【開箱試】Marks & Spencer出杯麵 網上劣評合理嗎？
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GS(14)@2016-09-06 22:52:11越式即食河粉$29河粉質感頗軟，但湯的味道與我們食慣的牛湯完全是兩回事，香料味重但沒有牛味。
英國早前推出一系列以豪華版做招來的東南亞風味杯麵，一上市香港討論區已出現不少負評。為了證實一下網上負評的真假，我們就實試，從配料、份量和味道看看杯麵是否如此不吸引。
Marks& Spencer中環皇后大道22至28號中匯大廈地庫至一樓記者：吳宛蔚攝影：許先煜
日式即食拉麵＄29配料有乾燥青豆、蘑菇和海帶，比一般杯麵豐富，可惜麵質較腍，湯底味道亦不夠地道。
星洲即食喇沙＄29咖哩味頗濃，但麵質地似河粉完全不吸湯，有點失望。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20160906/19761248
反駁譚惠珠 指准二次宣誓合理曾鈺成「主席無權褫奪議席」
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GS(14)@2016-11-13 11:27:32■曾鈺成反駁譚惠珠，指立會主席無權判議員喪失資格。夏家朗攝
【本報訊】基本法委員會委員譚惠珠日前向立法會前主席曾鈺成開火，指他當年容許黃毓民再次宣誓沒法律依據，曾昨日開腔反駁，強調即使人大釋法後，立會主席或作為監誓人的立會秘書長，均無權宣佈某議員因宣誓無效而喪失議席，又指若任何情況下均不容議員作第二次宣誓，「咁黃定光議員都唔可以第二次宣誓」。記者：陳雪玲
譚惠珠
譚惠珠日前指曾鈺成當年容許黃毓民再宣誓，雖然當時沒有告上法庭，但不代表曾的做法是對。曾鈺成昨出席港台活動時反駁譚說法，「如果話一定唔可以做第二次，咁黃定光議員都唔可以第二次宣誓。」
依然要交法庭裁決
曾認為問題重點在於議員是否故意忽略或拒絕宣誓，他個人認為立會主席或監誓的立會秘書長無權判斷議員是否故意拒絕或忽略宣誓，有關做法也不合理，「如果你話立法會主席無一個法律依據容許議員再作宣誓，我想指出，立法會主席更加無法律依據去宣佈一個議員因為無依法宣誓就喪失資格，呢個係一個非常嚴重嘅決定。」曾鈺成進一步指出，釋法沒有授予監誓人權力去宣佈議員喪失議席，依然要交由法庭裁決，「今次梁君彥裁決5位議員宣誓無效，政府司法覆核只針對兩位議員，點解又可以畀另外3位重新宣誓，有無違反釋法？有個界線要劃，由監誓人去劃呢條線啱唔啱？」他又引用宣誓案中代表立會主席梁君彥的律師法律觀點，指即使議員殺了人、判了刑，立會主席也不可直接宣佈他已喪失資格，必須由三分二議員通過議案才可剝奪其資格，所以他在2012年容許黃毓民再宣誓，可說是別無選擇。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20161113/19832162
陳德豪：上升趨勢持續 恒指今年28000合理
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GS(14)@2017-05-17 22:35:30【明報專訊】恒生指數氣勢如虹，正在25,000樓上穩住陣腳，五窮六絕沒有出現，上升趨勢暫時無人能改。我去年底預測恒生指數今年有望到28,000點，現在突破了阻力重重的25,000點，距離大目標又近了一點。
量化分析：全年波幅可達6000點
從量化的分析，如果1月初的低位21800點是全年低位，一般而言，全年高低也有5000至6000點，恒生指數要到27000至28000點，從數理統計學上並不奇怪。實在奇怪的是我們的思考方法，因為多年來已習慣了恒生指數在20000至24000點游走，除了2015年的大時代到過28000點，大部分的時間就好像一條橫線，升得不高也跌不下，大部分的投資者也是高買低沽，左一巴，右一巴，枯燥乏味得很。
標準常變 忌一本通書讀到老
除了做量化的分析，也要分析估值。多數的分析師也採用指數中長期的市盈率（PE）或市帳率（PB）。很多人覺得25000點很高，但從估值看，市盈率11倍左右則不算高，就算 上升到28000點，市盈率接近13倍，是長期的平均水平。
股票指數合理的估值也是一個富爭議性的話題，因為明智的分析師認為，現在的估值不能與以往相比，因為估值只有5、6倍PE的內銀股在指數的佔比高，拖低了整體估值，所以，合理地，中長期指數的PE應該是下行的。
我認為也有道理，但不要忘記，這些字數字也只是參考的，世事經常改變，以往大家覺得25倍PE很昂貴，放在股王騰訊（0700）上，你又覺得是合情合理。這些標準經常改變，沒有一本通書讀到老。
金隅可中長線持有
指數雖然上升，但買錯了板塊股份，升市又與你何干？數星期前，我們提過金隅（2009），在近期再下跌至3.7至3.8元水平，我收到不少讀者問我是否仍有信心。其實我所分享的是結合基本面分析，是資金流及技術分析歸納而成的觀點，做了不少功課，再依據經驗決定買入。但必須強調，在文章中的分享不是建議，上升了我為讀者們高興，但下跌了我也無法負起責任，所以分享研究觀點，並不牽涉信心的問題，收到這些問題我也不知道怎樣回答。 對於金隅，我們決定中長線持有。
（筆者管理的投資帳戶持有金隅的財務權益）
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4040&issue=20170517
愛字堆街頭抹黑六四大媽：捐溪錢才合理！
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GS(14)@2017-06-10 12:17:21「愛港之聲」等親中團體在天后設置街站，以「認清六四，伸張公義，放下包袱，釋懷向前」為主題，與支聯會在維園舉辦的燭光晚會打對台。警方為免衝突，在天后公園劃出示威區，分隔不同政見的團體。其中「六四真相研究組」製作小册子，派發給市民。他們以29條問答，聲稱帶出重要史實，並以最後一條問題，將六四事件更全面揭示出來，就是質疑支聯會、教協及泛民，批評他們歷年來接觸多位民運人士，對事實不可能不知情，但二十多年來選擇隱瞞，發放與事實不符訊息，質疑他們背後有何目的。研究組否認中共軍隊鎮壓天安門學生，聲稱學生無任何阻礙下撤離廣場，又指群眾擁有燃燒彈、手槍和機關槍，率先襲擊軍人，激戰後的死亡人數只是202人，而非估計的7,000人。研究組又指，民運人士不盡是為愛國民主運動，而是期待流血。另一親中團體「珍惜群組」則質疑六四和佔中都一樣，利用學生做棋子。愛港之聲主席高達斌又表演街頭劇，諷刺支聯會秘書李卓人，稱李卓人是呃人捐錢，嘲捐錢的人是「老襯」被騙，聲言要終止李卓人28年的騙錢大話，惟街頭劇愈扯愈遠，反過來撑七警，再駡法官不公，又謂香港回歸中國有很大靠山。香港眾志則唱對台，指到維園悼念六四，是承傳六四的真相。警方一度築起人牆及鐵馬，避免雙方爆發衝突。至昨晚9時，愛港之聲未待燭光集會完結，已提早收檔，6月15日下午再在香港大會堂高座8樓舉辦六四論壇。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170605/20045160
食安專員：放寬白米鎘含量合理
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GS(14)@2017-07-05 03:34:33【本報訊】政府建議修訂食物攙雜金屬雜質含量規例，其中白米的鎘含量會由每公斤上限0.1毫克，放寬至0.2毫克。立法會昨舉行公聽會，香港米行商會贊成建議，但多名議員認為香港沿用較嚴格標準多年，未見食米供應出現問題，放寬並不合理。食物安全專員強調，現有鎘用較嚴格標準無科學理據支持，又指新修訂下其他金屬含量有所收緊，相信整體不會影響白米安全。
商會：標準高難搵米
立法會食物安全及環境衞生事務委員會昨舉行公聽會，多名議員關注白米鎘標準放寬問題。食安中心食安專員何玉賢解釋，法典有關白米的鎘標準為每公斤上限0.4毫克，因香港食米量較多，故跟隨內地及新加坡等建議用0.2毫克，又指現在0.1毫克標準為30年前國際穀類準則，10年前法典已加入白米標準，香港沒有理據支持繼續使用較嚴格標準。他補充，2012年至今中心共化驗逾400個米樣本，只有4個超出0.1毫克標準，當中兩個為日本米，一個泰國米及一個大陸米，合格率達99.9%；新建議下白米其他金屬含量規定會收緊，相信不會影響白米安全。香港米行商會理事藍寶珍指，若繼續沿用現時0.1毫克的標準，業界「搵米」會較困難，又指內地南方米較多超出0.1毫克標準，但不同意用0.2毫克標準能令更多內地米入口，「都係要去搵」。多個漁業團體擔心收緊標準影響生計。香港漁民團體聯會主席張少強指修訂前希望政府要清楚解釋，包括提供收緊標準的理據、對業界的支援等，「咩魚得，咩魚唔得，完全唔知，業界好大憂慮，甚至恐慌」。香港漁民漁業發展協會代表崔景恒質疑，政府指不合格率整體不會超過5%，但魚種類多，「政府都認唔排除某種魚可能5%甚至100%」，認為改標準會嚴重打擊業界。香港海鮮業聯合總會副主席凌民琛則要求，政府提供含金屬高危地區名單，讓業界避開及早找替代品。■記者嚴敏慧
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170704/20078333
周顯﹕市值高於殼價 股價1仙也可「合理」
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GS(14)@2017-07-06 22:49:43【明報專訊】集成傘業（1027）的股價終於跌至1仙剩沽，成為了新聞。不過，記述者好像忘記了，它的市值依然有7.5億元，稍高於殼價市值，因此，現價位也算屬於「合理價格」。
為什麼1仙的股票，也會有7.5億元市值呢？答案是﹕它經過了兩次拆細，分別是2015年的1拆25，和2016年的1拆5，加起來，就是1拆125了。如果用它的上市價1.1元計算，相當於現價的0.88仙，這也就是說，縱然是1仙剩沽，其真實價格也是在上市價之上。因此，跌到1仙，又有何出奇呢？
過分拆細 集成股數多過匯控
查實我有點不理解，為何法例會容許股票太過分地拆細，像集成控股，總發行股數比中移動（0941）和匯控（0005）都要多，相當荒謬。我當然知道，法例並沒有禁止股票拆細，不過，交易所應該修改法例。
2002年8月的仙股事件，時任港交所行政總裁的鄺其志建議將股價連續30個交易日低於港幣5角的主板上市公司股票除牌，其實，這只是因為他對股票的無知而引發問題，因為股票可以藉着合併股份輕易逃脫除牌懲罰。所以，當年的諮詢應是強迫5角以下的股票合併，已經足夠（但這並不代表我同意這個改變）。
如果純從流通量的角度看，毫股和仙股的成交通常比較大，（不要問我什麼原因，因為解釋實在太長篇了），股票市場成立的目的，豈不正是增加股票的流通量嗎？不過，正如我一向以來的立場，反對任何太過極端的做法，這好比《九品芝麻官》中，周星馳把「老母」兩個字翻來覆去的使用，這就是，一粒老鼠屎搞臭一鍋粥。
[周顯 投資二三事]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8892&issue=20170706
陳啟宗：郊區抽2%地建屋絕對合理
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GS(14)@2017-09-17 14:48:20■陳啟宗籲市民理性分析土地供應，別意氣用事。 資料圖片
【本報訊】本港樓價癲升，行政長官林鄭月娥提出首置上車盤，由政府出售單位，定價不與市價掛鈎，協助年輕家庭上車。恒隆（101）董事長陳啟宗支持，「有需要咪做囉」，亦同意可尋求從農地轉熟地的做法，增加土地供應，例如應從郊區地中抽出2%，籲市民理性分析土地供應，別意氣用事。
籲市民「唔好意氣用事」
陳啟宗出席集團上海活動時，被問到對林鄭的首置上車盤有何意見，陳啟宗同意可將郊野地皮撥出一小部份發展房屋。他引述數據指香港土地中75%為郊野公園及其他「唔摸得」的地（如集水區、保育區、綠化帶等），只得約25%熟地可作發展，陳反問，與新加坡等其他城市比較，香港土地供應是否合理？不少市民擔憂將郊野公園地皮用作發展房屋，會為環境保育帶來不可逆轉的災難，陳啟宗表示明白，但指香港與內地越來越流通融合，大可將珠江三角洲視作香港後花園，建議「從75%（郊區地）拎2%出嚟。全世界無一個地方，只得27%（政府公佈約25%）係已發展嘅地。合唔合理？絕對合理啦。」籲市民「唔好意氣用事，要理性睇問題。」近年內地房企在港投地活躍，但近日資金渠道遭政府多方面箝制。陳啟宗形容部份內企「膽生毛」，他們出價之進取，恒隆不可能與他們正面交鋒，「咪由佢哋玩吓囉」。近期內地政府嚴限企業過份融資，亦影響到內地企業在港投地行情。陳支持政府設限，「佢哋玩財技！你以為佢哋做生意，咁係開玩笑。」他形容這些企業借貸「離譜」，除了賣樓，並無其他現金流收入，增長全靠借貸，這種模式「不可能長久。越遲停止越難搞，數字越大、雪球越滾越大，越難搞。」故內地政府有必要取締。恒隆一直有在港投標，但少有中標，他指集團「膽子不夠別人大」，若內企撤軍，恒隆會否補上，更積極投地？陳啟宗笑言香港本地「仲有好多大哥喺度」，不能小覷，但「有死雞執一定執」，反而在內地部份二線城市投地時，以成都為例，「連二奶都無得做！」■記者黃翹恩
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170909/20147610
胡孟青﹕眾安三馬溢價合理嗎？
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GS(14)@2017-09-25 04:08:45【明報專訊】踏入9月，沉寂一時的新股市場，似乎會由最受矚目的眾安保險打破悶局。老實說，中資保險股，香港市場多的是，眾安若非三馬合一（即馬雲、馬化騰和馬明哲），靠三頭馬車拉動，加上當時最得令代表新經濟概念兼高變現能力的互聯網金融作招徠，受注視程度恐怕不會太高。
如果內地媒體報道屬實的話，眾安最初其實有意先行於A股市場上市、或者同步上市，現在變陣，是否乃由於有套現的逼切性，那就不得而知了，想知答案，且看今午於本港路演之際，現場會否出現懂得發問的與會者。約兩年前，眾安完成A輪融資，集資58億人民幣左右，當時估值介乎500億人民幣左右。兩年後的今天，乘着當旺三馬的旺勢，互聯網有價有市，承銷團報告的目標估值，已經獲提升至最多過千億，換句話說，700幾日之內，整體估值就升了超過六成。
PE近50倍 比科網更高
瑞銀報告估算，以眾安上市的估值，意味市盈率高達41至50倍，其實比科網股還要高。瑞信予眾安127億美元的估值預測，相當於互聯網的股價對帳面值。可想而知，市場對眾安的估值，已非單單將之看待為純保險股這麼簡單，當中還牽涉科網業務成分的估值考量及放大效應。
保費收入 僅大險企零頭
從另一角度看，眾安的互聯網業務規模，自然談不上是阿里與騰訊的級數。眾安保險業務，更遠遠比不上中國人壽（2628）與平安保險（2318），以去年34億人民幣左右總保費收入計，根本就是現行六大險企任何一家的零頭而已。
眾安強調按大數據分析，去賣保險產品，但以它們的發展歷史及規模所限，數據庫夠嗎？眾安幾年前推過些特色產品，贏了噱頭，行內一度成風，但保監頗有微言。
互聯網元素，似乎令眾安享有一個到了不合理程度的溢價，難怪金融科技、互聯網金融業務，平保非常上心，亦表明估值或需參考科技公司了。眾安估值之貴，造就平保相宜抵買，在具備相同股東關係間兩公司而言，實在有趣之極。要強調一點是，FinTech在保險領域範圍的運用，其實不限於眾安；宏利、富衛等等，都搞得有聲有色。
宏利富衛搞FinTech有聲有色
沾上互聯網及科技，會否開始有存在跨大正面效應成分？作為金融科技行業的發展，有客戶才配合科技發展，抑或有科技才會方便提升客戶，增加收益？從外國模式，似乎是前者更為適用。其實，眾安沒有錯，與其說估值進取，倒不如說是市場對三馬估值，已經開始有扭曲及不合理預期成分了。
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2793&issue=20170918
美股破頂 股神：估值合理
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GS(14)@2017-10-09 03:09:27【本報綜合報道】股神畢菲特（Warren Buffett）稱美股估值合理。畢菲特昨接受CNBC訪問時，指利率是決定股票價值的一個重要因素，以現時利率水平計，美股估值合理，又認為股票將跑贏債券。畢菲特又表示，巴郡會延遲沽出股票，直至看到共和黨在國會推動稅改，他稱「如果我沽貨鎖定10億美元利潤，但要為此支付3.5億美元稅款，我會覺得這樣很儍。只需多等數月，我就僅需支付2.5億美元稅款。」
產量遜預期 Tesla挫3%
美股昨早段微升，並續破頂，截至本港時間昨晚9時45分，道指升24點或0.1%，報22582點；標普500指數升0.3點或不足0.2%，報2529點；納指升5點或不足0.1%，報6521點。截至周一止，標普500指數及納指已連升五日，道指亦連升四日。另外，電動車生產商Tesla稱生產遇上樽頸，旗下Model3車款第三季產量遜預期，Tesla股價昨早段股價挫2.7%，報332美元。環球股市昨向好，MSCI AC世界指數再創新高，日經225指數亦見逾兩年新高，收報20614點。在環球投資氣氛正面下，避險資產黃金回落至每盎斯1,268美元的一個半月低位。油價經周一急跌後昨偏軟，布蘭特期油及紐約期油昨分別曾跌0.8%及0.7%，分別報每桶55.7美元及50.22美元。匯市方面，憂慮加泰羅尼亞脫離西班牙獨立，歐元兌美元曾跌至1.1696的逾六周低位，其後回升至1.1775。澳洲儲備銀行議息後按兵不動，但提及澳元上升拖累當地產出及就業前景，澳元兌美元昨最多跌0.5%，見0.7786，續創兩個半月低位。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171004/20172349
金管局夥IFC貸款 壞賬率達9%分析：小量高風險投資合理
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GS(14)@2017-10-22 16:23:26【本報訊】金管局外匯基金貸款業務多年來均屬高流動性、低風險債券為主，但上月宣佈夥拍國際金融公司（IFC）參與聯合貸款組合管理計劃（MCPP），斥10億美元投資新興市場，範圍覆蓋一帶一路項目；惟從公開資料可見，IFC相關貸款的不良貸款率或達9%，而IFC承諾會包底首次損失。記者：周家誠
有分析指，外匯基金小量投資高風險項目屬合理，但須注意比例不能過高。角色類似社企的IFC，在難獲得融資的新興市場項目上，均會領頭展開銀團貸款，每項目均投入資金，稱為A類貸款，並邀請其他商業銀行參與，稱為B類貸款，尚有主權機構提供所謂平行貸款、保險公司提供的URPs，都是以主動方式投資。
MCPP則以分散風險方式投資新興貸款市場，被動地參與合資格項目，但IFC及金管局未有解釋何謂合資格。已知投資者包括人行、英國保誠旗下瀚亞、安聯集團等，項目包括北控水務（371）長達5年及10年貸款等。據公開文件指出，IFC的A類貸款不良率，在2010年起已經在8%以上，2016年比率為9%，IFC解釋有逾六成是因一名烏克蘭借款人未能還款所致，而不良率定義較為嚴格，逾期60天以上已屬不良率。曾有報道稱MCPP壞賬率極低，究竟A類貸款資產質素是否與MCPP相近？IFC發言人回覆本報時僅指出，與金管局夥拍之聯合投資，將涵蓋IFC所有貸款項目，而MCPP與IFC貸款風險、回報承擔相近。金管局發言人指出，作出今次投資前已進行深入盡職審查，又指IFC有超過50年投資新興市場貸款及投資經驗，表現一向不錯，多年來承諾超過770億美元的貸款，預期今次投資回報比一般信貸投資更好。她續說，關於MCPP投資項目的披露事宜，IFC有一貫處理方式。與其他投資項目一樣，當局會監察MCPP投資項目的進展，保障作為投資方的利益。事實上，金管局總裁陳德霖曾稱為「合符商業原則的投資項目」，回收現金能力亦相當高。翻查資料，IFC去年違約損失率（Loss Given Default）為27%，較新興市場債券64%低，證明清收能力較高。
會否加碼投資惹關注
MCPP提供所謂「信用提升計劃」，即IFC會承受貸款計劃衍生的首次損失（First loss）。簡單而言，若該貸款項目為10億元，IFC出資8億元，MCPP出資2億元，如果最終企業未能還款，以其清收能力計，將會獲得7.3億元，MCPP首先會獲得2億元，而餘下5.3億元將會歸還予IFC，其承受的2.7億元則屬首次損失。大和資本亞洲首席經濟師賴志文認為，MCPP承諾貸款數額未算大，在本港4萬億元外匯基金下屬可以接受，但值得關注的是當局在這類新興市場項目上，未來會否加重投資，以及有否流動性更高項目可取代。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171016/20184453
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