📖 ZKIZ Archives

水貨客問題的根本 止凡

塞浦路斯：小島嶼，大問題

歐債危機已長達三年之久。而現在，塞浦路斯成為了新的問題：一個看似雖小，但卻不可忽視的問題。

塞浦路斯的經濟總值可能僅為180億歐元，是歐元區排名倒數第三的經濟體。但塞浦路斯問題卻是歐元區面臨的最複雜問題之一，它結合了希臘、西班牙和愛爾蘭的要素。

分析師們的最新評估是，塞浦路斯需要175億歐元，方能重新自立。其中，「折翼」的銀行業需要100億歐元，償債和維持政府運作需要75億。儘管名義數值不大，但這將約佔到塞浦路斯GDP的100%。

當然，歐元區能夠拿出這筆錢，但問題是塞浦路斯將如何償還——換而言之，救助不可持續。而除非救助是可持續的，否則IMF將不會介入，因為這將損害其信譽。

IIF的Charles Dallara上週說：「塞浦路斯是歐元區今日面臨的最嚴重風險。塞浦路斯與其歐元區夥伴國之間存在斷裂關係，我不知道它們將如何消除分歧。」

持續多日的問題

從某種意義上來說，塞浦路斯並非新問題——去年6月份，塞浦路斯首次申請救助；此後，該國花了七個月的時間，與歐盟、歐洲央行和IMF展開時斷時續的協商。

一旦2月17日的大選結束，新總統產生，談判就將迎來關鍵時刻，屆時歐盟和IMF將能夠確定最終由誰掌控塞浦路斯。

歐元區財長們3月底可能完成塞浦路斯救助方案的最終細節。不過，一些歐盟官員已經暗示說，這可能要拖到更晚，可能會到5月份。

儘管可能出現拖延，但救助方案的基本內容已在成形中。塞浦路斯和歐盟官員們表示，可能需要對國有資產私有化，對島內的80萬居民徵收一次性稅收，同時對銀行業進行根本性重組。

但即便是採取所有這些步驟，可能也無法帶來足夠的額外收入，或是使塞浦路斯債務回到可持續水平。

塞浦路斯目前的債務/GDP比例約為80%，但布魯塞爾官員們預計，救助成本可能使該值升至140%或150%，這將是一個不可維持的數字。

在IMF看來，這一數字必須低於120%，且一些官員指出，如果要使局面真正可控，必須接近100%。

這就意味著需採取激進得多的措施，包括讓塞浦路斯政府債權人承受損失，但歐盟已排除了這一可能。此外，就只能要求塞浦路斯銀行業承受重大損失。

當心銀行業

儘管私有化是人們提及最多的償債方式，但分析師們說，塞浦路斯只有三樣資產值得私有化：塞浦路斯電信公司、電力公司和港務局，對它們私有化總計能夠帶來20-30億歐元。

為使得救助可持續，對主權債務重組可能是必需的。

塞浦路斯只有少量主權債務，但大部分是由塞浦路斯銀行持有，這就意味著，任何減記都將可能使得其它經濟領域的問題惡化。

惠譽的政府債務分析師Douglas Renwick說，塞浦路斯有70%的債務是在本國銀行業和官方債權人手中。他說：「你將無法減少多少債務。」

此外，塞浦路斯債務中的一大部分是在英國法律下發行的，這使得任何重組都將極為困難。

一些人猜測，塞浦路斯可能凍結資金超過10萬歐元的銀行存款賬戶，把這些資金存入託管賬戶，並用於對債務抵押，但分析師們說，這將是一種危險和錯誤的做法，將導致銀行擠兌和崩潰。

塞浦路斯銀行業的資產超過其GDP 8倍，持有約700億歐元，其中將近一半來自外國居民，多數來自俄羅斯。

俄羅斯和塞浦路斯的地緣政治關係源遠流長。俄羅斯5年裡已經借給塞浦路斯25億歐元，可能未來還會借更多。塞浦路斯總統Demetris Chistofias稱，俄羅斯總統普京已經承諾將幫助塞浦路斯。

天然氣收入？

不過，俄羅斯的援助將使得塞浦路斯更加難以向銀行業存款人強加損失，特別是向非塞浦路斯存款人。而如果歐盟-IMF救助最終保護了俄羅斯存款人，又將難以向歐盟納稅人交代。

一位歐盟官員說：「救助俄羅斯寡頭是你所能想到的最糟糕頭條。」

這就使得歐元區面臨一個難題。然而，有一樣東西能夠在長期起到決定性作用，並幫助塞浦路斯債務實現可持續性：天然氣。

塞浦路斯已經確認，其近海區域有巨大的天然氣儲備，估計高達60萬億立方英呎。其中，單單是在塞浦路斯和以色列之間的地中海盆地的一塊儲備地，就有價值800億美元的天然氣。

這些氣田只可能在2018年投產，用於國內消費，並在2019-2020年出口。不過，這並不妨礙對未來的收入預期。

政界最傻問題

十八圖解析歐洲「最恐怖」問題——年輕人失業率（上）

歐元區的擔憂似乎又重新浮出水面了。週四公佈的歐元區去年第四季度GDP數據再度不及預期，收縮0.6%，這也進一步證實了歐元區經濟加速縮水的恐慌並非空穴來風。

令人失望的數據也讓人禁不住想起一個歐元區不得不面對的最大問題——年輕人失業率居高不下。

據BI，法興銀行在最近的一份報告中詳細分析了歐元區的年輕人失業率問題，並警告這些問題將導致的潛在風險：

「發達國家的經濟危機已經使得失業率問題日益嚴重，尤其是年輕人失業問題。由於就業人口較少，支撐其經濟發展的動力也就下降了，巨大的變動很可能會威脅到政府的穩定。」

在歐元區失業重災區西班牙，25歲以下的年輕人失業率已經達到了55.6%：

別以為西班牙就是最悲劇的了，比西班牙更悲劇的還有希臘，年輕人失業率竟然達到57.6%：

意大利年輕人失業率為36.6%，從意大利經濟的規模和重要性來看，這個水平也是相當危險的：

葡萄牙年輕人失業率在去年12月份有些許下滑，為38.3%：

愛爾蘭年輕人失業率為30.2%，依然處於接近歷史最高點的水平：

以上說的是處於歐洲債務危機中心的「歐豬五國」，而年輕人失業危機已經開始蔓延到了歐元區核心國家。

法國年輕人失業率漲到了27.0%：

荷蘭年輕人失業率為10.0%，接近統一歐元貨幣以來的最高水平：

盧森堡年輕人失業率為18.8%，創下歐元區成立以來最高水平：

塞浦路斯是在2008年才加入歐元區的，目前該國的年輕人失業率也一路漲到了28.5%：

另一個後來加入歐元區的國家馬耳他，年輕人失業率也達到了15.7%：

十八圖解析歐洲「最恐怖」問題——年輕人失業率（下）

歐元區的擔憂似乎又重新浮出水面了。週四公佈的歐元區去年第四季度GDP數據再度不及預期，收縮0.6%，這也進一步證實了歐元區經濟加速縮水的恐慌並非空穴來風。

令人失望的數據也讓人禁不住想起一個歐元區不得不面對的最大問題——年輕人失業率居高不下。

據BI，法興銀行在最近的一份報告中詳細分析了歐元區的年輕人失業率問題，並警告這些問題將導致的潛在風險：

「發達國家的經濟危機已經使得失業率問題日益嚴重，尤其是年輕人失業問題。由於就業人口較少，支撐其經濟發展的動力也就下降了，巨大的變動很可能會威脅到政府的穩定。」

在上一篇中，我們對歐元區問題最嚴重的「歐豬五國」、法國等地的年輕人失業率問題進行了分析，本篇繼續對歐元區其他國家的失業率問題進行闡述，最大的亮點還要數德國。

上篇鏈接：十八圖解析歐洲「最恐怖」問題——年輕人失業率（下）

斯洛文尼亞年輕人失業率26.9%：

斯洛伐克年輕人失業率在飆升至35.9%的高點之後趨於平穩：

然而，也有例外，歐元區最新的成員國愛沙尼亞的年輕人失業率就一直在下降（當然參考的標準也很高），目前為19.5%：

而歐元區成員國中，除德國之外年輕人失業率最低的是奧地利，為8.5%：

目前比利時的年輕人失業率為20.0%：

與其它國家的大起大落形成對比的是，芬蘭的年輕人失業率一直還比較平穩，目前為18.9%：

最後，請看一看有趣的一幕，德國的年輕人失業率又是怎樣的呢？德國其實根本不存在所謂的年輕人失業率高漲的問題，8.0%的年輕人失業率是否也羨煞了歐元區的其它小兄弟們？

下圖是對歐元區整體年輕人失業率的情況對比一覽：

創業前問問自己這十個問題！會加分噢！

當你有了一個創業想法或經營理念的時候，你卻不知道它是否可行。這個時候有十個問題可以讓你評估你的創業或經營理念。你需要在創業之初不停地問自己這十個問題：

1. 我的目標客戶群是誰?

如果你有一個新的創業想法，想驗證是否抓住了顧客真正的痛點?這裡有一個簡單的方法：問自己，你是否可以用寥寥幾句就能描述出：你的公司所解決的痛點是什麼?為什麼別人需要在意這件事?同時，你是否可以用這個簡單的解釋讓你的一位潛在顧客買你的賬?

想想那些世界上最成功的公司，那些已經被我們作為標竿的公司。你或許能很快地講出這些公司是做什麼的，這往往也是他們解決的顧客之痛。如果你不能闡明你正在舒緩的顧客之痛，這個事實是否致命呢?它最終可能會的，但它也可能只是意味著你的創業理念還沒有完全成形。很多優秀的創業者通過無數次的迭代更新才想清楚他們產品的最佳用途。

2. 我的產品競爭力是什麼?

我的產品到底有什麼競爭力?其實這是所有創業者在創業之前首先要考慮的事情。產品的核心競爭力決定著產品推廣的方向，決定著產品的市場推廣的市場定位，所以產品核心競爭力的提煉在商業策劃中顯得尤為重要。具體問題具體分析，這句話說的確實很有道理。 提煉產品的核心競爭力確實需要依具體的產品形態及市場競爭狀況等方面而定。

3. 如何向別人說明理念?

讓你的想法變得看得見。這意味著你需要一個產品原型或者一份商業策劃書來向別人展示你的想法，你的商業邏輯和盈利模式。

4. 我的團隊需要什麼人?

每個人都自己的動機，作為創業者一定要瞭解每個人，只要找到每個人的動機才能找到共鳴，才能一起奮鬥，也才能把一個人安排到合適的位置。而些人之間要達到高度的戰略、思想、步伐的統一，分工明確，權責明晰，各司其職，各謀其政，然後統一管理、統一監督、統一執行。如果這個核心達不到高度的統一，下面的團隊建設和組織結構的設計，都有風險和隱患，或者說，都不完美。這些人如何才能達到統一，其實也簡單，就是溝通、溝通、再溝通!通過溝通，達成一致的想法，盡最大的可能，使大家變成真正的志同道合。

5. 我如何整合資源?

創業者能否成功地開發出機會，進而推動創業活動向前發展，通常取決於他們掌握和能整合到的資源，以及對資源的利用能力。許多創業者早期所能獲取與利用的資源都相當匱乏，而優秀的創業者在創業過程中所體現出的卓越創業技能之一，就是創造性地整合和運用資源，尤其是那種能夠創造競爭優勢，並帶來持續競爭優勢的戰略資源。

儘管與已存在的進入成熟發展期的大公司相比，創業型企業資源比較匱乏，但實際上創業者所擁有的創業精神、獨特創意以及社會關係等資源，卻同樣具有戰略性。因此，對創業者而言，一方面要借助自身的創造性，用有限的資源創造儘可能大的價值，另一方面更要設法獲取和整合各類戰略資源。

6. 我的採購週期是多久?

如果你知道你的產品或者服務的採購週期是多久，那麼就可以估計你的預算。如果採購週期長，在你收支平衡前你會花掉很多預算。

7. 合理的預測銷售額是多少?

在實際操作的時候你也需要一個合理的銷售額預測。例如，如果你想開餐館，你不能只算餐館收支的銷售額，你還需要算上運營成本，規模成本等。

8. 理念的增長潛力有多大?

想一想你要做多大的事業，而你的理念會帶來多大的增長潛力?如果你遇見不到你的產品或者服務在未來的日子會有怎樣的發展，會有多大的規模，那麼我的建議就是還是不要創業為好。

9. 我是否擁有必要技能?

想和做是兩個截然不同的概念。你可以講述行業，鼓勵創業創新，似乎有感覺，其實又找不著北，因為你終究不是實操的創業者。所以在創業實際操作中你最需要的技能便是強大的適應能力要強，初創階段，我們需要不斷嘗試，慢慢改進，逐步學習，適應，提高。

10. 未來兩年我能否堅持?

這個時代是一個創業的時代。媒體、政府、就業環境似乎都對創業營造了一個似乎美好的環境。人們似乎認為創業就會帶來自己希望和想要的一切，但是真正站在舞台聚光燈底下的創業成功者在走向成功的路上卻有著很多艱辛。有的創業者由於經驗不足，遇到點困難就想要放棄，然而任何事情不是一開始就是風順的，只有堅持不懈解決問題，才能收穫圓滿的自己喜歡的結局。

毒奶粉和問題奶粉的分別 蔡東豪

i黑馬：圓通要IPO？先解決加盟問題再說

【i黑馬導讀】圓通速遞證實，公司已聘請立信進行全方位財務審計服務，圓通速遞上市第一階段盡職調查工作全面展開，進展順利的話2015年底可以在A股實現IPO。圓通會成為民營快遞第一股嗎？加盟問題會搞砸圓通的上市計劃？投資者會買賬嗎？用戶會買賬嗎？

2月25日，微博上有消息稱,民營快遞上市第一股有望花落圓通,圓通速遞已聘請立信會計師事務所為其發行股票及上市提供全方位的財務審計服務,」圓通速遞上市第一階段盡職調查工作全面展開，進展順利的話2015年底可以在A股實現IPO。」

圓通速遞內部高管向《21世紀經濟報導》證實，圓通速遞上市工作正在進行當中，正接受上市輔導。「我們在為圓通速遞IPO做全方位的準備工作。」圓通速遞一位副總裁表示，這項工作早在2011年就開始佈局，併力爭使圓通速遞成為中國第一家民營快遞上市公司。

官方資料顯示，圓通速遞（全稱「上海圓通速遞有限公司」）成立於2000年5月28日，在全國建立了8個管理區、64個轉運中心、6000餘個配送網點，擁有10萬餘名員工，服務範圍覆蓋國內1600餘個城市，航空運輸通達城市70餘個。

據《每日經濟新聞》報導，國內民營快遞相對誕生較晚，幾年裡，借助電子商務之風，依靠「加盟制」，國內民營快遞迅速擴張，並形成了順豐和「四通一達」等民營快遞巨頭。目前幾大民營快遞企業加盟店數量的佔比基本都在99%以上。但當快遞企業成長起來，「加盟制」卻讓各個企業的掌舵人傷透腦筋。

通過加盟模式迅速鋪開網絡的圓通，解決了資金問題，但與申通、中通、韻達遇到一樣的問題，就是網絡配送不穩定、管理鬆散等，這是因為總部無法對二三級加盟商形成有效的約束力，各諸侯加盟商各自為政，低價搶奪市場而導致惡性循環。

^{「對加盟製為主的民營快遞公司而言,最主要的難題是一體化管控和內部利益協調。此外,加盟制民營快遞企業還容易陷入產品單一、同質化競爭、大打價格戰的惡性循環。在世界500強的快遞企業中,還沒有一家是特許加盟模式快遞企業的案例。」}中國快遞諮詢網首席顧問徐勇認為，特許加盟模式不能適應快遞產業一體化、集約化、標準化、機械化和國際化的發展趨勢,這種模式只能是一種發展中的過渡模式，終極的模式是自營為主、代理為輔。

「圓通要上市，必須提高服務質量。」徐勇認為，圓通要解決這一問題，首先要完成好直營改革。目前圓通全國轉運中心城市實現了直營，省會城市全部直營還需要時間，而三線城市加盟商直營需要的時間更長。

價值投資和理性的狂妄——投資銀行股背後的認識論問題 釋老毛

@ThinkingReed:雪球上聊銀行很熱鬧，也來湊個份子談談自己對銀行的一點感受。自己曾經在一家外資銀行，08年金融危機時蘇格蘭皇家在亞洲做不下去了，國內後院失火就想賣了亞洲業務，當時東家起了收購的念頭，我就被派去看他們的賬目，所謂盡職調查。怎麼調查呢？債務端基本是不用太費心的，存款等比較容易弄清楚，主要就在資產端，就是貸款，尤其是貸款的質量和未來的風險。當時蘇格蘭皇家的出售部分的企業貸款業務大概有百來號企業，大多為中小企業（大企業尤其大國企和跨國企業貸款質量好不出售的），我需要一個個貸款卷宗的看，來判別這個貸款質量，然後按照東家銀行的信貸風險標準來估計未來的減值可能性以及如果減值後的損失程度。100來個企業要每個企業都按照行業、企業信用、貸款抵押、財務分析等綜合判斷風險還是很勞神的，大概忙活了兩個月這個事情，其中又和海外銜接匯報工作，確定集團對風險的要求，和管理壞賬的部門溝通，看對歸為壞賬的企業貸款能變現多少抵押物。好幾個月的忙碌，我們在最後皇家蘇格蘭要求報價的截止日報上了對中國部門的價格，按當時領導的原話，這個價格只反映了我們對皇家蘇格蘭存款的報價，幾乎對其貸款沒有給予任何價值。因為東家可以自己去獲得這些客戶，同時東家覺得原有客戶很挫，基本就是雞肋。

這段經歷讓我對銀行估值形成了一個認識。按理說，我能夠把一個小銀行的賬目隨便翻閱，然後還有國際銀行的風險控制體系來進行估值，我應該對最後估值的工作結果比較有信心了吧。但是我其實對最後皇家蘇格蘭中國部分到底值多少錢沒有太多信心。為什麼？雖然做了很多excel表，這算那算的，其實都是紙上談兵，這100多個企業我一個都沒有去過，他們的財務報告雖然看過，但是實際經營情況是否如此只有天知道，上市公司這麼多股東盯著財務都可以作假，中小企業由不知名的會計師事務所出具的報告有多靠譜？質押抵押，比如土地廠房我也不能每個公司去清點核算，裡面有些誇大貓膩也很正常。要知道貸款的時候業務經理背著各種指標，真是刮地三尺找企業然後美化給信貸審批人員希望能夠做成業務，這些書面上的卷宗都是經過企業和業務經理雙重美化後呈現到銀行信貸審批部門的，透過紙面能看到幾分真實？而只要款貸出去後在到期之前不斷息，銀行都把貸款當做正常，但是期間企業經營發生了多大的變化不會反映到銀行賬目上。至於銀監會要求的貸款五級分類和銀行自己的風險分類標準，都是到最後標準自己拿捏，任何銀行對劃分不良貸款從上至下其實都是極為抗拒的，只會到了最終貸款逾期確實難以追回才會劃分為不良，而逾期斷息之前往往一直良好一點異常都沒有。抵押物價值基本都是高估的，很多抵押物完全無法變現，比如船隻、鋼材庫存等，銀行不能運營職能折價快速處理。這些當時在銀行裡的感受總結就是銀行的財務報告不能反映當下真實的運營情況，特別是貸款質量絕非是我們平常看到的幾個數據可以概括的。要深看觀察貸款比例，以及觀察到不良的遷移速度等。再往深裡說，企業現在真實的運營情況，資金鏈是否緊張，付息覆蓋和可變現資產覆蓋是否充足，看到這些地方才能對當下貸款質量有很好把握。可惜的是，幾乎沒有任何銀行能夠做到這點，哪怕是整天和企業打交道的業務經理，也不可能對後面的情況非常瞭解。往往是看著看著一兩個極度財務報表難看下去，突然就斷息了，然後就逾期了。正是因為東家銀行很清楚這些情況，其實也信不過別人的貸款資產，乾脆就殺價到底，愛理不理。

總結下來，在二級市場銀行估值我的觀點是，幾乎沒有多少人能夠對銀行進行令我信服的價值投資分析，一是銀行的數據因為利益經過粉飾同時層級過多導致阻隔，因此極度不反應當下的真實經濟情況，二是在上述的情況下導致銀行的業績是非線性變化的，今年30%增長明年可能就是-50%（Lehman就是這樣)。這個不像喝酒吃藥逛商店大家可以對實際情況既有感性認識又可以深度調研，而且業績變化大致線性。因此用5~10年以上的觀點看銀行，每年盈利增速如何如何，然後估值的方法，我認為過於簡單，只要中間有個經濟危機這種方法都沒用，哪怕最終10年後的確業績和當時預測的差不多，中間的經濟危機足以讓股價掉到谷底把大多數當時想堅定持有的人震出來。

至於從去年底到今年初的銀行行情，認為是一個估值修復行情，錢賺了當然是王道，但是說到長期投資，深度上銀行成千上萬貸款的質量沒有人哪怕是董事長能夠搞得清，時間上5年10年的經濟情況也沒有人預測得準。我個人認為銀行是最難研究透的一類型公司，買賣銀行特別在中國市場是宏觀call，買銀行就是短期就是賭宏觀經濟、長期就是賭國運，個人覺得和價值投資真的沒有啥關係。至於巴菲特為什麼買銀行，巴菲特2008年買富國從第一筆投資算可以說研究了將近20年，而且他能進董事會，能拿到更多的信息，就算這樣，巴菲特也只買了兩家長期瞭解的銀行，我們買銀行股做好了類似的研究了麼？

一點自身經歷帶來的想法，歡迎拍磚。

@東博老股民@鐘達奇@zangyn@雪無痕@處鏡如初@南迦巴瓦1999@sailholder@O_Livia@老曾阿牛  @看好股市的新人@不明真相的群眾@天涯路@釋老毛@舒顏@forcode
------------------------------------------------------------------------------

感謝網友@ThinkingReed 提出了一個好問題，這也是大多數價值投資者對銀行股的疑惑。我提出我的答案吧，順便談談價值投資背後的哲學問題，在認識論上，人類到底是有知的，還是無知的？

是的，樓主說的很對，銀行業的複雜在於資產端的無法準確判定價值和風險，不要說投資者，就算財會人員、公司高管都未必清楚，因為具體每筆貸款、每個客戶的資質如何，任憑誰也無法一筆筆核算清楚，談何估值？美國次貸危機的根源就是金融業的資產端裹著毒藥，而大家沒有及時發現和防範。這是個黑箱，我們只能通過間接數據，例如風控制度、企業文化、管理層誠信、宏觀風險、壓力測驗等方面獲得一個大概的模糊判斷。巴菲特投資富國銀行，也就是跟蹤了20年的年報，掌握了大量的間接數據對黑箱做出了評估，他也不可能把富國的每一筆貸款摸清楚。

同樣，基於世界的不可知性，銀行的特性在任何行業都是存在的，消費行業也不例外。難道投資者到超市做做草根調研，到京東數數出貨量，到公司參觀參觀廠房，就能摸清企業的真實狀況和未來趨勢？這顯然只是一劑安慰劑而已！而且正是因為大家都認為消費行業是穩定的線性增長，所以一旦出現一點不確定性，就會出現預期落空，導致股價雪崩。幾年前誰能想到李寧、安踏、雨潤、霸王會跌去90%？（寫到這，英國股神安東尼波頓哭了）去年又有誰能預測出來白酒的塑化劑、禁酒令和行業拐點？（寫到這，中國股神但斌瘋了）誰能想到，最安全的消費股滅掉了這麼多資本大佬呢？但這一切都客觀發生了，當發生之後大多數投資者才知道，當我們知道時已經晚了！所以，用一個穩定的模型能夠認知和預測經濟、行業、企業的未來趨勢，這是人類理性的自負和狂妄！（原來世界上沒有神啊！）

既然事物我們是無法準確知道的，是不是銀行股就不能投資了呢？否！這個特性反而使銀行股投資變得極為簡單，成為散戶的最佳投資工具。否則為什麼香港股民要「聖誕鐘，買匯豐」而不是「聖誕鐘，買李寧」呢？因為我們只要相信一個歷史上誠信謹慎經營、業績記錄優秀的銀行，在宏觀經濟增長時，必然會分享相當一塊增長成果。知道這一點常識，買銀行的理由就足夠啦！買銀行，就是看好宏觀經濟，就是買一個宏觀經濟的看多期權，而宏觀經濟永遠是波動向上的。如果宏觀經濟不向上怎麼辦？總理悄悄說，發貨幣把它催上去，唉，苦逼的銀行又成最大的受益者了！

在宏觀經濟正常運行的條件下，沒有理由不相信銀行公佈的財報數據，而去相信社會流傳的各種鬼故事。特別是中國兩會明確宣佈，今年GDP增速7.5，這是國家信用的背書，最高權力已經告訴我們放心大膽的投資銀行業吧！

只是個簡單問題 人在中環