衝三十五美元，缺貨、漲價聲不絕於耳，那一年晶美ＥＰＳ達九．六一元。 眼看藍寶石基板價格一路向上翻，讓不少廠商動了心將觸角伸往更上游的晶棒製造，因為那時做藍寶石基板毛利率雖然已近三成，可是做晶棒製造利潤高達六○％。「當年很多人捧著大把銀兩來要我做藍寶石晶棒，卻都被我拒絕。」張謙敏比任何人都堅定。 向來不是投機者的張謙敏非常清楚，藍寶石晶棒這門生意可不是人人都能做，不只要有深厚的科學底子，還要有忠誠的技術團隊。 所以，當多數廠商受不了肥厚利潤誘惑，紛紛插旗上游晶棒製造生意時，晶美卻固守本份，聚焦在藍寶石基板「切、磨、拋」的加工。果不其然，才過一年半，這場「藍寶石盛宴」戛然而止，到了年底藍寶石基板報價只剩九美元。一一年，晶美ＥＰＳ大虧五．三九元，隔年再虧○．三三元。 「ＬＥＤ這個產業，就是好半年、壞三年半。」張謙敏對藍寶石產業景氣驟變，瞭然於心。就在晶美最艱難的時候，一位神祕客戶來敲門，一開口就要他們送產品，就連合作意願也要測試，有一次為了見客戶一面，一等就是十一個小時。 堅守本業 切入蘋果供應鏈張謙敏之所以如此慎重對待神祕客，就是因為一旦這筆訂單能進來，晶美不只可以擺脫虧損惡夢，更將一舉站上產品顛峰，而這位客戶正是蘋果。 一三年，蘋果開始將藍寶石基板用來做手機鏡頭與指紋辨識的保護蓋，今年更預計要用在iphone6觸控面板上。市調機構LEDinside研究部協理儲於超分析，蘋果選擇供應商，最大考量就是「產量」，而晶美是全球第一，具有規模經濟的優勢。 若說單靠經濟規模，晶美沒有最好的服務品質，勢必也無法抓住蘋果的心。「關鍵肯定是產量、品質與價格，缺一不可。」張謙敏說。 為了使命必達，當天往返台灣、中國是常有的事，員工甚至笑稱，台灣到香港的早班和末班飛機班表，都熟到能背出來，因為他們必須在最短的時間送樣給客戶，以最快速度修改產品規格。 如今，晶美穩坐全球藍寶石基板龍頭廠，但張謙敏仍本著初衷，堅持工程師和主管都要親上第一線指導，「材料成本很高，只有在第一線，你才會知道如何最有效地用料，這就是我們成本能比別人低，報價更漂亮的關鍵。」因為張謙敏知道，他們沒有投機的本錢，唯有本著技術實力，才能長久立足於科技界。 晶美 成立時間：2007年 董事長：何素珠 執行長：張謙敏 資本額：10.79億元 主要業務：藍寶石基板、圖案化藍寶石基板主要客戶：晶電、三安、蘋果 近三年EPS： 2011年-5.39元 2012年-0.33元 2013年1.74元 打敗韓、日，晶美產能冠全球！ —2013年藍寶石基板產能排名排名 公司 千片 / 月1 晶美 (台) 1600 2 STA (韓) 1200 3 鑫晶鑽 (台) 1100 4 Kyocera (日) 1000 5 Namiki (日) 900 6 兆遠 (台) 800 7 雲南藍晶 (中) 700 8 Iljin Display (韓) 600 9 Hansol (韓) 600 資料來源：LEDinside

恐怖組織IS第三次公布斬首視頻 處決英國人質警告卡梅倫

來源: http://wallstreetcn.com/node/208159

（上圖為本月2日IS發布斬首第二名美國記者時威脅將再處決一名人質的視頻截圖，西方媒體當時推測，此人系英國救護工作人員David Haines。）

距上次公布斬首殺害第二名美國記者未滿兩周，中東恐怖組織“伊斯蘭國”（IS）又在相關組織網站上發布了第三段將人質斬首的視頻。英國政府此後確認，英國籍救援工作人員David Haines慘遭IS斬首確系事實。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

上述第三段視頻名為“給美國盟友的教訓”，其中恐怖分子公開表明，疑為Haines的人質遇害應歸咎於英國首相卡梅倫與伊拉克政府及伊北部庫爾德自治區地方武裝合作，聯手打擊IS。

視頻畫面顯示，一名操著英國口音的黑衣蒙面人站在身著橙色連衣褲下跪的Haines身旁，說道：

“這個英國人必須為你——卡梅倫為庫爾德自由戰士提供軍援的承諾付出代價。”

“你自願加入了聯盟，和美國一起打擊IS，就像你的前任托尼·布萊爾做的那樣，和歷任沒有勇氣對美國人說不的英國首相是一丘之貉。”

視頻結尾出現了另一名被劫持的人質。恐怖分子聲稱，如果卡梅倫繼續支持打擊IS，將殺害該人質。監控伊斯蘭聖戰主義者活動的私人情報機構SITE Intelligence在Twitter上發帖稱，那名人質同樣是英國人，名叫Alan Henning。

卡梅倫發布聲明，將IS上述斬首的暴行斥為“赤裸裸的邪惡行徑”。聲明稱：

“殺害David Haines是赤裸裸的邪惡行徑”，“我們將竭盡所能追捕這些兇手，無論耗時多久，定要將他們繩之以法。”

從上月19日開始，IS已在間隔不足兩周時間內先後公布將兩名美國記者斬首的視頻，並指明殺害人質是因為美國總統奧巴馬堅持轟炸IS。

本月2日，在殺害第二名美國記者Steven Sotloff的視頻中，結尾處鏡頭里出現了據悉是穿著橙色連衣褲跪下的Haines。當時站在Haines身邊的黑衣蒙面IS武裝分子說：

“我們借此機會警告那些加入美國邪惡聯盟反對IS的政府。”

此後美國NBC確認Haines的身分是一名從事急救工作的護工，曾在英國軍隊服役。一家民間和平組織“非暴力和平力量”（Nonviolent Peaceforce）的發言人向NBC透露，2012年Haines從事該組織的安全工作，2013年初據稱在敘利亞被劫持。

本周三，在紀念“9·11”恐怖襲擊慘案的講話中，奧巴馬透露，已授權開始空襲敘利亞，決定延長為期一個月的對伊拉克空襲，稱美國將領導“廣泛的聯盟”，通過空襲和提供地面支援擊退該恐怖組織，將再派遣美軍475人赴伊拉克，但不會動用美軍地面作戰部隊。

據美聯社次日報道，最新發布的美國中央情報局（CIA）今年5月-8月調查評估報告預計，IS武裝分子已經由此前預計的約1萬人增加到目前的2萬-3.15萬人。

CIA的發言人Ryan Trapani向美聯社透露，自IS在中東戰場多次取得勝利並宣布要成立伊斯蘭帝國“哈里法”（caliphate）後，一批武裝分子踴躍加入該組織。

同在本周四，德國與英國外交部均表示，不會參與打擊IS的空襲行動。英國外交大臣哈蒙德當時說“英國不會參加在敘利亞的任何空襲”，但完全支持美國組建反IS國際聯盟的策略。

[已推薦到博客首頁，點擊查看更多精彩內容] 互聯網時代 ----第三次工業革命 二月立春

來源:http://blog.sina.com.cn/s/blog_6cba21780102v2se.html

從古巴回來以後，看的第一個有點份量的片子，就是央視二套的《互聯網時代》，有些橋段甚至有淚奔的衝動，這並非因為央視敘事手段一向比較感性化所致，而是被事實擊中，覺得現實的發展，實在超越想像太多，改變的太深，太廣，一次又一次打破眼前的迷障，一個又一個新天地矗立面前，大到世界發展的進程，小到我自己的工作生活狀態，完全被互聯網時代所改變，今天自己的一切，在學生時期根本就無從想像，連個線索都沒有，走到現在，這個「令人驚訝」的變化進程還在持續，雖然表面上看不出有什麼波瀾，但我很清楚，這是一個「心事浩茫連廣宇，於無聲處聽驚雷」的躍升境界，這一聲驚雷的震撼度，因為時間軸的相對漫長，消減了所有始料未及者的驚詫，其實今天絕大部分人都不能想像，未來將會是怎樣的不可思議。

 

人類社會發展至今，真正根本徹底的改變沿襲近千年來社會發展面貌的，既不是某個哲學論調之爭，也不是某個主義之爭，更不是哪個偉大的政治家的功勞，而是來自實業家和科學家的貢獻，歷史看得越多，對之越是感慨，這也是當我看到成就了互聯網基礎架構的那些科學家們逐一亮相時，有淚湧衝動的原因。

迄今為止的三次工業革命，第一次是1760年以蒸汽機為標誌，所有重要的生產力應用都用上了蒸汽機動力；第二次是1870年前後進入電氣時代，幾乎所有的生產活動都電氣化，大大提升效率；第三次是1980年後開始進入的計算機信息革命時代，這三次工業革命，每一次都把人類社會推向一個新的高度，而巧合的是，前兩次工業革命基本上都經歷了100多年左右，才孕育出下一次工業革命，以此為經驗，簡單類推，發生在1980年後的第三次工業革命才剛剛完成少兒期，僅僅走到青年期，還沒到壯年期呢，互聯網時代只是第三次工業革命的基礎鋪墊，它的終極發展應該是全面深入的智能化，投入產出的最優化和效率提升的最大化；等這一時期發展充分，運行良好之後，可能會孕育第四次工業革命，這一次，隨著計算能力的提升和智能化發展的無所不在，有思維能力的智能機器甚至是類真人的機器人將誕生，這個未來會怎樣，是一百年後的事情了，就我們當下的現實而言，第三次產業革命還在進程中，它的高潮部分還沒有登場，但是我確信，現在正是一個入口期。

 

就像電力時代的發展那樣，從最基礎的通訊、照明開始，一直延續滲透到生產生活的方方面面，今天的世界，如果大面積停電，堪比重大災難，電力時代的發展走了一百多年，在此基礎上的發明創造每隔一個時期就翻幾翻，徹徹底底的改變了世界，現在夜晚航拍地球，除了「偉大的」朝鮮和其他不發達地區，很多地方都是亮的，世界經濟發展水平的版圖原來用一張衛星拍攝的夜間明暗對比圖就能精確評測。

 

從工業革命的歷史看，生產力水平決定一切，馬克思主義說生產力決定生產關係，可是全世界馬克思主義者在獲得政權後都在折騰生產關係，專注於階級，鬥來鬥去，改來改去，弄了近一個世紀，最後各自散去，發明創造少得可憐，更不用說促成偉大的工業革命，反倒是不信奉馬主義的那些，用一個又一個發明創造真正改變了世界。

 

1930年前後，中國發生了著名的土地革命戰爭，宗旨是打地主、分田地、廢除封建剝削和債務，滿足農民對土地的要求，以此為始，建國後多次土改直到改革開放，土地制度改來改去都是在人與土地的制度關係上打轉，沒有什麼質的飛躍，直到上世紀80年代末還有8億多人（佔國民總數近80%）被綁在土地上。

同樣在1930年代，美國加州的中央山谷，一個荒涼的沙漠地區，雖然日照充分，晝夜溫差大，氣候條件十分適宜種植農作物，但是這裡沒有水，自然母親饋賜有限，農夫說，這裡若有水，就能讓滄海變良田，可是水在北邊600多公里之外；

1945年，加州沙斯塔水壩建成，這直接使得加州中央山谷在數年後變成了美國著名的農產品種植基地，果蔬產量在美國農產品中佔比巨大。

還是在1930年代，美國堪薩斯州的大部分地方都是荒草連綿，而且常遭龍捲風肆虐，是個完全的從不毛之地，幾十年之後，這裡變成了著名的大糧倉，有86000多個農牧場，哈佛大學公開課裡曾講到一個有趣的比喻，就是有關堪薩斯農場，因為那裡有太多巨型農場，所以不是美國人的理想居住地，這些巨型農場從太空看下去是一個又一個色彩各異，星星點點的大圓圈，這是美國玉米和小麥的主產區，一些農場龐大到農場主需要坐著飛機來視察作物生長的情況，難以想像的是，在過去，堪薩斯是個缺水且災害頻繁的不毛之地，在經過美國農業史上最偉大的改造之後，這裡變成了大糧倉，這個改造就是著名的中心旋轉灌溉系統，地質探測表明堪薩斯地下堅硬的岩層下，有豐富的淡水儲量，據此建設了這個把荒野變良田的灌溉體系。

加州中央山谷和堪薩斯大農場，都不是天然的良田，都是曾經的不毛之地，但經過幾十年的改造，成為美國農業的重要基地，之後，隨著農機、農藥、化肥和農業科技的不斷提升，畝產產量一次又一次刷新歷史紀錄，終於發展到以2%的人口從事農牧養殖業，就養活了98%的人口，不僅如此，還成為全世界最大的糧食出口國和最大的糧食援助國。

相比之下，美國這個，才是真正的土地革命，雖然很多地方不具可比性，中國有更多的歷史和傳統包袱，可是千評萬說，真正能夠破局的只有生產力提升，今天中國在18億耕地紅線都受威脅的情況下，在農業人口逐漸遞減的情況下，在城鎮化不斷發展的情況下，仍然保持糧食年年增產豐收，起決定性作用的，絕不是什麼包產到戶政策，而是生產力大爆發；如果過去這一點因為認識的侷限性不能被充分認可，那麼在今天這個資訊爆炸的互聯網時代，還不能夠對此有深刻認識的話，那麼落後就不再是一種不平衡而是天注定了。

所幸今日中國已經認定：科學技術是第一生產力。

 

生產力水準決定一切，不必糾纏哲學，看事實就好，互聯網時代，對此有共鳴的國家正日益增多，互聯網不僅是知識載體，還是人際互動，交流，軟硬件聯繫的必要工具，互聯網對整個世界的深度影響正在推進過程中，今天我們就站在這個當口，新氣象的大風吹，確實豬都會飛起來，因為不是互聯網企業才和互聯網時代相關，到一定時段，所有的行業都將與互聯網聯繫密切。

 

學習歷史，是為了預知未來，除了未來學家，現實生活中對未來最為敏感的是資本市場，尤其是那個生產力水平最先進的國家，它的資本市場會最先傳導未來的信息，某種程度上，投資學就是未來學，對投資人而言，明天永遠最重要。

 

2008年金融危機後，美國資本市場在經濟相對疲軟，需要QE政策扶植的背景下走出創歷史新高的大牛市，並一直持續至今，這絕不是美聯儲的刻意，更不是美政府的安排，而是資本市場敏感意志的表現，這是對互聯網時代大變革的預演，所有和移動互聯網，智能化相關的產業，不論軟件硬件，不論新興傳統，全面走強，積極表現此起彼伏，顯然，計算機信息產業革命，已經開始步入到強化時代，美國是這個變革的中心，它已經開始輻射世界，全球各主要經濟體在危機重重的壓力下，其資本市場紛紛走出牛市，中國的創業板也緊隨其後，走出歷史新高，接下來，它將帶動中小板也逐步走高，直至創出歷史新高，並在整體大變革的氛圍下，把傳統產業為主的中國主板指數，也推向牛市之路。

 

就像美國的農業大變革多數是出於商業推動的本能一樣，這些進步都是自發性的，都不是某個強勢力量組織的，這也充分體現了美國小政府，大市場的本質；中國自開始接受市場經濟以來，也將會逐步的走上這條道路，這是市場經濟的本質決定的，美國夢是來自世界各地的人們在美國一步一步奮鬥出來的，當它成為現實之後，才有美國夢的說法，而不是由某個強勢力量事先的刻意謀劃，一個國家只有多數人都有強烈改變現狀的願望，才有可能成就偉大，中國因此成為世界經濟第二，到了互聯網時代，這個強烈改變現狀的願望得以昇華，任何人對可預見的更美好、更方便、更有效率之事都會動心，其中那些目光銳利者看到有這麼一種工具，能夠如此不可思議的實現他的理想和抱負，必然會不遺餘力，十多年前，杭州一個其貌不揚的英語教師看到並去做了，今天成為中國首富，他的示範效應，在未來多年裡，都將持續發酵，因為在互聯網時代，作為最基層的一個個體，只要胸懷大志，並積極努力，就能成就如此龐大的商業帝國，讓世界為之喝彩，這一切，並不需要借助高不可攀的力量，也不需要一個強勢的政府為你規劃籌謀，互聯網時代，有能力捕捉每一個微不足道的優秀，然後把它匯聚起來，成就非凡，相比前兩次產業革命，它聚集的能量，無以復加的巨大，馬云只有這個時代能夠造就，過去任何時期都不可能。

和互聯網發展初期所不同的是，今天互聯網企業開始了跨行業，逐步滲透和改變一些傳統行業，以至於有些被侵入的機構與行業還不能完全接受，並希望互聯網來適應它而不是相反，這實際上已經是處於被動了，變革雖然一波三折但是終究會持續下去，互聯網和傳統產業的結合、互動，將是未來產業變革的重頭戲，會持續很長的時間。

 

所以對經濟前景，沒有悲觀的理由，悲觀來自認識的侷限性，每一次工業革命，都是幾何級數性質的提升經濟和產業效率，與之對應的資本市場，也一定會最忠實的表現這個偉大的進程。

【小敗局】”收留我“創始人羅準：三次創業，瀕臨死亡時是如何爬出谷底的

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1023/147101.html

很多時候，創業就像是迷霧中的叢林探險，你以為看到了方向，並照此前行，往往是一次又一次的“碰撞”。只有在一次次碰撞之後，不斷調轉方向，最終才有可能幸存下來。或者也正如銀泰資本合夥人郭佳說的那樣，創業公司更多是“向死而生”。

相比成功創業者的經驗，“失敗”創業者的經驗其實更值得分享。這才是常態，更有借鑒意義。P2P旅遊平臺“收留我”的創始人羅準就剛剛經歷了這一瀕臨“死亡”的階段，讓我們來看他的分享。

簡單講，收留我搭建了一個平臺，幫助旅遊者尋找當地人接待，體驗當地最本真的生活。在收留我之前，羅準還有過兩次創業，第一次是電商平臺，一年內融資兩次並成功出售;第二次是社區服務，以失敗告終。

成功經驗大多是給別人看的。現實中每個成功者都是不可複制的，都有著不可告人的心路歷程，更有著不可示人的“葵花寶典”。
 
 

在7月近一個月的時間里，我一夜夜的失眠，不喜抽煙的我，一地地的煙頭。有人告訴我，絕不會給我一分錢了，有人悄悄地離開了，有人大聲的指責然後消失。我只能悄悄地退掉給同伴租的房子、悄悄地刪減服務器、悄悄地降薪……，一切的一切，就是要活下去。

此時的收留我，公司賬上現金不到20萬，在編人員只有2人(我和一個出納)，兩位離開的服務端同伴義務幫我維護著服務器。國內外有近百個團隊在轉向P2P個人旅行領域，十幾拔投資者都對數字失望離開，產品體驗用戶很不滿，卻找不到改進的方向。

所有的表征，我們快完了。

產品

創新創業都有兩個階段，第一個階段是從無到有，也就是從0到1，在這個階段，要滿足功能性訴求，比如愛迪生發明了燈泡。第二個階段是從有到優，一旦市場有了競爭者，你必須性價比高於對手，否則就被拋棄。如同節能燈和白熾燈的區別。

收留我在第一個階段做得很棒，抓住了機會，完成了從無到有的一躍。但要想市場承認，用戶瘋狂，她必須易用、好用，實實在在地解決了用戶出行找人玩的需求。在這點上，收留我落後了。

早期的收留我在不到半年時間里席卷全國31個城市，開了46場見面會，有了18個省級大使、37個管培生、10萬會員。獨特的平臺模式與旅行玩法讓旅行者興奮，也讓用戶尖叫出了“我們從未謀面，卻一見如故“的心聲。可是快速成長中的問題也暴露了出來。

一是產品體驗差，用戶進入門檻高。

我們最初產品不註冊不能查看，後來取消了，但為了給用戶足夠的安全感，設置了一套複雜的誠信度體系和美譽度體系。用戶需要註冊後驗證手機號、身份證件和兩個以上的SNS才能有三顆星的誠信認證，甚至變態的做了必須有一星驗證才能被人查到的限制。其結果導致很多用戶註冊了但朋友查不到，感情很受傷。其實本意是想防止未經誠信認證的人被人查到，防止可能的不良交易感受。但用戶根本不買賬，“你不是大牌公司憑什麽要我個人資料，有了這些個人資料又能承擔什麽責任，還搞得我們這麽累，爺不玩了”。這樣直接造成用戶體驗差，粘性低的局面。而美譽度在交易量小的時候體現不出價值。

二是過於追求產品閉合。

PC互聯網時代的創業者都以為一個好的商業模式，一定是一個閉合的商業鏈條。沿襲這一思維，收留我在一開始就在打造一個完整的產品鏈，但在移動互聯網時代，這樣太累、太大、太不現實了。

我們從註冊、完善資料、到找人、溝通、交易、付款、旅程和評價，都希望用戶在這里有一個完美的體驗，在每個點上都有亮點，結果是什麽亮點都沒有，每個點做得都不夠細。結果搞得四不象，還浪費了開發人員大量時間。收留我全過程操作通過APP完成太難了，其實成熟的公司也沒有在應用中做這麽複雜的設計。這個想法讓進度失控了。

說到底，產品不好的本質就是對移動互聯網的理解不夠真切。移動互聯網是碎片化的、體驗式的、甚至是感覺式的產品，用戶的TCO成本可以忽略到沒有。這個時代如何吸引用戶、傳播用戶、留住用戶都是考驗創業者人性的活兒。

我認為，移動互聯網產品是點式的產品，只需要解決一個點，一個需要、一個功能就可以了，其他完全交給社會交給友商，千萬別想搞大而全，更不用說全程體驗了，這個太不現實，太容易被擊潰了。產品如何和外界發生聯系產生作用才是體驗，所以功能不重要，怎麽和用戶連接，怎麽讓用戶爽才是產品的王道。

認識這一切，就是在谷底的時候才真切。不管多麽痛苦，多麽煎熬，多麽孤獨，反省學習實踐卻從未停止。一個人繼續做腦圖，反複梳理，找UI設計公司的兄弟反省請教、商討、否定，用了三個月時間靜心問自己要什麽，用戶喜歡什麽。這中間，和我們的大使、管理培訓生、會員反複咨詢、商討，和自己的慣性思維糾結。在最後新產品需求明確後，和兄弟公司完成了新產品的UED。

團隊

解決這一根本問題之後，重新尋找合夥人成為關鍵，找到一個具備專業能力的人很難，更難的是找到一個真心願意承擔責任的專家。

天使灣給我介紹了很多，自己也見了很多人。最終，我和一位堅持創業的兄弟氣味相投，成為搭檔，他就是我的創始合夥人吳暉暉。他曾在一家公司連續創業多個項目不離不棄，而他加入收留我的原因，就是想做一個有更大格局的事情。值得一說的細節是，他在聽說收留我以後，立即上網查了所有收留我的資料，甚至仔細看了我們很多見面會的視頻，能自如地叫出我們在廣州見面會的口號。這點讓人很是感動。

資金

賬上沒錢了，接下來怎麽出新產品，怎麽招人，一切都感覺很糟糕。

調整的同時，我找到一些原有投資人，告訴他們我犯了錯，對公司現狀作了哪些調整，怎麽縮減開支，下一步準備做什麽。投資人從最初的驚愕到緊張再到後來的關心鼓勵和支持有一個過程，這個過程就是你沒有放棄，你沒有被打垮。更有北京前輩告訴我，如果你真的沒錢了，我的人給你開發新產品，咱就死磕。所有這一切，讓我感受到世界的善意，更堅定了不忘初心的信念。

接下來，我理了理曾經發出橄欖枝我卻沒時間見的VC,和他們溝通現狀，結果一家VC很高興我找到他們，立即相約。我告訴他公司真實的現狀後，他沒有其他VC的疑慮，反而告訴我：這可能是收留我最差的階段，但也許是VC最好的時候。他們很看好這個方向，更看好我這個人，希望我能快速組建新團隊，拿出新產品。這個過程中，我和他毫無保留地溝通UED的每個細節，每一個想法。在第一次和這家VC高層集體提報中，收留我的模式得到了大家的認可。第二次明確表達收留我的方向和定位，並真實無誤的展現UI後，收留我最終獲得近千萬的融資，將有效解決我們產品從有到優的問題，並建立一個共同承擔使命的團隊。

教訓

找合作夥伴不論水平高低，敢於擔當是底限。

初期不要找大公司的人，BAT是很好，可是並不一定適合初創的公司。大公司分工很細，在某個具體的崗位上，有上下遊的資源對接，所以容易呈現出優秀。可是在創業公司，必須獨立完成一條業務線，甚至幾條業務線，這個時候其所受的培訓和教育就會凸顯你公司的“弱智”。

不要一味控制成本。創業的目的不是受苦，而是創造價值，如果你找到的夥伴很努力，拿不到結果，時間成本將是逼死你的最重砝碼。這里特別要說明的是辦公地址的選擇，一定要找交通便利的地方，裝修還是很重要的，好的環境不僅可以提高工作效率，還可以提高員工的口碑。

任何時候不能急。現在創業不同於PC互聯網時代，幾乎你做什麽都有人立即跟隨，不到三個月就有一堆團隊在做類似的事情。我們不是為競爭者而活著的。

永遠不要懷疑自己。在這個過程中重拾自信很重要，痛到痛無可痛才知道你需要什麽，你該做什麽。所謂不忘初心，方得始終，絕不是文人少年嘴里幾句酸詞，那真的是死幾回再活過來的徹悟。

”大敗局“小馬奔騰：“在最好的時間，我們至少錯過了三次機會”

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1109/147575.html

張向東：三次創業，每個人血液中都會有一種DNA等待激活

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1130/148062.html

          張向東，1977年出生陜西。1999年畢業於北京大學。700（700BIKE.COM）聯合創始人、前NASDAQ上市公司久邦數碼聯合創始人&總裁中國城市自行車、騎行文化推動者。著有《短暫飛行》、《創業者對話創業者》、《我手機》（合著）。

       三次創業，他對信息技術發展有著深刻洞見。五大洲騎行， 他對世界始終保持求知與好奇心。他用創業豐富旅程 ，他用騎行壯美人生。

      以下是張向東騎行歸來在北京語言大學做的演講實錄：

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