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20 Nov 2008 - 2003年的「參考價」！ 紅猴股評

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http://redmonkeyblog.blogspot.com/2008/11/20-nov-2008-2003.html

今天大市又趨向試新低，使筆者有衝動看看「紅猴股票估值」(按此)內有什麼股票收低於或趨向「安全買入價」。筆者從中搜羅了下面的股票，並列出2003年時按股息和拆細作調整後最低收市價，看看有什麼啟示！

(按一下下圖可放大)


(紅猴長線安全買入價只供參考，並會隨市况變動於「紅猴股票估值」作修改，買入價安全與否見人見智！)

有些股票向下追近甚至低於2003年時按股息和拆細作調整後最低收市價，但有些現價卻仍大幅高於當年的「沙士價」，原因有很多，包括當時公司真正價值未被發掘，2003年後公司透過收購合併壯大、公司經重組後得到認同、行業周期的轉變等。

另 外，筆者又發覺有些股票的股價雖比高位已跌了不少，但以2008年PE計算仍相對高企！這些公司所屬行業不受經濟紙低落影響、這些公司明年仍預期錄得高增 長，PE會大幅下降、這些公司的基金股東很強，不易沽貨……有趣的是，筆者留意到於自去年高位後的幾次跌浪中，股價曾經還算堅挺的，最終亦相繼倒下，這種 環境下，真能獨善其身嗎？

(按一下下圖可放大)

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23 Nov 2008 - 一個成功投資者的投資哲學！ 紅猴股評


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http://redmonkeyblog.blogspot.com/2008/11/23-nov-2008.html




(由於找過Database都無這篇趙先生的訪問，所以以紅猴股評的金句代替。)

iMoney雜誌訪問了「赤子之心中國成長投資基金」主事人趙丹陽，此君於2004年初A股仍處熊市時成立中國首隻私募基金，並於今年1月A股仍處高位時 主動結束5隻赤子之心基金，見好即收，數年回報達數倍。雖云往績超卓並不代表未來也一定成功，但筆者看過這篇訪問後，知悉其投資哲學後知其成功非幸至，而 有些投資哲學亦和筆者雷同(當然筆者還差很遠)，好過去參考惠理謝清海及西京劉央等多多聲，故節錄下來給大家分享！

「指數的頂和底永遠是個謎。」

「走勢圖只是工具，甚麼都不能反映，從歷史曲綫圖引伸出來的未來走勢，是一件非常荒謬的事。」

「我們所做的事情非常簡單，尋找在不同行業裏能在未來10年、20年、30年中存話下來，並且有較高成功確定性的企業。」

「在投資市場上，風險永遠在第一位，投資就如馬拉松，要成功完成馬拉松，風險管理最重要。不要因為在過去兩年大家腰包鼓鼓，而忘了還有挫析在後頭。」

「不懂的不碰，價錢不合的不買，也不怕持有現金。」

「看中要投資的公司，要行業好、背景好外，亦要經得起競爭的考驗，靠政策扶持的，不見得穩妥。政府可以給你政策支持，也可以隨時拿走。能在競爭中跑出來的，投資價值會較好。」

「衡量一個基金經理或投資者，不可只看今年賺了100%、200%、300%，而是要看10年後他還能不能生存下來。要長期賺錢，就不能冒大風險。投資的精髓是「複利」，只要保住本金，每年都有一個穩定的收益，那怕回報很低，多少年後也是相當驚人的。」

「在逐利的過程中要保持平常心，戒貪念，求真諦。要做到平常心，就要遠離羣眾。」

「你必須與眾不同，如果和其他人想法一樣便注定虧錢，因為這是一個少數人成為贏家的市場。」

「我大部分時間都花在研究上市公司，會用懷疑一切的眼光，來研究上市公司的財務報表，希望把紙上的東西看透。」

「很多人了解企業，喜歡問管理層。我不喜歡。他們多數會講企業的前景如何好。所以見到管理層，我只問企業最壞情况會是甚麼，其他的我自己去看。」

「時間是優秀企業的朋友，從長期衡量，企業的股價一定會反映企業的內在價值。」

「一個成熟的資產管理人，一定要學會提前替大勢的變化把脈。」
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逐行逐業淺談(一) 紅猴股評


http://redmonkeyblog.blogspot.com/2008/12/1-dec-2008.html

近期有分析說12月又是基金粉飾櫥窗之時，可是若筆者是基金經理，除非年結時的回報會影響職位的安全，筆者會反而希望12月股價跌得越多越好，因今年基金貶值多少可說成是非戰之罪，若明年開始時基數變低，明年爭取表現會更易辦！

電 視廣播(511)大裁員，撇除企業道德問題，對股東算是一種交代，但說到管理層講到電視行業於未來一段時間會那樣不濟，不知是否下台階還是真有此看法？無 論如何，寧可信其有，若是筆者已高估了此公司之價值，所以有沽出電視廣播(511)的念頭，以達至投資組合增加現金比重的目的。但會否令投資組合又再次傾 向金融股過多的困局？分散投資這碼事容後處理罷！

沒有寫股評數天，主因沒有什麼令筆者產生靈感去寫，反而因很多股票股價已跌至低水平，是否應有一些值得去作長線投資一下？所以週日亦用了些時間審視並更新「紅猴股票估值表」(按此)，曾選出某些財務安全股價偏低的股票，但結果於最後一刻暫時打消投資念頭，因股價表面偏低，其實不大低！不如趁機會寫出對各行各業的分析，以理清一下思緒。

香港地產股

這 是筆者暫時較沒有興趣作股票投資的行業，因為筆者已供緊一層樓，不想投資太多在同一類資產上，所以將「安全買入價」訂得很低，以平衡風險。好像新鴻基地產 (16)，$50是過往10年計偏低水平，質優不需多講，見其於近期地產低潮的銷售成績亦見其於本地樓宇銷售把握能力越來越高。但筆者仍對地產股有些保 留！

很多分析說香港樓宇未來供應有限，供不應求下樓價跌幅有限，但要明白供不應求的「求」其實頗兒戲，很多「求」最近便一夜消失而使樓價速跌兩成，對未來的信心及預期才是最重要。但起碼供不應求起到止跌作用，不似會發生1997年後供應過多所產生的惡性循環。

就算樓價止跌，是否代表有很多人會出來買樓？還看市民及投資者對未來經濟的看法。

就算有人肯買樓，是否代表地產發展商會賺多些？那要看地產發展商有幾多貨可賣！大家都知，政府的土地供應買少見少，地產發展商是否有足夠項目去發展以達至未來盈利增長？這又造成兩難局面。

想於香港發展的便只好於香港高價搶地，信和置業(83)是表表者，是否能高買高賣還得看經濟氣侯及自身持貨的財力。北望神州發展的，不理是否高價搶地(又是信和置業(83)？！)還是低價儲地，仍要面對中國樓市呆滯的困局，何况猛虎不及地頭蟲！

那麼，香港地產發展商未來一兩年的盈利從何而來？收租補不到多少啊！股價是否只能靠不斷變化及難於估算的資產淨值來支撐！
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2 Dec 2008 - 逐行逐業淺談(二) 紅猴股評


http://redmonkeyblog.blogspot.com/2008/12/2-dec-2008.html

公用股

中電控股(2)及香港電燈(6)由襲斷企業變成不斷被打壓的企業，盈利保證下挫。雖然替代企業及競爭者難求，但已難以擁有以前超然地位帶來的投資安全感。但是現時的預期2009年PE仍達15，不算便宜。

港鐵公司(66)襲斷香港鐵路網絡，但鐵路本身不大賺錢，最賺錢是港鐵站上蓋項目，所以地產市道好壞對其股價有影響，亦使其估值難於計算。現價合理但不吸引。

唯一變相襲斷而本業賺錢不錯的只有中華煤氣(3)，加上其可補地價起樓的土地資產，令其股價持續高企，PE差不多達20，10月股價曾下挫至$10以下真的很難得，但要留意其派息不大吸引！
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4 Dec 2008 - 你買了匯豐(5)未？ 紅猴股評


http://redmonkeyblog.blogspot.com/2008/12/4-dec-2008-5.html

10月27日，匯豐(5)收報$75，翌日反彈，急升上$90，到了11月5日，曾高見$96，那時不少投資者會和朋友說「下次匯豐(5)再跌破$80一定入貨！」或「可惜匯豐(5)跌破$80時間太短，上次實在太急，若下次能股價能停於$80下較長時間，一定會入貨！」

11月18日，匯豐(5)再跌破$80，收報$79，11月24日曾跌穿上次低位$75，跌至$73，到11月26日匯豐(5)重上$80以上，收$81止，有6個交易日，匯豐(5)股價都在$80下。

匯豐(5)今天收報$78.55，又再收低於$80。

那麼，究竟上面提及的投資者買了匯豐(5)未？

筆者相信他們大部分都未買了匯豐(5)，因當匯豐(5)慢慢跌破$80後，大家又開始擔心匯豐(5)會見$70，甚至$50，好像目標價說得越低代表自己越精明！

筆者不是在此叫大家買匯豐(5)，只是用此例子說明投資者「馬後炮」多的是，亦再次證明在投資路上，「講」和「做」的鴻溝是很大的！

今日傳媒有以下一則新聞

「金 融海嘯下滿街平貨，不少互惠基金都盼抓緊機會擴張勢力，全球最大互惠基金公司富達亦重新開放旗下兩隻基金，冀吸新資金入市，亦有助紓緩現有及未來的贖回 潮。由於今年重開的互惠基金已逾70隻，連同富達這股新勢力，可望為環球股市帶來更多新資金來源，對股市前景有支持作用。」

看了這則新聞，感覺良好，起碼不再是沽貨自救的消息，樂觀者或思想單純會以為大市應見底罷，但筆者會想深一層看看還會有什麼其他原因，好像基金公司為了生存，於淡市也要想出一些點子作推銷，但不代表他們不會看錯市......其實這則新聞最後也提及一個另類原因

「不過，有分析員指，倘基金沒有新資金抵銷贖回壓力，基金經理不但要賤賣股票應付，亦增加其入市撈貨的困難。」

起碼，「抵銷贖回壓力」可減低短期沽壓，但股價長期來說，仍要反映公司業績及經濟！

投資是非常複雜的遊戲，若思想太單純或層次不深，便不要妄想可長期在股票市場賺大錢！

時間所限，「逐行逐業淺談」下次再續。
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理智與感性！終於買了匯豐(5) 紅猴股評


http://redmonkeyblog.blogspot.com/2008/12/8-dec-2008-5.html

究竟投資股票，需要理智還是感性？理智的投資者，牛市時賺得較少，熊市時亦蝕得較少！感性的投資者，牛市時賺得較多，熊市時亦蝕得較多！筆者的傾向算是理 智投資者，但資訊泛濫下，理智亦經常會受到考驗，作出感性的行為，或可稱為非理性行為。但是作出非理性行為亦未必是錯，因股市難測，有誰知道自己理性的分 析是對還是錯？

那麼，若能牛市時感性，熊市時理性，豈非賺盡？事實上，談何容易？筆者會嘗試以理性為主，但有時會作出感性的行為，雖冒的風險大了一點，但目的自然是更佳的回報！

有投資者問為什麼筆者先前沽清人民幣，其後人民幣便顯著下挫。筆者答不到真正原因，亦不是什麼預測準確，當時是感覺要沽，這感覺有可能源自人民幣已停滯了一段時間，更大的其實是筆者的十多年投資經驗！

於 投資道上過份理性其實需要很高道行，是頗辛苦的，筆者自問道行未夠，有時亦會放縱一下，以感性決定買賣。所以不少投資者反映筆者的投資組合回報，尤以經歷 金融海嘯後仍然不錯，但變化多端很難根隨！但筆者需重申寫這Blog的目的是分享投資心法及正確投資態度，登出投資組合只是用來證實筆者的投資心法是對或 是錯，是參考性質，從沒叫大家根隨！其實大家亦不應根隨任何人投資，而需參考各家大成融合成自己一套投資哲學，去作出屬於自己的投資決定！

好像廣告創作，最重要不是得到什麼大獎，不是受到萬千稱讚，而是要令廣告客户生意顯著上升，才會有更多廣告客户幫襯！投資一樣，就是分析技巧講到天花龍鳳，深受歡迎，最重要的最核心的還是投資回報理想與否！可惜很多投資者仍是本末倒置！

筆 者定期審視各種股票，過往半年往往徒勞無功，選不上有幾隻可於現價投資，只因筆者的理性使自己定下的投資門檻太高。但筆者最近的感性(投資經驗？)告訴自 己要開始買點貨，所以昨天提到「忽然想買些二三線股」，而今天亦於早上付諸行動，還終於買了筆者數年來未買過的匯豐(5)！另外，筆者重開中線投資組合， 買入了金蝶國際(268)、昆明機床(300)及中海石油化學(3983)，暫時會撥出10%資金於此。

筆者的投資組合更新如下，以現值計，長線投資佔59%，中線投資暫佔4%，現金仍達37%。長線投資的成本相等恒19,000點。

事實上，今天恒指及國指一舉升破50天平均線，為今年5月以來的首次，雖尚待確認，但氣勢良好；最近日元再升至先前高位卻未觸發新一輪拆倉潮，拆倉活動似暫時收斂。

跌 了這麼多，跌了這麼久，什麼壞消息已變得痲木，預期下年經濟更差亦人所共知，只是大家不知差到那個地步罷！投資氣氛亦暫時轉好，但經濟低迷兼不明朗因素還 多下，市場的理智還是大於感性，今次縱是一次不錯反彈，亦需步步為營，不斷審視形勢變化，考慮善價而沽。於經濟不景這客觀大前提下，不要想得太理想，感性 的反彈過後，理智還有可能要大市再試低位！
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17 Dec 2008 - 「再見股神」(！？) 紅猴股評


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http://redmonkeyblog.blogspot.com/2008/12/17-dec-2008.html

先前，筆者曾提及傳媒應再次訪問去年曾被吹捧於大牛市賺錢(大牛市賺錢，其實有何特別！)的投資者，很高興剛於去週六播出的「新聞透視」做了，節目名稱為「再見股神」，值得嘉許。

節 目訪問了財經演員、街坊股神(！？)、年青股神(！？)等，他們全部承認今年投資有虧損(說沒有虧損反而贏錢會減低可信性，犯不着！)，但筆者相信只有黃 國英最坦白，說虧損了數百萬，自設基金也結業了。黃國英於報章的專欄曾是筆者的參考，但他投資取向的變質卻使筆者不敢恭維，後來亦放棄了他的文章。他已由 基本分析者變成不折不扣的炒家，甚至可稱為賭徒，他於訪問還說會繼續用衍生工具作短炒！筆者的投資經驗及知識當然比他少，但仍希望他能回頭是岸，「長賭必 輸」的定律是不能改變的！

有受訪者說自己投資有虧損，但相對不算多！？有可能是真，有可能是假，信不信由你！筆者說過，「因大部分人為保住面子，或保持所謂什麼股神形象，會傾向說出美麗的慌言！」算了罷，每個人都要揾食的！

那個「元朗股神」沒什麼可值得一提，牛市時可於十八區都找個代言人，拍個類似十八區寬頻廣告也可以！

那 個受爭議的年青股神(！？)投資Blogger「火燎森」，不再談他的所謂發跡史是真是假，信不信由你啊！(但用信用卡借錢炒股千萬不值得鼓勵！)他是否 隱惡揚善？用獨立思考想想自有答案！筆者曾談及他的首本著作以「向畢菲特借一千萬」作賣點於Marketing角度來說非常成功，但他的第二本著作以「收 到畢菲特來信」作賣點則比較弱。從不同報導得知，畢菲特應是一個比較和善親民的人，相信大家能言辭懇切寫封信給他，他也是會禮貌地回信，可有什麼特別，其 實幾無聊！

筆者知道有些人經常以「雙失青年」(其實「新聞透視」也這樣稱呼他)攻擊他，這是很不不平的，難道「雙失青年」就不能成功嗎？ 現在的成功人士以前也有潦倒的歲月，或亦曾是「雙失青年」，只要肯努力學習及工作，顯示自己的實力，永不放棄，成功絕對有可能。就是這個，請拿出實力來 罷，可惜的是，大家很難從他藉以成名的Blog找到這個，希望他真的能以實力服眾，使批評他的人收口，才是正確方向！另外，成功人士是需胸襟廣闊，大方一 點接納別人批評！

若有興趣重溫「新聞透視 - 再見股神」，可到下列YouTube連結

「新聞透視 - 再見股神」Part 1 (按此)
「新聞透視 - 再見股神」Part 2 (按此)
「新聞透視 - 再見股神」Part 3 (按此)
「新聞透視 - 再見股神」Part 4 (按此)
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12 Jan 2009 - 2009年第一件事：適度擺脫傳媒！ 紅猴股評


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http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/01/12-jan-2009-2009.html

2009年，究竟從何說起呢？

過去一週，筆者鍥而不捨去完成「杜拜遊記」，一來是不希望於遊記中加插財經資料，不然會有點不倫不類。另 外，今年首兩個交易日的急升使投資者及傳媒又再失去理性，投資氣氛使大家傾向相信金融海嘯對股市的最壞影響已過，雖然客觀的全球經濟數據未有好轉，中國的 救經濟政策是否能水到渠成亦未可料。說真，筆者亦被這樂觀氣氛影響，但「客觀」卻告訴自己於非牛市中，是不應受制於投資氣氛及傳媒報導，所以亦索性專心完 成「杜拜遊記」讓自己抽身事外，冷靜一番。

結果，隨着兩天的大跌，恒指打回原形，國指更跌過龍，傳媒又集中報導大市反彈已完再試低位，轉 軚之快，豈不諷剌！那麼傳媒可不可信？投資股票，傳媒當然幫得上忙，因傳媒可提供充足的資訊。但是若投資者只顧接收資訊而不作消化，融會貫通而去作出屬於 自己的決定，這便是投資者本身的問題！當然，筆者不鼓勵傳媒越來越低質的報導！

筆者習慣每天看兩份報紙的經濟及財經新聞，後來再每週加一本財經雜誌，用在以傳媒吸收財經知識的時間越來越多，承非好事，因過了一個臨介點，去作相似的事情，邊際利益會越低。相反，若能減少以傳媒吸收財經知識的時間，利用剩回的時間作其他事情，將更具效益！

所以筆者於2009年第一件成功作出的事情就是嚴選要看的傳媒內容，多了時間作其他更有效益的事，亦可減少受傳媒無謂的影響。

投資組合

於2009年暫時未作任何買賣。為着「杜拜遊記」的完整性，筆者還未按以往登出年尾時的投資組合，今天便一次過連上週五時的投資組合一併刋出。
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畢菲特也有完全看錯市的時侯！但他現在仍是「股神」！ 紅猴股評


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http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/02/12-feb-2009.html


筆者於2月8日的股評(按此重溫)提及畢菲特曾於2008年年中曾認為金融危機最壞時刻已過，有讀者不相信，筆者只好用WiseNews找出香港傳媒於2008年5月5日的報導，證明畢菲特也有完全看錯市的時侯！

「巴菲特接受彭博電視訪問時指，由於旗下投資旗艦巴郡(Berkshire Hathaway)未有足夠資金及周詳計劃，故未有收購貝爾斯登。他認為，聯儲局透過摩根大通拯救貝爾斯登，是適當的做法，相信信貸危機最壞時刻已過。

不過，巴菲特在股東周年大會上指出，美國的政策對美元形成壓力，從而使美元走軟，相反歐元及英鎊對美元不會出現大幅貶值。」

當是恒指及道指分別從3月貝爾斯登事件時的低位大幅反彈至25,000及13,000以上，而現在恒指及道指分別為13,228及7,939，下跌超過40%！而美元卻沒有如他預期般走弱，反而歐元及英鎊對美元大幅下跌！

畢菲特當時無疑完全看錯市，但他的行動卻沒有即時配合他的說話，反而在雷曼事件發生後不斷以優惠條款買入優質企業的優先股及可換股債券，到現在還持有大量現金等待買貨，他的「股神」地位依舊無損！

筆者想提出一點投資者經常犯的錯誤，就是胡亂根隨別人作出投資決定。畢菲特當然是投資者公認的「股神」，但他的投資決定看得很長線，以五年、十年甚至更長時間作投資年期。但香港的投資者大多只爭朝夕，非常短視，若以畢菲特的投資決定或說話作根據作投資，今本是一大錯配！

很多所謂專家，只因「眾人皆醉我獨醒」下成功作出了一次驚人預測，其實之後無以為繼，就因一次成功便被「奉若神明」。很多財經演員，只因形象討好，口才了得，但說話往往毋寧倆可，卻又大受歡迎。投資者若因此根隨他們的投資建議，卻非因他們之實力，亦是一大錯配！

投 資從來不易賺錢，若只存僥倖之心，實際只是胡亂根隨別人的投資建議，縱得一時快樂，受害的最終只是自己！若不想認真用時間學習投資，鍛鍊出自己一套正確投 資思維，只需分段買入盈富基金(2800)(前提當然要看好中國及香港的未來！)就是了，利用時間做好工作或做其他有意義的事情，總好過兜轉數年最後還只 是得個吉好罷！
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紅猴一買一賣匯豐 紅猴股評


(greatsoup:抄者擅改標題，不好意思。)


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http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/03/4-mar-2009-hsbc-value-it-in-simple-way.html





HSBC, Too Big to Analyze! So, Let's Value It in a Simple Way!

昨天買了400股匯豐(5)的目的不屬投資行為，只是使筆者於此歷史時刻更有心機留意一下這間公司！

匯豐(5)英文版年報有472頁，無時間看，無心機看，快速揭了百多頁，亦自問沒有能力看得明白！

惟有走去另一個極端，用最簡單的方法為其估值！

筆者先前提及，現時投資，短線走勢難測，即管假設3年後全球經濟重回正軌，就看看匯豐(5)2012年值多少錢，去計一計若現時買入，不理股價走勢，放上3年，是否值得！

匯 豐(5)管理層估計2009年首三季派息8美仙，保守估計第四季維持派息8美仙，即全年派息32美仙。管理層亦估計其後每年派息增10%，2012年將派 息HK$3.3，過去數年匯豐(5)派息比率維持55%，2012年的每股盈利將為HK$6。假設匯豐(5)就得此次供股配股集資，相對現時計每股盈利達 HK$8.5(=HK$6*17/12)，賺HK$1,000億，達2003年至2004年的盈利水平，沒有了美國業務下尚算合理估算！匯豐(5)於最高 峰的2007年賺HK$1,500億。

假設2012年經濟平穩下，匯豐(5)的估值PE為10，即2012年估值達HK$60。

筆 者昨天以HK$46.1買入，供股後每股成本變成HK$40.8。假設三年後真的升至HK$60，加上3年下來收息$8.2，回報67%，每年複式回報 18.7%，已算不錯！但再計入仍有很多不明朗因素的風險下，若每年複式回報達20%將更理想！即供股除淨(3月12日)前以HK$44.1下買入(今天 收$44.2)，或供股除淨後以$39.4下買入才可達此目標！

不然的話，其實還有更多其他股票更值得投資！

(因百忙中抽時間寫Blog，初稿是漏了計入股息，現在已作修正！)

http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/03/8-mar-2009-5.html


如前述，筆者上週以$46.1買了400股匯豐(5)，目的不屬投資行為，只是使筆者於此歷史時刻可以第一身參與其中！

匯豐(5)週五收$43.5，已比筆者買入價跌了5.6%，賬面虧損$960。

對匯豐(5)的估值，股民應否供股，眾說紛云，首要考慮是投資的老生常談：究竟是長線投資、中線投資還是短線投資？

長線方面，筆者已於上篇股評簡單算出匯豐(5)於2012年的估值為$60(以供股除淨後計)，大家可計算現有持貨於供股及不供股下的成本，看看回報值得與否！

中 線方面，筆者不大看好匯豐(5)。首先，其管理層已令人信心盡失，出爾反爾(反口承認HI是負累)、透明度低(不發盈警、不承認歐洲業務沒有增長)、憂悠 寡斷(早發現美國次按問題但不盡快處理、過遲供股)...若還說這樣的管理層保持以往的優良傳統，情意結或想當然使然罷。另外，其資產的不透明及不穩定， 大家難於了解未來的潛在撇帳撥備。如筆者先前提及「其複雜資產仍是Too Big to Analyze！現在買入賣出，不是什麼獨具慧眼，仍只是賭博一場！」

短線方面，從來股票短線升升跌跌，更加無從估算，更是賭博一場！

作個總結，中短線買入匯豐(5)，不明朗因素還多，賭博一場！長線而言，只能希望時間可改變一切，By Gut Feelings可回復正常的情况下，若覺得預期回報值得，便可買入收埋，看看幾年後又如何？

說回筆者上週買入的那400股匯豐(5)，假設供股，便要再投入$4,692，總投資增至$23,132。供股後，將持有567股，每股成本$40.8。

假設不供股，並為供股權沽出。若除淨日前收$43.5(週五收市價)，供股權每股值$10.87(當然買賣期間會隨市場供求變動)，167股即套現$1,815，總投資降至$16,625。不供股下，仍持有400股，每股成本$41.56。

若除淨日前收$40，供股權每股值$8.4(當然買賣期間會隨市場供求變動)，167股即套現$1,403，總投資降至$17,037。不供股下，仍持有400股，每股成本$42.59。

(後 記：筆者見形勢不妙，既然實驗已得到結論，股價再跌那供股權亦越加貶值，筆者亦對匯豐(5)沒有什麼情意結，暫不打算長線持有，便於3月9日中午 以$38.9沽出，比上週買入價$46.1下跌15.6%，虧損$2,880。但估不到其後竟以$33收市！由於是競價時段所做價錢，不知是否大户震倉？ 亦有說供股包銷商高價沽價低價包銷供股，供股後股價便不再受壓......陰謀論多的是，作為小投資者又就能與大户的計劃招架！此次實驗使筆者於此歷史時 刻體驗了作為匯豐(5)小股東的心情，但相信很多長期持有、大量儲貨、高位買入的投資者體驗會更深！以對匯豐(5)的長期信心作為支持動力？以現時以變質 的匯豐(5)於此未見盡頭的金融海嘯下來說，有頗重的感情甚至賭博成分！)
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