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歐洲、日本和美國政府支出和債務已經遠遠超過了它們的能力，這已經不再是一個秘密。

IceCap的Keith Dicker稱，

將目前債務和未來無資金準備的債務考慮在內，美國的債務規模超過87萬億美元，歐元區國家的債券規模超過89萬億美元。

對比來看，美國政府每年的稅收收入為2.5萬億美元，歐元區國家每年稅收收入為5萬億美元。

由此得出，美國債務規模是稅收收入的34.8倍，歐元區債務規模是稅收收入的17.8倍。

我們從每個家庭來看待美國的債務：

據OECD數據顯示，美國家庭年收入約為3.1萬美元。如果將美國政府的債務平均分給每個家庭，那麼每家的債務將達107.8萬美元。

實際情況是，這樣的家庭很難從銀行借到這麼多的債務。

然而，歐洲、美國和日本政府的開支仍然大於收入。當利率上升的時候，政府支付的利息成本也就越高，市場的擔憂情緒就會上升。

更令人擔憂的是，如果它們要償還債務不違約，那麼這些國家將被迫增加稅收，降低財政支出，減少政府服務。最後，每個人都要為政府債務埋單。

下圖顯示部分國家2010年來的稅收趨勢（點擊放大）。

我們可以明顯的看出有非常多「向上」的箭頭，這意味著稅收增加。Dicker稱，這種趨勢還將繼續，短期內不會改變。

令人遺憾的是，在稅收增加的背後，經濟並沒有走強。下圖是全球製造業PMI數據：

如果經濟出現令人欣喜的增長速度，那麼一些跡象應該早就出現。

首先，美國、加拿大、英國、歐洲和瑞士的央行應該已經開始加息。其次，就業市場應該普遍走強。再次，通脹也應該加速走高。投資者常用通脹判斷經濟狀況。

但遺憾的是，這些跡象都沒有出現。

WSJ報導稱，近幾年來美國和歐洲企業在中國大舉投資以拓展業務，尋求從中國中等收入階層的擴大和經濟的快速增長中獲益。全球陷入衰退以來，中國業務的增長幫助這些企業抵消了在歐元區利潤大幅下降以及在美國收入停滯的影響。

但最新公佈的季度收益報告顯示，對於許多公司而言，中國業務構成了拖累。中國經濟增速放緩以及政府對奢侈品和製藥等行業採取政治和法律行動加劇了西方公司中國業務的增長放緩。

中國三季度GDP增速小幅回升至7.8%，仍遙遙領先其他主要經濟體，但和2007年曾達到的14.2%峰值相比顯著降低。除經濟增長放緩外，一些西方企業在中國還受到其他因素影響，例如製藥企業受到賄賂相關調查，嬰兒配方奶粉企業遭到安全性擔憂打擊，奢侈品行業因政府實施的反腐行動而銷售減少。

包括Pernod Ricard、賽諾菲安萬特(Sanofi-Aventis SA)和陽獅集團(Publicis Groupe SA)在內的大型歐洲企業三季度在中國的銷售大幅放緩，一些公司還警告稱這一放緩可能拖累全年業績。微軟、禮來製藥(Eli Lilly)和國際商業機器(International Business Machines Corp)等美國公司也表示中國業務疲軟。

不過也有一些行業在中國的狀況相對不錯。與汽車相關的產品銷售強勁，保健和環境改善方面的支出也依然穩健。

通用電氣三季度在中國的訂單增長17%，保健設備產品需求增加33%。聯合技術公司(United Technologies)在中國的銷售增長11%，得益於電梯需求增加。美國德事隆有限公司(Textron)也稱，受來自中國的良好需求推動，他們三季度售出14架直升機。

法國化妝品生產商歐萊雅在中國的銷售也保持兩位數百分比增長。該公司首席執行長Jean-Paul Agon說，

「中國經濟增長率降低約一個百分點不會給我們帶來顯著影響。」

但其他一些公司的管理人士表示，過剩的產能和疲軟的定價狀況引發了有關中國工業領域增速將放緩的擔憂。科技企業在中國的表現凸顯出中國宏觀經濟環境已變得不利。

微軟稱，第三季度中國業務疲軟，因中國經濟環境具有挑戰性。當季該公司在中國業務的收入較上年同期全面下降。思科系統和惠普也公佈中國業務表現不佳。

國際商業機器在中國面臨的需求全面減少，尤其是電腦設備業務銷售下降40%。中國業務收入佔國際商業機器總收入約5%，該公司在中國的總體銷售減少22%。

國際商業機器首席財務長Mark Loughridge在公司討論業績的電話會議上稱：

「來自中國國有企業和公共領域的需求顯著放緩。該公司預計中國的需求要到明年春天才可能回升。」

與此同時，奢侈品行業也因中國政府打擊腐敗和提倡節儉的行動而受到影響。Kering SA的古馳(Gucci)品牌最近季度公佈2009年以來的首次銷售下降，受到中國業務拖累。

藥品製造商們在中國也面臨壓力。葛蘭素史克(GlaxoSmithKline)因賄賂遭到中國政府調查後，其他製藥企業也在接受審查。葛蘭素史克已表示，幾名在中國的管理人士可能觸犯了法律，公司正配合相關部門的調查工作。受賄賂調查影響，其在中國的藥品和疫苗銷售銳減61%。

賽諾菲安萬特今年以來第二次下調了全年業績預期，因最近季度在中國的銷售僅增長5%，而此前幾年增長率均達到兩位數。

禮來在中國的銷售增長率也放緩至11%。

此外，達能下調全年業績預期，因一家乳品供應商發佈的缺乏根據的安全性警告導致該公司在亞洲的嬰兒產品銷售下降。此前在因價格操縱而被監管部門處罰後，達能已經下調了旗下嬰兒配方奶粉在中國的售價。

雅培製藥也是上述事件的受害者。該公司首席執行長Miles White表示，要讓消費者重新選擇其品牌並非易事。不過，雅培在中國的發展策略並沒有因此改變。

「我們對中國的預期沒有變化，投資計劃也沒有改變，公司已在中國建設了一座大型工廠，還打算建造更多。」

世界黃金協會最近的一份報告顯示，從消費者需求來看，黃金正從西方國家轉移至東方國家。

首先，我們來看全球黃金儲備狀況：

紐約時報《貨幣戰爭》作者James Rickards今年7月表示，目前美國擁有8000公噸黃金儲備，歐元區國家累計擁有10000公噸。

中國央行最近一次公佈黃金持倉是在2009年4月，當時公開數據顯示黃金儲備有1054公噸。

彭博Bloomberg Industries記者在計入中國大陸由香港淨進口黃金及國內產量調節因素後統計認為，中國如今持有的黃金接近5086公噸。彭博估計，只要十年時間，中國的黃金持倉就可能趕上美國。

世界黃金協會的報告顯示：「黃金市場出現了最新動態。金價下跌（部分由黃金ETF流出導致）促使亞洲對現貨黃金的需求上升，這使得現貨黃金從西方流向東方。」

下面是黃金從西方轉移至東方的途徑：

通過瑞士的精煉廠，黃金由倫敦認可的可交割金條變成了單位更小、亞洲投資者更青睞的金條。通過供給鏈，黃金由西方國家正流向東方國家。這種過程已經被最近的貿易數據所證實。歐盟統計局數據顯示，今年1-8月份，英國出口至瑞士的黃金增長了10多倍，至1016.3噸。

中國和印度的黃金需求笑傲群雄。年初至今，東方國家的黃金需求達到2167噸，遠高於西方國家402噸的需求。如圖：

另外，中國大陸大規模從香港進口黃金也進一步支撐了黃金正從西方流向東方的觀點。

香港統計處數據顯示，2011年9月到今年9月，中國由香港進口黃金合計2232噸。下圖可見兩年來中國每月由香港進口黃金的規模有何增減變化。

今年前9個月，中國由香港進口黃金合計1113.1噸，比去年同期的規模581.5噸高出91.4%。