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美制裁威脅下俄再遇股匯雙殺：俄鋁港股一周跌七成

據悉，美國將於周一宣布針對俄羅斯的新制裁措施，俄羅斯再遇“股匯雙殺”。

4月16日，香港上市的俄羅斯鋁業巨、全球第二大鋁業公司俄鋁（UC RUSAL）港股早盤繼續暴跌近22%，前後一周的時間跌幅高達近70%；盧布兌美元的周跌幅也接近7%。

新一輪制裁將至

回顧歷史，每一次制裁都對俄羅斯的股市和匯市造成了猛烈沖擊，這次也不例外。

美國駐聯合國大使Nikki Haley上周日表示，美國財長姆努欽將於4月16日宣布對俄羅斯的新制裁措施。Nikki Haley還在公開場合提及——你將會看到接下來還有針對俄羅斯的制裁； 姆努欽將於周一宣布這些措施；如果他還沒有宣布的話，就將直接針對所有那些涉及（敘利亞）化學武器相關設備交易的公司。

其實早在4月6日，美國財政部就已經發布新一輪對俄制裁措施，對38個俄羅斯個人及實體實施制裁。受制裁的對象包括俄羅斯商人Oleg Deripaska、俄羅斯天然氣工業股份公司總裁Alexei Miller、俄羅斯外貿銀行CEO Andrey Kostin。此前英國方面稱俄羅斯“毒殺”前間諜，隨後歐美多國聯合宣布制裁俄羅斯，驅趕駐俄大使。

近期的地緣政治緊張局勢也加劇了美俄矛盾。當地時間4月13日晚，美國總統特朗普就敘利亞化學武器襲擊事件發表講話，宣布對敘利亞進行“精準打擊”。話音剛落，敘利亞首都大馬士革已經響起了爆炸聲。同時，英法兩國也在配合對敘利亞進行打擊。敘利亞電視臺稱，美英法三國對敘利亞“發動了侵略”。

俄聯邦杜馬第一副主席亞歷山大·謝林隨即發表聲明稱，美英法三國軍事打擊敘利亞是對國際準則的踐踏，俄羅斯的安全受到嚴重威脅。美英法的行為是對主權國家赤裸裸的侵犯，俄羅斯作為一個核大國，對此不會坐視不理。

股匯雙殺

受波及最大的無疑就是俄羅斯股市和盧布。

在4月9日，俄羅斯RTS指數和盧布就雙雙暴跌，RTS指數暴跌逾10%，創1995年9月1日RTS指數設立以來最大單日跌幅。當日，俄鋁暴跌50.43%，市值蒸發355.44億港元。截至目前，俄鋁一周累計跌幅已經逼近70%

俄鋁是全球第二大鋁生產商，處於美國制裁的實體名單中。而在被美國制裁的個人中，俄羅斯富豪Oleg Deripaska也正是俄鋁總裁。 上周，LME（倫敦金屬交易所）和CME（芝加哥商業交易所）均表示，將不會接受來自俄鋁的產品。

盡管股市和匯市暴跌，但機構當前對於盧布的情緒並沒有那麽悲觀。渣打全球宏觀策略師張蒙就對記者表示，盧布的價格似乎已經過度計入了風險，過去一年間，做多盧布的策略表現優異，並且產生了可觀的收益，遠期價格顯示的1年期套息交易收益為4.4%。盡管近期盧布暴跌、經波動率調節後的套息收益下降，但未來盧布仍然是新興市場中值得看好的貨幣。

之所以各界情緒不那麽悲觀，是因為俄羅斯當前的處境也並非那麽糟糕。因為俄羅斯是原油生產大國，而當前的油價已經沖破了70美元／盎司的高位，而兩年前油價一度進入了20美元／盎司的區間，曾令俄羅斯財政吃緊。

截至4月13日，布倫特油價收報於72.58美元/桶，一周漲幅約8.2%；WTI油價收報於67.39美元/桶，一周漲幅約8.6%。油價創近三年新高，敘利亞緊張局勢和中美貿易摩擦緩和是主要原因。

不過，交行金融研究中心高級研究員吳劍對記者表示，“盡管4月14日美國聯合英國、法國對敘利亞發動空襲，但襲擊規模有限，對油價的影響或與2017年美對敘空襲所帶來的影響類似，短期刺激效應明顯，長期影響較弱。”

從供給看，油價的回升也將帶動美國頁巖油產量的快速增長，全年增量有望超150萬桶/日。機構預計2018年原油供給與需求均實現明顯增長，使得供需有望基本平衡，55美元-75美元/桶或成為2018年油價主要運行區間。另外值得註意的是，2018年油價仍面臨諸多不確定性。除中美貿易沖突、敘利亞問題外，伊朗核協議爭端等都可能帶來較大不確定性。

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商務部：貿易保護威脅全球貿易增長 中國外貿內生動力不斷增強

5月4日，商務部綜合司和國際貿易經濟合作研究院聯合發布《中國對外貿易形勢報告（2018年春季）》（以下簡稱《報告》）。報告回顧了2017年及2018年一季度中國外貿運行情況。2017年，中國外貿發展取得顯著成績，進出口增長超出預期，貿易結構進一步優化，質量效益繼續提升，動力轉換不斷加快。2018年一季度，中國外貿保持較快增長，結構繼續優化。

報告認為，中國外貿既存在新的發展機遇，也面臨困難和挑戰。世界經濟有望保持複蘇勢頭，國際市場需求總體繼續增長，但貿易保護主義加劇威脅全球貿易增長。中國經濟穩中有進、穩中向好態勢進一步鞏固，隨著供給側結構性改革不斷深化，中國外貿發展的內生動力不斷增強，但也面臨成本上升等問題。綜合考慮，2018年中國外貿發展穩中向好勢頭有望進一步鞏固。

報告指出，中國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，要堅持新發展理念，落實高質量發展要求，深化外貿領域供給側結構性改革，紮實推進“五個優化”和“三項建設”，積極培育貿易新業態新模式，促進加工貿易創新發展，辦好首屆中國國際進口博覽會，促進進出口平衡發展，加快推進貿易強國建設。

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債券違約“交叉感染”貸款，銀行資產質量再受威脅

大幅擡升的債券違約風險，可能正在成為銀行資產質量新的威脅。

5月10日早間，江南化工（002226.SZ）公告稱，杭州銀行此前從公司募集資金專戶中扣劃2.11億元事項已妥善解決，專戶余額恢複至原有金額。此前，5月3日，公司收到杭州銀行合肥分行告知《函》，其於5月3日晚間自公司募集資金三方監管賬戶中扣款2.11億元。

不同於江南化工的股東出現流動性危機但未形成實質性違約，2018年以來，已有19只債券實質違約。這些涉及企業除了債券違約，還面臨巨額貸款償還壓力。部分企業債券違約的同時，貸款也同時違約或逾期。此外，在一些企業違約中，銀行既提供了貸款，還是債券承銷方。

“債券違約是銀行不良貸款的另外一種表現形式，多少都會對貸款產生影響。”業內人士對第一財經記者稱，估計今年違約還會在高杠桿、高負債的企業局部爆發，進一步擡升風險，影響銀行表內貸款、自營資金配置的債券，但對於高風險的債券，銀行其實早有預料，已提足撥備，貸款逾期總量相對有限，同時由於是局部風險，也不會造成銀行壞賬大幅上升的局面。

債券違約沖擊貸款

“債券是銀行表外業務，違約的處理方式和貸款不同，也不會影響表內資產質量。”平安證券首席策略分析師魏偉對第一財經記者稱，由於不用計入表內、計提壞賬，債券違約不會導致銀行不良貸款大幅上升。

雖然債券違約不會直接形成表內不良貸款，但債券違約的企業，資金往往極其緊張，融資能力下降，一旦債券違約，風險必然向貸款傳導。銀行對企業風險發生後的態度，也能看出債券違約對貸款安全的威脅程度。

江南化工募集資金被劃扣，由其股東盾安集團引發。5月2日，盾安集團被曝發生流動性危機，對外債務總額達450億元。不過，發酵數天之後，局勢已出現暫時緩和跡象，5月9日，盾安集團10億元超短融債券“17盾安SCP008”完成兌付。

與盾安集團只是出現流動性危機，並未實質違約不同，2018年至今，已有凱迪生態、四川煤炭、神霧環保等19只債券出現實質性違約，合計金額超過130億元。而不少公司在債券違約的同時，還有大量銀行表內貸款逾期。

“債券違約是銀行不良貸款的另外一種表現形式，企業資金出了問題，肯定會影響償還能力，多多少少都會對貸款產生影響。”華南某股份制銀行人士說，債券違約會與貸款互相加強，如果沒有新的資金進入，存在形成連環違約的可能。

這種風險在部分債券違約的企業身上已有所反應。5月7日，凱迪生態的中票“11凱迪MTN1”發生實質性違約，違約金額本息合計6.98億元。

5月10日晚間，凱迪生態公告稱，去年5月10日，公司董事會審議通過使用部分閑置募集資金暫時補充流動資金的議案，使用11.31億補充流動資金，使用期限為12個月。截止5月9日，上述資金未歸還至募資專戶。

公告同時稱，另經保薦機構核查，公司及下屬子公司等10個募資專戶於今年初向非募集資金監管賬戶轉出約4億，截止昨日未歸還至募集資金專戶。目前公司流動資金緊張，將加快推進資產重組、項目融資等方式籌措資金，盡快歸還應歸還至專戶的募集資金。

根據凱迪生態三季報披露，截至2017年9月底，該公司短期、長期貸款余額分別達37.7億元、64.5億元；一年內到期的非流動負債34.7億元；應付賬款、其他應付款分別為11.7億元、6.9億元。

債券違約之前，凱迪生態資金就已極度緊張，確是毋庸置疑的事實。截至去年9月底，凱迪生態賬面貨幣資金只有29.4億元，而上述主要債務金額總計超過155億元，達到當期貨幣資金的5倍以上，而且其中合計72.4億元的短期借款、非流動負債，將在接下來的3個多月時間里全部到期，違約風險不容小覷。

更嚴重的是，一些企業債券違約、貸款逾期已經同時出現。就在5月7日，*ST中安也發生債券違約，違約本金9135萬元，利息306萬元，合計9441萬元。此前，其貸款就已出現逾期。根據4月25日披露，最近12個月內，該公司累計訴訟金額已達7.5億元，其中包括兩家銀行，涉及金額共計約2.11億元。

相較於違約的債券，*ST中安的銀行貸款規模更大。數據顯示，截至4月30日，該公司有息負債28.85億元，其中債券11.91億元，銀行貸款16.94億元，在有息負債中占比接近60%，但銀行授信額度卻只剩8800萬元。

交叉傳導

債券作為表外業務，不用計入表內、計提風險準備，但並不意味著卷入違約的銀行，資產質量不受沖擊。

“表內信貸與表外的非標、債券的區別，就是業務在表內貸款受限，必須要走表外。也就是說，企業不可能只在銀行表外融資，而不做表內。”某股份制銀行深圳分行人士說，一般情況下，銀行提供了債券、非標等融資的企業，往往還有表內貸款。

上述華南股份制銀行人士亦稱，過往一段時間，一些企業過度依賴杠桿，通過貸款、債券、非標等各種方式融資。一些企業熱衷發債，主要是融資成本低，而銀行為了監管要求，將部分業務轉移到表外。在此情況下，如果債券違約，貸款也會受到牽連。

債券屢次違約的大連機床便是如此。2月7日，大連機床公告稱，由於公司被大連中院依法裁定進入重整程序，目前重整工作仍在進行中，應於2月5日付息兌付的 “15機床PPN001”，不能按期足額兌付本金及利息。

根據Wind咨詢統計數據，自2016年11月21日“15機床CP003”違約以來，“16大機床SCP001”、“15機床CP004”、“16大機床MTN001”、“15機床PPN001”等債券先後違約。截至目前，大連機床違約債券合計金額超過40億元。

債券違約的同時，大連機床還有大量貸款逾期。2017年8月披露的征信情況顯示，截至去年8月31日，大連機床累計欠息1.8億元，子公司大連數控股份、華根機械分別累計欠息1.88億元、1.38億元；兩家子公司累計由銀行墊付承兌匯票20.3億元；大連機床及子公司累計借款逾期39.6億元。

披露信息顯示，大連機床及其子公司的逾期貸款，共涉及中國銀行、建設銀行、興業銀行三家銀行，其中在興業信托逾期3筆，總額10億元，在興業銀行逾期3筆，合計金額2.99億元，借款人為大連機床及其子公司華根機械。

除了直接貸款外，興業銀行還是大連機床債券的主承銷商。5月4日公告顯示，興業銀行承銷了5只大連機床債券，分別為“16大機床SCP001”、“16大機床SCP002”、“16大機床SCP003”、 “16大機床MTN001”、“15機床MTN001”，金額合計為28億元。

上述華南股份制銀行人士說，債券的買方主要來自銀行、央行、基金三部分，而銀行的資金又包括自營資金和客戶理財資金，而且銀行自營資金還是債市重要資金來源之一，與理財資金占比基本相當。

興業銀行是否認購了上述債券目前不得而知，2月7日至8日，在大連中院主持下，召開了大連機床、母公司大連高金科技發展有限公司及控股子公司的第一次債權人會議，內容之一是債權人核查債權。但在公告中，大連機床沒有披露詳細的申報債權情況。在大連機床進入破產重整的情況下，興業銀行的貸款可能將會受到影響。

不會大幅推升銀行不良

“現在的違約、流動性危機，僅僅是一個開始。”魏偉說，過往一段時間里，一些企業通過非標、發債做大規模，將告一段落。

對於顯著上升的債券違約，市場判斷，由於去杠桿持續推進、資管新規落地，違約風險可能會呈局部高發的態勢。過於依賴發債和杠桿，拼命通過發債、非標融資擴張規模，但又經營不佳的民營企業，將是違約高發區。

這種潛在風險以及已經暴露的違約，會否使銀行壞賬大幅上升？今年3月初，原銀監會審慎規制局局長肖遠企就曾表示，當前銀行不良貸款反彈壓力仍然較大，結構、周期、體制等因素造成的不良資產風險，仍然會持續暴露一段時間。

“最近債券違約風險受到高度關註，主要是發生風險的企業規模大，而且牽扯到上市公司。”上述華南股份制銀行人士說，風險高的債券違約，本來就在預料之中，雖然今年局部違約風險可能大幅上升，但不至於形成大規模、系統性的風險，也不會導致銀行不良資產大幅上升。

魏偉亦稱，信用風險的產生與宏觀經濟狀況有關。目前來看，今年經濟狀況不錯，出現壞賬大幅上升並且外溢、傳導的可能性不大。因此，債券違約對銀行資產會有一定影響，但影響程度有限。

除了可能發生的潛在風險，已經發生的違約又會對銀行資產質量產生什麽樣的影響？公開數據顯示，2018年至今，已經違約的19只債券，合計金額就超過130億元，而這還不包括可能發生風險的貸款。根據第一財經記者此前報道，僅凱迪生態一家公司目前就面臨高達230億元的代償債務，其中銀行貸款占32%。按這一比例估算，凱迪生態待償還銀行貸款逾70億元。

上述華南股份制銀行人士說，已發生的風險對銀行資產質量構成影響，主要體現在：一是表內貸款，二是自營資金配置的債券。資管新規落地後，禁止期限錯配，由於不準剛兌，虧損不會對表內資產質量、撥備產生明顯影響。

“債券違約處置方式與貸款不同，可以直接在二級市場賣掉，實在不行，還可以剝離給資產管理公司。”上述股份行深圳分行人士說，債券本身流動性較好，處置相對容易。所產生的影響，主要是自營資金配置部分需要計提撥備。

但上述華南股份制銀行人士認為，已經降級的債券，銀行一般有所預料，用表內資金配置的，基本上都會一次提足撥備，即便產生虧損、無法回收，最後還可以剝離，因此不會導致銀行不良率大幅上升；而表內貸款部分，即便發生風險，局部風險也不會使銀行資產質量大幅下滑。

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全球汽車生產大國碰頭，商議反制美汽車稅威脅

狼來了不用說三遍。有鋼鋁關稅的前車之鑒，全球汽車生產大國們在和美國的汽車稅爭端中並不想再次處於完全被動的位置。

7月31日，來自歐盟、加拿大、西班牙、韓國和日本的代表在瑞士日內瓦就如何應對美國政府有可能征收的汽車稅開了碰頭會。

其中有兩位參會官員匿名表示，各國代表會探討達成一項降低汽車稅的國際協定的可能性，不過也有兩名官員匿名表示這並非日程上的議題。

目前上述國家代表已悉數抵達日內瓦。第一財經記者查閱世貿組織（WTO）網站看到， WTO總幹事阿澤維多（Roberto Azevedo）同墨西哥經濟部副部長貝克（Juan Carlos Baker）、加拿大貿易部副部長薩金特（Timothy Sargent），和日本外務副大臣山崎和幸（Kazuyuki Yamazaki）在7月30日和31兩日都有會見計劃。

參與了“232調查”聽證的法律界資深人士對第一財經記者表示，從此次“232調查”的聽證情況來看，加之歐美聲明中美歐暫停相互征稅的形勢來看，最終歐盟有可能脫身，但不確定因素在於特朗普政府本身政策具有反複性，且美國總特朗普的言行舉止向來難以預測。

美“汽車稅”如“達摩克利斯之劍”

5月23日，特朗普下令美國商務部對進口汽車及零部件進行所謂“232調查”， 即根據1962年《貿易擴展法》第232條款授權，評估上述產品是否對美國造成國家安全威脅，並責成美國商務部在2019年2月中旬之前完成上述調查。

7月19日，美商務部召開汽車及汽車零部件“232調查”聽證會，在會上共有來自美國和其他地區的44個利益攸關方發言，其中43家都表示反對，唯一贊同的是代表美國汽車工人利益的全美美國汽車工人聯合會。

然而這一全力反對的聽證結果並未阻擋美方繼續進行“232調查”的腳步，按照此前特朗普的口風，美商務部仍要在中期選舉之前公布“232調查”結果。

7月26日，在美歐達成貿易戰停火協議後，美國商務部長羅斯表示：“美國總統指示我們要繼續調查，搜集材料，但在談判出現結果之前不實施任何行動。我們已經同意的，僅僅是不在談判進行期間征收汽車關稅。”

在第一財經記者的采訪中，多位律師和學者都強調，不要誤判美歐協議，特別是要註意美歐協定中“將朝著零關稅、零非貿易壁壘和非汽車類工業產品零補貼”方向合作的語句，這顯示了此次美歐在汽車產業方面並未談攏。

上述法律界資深人士對第一財經記者表示，考慮到看到了特朗普政府在此前類似談判中決策上出現的反複性，所以不排除最終仍會征稅，或者說，在一定範圍內征稅，即與鋼鋁關稅一樣，對一些國家進行豁免，但對另一些國家征稅。

從“232調查”歸來後的各汽車生產大國代表也意識到了形勢的嚴重性。

若按該調查可在數周內完成計算，美商務部將有270天時間向美國總統提出建議，隨後特朗普將有90天時間作出決定。

與此同時，美方數據顯示，2017年美國進口了830萬輛汽車，總價值1920億美元，其中從北美自由貿易區進口420萬輛（墨西哥240萬輛、加拿大180萬輛），從日本進口170萬輛，從韓國進口93萬輛以及從德國進口50萬輛。

基於上述數據，美國專門從事貿易研究的智庫——彼得森國際經濟研究所（PIIE）高級研究員鮑恩指出，去年美國約98％的乘用車進口來自墨西哥、加拿大、歐盟國家、日本和韓國，特朗普政府的目的顯然同美國國家安全無關，就是在濫用“232條款”，用以達到征稅的目的。

據外媒報道，一名加拿大官員和一名墨西哥官員表示，加拿大和墨西哥的前述副部長於7月31日聚集在日內瓦，聽取對方的意見，並召開會議，“會議旨在將主要的汽車生產國匯集在一起​​，以便討論我們對美國商務部針對汽車和零部件‘232調查’的擔憂。”

需要指出的是，此前各大汽車生產國就已萌生了“抱團取暖”之意。

上周，當韓國貿易部長金賢重訪問加拿大時，加拿大外交部長弗里蘭德（Chrystia Freeland）就在會晤時提出了 “主要利益國家合作”的必要性。

據悉，在此次日內瓦碰頭會上，各汽車生產大國的代表會首先就如何應對汽車稅，以及就各自手中掌握的情況進行通氣，尚未走到共同制定反制措施的這一步，其中一個重要原因在於各國立場並不統一。

譬如，加拿大方面目前對於韓國將如何反應心存憂慮。一位外交官表示，此前韓國在鋼鋁關稅問題上接受了美方開出的鋼鐵出口配額以換取豁免，但歐盟和加拿大等國家則選擇了對等關稅報複。此次加拿大也擔心韓國還會接受類似的豁免條件，從而令韓國汽車在美國市場上具有額外的競爭優勢。

歐盟意在發起汽車業諸邊談判

7月31日，歐盟派出歐盟貿易司司長德瑪蒂（Jean-Luc Demarty）參與日內瓦碰頭會。歐盟在赴美談判之時，曾希望推動一個涉及多個國家的、在WTO規則之下針對汽車行業的諸邊協議，但特朗普方面對於這樣繁瑣的協議以及其談判程序明顯提不起興趣，最終美歐在汽車行業方面沒有達成任何共識。

這樣的諸邊協議通常可以通過關鍵多數（critical mass）的方式進行談判，且該類談判的一個主要特點是，WTO相關成員方可以就貿易規則進行商討，且該貿易規則只適用於簽署這些規則的國家，但其福利必須在最惠國待遇基礎上擴大到所有WTO成員之上，包括那些不參與談判的WTO成員方，且WTO也批準這一類談判類型。

不過需要指出的是，這類談判通常都需要內部政治授權，即便最終假設美歐雙方領導人能贊同對此進行談判，其國內立法過程也相當漫長。

清華大學中美關系研究中心高級研究員周世儉對第一財經記者表示，在歐盟方面，歐盟委員會必須得到28個成員國以及歐洲議會的授權才能對外談判，而歐盟內部對此意見並不統一，在美方，美國總統更需要得到來自於國會的授權才能夠進行貿易談判。

正如周世儉所說，在歐盟內部對是否應就汽車行業對外談判的意見並不統一，且兩大核心法德在此問題上的看法更是南轅北轍。由於法國汽車商對美出口量不大，法國汽車制造商對達成這類協議可謂是意興索然。

因為按照WTO規則，即所有夥伴都應該適用於最惠國待遇，若包括美國在內其他國家汽車因該行業類協議進入歐洲，則法國車企將面臨在海外不能增收的情況下，在歐洲本土卻要面對更大的競爭。

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責編：吳將

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特朗普頻頻威脅退出WTO？國會欲阻止其臆想

美國總統特朗普退出世貿組織（WTO）的想法，成為促使美國國會共和黨在貿易問題上倒戈的又一充分理由。

負責監管貿易問題的眾議院籌款委員會主席、共和黨眾議員布雷迪(Kevin Brady)8月6日表示，雖WTO不完美，然如特朗普非要退出WTO，國會定要維護美國的WTO資格。

“答案是，是的。” 布雷迪表示，退出WTO的舉動，必須得到國會批準才會放行。按照WTO相關規定，如成員希望退出WTO，必須在退出6個月之前提出申請。

中國人民大學國家發展與戰略研究院研究員、經濟學院教授程大為在接受第一財經記者采訪時指出，WTO並不是一個想退就能輕易退出的組織。正如同加入WTO、取得最惠國待遇時要同所有相關成員方談判一樣，退出也需要談判，沒準還要付“退出費”。

若企圖退出必遭國會阻止

從競選總統階段至今，特朗普曾多次暗示WTO對美國不公，且希望對此“做點什麽”。

據美國媒體報道，特朗普經常向身邊人抱怨，WTO就是世界上其他國家弄出來，一個用來限制美國的組織。更有其身邊人士匿名表示，特朗普威脅退出WTO的次數已經超過100次。

這一持續表態令美國國會共和黨人神經緊張。此前，共和黨內形成一種策略共識，即在中期選舉之前，不在貿易問題上同特朗普公開唱反調，一切有待“秋後算賬”，然而特朗普持續退出WTO的威脅打破了這種黨內共識。

跡象之一即為美國參議院在7月11日批準了的一項非約束力議案，在這項議案中，國會表明希望在涉及國家安全的關稅決策中發揮更大作用。值得註意的是，這項象征性決議是由一位共和黨黨員提出的。

布雷迪指出，WTO以及其爭端解決機制是有缺陷的，在此方面毫無疑問：判決時間過長且經常不守時，而且很多時候並不是基於事實的貿易決定，而是政治決定。

但是他指出，在協助美國申辯他國的不公平貿易行為方面，WTO還是非常有效的，且具有持續性，並可以敦促其他國家遵守其加入WTO時的承諾。

根據卡托研究所（CATO Institute）的一項研究，美國提交給WTO的案件中，有91%勝訴，勝訴率還是相當高的。

美國彼得森經濟研究所研究員胡保爾（Garye Hufbauer）亦指出，如果特朗普希望退出WTO，則需要國會的批準，因為正是國會在1994年通過立法，批準美國加入WTO。

胡保爾援引的是《1994烏拉圭回合協議法》。該法律第125節規定，每5年美方對美國參與WTO進行審查，在此後90天內，美國國會任何成員都可以提出議案申請退出WTO，為了使這個問題不在國會委員會中擱置，法律還規定眾議院或參議院應在議案提出90天後必須對美國是否退出WTO作出決定。而如果該議案得到國會兩院通過，美國就可以申請退出WTO。

歷史上，美國於2000年和2005年均有議員提出過退出WTO的議案，2000年眾議員投票結果為56票贊成，363票反對，2005年贊成票增加至86票，338票反對，因此上述議案均未進入參議院。隨後在2010年和2015年，根本沒有議員提出美國要退出WTO的類似議案，而美國下一次提交上述5年期審議報告的日期是2020年。

胡保爾指出，目前國會共和黨在該問題上計劃反抗特朗普的原因在於，對於美國而言，離開WTO意味著一場高風險的經濟賭博：雖然在沒有WTO的束縛之下，美國可以對廣泛的產品大量征稅，然而WTO國家也可以以其人之道，還治其人之身。

“這將令美國處於競爭劣勢之中，讓我們面臨真正的極大危險，鑄成大錯。”胡保爾並指出，這一程度同目前的鋼鋁關稅和汽車稅都截然不同。

“鋼鋁關稅涉及200億美元產品，汽車關稅涉及大約2000億美元產品，WTO則意味著一切（產品）。”胡保爾指出。

美不忘利用WTO

雖然威脅退出，然而美國並沒有放棄借WTO的為自身謀利的機會。就在7月16日，美國貿易代表辦公室（USTR）發聲明表示，美國已就歐盟、加拿大、墨西哥、土耳其等五國對美鋼鋁關稅實施的關稅報複向WTO分別提出五項申訴。

在USTR的聲明中，美方反咬一口，堅稱美出臺鋼鋁關稅是為了保衛美方的國家利益，且符合美國法律與國際貿易準則，而來自於各方的反制措施卻並不符合國際原則。

不過，美方一下子“告了”五個成員的行為讓各方憂慮，目前已經出現人手短缺問題的WTO爭端解決機制上訴機構是否還能承擔這樣的業務量。

近年來，美國對上訴機構的職能表現出了十分不滿：在美國奧巴馬政府2016年的決定中，該政府就曾經反對重新任命上訴機構成員，而特朗普政府則延續並發展了這種做法，目前已經阻止了所有的新成員任命。

布雷迪對此也持贊成看法，並表示所有相信WTO和多邊體制的人，也都應當支持對目前的爭端解決機制進行徹底改革，不過他沒有披露希望改革的方向和看法。

WTO爭端解決機制下設的上訴機構常設7位法官，因美方阻撓開啟新法官甄選程序，目前上訴機構的正式法官僅剩4人。按照規定，上訴機構處理每個案件至少需要3名法官。即使有4~5名正式法官，在實際工作中也會因為合法性問題，難以處理案件。

第一財經記者獲悉，上訴機構的一位法官斯旺森（Shree Baboo Chekitan Servansing）的任期即將在今年9月30日結束，如果斯旺森不能連任，從今年10月開始，上訴機構將僅剩下3位正式法官。屆時如果上訴大法官不夠用，那麽各方也就無法實現上訴。WTO最重要的仲裁體系也將陷入名存實亡的癱瘓狀態中。

據第一財經記者了解，最近一次在7月20日的WTO爭端解決機制例會上，美國再次拒絕了開啟新法官甄選程序的建議，且在改革方向上也拒不表態。

程大為認為，若因美方通過阻撓人事任命的方式，造成了WTO爭端解決機制的實質性癱瘓，此舉是很惡意的。因為若上訴機構癱瘓，就算走到上訴這一步，也沒有法官進行審理；另一方面，這已經對世界貿易體系造成了實質性損害。

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權，不得以任何方式加以使用，包括轉載、摘編、複制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。 如需獲得授權請聯系第一財經版權部：
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責編：吳將

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外資買房都成國家安全威脅！美歐外資審查不斷加碼

“美國外資投資委員會（CFIUS）仍將完全聚焦於國家安全問題。”這是在外國投資風險審查現代化法案（FIRRMA）正式生效後，美國財政部近日對CFIUS的授權給出的澄清。

醞釀了近兩年後，美國終於完成了十余年來針對CFIUS的首次現代化改革。美方認為，在對美外資投資性質和美國國家安全範疇均有顯著變化的今天，急需對CFIUS的執法範圍和程序進行一系列更新。

偉凱律師事務所（White&Case）在發給第一財經記者的最新報告中指出，FIRRMA法案擴大了須經CFIUS審查的交易範圍，四種新的受限交易類型包括特定房地產領域交易與涉及關鍵基礎設施、關鍵技術或敏感數據的特定“其他投資”；同時，FIRRMA延長了CFIUS審查流程的時間，也限制了預審流程的時間。

值得註意的是，在美國以“國家安全”受到新威脅為名升級其外資審查立法行為的帶動下，歐盟委員會（下稱“歐盟”）及德、法、意等核心歐盟成員國亦隨潮流而動。

歐盟層面除了有可能在2019年生效的審查法律之外，在其核心成員國中，以德國為例，它近期正擬加強立法，將審查外資的門檻降低至15%，且更加密切地審查在軍工、關鍵基礎設施等領域的潛在外資投資行為。

第一財經記者采訪的數位在歐洲進行投行以及法律業務工作的人士則均對此表示不解，其主要原因在於：第一，上述可替代產業仍可以在其他投資審查較少的國家獲得，比如以色列；第二，歐盟及其成員國加強立法，恐會造成交易審批時間延長，將給企業和各交易相關方帶來更多成本。

在美國以“國家安全”受到新威脅為名升級其外資審查立法行為的帶動下，歐盟委員會及德、法、意等核心歐盟成員國亦隨潮流而動。

授權CFIUS審查外國人在美投資房地產

美國國會為了協調眾議院和參議院版本的《國防授權法案》（NDAA）而成立了會議委員會，該會議委員會在2018年7月23日的一份會議報告中發布了NDAA的最終版本，該版本包括了FIRRMA。

需要註意的是，NDAA中還包含了最新版本的《2018年出口管制法案》（ECA），同時還引入了由美國商務部牽頭實施的新程序，以定義和保護“新興和基礎技術”。

偉凱律師事務所在其最新報告中指出，該新程序被設計為解決技術轉讓問題的替代辦法：FIRRMA最初版本包含了部分條款以擴大CFIUS審查涉及技術轉讓交易的範圍，這些條款最終被上述ECA中的規定所替代。

而在美國總統特朗普8月中旬正式簽署NDAA後，FIRRMA和ECA已經成為了正式法律。當然，美國財政部也已經做出聲明，其中有些條款需要在頒布滿18個月之日才會正式實施。

目前，CFIUS只能審查可導致外國人控制美國公司的兼並、收購或並購。鑒於其他類型的跨境交易也可能帶來國家安全風險，且交易各方越來越多地利用其他交易類型來規避美國外國投資委員會的審查，FIRRMA擴大了前述四種新的“適用審查的交易”。

在房地產領域的交易方面，上述報告指出，近年來，CFIUS對一些交易表現出了擔憂：該類型交易中的美國企業所擁有的設施或資產，非常靠近敏感的政府設施。

然而，CFIUS目前的審查權並不允許其審查某些房地產交易，比如，短期租賃交易或不涉及“美國商業活動”的交易，即使該等交易存在上述風險。為應對這一問題，FIRRMA擴大了美國外國投資委員會的審查權，使其能夠審查房地產交易，同時也設定了一些限制，使該審查權僅針對可能存在國家安全問題的交易。

具體而言，FIRRMA授權CFIUS審查外國人在美國購買或租賃私人或公共不動產或獲得與不動產相關的權益，如果該不動產位於美國的航空港或海運港內，或涉及對航空港或海運港的運營；或接近美國軍事場所或涉及國家安全的政府的其他敏感場所或不動產（外國人能夠對在該等設施、場所或不動產內進行的活動搜集情報，或在該等設施、場所或不動產內進行的國家安全活動存在遭遇外國監視的風險）。

特別值得一提的是，CFIUS須進一步界定“外國人”一詞，並制定標準，將適用審查的不動產交易限定為“特定類別的外國人的投資”。該等標準“應考慮到外國人與其國家或政府的聯系，以及該聯系是否會影響美國的國家安全”。

在涉及關鍵基礎設施、關鍵技術或敏感數據的某些“其他投資”方面，上述報告指出，近年來，CFIUS也對某些少數股權投資表達了擔憂，雖然該等投資未使外國投資者得以“控制”美國企業（因而不受美國外國投資委員會目前的審查），但是，該等投資仍可能引起國家安全問題，因為外國投資者可能影響或接觸美國企業的敏感設施、系統、信息或技術。

與涉及不動產的條款一樣，FIRRMA擴大了CFIUS審查該類敏感交易的權限，同時也要求CFIUS將其管轄範圍縮小至僅針對最有可能產生國家安全問題的交易。

具體而言，FIRRMA授權CFIUS審查外國人對任何獨立的美國企業的任何“其他投資”，如果該等美國企業擁有、經營、制造、供應或服務“關鍵基礎設施”；生產、設計、測試、制造、構建或開發一項或多項“關鍵技術”；或持有或收集美國公民的敏感個人資料，該等資料可能以威脅國家安全的方式被利用。

FIRRMA還規定，受限於美國外國投資委員會隨後頒布的行政法規，“關鍵基礎設施”是指“對美國至關重要的系統和資產，無論是有形的或是虛擬的，如果使該等系統或資產喪失功能或破壞該等系統或資產將會削弱國家安全”。

其中，“關鍵技術”將包括根據ECA項下新的出口管制程序確定的新興和基礎技術。

同時，與不動產交易一樣，FIRRMA以幾種方式限制了該項新權限的範圍,其中，FIRRMA將“其他投資”定義為沒有獲得控制權的投資，但排除了被動性投資。需要說明的是，這一條也是此前基金類遊說團體集中抗議的內容。

不僅如此，FIRRMA還對涉及投資基金的問題做了具體規定，這些規定可能將大量私募基金的投資排除在CFIUS的審查權外。

比如，FIRRMA規定，如果某一基金由美國普通合夥人、管理成員或具有同等職權的人士或機構獨家管理；其咨詢委員會或委員會沒有能力控制該基金的投資決定，也沒有能力控制由普通合夥人、管理成員或獲得該基金投資的具有同等職權的相關實體作出的決定；外國人未通過其他方式控制該基金；且外國人無法通過參加咨詢委員會或委員會而獲得重大非公開技術信息，則“其他投資”不包括此類外國人通過投資基金進行的間接投資——不論該外國人是否為基金咨詢委員會或基金委員會的成員。

與此同時，此次FIRRMA還延長了CFIUS的期限，將其首輪審查的期限從30個工作日延長到45個工作日。上述報告指出，這為美國相關機構提供了額外的時間，為每筆交易制備《國家安全威脅評估》（下稱《評估》），《評估》目前應於第20天完成，但根據FIRRMA，將於第30天完成。

對於美國外資國家安全審查，中國商務部新聞發言人表示，當前經濟全球化深入發展，跨國投資方興未艾。中美企業在深化投資合作方面有強烈的意願、巨大的潛力。兩國政府應順應企業呼聲，提供良好的環境和穩定的預期。美方應客觀、公正對待中國投資者，避免國家安全審查成為中美企業開展投資合作的障礙。

第一財經記者查閱CFIUS在2001至2016年的年度報告，自2007年以來，中企收購美企的被審查案例和失敗案例均逐年遞增，而中企被審查交易的比例也從2005年的1.56%上升至2013年的21.6%。2012年和2013年，中資受審查案件急劇增加，位列各國之首。

清華大學中美關系研究中心高級研究員周世儉對第一財經記者表示，特朗普政府在外資審查方面的縮進也不能堵住中國企業以及在科技方面的進一步探索，比如在某些關鍵技術方面，以色列等國也都擁有技術，並願意同中國進行合作。

圖片來源：普華永道報告

德國領頭收緊外資審查

兩年來，與CFIUS改革同期進行的，是歐盟內部對於加強對外資審查的討論，以及其隨後的實際行動。

一位不願透露姓名的德國精品投行律師對第一財經記者表示，歐盟有一些人想搞一個歐洲版CFIUS，不過可能性不大，因為歐盟是一個政府間機構，歐盟成員國並不願意將外資審查權讓渡給歐盟，如果想讓渡早就讓渡了。

在德國、法國和意大利的推動之下，自2017年起，歐盟就在醞釀對進入歐盟的外國直接投資的審查框架（下稱“框架”），現在該框架草案已經進入了立法程序，並有望在2019年正式生效，其重要內容包括，非歐盟類企業未來在歐盟投資能源和電信等重要基礎建設領域，以及人工智能、機器人、半導體、網絡安全等關鍵技術領域時，恐怕會面臨更多的監管程序。

不過，目前歐盟層面立法最大的意義，在於同歐盟國家展開在外資投資方面的信息交流，並希望其決策對成員國產生一定的參考影響。上述投行律師表示，真正要關註的還是成員國內部的外資審查立法程序。

根據第一財經記者統計，在28個歐盟成員國中，目前有對外資審查法律的有12個，分別是奧地利、丹麥、德國、芬蘭、法國、拉脫維亞、立陶宛、意大利、波蘭、葡萄牙、西班牙以及英國，而近年來，德、法等國都在醞釀加強對外資審查立法。

其中，德國最為迅速，也恐對中國的影響最大。根據安永的一項數據研究，2017年中期，中資在歐洲投資額為576億美元，其中對德投資占到了最大份額，為137億美元，且投資率在2018年上半年仍有所增長：德國公司是中國買家的主要選擇。

不過，榮鼎集團跨境投資部總監韓阿曼（Hanemann）在接受第一財經記者采訪時則坦言，在中資收購了戴姆勒約10%股份這一事件後，德國國內的輿論風向就有些變化，畢竟這是德國企業中“皇冠上的明珠”。

第一財經記者梳理了自中企成功收購庫卡到最近收購德國萊菲爾德金屬旋壓機制造公司（Leitfeld Metal Spinning）失敗的八個階段性案例後，可以清晰地看出，德國政府是如何在輿論以及各種遊說群體的壓力之下，在三年內不斷收緊對外資投資的審查限制，且其針對方向也相當明顯。

在2016年的庫卡收購案中，雖然存在著德國政府沒有充分保護德國核心企業的質疑之聲，但是，德國政府並未對庫卡收購案進行幹預。

在隨後的中企收購愛思強(Aixtron)案件中，德國政府並沒有做出最後決定，僅表示出在新的信息的基礎上，此案必須進行深入審查，不過，德國經濟部也以該收購案涉及“安全問題”為由收回了此前的收購許可。

最終，該交易由時任美國總統奧巴馬發布總統令阻止了中資對愛思強的收購，其原因是美國表示，此收購可能會對美國的國家安全構成威脅，原因在於愛思強的科技同時也應用在美國軍方設備上，存在國防安全隱患。

隨後，中國外交部發言人陸慷也表示，希望美方停止對中國企業的捕風捉影，為中國企業投資提供公平環境和便利條件。

2017年，在中企收購歐司朗(Osram)的成功案例中，德國政府開始進入了深入審查階段：最初德國政府拒絕簽發相關準許證明，在深入研究了約三月後，政府才為並購開了綠燈。

同年，在中企收購位於薩克森的航空航天（材料）供應商科特薩（Cotesa）期間，德國政府的深入審查時間加長了：在7個月之後，該並購才得以完成。

在中企收購英國企業德國子公司賽普樂(Sepura)期間，德方開始同中方企業進行談判，由於賽普樂為德國政府提供數字通信，德國方面對此相當敏感，在對收購進行幹預後，中方成功完成收購。

在戴姆勒收購案後，德國爆發了關於收購低於25%門檻的全面大討論：由於中企在2018年收購了戴姆勒約10%的股份，德國政府開始探討在收購低於25%股權的情況下，政府如何能有發言權。

其原因在於，根據德國《對外經濟法》規定，外國投資者在德國投資享受與本國企業一致的國民待遇，依法承擔同樣的義務。外國企業對涉及關鍵基礎設施領域的收購在達到25%或甚至更高時，審查才會發生。

然而最終在近期的兩個案件上，德國政府幹脆放棄了上述原則，開始主動幹預和阻止中資投資。

譬如，在7月27日，德國政府指示德國國有開發銀行——德國複興信貸銀行（KfW）收購德國高壓電網運營商50Hertz 20%的股權，以阻止中資企業的收購。德國政府辯稱，KfW的收購是出於保護德國重要能源基礎設施的安全的需要。

8月1日，德國政府則以“安全策略考量”叫停了中資企業通過旗下的法國公司間接收購德國萊菲爾德金屬旋壓機制造公司（Leitfeld Metal Spinning）的案件，在德國律師界看來，此次阻止措施是史無前例的。

前述德國精品投行律師對第一財經記者指出，德國政府實際上發出了一項預防性的命令，並聲稱這一收購對德國公共秩序或安全構成威脅，從而禁止具體的收購，這是沒有先例可循的。

德國中國商會也在聲明中指出，德國政府在此次中方收購比例不超過20%的情況下，強行進行幹預的做法不僅違背了基本的“國民待遇”原則，也幹擾了市場的公平交易。這更是對中國投資者的歧視性做法。

隨後在8月7日，德國聯邦經濟與能源部表示，目前德國正擬法案將審查門檻降低至15%，並且更加密切地審查在軍工行業、關鍵基礎設施領域和與安全相關的民用技術方面的收購行為，且該法案有可能在2018~2019年初生效。

德國中國商會並指出，在中國逐漸開放能源市場的同時，德國反其道而行之，以“安全策略考量”為由，針對中國投資者設置額外的投資壁壘。這與特朗普政府以“國家安全”為名實施針對鋼鋁的特別關稅的做法如出一轍，不禁使人對德國政府的政策走向產生擔心。

精品投資銀行離子太平洋（Ion Pacific）董事總經理兼歐洲、中東及非洲主管霍伊（Claire Hoey）在接受第一財經記者采訪時指出，德國可能在這方面是個輸家，一方面德國存在這種持續的抵抗情緒；另一方面在北歐國家，則有非常吸引人的科技企業，此外以色列也具有能成為大贏家的潛力，他們在未來有極大的機會同中國投資者進行合作。

（實習記者林然對此文亦有貢獻）

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責編：楊小剛

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一定要貼呢單啦: 炒燶股　家人拒借錢 大學生威脅自焚

1 : GS(14)@2011-08-14 18:58:42

http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20110814&sec_id=4104&art_id=15522411

陳母稍後被問及與愛子為錢爭執的原因時，愛子心切的她堅稱「冇事，冇事」，惟最後忍不住為愛子護航，吐出心底話：「嗰陣股票跌，個個都跌㗎啦！」不排除有人投資股票失利，硬着頭皮向母親索錢「補鑊」，卻疑因金額過大，母親有心無力。有人情緒激動間，發晦氣揚言尋死，警方調查後，只列作糾紛案處理。

真是好好的媽媽
2 : GS(14)@2011-08-14 18:59:17

http://www.inv168.com/phpBB3/vie ... c51d076fae#p1561555
由 cy8 » 週日 8月 14日, 2011年 3:58 pm

可能想學火燎森, 碌爆晒d 卡入股票

而家要屋企人還幾十萬卡數啫

邉有咁夠 port 呢一刻蝕錢仲伸大手板索多幾十個去溝貨呀

由 gaubinfor » 週日 8月 14日, 2011年 4:22 pm

第一次我會救佢，但講明無第二次。

如兒女再次因此想自殺，小妹務必盡一切可能逼佢行遠 d 至死，影響你老母住緊個單位及鄰居的銀行估價和按揭成數，死左小妹作為你阿娘都唔放過你。
3 : Sunny^_^(11601)@2011-08-14 19:13:55

哈哈,火生就真係教壞細佬.我都想借卡數呀,如果係一厘既話.....
4 : Sunny^_^(11601)@2011-08-14 19:14:09

I MEAN係一年
5 : GS(14)@2011-08-14 19:15:17

4樓提及
I MEAN係一年


還息不還本一厘即借啦
6 : GS(14)@2011-08-14 19:16:03

火生只是好彩例子，失敗例子不計其數
7 : GS(14)@2011-08-14 19:16:44

之前龍生同我講點點點，要弄個明星出來，我覺得如果有真實不怕做，但是造假就唔得
8 : Sunny^_^(11601)@2011-08-14 19:30:58

7樓提及
之前龍生同我講點點點，要弄個明星出來，我覺得如果有真實不怕做，但是造假就唔得


你地想整個名星出來??都得喎,宣傳下呢個網
9 : Ar Yan(11362)@2011-08-14 19:39:01

但所謂股票明星，好多都係9吹

有料架，好多都係低調

一個市場永恆不變架定律就係低調好辦事
10 : Sunny^_^(11601)@2011-08-14 19:40:47

9樓提及
但所謂股票明星，好多都係9吹

有料架，好多都係低調

一個市場永恆不變架定律就係低調好辦事


出左名就可以利用個名啦.無論是好是壞都用到呀.好似骨骨咁未...我都唔講喇,以免有法律野上身
11 : GS(14)@2011-08-14 19:53:03

8樓提及
7樓提及
之前龍生同我講點點點，要弄個明星出來，我覺得如果有真實不怕做，但是造假就唔得


你地想整個名星出來??都得喎,宣傳下呢個網


一定唔搞囉，最緊要低調
12 : GS(14)@2011-08-14 19:53:41

你太細個唔明，槍打出頭：鳥
13 : Sunny^_^(11601)@2011-08-14 19:56:12

12樓提及
你太細個唔明，槍打出頭：鳥


我第時可能就係槍呢
14 : GS(14)@2011-08-14 19:58:11

總之做好服務內容，慢慢人就來
15 : Ar Yan(11362)@2011-08-14 20:01:07

13樓提及
12樓提及
你太細個唔明，槍打出頭：鳥


我第時可能就係槍呢


唔理你想做咩野，要成功出位

好講天時地利人和

差一樣，你都會hihi

後生仔，有雄心係好事，祝你好運~~~
16 : 清風詩人(3217)@2011-08-14 20:02:56

14樓提及
總之做好服務內容，慢慢人就來

到時唔好唔記得我地smiley
17 : GS(14)@2011-08-14 20:09:44

點會唔記得你地，你地唔認我就會
18 : 清風詩人(3217)@2011-08-14 20:26:36

17樓提及
點會唔記得你地，你地唔認我就會


點會唔認~~~~~~~~我好欣賞你的smiley不過不會愛上你smiley
19 : GS(14)@2011-08-14 20:36:29

唔好欣賞我，我有時會使人失望
20 : 清風詩人(3217)@2011-08-14 20:37:26

順帶一提, 其實唔使甘急谷人數的
可以參考下fdzone.....同樣都系論壇, 要錢都大把人join...原因系what大家都應該知, 自然會一傳十,十傳百
21 : 游浪潮(3792)@2011-08-14 21:20:46

呢單新聞都算經典...真係要留底...

佢借錢原因係想盡借搏發達定補倉呀？
22 : GS(14)@2011-08-14 21:22:25

補倉，借盡應該唔係呢個時間
23 : Ar Yan(11362)@2011-08-14 21:28:02

22樓提及
補倉，借盡應該唔係呢個時間


抄孖展真係股神/破產，真係一線之差

所以, 有時諗，空筒店的係輸個方面的確係幾好
24 : 游浪潮(3792)@2011-08-14 21:29:43

今年有個戰友孖了本金三倍，一個大浪打埋黎，又少一個
25 : greatsoup38(830)@2011-08-14 21:31:27

23樓提及
22樓提及
補倉，借盡應該唔係呢個時間


抄孖展真係股神/破產，真係一線之差

所以, 有時諗，空筒店的係輸個方面的確係幾好


空筒店?
26 : Ar Yan(11362)@2011-08-14 21:37:18

25樓提及
23樓提及
22樓提及
補倉，借盡應該唔係呢個時間


抄孖展真係股神/破產，真係一線之差

所以, 有時諗，空筒店的係輸個方面的確係幾好


空筒店?


打錯字，係空桶店

即係表面上係抄期指，實質只係同公司對賭個的

網上只可以講到咁多，再講，就差人叔叔來搵我!!
27 : greatsoup38(830)@2011-08-14 21:39:14

咪即係同黑期差唔多?
28 : 游浪潮(3792)@2011-08-14 21:39:43

26樓提及
25樓提及
23樓提及
22樓提及
補倉，借盡應該唔係呢個時間


抄孖展真係股神/破產，真係一線之差

所以, 有時諗，空筒店的係輸個方面的確係幾好


空筒店?


打錯字，係空桶店

即係表面上係抄期指，實質只係同公司對賭個的

網上只可以講到咁多，再講，就差人叔叔來搵我!!



我唸即係利佛摩當年的空中號子
29 : Ar Yan(11362)@2011-08-14 21:40:13

27樓提及
咪即係同黑期差唔多?


MM
30 : greatsoup38(830)@2011-08-14 21:40:35

咁即是無牌那些...那本書我昨日又多看一次
31 : greatsoup38(830)@2011-08-14 21:41:20

這本書對我炒股實在太有啟發性，當年睇完好像開竅一樣
32 : 游浪潮(3792)@2011-08-14 21:42:58

敢問係邊本書？
33 : greatsoup38(830)@2011-08-14 21:44:19

32樓提及
敢問係邊本書？


就是那本Jesse Livermore 的自傳
34 : Ar Yan(11362)@2011-08-14 21:44:46

30樓提及
咁即是無牌那些...那本書我昨日又多看一次


佢地係有牌，仲有交易單寄俾你TIM

但玩法，同本書講架野一樣。

寄TIPS俾你又有，俾你用極度高MARGIN......etc
35 : greatsoup38(830)@2011-08-14 21:46:24

咁佢地贏定了
36 : Ar Yan(11362)@2011-08-14 21:46:42

32樓提及
敢問係邊本書？


我估係  股票作手回憶錄

睇完，會令你對打期指，大開眼界
37 : 游浪潮(3792)@2011-08-14 21:47:27

嘩，真係咁筍，有埋 tips 借埋大錢等你去賺佢地﹗

其實如果講炒，jessie livermore 本書已經可以走天下，佢本係手冊咁滯，之後就自己度玩法
38 : greatsoup38(830)@2011-08-14 21:47:40

他初頭買糖業那單野真是好詭異
39 : 亞力士(1473)@2011-08-14 21:48:10

1樓提及
http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20110814&sec_id=4104&art_id=15522411

陳母稍後被問及與愛子為錢爭執的原因時，愛子心切的她堅稱「冇事，冇事」，惟最後忍不住為愛子護航，吐出心底話：「嗰陣股票跌，個個都跌㗎啦！」不排除有人投資股票失利，硬着頭皮向母親索錢「補鑊」，卻疑因金額過大，母親有心無力。有人情緒激動間，發晦氣揚言尋死，警方調查後，只列作糾紛案處理。

真是好好的媽媽



個仔救唔到 個市升返 就話你比我補倉 就乜事都無
40 : Ar Yan(11362)@2011-08-14 21:49:47

37樓提及
嘩，真係咁筍，有埋 tips 借埋大錢等你去賺佢地﹗

其實如果講炒，jessie livermore 本書已經可以走天下，佢本係手冊咁滯，之後就自己度玩法


本書的空桶店，都係提供咁架服務俾livermore，但佢地有辦法令你輸

這個世界有幾多livermore
41 : greatsoup38(830)@2011-08-14 21:50:17

個個賭仔都是咁講，如果我點點點就會發達
42 : greatsoup38(830)@2011-08-14 21:50:55

40樓提及
37樓提及
嘩，真係咁筍，有埋 tips 借埋大錢等你去賺佢地﹗

其實如果講炒，jessie livermore 本書已經可以走天下，佢本係手冊咁滯，之後就自己度玩法


本書的空桶店，都係提供咁架服務俾livermore，但佢地有辦法令你輸

這個世界有幾多livermore



他呃那班人真是玩得好好野，好好笑
43 : 游浪潮(3792)@2011-08-14 21:56:38

42樓提及
40樓提及
37樓提及
嘩，真係咁筍，有埋 tips 借埋大錢等你去賺佢地﹗

其實如果講炒，jessie livermore 本書已經可以走天下，佢本係手冊咁滯，之後就自己度玩法


本書的空桶店，都係提供咁架服務俾livermore，但佢地有辦法令你輸

這個世界有幾多livermore



他呃那班人真是玩得好好野，好好笑



湯財如果你響左正朵，買股都可能要好似佢咁，改名換姓﹗
44 : GS(14)@2011-08-14 21:59:01

咁易被人查到就唔係我啦
45 : GS(14)@2011-08-14 21:59:31

其實我成日覺得莊先生學緊那本書那個有錢佬
46 : Ar Yan(11362)@2011-08-14 22:00:12

42樓提及
40樓提及
37樓提及
嘩，真係咁筍，有埋 tips 借埋大錢等你去賺佢地﹗

其實如果講炒，jessie livermore 本書已經可以走天下，佢本係手冊咁滯，之後就自己度玩法


本書的空桶店，都係提供咁架服務俾livermore，但佢地有辦法令你輸

這個世界有幾多livermore



他呃那班人真是玩得好好野，好好笑



你指改名換姓，定係玩的真貨，來搞佢地的option先？

玩真貨個part，我每次睇，都提醒我唔好玩warrant

唔係就俾大行玩
47 : GS(14)@2011-08-14 22:02:00

我指是最初佢呃那些貼士騙子
48 : 游浪潮(3792)@2011-08-14 22:04:22

45樓提及
其實我成日覺得莊先生學緊那本書那個有錢佬


找個有名氣既人去買貨，自己暗地裡出貨…
49 : Sunny^_^(11601)@2011-08-14 22:05:06

44樓提及
咁易被人查到就唔係我啦


唔係喎.上網有咩ip定點.可以CHECK到位置呢?不過我係唔識既...
50 : Ar Yan(11362)@2011-08-14 22:05:26

45樓提及
其實我成日覺得莊先生學緊那本書那個有錢佬


每個抄股架，總會睇過這本書，所以，唔多唔少玩法上都有本書架影子

特別係做莊個的，一定有用本書後期所講架方法，來吸貨派貨~~
51 : 游浪潮(3792)@2011-08-14 22:06:57

49樓提及
44樓提及
咁易被人查到就唔係我啦


唔係喎.上網有咩ip定點.可以CHECK到位置呢?不過我係唔識既...


小弟用 freegate
52 : greatsoup38(830)@2011-08-14 22:07:02

後面那幾章做炒家或者都好好睇，最後一章對莊家是精華
53 : Sunny^_^(11601)@2011-08-14 22:07:51

51樓提及
49樓提及
44樓提及
咁易被人查到就唔係我啦


唔係喎.上網有咩ip定點.可以CHECK到位置呢?不過我係唔識既...


小弟用 freegate


咩叫FREEGATE??
54 : greatsoup38(830)@2011-08-14 22:08:44

http://briian.com/?p=6511
慢慢研究下
55 : 游浪潮(3792)@2011-08-14 22:10:19

53樓提及
51樓提及
49樓提及
44樓提及
咁易被人查到就唔係我啦


唔係喎.上網有咩ip定點.可以CHECK到位置呢?不過我係唔識既...


小弟用 freegate


咩叫FREEGATE??


係一種隱藏 ip 既工具

因為我在工作需要而駐在大陸，但又要睇香港新聞，所以需要越牆，無意發現這東西的原理係經另一個 ip 去 access 外邊既網
56 : 草帽(1253)@2011-08-14 22:12:34

之前我覺得有名人之助會對個壇會好D. 不過長線睇, 我覺得都係要有幾十個或者百幾個無聊人不停post廢話, 先至係搞旺個場既上上之策(一笑).smiley
57 : GS(14)@2011-08-14 22:13:15

我覺得根本就是咁，我成日叫幾個來吹水ga
58 : 游浪潮(3792)@2011-08-14 22:13:49

56樓提及
之前我覺得有名人之助會對個壇會好D. 不過長線睇, 我覺得都係要有幾十個或者百幾個無聊人不停post廢話, 先至係搞旺個場既上上之策(一笑).smiley


無聊人甲smiley
59 : GS(14)@2011-08-14 22:16:20

56樓提及
之前我覺得有名人之助會對個壇會好D. 不過長線睇, 我覺得都係要有幾十個或者百幾個無聊人不停post廢話, 先至係搞旺個場既上上之策(一笑).smiley


咁你都要post D野上來啦
60 : Sunny^_^(11601)@2011-08-14 23:44:43

58樓提及
56樓提及
之前我覺得有名人之助會對個壇會好D. 不過長線睇, 我覺得都係要有幾十個或者百幾個無聊人不停post廢話, 先至係搞旺個場既上上之策(一笑).smiley


無聊人甲smiley


無聊人乙
61 : hsts(1521)@2011-08-15 00:10:23

60樓提及
58樓提及
56樓提及
之前我覺得有名人之助會對個壇會好D. 不過長線睇, 我覺得都係要有幾十個或者百幾個無聊人不停post廢話, 先至係搞旺個場既上上之策(一笑).smiley
無聊人甲smiley
無聊人乙


無聊人丙smiley
62 : 清風詩人(3217)@2011-08-15 01:03:04

61樓提及
60樓提及
58樓提及
56樓提及
之前我覺得有名人之助會對個壇會好D. 不過長線睇, 我覺得都係要有幾十個或者百幾個無聊人不停post廢話, 先至係搞旺個場既上上之策(一笑).smiley
無聊人甲smiley
無聊人乙


無聊人丙smiley


丁~~~~~~~~~~~~~
63 : 草帽(1253)@2011-08-15 01:10:59

59樓提及
56樓提及
之前我覺得有名人之助會對個壇會好D. 不過長線睇, 我覺得都係要有幾十個或者百幾個無聊人不停post廢話, 先至係搞旺個場既上上之策(一笑).smiley
咁你都要post D野上來啦


講多D野囉.
64 : 龍生(798)@2011-08-15 14:56:18

點解咁諗係因為我見的股神比賽都係用bug 黎嬴...

少有真材實料地炒...

望番紀錄, 玩晒0.01 的股票嬴硬的

大家諗下就會明

咁既然都係炒作, 不如我地又抄....smiley
65 : Sunny^_^(11601)@2011-08-15 16:15:17

64樓提及
點解咁諗係因為我見的股神比賽都係用bug 黎嬴...

少有真材實料地炒...

望番紀錄, 玩晒0.01 的股票嬴硬的

大家諗下就會明

咁既然都係炒作, 不如我地又抄....smiley


好呀,我都想玩下=]=]=]我D同學都等左HSBC個炒股比賽好耐都等唔到呢
66 : 亞力士(1473)@2011-08-15 22:56:32

想做火尿森2世 定王美少女?
67 : GS(14)@2011-08-15 22:59:19

65樓提及
64樓提及
點解咁諗係因為我見的股神比賽都係用bug 黎嬴...

少有真材實料地炒...

望番紀錄, 玩晒0.01 的股票嬴硬的

大家諗下就會明

咁既然都係炒作, 不如我地又抄....smiley


好呀,我都想玩下=]=]=]我D同學都等左HSBC個炒股比賽好耐都等唔到呢


睇下壇主做唔做到啦，雖然我地都好想做
68 : GS(14)@2011-08-15 22:59:46

我地會加D限制在個比賽上面
69 : 龍生(798)@2011-08-16 01:49:50

yes...陣間又黎買261...咁你點承認賽果呢.....
70 : GS(14)@2011-08-16 06:53:15

呢d交易擺明呃啦
71 : 龍生(798)@2011-08-16 15:32:32

但全部比賽都係咁嬴的, 你望番佢地紀錄, 都係出入次數極多同集中極細股票你就明白咩事

0.01買, 0.011賣, 咁就10%
72 : Sunny^_^(11601)@2011-08-16 15:33:58

71樓提及
但全部比賽都係咁嬴的, 你望番佢地紀錄, 都係出入次數極多同集中極細股票你就明白咩事

0.01買, 0.011賣, 咁就10%


但係都考下佢地眼光既...下跌都有可能既
73 : Ar Yan(11362)@2011-08-16 15:35:31

71樓提及
但全部比賽都係咁嬴的, 你望番佢地紀錄, 都係出入次數極多同集中極細股票你就明白咩事 0.01買, 0.011賣, 咁就10%


我之前睇過蕭才子股戲股都係咁睇

開市0.01 收市0.01  但每日都跳幾跳，每跳都係0.001

當時諗，有無咁荀啊
74 : 龍生(798)@2011-08-16 16:07:47

邊有眼光可言, sunny 睇清楚...諗一諗, 個bug係邊
75 : Sunny^_^(11601)@2011-08-16 16:09:32

74樓提及
邊有眼光可言, sunny 睇清楚...諗一諗, 個bug係邊


呢個我知...我都玩過下.但係的確有機會跌喎.甚至數天0成交都有可能呢
76 : 龍生(798)@2011-08-16 16:19:52

零成交真係無辦法....
但0.01 買, 點跌?
77 : GS(14)@2011-08-16 21:07:13

76樓提及
零成交真係無辦法....
但0.01 買, 點跌?


佢又唔過碎股板
78 : 龍生(798)@2011-08-16 23:47:25

呢的比賽, 俾人用bug 屈機, 應該唔俾用碎股板....

太難計算了
79 : GS(14)@2011-08-17 07:30:10

所以如果我搞，買就計多一個價，就防止這些bug的發生
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=275765

Apple iMessage功能威脅運營商短信業務

1 : GS(14)@2012-01-29 16:58:36

http://digital.sina.com.hk/news/7/4/1/1170905/1.html
　導語：美國科技博客網站TheNextWeb編輯馬修‧帕薩雷諾(Matthew
Panzarino)今日發表文章稱，正如人們所預期， Apple 的iMessage通信服務確實對運營商的短信服務構成了威脅。iPhone
4S上市後，用戶使用短信的頻率明顯下滑。
　　以下為文章內容摘要：
　　當 Apple 宣佈新版操作系統iOS 5將支援自己的即時通信服務iMessage後，一個明顯的潛在影響是：將對流動運營商最大營收源泉之一的短信業務構成威脅。
　　如今，iOS 5和iPhone 4S已經上市3個月，是否對流動運營商的短信服務造成影響了呢？《紐約時報》今日發表珍娜‧沃瑟姆(Jenna Wortham)的文章，沃瑟姆對自己的使用情況進行了總結，得出的結論是：iMessage影響了短信服務。
　　我對iMessage的影響也很感興趣，於是也對自己和同事使用iMessage的情況進行了總結。

　　圖1是我自己的使用情況，圖片顯示，iOS 5去年10月上市後，短信使用量有所下降，但顯著下降出現在iPhone 4S正式上市後，隨後的下滑開始加劇。

　　圖2是我同事的使用情況，趨勢基本一致，都處於下滑狀態。消費者在聖誕節期間掀起iPhone購買熱潮，最終導致1月份短信使用量大幅下降。

　　圖3是worldofapple.com網站作者亞歷山大‧布魯克斯(Alex Brooks)的使用情況，短信使用量同樣處於下滑趨勢。
　　上述數據表示，iMessage確實影響了短信的使用量。事實上運營商已經意識到這種威脅，AT&T已經啟動了新計劃，準備通過降價來以彌補差距。(李明)
2 : fineram(806)@2012-01-29 21:49:27

在美國就係.

在香港就受whatsapp 影響多好多
3 : dennis001(8614)@2012-01-29 21:53:01

同意,因為唔係個個用IPHONE

同埋IMESSAGE有BUG
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=277479

富士康工潮 200員工威脅跳樓

1 : GS(14)@2012-04-28 23:31:24

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 335&art_id=16286166



正當逾 200名富士康優秀員工在台灣遊山玩水之際，湖北省武漢市的富士康廠房爆發工潮。來自深圳、山東煙台的員工不滿資方拖低工資，昨集體罷工，跑上天台（圖），要脅要集體跳樓。

限制加班時數

爆發工潮的是武漢富士康的衝壓廠，據總部設在香港的中國人權民運信息中心指出， 200名工人前日上午都放下工作，爬到廠房的三樓抗議，更聲言要集體跳樓。當地公安趕到現場勸說，將工人勸下，到昨日廠內平靜，未再有員工罷工。有員工透露，管理層將其他地方的員工調到武漢，人手多了，但管理層反而增加員工的產量，同時嚴管員工工時，下月起每月只能加班 36小時，令員工收入減少。雖然員工多次向管理層反映，但當局卻堅決執行，才引發這次罷工。
《蘋果》記者/新浪微博
2 : abbychau(1)@2012-05-04 03:35:55

u jump, i jump
3 : 鱷不群(1248)@2012-05-04 19:53:56

有人嫌加班太少要跳樓，不如問問要求訂立最高工時的救世主點睇
4 : Ar Yan(11362)@2012-05-04 19:57:51

3樓提及
有人嫌加班太少要跳樓，不如問問要求訂立最高工時的救世主點睇


8小時工時，加33蚊時薪

你話幾錢一個月？根本就係幫大財團壓死的小市民

糖衣毒藥
5 : 鱷不群(1248)@2012-05-04 20:02:47

4樓提及
3樓提及
有人嫌加班太少要跳樓，不如問問要求訂立最高工時的救世主點睇


8小時工時，加33蚊時薪

你話幾錢一個月？根本就係幫大財團壓死的小市民

糖衣毒藥

有人想OT賺多幾個錢，救世主不准許，賴大財團有何用
6 : 自動波人(1313)@2012-05-04 20:27:09

似乎大陸既80 90後比香港的更難攪
7 : GS(14)@2012-05-04 21:50:08

前兩日同個客傾下計，話一個加班的都有兩三千啊
8 : abbychau(1)@2012-05-04 22:24:05

7樓提及
前兩日同個客傾下計，話一個加班的都有兩三千啊

佢地d 機械人唔知研發成點呢
9 : GS(14)@2012-05-04 22:32:00

8樓提及
7樓提及
前兩日同個客傾下計，話一個加班的都有兩三千啊

佢地d 機械人唔知研發成點呢


好似有10零萬個得了
[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/29699[/realblog]
10 : GS(14)@2012-05-04 22:32:34

近排睇緊資本論漫畫講緊就是似呢間
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=279001

金融雲端：中興威脅論

1 : GS(14)@2012-07-18 00:40:38

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120717/16520909
2 : GS(14)@2012-07-18 00:43:21

http://baike.baidu.com/view/58409.htm
侯為貴

http://baike.580114.com/k-2651.html
王宗銀

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120713418_C.pdf
2012年半年度業績預告
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=280310
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