財經評論：樓市反彈訊號響起
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GS(14)@2016-07-06 08:09:59轉眼進入2016年下半年，經濟前景仍備受關注，樓價則有回暖趨勢。畢竟，樓價自去年9月開始向下，樓價回調，想趁低吸納，人之常情，就如零售市道，八折七折散貨，都是想顧客「埋黎睇，埋黎揀」。今年樓市一如過去數年，備受息魔困擾，2014年，市場已不停呼籲要當心息魔來襲，加上樓市癲升多年，2015年被形容是加息年，全年樓市無運行，一眾想入市的買家，心大心細，結果講了幾年加息，終於去年底加一次，香港未有跟隨，對香港的低息環境影響不大。正當市場預期，美國今年有機會再加息，冷不防英國脫歐，金融市場突然大地震，股市急挫，英鎊大跌，美元轉強之餘，美國加息步伐料減慢，換言之，加息大有機會「向前行兩步，退後一步」，困擾樓市的息口問題突淡化，各項指數正在反映有反彈先兆。一向被指滯後的政府數據，顯示近月樓價回穩。差估署公佈4月樓價數據時，顯示樓價自去年9月後，首度止跌回升。不過，偶爾一次半次回穩，可能不能作準，市場總喜歡觀望後市氣氛再下定論。上周政府再公佈5月數據，樓價連續兩個月上升，豪宅市場領軍，樓價升幅比中小型住宅理想。地產中介提供的十大屋苑成交，自今年4月開始，連續三個月，每月錄超過200宗成交，交投量回穩，大型屋苑估值現上升，連全港最平私人屋苑嘉湖山莊，兩房單位由去年低位260萬元，至最新重上360萬元，八個月足足回升100萬元。樓價下跌力量快，回升速度亦不見得慢，假如量穩價回升，是反彈訊號，相信訊號燈響起了，而下半年新盤市場料繼續熱鬧，勢成測試水溫量度儀。記者：湯家明
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160706/19682770
貸評山下：中國債市響起警號?
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GS(14)@2016-07-14 08:07:12今年上半年中國債券市場違約率顯著上升。據Wind資訊統計中國已有34隻債券違約，涉及金額達30億元（美元·下同），比去年全年增加近一倍，當中一半來自國營企業，包括煤炭、鋼鐵、有色金屬等產業。
公信力欠國際認可
亦有報告指出，下半年違約風險較高的債券，會以強周期性和產能過剩為主。例如食品飲料、運輸及房地產。而今年4月份，中國就因市場過於憂慮債市違約風險，決定取消原本要發行的150億元債券，令利差大幅上升之後開始穩定下來。若從環球債券市場規模來看，中國的債市規模並不小，若然發生系統性問題，也可能衝擊環球金融市場：美國債市規模以35兆元位於首位，日本以11兆元排名第二，中國以6兆元排名第三。當然，海外投資者參與中國債市的比例仍低，雖然中國過去一年，放寬外國機構投資者進入中國銀行同業債市，並且把投資額度取消，但不少外國機構投資者卻抱有懷疑態度。主因是中國國內發行的債券欠缺國際標準信貸評級，使債券的公信力未獲國際的投資者認可。據了解，現時中國企業債當中有80%被評為AA級以上，但債券評級與債券質素是否對等，則要自行分析了。
穩定收益率吸引
又或者，我們可從全球領先太陽能板製造商——英利綠色能源（YGE）的違約事件中看出端倪。英利綠色能源企業擁有逾1.5萬名員工，而且英利一直努力擴大利潤，雖然最終都逃避不了違約的命運。但終於在過去五年來，即今年第一季度，錄得淨利潤7,960萬元人民幣，並與債權人就延長還債期限展開談判，以重組債務。目前中國債市違約風險看似有增無減，但從正面來看，首先中國已經放寬外國機構投資者在銀行同業債市的投資限制，就算有人因信心不足而卻步，但一定亦有人被中國債券穩定的收益率吸引，把握機會入市淘金，從而有助促進中國債市的流動性、擴散性及競爭力。
長遠利結構性改革
而且，雖然短期而言，中國債市違約風險上升可能導致部分投資者的損失。但從正面角度思考，這亦算是個好兆頭。因為當政府逐漸減少介入違約事件（特別是國企），這不止幫助減少道德風險，對中國結構性改革及長遠債市健康都有着重要效用。
黃元山大學教授、國際投行前董事總經理本欄隔周四刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160714/19693759
一路一帶：日本一天團對香港響起警號
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GS(14)@2017-02-09 23:43:32香港去年的零售跌幅收窄，但零售寒冬是否吹走，仍是未知之數，但筆者最近發現，大陸人為了購物（順便走資），竟然瘋狂到參加日本即日來回購物團。最近，全國最富庶的上海，出現了一批即日來回日本福岡的購物團，由上海往福岡，機程只需要一個半小時，每日早上十時出發，下午六時回程，住在上海浦東區，朝早八時出門，晚上十時前就能回到家中拆戰利品，淨計交通時間，分分鐘快過住屯門的《蘋果日報》員工返工？福岡機場就是一個面積龐大的免稅購物區，出到禁區，仍有一個「福岡天神免稅店」，更提供運送商品到機場服務，客人只需回到機場再拎取貨品就得，慳水慳力。這種即日來回團，睇中大陸人商機，團中有一半是經營代購的營商者，每日接到柯打，翌日就可出發去日本買嘢，每張機票透過減價優惠，最平是1,000人民幣來回，閒日則是3,000至4,000人民幣不等，做代購絕對有利可圖。因為上海鄰近福岡，出現這種極端的即日購物團並不出奇，越來越少大陸富豪來港購物亦是必然事實，對香港是響起警號。香港商家究竟要怎樣突出重圍，明顯要放棄只做大陸人生意的想法，這種說法筆者已講了數次，都講到口臭，政府近期公佈的數據亦印證了，香港的國際客人數越來越多，香港旅遊業及零售業絕對要反思，而不是一味賴香港人歧視反對大陸人，出得嚟行，預咗要還，零售黃金十年過去，香港不能坐食山崩，要檢討自己的經濟及產業。中國三千年文化，現在能推銷外國的，只剩下中國菜及武打明星。中國菜，看不到有甚麼能衝出國際，反而香港本土點心添好運就剛剛打入美國市場，生意多到做唔晒。中國做得最出色的餐飲業，全都是外國品牌。至於武打明星，甄子丹之後，別說20歲，連30歲的武打明星接班人都冇。中國過去二、三十年的經濟，靠透支本土資源去發展，GDP增長就像癌細胞擴散一樣，當資源耗盡，就是埋單之期，中國人有錢，首先想到移民外國，有權有勢的，子女都持外國護照，次一級的，便來港置業及領取香港身份證。香港近十年的經濟發展亦像患癌，賺大錢的只是商家，有幾多錢能落打工仔口袋中？副作用是推高通脹、樓價、租金及物價，當有如止痛劑的大陸人不再來港，癌症痛楚便要快速擴散全身，到時香港是否有得救，真的很難講。開心share：福岡天神免稅店，提供代客運貨服務。11:45am前結賬，當日5:00pm就可以到機場取貨。1:14pm前結，當日7:00pm後仍可在機場取貨。斯郎
https://www.facebook.com/oneroadonebelt/本欄逢周四刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170209/19922232
魑魅魍魎：剛剛，傳媒界響起警號
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GS(14)@2017-06-25 10:09:55「6月13日阿姐生日當日，公司同事買咗蛋糕，諗住同佢慶祝……點知佢突然宣佈解僱24人，要我哋即日執嘢走！」要嚴選香港最殘忍的行業，傳媒界絕對數一數二。「小小超」李澤楷旗下信託基金去年成立的新媒體「Stakk Factory」，上周爆發裁員潮，近30人即日執包袱走人，矛頭直指被形容難以服侍的CEO勞小姐，反而並非老闆小小超。
Stakk是一個近年冒起的新媒體，風格與外國的Tasty和NowThis News有點相似，主要製作一些與吃喝玩樂攻略、小人物小故事、得意有趣的短片。可惜傳媒向來被視為燒錢生意，或許小小超對這些難以scalable和變現的小眾產品沒有有耐性，便決定裁走四分一員工，轉型擁抱所謂的「華文市場」，而非只做香港。以為Stakk很殘忍？其實此例子只屬傳媒界的冰山一角，商人搞傳媒，從來談金不談心。在社交媒體崛起的年代，近年不同機構已紛紛亮起紅燈，有些凍結請人quota、有些要求員工比一腳踢更一腳踢、有些削減花紅……就連行業龍頭也傳出要走外判路線，裁減記者編輯美術人手，讓傳媒機構freelance化，外判保平安，慳得一蚊得一蚊。事實上現今媒體賺錢難，困局重重，一來與Facebook敵友難分，往往白白斷送流量畀Facebook；二來社會KOL化，很多人寧可自立門戶也不去打工。這導致讀者不再忠誠和集中，廣告也隨之流失，玩眾籌、付費收費也徒勞無功。筆者身邊的傳媒朋友，都有一把火，會努力做好故仔（content），但不少身邊朋友最後卻也發現，任你故仔再多人睇，對社會再有價值，原來也難以變現（錢）。到頭來回想，傳媒的迷思根本不是點擊率，而是萬惡的資本。「裁員」兩個字，永遠就像傳媒從業員的夢魘，因為大家永遠不知道那道催命符，會在哪一天貼在自己身上。這陣子老闆可能想裁走前線的攝記大佬，過一陣子又可能想裁走人工高的資深記者。置身傳媒行業，試問又怎可能不會人心惶惶？十一少
http://www.fb.com/11mister本欄逢周五刊出
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170623/20065336
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