美股將聚焦耶倫聽證會
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GS(14)@2016-02-09 03:34:12【本報綜合報道】美股上周表現疲弱，當中標普500指數挫逾3%。展望本周，「重頭戲」是美國聯儲局主席耶倫於國會聽證會發表的上半年度貨幣政策報告。分析預料，美股本周延續上周的頹勢，甚至可能下試1月低位。
美股或跌穿1月低位
耶倫將於周三和周四出席國會聽證會，並發表半年度貨幣政策報告。穆迪表示，相信耶倫沿用紐約聯邦儲備銀行行長杜德利早前的口徑，重申在美國經濟走出「風暴」之前，儲局都不加息。富國指，美國經濟確實已減弱，市場期望儲局最低限度能「按兵不動」。而康利資產管理則表示，即使美國經濟陷入衰退，但預計屬較溫和，投資者目前須採取更具防禦性的策略。富國表示，以技術分析而言，美股向下探底可能性不能排除，因投資者多持觀望態度，而不是「趁低撈貨」，且眾公司業績亦不見得亮麗。該行指，若標指跌穿1月低位，下一個試點將是1800點以下的關鍵區域，定奪大市到底屬「牛」或屬「熊」。標指上周下跌3.1%至1880點。另外，道指上周跌1.59%，而納指則挫5.44%。三藩市聯儲銀行行長威廉斯周四發表講話，杜德利於周五新聞簡報會上回答記者提問。數據方面，美國本周二公佈12月JOLTs職位空缺，周五公佈上月零售銷售數據及密歇根大學消費者情緒指數。農曆新年假期，中國股市全周休市。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160208/19483832
耶倫強調利率緩升 道指漲150點後升幅收窄
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GS(14)@2016-02-11 09:45:28【明報專訊】聯儲局主席耶倫昨在美國眾院金融服務委員會作證，公開聯儲局半年度的貨幣政策報告。耶倫認為，美國近期的金融狀?對經濟助力減少，股票價格下跌、風險較高的貸款利率上漲及美元升值，長遠可能影響經濟及就業前景。她又憂慮中國經濟的不確定因素將導致環球金融市場動盪加劇，強調利率只會緩慢上調。道指早段升逾150點，但至零時15分已縮窄至37點。
耶倫稱，經濟前景不明朗，恐海外的經濟變化為美國經濟增長帶來風險，雖然近期經濟指標未表明中國經濟增長急劇放緩，但人民幣匯率下跌，增加中國匯率政策和經濟前景不確定性，此不確定性將導致環球金融市場動盪加劇，加上外國經濟疲弱，將為全球增長前景帶來更多隱憂。
傳歐盟促G20聯手振經濟
耶倫續稱，資源供過於求及庫存高企令商品價格下跌，依賴商品出口的經濟體承受金融壓力。若這些下行風險兌現將影響美國出口，金融市場條件也可能收緊。不過她認為外國央行的寬鬆政策將逐漸對全球經濟起提振作用，聯儲局因此預期貨幣政策的緩慢調整，將有助未來幾年經濟活動溫和擴張。彭博引述歐盟的草案文件，指內容呼籲本月底在上海舉行的G20會議，與會的財長和央行行長應承諾採取措施，提振全球經濟增長。
耶倫認為，美國整體狀?仍然向好，雖然能源價格下跌令通脹預期短期內偏低，但只要油價和進口價格停止下跌，通脹中期將邁向2％的通脹目標。就業市場自2010年初職位累計增長逾1300萬，失業率已在1月降至4.9％，較1年前低0.8個百分點，符合聯儲局預測的長期正常水平中位數，就業市場的人力閒置大減。
耶倫: 外國疲弱抑制美出口
不過耶倫認為，外國增長疲弱和美元升值都抑制了淨出口，幸而美國內需持續增強。除鑽探及採礦業外，多數行業的商業投資有所增長。她表示，聯儲局去年12月認為就業市場進一步改善，且有理由相信通脹邁向目標，決定啟動加息。此決定反映聯儲局認為即使寬鬆程度略減，經濟活動仍將溫和擴張。儘管通脹較低，但只是受暫時性因素影響。聯儲局認為要貨幣政策對經濟產生作用需一段時日，若押後啟動加息，未來可能要突然收緊貨幣政策應對經濟過熱及通脹過高，惟突然收緊政策可能增加經濟衰退的風險。
市?不明 高盛取消多項預測
2016年才踏入6周，高盛已取消今年多項交易預測，突顯市場不確定性。歐元、日圓升值，令高盛取消了看好美元兌歐元、日圓交易，潛在損失約5%。此前高盛已關閉其看漲新興市場貨幣及美國10年期通脹掛?u國債收益率的交易。
(綜合報道)
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160211/news/ec_ecm1.htm
耶倫重申儲局漸進加息
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GS(14)@2016-02-11 10:08:28【本報綜合報道】聯儲局主席耶倫出席國會聽證會時表示，雖然近日股市動盪，加上以中國為首的外圍憂慮仍然存在，但儲局仍然預期未來只會漸進地提高息口。耶倫指當前金融形勢對美國經濟增長的支持度下降，如果壓力持續可能影響經濟前景。但勞動力市場仍然顯示出巨大的復甦動力，就業和薪資增長應會支撐收入和支出。耶倫重申未來息口步伐將根據經濟數據而定，預期經濟形勢將只會支持漸進加息。在耶倫證詞公佈後，美股早段造好。開市後5分鐘（本港昨晚10時35分），道指升52點，報16067點；納指升33點，報4302點；標普500指數升10點，報1862點。歐洲股市則受銀行股帶動全線上揚，英股尾段升0.4%；法股升1.7%；德股升1.8%。追蹤歐洲股市整體表現的Stoxx600指數亦升1.8%。
德銀傳回購4,400億債券
個股方面，德銀被指計劃緊急回購總值約500億歐元（約4,395億港元）的高級債券。但消息人士指，德銀今次的回購計劃並不包括早前聯同德銀股票一同被拋售的可轉債券。回購消息傳出後，德銀股價在連日大跌後反彈，更一度升近9.4%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160211/19486768
耶倫講話將左右美股走勢
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GS(14)@2016-03-28 14:14:09【本報綜合報道】美股上周報跌，中斷5周升浪。展望本周，市場聚焦聯儲局主席耶倫周二講話，冀從其言論中尋找4月會否加息的蛛絲馬迹。而分析指，由於美元近日轉強，耶倫講話才是主導美股本周走向的「主旋律」。周一乃復活節，除澳洲股市之外，一眾歐洲股市亦休市，惟美股今日照常開市。耶倫周二在紐約經濟俱樂部發表講話。雖然市場認為美國4月加息的機會不大，但Brown Brothers Harriman首席貨幣策略師Marc Chandler表示，如果美國經濟數據保持強勁，儲局可能於4月加息。再者，紐約聯儲銀行行長杜德利於周二及周四發表講話，克利夫蘭儲行行長梅斯特周五發表講話。杜德利及梅斯特都是儲局聯邦公開市場委員會（FOMC）成員，在美國利率決定上擁有投票權。
美元轉強 商品捱沽
上周儲局官員們紛紛為4月加息「放風」，刺激美滙指數上周累積升逾1%。美元呈強不但導致大宗商品遭拋售，亦促使股市下挫。紐約期油上周跌穿每桶40美元水平，現貨金該周亦累跌逾2.5%。標普500指數上周收跌0.67%，報2035點，中斷5周升浪。此外，英國「脫歐」憂慮持續升溫，令英鎊兌美元上周累跌約2.5%。美國周五公佈3月份的就業數據及ISM製造業指數。分析師們預計，當地3月非農就業職位增加20萬份，失業率維持於4.9%不變，而平均時薪則增長0.2%。另外，美國周一公佈2月個人收入及消費開支數字。
Amherst Pierpont Securities環球市場策略師Robert Sinche表示，本周公佈的就業及製造業數據將支持美國經濟正擴張的觀點，並推高美國6月加息的期望，預計美元本周繼續向好。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160328/19547228
美數據好 官員續唱加息 耶倫講話前 道指回落
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GS(14)@2016-03-30 12:13:49【明報專訊】聯儲局主席耶倫凌晨發表講話前，道指昨早段隨油價下滑，最多跌逾100點，但至今早零時跌幅已收窄至30點。昨公布的美國數據向好，美國1月S&P/CS的20個大城市樓價指數按年增長5.75%，符合預期。美國3月諮商會消費者信心指數升至96.2勝預期，前值為94。
三藩市聯儲銀行行長威廉斯(John Williams)繼周一表示美國經濟理想，只是環球經濟不確定性影響美國加息步伐，昨又重申支持美國加息的立場。他表示，美國通脹達標可能比預期快，令加息步伐可能加快。
三藩市行長：通脹達標或較預期快
今年沒有投票權的威廉斯說，物價上行風險比下行大，美國的通脹狀?可能出現轉捩點，若美國通脹逐漸邁向2％目標，經濟像去年般持續改善，失業率下降，美國經濟今年可承受兩次或以上的加息。他說，近期數據顯示，通脹有望在未來兩年回升至2％。聯儲局看重的通脹指標——核心個人消費支出(PCE)2月上漲1.7%。
威廉斯對美國前景樂觀，預期年底前經濟增長可在2%以上，失業率則由目前的4.9％降至4.5%，但他承認毋須急於加息，認為加息步伐將審慎並循序漸進，預期聯儲局資產負債表恢復正常至少需6年。
聯儲局本月中公布鴿派的政策聲明後，4位聯儲局官員相繼公開支持盡早加息，當中包括威廉斯及今年有投票權的聖路易斯聯儲銀行行長布拉德，刺激美元轉強。貝萊德和PIMCO均認為美國通脹將開始加快上升，建議投資通脹保值債券。
巴克萊：油價或跌至30多美元
巴克萊表示，石油和銅等大宗商品價格可能再次大幅下滑，因其升勢並非完全因為基本面改善，若投資者爭相離場，其價格可能大跌。近期原油長倉合約未顯著增加，油價回升是由於淡倉補倉所致。巴克萊預計，油價可能跌至每桶30多美元。國際能源署(IEA)亦預期，在行業基本面恢復前，油價在35至40美元是相對合理區間。國際油價昨跌約1%，布蘭特期油在每桶39美元水平徘徊，紐約期油跌至38美元左右。
為保市場份額，沙特阿拉伯自前年11月宣布維持油組日產量，油價自此跌約一半。不過能源顧問機構FGE的數據顯示，在2013至15年間，沙特在其15個主要原油出口市場中，其中9個市場，包括中國、南非和美國的市佔率下跌。花旗表示，沙特銷售原油遭遇困難，俄羅斯和伊拉克等對手都在積極搶佔市場。中國市場因為俄羅斯原油入口增加，令沙特的市場份額由2013年約兩成，跌至去年不到15%。在南非，沙特市場份額更由近53%急跌至22%。
沙特原油市佔急跌 轉穩出口
沙特上月態度已有所軟化，與委內瑞拉、卡塔爾和俄羅斯協議將原油產量凍結在1月水平，惟宣布凍產之際，這些國家的產油量已處於峰值，且原油出口並不受限。路透上周報道，下個月俄羅斯向歐洲出口的原油數量，將創2013年以來單月新高。沙特亦改變策略，在海外購入更多煉油廠確保原油出口穩定。
(綜合報道)
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160330/news/ec_ecm1.htm
耶倫為加息降溫 港股漲437點 在岸人幣急升300點子
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GS(14)@2016-03-31 12:40:47【明報專訊】受美國加息步伐進一步減慢的預期下，在岸及離岸人民幣昨日急升，帶動中港股市齊齊走高。恒指昨日在績優股及地產股的支?M下，升至近3個月以來的高位，收報20803點，升437點；上證綜指亦重上3000點。有分析認為，港股昨日趁期指結算日借勢炒上，惟整體基本面仍然呈弱勢，故料恒指第二季主要徘徊於19000至22000點。
明報記者 徐寶文
美國聯儲局主席耶倫日前出席活動時表示，當局須採取審慎行動去落實加息步伐，市場普遍預期聯儲局將放慢加息步伐。受消息刺激，人行昨日大幅上調在岸人民幣(CNY)的中間價，由29日的6.5060，上調219點子(1元等如10000點子)至6.4841，刺激在岸人幣昨日全日大升約300點子，至4時半止收報6.477兌每美元；離岸人民幣也曾升見6.479的水平。
恒指返回1月初水平
在利好因素帶動下，恒指昨日急升，一度高見20820點，全日升437點至20803點，創今年1月初以來新高，成交約752億元。一眾績優股及地產股成為大市的主要上升動力，早前宣布去年純利升3.5%的恒安(1044)，股價升5.04%至66.75元，維持派息的交行(3328)也升4.11%至5.07元；新世界(0017)及新地(0016)亦分別升3.60%及3.18%，收報7.48元及95.7元。至於上證綜指亦升2.7%，重上3000點。
信誠：期指結算借勢炒上
信誠證券聯席董事張智威表示，昨日是期指結算日，故大市是藉?耶倫的「鴿派」言論，借勢炒上。他指出，現時美國的經濟並不足以支持進一步加息，而且美國亦須考慮若在歐洲及中國經濟增長緩慢下加息，會為環球經濟帶來危機，加上加息將影響出口，故認為今年再加息的機會不大。不過他指，「暫緩加息」早在市場預期之內，且中港經濟的基本面其實並不樂觀，故他預期恒指第2季將於20000至22000點之間浮動，成交則維持在600至700億元左右。
英皇證券研究部聯席董事陳錦興則指，除耶倫「鴿派」言論外，G20亦將於本周五再次會面，短時間內再度會面，反映G20對年初股市動盪的緊張，是一個正面的信號。不過他認為，現階段仍難以斷言美國年內會否再度加息，若6月份議息時，經濟數據有所好轉，聯儲局仍存在加息的空間，加上其時英國脫歐將進入白熱化階段，亦為港股帶來壓力。他預料，第2季季初港股可上望22000點，及後將逐步跌至19000點。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160331/news/ec_eca1.htm
耶倫：下次加息須謹慎
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GS(14)@2016-03-31 13:48:14【前景難測】「鴿派女王」再展本色，帶動環球股市上揚。美國聯儲局主席耶倫周二表示，鑑於不利的市場條件，遜色的海外增長及難以預測的通脹前景，儲局加息須謹慎。耶倫還說，近期市場對加息預期降溫，有助美國在不利的海外經濟形勢下仍能泰然自若，有如一個「自動穩定器」。不過，她強調若市場對加息預期升溫導致美國經濟轉弱，儲局幾乎沒有任何可扭轉經濟走勢的餘地，並難以刺激經濟，暗示逐步收緊貨幣政策的必要。另外，耶倫亦提到中國增長放緩和油價暴跌正對全球經濟構成風險，儲局在考慮下次加息時間須謹慎。
美滙指數連跌兩日
耶倫「鴿派」言論帶動美股連續第二日上漲，道指周三早段再漲101點，報17734點。另外，納指升32點，報4879點；標普500指數升11點，報2066點。英股周三尾段升1.7%，法股升2.1%，德股升1.9%。追蹤歐洲股市整體表現的Stoxx600指數亦升1.7%。耶倫言論刺激美元下跌。美滙指數繼周二收挫0.82%之後，周三再跌0.39%至94.788點。英鎊兌美元周三升0.47%至每1英鎊兌1.1349美元，歐元兌美元周三亦升0.51%至每1歐元兌1.4452美元。金價方面，現貨金周三轉跌0.93%至每盎斯1230.74美元。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160331/19551388
曾淵滄專欄：耶倫隨時創造歷史
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GS(14)@2016-03-31 13:49:36交行（3328）為內銀股開了很好的第一炮，在一片唱衰之下仍然能保住利潤有1%增長，更重要的是派息不變，今日內銀股全部都變成高息股，但是也有許多人不斷地說千萬不要上當，買內銀股收高息的結果一定會虧掉老本，因內地銀行壞賬驚人，很可能賺息蝕價。過去幾個月，我是極少數建議買滙控（005）買內銀股收高息的人，是的，內銀股及滙控在過去一段時間，股價大跌，不過，也因為股價大跌，才變成高息股，在股價大跌之前，不是高息股，自然沒有投資的價值，我是很耐心地等待，等到滙控及內銀股股價跌到股息率升上8厘時才唱好。過去許多年，你見到滙控派8厘息嗎？
可以趁低吸納藍籌
繼交行之後，其他內地銀行也會相繼公佈業績，如果都能保住每股派息金額不變，最壞的情況應該已經過去。如果股價回升，股息率就保不住8厘了。前晚美國聯儲局主席耶倫公開發表談話，很強烈地暗示加息的步伐會比預期慢，加息要非常謹慎，一下子，美股升了，港股也升了，這當然是好消息。現在市場最關心的事情應該是美國股市這隻老牛究竟會不會死？美股牛市由2009年3月開始，至今超過7年，7年牛市的確很長，長到人人都不相信，如果耶倫有能力使到道指在今年再創新高，她就是創造歷史的神奇人物。與美股比較，港股太便宜了，流走的國際熱錢一定會流回來，大家應該盡量樂觀，現在，那些跌得很慘的恒指成份股都是趁低吸納的對象。曾淵滄財經評論員
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160331/19551226
耶倫放鴿 買定TIPS抗通脹 盧志威
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GS(14)@2016-03-31 15:23:252016-03-31 HJ
耶倫再次將市場的加息預期押後，美股、美債、黃金即時上升，感覺上市場又再次回到2014年至2015年中的氣氛，即是說整體格局是上落市，然後跟數據及事件波動，在這種淡市氣氛下要突圍十分困難，且從上次的經驗，這種市況隨時能維持半年以上，預見未來股市氣氛將會回歸平靜。
在上落市當中，投資者很難操作，對筆者來說上落市從來不是應該大注的時機，原因是成交量縮減，除了「坐定定係度」，希望吃到Beta以外，難以用其他方法賺錢，所以應該保持小注怡情，尋找更佳的入市點。
與國債相關度不高
要尋找「聰明啤打」（Smart Beta），或是更佳的資產配置方法，惟有因勢利導，買入聯儲局遲遲不加息的受惠產品，其中一個要重新納入投資範圍的是通脹債券（TIPS），原因很簡單，年初的通縮預期似乎走得太過，當聯儲局遲遲不加息，美國的失業率一再下跌，勞動力市場的供需關係將逆轉，到時難免會令核心通脹上升，在2月5日寫的「通脹隱現 待迎巨變」已提到，美國的核心通脹，在結構性開支如醫療和住房推動下，已開始有上升之勢，如果聯儲局再谷多幾個月，各類的開支可能再升。
其時講通脹，是冷門的題材，但是幾個星期後，貝萊德全球首席投資策略師 Richard Turnill亦發表意見，指出油價回穩，加上勞動市場吃緊，通脹沒有不走高的理由，TIPS與黃金將成為對抗通脹的工具。
翻查彭博資料，TIPS在美國最長年期可去到30年，但要有專門戶口才能買賣，TIPS的玩法很有趣，假設投資者買入1000美元的TIPS，票面利率（Coupon rate）為2%，如果第一年的通脹為10%，那麼TIPS便值1100美元，投資者便收到1100美元的2%，即是22美元作為利息，與傳統國債有分別，在於TIPS同時對本金和利息對沖通脹風險，所以其走勢與國債相關度不高，主要是根據通脹數據和預期波動。
表現落後 年期選擇多
零售投資者可選擇買入ISHARES TIPS BOND ETF作為資產配置，雖然其槓桿沒有債券般大，但是具有高流動性的優點，聯儲局議息當日成交金額高達2億多美元，且具有買入一籃子不同年期的TIPS之優點，從其十大投資的債券所見，從10年內到近30年期也有，可以自動替持有人轉換，故可以是很好的資產配置工具。
過去3年，TIPS的表現大幅落後於債券指數，較早前就連PIMCO的Mihir P. Worah也指出通脹預期太落後，其基金預計TIPS的投資表現會追上；事實上，今年以來似乎都以炒反彈為主，升得最多的商品、新興市場等，都是過去幾年的大落後，所以不排除資金會換馬谷起通脹預期。
至於Richard Turnill建議的黃金，這項投資產品除了受通脹預期影響外，也受到美元升跌、避險需求、地緣政治、本身的供求等因素帶動，就不是那麼單純，唯一的好處是波幅比債券大，適合愛高風險的投機者。
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#盧志威 #港股分析 #鴻鵠財誌 - 耶倫放鴿 買定TIPS抗通脹
7月仍可能加息 留意耶倫下周講話
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GS(14)@2016-06-06 00:28:22【明報專訊】有「聯儲局通訊社」之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath稱，5月的非農數據動搖了就業市場穩步改善的觀念，令聯儲局不大可能於本月中加息。加上英國將於本月23日就是否脫離歐盟進行公投，分析師普遍也認為聯儲局本月將按兵不動。不過Hilsenrath認為，當前不能排除7月加息的可能。另外，聯儲局主席耶倫將於香港時間下周二凌晨零時30分在費城發表演說，市場密切留意她怎樣詮釋最新的就業數據。
聯儲局主席耶倫曾表示，即使每月新增職位不足10萬個，也足以吸收新的勞動力。Hilsenrath稱，雖然10萬的門檻不算很高，但5月的3.8萬個新增職位數字，顯然遠低於耶倫的門檻，就算計入電訊公司Verizon罷工造成的3.15萬個職位暫時減少，新增職位數據依然遜色。不過Hilsenrath認為這並不表示今夏不會加息，因過去3個月的平均職位增長達11.6萬個，算是符合了耶倫的要求。
（華爾街日報）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6896&issue=20160604
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