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期貨市場收盤：動力煤強勢領漲 “絕代雙焦”尾盤漲逾1%

期貨市場收盤，動力煤、玻璃漲逾2%，焦煤、焦炭午後翻紅漲逾1%；矽鐵、白銀、棕油、豆油跌幅居前。

今年煤炭276個工作日實施以來，焦煤的產能釋放大幅受限，但需求卻大大改善，出現每個月500萬噸左右的供需缺口。截至10月17日，山西產主焦煤車板價已提到1075元/噸，京唐港庫最高提價至1300元/噸，相對8月初的價格漲幅高70%左右。

國家統計局公布的數據顯示，今年1－9月份，全國規模以上工業原煤產量下降了10.5％，其中9月份同比下降12.3％，而下遊主要需求方的火力發電依然增長0.8％，9月份則同比增長了12.2％，粗鋼產量前9月亦達6.03億噸，同比增長0.4％。

期貨收盤：鄭醇主力封漲停 國債期貨尾盤再度跳水

期貨收盤，鄭醇主力封漲停，PP、塑料、鐵礦石、橡膠大漲逾4%，瀝青、熱卷、滬鎳漲超3%，螺紋鋼、焦煤漲超2%，焦炭、PVC、滬銅、大豆、玻璃、棕櫚漲超1%，玉米、錳矽、菜粕、滬銀、豆粕、滬金等收漲。滬鉛收跌近2%，矽鐵、滬鋁、雞蛋跌超1%，鄭棉、白糖收跌。

午後，國債期貨再現由漲轉跌，主力合約尾盤再度出現跳水。10年期國債期貨收跌0.25%，報97.98，失守98關口。

消息面上，有媒體報道稱，香港離岸人民幣隔夜Hibor日內一度大漲522點至12.3813%，創9月19日以來新高。

另外，也有分析人士認為，近期Hibor的上升是對美國即將加息的正常反應。

收盤分析丨滬指尾盤小幅跳水 一因素正悄然壓制A股

周四(12月8日)，滬深兩市小幅高開，大部分時間橫盤休整，尾盤出現小幅跳水。上午鋼鐵、黃金、有色、釀酒板塊輪番上陣，午後股權轉讓、銀行、上海國改板塊均有不同程度的拉升，但“險資舉牌”概念熄火之後，板塊輪動加速，且沒有新藍籌扛起領漲大旗，滬指在5日均線和20日均線之間窄幅震蕩，全天成交量明顯縮量。創業板更為弱勢，開盤後隨即走低，始終在低位震蕩，尾盤出現跳水跌近1%。

截至收盤，滬指下跌0.21%，報3215.37點;深成指下跌0.40%，報10812.30點;創業板指下跌0.95%，報2114.71點，兩市全天成交合計4545.75億元。截至收盤，滬股通凈流入逾6億元;深股通凈流入超17億元。

盤面上，中國聯通一馬當先，帶領電信運營板塊領漲兩市;黃金、釀酒、銀行等板塊也漲幅居前;而船舶軍工、基建、券商、電力等權重股走弱抵消了上漲的動力。在概念板塊中，4G、OLED概念漲勢依舊;高送轉板塊在經過昨日的大漲後，今日開始回調;次新股兩級分化嚴重;“新零售”概念未能延續強勢，三江購物一度開板。

廣州萬隆指出，除了周初對險資的整治，近日監管層也在嚴查配資事項，市場中傳出清查“溫州幫”的消息，場外配資或攤上了大事。盡管事情暫未坐實，但相信不少人已經感覺到，消停了一兩個月的金融強監管風暴又悄然刮起，這使得投資者避險離場的意願上升，市場整體追漲動能愈發匱乏。

關於後市，巨豐投顧認為，滬指已經進入調整周期。從技術面看，第一調整目標看11月11日的放量起漲點，滬指3166點位置，滬指本周觸及30日均線(3190點)後便展開反彈，已屬強勢。市場連續3個交易日小市值品種走強值得重視，小市值品種的補漲行情已經展開。當中小盤補漲和藍籌股補跌達到新的平衡時，市場有望繼續上攻。操作上，重點關註中小創板塊的底部品種和深港通中的白馬股，但必須要控制好倉位。

期貨收盤：多數品種尾盤跳水 瀝青逆市領漲

期貨市場收盤，多個品種尾盤跳水，PVC、PP、滬鉛跌停，鐵礦石跌逾7%，螺紋鋼、滬鋅跌逾5%；瀝青逆市漲2.55%，焦煤漲1.77%。

方正期貨研報顯示，上周瀝青市場呈現瘋漲局面， 漲幅達 50-300 元/噸，尤其是華東地區漲幅達 300 元/噸。截止上周末，國內煉廠重交瀝青汽運主流成交價：西北上漲 100 至 2000-2250，東北上漲 75 至 1900-2000，華北上漲 150至 1950-2000，山東上漲 125 至 1800-1900，長三角上漲 300 至 2300-2400，華南上漲 250 至 2250-2300，西南上漲 300 至 3180-3280 元/噸。

當前西南、華南等地公路項目趕工需求依然支撐市場，同時供應持續緊張，煉廠開工及庫存均處於低位，此外部分煉廠檢修以及瀝青進口量萎縮進一步加劇了供應緊張的局面， 短期現貨上漲局面延續。

國際原油方面，高盛上調國際 2017 年國際油價預測。將 2017 年第二季度 WTI 均價預測從原先的每桶 55 美元上調至 57.50 美元。將 2017 年下半年布倫特原油均價從原先預測的每桶 51.50 美元上調至每桶 58 美元，大幅提振市場。

收盤分析丨妖股午後集體“出動” 滬指縮量尾盤翻紅

周四(12月22日)，昨日指數大幅上攻之後，今日指數表現波瀾不驚，整體來看維持窄幅震蕩格局，應該是對昨日指數大漲的修正。指數表現雖半死不活，但不少妖股午後“複活”。從成交量來看，兩市成交較昨日有所萎縮。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,139.56點，上漲2.13點，漲幅0.07%，成交額1,859億元；深證成指收報10,306.92點，下跌6.65點，跌幅0.06%，成交額2,111億元；創業板指收報1,986.27點，下跌5.43點，跌幅0.27%，成交額496億元。

盤面上，共享經濟概念橫空出世，以中路股份為代表的共享單車和以力帆股份為代表的共享汽車板塊全面爆發，板塊中深中華A、海馬汽車強勢漲停;另外，混改概念繼續強勢，中石油這兩天表現強勢;上海本地股、充電樁等漲幅居前，午後前期妖股再度集體反攻。從跌幅榜來看，銀行、黃金等跌幅居前拖累指數上行。昨天全面爆發的“溫州幫”莊股也出現多股跌停，像先鋒電子、吉宏股份等。

消息面，自“共享單車”出現以來，騰訊入股摩拜單車，共享經濟受到資本瘋狂追捧。“共享汽車”概念最近迅速在大城市暴紅，已被業界視為網約專車之後的下一個共享經濟熱點。據悉，已經成為汽車消費大國的中國，平均每天每輛車的閑置時間已經超過22個小時。據初略估算，我國已經形成4300億元的共享經濟市場，汽車共享出行規模兩年後將達1.8萬億。

對於大盤，巨豐投顧表示，滬指連漲7周後連續調整近4周，做空動力已經得到宣泄。市場昨日出現強反彈，今日回調是對反彈進行檢驗。權重股拉升過猛，對中小創形成擠出效應，盤面出現分化。近期市場大跌，最主要的原因是管理層打擊險資舉牌和資金面緊張，在這兩大利空因素得到消化前，市場難有趨勢性行情，維持大盤箱體震蕩的判斷，投資者可以參與超跌反彈的機會。

方正證券任澤平認為，對於股票市場，基本面紮實，回調提供了買入機會，抗通脹、受益改革和超跌成長股是未來主線。錢荒、債市去杠桿情緒傳染等是短期沖擊，屬於噪音，盈利改善和利率上升是中期邏輯，受益於通脹、利率不敏感的行業有農業、食品飲料、公用事業、石化、銀行等，我們此前一直強調“買股票防通脹，買抗通脹的股票”，事實表明這些行業漲時領漲、跌時抗跌，跑贏大勢。建議關註中央經濟工作會議的亮點：農業供給側改革(土地流轉、種子)、國企混改、一路一帶等。

期市收盤：黑色系尾盤拉升 橡膠暴漲逾5%

內盤期市周一收盤，能化品種及黑色系領漲，黑色系尾盤大幅拉升，橡膠漲幅超過5%。其中，鐵礦、PVC漲逾4%，焦炭、焦煤、熱卷、螺紋漲超3%，滬鋅、鄭醇、鄭煤、滬鎳、玻璃、滬鉛漲超1%，瀝青、塑料、滬銅、PP、鄭棉、白糖、滬金等收漲。大豆、錳矽跌超1%，玉米、澱粉、雞蛋、豆粕、滬銀、菜粕、滬鋁收跌。

期債今日震蕩走高，T1703收報97.635，漲0.44%;TF1703收報99.570，漲0.16%。

東南亞橡膠主產區處於高產期，不過整體原料收購價格高企，美金市場價格受到國內盤面影響寬幅震蕩。國內產區進入停割期，現貨價格有所抗跌，全乳膠、合成膠價差收斂至低位，現貨價格存在一定支撐，關註後市現貨資源。當前國內輪胎廠開工率維持穩定，下遊工廠剛需短期穩定，由於出口訂單較好，預計輪胎廠開工率短期穩定。中長期重卡銷量有利多預期，基本面有一定支撐，泰國南部、馬來西亞發生水災嚴重阻礙割膠進度。

黑色方面，焦企開工下降，原料采購也顯得偏緩和，隨著焦企庫存上升，繼續補庫的意願越來越低，預計短期內焦煤市場觀望情緒會增強。運輸方面，鐵道部也表態優先支持長協煤炭動輸，運輸情況本周有所緩解。總的來看，年前隨著庫存擡升，市場交投平淡，整體維持弱勢格局;但因期貨市場價格大幅低於當前現貨水平，因此下跌空間有限。

臨近春節，螺紋終端需求疲弱，社會庫存連續第7周回升，今年庫存回升比歷史同期提前近一個半月，補庫需求有提前釋放的跡象，令當前需求更顯弱勢。華北地區仍然霧霾限產，但噸鋼利潤仍然可觀，在利潤驅動下，減產效果不及預期，2016年12月粗鋼日均產量小幅下降。供需兩弱，庫存繼續回升，周末鋼坯和成材繼續走弱，鋼價短期內缺乏向上驅動，仍承壓趨弱。長期需要關註庫存積累的速度，鋼價走弱可能形成負反饋，限制春節前後補庫熱情，導致鋼價繼續走弱，但如果結合供給端受限，明年春季需求回升疊加補庫存可能反而對鋼價上漲拉力更強。

期市收盤：黑色系集體飆漲 期債尾盤大幅跳水

內盤期市周二收盤，大宗商品普漲格局明顯，黑色系集體飆漲，期債尾盤大幅跳水。其中螺紋、熱卷、焦炭、鄭煤、焦煤漲超3%，鄭棉、棕櫚漲超2%，橡膠、PTA、豆油、玻璃、瀝青、矽鐵、鄭油漲超1%，鄭醇、白糖、菜粕、雞蛋、滬銅、滬鋅、滬錫、豆粕、滬鋁、滬鉛、滬金等收漲。塑料跌超1%，PVC、PP、錳矽、澱粉、玉米、滬鎳收跌。

1月23日，中國煤炭工業協會(下稱“中煤協”)召開新聞發布會並發布《中國煤炭工業改革發展年度報告》(2016年度，下稱《報告》)。

據中煤協相關負責人介紹，2016年全國煤炭行業退出產能超額完成目標，約在3億噸左右。然而煤炭行業效益仍處於低位。化解煤炭產能過剩，促進煤炭供需平衡依然是今後幾年的重點任務。

煤炭研究人士認為，2017年以來，相關部門先後發布了《關於平抑煤炭市場價格異常波動的備忘錄》，並組織部分鐵路局、煤炭、電力企業簽訂了年度運輸互保協議。一系列的調控措施將有助於煤炭市場平穩運行。

期債今日尾盤直線跳水收跌，T1703收報96.270，跌0.85%;TF1703收報99.095，跌0.36%。

午後有消息稱，央行開展一年期中期借貸便利(MLF)操作，利率3.1%，較上次操作提高10BP。

中信期貨認為，從上周公布的GDP和工業增加值數據來看，經濟形勢的邊際樂觀給貨幣政策收斂提供了可能。雖然我們不會很快看到大幅收緊的政策動作，但貨幣政策邊際收緊、國債收益率區間上移的特征將成為今年市場的主基調。在這一宏觀背景下，國債期貨市場年內逢高沽空的策略將是較優選擇。

從去年12月底的市場波動和理財產品收益率來看，目前十年期國債收益率到達3.4%之上才會引起機構配置熱情的上升。上周國內總計發行了1304億元利率債，包括500億元國債、804億元政策性金融債。本周預計將發行80億元政策性金融債券。上周發行的政策性金融債認購倍數仍然一般，說明債市投資者情緒仍然脆弱，配置需求一般。

收盤分析丨A股再現“煤飛色舞” 滬指尾盤發力漲0.52%

周四(2月16日)，兩市維持窄幅震蕩走勢。上午“煤飛色舞”+次新金融股做多，股指一路走高，午後軍民融合、核電等題材紛紛活躍，但權重相繼回落。有色、煤炭、次新金融股漲幅居前，石油、保險等權重走勢落後。從漲跌榜單來看，跌幅居前的還是次新股為主。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,229.62點，上漲16.63點，漲幅0.52%，成交額2,265億元;深證成指收報10,253.96點，上漲76.71點，漲幅0.75%，成交額2,248億元;創業板指收報1,897.63點，上漲5.27點，漲幅0.28%，成交額561億元。

熱點板塊：

盤面上，行業板塊幾乎全線飄紅，供給側改革板塊(有色、煤炭)領漲兩市，多元金融、港口水運、家電、黃金等板塊漲幅居前。只有石油、保險、電信等少數板塊飄綠。

在概念板塊中，次新金融(銀行、券商)股漲勢依舊，張家港行(002839.SZ)、江陰銀行(002807.SZ)連續五日漲停，華安證券(600909.SH;160419.OF)、中原證券(601375.SH)與中國銀河(601881.SH;06881.HK)等三只次新券商股也紛紛大漲;上海國企改革概念上演沖高回落的走勢;軍民融合、核電等題材一度有所表現。

資金方面，截至收盤，滬股通凈流入11.5億元;深股通凈流入8.63億元。另外，央行公開市場周四進行800億元7天期逆回購操作、800億元14天期逆回購操作、900億元28天期逆回購操作，公開市場還有1500億元逆回購到期，故央行今日資金凈投放1000億元，終結連續14日凈回籠的態勢。

消息面上：

2017年，上海將推進5-10戶符合條件的國有控股混合所有制企業試點員工持股。完成建科院增資擴股，引入戰略投資者。2017年，上海將進一步健全完善國資運營平臺運作機制和配套制度，深化平臺公司改革，制定平臺公司三年(中期)滾動計劃。推動新的一批流動性強、市場價值大的國企股權進入國資流動平臺。

有報道稱，證監會或將在今年全國兩會前以監管問答方式出臺相關政策，主要內容涉及再融資的定價方式、規模、頻率等方面。在再融資定價方式上，三年期定增可能發生重大變化，或將無法按照董事會鎖價的方式。再融資頻率和規模都將受到限制，監管層有考慮將兩次再融資的間隔時間規定在1年以上，甚至更長，並且或將再融資規模與市值等指標相掛鉤，比如再融資規模占市值比例1/10左右。

後市觀點：

英大證券首席李大霄收盤點評稱，港股突破24000點，一股強大的資金進入港股市場，藍籌股有異動，可能有大動作。港股蠻牛確實到了，A股慢牛有望到來。

西南證券​表示，由於接近前期高點，而成交量又沒有有效放大，因此市場將面臨調整。今年市場在貨幣政策收緊、新股發行較高頻率持續的情況下，預計各個行業的骨幹、中堅將有比較不錯的表現。市場上機構持倉偏好備受關註，中美銀行股呈現領漲效應。投資策略上，聚焦於行業中堅公司，控制好倉位，留足安全邊際倉位。

華泰證券戴康在今日研報中指出，後市建議關註水泥(華新水泥、海螺水泥)、軍工(中直股份)、通用設備(煙臺冰輪)、航運(中遠海特)、鐵路(廣深鐵路)、石化(中國石化)。更長的周期內 ， 行業配置推薦“水金石”組合：銀行/水泥/石化，同時，關註焦煤/鋼鐵/機械。

黑色系尾盤集體跳水：焦炭、螺紋鋼由漲轉跌

內盤期貨黑色系尾盤跳水，焦煤漲幅由5%大幅收窄至1.2%；焦炭由漲超4%轉為下跌，鐵礦石現跌2.06%，螺紋鋼現跌0.44%。

期貨收盤丨黑色系集體走強 國債期貨尾盤短線拉升

國內期市收盤黑色系尾盤集體走強，雙焦領漲。 焦煤收漲3.69%，焦炭收漲4.21%。螺紋鋼、鐵礦石漲超2%;螺紋、瀝青、鐵礦漲超2%，鄭煤、玉米、熱卷、澱粉漲超1%，滬鎳、矽鐵、錳矽、滬銅、PVC、PTA、滬錫、鄭醇、雞蛋收漲。滬鋅、菜粕跌超1%，棕櫚、豆粕、滬鋁、玻璃、滬銀、大豆、橡膠、鄭棉、滬鉛、滬金收跌。

國債期貨尾盤急拉。10年期國債期貨主力合約T1706收盤漲0.56%，報95.625元;5年期主力合約TF1706收盤漲0.29%，報98.785元。

資金面上，據央行公告，2月20日，央行以利率招標方式開展了1700億元逆回購操作，7天、14天、28天品種分別為700億元、600億元和400億元，中標利率分別繼續持平於2.35%、2.50%、2.65%。

統計數據顯示，鑒於今日到期逆回購量為400億元，加上2月19日有300億元逆回購順延至今日到期，因此，單從公開市場來看，今日凈投放資金1000億元。不過，2月19日還有535億元中期借貸便利(MLF)也順延至今日到期。

信達期貨研報稱，央行在公開市場上超額續作MLF但未對沖到期的TLF，市場回暖，短期資金利率有所回落，但長期利率仍在高位。預計期債短期仍將處於震蕩格局，由於一季度市場流動性波動可能性增大，期債市場的振幅也將增大。