宏利:圓匯料轉弱 日經濟現曙光 配合東奧效應 緩步走出谷底
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GS(14)@2016-09-28 04:47:05【明報專訊】「日本製造」一向予人質素有保證的感覺;即使面對人口老化,但節節上升的旅日人次,加上里約奧運會閉幕禮上,都展現日本宏厚的軟實力。當放眼投資市場,真的難免令人質疑:為什麼日本經濟仍是一蹶不振?宏利資產管理日本股票基金經理Edward Ritchie表示,「日本經濟的轉勢在2012年已經發生……你可以說日本過往的確有點不幸,但在可見將來,正朝較好運的方向邁進。」
上星期日本和美國分別公布議息結果,兩者均對日本經濟前景有一定影響:日央行維持利率不變,但將10年期政府債券孳息率維持在零水平左右。Edward Ritchie表示,維持孳息率在零的水平對現行債市影響不大,「但這對健康的銀行生態而言是必須的。」自從實施負利率後,銀行盈利能力受壓,債券孳息曲線陡峭化,能夠避免銀行利潤進一步「縮水」。
負利率成效未如預期
他認為,日本推行負利率,並不能達到預期的效果,「負利率原意是增加貸款的供應,但問題是對貸款的需求並沒有增加……實施負利率令市場對日本央行失去信心,投資者更加拿着錢不放,不願意借貸做投資,可見負利率在日本明顯不奏效。」他指出,日本投資者比較保守,即使利息非常低,也不敢貿然投資,相反歐洲的投資者則進取得多。Ritchie表示,「日本銀行的股本回報率為8%,他們的資產負債表自90年代的壞帳問題大致解決後已經大幅改善……日本銀行主要的問題在於,負利率壓縮盈利令淨利潤不足。歐洲不少地方的銀行則是面對負債和壞帳的問題。」缺乏通脹可能是全球已發展國家均面對的問題,但不見得負利率就是萬應靈丹。
長期通縮 減消費意欲
為什麼日本人不願意消費和投資?最近網上流行一個,以5000日圓紙幣上的樋口一葉為主角的遊戲機削價廣告,某程度上就反映了原因。Ritchie表示,「過去十多年日本一直處於通縮……如果把想要或需要的產品留待數個月後購買,到時產品一般會更便宜。這也是日本人傾向延遲或減少消費的原因。」
自從1990年代經濟泡沫爆破,整個日本進入大蕭條。在高位買入房地產或其他資產的平民百姓負債纍纍,即使沒有負債,上班族亦因為經濟不景氣,部分目前四、五十歲的職員從來沒有經歷過加薪。在收入減少的背景下,日本企業唯有縮減人手、提升效能以掙扎求存,過程中也有不少經營不善的企業倒閉。他指出,「近年在政府政策推動下,日本企業明顯更主動使用儲備,或是提高派息,或是用於購買資產。這個改變有助提升日本股票的價值,亦令日本股票的股本回報率提升,吸引更多海外資金投資。」
經過十多年的蕭條,Ritchie指出,在1990年至2005年,日本股市明顯跑輸全球市場;但在2005至2015年,日本股市已大致上與環球股市看齊。雖然如此,日本目前仍然是成熟市場中,計價最便宜的市場。他表示,「日本目前仍然停滯不前,是因為美國還沒有真正加息……隨着商品價格回升、貿易需求逐步復蘇,依賴出口的日本將會是一眾已發展國家中,首個受惠的國家。」
未來料受惠環球貿易復蘇
美國加息主要影響日圓走勢,若美國逐步加息,息差將幫助日圓相對貶值至有利出口的水平。聯儲局決定9月不加息,使日圓短期內維持強勢。他表示,「即使日圓短期強勢,但作為一種避險貨幣,從商品價格回升,市場風險胃納增加的勢頭來看,估計美元兌日圓將於100水平見底。」
Ritchie承認,全球經濟的復蘇暫時仍然是未見蹤影,距離日本經濟進入明顯上升軌道,也許仍然有一段時間,但2020的東京奧運會確實刺激經濟,「我剛剛從東京的建築商得知,首個奧運基建項目將於2017年年初上馬。」即使步伐緩慢,但看來日本的經濟經過20多年的陰霾後,終於瞥見一線曙光。
明報記者
[蘇樂恩 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3560&issue=20160928
何國良:中資走出去 改變市場秩序
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GS(14)@2016-10-24 05:54:49【明報專訊】最近,有些新聞單獨看來並不起眼,但如果把它們湊合起來,也許可以把全景(Full Picture)看得更清楚。
首先,在剛過去的「黃金周」假期,有一個位於鴨舌洲的新樓盤開售,由於呎價在22,000至27,000元之間,每單位售價約4000萬至5200萬元.有別於近期多番測試人類新盤最低面積紀錄的「神則」,這對房地產市場中豪宅的部分有點啟示。結果,樓盤開售當天的首批單位即日沽清,顯示市場購買力強於你我想像,更有趣的是,根據發展商公佈的統計數據,在是次樓盤銷售中,內地客佔約40%,屬近期市場內地客佔比最重的新盤。因買家印花稅實施,非香港永久居民需多付15%的印花稅,為什麼在需要付出額外成本的情況下,這些買家仍然要衝進來呢?而且,在購入年期3年內轉售物業,無論是否獲利,都要付樓價一至兩成不等的稅款,在這種條款下的投資決定到底是如何做出來呢?
南下港物業市場資金達230億
另外一篇報道,有地產顧問公司的統計數字顯示,自今年初至今,中資對本港物業市場投入的資金已超過230億港元,而且還看到這個趨勢有機會加速。他們又稱,香港並不是這類資金進駐的唯一市場,以他們的估計,在紐約、倫敦和悉尼及墨爾本,中資年初至今亦分別投入了345億、159億和154億港元於當地物業市場。根據我們專責房地產投資的投資團隊分析,他們看到這類資金的來源,主要來自三方面,當中包括中國的保險公司、中國主權基金和中資房地產開發商。以保險公司為例,由於他們的保費收入隨著投保人數逐年提升,他們明確需要多元投資組合,以在投資回報和分散風險中取得更好的平衡,所以在有關法規改革後,他們逐步把過往以中國內地為主的投資組合,提升當中海外投資的比例,以分散地區風險。根據他們的估計,整個保險行業的資產價達1.9萬億美元,已投在海外的各類資產約為270億美元,佔整體之1.4%,而且以十大保險公司看來,只有剛過一半的公司已啟動其海外物業投資,這樣看來,資金的流向仍要走好一段時間。
主要城市物業價格已與購買力脫鉤
從另一個角度來看,如果這種資金的投資需求長期存在,基於他們的投資年期一般都會是比較長,意即它們可能對資產現有價格敏感度會略低,這樣一股的資金,將對香港物業價格有另一番的影響。從不少的傳統分析顯示,香港以至全球不少主要城市的物業價格已出現了跟當地購買力、公司營運能力脫節的情況,以致不少現有物業的業主(特別是商廈)都表示只要有人能出好價錢,他們願意賣出。因此,在香港像以往從英資轉到華資的一輪洗牌情況,將會在後續的時間中慢慢上演!
安保投資亞洲區股票投資主管
[何國良 基金看世界]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6438&issue=20161024
毛孩受訓成輔助犬助慘劇受害人走出創傷
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GS(14)@2016-11-20 23:52:00當受過心靈創傷的人,遇上無條件愛你的動物,會有甚麼化學反應?三藩市地方檢察署周四宣佈,引入輔助犬隻,試行協助市內大量的罪案受害人擺脫創傷後遺。駐三藩市記者:唐芷瑩一對可愛的拉布拉多犬一出現,都引來人們「投懷送抱」。不過奉勸三藩市市民如果碰到牠們,還是不要阻礙牠們太久,因為牠們有更重要任務在身的。18個月大的阿Red及14個月大的阿Pink其實是地區檢察署的新職員,雖然「員工證」照片中表現呆萌,但已通過重重訓練,包括被安排與身體殘障和有情緒人士的人士長時間相處,成為專業的輔助犬(emotional support dogs),今後會在市內幫助遭遇悲劇創傷的案件受害人,尤其是小孩和年長人士,令他們可以早日走出陰霾,重過新生。阿Red和阿Pink均來自新墨西哥州的非牟利動物組織「西部輔助犬」(Assistance Dogs of the West),成為三藩市執法組織試行狗隻治療法(Canine Therapy)的先驅。身兼訓練這兩隻毛孩的CEO米拉尼斯(Linda Milanesi)對《蘋果》說:「科學研究證明狗隻可以幫助人類調節應對『戰或逃』(fight-or-flight)處境時的荷爾蒙水平,紓緩焦慮。」兩隻小狗除了日常訓練,飲食都很講究,米拉尼斯說:「但是否適合成為輔助犬,有50%的因素還是來自牠們的基因,本身也要具備很強的復原能力。」米拉尼斯又表示,亞利桑那州數年前有三名女孩遭母親和養父禁錮案,案中受害人就靠組織另外兩隻輔助犬在當地檢察署的幫助,經過兩年陪伴下,情緒終於好轉。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161119/19839051
人幣貶值 加速內地人「走出去」
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GS(14)@2016-11-24 07:18:12【明報專訊】目前經由康宏買海外樓的客戶中,八成為港人,兩成為內地人。人民幣於10月1日成為國際貨幣基金(IMF)的特別提款權(SDR)貨幣後,在岸價至今大跌3.4%。康宏國際地產及投資顧問部副總裁張永恒分析,近月人民幣匯價跌勢加快,相信會促使內地富人將更多資產從境內調走至海外,買海外物業自然亦是選擇之一。
外匯管制愈緊 資金愈驚
「最近內地走資的問題有多厲害?你到尖沙嘴或中環的銀行走一轉,看看有多少內地人在開戶,便會一清二楚。其實走資並非始於今時今日,有能力買海外樓的內地富翁,早在數年前已將大部分資產轉移至海外,只不過近日見到人民幣不停貶值,決定將更高比例的資產調至海外而己。幾個星期前監管當局禁止內地居民透過銀聯來港購買具投資性質的保險,其實政府愈收緊他們就愈驚,更加想把資金調走。他們將資金調走後,當然以買本港磚頭為首選,買海外樓則擔心隔山買牛,這方面我們需要更多時間讓他們認識流程。」
[名人樓市論壇]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8969&issue=20161124
走出經濟衰退唐人街靠99條飛龍變打卡潮點
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GS(14)@2017-04-09 10:49:33香港的九龍半島相傳是因為靠北山脈橫陳形成八條「龍脈」,再加上宋帝昺一「龍」而得名;遠在加州的奧克蘭(Oakland)即將出現99條「龍」,架勢過九龍!相傳都是由一間華裔領導的「龍學校」飛出來......駐美記者:唐芷瑩 加州奧克蘭市報道奧克蘭唐人街的舊式街市、燒味舖、老人中心、學校等的外牆,通通都出現飛龍圖案,都是龍學校(Dragon School99)街頭藝術項目一班藝術家創作的大型塗鴉和壁畫(Mural),短期目標是畫夠99條龍。這些作品也出自不同膚色年輕義工的手筆,包括低收入新移民,懂不懂繪畫均可以參與。約10年前灣區一場重大經濟衰退對奧克蘭影響尤深。不忍看到唐人街就此沉寂起來,加大柏克萊分校(UC Berkeley)畢業生「龍博士」Luqman Lin和跨媒介藝術家Andy(Anderson Gin)等人想重振這兒的活力。「當時很多華人生意結業,壁畫可以改善唐人街的外觀,在這兒生活的人透過參與可以建立和找回歸屬感、自豪感。」Andy是移民華人的第二代,不太懂中文,其他的「ABC」學有所成後總是想脫離唐人街,他就沒想過要離開成長地,將龍學校的命脈──他的個人設計室都設在這。他笑說,對「唐人」身份的認同,或多或少都是因他同樣有望子成龍的父母,令他需先完成了首個商科學位,之後才修讀真正熱愛的設計。「現代的『龍』再不只是皇帝和吉祥物等的代表,有更廣的含意,是亞洲文化的象徵,就算牠化成可愛形態,大家都喜歡。」老華僑從前覺得塗鴉是比較「hardcore」之事,如粗口、塗污地方、控訴社會等等。但他說「龍學校現時完成幾十幅作品,幅幅都取得店主同意,很多人最初有保留,但看到鄰店的外牆大受歡迎,變為渴望他們來作畫。逐漸地,龍學校的壁畫已由飛龍,變為融合更多中華文化的事物,亦會和不同藝術單位合作。現在用作「照住」一眾商戶的潮爆關公牆、嫦娥牆、功夫熊貓牆、李小龍牆,甚至藝術家艾未未(Ai Weiwei)牆,都成了唐人街新「打卡」熱點。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170409/19984853
貝佐斯創傳奇全靠走出comfort zone
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GS(14)@2017-05-18 01:09:13【本報訊】亞馬遜成為網絡零售及雲端業務最具代表性公司之一,全靠創辦人貝佐斯(Jeff Bezo)願意走出comfort zone。1994年年僅30歲的貝佐斯,放棄華爾街對沖基金D.E. Shaw高薪厚職,轉戰西雅圖搞初創,因為他看得見當年互聯網23倍急速增長的機會。喜愛閱讀的貝佐斯,1995年由網上賣書起家,一個月內業務覆蓋美國和全球45國家。1997年5月15日亞馬遜紐約上市,產品由書籍擴至音樂和其他產品。公司又在西雅圖買地設貨倉庫,建送貨系統,務求縮短客戶網購後取貨時間。1999年,35歲的貝佐斯獲選《時代周刊》年度人物,肯定他發展網購成績。然而,亞馬遜發展並非順利。公司在廣告宣傳、顧客折扣回贈及擴大物流等方面不斷燒錢,開業首三年仍未賺錢,2000年遇上科網泡沫,公司經營虧損擴大至14億美元,股價由100美元重挫至9美元水平。
不過貝佐斯性格樂天,善於打逆境波,並向美國Costco零售及批發商取經重整訂定策略,2003年首錄全年盈利3,530萬美元。翌年斥資7,500萬美元收購joy.com,進軍中國市場。亞馬遜於2007年上市滿十年,推出電子書閱讀器Kindle,扭轉人類閱書習慣。2011年2月,亞馬遜推出每年79美元Amazon Prime會員服務。2013年12月,亞馬遜承諾無人機送貨(美國部份地區)30分鐘內送達,並在過去三年來積極利用機械人與人工智能於倉庫及物流,估計全球應用逾三萬機械人。此外,貝佐斯宣佈每年減持10億美元亞馬遜股份,資助Blue Origin發展載人火箭到太空。本月初,貝佐斯分段減持100萬股亞馬遜,市值約9.41億美元。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170517/20023401
【走出西九】5蚊2球小店今結業 邊度仲有幾蚊雪糕食?
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GS(14)@2017-05-18 02:14:50西九龍雪糕車仔舖Ice Cha Cha,今天終於結業了。
早前不獲續租的西九龍雪糕車仔舖Ice Cha Cha,今天終於結業了。雖然有點可惜,但如果想吃平價雪糕,其實還有不少選擇。
1.南山村C+雪糕屋
雪糕店由一對退休夫婦一同經營,一做已是七年多,做的是街坊生意,賣的是人情味。雪糕種類、花款雖然不多,但基本的雪糕經典口味亦有齊,一個雪糕球賣$6,有時老人家拿$5來買雪糕,他們一樣照賣。地址:石硤尾大坑東道111號南山邨南豐平台商場P20號舖
南山村C+雪糕屋由一對退休夫婦一同經營,一做已是七年多,做的是街坊生意,賣的是人情味。
人還未行到YUMMY MUMMY,便已聽到檔口姐姐的聲音:「過來試吓啦!」。
在這個租金暴漲的年代,ICE QUEEN雪糕店多年都沒有加價,依然是賣$10三個雪糕球,十分難得。
2.葵涌廣場YUMMY MUMMY
如果你是葵廣的常客,對3樓的雪糕檔一定不陌生。人還未行到過去,便已聽到檔口姐姐的聲音:「過來試吓啦!」。五個雪糕球都是賣$12,超級便宜,幾個人Share食亦可。地址:葵芳葵富路7號葵涌廣場3樓
3.旺角中心ICE QUEEN
旺中這間雪糕店開了十多年,小時候還在讀書便已光顧。小小的雪糕店無論是裝修還是擺設都十分簡潔。重點是,在這個租金暴漲的年代,雪糕店多年都沒有加價,依然是賣$10三個雪糕球,十分難得。地址:旺角彌敦道688號旺角中心3樓TS14舖記者:莊芷君2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道,即like:
http://fb.me/AS.AppleDaily
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170515/20021383
學者走出象牙塔 靜默起革命
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GS(14)@2017-07-01 09:26:43【本報訊】連同在學的時光,鍾庭耀與港大結緣40年,對母校的起伏跌宕感受尤深。縱然學術自由岌岌可危,鍾沒有絕望,反而慶幸民調工作累積多年信譽,繼續發揮力量。他總懷着最壞已過去的盼望,堅定走下去。副校任命風波後,他看見越來越多人走出象牙塔、指正不公,部份人透過選舉走進建制,分擔保護學術自由的重任。鍾1977年入讀港大社會學,在校園、舍堂,他感受到追求知識、做學問的氛圍。他跟上一代學人,原本難以想像學術自由有朝一日面臨威脅,「講政治壓力,好多學者冇預計係咁樣,我哋都有少少浪漫主義」。
難忍外人掣肘
學者難忍外人掣肘有其原因,「學術界已有標準,跟標準已經好辛苦,若加上政治壓力、資源討論,(學者)可能好唔想處理」。然而無形之手早已伸進校園,尤其是眾多師生表態、逾1,500名校友聯署,仍無法阻止港大校委會否決陳文敏出任副校長。鍾庭耀說,身為學者惟有自求多福,並非心存僥倖,反似靜默革命,「當上層起一層層倒下,中層、基層都有同事挺身而出,好多教授開始諗:不如分少少時間、小小力量加入建制,希望沖淡吓、慢慢改變,但成唔成功仲未知」。■記者周婷
97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170629/20072300
中壽﹕監管機構 鼓勵走出去
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GS(14)@2017-08-29 01:28:14【明報專訊】中國最近嚴格規管企業海外投資,中國人壽(2628)副總裁趙立軍(圖)表示, 外匯投資額度壓縮,短期內影響境外投資利潤。不過,主管部門在大力推進保險企業走出去,相信保監會在項目審批會有相應安排。他指境外投資未來依然是重要領域,將會尋找機會加大海外投資。
海外投資餘額佔總投資3%
截至上半年中壽海外投資餘額為116億美元,佔總投資比重2.9%,包括香港股票、全球股票、私募基金、房地產等,其中14.8億美元委託第3方投資,趙立軍指其回報高於傳統投資。
中保監近期加強保險產品監管,多家中小型險企曾被懲處。董事長楊明生表示,主要問題是短期理財產品較多,公司在產品沒有走「激進」的路線,萬能險也是以保障型、長期為主,「理財(產品)我們是幾乎沒有」。按照監管「回歸主業」要求,未來會主力發展保障產品,例如健康醫療,以及民生領域和實體經濟。
楊明生曾在2012年指中壽主業「三分天下有其一」,惟近年市佔率不斷被蠶食,楊明生指「三分天下」不能長期持續,過去產品結構不合理,一次過繳付保費的「躉交」比例過大, 現時每年主動降低市佔率2個百分點換取調整結構,續期保險收入由3年前負增長扭轉至增長39%,成功帶領新業務價值和利潤增長。上半年新業務價值按年上升31.7%至368.95億元人民幣,楊明生表示有信心未來5至10年增長可達雙位數。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2091&issue=20170826
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