國際化先行者-香港經濟日報20140106 王雅媛
1 :
GS(14)@2014-01-11 22:27:30http://blog.163.com/wang_ya_yuan ... 314120140741423295/
最近金山軟件(3888)股價有所突破，原因有兩個，一是上星期小米宣佈了今年銷售數據及明年的目標。公司主席雷軍向員工發出內部郵件表示，2013年是小米發展歷程中最關鍵的一年，總計售出了1870萬台手機，增長160%；收入316億元人民幣，增長150%。今年目標最少推出4000萬部小米手機，按年升1.13倍，並正式開啟國際化。
市場簡單的邏輯是小米今明兩年大賣，作為同系的金山軟件將受惠。筆者認為更嚴密的邏輯應該是金山本來最不被看好的金山云有機會因小米大賣而擺脫困境。財報顯示，金山云今年前三季度淨虧損1888.24萬元。很多投資者對云端網絡儲存服務行業不存期望，原因是暫時來說服務提供商除了向用戶收費之外，還沒有找到更吸引人的商業模式。云端網絡儲存服務同質化，行業去年已進入紅海，大家在斗燒金錢搶用戶。金山的競爭對手基本上都是市值比它大及佈局比它齊全的互聯網巨頭，要比燒金錢，金山輸在起跑線。但是小米的大賣有機會令金山云擺脫困局。小米的云端服務是金山提供，這正如Iphone的icloud一樣。如果小米用戶想把手機用得好，就不可以不選用小米云端。假設明年4000萬部小米手機的目標是可以達到的，如有一半是活躍用戶會選用小米云端，這樣金山云就多了近2000萬用戶。云端網絡儲存服務最後有機會是發展到以數據分析為其核心價值，屆時將以用戶多為王。而金山云跟小米這樣的配搭加快了金山云達到收支平衡的速度。
另一原因是金山國際化有明顯的進展，公司的WPS在國際上早已略有名氣，但是作為商業應用工具，其性質跟移動網絡入口有根本性的分別。WPS除了提供閱讀及製作工作文件之類，難以引申到其它範疇。因此，WPS的商業模式很大機會被限制在附加值服務收費及賣廣告上。而今年金山軟件的一款手機性能優化類工具應用Clean Master在國際上用戶數量有所突破，在Google Play全球10月份除遊戲外應用下載量排名第5，工具類排名第1，總下載量超過5000萬。在過去兩年時間，多款手機性能優化類工具，如手機管家或殺毒等，已被市場證明為可以發展為移動網絡入口，提供本身功能之外更多的用途。筆者認為隨著資本市場開始關注中國移動應用國際化的商機，金山在國際市場大幅領先國內競爭對手及有機會成為國際化移動互聯網平台公司的價值將逐漸反映在股價上。
另外，金山Clean Master在海外的成功亦曲線引證了另一在美國上市久邦數碼未來幾年的價值。久邦數碼主打軟件GO桌面2010年在Google Play推出，目前GO桌面以38個語言版本服務來自200多個國家和地區的使用者，70%使用者在海外，全球用戶數量為2.39億，月活躍用戶為4200萬。久邦數碼為這次Clean Master的主要分發管道，而Clean Master的成功將加速久邦數碼把其分發能力變現的速度。
王雅媛為持牌人士，其客戶持有金山軟件(3888)
重盯美元 不代表停國際化
1 :
GS(14)@2016-05-25 05:06:40【明報專訊】中國匯率改革始於2005年，過去11年有兩年曾暫停腳步並走回頭路，2008年金融海嘯期間，人行宣布重新緊盯美元，令人民幣匯率長期接近零波動，直至2010年才重啟匯改。
然而，匯改重啟以來，人民幣國際化的進程在過去兩年，確有明顯加快?[象，包括擴大單日波幅區間，允許境外央行及離岸人民幣業務參加行，進入境內銀行間外匯交易市場等，去年11月IMF將人民幣納入SDR(見表)，更是人民幣市場開放的一大里程碑。不過去年8月11日新匯改後，市場對人民幣貶值預期加深，加上對中國經濟放緩之憂，觸發去年11月至今年1月匯市的大幅波動，期間亦傳出外管局為求匯率穩定而多次出手「干預」，被指在市場化走回頭路。惟人行行長周小川去年4月在IMF已發表有關中國將採用「有管理的可自由兌換」言論。
學者：穩定先於市場化
對此，北京理工大學經濟學教授胡星斗表示，「權威人士」近日於《人民日報》表示匯市要回歸其功能，表明了就算匯改走回頭路，也只是重返市場化的路，不過他認為，在穩定匯率與市場化間，「穩定」仍是優先，因為一個波動太大的匯市，不利於市場化進程，亦不利於人民幣今年正式納為SDR，匯價是影響匯市波動的重要因素，汲取了811事件之後，相信有關部門在定價機制的改革上會更為小心翼翼，但開放准入等機制方面，依然會繼續推進。
光大銀行香港分行資金業務副主管顏劍文亦稱，人民幣國際化是必然繼續，只不過因應去年匯市情?，步伐會較謹慎，令有管理的可自由兌換或未可於2017年落實。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160525/news/ea_eaa3.htm
哈繼銘﹕樓市泡沫下 人幣先求穩 未來兩年先處理內部危機 再談國際化
1 :
GS(14)@2016-09-29 07:52:26【明報專訊】去年底國際貨幣基金組織（IMF）決定把人民幣納入特別提款權（SDR）貨幣籃子後，曾經觸發人民幣貶值預期，匯率一度急跌。人民幣正式納入SDR在即，高盛私人財富管理中國區副主席暨首席投資策略師哈繼銘相信，中央會先求匯率穩定，國際化的步伐暫時不會顯著加快，原因是內地正面對樓市及債市泡沫，要先處理好這兩大內部風險，否則一旦泡沫爆破，人民幣大跌，國際化只會淪為空談。
明報記者 陳子凌、顧冷冰
「人民幣入SDR，對其國際化是象徵意義大於實際意義，一來人幣佔全球外儲比例仍低，二來SDR的要求只是自由可使用，距離國際化所需要的自由兌換還有一段距離。」哈繼銘更直言，入SDR後，開放匯率市場的步伐未必會加快，甚至可能比入SDR之前有所放緩，因為中央現時更重要的任務是穩經濟，在此前提下，匯率便要力求穩定，「所以短期內未必看到外匯管制會放鬆。」
借鏡日圓 匯率波動難作外儲
哈繼銘以日圓為例子，「日圓雖是SDR貨幣之一，但其泡沫經濟爆破，經濟發展大幅放緩，匯率大起大落，不是合格的外儲貨幣，人民幣要避免這種情况，先決條件是要有穩固的經濟基礎」。
哈繼銘直言，匯率穩定與國際化某程度存在矛盾，從中央的態度來看，短期內取向是穩定為先，「可以略升略貶，但不要大幅波動」，之所以選擇以穩為主，「是因為中國必須要推進改革，尤其是當前面對兩大泡沫」。哈繼銘所指的泡沫，其一是樓市，今年樓市火爆已大幅推高槓桿率，雖多個城市近期重啟限購等調控措施，但「內地實在沒有太多投資選擇，資本又出不來，資金隨時會跑到其他沒調控的城市。」
內地樓市火爆 債務違約嚴重
另一個使哈繼銘擔心的是債市泡沫，雖然人行也表明希望藉發行SDR計價債券去吸引更多資金和壯大內地債市，但哈繼銘直言這只是表象，實際上現時內地債務違約惡化嚴重，「去年全年才20多宗，今年已超過40宗。」事實上，中國企業負債高企已引起外界關注，最近內地銀行間市場交易商協會更發出信用違約互換（CDS）指引文件，冀紓緩當前違約風險。
泡沫一旦爆破 人幣恐失控大跌
哈繼銘憂慮這兩大泡沫，是因為一旦爆破就會引發系統性金融危機，屆時中央可能不得不加大貨幣寬鬆力度挽救經濟，但這將導致人民幣被動大跌，「這情况下不會有人願意持有人民幣，更遑論國際化。」
因此，短期的穩定可令中央更專注於為了中長期健康發展的內部改革，避免泡沫爆破，「短期應該是2年內，中長期為3年至5年」，而慶幸的是，中央顯示出有意願去以穩定推進改革，亦隨着改革逐步見成效，這樣才能有基礎去加大開放資本帳。
（人民幣納入SDR）
■明日預告﹕（系列之三）
恒生：SDR計價存貸款有前景
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5444&issue=20160929
人幣國際化近兩年加快
1 :
GS(14)@2016-09-29 07:52:27【明報專訊】中國推動人民幣國際化的匯率改革始於2005年，這11年間曾暫停過腳步，甚至走回頭路，就是2008年金融海嘯期間，人行重新緊盯美元，令人民幣匯率長期接近零波動，直至2010年才重啟匯改。
匯改重啟以來，人民幣國際化進程在這兩年有明顯加快迹象，尤其允許境外央行及離岸人民幣業務參加行進入境內銀行間外匯交易市場、開放境內銀行間債市予境外央行及機構投資者、放寬QFII（合資格境外機構投資者）及RQFII（人民幣合資格境外機構投資者）措施、延長境內銀行間外匯交易時段至晚上11時30分，覆蓋歐洲交易時段等等。
去年11月IMF將人民幣納入SDR貨幣籃子，更是人民幣國際化的一大里程碑，因人民幣於環球市場間的交易及自由使用地位獲得了確認，更多的開放措施接踵而來，例如近日宣布的深港通、取消滬港通總額度限制、研究滬倫通等，同時，上星期人行宣布，由中行紐約分行擔任美國首間人民幣業務清算行，意味人民幣境外清算正式做到24小時不停運轉。
匯管鬆綁 將成未來關注點
不過，去年8月11日新匯改，雖然令人民幣中間價形成機制更透明，對人民幣國際化有利，但人行同時又將人民幣匯率一口氣急貶2%，觸發匯市大波動，掀起走資潮，令外管局重手「干預」企業及居民資金外流，這些限制資本流出的措施何時放鬆，將影響到人民幣國際化的步速。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0998&issue=20160929
國際化奏效 交易遍及235地區
1 :
GS(14)@2016-11-12 05:25:20【明報專訊】今年阿里巴巴「雙11」致力拓展國際市場，實行「買全球、賣全球」。截至昨午10時多，已達成交易的國家及地區達235個，成交國際品牌數逾1.49萬個。未知是否受全球化策略影響，今年香港意外跌出出口國家及地區排行三甲。
港美意外跌出前三
截至昨天下午10多時，首5名中國大陸以外最高銷售的海外地區依次序為俄羅斯、西班牙、以色列、烏克蘭及法國，十分國際化。當中，俄羅斯仍然成功保持榜首位置；但去年第2及第3名的香港及美國卻意外跌出榜。按商品類別而言，最受歡迎的出口商品為手機，緊貼其後則為女裝及手機配件。
此外，日本、美國、韓國，澳洲及德國則成為五大進口地區。當中，最受天貓客戶追捧的進口商品為日本品牌花王及美國的Huggies，其次則為包括荷蘭Nutrilon品牌嬰兒奶粉。
螞蟻金服此前推出支付寶香港錢包，港人可在便利店用港幣增值，在淘寶和天貓購物。數據顯示，在雙11前一周，支付寶HK註冊用戶數和增值金額都呈明顯增長，高峰期出現在11月10日，全港便利店全日增值總額為平日兩倍。螞蟻金服國際事業部資深總監潘龘稱，港人做本地市場才有機會，正考慮和本港地支付商合作。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9753&issue=20161112
黑名單國際化 傳港台日美澳55藝人團體上榜 內地封殺《十年》3導 徐若瑄
1 :
GS(14)@2016-12-31 10:15:48【本報訊】中共再傳點名封殺港台及外國藝人！內地昨日流傳一份聲稱由中國文化部列出的封殺名單，名單羅列55組港、台、日等地的歌手、導演及樂隊等，當中除了何韻詩、黃耀明等官方封殺常客外，電影《十年》導演亦入榜，輿論批評中共公然封殺敢言創作人；台灣方面亦有反服貿導演吳念真，及曾表示視日本為養母的藝人徐若瑄上榜。記者：廖智廣 何永寧
這份封殺名單據稱由大陸文化部直接寄發，經影視公司高層向工作人員下達，要求不要接觸名單上人士，但並無說明原因。黑名單以港台演藝人員為主，當中11組是香港人，歌手何韻詩、黃耀明、演員杜汶澤等過往多次被傳遭內地封殺，今次入榜未讓人意外，撐佔中導演舒琪及填詞人林夕亦上榜。
「中國就是這樣」
被喻為「香港預言書」的電影《十年》，發起人兼單元《本地蛋》導演伍嘉良、《浮瓜》導演郭臻及《自焚者》導演周冠威亦被列入黑名單。周冠威昨接受《蘋果》訪問時表示，有沒有黑名單結果都一樣：「因為啲人一早已覺得有呢份名單。」又指「你將恐懼曝光，才能無懼，當你無懼，散播恐懼的人，就會充滿恐懼！恐懼是感受，無懼是意志，互勉！」導演舒琪表示只是傳聞一則，就算真有黑名單對他亦無影響；何韻詩透過助手回覆指「冇特別回應，因為之前出過唔少黑名單」；杜汶澤則對黑名單不予置評。台灣方面有28組演藝人員上榜，包括高踞榜首的反服貿導演吳念真，歌手陳昇、台獨立委林昶佐參與的閃靈樂團，連徐若瑄也入榜。吳念真昨回應事件時連說4次「沒有意見」，前年反服貿時期創作學運歌曲《島嶼天光》的滅火器樂團，其經理人表示「中國這個國家就是這樣，大家一直生活在恐懼之中，而我們只做認為對的事，被中國封殺，沒有太意外」。閃靈樂團團長Doris就指，「這不是舊聞嗎？大概10年前閃靈就在這名單，老實說這些年下來我們不覺得有甚麼影響，而且這名單有些團都散了，他們好像都沒在更新」。意外進榜的徐若瑄過往曾指「日本對我像是養母的存在」，卻被大陸網民扣台獨標籤，疑似因此而入榜。徐若瑄昨日透過經理人表示：「對不屬實的謠言與報道，無從回應。」台灣總統府發言人黃重諺昨表示，有關訊息未獲證實，不過兩岸間的往來「開大門、走大路」，關門不是解決問題的方法。黑名單上還有批評中國或支持台灣的日本、美國、澳洲、捷克等國歌手，包括澳洲搖滾樂團Frenzal Rhomb、美國樂隊Strike Anywhere及日本樂隊Softball，過往先後參加台灣每年一度以反大陸武力威脅為主題的演唱會。值得注意的是，榜中還有流亡海外的大陸樂隊盤古。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20161231/19882517
小米虎哥健康理由辭職 回歸矽谷 稱已完成國際化使命
1 :
GS(14)@2017-01-25 07:30:20【明報專訊】推出幾乎全無邊框、備受矚目的小米MIX後，人稱「虎哥」的小米全球副總裁巴拉（Hugo Barra）證實，將以健康為由離職，重返矽谷。他表示，將在春節假期後正式離任，在接受新職位前將休息一段時間，但他沒明確透露在矽谷的新職位。不過此際正是小米發展的困難時刻，其智能手機銷售近年放緩，去年出貨量已跌出中國前五名。
巴拉昨在facebook撰文，回顧4年前接受小米創辦人雷軍與林斌的邀請，離鄉別井助小米邁向國際市場。他認為現在可驕傲地說，自己達成使命，小米國際是其「帶給世界的第一個孩子」。他形容在小米工作的3年半是他「生命中最大的挑戰與冒險」，不過長時間在這樣獨特的環境工作，也帶來了巨大的痛苦甚至影響到健康，希望重返矽谷的家。他稱雷軍是「導師和朋友」，自己永遠將是忠誠的「米粉」，並談到雷軍請他擔任小米終身顧問。
「獨特環境工作 影響健康」
巴拉原是Android移動操作系統的副總裁，2013年由Google轉投小米，為小米開拓印度、歐洲和北美市場，向國際用戶發布小米的新產品。巴拉表示，小米是初創企業的「搖滾巨星」，在全球擴張的路上處於極佳的位置，現在是他回家的時候。他說，小米的全球業務不再只是一家初創公司的內部業務，小米已將印度由夢想變成小米最大的國際市場，年收入達到10億美元，比印度史上任何公司發展都快，業務更擴展至印尼、新加坡、馬來西亞及其他20個市場，包括俄羅斯、墨西哥和波蘭。
不過此際正是小米發展的困難時刻，小米創辦人雷軍本月向員工撰文稱，小米的發展速度太快，很多地方不夠踏實，但最困難的時候已過去，小米已觸底反彈。
小米陷困境 內地出貨跌出前五
小米曾是智能手機界寵兒，收入呈三位數的增長，一度成為全球估值最高的初創企業，力爭成為中國的蘋果。但其智能手機銷售近年放緩，去年出貨量已跌出中國前五名，2015年其出貨量排第二。
小米稱，小米高級副總裁王翔將領導公司的國際業務。王翔此前以高通大中華區總裁，現為小米主管專利合作事宜，完成了小米和微軟的1500多項專利合作，並代表小米參加今年國際消費電子產品展（CES），也是小米首次登陸CES。部分分析認為，巴拉離職意味小米可能將重點重新放在中國本土市場。Twitter首名大中華區總經理陳葵早前也宣布離職，其上任才不到1年。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6906&issue=20170124
貶值救經濟不再萬靈丹 產業鏈國際化 原料進口抵消價格優勢
1 :
GS(14)@2017-06-18 10:56:01【明報專訊】經濟學教科書一些金科玉律似乎再經不起時間考驗。過往經濟理論一向認為，貨幣貶值可提升競爭力，刺激出口增長，進而推動國內的生產和就業。美國特朗普政府就深信貨幣貶值的威力，一再批評中國、日本和德國刻意令貨幣被低估，向美國的貿易撈好處。不過，有分析認為，貶值的作用似乎愈來愈小，情况以製造業產能下降、供應鏈與外國關係千絲萬縷的西方先進經濟體尤甚。箇中原因主要是貨幣下跌所帶來的經濟效益，被進口材料及零件價格上漲所抵消。
明報記者 黃展翹
即將「脫歐」的英國正為經濟師研究貨幣貶值作用提供重要的數據。直至目前，英鎊貶值並未如教科書所言，令出口突飛猛進。以汽車製造商Aston Martin為例，其汽車八成出口。在去年6月「脫歐」公投前，每英鎊可兌1.5美元，在美國標價15萬美元出售的一輛汽車，可為其帶來10萬鎊收入。現在每英鎊兌1.27美元，意味每輛汽車的售價，為車廠額外帶來1.8萬鎊（約17.9萬港元）的進帳。但該車廠有一半以上的零件從外國進口，抵消了匯率貶值對出口的好處。英國化工廠Chemoxy International亦稱，英鎊貶值令出口貨品的價格換算成英鎊後增加20%，惟進口材料價格同時增加，抵消了出口收益。該廠的產品有六成以上出口，但有八成半的材料要進口。
英車廠：八成半材料進口 貶值無幫助
英國從汽車廠、食品加工廠到木材加工廠等，都出現類似情况。彼得森國際經濟研究所所長波森（Adam Posen）稱，貨幣貶值對出口的好處較以往減少。1992年英國退出歐洲匯率機制（ERM），由當年9月至年底，英鎊貶值約11％，刺激出口增長，將貿易逆差扭轉為5年貿易盈餘。2007至2010年，英鎊兌主要貿易伙伴的貨幣下跌近25％，之後一直未能回升至原本水平。受貨幣貶值帶來的樂觀情緒帶動，2012年時任財相的歐思邦（George Osborne）將出口額目標，提升至2020年的1萬億鎊（約9.9萬億港元），相當於2012年的1倍以上。不過截至去年底，英國出口額僅增至5470億鎊（約5.4萬億港元）。
英鎊貶值一成 貿易逆差無縮小
自「脫歐」公投以來，海外消費者確實多買了英國商品。由去年11月至今年4月的半年內，英國政府的數據顯示，貨物出口量按年增長4.9％。不過數據同時指出，英國的貿易逆差沒有明顯縮小，反映進口貨品價格上漲蠶食了出口收益。
經濟合作與發展組織（OECD）最近發表的研究顯示，發達國家的企業已嵌入全球供應鏈，2008年英鎊下跌，以至日圓兌美元在2012年的下滑，對貿易的影響不大。1995至2011年，OECD國家出口商品中的進口佔比，由14.9%升至24.3%。
發達經濟體的製造業重要性下滑，也令貨幣貶值的效用減少。2015年，製造業為英國GDP貢獻9.8％，較2000年低4.9個百分點。美國製造業在2015年為GDP貢獻12.3％，較2000年跌3.2個百分點。
學者：生產力競爭力更影響外貿
服務業才是發達經濟體的經濟支柱，英國服務業目前為GDP貢獻79％，但這些行業對匯率變動不大敏感。對倫敦的金融業來說，業務往往以其他貨幣計價，英鎊貶值沒有特別好處。英國的服務業貿易順差在去年底升至相當於GDP的5.4％。然而，貨物貿易卻是另一回事。相關貿易為英國帶來的貿易赤字，由1995年相當於GDP的1.6％，升至去年的6.4％。一些經濟學家警告，生產力和競爭力等結構問題，往往才是貿易赤字的主因，貨幣貶值也無助解決這些問題，甚至會妨礙政府進行結構改革。
IMF：經濟衰退 貨幣貶值效力最強
花旗集團首席經濟師Willem Buiter稱，別指望英國靠貨幣貶值可擺脫經常帳戶不平衡。更糟的是，英國像其他發達經濟體一樣依賴很多進口貨品，英鎊轉弱只會影響消費者的購買力。不過國際貨幣基金組織（IMF）的研究有不同的見解，認為「幾乎沒有證據顯示匯率的作用減弱」。IMF稱，如果經濟體的貨幣顯著貶值，例如發達經濟體貨幣貶值13％以上，新興經濟體的貨幣貶值20％以上，可在5年內令出口量增長10％。IMF表示，經濟衰退之後，貨幣貶值的影響力最強。但IMF也承認，金融危機可能影響企業的借貸能力，令商界不能善用貶值的好處。
[企業地球村]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6978&issue=20170618
二五中環 萬南 白藥「國際化」 搵萬隆幫手
1 :
GS(14)@2017-10-09 04:10:18http://www.metrodaily.hk/metro_c ... %92%B0-2/?page562=2
今年2月份，萬隆控股(030)宣布同雲南白藥清逸堂共同成立一間合營公司，經營個人護理產品，包括女性經期護理用品，同埋雲南白藥目前喺內地經營嘅各類護理用品，例如洗髮水、牙膏等等，力拓商機無限嘅內需市場。
不過，好消息又點止一個？呢間早期做財經報價嘅上市公司，最近仲得到雲南白藥大股東陳發樹加持，透過雲南白藥控股公司入股16.67%，成為主要股東，投資規模接近兩億元，幫佢哋發展個人護理產品業務。
不得不提嘅係，雲南白藥其實唔係淨係識做「金創藥」，目前單單喺深圳上市嘅平台，市值都已經去到900億人仔，據知陳樹發同雲南白藥管理團隊，希望透過萬隆令雲南白藥集團更加國際化，睇嚟白藥、萬隆合作日後將更為繄密，大家不妨金睛火眼睇實。
周小川：人幣國際化該做都已做
1 :
GS(14)@2018-03-12 01:53:27【本報訊】即將卸任的人行行長周小川（圖）昨舉行任內最後一次人大記者會，他在會上被問及人民幣國際化今年進程時表示，「主要的政策，該研究的都已經研究了；主要的步驟，該做的都已經做了。所以，今後是一個漸進的過程」。
稱隨時可開放債券南向通
而在正式提問環節結束後，記者追問「誰是你的接班人？」周小川笑稱：「你猜呀！」另外，市傳中證監、中銀監、中保監即將合併，周小川昨未透露金融監管體制改革內容，但指過去的監管體制出現一些空白，可能需要盡快彌補，需增強金融規則的制訂。對於債券通南向時間，周小川指開放債券南向通沒困難，只要有需求，隨時可以做到。周小川亦提及近期熾熱的數字貨幣和區塊鏈技術，他指數字貨幣的發展有必然性，未來傳統的紙幣可能消失，但這個過程必須慎重，新技術必須服務實體經濟，而不是那種創造一種可投機的產品，讓人有一夜暴富幻想。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180310/20327802
Next Page