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收盤分析丨權重助滬指沖關3200點 下周中小創或迎補漲行情

周五(11月11日)滬深兩市平開後呈現分化的走勢。滬指早盤震蕩整理，10:30左右，有色、“一帶一路”等權重股直線拉升，滬指順勢沖高近1%，午後，券商、有色、煤炭聯手出擊，股指盤中站上3200點，再創10個月來新高。深圳市場則走勢較弱，深成指低開高走，不溫不火;創業板指數早盤震蕩走低，午後，早間大跌的樂視網企穩回升，創業板指數收盤前成功翻紅。

截至收盤，上證綜指收報3,196.04點，上漲24.76點，漲幅0.78%，成交額3,437億元;深證成指收報10,878.14點，上漲56.48點，漲幅0.52%，成交額4,167億元;創業板指收報2,147.11點，上漲3.79點，漲幅0.18%，成交額1,021億元。

在資金方面，截至收盤，滬股通凈流出近6億元。另外，周五央行進行1400億元7天期逆回購操作，700億元14天期逆回購操作，還有850億逆回購到期，今日資金凈投放達到1250億元，結束連續7個交易日的資金凈回籠局面。本周央行公開市場累計回籠3000億元，上周凈回籠1041億元。

熱點板塊：

受特朗普經濟計劃利多有色的消息影響，有色板塊繼續大漲，雲鋁股份(000807)、洛陽鉬業(603993)、建新礦業(000688)強勢封板，中國鋁業(601600)、錫業股份(000960)均漲逾8%。

深港通進入倒計時，午後券商板塊大幅上揚，方正證券(601901)漲停，第一創業(002797)、國元證券(000728)、西部證券(002673)、興業證券(601377)等均有所上漲。

股權轉讓及其延伸概念繼續延續強勢表現，中央商場(600280)收獲三連板，寶塔實業(000595)、明星電纜(603333)也強勢封死一字板，大恒科技(600288)、金路集團(000510)均紛紛大漲。

另外，鋼鐵、工程建設、港口水運等板塊皆漲幅居前;次新股、高送轉板塊卷土重來。

跌幅榜方面，醫藥商業、農業服務跌幅居前。

消息面上：

1、香港《信報》援引中資券商高層透露，深港通將於11月21日(星期一)正式通車;中資券商的高管還表示，其內地母公司已收到通知並內部知會各部門主管。

2、新華社主管媒體經濟參考報刊發評論文章稱，中國的資產泡沫有著頑固的體制基礎，這是過去“破而難去”的根源所在。要消除資產泡沫，根本出路在於加快結構性改革，加快經濟轉型進程，而不能僅僅依賴貨幣政策的調整，更需要改變“投資-債務-貨幣供給”這個邏輯鏈條。

3、近期發改委正在研究特許經營招標管理相關政策，旨在通過明確投資采購招標細則，更好地指導社會資本方實施操作，目前已進入意見征詢階段。

機構觀點：

廣州萬隆指出，近期A股兩融余額再次上升，達9329億，再創10個月以來的新高!雖然此前市場在不斷的磨頂，但兩融余額始終是穩中有升，可見融資客對市場當前位置的高度認可。眾所周知，2015年的牛市就是以兩融余額為首的杠桿資金主導所誕生的，如今市場又異常缺水，杠桿資金的重新擡頭很可能成為多頭繼續往上方突進的一支奇兵!

關於後市，源達投顧比較謹慎，其認為，權重板塊延續強勢表現，滬指再創近期新高，而中小創則再次下殺，反向運動愈加明顯，短期獲利盤以及前期套牢盤急需釋放，再加上市場量能有所減少，上市公司大股東減持潮，市場有可能進入回調階段，投資者需謹防沖高回落;操作上，可考慮適當減減倉;熱點板塊方面，券商、一帶一路仍是當下以及後期市場熱點，可持續關註，不過仍以輕倉操作和控制風險為前提。

巨豐投顧認為，深港通本月開通在即，市場在多方在支撐下有望延續上漲格局。但從今日看，主板市場連續走強後動能不足，短期或有分化；次新股高位放量下也有短期見頂的可能。而一直拖累股指上漲的中小創或將受深港通的刺激迎來轉機。因此，下周中小創機會或大於主板市場，可逢高減倉次新股而低吸中小創，尤其是質地優良或者具備殼資源的標的，短期具備較大的可操作性。

直播收割季上市公司賺得缽滿盆滿，創業公司或迎上市潮

羅超 2016-11-29 11:05

本文系作者羅超對i黑馬投稿。

如果說內容是互聯網的一頂皇冠，那麽直播就是皇冠上的明珠——不論是上市公司，還是創業團隊，包括BAT在內的巨頭均在這顆明珠上尋找機會。不過，市場如此繁榮，大多數直播平臺卻面臨著叫好不叫座的尷尬，幾乎都在為帶寬、用戶和內容燒錢，盈利者鳳毛麟角，陌陌是為數不多的盈利者。不過，現在從幾家上市公司的財報來看，直播已不再是“讓一部分公司先賺到錢”，而是進入了“大家都能致富”的變現階段了。

直播變現三強浮出水面

之前我曾撰文一篇：《直播這麽火，為何卻只有陌陌賺了大錢？》，陌陌三季度財報顯示，其凈營收達1.57億美元，同比增長319%，歸屬於陌陌的凈利潤為4950萬美元，同比增長1182%。這讓陌陌交出了刷新中概股記錄的最漂亮財報。業績之所以這麽漂亮，最大功臣非直播莫屬：三季度陌陌直播業務產生營收1.086億美元，在整體收入中占比為69.17%，推出剛好一年的直播已成收入之王。

最近另外兩家“老牌直播巨頭”，秀場起家的代表歡聚時代和天鴿互動也先後發布了財報，推翻了我之前的結論：已經靠直播賺到大錢的公司，不只有陌陌。

11月22日，YY母公司歡聚時代發布的Q3財報顯示，其Q3凈營收20.898億元，同比增長40.3%;凈利潤4.000億元，同比增長155.8%，其中，直播服務營收17.904億元，比去年同期11.592億元增長54.5%，直播在整體營收中占比達85.67%。歡聚時代在發布財報時明確：營收增長主要推力來自直播。

11月24日，秀場起家並靠此上市的9158母公司天鴿互動發布Q3財報，Q3凈營收約2.36億元人民幣，較去年同期增長49%；本季應得純利8,152.5萬元，同比增長78.3%。其收入中來自在線互動娛樂的收入2.20億元。收入增長得益於集團在移動直播、移動遊戲（手遊）的強勁動力，其收入占在線互娛收入的54.3%，去年同期為15.1%。可以測算，移動直播、移動遊戲（手遊）收入占比為50.62%，約為1.19億。

在財報中公布直播數據的上市公司陌陌、歡聚時代和天鴿互動，要了解中國直播市場，上述數據很有參考性。從三家的財報數據可以看到中國直播變現“三強”已經出現，從公開數據來看，眼下只有這三家公司的直播收入均進入“億元俱樂部”。

上市公司掘金直播市場

陌陌、歡聚時代和天鴿互動賺錢能力不同，但一個事實是，它們都從直播中賺到了大錢，季度過億甚至十多億收入。直播正在成為上市公司的搖錢樹。已上市公司中積極投資直播的還有微博，在攜一直播入局時其CEO王高飛曾表示：“直播流水能做到每個月2億或者3個億以上才會有利潤”，這表明微博的目標是月入2-3億。上市公司正在紛紛圍繞直播市場掘金，相信之後視頻網站、社交媒體甚至移動資訊平臺都會大力拓展直播收入並在財報中單獨統計，“直播”已成為熱門概念。

歡聚時代 CEO李學淩在4年前就開始為“實時互聯網”布道，歡聚時代財報之前給海外投資者的概念是real-time interactive social platform（實時互動社交平臺）。現在歡聚時代的介紹已是“a live streaming platform”，其百度百科等官方宣傳文案同樣開始強調“直播”概念，而9158母公司天鴿互動一直在強化直播，視頻，社交這些關鍵標簽。

從三家賺錢能力來看，付費用戶是直播變現的核心因素。盡管映客在雙11期間於天貓合作拿到了超過1000萬廣告費，但直播當前主要收入模式還是用戶打賞等互動形態，所以付費用戶就成為變現的關鍵——在免費通吃的互聯網，直播是少有的能夠直接從用戶身上賺錢的業務，至少從Q3財報數據來看，付費用戶比例和ARPU值決定直播營收能力。

陌陌直播月活躍用戶為1548萬，直播付費用戶達到260萬，付費用戶占比為16.8%，直播付費用戶季度ARPU值為41.8美元，折合人民幣289.15元。

歡聚時代最核心的直播旗艦產品是虎牙直播，其Q3月活躍用戶接近1億，付費用戶總量超過400萬，付費用戶占比為4%，凈營收達到1.96億元，直播付費用戶ARPU值為49元。

天鴿互動月活躍用戶2,066.7萬人，季度付費用戶122.3萬人，付費用戶占比為5.9%，直播付費用戶ARPU值約為97.3元，其中移動端季度付費用戶占總季度付費用戶的63.6%，季度用戶平均收益180元。

月活躍用戶最少的陌陌，直播變現增長最強勁，關鍵在於兩個指標：付費用戶比例高、付費用戶ARPU值最高，這與其社交屬性最強、用戶目的性強有巨大關系。這意味著，歡聚時代和天鴿互動收入還有很大的想象空間：讓更多存量用戶掏更多錢，提升用戶付費意願是重點。

歡聚時代當前直播收入是陌陌的2.38倍，但增幅只有54.5%。陌陌去年三季度直播收入沒有統計，但從其整體營收增長319%，再過1-2個季度，陌陌很可能會成為直播收入之王。歡聚時代、天鴿互動們也在尋找不同的方向。

歡聚時代采取矩陣策略，有YY直播、虎牙直播、ME直播等產品，虎牙直播在遊戲領域已取得領先，同時開始布局兩性直播等差異化內容，ME直播則可能會轉化為陪伴+社交產品。天鴿互動的思路在是采取產品多元化，PC端擁有9158視頻社區、新浪SHOW，移動端則有水晶直播、喵播、歡樂直播等APP，雙端同時驅動，矩陣覆蓋不同直播場景。天鴿互動CEO傅政軍表示累積用戶可進入行業前三，在內容端更重視草根主播，“映客、花椒、YY更傾向於做CCTV，我們則是地方性電視臺，主攻三四線城市。”在變現上，天鴿互動直播+手遊結合更緊，而且已在東南亞拓展相關業務。

移動直播創業公司或迎上市潮

直播市場會是增長最為猛烈的互聯網市場——比打車App市場還要快。

2015年是中國直播平臺的孕育年，2016年才屬於直播元年：大量玩家湧入掀起“千播大戰”，不過這個市場來得快，去得也快，正如我之前一篇文章，不少直播平臺已經銷聲匿跡了，創業直播公司中跑出來的直播平臺也就一直播、映客和花椒。

這些直播平臺2017年或許都會開始尋找歸宿，如果能夠在變現上有所突破，很可能會獨立上市，再不濟會進入大公司懷抱，畢竟所有巨頭都在布局內容產業，直播是跟短視頻、個性化資訊平臺齊平的優質標。創業公司上市或加入大公司體系，是每一個互聯網熱潮“收割季”的典型表現，2017年將是移動直播市場收割季，至少從一下科技5億美元融資來看，其距離上市或許已不再遙遠，即將在香港上市的美圖公司核心業務之一也有美拍直播。

移動直播創業公司面臨的挑戰不小。

第一，秀場起家的傳統直播平臺轉型移動化，從財報看歡聚時代和天鴿互動均實現了成功轉型，天鴿互動Q3移動端月活躍用戶占月度活躍用戶占比由去年同期的20.9%增至45.6%，移動端收入占比超50%。

第二，陌陌殺入之後憑借其陌生人社交的先天優勢已經囊括了不少用戶和攫取了不少收入。

第三，移動直播平臺在變現上眼下還缺乏說服力，提升用戶付費意願、在用戶付費之外尋找新的變現思路比如直播營銷，還有就是盡快結束用戶和內容端的燒錢，是創業型移動直播平臺的關鍵。

直播跟圖片、視頻、文字一樣，是一種內容形態，而不單單是一種應用形態，綜合類移動直播平臺大戰基本已經定局，就看一直播、映客、花椒之間的競逐，以及它們與微博、美圖、陌陌、歡聚時代和天鴿互動之間的賽跑。此外隨著12月5日深港通的開啟，試圖在香港上市的美圖，以及成為首批417只之一的天鴿互動，即將加速跑。但是，垂直類直播市場，比如商務直播、中老年直播、旅遊直播、教育直播、夜場直播等領域還有機會，電商、媒體等互聯網應用也在與直播更多結合，直播市場還有很多新的變數。

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OPEC減產波及 今日24時成品油價或迎年內最大漲幅

根據“十個工作日一調整”的原則，新一輪成品油調價窗口將於今日24時開啟。

中宇原油預計今日24時成品油零售限價可能上調410-420元/噸，折合升價92#/93#汽油0.32元/升左右、0#柴油0.35元/升左右。此次調價幅度不僅將創下年內新高，更將成為自2013年成品油新定價機制執行以來國內油價最大幅度的調整。

近10日，布倫特油價上漲了近6美元/桶，特別是12月10日淩晨，石油輸出國組織(OPEC)成員國與非OPEC產油國在維也納達成了聯合減產協議，直接推動國際油價上行。

OPEC成員國積極的減產姿態和中國原油產量的繼續下滑，也使得國內成品油上調幅度繼續被拉寬。

如果此次成品油向上調價被落實，汽油方面，國四93#及國五92#汽油可能全面回歸“6元”時代，加滿50L的油箱車主需多花費16元，因此次調幅較大。

中宇資訊石油分析師孫曉陽認為，較目前原油走勢來看，來自各國的減產消息刺激供給方信心，但美聯儲加息預期也是制約後期原油走勢的較大利空因素，短期原油走勢或震蕩為主。

據他所在的機構測算，依目前現貨價格來看，新一輪調價已呈現較大的上調預期，後期連漲可能較大，年內最後一次調價(29日零時)或以上調結局。

據第一財經記者梳理，上一次成品油出現較大漲幅是在10月19日24時，當時汽、柴油分別上漲355元/噸和340元/噸。

以下為2016年國內成品油價格調整一覽：

11月30日24時，國內汽、柴油價格(標準品，下同)每噸分別提高175元和170元。

11月16日24時，國內汽、柴油價格每噸分別降低365元和355元;

11月2日24時，調價每噸不足50元，國內汽、柴油價格不作調整;

10月19日24時，國內汽、柴油價格每噸分別提高355元和340元;

9月30日24時，調價每噸不足50元，國內汽、柴油價格不作調整;

9月18日24時，國內汽、柴油價格每噸分別降低155元和150元;

9月1日24時，國內汽、柴油價格每噸分別提高205元和200元;

8月18日24時，國內汽、柴油價格每噸分別提高175元和170元;

8月4日24時，國內汽、柴油價格每噸分別降低220元和215元;

7月21日24時，國內汽、柴油價格每噸分別降低155元和150元;

7月7日24時，調價每噸不足50元，國內汽、柴油價格不作調整;

6月23日24時，調價每噸不足50元，國內汽、柴油價格不作調整;

6月8日24時，國內汽、柴油價格每噸均提高110元;

5月25日24時，國內汽、柴油價格每噸分別提高210元、200元;

5月11日24時，國內汽、柴油價格每噸分別提高120元、115元;

4月26日24時，國內汽、柴油價格每噸分別提高165元、160元;

4月12日24時，國際油價低於每桶40美元，國內汽、柴油價格不作調整;

3月28日24時，國際油價低於每桶40美元，國內汽、柴油價格不作調整;

3月14日24時，國際油價低於每桶40美元，國內汽、柴油價格不作調整;

2月29日24時，國際油價低於每桶40美元，國內汽、柴油價格不作調整;

2月15日24時，國際油價低於每桶40美元，國內汽、柴油價格不作調整;

1月27日24時，國際油價低於每桶40美元，國內汽、柴油價格不作調整;

1月13日24時，國內汽、柴油價格每噸分別降低140元、135元。

國內油價周三或迎2017首次下調

第一財經從多家分析機構了解到，受國際市場消息多空交織的影響，國際原油價格下滑，1月25日國內成品油價格零售價格或迎來2017年首次下調。

據中宇資訊和安迅思數據模型測算均得出，零售價格90#汽油和0#柴油(全國平均)每升將分別下調0.05元和0.06元。本次調價落實後，加滿一輛50升油箱的車，大約少消費2.5元錢。

進入2017年以來，成品油市場僅經歷了1次調整，汽柴油均累計上調70元/噸;折合92#汽油上調0.05元/升，95#汽油上調0.05元/升;0#柴油上調0.06元/升。

根據我國的成品油價格調整機制，下次油價調整會在1月25日出臺，這也是春節前最後一次調價。本輪調價窗口於1月26日零時開啟。

卓創資訊成品油分析師張瑾怡表示，目前國際原油走勢較弱，在無實質性利好消息支撐的前提下，春節前成品油零售價格下調或成大概率事件。若本輪下調預期最終落實，國內汽柴行情將延續弱勢運行局面。

此次下調將是今年以來首次下調，漲跌對抵後油價或回歸年初水平。

上周末，世界主要產油大國就減產協議再次舉行會議。據歐佩克秘書長透露，包括石油輸出國組織成員和俄羅斯在內的其他產油國周末在維也納將舉行會議，建立一個遵守機制，以落實每日減產180萬桶(bpd)的協議。

受此利好消息的提振，國際油價強勢攀升。據中宇資訊監測數據顯示，自1月13日本輪計價期首日，國際油價先揚後抑，截至1月23日，美國原油價格(WTI)和布倫特期貨價格相對計價期首日分別下跌1.11%和0.93%。

“市場多認為OPEC減產協議不會延續至今年下半年，因此俄羅斯原油生產商必將在減產協議到期後推高產量。屆時如果各產油國紛紛推高原油產量，年內油價前景堪憂。”中宇資訊分析師朱英華稱。

石油輸出國組織(OPEC)在最新月報中稱，不包括印尼在內的OPEC成員國去年12月石油產量為3308.5萬桶/日，較11月減少22.1萬桶/日。其中最大的減幅來源為沙特，該國稱去年12月原油產量已經減少至1047萬桶/日。

與此同時，OPEC預計今年非OPEC國家的石油供給增幅為12萬桶/日，這低於上個月月報中預估的增長30萬桶/日。不過OPEC上調了對美國石油供給增長的預估。報告指出，因鉆井活動回升，頁巖油產量料將增加，OPEC將2017年美國原油總產量預期上調23萬桶/日。

盤前必讀丨A股選擇向上大局已定 節後或迎反彈窗口

昨日回顧

周二(1月24日)，兩市未能延續前兩日的小反彈開始分化，權重股出手護盤，滬指全天橫盤震蕩;中小創則被拋棄，題材股全線熄火，創業板更是收在日內低點，跌幅逾1%。昨日的行情主要集中於主板權重股，“兩桶油”+大金融(銀行、保險)攜手護盤，供給側改革板塊(水泥、鋼鐵、煤炭)送來助攻，中字頭尾盤也一度發力。但相較而言，中小創弱勢盡顯，盤面上呈現大盤微漲的“和諧”氛圍，背後卻是小票跌跌不休。兩市成交再度縮量，節前清淡的市場氛圍一覽無余。截至收盤，上證綜指收報3,142.55點，上漲5.78點，漲幅0.18%，成交額1,345億元;深證成指收報9,941.55點，下跌34.64點，跌幅0.35%，成交額1,715億元;創業板指收報1,861.22點，下跌26.1點，跌幅1.38%，成交額461億元。資金方面，截至收盤，滬股通凈流入7.36億元;深股通凈流入6.94億元。另外，周二央行開展了200億元逆回購操作，其中包括100億元的14天期和100億元的28天期，還有1100億元逆回購資金到期，故昨日實現凈投放資金達到900億元。

技術分析

滬指日線有做大雙底圖形的傾向，目前在構築雙底的右底階段，從左底的構築時間來看，右底形成對稱的時間可能也會與左底時間相近，而左底的波動區間在60日均線和120日均線區間，築底時間在三周左右。而目前右底已經構築了一周的時間，預計還將有兩周左右的時間能夠構築完畢，而波動區間也將在60日均線和120日均線區間即3010-3060點範圍內。

操作建議

源達投顧認為，創業板跌幅達到1個多點，以日內低點收盤，弱勢行情再現，成為拖累滬指上行的重要原因，個股方面跌多漲少，成交量再度萎縮，但是滬指收出三連陽，並且穩穩站上30日均線，下方3140成為重要支撐;隨著假期的臨近，預計市場將會持續震蕩，不過向上選擇方向局勢已定，可安心持股過節。操作上，可關註業績預增的個股參與，但需踏準節湊，倉位合理布局。

山東神光認為，無論是資金推動，還是春節的人心思漲，節前A股還是處穩中有升的節奏之中，盡管還有很多個股上漲並不流暢，投資者心態非常謹慎，但是在整個環境偏暖的情況下，還是保持多頭的思維，不少朋友擔心節前央行釋放流動性之後，節後到期資金的回收會造成流動性的緊張，從而壓制反彈的來臨，但是春節以後便進入了兩會前期，大跌的可能性也較小。屆時可以跟蹤領漲主線的出現。

在延續兩天的反彈之後，大部分個股還沒有脫離底部，所以市場的整體風險並不大。春節之後，流動性沒有明顯緊張的狀態下，資金回流這將給反彈提供比較好的時間窗口。

1、軍民融合引爆市場熱情，關註民參軍概念

中共中央政治局1月22日召開會議，決定設立中央軍民融合發展委員會。受此影響，軍民融合板塊引爆市場熱情，尤洛卡、紅宇新材等多只個股連續漲停。機構認為，中央軍民融合發展委員會的設立，標誌著軍民融合的戰略意圖得到了進一步的強化，其規格之高前所未有。軍民融合的目的是為了引入民企參與軍品生產，和傳統以國企為主的軍品生產企業競爭，促使國企提高自身競爭力，只有通過競爭機制才能共同提高技術水平，為部隊提供最好的裝備。多重利好加快軍民融合步伐，也催生了民參軍的新形式，多家上市公司通過設立軍工產業基金切入軍工領域。

相關個股：尤洛卡、聯創光電、紅宇新材

2、產能退出需求穩定，LED芯片今年預計將供不應求

三安光電日前發布漲價通知，上調S-30MB/S-32BB系列產品價格8%，打響了2017年LED芯片漲價第一槍。從LED上遊看，集中度加速提升，形成較高行業壁壘，扼制無序產能擴張;同時下遊應用創新驅動產業鏈發展。從目前情況看，LED照明加速滲透，LED照明智能化、網絡化推動小間距顯示市場加速爆發，成為新一輪LED行業增長的主要驅動力。據機構測算，到2017年年底，LED芯片有效產能約8328萬片，需求約9235萬片。業內人士認為，LED芯片產能仍低於需求。考慮到2017年需求穩定增長，LED芯片將處於供不應求的狀態。

相關個股：三安光電、南大光電、華燦光電、澳洋順昌、乾照光電

3、工信部力推航空鋁材國產化，關註概念股

23日，在民機鋁材上下遊合作機制年度工作會議上，工信部副部長徐樂江指出，工信部要盡快制定2017年重點工作方案，生產單位要加快重點牌號鋁材研制及應用進度，爭取2017年取得階段性進展。民航局、中國商飛、中航工業集團、中國鋁業公司、南山鋁業等單位匯報了民機鋁材應用、研制情況及相關建議。目前國內C919大飛機主要使用的鋁鋰合金量約占整個飛機材料的65%左右，其中國產材料占比較低，主要依賴進口。機構認為，隨著國內大飛機的加速生產以及通用航空器需求的逐年提升，航空鋁材市場規模有望快速增長。

相關個股：南山鋁業、明泰鋁業、中國鋁業

4、低庫位疊加供給側政策，水泥龍頭企業盈利望創新高

目前來看，2017年和2014年有相同之處，同處於地產放緩，基建補量。但也有不同之處，2017年海外需求更好，工業投資底部回升，此輪經濟複蘇周期或更長。地產投資增速緩慢下降，對應水泥需求增速的下降幅度也較小。預計2017年水泥供需邊際變化非常小，加上低庫存和供給側政策的加強，企業的預期比較平穩且謹慎。預計盈利水平將能夠維持在中等甚至更高一些，龍頭企業盈利則創新高。

相關個股：塔牌集團、海螺水泥、華新水泥、祁連山

央行突然出手收緊貨幣，6年來首次上調MLF利率

1月24日，人民銀行對22家金融機構開展MLF操作共2455億元，其中6個月1385億元、1年期1070億元。中標利率分別為2.95%、3.1%，較上期上升10BP。這是2014年MLF創設以來，央行首次上調該操作利率。

分析人士指出，MLF已成為央行釋放基礎貨幣的主要渠道之一，調高MLF操作利率會產生類似“加息”的效果，是一次對市場利率的“加息”。 此次‘加息+降準’對沖，從而進行精準調控，避免信號誤讀。資金面的變化或將對股市帶來資金層面和心理層面的沖擊。而對於債市，考慮到去杠桿仍在路上和美聯儲漸進加息的一致預期，債市不可避免地進入技術性熊市。

險資新規：保監會昨日發布《關於進一步加強保險資金股票投資監管有關事項的通知》：嚴禁險企與非保險一致行動人收購上市公司;分類監管：超過20%的股票投資需要報批;保險機構投資單一股票的賬面余額不得高於總資產的5%;險資投資股票達1.2萬億元，整體尚有較大空間。分析認為，這一政策在預期之內，險資投資A股的規模不會減少反而可能會增加。

MSCI(MSCI.US)：MSCI董事長表示，中國的進一步資本管制將推遲A股被納入MSCI指數，因為擔心限制資金“撤出”的通道將無法給客戶提供好的服務。證監會副主席方星海上周四在瑞士達沃斯表示，中國並不急於將國內股票納入MSCI股指之中，因為國內市場並不缺乏流動性，此外雙方在如何發展股指期貨方面的分歧也不是那麽容易解決。

國務院：印發《“十三五”促進民族地區和人口較少民族發展規劃》，積極支持民族地區符合條件的企業在滬深交易所上市或在“新三板”掛牌並融資，繼續暫免征收西藏、新疆、內蒙古、寧夏、廣西等自治區“新三板”掛牌公司的掛牌費用。

姚振華否認被刑拘邊控：近日，關於寶能系實際控制人姚振華被“刑拘”、“邊控”的傳聞不脛而走。姚振華是此前“寶萬股權大戰”的主角之一。1月24日上午，姚振華表示，這純屬謠言。公司一切經營正常。對於傳言由來，姚振華表示，居心叵測的人總有，不作評論。

新股：三只新股今日申購。茶花股份申購代碼為732615，發行價8.37元，網上申購上限為2.4萬股;上海天洋申購代碼為732330，發行價18.19元，網上申購上限為1.5萬股;晨化股份申購代碼為300610，發行價10.57元，網上申購上限為1萬股。

外盤：美國三大股指集體上漲。標普500收漲0.66%，報2280.07點，創收盤紀錄新高;納指收漲0.86%，報5600.96點，創收盤紀錄新高;道指收漲0.57%，報19912.71點。紐約黃金微跌0.4%，結束兩日連漲趨勢;紐約原油上漲0.8%。

TPP：美國總統特朗普簽署行政命令，正式宣布美國退出跨太平洋夥伴關系協定(TPP)。TPP成員國澳大利亞：邀請中國和印尼加入該協定，以填補美國留下的真空。日本首相安倍晉三：沒有放棄該協定。

阿里巴巴(BABA.US)：截至2016年12月31日的第三財季營收532.48億元，同比增54%，預期501億元;核心電商業務收入465.76億元，同比增45%;基於非美國通用會計準則，第三財季凈利潤為224.91億元，同比增36%;將全財年營收增長預期由48%上調至53%。

點睛丨海南鼓勵郵輪旅遊發展 產業或迎春風

從海南省旅遊委獲悉，經海南省政府同意，近日由海南省旅遊委、海南省財政廳共同擬制的《海南省鼓勵郵輪旅遊產業發展財政獎勵實施辦法(試行)》出臺，對郵輪旅遊產業實施獎勵政策。

近年來，我國郵輪旅遊產業發展迅猛。隨著周邊各國對郵輪旅遊的簽證放寬，我國出境郵輪旅遊市場不斷擴大，多家國際郵輪公司在國內設置郵輪母港。而隨著國內旅遊消費的日益增加，國內遊郵輪旅遊也越來越受到大眾青睞。相關報告預測，2017年中國郵輪總航次將達到1053次，同比增長27.6%。數據顯示，今年春節郵輪出遊人次增長達1.7倍。

此次海南發布《海南省鼓勵郵輪旅遊產業發展財政獎勵實施辦法(試行)》，根據該《辦法》，海南省對選擇本省郵輪港作為始發港或訪問港開展運營的郵輪公司進行獎勵。這將可能促使國內和國際郵輪公司考慮將海南作為其中國大陸市場一個重要港口進行相關的旅遊線路開發，給海南旅遊和郵輪旅遊產業發展帶來春風。

其實，海南多年來一直是我國的大熱的旅遊目的地之一，三亞市更是多年蟬聯國內節假日旅遊十大熱門目的地。在中國旅遊研究院、攜程旅行網聯合發布的《2017春節旅遊趨勢報告與人氣排行榜》 中顯示，三亞再一次名列榜首。相關數據顯示，2017年春節黃金周期間，海南省接待遊客515.76萬人次，同比增長11.9%，實現旅遊總收入124.42億元，同比增長18.1%。其中，三亞市接待遊客95.73萬人次，同比增長14.07%，實現旅遊總收入90.64億元，同比增長19.6%。海口市也實現旅遊總收入18.37億元，同比增長10.86%。

從這一系列數據不難看出，海南旅遊市場一直大受民眾喜愛。此次海南鼓勵郵輪旅遊產業在當地發展可能希望通過結合當地旅遊資源優勢，開發新的旅遊路線，再次推動海南乃至周邊旅遊業繼續蓬勃發展。

A股市場中，海峽股份(002320.SZ)、海德股份(000567.SZ)、海南航空(600221.SH)等相關個股值得關註。

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業務大轉換 券商股上半年或迎機遇

自2016年下半年以來，從債市大跌到股市企穩、從借殼上市趨嚴到定向增發收緊、再到IPO提速，債市走向和股市政策均發生重大變化。自2017年以來嚴監管在延續的同時，監管層在“穩”字基礎上更加註重“進”的任務，在改革上將有新進展、新成效和新突破。受市場環境和監管政策影響，券商業務也開始了大調整。債市交易員“偃旗息鼓”、投行人員全力加碼IPO，百萬年薪爭搶保薦代表，券商資管業務在遭遇去通道的嚴規下亟待新出路。

與此同時，29家上市券商或將一反2016年業績下滑的態勢，2017年業績回暖將成大概率事件。多名分析師表示2017年上半年看好券商股。當前政策預期回暖、加之股市或在2017走出“慢牛”的行情， 市凈率整體約為2倍、估值偏低的券商股有望得到修複。

風水輪流轉

2015年下半年以來股市劇烈震蕩、債市風調雨順。但自2016年下半年以後股市和債市行情互換。債市在經歷了劇烈震蕩以後，如今依舊多被市場看空。

“如今債券市場交易員沒有過去兩年那般忙碌了。2017年券商固定收益部的交易員、分析師的薪資待遇或下降一半。”某券商固定收益部負責人告訴第一財經記者：“牛市、熊市的輪回是資本市場的常態，債市在火爆了兩年之後，歷經寒冬再正常不過。”

與債券市場交易員相比，券商投行人士越加忙碌。2017年監管層在對定增和並購重組收緊的同時，對IPO業務予以提速，市場人士指出這使得券商業績出現大起大落的幾率大為降低。

IPO提速，券商正在四處高薪聘請保薦代表推進此項業務的進展。某大型券商非銀分析師告訴第一財經記者，預計2017年定增規模或比2016年減少4000億元。券商承攬定增項目收取的費率較低約為1%，這意味著盡管券商承銷了數量龐大的定增股票，但獲得的收益也相對有限。根據測算定增規模縮減，券商此項業務的收入縮減或達2%。

值得註意的是盡管定增收入或將縮減，但由優先股和可轉債帶來的收入將有所增加。第一財經此前曾報道，面對定增市場的關卡森嚴，除了調整和終止存量之外，各方更迫切尋找著再融資的新出路。根據新規，可轉債、優先股不受“限時、限量、限價”的條款約束。多位投行人士向第一財經記者介紹，近期咨詢可轉債的上市公司增多，該市場年內必將擴容;但同時，可轉債發行門檻較高，較難出現放量的爆發式增長。當前，以“可轉債+定增”的“兩步走”方案最為可行。

同時，券商IPO收入將有所增加。第一財經記者統計，2016年券商承銷保薦費率行業平均為8.57%、發行費率平均為12%。證監會統計的數據顯示，2016年有280家企業通過IPO的審核，248家企業完成IPO。“在IPO提速的狀態下今年通過IPO的企業或能達到400家至500家，提速將接近一倍。”某上海大型券商非銀分析師對第一財經記者表示：“在金融去杠桿、資金脫虛向實的2017年，券商業績彈性主要看投行業務。”

長江證券表示，本次調整對券商業績影響可控。一方面在會項目不受影響，2016 年再融資規模1.8 萬億，平均費率約1%，假設下滑40%預計收入減少72 億，占2016 年營業收入的2%，但IPO 持續提速，預計2017 年新股發行450家，單位融資規模7 億，在7%費率下新增IPO 收入113 億，對沖定增下行風險；另一方面，再融資定價市場化，監管層引導再融資方式向配股、可轉債轉移，2017 年新發可轉債15 只，規模116.94 億元，同比大增181%，未來配股、可轉債等將迎更多政策紅利，有效抵消定增放緩的負面效。

並購重組趨嚴並未對券商業務帶來事實上的沖擊。“2016年6月17日監管層下發了《上市公司重大資產重組管理辦法(征求意見稿)》，以借殼為主的並購重組門檻被提升。但經過我們統計，與2016年上半年相比，從2016年6月17日到當年年底重組預案的數量反而提升了。“上海某大型券商分析師對第一財經記者解釋：“供給側改革、落後產能淘汰以及混合所有制改革均催推動企業間並購重組的發生。”

在債券業務降溫、以IPO為核心的投行業務將迎來大發展的同時，券商資管業務在2017年或僅是小步慢性。數據顯示，2016年上市券商的資管收入有所增加，但今年券商資管業務或僅是小步慢性。申萬宏源證券首席分析師桂浩明對第一財經記者表示：“券商資管對通道業務過於依賴，與此同時其客戶開發不如銀行、經營範圍不如信托，各方面決定了券商資管是一項相對偏弱的業務。”

券商股上半年顯機遇

多位券商分析師對第一財經記者表示，市場行情回暖、政策預期向好、券商業績或將觸底反彈以及當前券商估值水平較低，這些均將促使2017年券商股迎來新機遇。

2月以來A股行情波段式爬升，醞釀回暖信號。2月24日上證綜指收於3253.43點，較2016年末上行5%，連續四周上漲。滬深兩市周交易額2.49萬億元，日均成交額4983億元，連續四周上漲。兩融規模重回9000億以上，自2月中下旬以來穩步上行。

投資熱情正在恢複，昭示拐點臨近。華泰金融非銀分析師沈娟說，在市場環境趨暖的背景下券商板塊敏感性強具有先行特征，當期估值正處於歷史地位是入場布局的較好時機。

同時，多位非銀分析師對第一財經記者表示，對於券商股而言政策利空已被市場消化完畢，當前政策預期利好券商股。

“穩”和“進”成為2017年資本市場的主基調。2月28日證監會主席劉士余在國新辦新聞發布會上表示，大家去年盼望“穩”，今年盼望“穩”加“進”，為此證監會監管工作會上專門明確了“進”的任務，其中很重要的一條就是“改革要有新進展，要有新成效，要有新突破”，尤其是資本市場參與者達成共識的一些關鍵性制度，必須邁出關鍵步伐。市場人士稱，這從長遠而言利好券商股。

國泰君安分析師劉欣琦對第一財經記者說：“當前債市風波逐漸消散、IPO加速發行，加之股指期貨松綁將利好券商經紀和自營業務發展;2017年又恰逢五年一度的金融改革會議的召開年份，政策利好程度有望超市場預期。”

更為關鍵的是，券商的估值水平當前處於低位。

某中型券商的非銀分析師對第一財經記者表示：“當前券商股的行業平均PB約為2倍，大券商PB約在1.4倍到1.7倍之間，小型券商PB約在2倍到2.5倍之間。這處於中樞偏下的水平，向下空間非常有限，兼具配置價值和反彈彈性。”國泰君安則表態估值修複的空間在20%以上。

東北調研：大豆播種面積大幅增長 非轉基因加工或迎轉折

東北大豆玉米春耕接近尾聲，在大連商品交易所組織下第一財經記者來到東北三省進行了一輪春耕調研，旨在了解今年東北農作物播種情況。

東北三省是我國農業大省，中國大豆主產區也就在這里，這次調研我們先後走訪了北安、海倫、松原、大連等地的農場以及大豆玉米的深加工企業。

東北大豆播種面積大幅上揚

在調研中記者了解到，由於去年政府取消了玉米托市價格，玉米價格出現了大幅下挫，不少農戶在玉米上基本沒有賺到錢，有些甚至賠了錢。相比較而言去年大豆價格較為堅挺，種植大豆政策也有所傾斜，因此今年農戶普遍認為大豆種植還是存在一些利潤。減少玉米種植面積，增加大豆種植面積的現象較為普遍。

黑龍江龍江糧油(工業)集團有限公司董事長宋勝斌表示：“因為今年國家政策的支持，國家對種大豆的農民進行‘直補’，對玉米改種大豆的農民，國家每畝地補貼150元，這樣促進了農民種大豆的積極性，現在有很多適合種大豆的區域，農民種大豆的積極性非常高。我們認為今年的大豆種植面積，應該是大幅增加的，預計黑龍江地區增加30%都打不住。”

黑龍江農墾總局北安管理局趙光農場場長王宏忠接受第一財經記者采訪時表示：“趙光農場有耕地50萬畝，去年60%種植玉米，20%~30%種植大豆，由於國家出臺了鐮刀灣地區要減少玉米種植的相關政策，今年玉米種植面積調整至30%，大豆種植面積調整至50%，其余種植一些經濟作物以及雜糧。”

海倫市也是黑龍江大豆的主產區，這次在海倫市大豆種植面積的調研中，海倫市糧食局副局長朱中穎告訴記者：“今年海倫地區預計大豆產量增幅比較大，而玉米產量可能出現大幅縮水。去年我們大豆種植面積是220萬畝，玉米種植面積是156萬畝，今年海倫市經過結構調整之後，預計種植大豆260萬畝，預計種植玉米80萬畝。”

從記者調研的幾個地方來看，黑龍江大豆種植面積有了較為明顯的提升，而這可能對於未來大豆價格形成壓制。

非轉基因大豆加工困局或迎來轉折

高企的大豆價格刺激著農民的種植，而另一方面，對於加工企業而言則是另一番景象。由於收儲價格相對較高導致不少加工行業買不到便宜的大豆來生產豆油，這也導致近幾年東北非轉基因榨油廠開工率連續下滑。隨著播種面積的上揚，加工企業對於下半年的市場充滿希望。

轉基因大豆主要用途就是壓榨成豆油，因此轉基因大豆與非轉基因大豆的主戰場就在豆油市場打響了。一般而言非轉基因大豆價格高於轉基因大豆，在轉基因大豆沖擊下，非轉基因豆油壓榨利潤薄得有限。

理論上非轉基因大豆價格高於轉基因大豆，那麽非轉基因豆油價格也應該高於轉基因豆油。然而事實上這樣的博弈卻並不成立，在整體供大於求的市場下，價格博弈還是遵循著“木桶定律”來運行，即一只水桶能裝多少水取決於它最短的那塊木板高度。豆油市場定價如何取決於成本最低的豆油定價情況。當非轉基因豆油供大於求的時候，多余的那些非轉基因豆油價格自然會往轉基因豆油價格上面去靠，然後逐漸拉低非轉基因豆油與轉基因豆油的價差。上遊政策扶持挺價格，下遊市場定價，與轉基因豆油做競爭，這是東北壓榨企業面臨的尷尬。

據哈高科大豆食品有限公司總經理張全國告訴記者：“2016年大豆的總消耗量約為9500萬噸，其中8000多萬噸是轉基因大豆，而非轉基因大豆僅消耗了1000多萬噸。哈爾濱地區的油廠生產的主要是非轉基因豆油，因此生產沒有積極性，一時半會還很難開工，如果將來，老百姓對非轉基因認可度越來越高，也許能好起來。”

宋勝斌告訴記者，這幾年東北大豆每年的種植數量都在下降，加上中儲糧高價收購，這樣導致下遊企業所需的大豆嚴重不足，現在農民手里的大豆很少。 “中儲糧手里有一部分大豆，但是到現在還沒有拍賣出來，我們希望中儲糧抓緊拍賣，我們也能早日開工。”他說。

目前，黑龍江不少非轉基因榨油廠像宋勝斌那樣因為沒有利潤，或買不到合適價格的大豆而處於關停狀態。而另一些則選擇轉型，往深加工方向謀求出路，張全國就選擇了轉型深加工。

張全國認為，只要有轉基因大豆存在，非轉基因豆油廠很難開機。於是他將目光放到了大豆蛋白粉等深加工產業上去，經過一年多時間的努力，張全國的企業實現了減虧，他告訴記者，今年有望扭虧為盈。

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超20城樓市開啟限售模式 剛需客或迎買房好時機

日前，河北承德、河南開封相繼宣布樓市“限售令”。據記者不完全統計，截至目前，已有北京、廈門、杭州、廣州等超過20個城市啟動了樓市限售政策。這些限售政策大多要求新購商品房在兩至三年內不得轉讓，個別城市有長達五年的限售期。“限售”政策對這些城市的樓市影響幾何？受訪業內人士指出，“限售”成為此輪樓市調控的新趨勢，可以有效打擊短線樓市投資者，對剛需置業者來說也迎來了利好。

值得註意的是，這些啟動樓市限售政策的城市多半是房地產市場交易比較活躍、套現相對容易的城市。此外，這些城市以新房市場為主，二手房的交易不如一線城市比重大、活躍度高。因此，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進指出，限售對這些城市二手房市場的影響或將在一年後才能顯現出來，特別是房價出現下降時。除了北京、廣州等幾個大城市，其他城市的限售對二手房房源供應量不會產生很大影響。

一般來說，新建商品房從購房到拿到不動產證一般需要一兩年的時間，如果限售使得該房產獲得不動產證後兩年才能上市交易，那麽這套房產從購買到出售需要等上好幾年，這對短線投資者來說，無疑是個巨大的打擊。上海易居房地產研究院智庫中心數據顯示，多個啟動限售政策的城市在4月份新建商品房成交量出現超過20%的下滑，其中，廣州下降24%、東莞下降34%、北京下降35%、惠州下降45%、杭州下降50%，南京的降幅更是達到61%。“短線投資者對這個政策還是有所顧慮的。”嚴躍進說。

“限售政策是此輪樓市調控的最大亮點，也是一個新的趨勢。”嚴躍進認為，當前的限售政策會帶來兩種效應：第一是出貨套現難；第二是持有的成本開始上升。通過限制住房交易後的再次轉讓，防範資金快進快出，有力打擊各類炒房和套現的現象。

“一般投資客都會找周轉得比較快的物業來投資的，限售之後，這些房子失去流動性，投資客入市的概率就小了很多。”美聯物業全國研究中心總監何倩茹也認為，限售最大的積極作用就是打擊投資客，只有把投資客穩定下來了，房價“快上快下”的情況就會被抑制下來。

對於北京、廣州這些大城市來說，限售還直接影響到二手房的買賣，使得市場上可售的二手房房源減少，但何倩茹認為，雖然房源少了，但保證了市場的穩定發展，對剛需置業者來說也是一種利好，剛需客可以先觀望一段時間，無需急著入市。

汽車電商去年融資超150億元 今年平臺或迎IPO上市潮

繼新能源汽車、“互聯網+”等項目之後，汽車金融成為業界關註的另一個風口。各路資本爭相入局汽車金融，BAT身影閃現其中。優信集團、大搜車、易鑫集團、瓜子二手車和人人車等在去年均有融資“進賬”。據《證券日報》記者不完全統計顯示，2017年互聯網汽車公司合計獲得融資數量超過17筆，總融資額已超150億元。

1月31日，記者走訪了某汽車4S店，店內略顯冷清。與之相反的是二手車網站異常火爆，記者從某二手車網站銷售人員了解到，該門店去年8月份開業，“每個月至少收40輛車，今年開始火爆程度還有上漲的趨勢。”用該業務員的話來說，“非常忙，有時候賣車需要提前預約。”

而自去年以來，不管是二手車市場還是新車市場，汽車電商與汽車金融正在逐步走向融合。人人聚財CEO許建文對記者表示，“汽車金融有著天然的金融屬性，有著較高的客戶準入、定價、風控等門檻，與汽車電商在拓客方式、盈利模式、業務運營、交易形式上均有較大的差異，需要足夠的資源與專業度支撐。”未來是否能得到很好的發展，需要時間去驗證。

二手車融資租賃

成為資本“香餑餑”

2017年堪稱中國汽車市場的資本大年。其中，大搜車、易鑫集團、瓜子二手車(車好多集團)、優信集團和人人車等都獲得了資本的青睞。不僅如此，在P2P企業開始進入強監管、資本興趣缺乏的背景下，仍有很多車貸公司受到資本的關註。據盈燦咨詢數據顯示，拓道金服、滿兜理財、百思貸、愛錢幫、百金貸、車e融、投哪網、虹金所等均獲得了融資，融資額近10億元。

據不完全統計，優信集團在2017年1月份宣布完成新一輪5億美元融資，由TPG、Jeneration Capital、華新資本聯合領投；據外媒11月份報道，優信計劃赴美上市，融資約8億美元；2017年4月份大搜車宣布完成1.8億美元D輪融資，11月份，再次宣布完成3.35億美金E輪融資，此次融資後，阿里巴巴成為除管理層外的最大股東；2017年5月份易鑫集團宣布與包括騰訊、易車在內的戰略投資者，簽署了40億人民幣的投資協議；2017年11月份，易鑫集團在香港掛牌上市，融資金額約55億元人民幣；2017年6月份瓜子二手車宣布獲得B輪超4億美元融資；2017年10月份，瓜子二手車宣布升級為車好多集團，並獲得B+輪超1.8億美元融資，新晉投資方為DST Global、今日資本和中銀投資；2017年9月份人人車宣布完成新一輪2億美元融資，而戰略投資方是滴滴出行。

資料顯示，在2017年10月30日前後，天天拍車、瓜子二手車、大搜車先後融資，BAT、滴滴等巨頭身影閃現。進入2018年，汽車金融依然受關註。1月31日，美利金融獲得新希望及挖財的9200萬美元B輪融資，成為2018年首例獲融資公司。

“互聯網汽車金融平臺依托於互聯網大數據、技術等，無論是在目標客戶群體、審批流程、服務體驗上，都明顯優於傳統渠道。”美利金融相關負責人表示。

從互聯網汽車金融平臺的融資時間及融資額看，大搜車、車好多、花生好車等獲投較高額融資，其新車分期及融資租賃(以租代售)業務受到資本追捧。此外，瓜子二手車、美利金融等推出的二手車分期業務也在持續穩步上升，頗受資本方關註。除了上述相對老牌的資本玩家，在美成功上市的趣店，在去年年末也加入了這一戰局。自去年11月份以來，趣店旗下大白汽車分期在全國布局了150多家自營門店。

“汽車融資租賃市場藍海初現，優信、蘇寧汽車、一貓汽車等企業都紛紛涉足融資租賃業務。日前，趣店也宣布進軍汽車分期業務。由此可見，融資租賃成為資本市場最受熱捧的業務。”投之家CEO黃詩樵稱。

今年汽車金融平臺

或迎來IPO上市潮

供給和需求共同把汽車金融推上了“萬億元風口”。目前的汽車金融市場主角包括傳統的銀行和汽車金融公司，以及融資租賃、消費金融、互聯網汽車金融、P2P等新金融勢力。在新車交易市場，銀行和汽車金融公司占據主導地位。

網貸天眼研究員李雪對《證券日報》記者表示，“在資本不斷加碼、政策利好的情況下，二手車市場的景氣度持續攀升。眼下，二手車電商不僅是最好的發展時期，還將進入收獲期，汽車電商、汽車金融等領域有望在2018年迎來IPO大潮。其中，優信、瓜子二手車、美利金融等可能成為第一輪上市先鋒。”

有業內人士認為，“未來，汽車電商與汽車金融有走向融合的趨勢。”事實上，記者發現二手車電商早已布局汽車金融領域，優信、瓜子二手車都有布局，而且步伐非常快。以瓜子二手車為例，2016年底就已取得融資租賃牌照和小貸牌照，與百度金融達成合作，發行了資產證券化產品。

李雪認為，“二手車電商雖然銷量巨大，但是利潤微薄，對汽車電商來說汽車金融恰好是一個新的盈利點。”

“汽車金融未來發展空間較大，而汽車電商依賴互聯網技術已經參與到汽車金融發展中，比如在新車/二手車交易、車險分期領域等；隨著汽車電商與汽車產業鏈合作，汽車電商業務範圍覆蓋範圍將更廣，提供選車、看車、買車、租車及賣車等一站式服務的平臺也將增多；另外，隨著區塊鏈等技術在更多領域的應用，汽車電商在汽車金融領域的參與度、與各合作方的合作層次也將加深。”盈燦咨詢研究員張葉霞稱。

實際上，汽車金融+互聯網已經經歷了幾年的探索，兩者的相互滲透是大勢所趨。不過，汽車產業鏈環節複雜、分工細致，一家平臺要真正打通交易的全鏈條，仍面臨諸多考驗。

“汽車金融仍存在區域發展不均勻、模式缺乏創新性等不足等問題，未來隨著探索的深入，將有更多的可發展性，如何處理好交易與金融的關系將成為核心問題。”許建文表示。