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工行連續兩季撥備不達標或被央行扣分 工行未置評

10月19日，針對媒體報道“工商銀行因撥備覆蓋率連續低於150%，在央行對商業銀行的MPA考核上被扣了分”一事，工行向《第一財經日報》回複稱“對此事不予置評”。

去年末，央行宣布從2016年起將現有的差別準備金動態調整和合意貸款管理機制“升級”為“宏觀審慎評估體系”(Macro Prudential Assessment，下稱“MPA”)，全面關註資本和杠桿、資產負債情況、流動性、定價行為、資產質量、外債風險、信貸政策執行等方面內容並形成綜合評價結果。

而工行2016年半年報數據顯示，此次工行被扣分項——撥備覆蓋率下降至143.02%，撥貸比為2.21%，均低於銀監會撥備覆蓋率150%、撥貸比2.5%的監管標準。

不僅工行，從今年年中的財報來看，五大行撥備覆蓋率普遍逼近150%的監管紅線。交行撥備覆蓋率逼近了紅線為150.45%。中行、建行分別為155.10%、151.63%，僅農行還在177.72%。

對於撥備覆蓋率低於監管標準，工行董事長易會滿在今年年中業績發布會上做出解釋，一是工行動態真實提取撥備，二是結構調整陣痛期大環境下，銀行通過適度釋放撥備資源，加大處置不良貸款是穩健經營的正常舉措。

同時，易會滿也表示，“工商銀行這種處理方式，也得到了監管部門理解。”

事實上，當下宏觀經濟運行處於下行周期中，銀行不良上升蠶食撥備，同時銀行面臨凈利潤增速降低的壓力。此前銀行業就曾討論將銀行撥備覆蓋率下調至120%，不過今年監管層面並未做出明確的監管調整。

某國有大行人士告訴記者，今年銀行不良貸款壓力還會繼續增加，適當釋放此前銀行計提較高的撥備覆蓋率來對沖銀行壞賬較為合理。“不良”釋放，撥備在一定程度上“反哺”銀行利潤，在一定程度上能夠起到穩定金融的作用。

央行公開市場連續三日凈投放 本周累計投放955億元

隔夜Shibor報2.2220%，上漲1.4個基點；七天Shibor報2.4010%，上漲0.4個基點；三個月Shibor報2.8096%，上漲0.42個基點。

公開市場方面，央行將進行700億元7天期、400億元14天期逆回購操作、500億元28天期逆回購操作。另外，今日將有400億元逆回購到期。

央行公開市場今日凈投放1200億元，連續第三日凈投放，本周累計投放955億元。

央行公開市場連續四日凈投放 本周累計4250億元逆回購到期

今日Shibor品種繼續普漲，隔夜shibor報2.2310%，上漲0.90個基點;7天shibor報2.4040%，上漲0.30個基點;3個月shibor報2.8130%，上漲0.34個基點。

公開市場方面，央行進行700億元7天期、600億元14天期逆回購操作、400億元28天期逆回購操作。另外，今日將有900億元逆回購到期。央行公開市場今日凈投放800億元。

央行公開市場本周共有4250億元逆回購到期，公開市場本周(10月24日-28日)共有3250億元人民幣7天期、500億元14天和500億元28天期逆回購，無央票和正回購到期。10月25日(周二)還將有1660億元6個月期中期借貸便利(MLF)到期。

連續28個月下降後，上海工業投資首次實現增長

10月24日，上海市經信委發布消息稱，上海工業投資連續28個月下降後首次實現增長。

上海市經信委發布的數據顯示，今年以來，上海市經信委建立重大產業項目推進機制，主動服務重大產業項目，上海市工業投資持續回升，1-9月上海市工業固定資產投資完成630.4億元，同比增長0.4%，增幅比去年同期回升14個百分點。此為上海工業投資連續28個月下降後首次實現增長，預計全年上海工業投資可以保持小幅增長。

其中，大項目投資支撐明顯。數據顯示，1-9月，上海全市總投資超過億元的工業項目有526個，完成投資507.4億元，同比增長12.9%,占工業投資比重為80.5%。其中總投資超過10億元以上項目有64個，完成投資181.7億元，同比增長23.9%。

此外，重點行業投資逐步回升。1-9月，六大重點行業投資共完成342億元，同比下降6.8%，增幅同比回升約10個百分點。其中，汽車制造業繼續快速增長，同比增長29.1%，上汽通用新車型改造等項目規模較大。精品鋼材制造業小幅增長，主要是寶鋼實施的節能減排、技術升級改造大項目完成投資較多。石油化工及精細化工制造業投資由負轉正，主要是化工區部分大項目開工建設。

央行公開市場連續五日凈投放 SHIBOR連續六天全線飄紅

中國央行今日進行1150億元7天期、850億元14天期逆回購操作、350億元28天期逆回購操作。今日有600億逆回購到期，央行今日凈投放1750億元，央行連續五日凈投放。此外，今日還有1660億元6個月期中期借貸便利(MLF)到期。

Shibor利率連續六個交易日全線飄紅，隔夜shibor利率漲幅仍居首。隔夜shibor漲0.7個基點報2.2380%;7天Shibor與上日持平;14天Shibor漲0.40個基點報2.5600%;1個月Shibor漲0.2個基點報2.7265%;3個月Shibor漲0.1個基點報2.8140%。

長城信息：將連續停牌至終止上市 31日為最後交易日

長城信息27日晚間公告，中國長城計算機深圳股份有限公司(以下簡稱“長城電腦”)換股合並長城信息產業股份有限公司(以下簡稱“公司” 或“長城信息”)的方案已經長城信息於2016年3月 28日召開的2016年第一次臨時股東大會和2016年7月 1 日召開的 2016年第三次臨時股東大會審議通過，並獲得中國證券監督管理委員會證監許 可[ 2016] 1968號批複的核準。

根據本次換股合並方案，長城信息被長城電腦吸收合並、長城信息不再具有 獨立主體資格並註銷。根據中國證監會《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市 制度的若幹意見》及《深圳證券交易所股票上市規則》的規定，公司符合主動終止上市的情形，後續將向深圳證券交易所申請股票(證券簡稱：長城信息， 證券 代碼： 000748) 終止上市。

公司股票將自 2016 年 11 月 1 日起開始停牌，此後將進入現金選擇權派發、行權申報、行權清算交收階段， 不再交易，直至實施換股後，轉 成中國長城計算機深圳股份有限公司股票(股票代碼： 000066)在深圳證券交 易所上市及掛牌交易。

2016 年 10 月 31 日為公司股票的最後一個交易日，敬請廣大投資者註意。

PMI連續三月高於臨界點 新舊動能轉換初見成效

11月1日，國家統計局網站公布10月份中國制造業采購經理指數(PMI)為51.2%，比上月上升0.8個百分點，在臨界點之上明顯回升，創2014年7月以來數值新高。

分企業規模看，大型企業PMI為52.5%，比上月微落0.1個百分點，仍為今年第二高點，走勢平穩;中、小型企業PMI分別為49.9%和48.3%，高於上月1.7和2.2個百分點，收縮幅度明顯收窄。

從分類指數看，在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數、供應商配送時間指數高於臨界點，從業人員指數、原材料庫存指數低於臨界點。生產指數和新訂單指數分別為53.3%和52.8%，比上月上升0.5和1.9個百分點，均為今年以來的高點。

國務院國資委研究中心研究員胡遲接受第一財經記者采訪時表示，作為四季度首月，10月份中國官方制造業PMI大幅好於預期，已連續3個月高於臨界點，主要有兩方面的原因，一是這幾個月大型項目和基礎設施建設投資拉動了制造業的發展，原材料價格回升，市場需求回暖。二是新舊動能轉換取得效果，去產能使傳統產業經營有所好轉，高技術產業、裝備制造業等新的經濟增長點開始發力。

中國物流信息中心陳中濤表示，總的來看，10月份PMI指數回升明顯，走勢表現好於預期，預示四季度經濟走勢繼續保持穩中向好。要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，適度擴大總需求，進一步鞏固經濟穩定基礎。同時要利用好經濟穩中向好的有利時機，著力推進供給側結構性改革，註重企業“降本增效”，保持經濟活力。當前，市場環境有所改善，企業訂單不足矛盾有所緩解，生產活動擴張有所加快，但隨著原材料價格上漲，企業生產經營成本又有所加重，一些企業雖有增產，但不見增效，不利於提高經濟活力，不利於實體經濟恢複。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析，10月份，制造業PMI為51.2%，比上月上升0.8個百分點，上升幅度較大。一是生產和市場需求回暖，擴張有所加快。二是新動能加速聚集，結構持續優化。高技術制造業和裝備制造業PMI分別為53.7%和52.3%，比上月提高1.3和0.4個百分點，均為一年以來的新高。其中醫藥制造業、汽車制造業、電氣機械器材制造業、計算機通信及其他電子設備制造業等行業PMI均在52.0%以上。

三是供給側改革取得積極進展，部分傳統行業生產經營狀況有所改善。近期市場供求關系發生積極變化，化學原料和化學制品制造業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、有色金屬冶煉及壓延加工業等傳統行業的生產指數均高於上月，且處於擴張區間。

四是價格持續回升，進一步刺激生產。受去產能去庫存和部分大宗商品價格回暖的影響，近期原材料價格持續回升。原材料購進價格指數為62.6%，比上月大幅上升5.1個百分點，相關企業效益有所好轉。

五是企業預期繼續向好。生產經營活動預期指數為58.5%，高於上月0.1個百分點，連續4個月上升，市場信心有所增強。

胡遲表示，盡管中、小型企業PMI明顯回升，但仍在臨界點之下。中小企業仍存在著成本高、融資難等問題，融資因素的約束對中小企業更大。此外，由於受國際環境的影響，全球經濟增長疲弱，發達經濟體需求不足的情況尚未好轉，進而影響力中國制造業新出口訂單指數。

趙慶河也指出，企業生產經營中仍面臨一定困難。由於全球經濟複蘇乏力，進出口形勢依然嚴峻。新出口訂單指數和進口指數分別為49.2%和49.9%，均在臨界點之下。反映資金緊張、市場需求不足的企業比例仍超過四成，尤其是中、小型企業反映資金緊張的狀況還有所加劇。

隔夜Shibor連續四日回落 央行今日凈回籠950億

隔夜shibor報2.2450%，下跌0.42個基點，連續四個交易日回落。

7天shibor報2.4080%，下跌0.60個基點。14天Shibor和1個月Shibor分別下跌0.1和0.19個基點。

公開市場方面， 中國央行將進行300億元7天期逆回購操作、200億元14天期逆回購操作、200億元28天期逆回購操作。

今天將有1650億逆回購到期。央行公開市場今日凈回籠950億元，連續兩日維持凈回籠。

中國10月外儲降457億美元 連續第四個月縮水

中國10月外匯儲備3.12萬億美元，環比減少457億美元，連續第四個月縮水，降幅為1月份來最大，前值31664億美元。

以SDR計價，中國10月外匯儲備22714.69億SDR，環比增加29.84億SDR；前值22684.85億SDR。

（自2016年4月1日起，除按美元公布官方儲備資產外，增加以國際貨幣基金組織特別提款權公布相關數據， 2016年10月 USD/SDR=0.727882）

中國10月黃金儲備753.48億美元，前值781.69億美元。中國10月黃金儲備5924萬盎司，前值5911萬盎司。

中國出口連續7個月下滑，退稅新政見效最早要等春節

中國海關總署8日公布的10月份進出口數據顯示，我國單月出口已連續七個月下滑。考慮到10月已進入下半年聖誕出口旺季，可以預見全年出口實現正增長壓力較大。

而中國商務部幾天前發布的《中國對外貿易形勢報告(2016年秋季)》(下稱《報告》)顯示，當前中國外貿發展面臨的形勢依然複雜嚴峻，相對2015年9月以後的月度進出口基數普遍較高，四季度進出口下行的壓力依然較大。

不過，《報告》預計2016年中國進出口有望實現回穩向好，2017年中國外貿占全球市場份額有望保持基本穩定。

對此，清華大學國際問題研究所高級研究員周世儉稱，之後兩個月經過努力，全年出口實現正增長還是有可能的。由於新的出口退稅政策來得稍晚了一些，最快也要等到春節才能見效。

對美出口下滑是主因

數據顯示，10月份，我國出口1.19萬億元，同比下降3.2%；進口8606億元，同比增長3.2%。今年前10個月，我國進出口總值19.56萬億元人民幣，同比下降1.9%，其中出口11.22萬億元，下降2%。

占據中國出口份額一成多的美國市場在10月份表現不佳。

數據顯示，前10個月，我國對歐盟、東盟、日本等貿易夥伴進出口增長，但對美國進出口卻出現下降。美國是我國第二大貿易夥伴，中美貿易總值為2.75萬億元，下降3.2%。其中我國對美國出口2.06萬億元，下降2%；自美國進口6920.1億元，下降6.7%;對美貿易順差1.36萬億元，擴大0.6%。

《報告》指出，美國經濟複蘇放緩，2016年，美國經濟開局不利，通脹未達2%的預期目標，就業數據波動性較大，複蘇的基礎並不牢固。

然而“逆全球化”升溫、國際貿易投資環境惡化。當前國際市場競爭加劇，再加上英國脫歐、歐洲極右翼政黨興起、美國大選走向都表明發達經濟體民粹主義思潮盛行，主要經濟體在經濟政策上“逆全球化”傾向愈發嚴重。

加之全球貿易保護主義愈演愈烈，對中國貿易負面影響加大。中國已成為一些國家實施貿易保護主義的首要對象，2016年前三季度，中國出口產品共遭遇來自21個國家(地區)發起的91起貿易救濟調查案件，同比上升44%；涉案金額109億美元，同比上升90%。中國的鋼鐵、鋁業和光伏等領域成為遭受國外貿易摩擦的重災區，嚴重影響相關行業出口。

從整體看，世貿組織報告顯示，2015年10月至2016年5月，二十國集團(G20)成員實施了145項新的貿易限制措施，平均每月有近21項新措施出臺，月均新措施數量為2009年世貿組織開始監測貿易限制措施以來的最高水平。

出口退稅政策需春節才能顯效

在下行期，仍有一些值得關註的利好政策。

2016年，得益於美聯儲加息步伐放緩，新興經濟體發展的外部環境有所改善，資本外流減少，匯率總體趨於穩定。

11月4日剛結束的第120屆廣交會境外采購商到會和出口成交相比2015年雙雙增長，形勢趨穩向好。其中出口成交1873億元人民幣，同比增長3.2%。這一數據，相比於春交會同比增速的0.1%，狀況有所好轉。

日前經國務院批準，財政部、國家稅務總局宣布，將機電、成品油、玩具等共418種產品的增值稅出口退稅率提至17%，調整自2016年11月1日起執行。值得註意的是，前10個月機電產品和紡織品等部分傳統勞動密集型產品出口下降。這些政策具有針對性。

周世儉評論說，由於外貿政策一般需要3個月到半年才能顯出效果，最快也要等春節期間才能看到，此項政策是國際慣例。

《報告》分析稱，中國外貿傳統競爭優勢正在減弱，新的競爭優勢尚未形成，產業發展面臨發達國家和其他發展中國家的“雙頭擠壓”。一方面，中國與發展中國家在勞動密集型產業方面的競爭更加激烈，2016年前8個月，中國勞動密集型產品在美國和日本進口市場份額比2015年同期分別下降1.4個和2.6個百分點，而同期越南產品在美、日進口市場份額分別上升0.7和1.2個百分點；另一方面，中國與發達國家資本、技術密集型領域以互補為主的關系將發展為互補與競爭並存關系，尤其新興產業發展將面臨發達國家更嚴苛的遏制。