金管局擲78億 拓基建融資
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GS(14)@2017-10-09 03:05:09■金管局總裁陳德霖在倫敦表示，基建投資能帶來穩定回報。 資料圖片
【本報訊】外滙基金擬組夥伴，為一帶一路基建項目投資融資，昨取得進展，金管局與世銀旗下國際金融公司（IFC）在倫敦簽訂協議，該局將向由IFC負責項目審批及制訂投資策略的「聯合貸款組合管理計劃」（MCPP）平台，提供10億元（美元．下同）項目融資承諾。記者：劉美儀
今次可說是外滙基金首趟透過銀團貸款成員行角色，涉足包括但不限於一帶一路新興市場項目融資的開始。
IFC是去年金管局成立「基建融資促進辦公室」（IFFO）的夥伴，根據協議，該局將支持IFC在超過100多個國家的項目融資，當中料覆蓋一帶一路沿線60多個國家。
投資一帶一路項目
MCPP是一個聯合貸款平台，投資範圍包括基建設施、電訊、製造、農業及服務業，但金管局承諾的融資金額，具體是投放在那個市場那個項目，礙於要符合IFC規則，據悉未必能詳盡披露。有學者認為，儘管外滙基金是次參與的融資額有限，IFC亦具國際聲望，但投資控制權始終在第3方手上，項目的償還風險及透明度仍需關注。金管局總裁陳德霖在倫敦表示，基建投資能帶來穩定回報，故外滙基金一直積極拓展這新資產類別，是次透過與IFC合作，該局可借助對方專業知識經驗及龐大網絡，物色具良好風險管理及管治框架的投資機會，在新興市場共同發展符商業原則的投資項目。
IFC新興業務副總裁迪米特里．蒂斯拉戈斯亦說，該局參與MCPP，可讓IFC提供更多項目融資及創造就業人口。
夥拍國際金融公司
中大經濟學系副教授莊太量認為，IFC是國際開發機構，作為金管局參與新興市場項目融資的合作對象，是「OK嘅partner（夥伴）」，外滙基金是次僅涉資10億元數目亦有限，但外滙基金是港人資產，投資項目的控制權不在該局而是由IFC負責，項目融資的金額亦未必知道投資那個具體項目，故當局若能發放更多IFC投資項目往績及數據表現作參考，可提升透明度及風險意識。
MCPP的投資成員，包括2013年作出30億元承諾的國家外滙管理局，德國安聯集團及翰亞投資（Eastspring），亦於去年及今年，作出5億元融資承諾。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170921/20159486
金管局關注「靠父幹上車」憂家庭抵禦能力減 分析：辣招造成
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GS(14)@2017-10-09 03:30:37■金管局總裁陳德霖
【本報訊】金管局再關注「父幹上車」，明言會導致家庭層面的「抵禦收入衝擊能力」較以前脆弱，加上聯儲局縮表及加息下，本港樓市前景仍極不明朗。分析認為，加劇靠父幹上車的根源終歸是辣招太多，惟相信當局未敢鬆綁，靠父幹的趨勢只會持續。記者：陳洛嘉
金管局《貨幣與金融穩定情況半年度報告》指出，根據市場觀察，最近出現的家庭融資渠道值得關注，有些年輕置業人士的置業所需資金，部份是來自於父母的物業進行再按揭或加按的資金。當局續指，雖然未能取得相關的物業成交數據，但考慮到樓價高企，以及無按揭的自住居所住戶所佔比例較高，這種由父母提供財務支持的方法或已變得更加普遍。金管局認為，由於物業經銀行加按須遵守現時宏觀審慎監管措施下的按揭條件，因此對銀行業的系統性風險影響應該有限。然而，從整體家庭層面而言，他們抵禦收入衝擊的能力會較以前脆弱，尤其是置業能力較弱的買家。
■近年不少新盤的年輕買家，均是靠「慈父」的幫助上車。 資料圖片
樓價與收入比率偏高
金管局引用數據指出對家庭負擔能力的憂慮，如樓價與收入比率於第二季為16.6，高於1997年的高峯值14.6。收入槓桿比率亦達到75.5%，遠高於約50%的長期平均值。資深地產分析員林一鳴坦言，政府多年來連番推出辣招，刺激市場出現「明明供唔起，但都因為怕蝕底而上車」的反效果，「根本係第一步行錯，導致靠父幹上車現象出現，要補救都冇咩可能。」事實上，金管局5月曾出招降低多重按揭申請的貸款成數，理論上令未供斷物業的「慈父」助子女上車更難。但林一鳴直言，一般家庭十多年前買下物業，樓價已經翻倍，加上按揭已供滿一大半，透過加按套現買新樓難度不高，辣招對打擊靠父幹上車全無影響。紀惠集團行政總裁湯文亮同樣指出，很多「慈父」的物業已接近供完，所以5月份的辣招效果不大，最主要是兒子取得「慈父」兩成貸款，再申請地產商八成半按揭買樓，既不影響「慈父」信貸，亦沒有跨越金管局底線，才是關鍵所在。
樓市前景「極不明朗」
中大劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量亦認同，以往推出多項辣招大大減低可敍造按揭成數，加重年輕人首期壓力，才會出現今日靠父幹上車現象。若然當局再加辣，相信情況只會更嚴重。至於對未來樓市展望，金管局指住宅物業市場前景「極不明朗」，一改3月出相同報告時「很不明朗」說法。而隨着房屋供應逐漸增加，當局認為或能抑制樓價升幅，加上聯儲局縮減資產負債表及進一步加息，日後或對樓市構成影響。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170929/20167643
任志剛促金管局收緊銀行結餘
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GS(14)@2017-10-09 03:30:37【本報訊】金管局前總裁、現任行會成員任志剛昨在博客稱，聯儲局加息及縮表在即，但本港貨幣市場反應滯後，鑑於銀行總結餘遠超正常需要，若總結餘下降及利息上升過程屬突發，可能引發巿場恐慌，敦促金管局採用貨幣市場操作，將總結餘回復正常水平，減少港美息差。
憂走資太快惹恐慌
現時1個月港元拆息為0.56厘，美元拆息則為1.23厘，相距近0.67厘，但仍不足以令港滙大幅轉弱及資金外流，銀行總結餘仍處於2,100億水平。不過若同一時間大幅流走，將會震動資產市場。任志剛指，港美息差擴闊，最終會引發資金外流，將港滙推至7.85弱方兌換保證水平，令總結餘下降，港息上升，但若果過程突發，將引起恐慌及震盪，故金管局應管理市場預期，主動透過工具將總結餘回復正常水平，減少港美息差。他又指，金管局早前增發外滙基金票據，在貨幣管理具積極作用，暗示有助掃除水浸。本月中金管局增發400億元3個月期外滙基金票據，令銀行結餘降低。經濟學者關焯照指出，以現時總結餘情況，港元、美元拆息或需闊至2厘以上，才有大量資金流走，屆時港息有機會升超過美元，對股樓或帶來衝擊，重申應引入拆入息率。上海商業銀行研究部主管林俊泓指，現時外滙基金票據規模大，已經能控制短期利率。至於引入拆入息率，他認為「若息率定得太高，假設1厘，吸走2,000億，每年利息20億，或會被認為是益銀行，定得太低則作用不大，故此亦有難度。」金管局發言人指各界不時就金融、貨幣及其他相關議題發表意見，會聽取和適當參考，但不逐一評論。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170929/20167657
金管局擬夥基金投資 擔任「跟投」
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GS(14)@2017-10-09 03:53:28【本報訊】金管局總裁陳德霖在倫敦受訪時指出，外滙基金未來擬牽頭，夥拍3至5個大型退休基金、主權基金，尋找好項目投資，早前拜會大型央企得悉海外有不少項目正投資及營運，未來金管局擬擔任「跟投」角色，將3至5個綠地及棕地項目「打包」投資，有助降低風險系數。
打包綠地棕地降風險
陳德霖指綠地（greenfield）是指興建中項目，風險高，回報高；而棕地（brownfield）則是已興建項目，風險、回報較低，較吸引大型基金投資。金管局打算將3至5個項目打包，每項目或有不同之投資者，可減低整體風險系數，回報較均衡，但未有透露具體數據，僅指較私募基金的槓桿收購回報低。外滙基金長期增長組合2009年至去年底，內部回報率為12%。陳指出，通常這類項目並不限於基建，亦包括能源、港口、電訊等。至於投資期，「私募基金投資期短啲，LP（有限合夥人）可能5至7年脫手，而基建等投資期20年以上相當普遍。」但亦不排除最終結構化股權後退場（exit）。陳德霖指，金管局的角色並不會帶投資者找項目，原因是清晰度不高，反而會擔任跟投角色，在有經驗的企業引薦後，才與基建融資促進辦公室（IFFO）的投資者聯合投資，「好多項目等投資機會，但就無扯埋外國投資者，今次係第一次」。此外，早前金管局與國際金融公司（IFC）簽協議，為新興市場設立創新聯合貸款組合管理計劃（MCPP）貸款促進平台，作10億美元承諾。陳德霖稱這類貸款產品屬聯合投資性質，雖然流動性低、投資期長，但回報率較該局本身債券資產高，而且IFC選擇項目良好，「若出事，追數能力都高」。渣打香港行政總裁禤惠儀亦指出，該行擬吸納走出去的中資企業，在港成立企業財資中心，進行現金管理、發債等。現時渣打相關企業客戶約有10間，現時正在洽談的潛在客戶多達10個以上。她指渣打在中國外資銀行排名為頭三大，客戶基礎厚，「過去150年渣打專做新興市場，今次一帶一路係渣打嘅機會」。記者：周家誠
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170925/20163292
金管局擬放寬銀行開戶 免住址證明
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GS(14)@2017-10-15 15:17:20【明報專訊】金管局昨日致函所有認可機構，表示與證監會、保監會和海關檢視反洗錢和反恐怖分子資金籌集條例後，建議刪除現時《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引》中，有關核實客戶地址的規定。換言之，金融機構往後取得客戶地址時，毋須要求客戶提供文件證據。金管局總裁陳德霖上月提多項發展金融科技的政策，金融機構毋須向客戶索取住址證明，將有助客戶開戶，特別是虛擬銀行。
修訂中刪除要求銀行核實客戶住址規定，例如指引原要求「金融機構應取得及核實與其建立業務關係的直接客戶的住址」，現建議更改為「金融機構應取得住址」。此外，與非香港居民有關永久地址，以及核實非香港居民住址說明，亦建議從指引中刪除。
反洗錢行動 正調查8家銀行
此外，金管局助理總裁（法規及打擊清洗黑錢）戴敏娜在一個論壇上透露，該局正就反洗錢調查8間銀行，惟未有透露具體銀行名稱，預計明年打擊清洗黑錢財務行動特別組織（FATF）到訪前可完成調查。
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http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2018&issue=20171012
金管局：難蒐集「靠父幹上車」數據
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GS(14)@2017-10-15 15:23:54【明報專訊】金管局早前在報告中特意提到愈來愈多年輕人「靠父幹上車」的問題，擔心會削弱家庭層面的抵禦收入衝擊能力。金管局副總裁阮國恒昨日表示，當局難以蒐集相關數據，只能提醒市民留意相關風險。
阮國恒昨日出席銀公例會後，表示當局留意到有這現象，嘗試從不同範疇蒐集相關資料，以了解此現象的風險程度，但發現有一定難度。比如父母把自身積蓄拿出來幫子女買樓，難以有實質紀錄。被問到會否採取措施以應對此現象，阮國恒表示，他們只能從監管角度提示風險。若父母是靠既有的儲蓄拿出來協助買樓，相信風險不大。若涉及把自己的物業再做按揭以取得資金協助買樓，則要考慮整個家庭的償債能力及未來息口走勢。
銀公：全年貸款增長達雙位數
提到今年銀行的貸款增長，阮國恒表示，留意到香港銀行7至8月的貸款增長，較上半年整體有所放緩。雖然過往7至8月會因為季節因素，貸款增長普遍較上半年慢，但今年7至8月與上半年的落差特別大。因此當局亦向銀行了解，是否市場的信貸需求有所改變。
據金管局數據，今年首6個月年率化貸款增長逾20％，但7至8月分別為11.6％及2.9％。但阮國恒昨日稱，經了解後，他相信並非貸款需求明顯轉向，相信主要是季節因素所致。初步數據顯示，9月的貸款增長，已較7至8月回升。
署理銀行公會主席龔楊恩慈表示，今年首8個月整體貸款額較去年底增長11.6％，其中境外使用的貸款增長較快，相信隨着環球經濟改善，全年貸款增長仍會保持雙位數字。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8204&issue=20171014
金管局料再「抽資」 港元拆息急升
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GS(14)@2017-10-22 16:00:18【明報專訊】市場預期，金管局或在下周二再度公布增發外匯基金票據，昨日港元拆息全線抽升，而港匯亦一度急升至7.798水平，升穿7.8。
港匯曾升至7.798
金管局在8月及9月分別宣布增發400億元外匯基金票據，上月的增發分5階段進行，最後一輪將在下周二完成，華僑永亨銀行經濟師李若凡表示，金管局有可能在當天宣布今年第三次增發計劃，即使不是當天，也會在12月聯儲局議息前進行。
過往兩次增發均令港元拆息抽升，這次強烈預期下，昨日一個月香港銀行同業拆息（Hibor）抽升近0.04厘至0.59厘，接近本月初的0.6厘高位。而3個月的Hibor亦升0.036厘至0.83厘，是今年5月後的高位。一個月Hibor與Libor（倫敦美元同業拆息）的差距收窄，由9月時最多0.8厘，減少至昨日的0.64厘。
港美息差收窄令港匯走強，港匯昨日一度升至7.7984，而昨晚則徘徊在7.8水平左右。反映港美息差預期的1年期美元兌港元遠期點數，由早前負550點，上升至昨晚約負440點。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9690&issue=20171020
金管局夥IFC貸款 壞賬率達9%分析：小量高風險投資合理
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GS(14)@2017-10-22 16:23:26【本報訊】金管局外匯基金貸款業務多年來均屬高流動性、低風險債券為主，但上月宣佈夥拍國際金融公司（IFC）參與聯合貸款組合管理計劃（MCPP），斥10億美元投資新興市場，範圍覆蓋一帶一路項目；惟從公開資料可見，IFC相關貸款的不良貸款率或達9%，而IFC承諾會包底首次損失。記者：周家誠
有分析指，外匯基金小量投資高風險項目屬合理，但須注意比例不能過高。角色類似社企的IFC，在難獲得融資的新興市場項目上，均會領頭展開銀團貸款，每項目均投入資金，稱為A類貸款，並邀請其他商業銀行參與，稱為B類貸款，尚有主權機構提供所謂平行貸款、保險公司提供的URPs，都是以主動方式投資。
MCPP則以分散風險方式投資新興貸款市場，被動地參與合資格項目，但IFC及金管局未有解釋何謂合資格。已知投資者包括人行、英國保誠旗下瀚亞、安聯集團等，項目包括北控水務（371）長達5年及10年貸款等。據公開文件指出，IFC的A類貸款不良率，在2010年起已經在8%以上，2016年比率為9%，IFC解釋有逾六成是因一名烏克蘭借款人未能還款所致，而不良率定義較為嚴格，逾期60天以上已屬不良率。曾有報道稱MCPP壞賬率極低，究竟A類貸款資產質素是否與MCPP相近？IFC發言人回覆本報時僅指出，與金管局夥拍之聯合投資，將涵蓋IFC所有貸款項目，而MCPP與IFC貸款風險、回報承擔相近。金管局發言人指出，作出今次投資前已進行深入盡職審查，又指IFC有超過50年投資新興市場貸款及投資經驗，表現一向不錯，多年來承諾超過770億美元的貸款，預期今次投資回報比一般信貸投資更好。她續說，關於MCPP投資項目的披露事宜，IFC有一貫處理方式。與其他投資項目一樣，當局會監察MCPP投資項目的進展，保障作為投資方的利益。事實上，金管局總裁陳德霖曾稱為「合符商業原則的投資項目」，回收現金能力亦相當高。翻查資料，IFC去年違約損失率（Loss Given Default）為27%，較新興市場債券64%低，證明清收能力較高。
會否加碼投資惹關注
MCPP提供所謂「信用提升計劃」，即IFC會承受貸款計劃衍生的首次損失（First loss）。簡單而言，若該貸款項目為10億元，IFC出資8億元，MCPP出資2億元，如果最終企業未能還款，以其清收能力計，將會獲得7.3億元，MCPP首先會獲得2億元，而餘下5.3億元將會歸還予IFC，其承受的2.7億元則屬首次損失。大和資本亞洲首席經濟師賴志文認為，MCPP承諾貸款數額未算大，在本港4萬億元外匯基金下屬可以接受，但值得關注的是當局在這類新興市場項目上，未來會否加重投資，以及有否流動性更高項目可取代。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171016/20184453
投行亞太交易部醞釀遷港 金管局﹕正增資源人手滿足需要
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GS(14)@2017-10-29 22:24:25【明報專訊】據《金融時報》報道，數家外資投行計劃將金融部門由倫敦轉至香港，以管理更多亞太地區的交易活動，並正與金管局商討有關安排。金管局回應表示，有數家國際銀行主動聯絡當局，表示將亞洲記帳活動搬到香港，能為客戶提供更佳服務、就近亞洲相關資產的市場亦更有效控制風險。
明報記者 余慕恩
報道引述消息人士稱，摩根士丹利正計劃為在港建立一個記帳單位，處理其在亞太區的交易，該批交易現屬倫敦分行的業務，該行希望未來數年之內將所有亞太區內的交易業務搬來香港。該人士又表示在倫敦記帳是歷史因素影響，亞洲的監管機構的制度與倫敦不一樣，相信搬遷會造成一定成本，但指不會構成「極大」開支。摩根士丹利在截稿前未有回覆本報查詢。
傳大摩擬將所有亞太區交易業務遷港
投行將全球交易集中在倫敦處理，主要基於在同一個單位交易，資本運用上較為有效，同時亦因為某些地區的監管機構未有成熟的制度應付複雜的市場業務。不過，隨着英國落實脫歐，投行開始考慮將歐盟記帳的業務搬到歐洲其他城市，包括法蘭克福及巴黎等，令倫敦過往的規模經濟優勢褪色。
除了摩根士丹利外，報道亦指有一家美資投行正向金管局查詢，關於在港業務的資本要求詳情，但金管局尚未回覆其查詢。另一家美資行考慮在英國脫歐後是否將部分業務留在倫敦，或由另一亞洲的單位處理交易。報道指新加坡與香港同為考慮之列。
英落實脫歐 投行將歐盟業務搬至其他城市
有業內人士表示，金融風暴後，歐美對衍生產交易的監管趨嚴，美資行的基金客戶對在美國或歐洲記帳較有保留，將交易活動移至亞洲在近年已成趨勢，不排除在脫歐後更顯著。
金管局對銀行將記帳活動搬至香港表示歡迎，但提醒銀行需要有足夠資本作支持，有足夠內部風險管理以及良好企業管治。該局又表示有足夠經驗及專業能力審批及持續監管銀行的商業模型，但有見銀行對來港感興趣，已經增加人手及資源處理這方面的申請。
金管局亦表示，香港作為國際金融中心，有出色的金融基建、簡明稅制及人才，不少跨國銀行在港已經有一定規模的業務，亦對香港的法制與監管有認識，同時香港靠近中國內地，成為不少銀行最大的客戶來源以及亞洲投資的目的地。
德勤：料不會加重歐資行成本開支
德勤風險諮詢合伙人李卓偉表示，歐資行將業務搬到香港已是趨勢，尤其是其在亞洲業務佔比日漸重要，交易記帳亦會在同一區域發生，料不會加重歐資行業務在港合規成本及各項開支。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3787&issue=20171024
金管局停抽資 拆息料仍趨升 港美息差收窄至0.6厘 港匯回落
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GS(14)@2017-10-29 22:51:28【明報專訊】港元1個月拆息昨再創今年新高，比前一個交易日上升0.026厘，報0.6371厘，1個月港美拆息息差由8月超過0.8厘收窄至0.6厘（圖1）。但金管局在8月起兩次增發外匯基金票據吸收銀行體系資金之後，昨最後一次增發，未如上月隨即宣布再增發外匯基金票據。金管局稱，有迹象顯示近日市場對該等票據需求已大致滿足。局方似乎無意再增發，市場人士認為停止增發不會降低拆息，隨着美國聯儲局或年底再加息，拆息可能繼續上升。昨日港匯反覆回落（圖2）。
明報記者 歐陽偉昉
出乎意料 沒宣布增發外匯基金票據
金管局稱，會按照市况考慮是否需要調整外匯基金票據及債券發行量。首輪增發中有3次超額認購逾2倍，次輪增發則僅1次（圖3），上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，超額低於2倍顯示需求不算高，因增發票據規模不大，停止增發對拆息走勢影響有限。今年8月初及9月中，金管局兩次公布合共增發800億元外匯基金票據，令銀行體系結餘由2600億元降至1800億元。在金管局抽資下，1個月港元拆息亦由8月初的0.42厘升至0.63厘。
1個月港美拆息息差由8月超過0.8厘收窄至0.6厘。此外，3個月拆息昨升0.0014厘報0.8603厘，創5月新高，6個月拆息前日突破1厘，昨輕微回落至1.0003厘。華僑永亨經濟師李若凡認為新股集資、市場預期金管局可能再增發票據，減少銀行對票據的興趣。她預期港元拆息在本月底新股上市後會再稍為上升，金管局有可能在12月聯儲局議息前再增發票據，重新對拆息帶來上升壓力。
永隆銀行司庫蕭啟洪認為，長期拆息近期上升，顯示主導拆息上升的原因是預期聯儲局12月加息，套息盤增，料年底加息後1個月拆息有機會升至0.75厘接近今年初高位。他續稱，金管局增發票據是為擺出姿態引導市場利率向上，因已達預期效果，所以昨日不需再增發。
華僑永亨：港元7.795至7.81徘徊
昨港匯早上曾升穿7.8水平，惟隨着金管局無增發票據，港匯走勢全日反覆向下，截至昨晚6時報7.8049，較周一跌44點子（1元等於1萬點子）。金管局在8月公布增發外匯基金票據後，扭轉港元貼近7.83的弱勢。蕭啟洪稱，港美息差縮窄令套息活動減少，因此港匯近期走強，雖預期年底加息會利好美元，不過港元拆息上升減少資金流向美元的誘因，因此即使港匯下跌，亦不會跌至之前的幅度。李若凡預計，近期港元會在7.795至7.81區間徘徊。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9378&issue=20171025
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