界面獲藍色光標3500萬元增資 估值達約9億元

界面獲藍色光標3500萬元增資 估值達約9億元

新浪科技 木南 2015-07-30 14:48:00

藍色光標今日宣布，將以自有資金3,500萬元增資界面(上海)網絡科技有限公司，成為界面的第七大股東。投資完成後，界面估值達到約9億元。

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主業增長承壓加緊金融轉型 華資實業逾300億增資華夏保險

主業增長承壓加緊金融轉型 華資實業逾300億增資華夏保險

一財網 李琪 2015-09-18 23:04:00

華資實業在9月18日晚公布了其非公開發行預案。公司擬通過非公開發行股票募資逾300億元，用於對華夏人壽保險股份有限公司(以下簡稱“華夏保險”)進行增資。而增資完成後，華夏保險將成為其控股子公司

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用數據化的方式解析投資條款之三：增資權warrant

導讀 : 創業公司在與投資基金談判投資條款的時候，可以註意使用增資權的使用，因為這是一種無風險而純給利益的方式。

增資權（warrant，粵語搞笑得將其稱之為渦輪，這也是本次配圖的主要原因）指的是投資人在給與本輪投資的基礎上，從創業公司獲得一個增資的權利，一般會是可以在一定期限內或者下輪融資完成前行權，並且較之下一輪投資人的價格，增資價格會有 70%-80%左右的優惠。

增資權是一個單向對投資人有利的權利，在投資人不增加本輪投資額和下註風險的情況下，可以根據公司發展的情況選擇是否繼續加註獲得公司更多股份，同時較之新一輪的投資人還有一定的折扣。這是一個只賺不賠的買賣。正是因為其單向對投資人有利，所以往往出現在融資較難的時代；也正是因為其增加了交易結構的複雜性，不利於搶奪項目，所以在全民搶項目的時代不太流行。

下面的圖表正好反映了這個趨勢，金融危機之後的 2010年 是使用增資權最多的年份，充分反應了投資人的強勢。

從整體數據來看，15.5%的項目使用了增資權，增資權的平均額度為 $1.6Mn，占投資額度的平均值為 47.3%，最大值為 100.0%，最小值為 15.0%。

創業公司在與投資基金談判投資條款的時候，可以註意使用增資權的使用，因為這是一種無風險而純給利益的方式，可以註意好金額和折扣額度的使用，否則會對下一輪融資有不利的影響，比如：額度太多而造成不必要的稀釋，折扣太多造成下一輪投資人的不滿等等。

（預告時間：下面幾期會講講大家比較關心的贖回權以及清算權，英文名字為 redemption and liquidation preference）

版權聲明： 本文作者數據冰山，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。

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標簽 數據化 投資條款 增資權

芒果互娛獲8200萬元增資 投後估值6億人民幣

麻策 2016-06-27 10:07

i黑馬訊 6月27日消息，中南文化昨日晚間發布公告稱，已與芒果互娛簽署增資協議書。

根據協議，中南文化向芒果互娛增資2000萬元，占其增資後的3.33%股權。同時，西藏泰富向芒果互娛增資4200萬元，占增資後芒果互娛7%股權；上海驊偉增資1000萬元，占增資後芒果互娛1.67%股權；浙江成長文化增資1000萬元，占增資後芒果互娛1.67%股權。

據悉，以上投資均為現金方式出資，投資方對芒果互娛共計增資8200萬元，芒果互娛投後估值為6億元人民幣。

芒果互娛是湖南廣電集團旗下唯一的遊戲 IP 出口以及遊戲制作和發行公司，以遊戲業務為核心，以聯運平臺、增值衍生、電視互動為三大工具，通過自主研發、聯合開發、授權開發等多種形式，做IP價值的深度挖掘者和專業整合運營商。

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螞蟻金服增資控股國泰產險獲批 保險“棋局”落下重要一子

雖然已成為眾安保險的第一大股東，但螞蟻金服在保險業的“野心”顯然不止於此。昨日，臺灣上市公司國泰金控發布公告稱，其大陸子公司國泰產險獲螞蟻金服增資事宜正式獲批。增資完成後，螞蟻金服將實現對國泰產險的控股，其保險“棋局”落下重要的一子。

國泰產險急需“輸血”

7月26日，國泰金融控股股份有限公司(下稱“臺灣國泰金控”)對外發布公告，宣布其在大陸的全資子公司國泰財產保險有限公司(下稱“國泰產險”)獲準增資。國泰產險的資本金將從8億元，增至16.33億元，新增資本金8.33億元由螞蟻金服全額認購。

公告顯示，認購完成後，螞蟻金服成為國泰產險的控股股東，持股51%，臺灣國泰金控通過旗下的兩家全資子公司持股49%，其中臺灣國泰世紀產物保險股份有限公司持股24.5%，臺灣國泰人壽保險股份有限公司持股24.5%，臺灣國泰金控將作為戰略股東，雙方達成戰略合作關系。

臺灣國泰金控和螞蟻金服共同表示，雙方的合作是基於共同的理念與目標，保險業擁有巨大的發展潛力，而且正體現出越來越強勁的發展動力，2015年全國保險業行業發展速度創7年來新高，雙方對保險市場前景都有樂觀判斷;同時，在依法合規的基礎上穩妥創新，推動保險回歸保障，成為一項貼心的，人人可獲得的金融服務，也是雙方的共同目標。

官網信息顯示，國泰產險成立於2008年，在包括上海、浙江、江蘇、廣東、福建等沿海地區以及湖北、四川等地設有分支機構。2015年實現原保險保費收入6.44億元，在所有外資產險公司中排名第8。

不過，成立8年來，國泰產險尚未擺脫虧損的局面，《第一財經日報》註意到，國泰產險2015年凈虧損達到1.47億元，較2014年進一步提高106.5%，保費收入排名前兩位的車險和企財險也均呈現承保虧損狀態。

同時，從國泰產險的現金流和償付能力來看，也急需“輸血”。從國泰產險財務數據來看，近幾年其經營活動現金流量凈額均為凈流出的狀態，2015年末償付能力充足率更是從年初的431.62%下降至年末的107.74%。今年第一季度“償二代”下，國泰產險的綜合償付能力充足率更是僅有63.63%。

國泰產險表示，增資後償付能力充足率將符合法定標準。在增資完成後，國泰產險將積極探索包括移動互聯網、雲計算、大數據等在內的互聯網技術在保險中的應用，尤其是探索如何更好地服務於互聯網新經濟中所產生的場景化、碎片化的保險需求，聚焦於創新和差異化的產品和服務。

對於國泰產險之後的更名等計劃，螞蟻金服相關人員對本報表示，目前資金交割、董事會調整等事宜即將進行，更名等還未提上“議事日程”。

螞蟻金服的保險“棋局”

事實上，螞蟻金服背後的阿里從2009年就開始涉足保險業務，在BAT中起步較早。從航意險到退運險，淘寶的保險頻道經營多年，意外險、車險等財險產品和壽險萬能險產品都已經有很可觀的銷量。

但這些早期業務更多停留在“通道”層面，賺取一定的平臺費用。掌握著眾多的場景和數據的阿里顯然不會止步於此。

2015年9月，螞蟻金服從財富事業群中獨立出保險業務板塊，正式成立保險事業部。更是將原國壽財險副總裁兼中國人壽電子商務公司副總裁尹銘“挖角”擔任螞蟻金服副總裁、保險事業部總經理。

據了解，截至2015年，其保險業務用戶突破了3億，合作保險機構達76家。根據中國保險行業協會發布的2015年上半年財產保險互聯網、電話銷售經營數據，阿里巴巴集團(含淘寶、天貓、招財寶、支付寶、聚劃算等)與財險公司合作保費10.55億元，占比第三方合作保費的43.12%。

而螞蟻金服的保險業務也形成了平臺和場景“兩條腿”走路的模式。

螞蟻金服保險事業部資深總監李冠如在接受媒體采訪時表示，在場景保險方面，螞蟻金服保險業務目前的最大場景方實際是阿里巴巴的“淘系”，類似賬戶安全險、退運險皆根植於這些場景中，未來探索的方向有電商、O2O、農村和旅行四大領域。而在平臺保險方面，則將改變單一“被動選擇”的方式，發展場景式交叉推薦，與會員權益的打通，結合數據分析工具等方式。

尹銘則公開表示，螞蟻金服保險事業部將通過數據、精算技術和互聯網業態用戶痛點挖掘能力，做促進保險行業的發展助推器，主要體現在研發創新產品和提供反欺詐解決方案。

從去年9月開始，螞蟻金服啟動“互聯網推進器”計劃，在渠道、技術、數據、征信、乃至資本層面，與金融機構加大合作，計劃將在5年內助力超過1000家金融機構向新金融轉型升級，截至目前，該計劃已吸引78家保險機構加入，國泰產險也是“互聯網推進器”計劃的其中一員。

通過“互聯網推進器”計劃，螞蟻金服與保險公司合作，已經嘗試用大數據來支持一些保險產品的風險定價，用人工智能來輔助在線理賠，用雲計算來支撐單日億級保單的生成等等。螞蟻金服表示，接下來，將充分挖掘自身的互聯網技術能力，在產品創新、定價、風險控制、銷售、後端服務、金融雲等等方面，與保險公司協作共創，從而更好地與加入“互聯網推進器”計劃的保險合作夥伴實現端到端的全流程深度融合。

保險牌照“三年抱仨”

在保險牌照的獲得上，螞蟻金服在近幾年也收獲頗豐。

2013年10月，螞蟻金服成為首家互聯網保險公司眾安保險的單一最大股東。2015年，眾安保險收獲了22.83億元原保險保費收入，並憑借投資收益在第一個完整會計年度的2014年即實現了盈利。盡管其綜合成本率仍然超過100%，件均低等被一些市場人士“吐槽”，但仍然沒有阻礙其超過500億元的估值。並且，眾安保險已將上市提上了日程。

“阿里巴巴在保險方面的渠道業務已趨於成熟，目前已然過了試錯周期。參股眾安讓其累積了保險行業的運營經驗，保險業的穩定現金流和景氣度也被阿里看在眼里，那自己去獲取產壽險公司的控制權也成了合情合理的必然。”一名保險公司高管對本報表示。

而除了此次獲批控股的國泰產險之外，由螞蟻金服、天弘基金(由螞蟻金服控股)等9家企業發起設立的信美人壽也成為了保監會上個月批準籌建的首批相互保險社之一。據媒體報道，在信美相互人壽10億元的初始運營資金中，螞蟻金服和天弘基金的自有資金出資額分別為3億元和2.05億元，占信美相互人壽初始運營資金的30%和20.5%。

不過，對於流淌著自己“血液”的保險公司，螞蟻金服在合作上似乎並不會給予“特殊照顧”。

“螞蟻金服走平臺思路，不管是眾安、國泰產險還是其他保險公司在螞蟻金服的層面上都會一視同仁，在選擇合作保險公司的時候，是根據服務能力、產品市場接受度等參考指標選擇最合適的，而不會因為股權上的連接有所不同。”上述螞蟻金服相關人員對本報表示，在螞蟻金服計劃中的車險平臺上，或許就不會出現國泰產險的身影。

螞蟻金服表示，互聯網技術正在助力普惠金融，在保險領域，我們需要不斷提升老百姓對保險的獲得感。互聯網保險現在有超過3.3億的保民，這充分說明了互聯網與保險結合後所能產生的化學反應。

故事還只是剛剛開始。

印紀傳媒旗下產業基金1.2億增資英雄體育

印紀傳媒5日早間公告，近日，印紀光大產業基金與北京英雄互娛科技股份有限公司(以下簡稱“英雄互娛”)、天津迪諾投資管理有限公司(以下簡稱“迪諾投資”)、天津布武體育文化傳播合夥企業(有限合夥)(以下簡稱“布武體育文化”)簽署了《關於天津英雄體育管理有限公司之增資協議》，印紀光大產業基金以12,000萬元對天津英雄體育管理有限公司(以下簡稱“英雄體育”)進行增資。上述增資完成後，印紀光大產業基金將持有英雄體育3.297%的股權。

此前，公司第五屆董事會第十九次會議審議通過了《關於合作設立文化產業基金的議案》，同意公司全資子公司印紀影視娛樂傳媒有限公司與深圳印紀光大投資咨詢合夥企業(有限合夥)共同合作設立印紀光大文化產業合夥企業(有限合夥), 基金目標認繳出資規模為10億元，總規模不超過12億元，其中印紀影視認繳出資1億元。

公司認為，通過本次投資，公司將在IP拓展、實景娛樂、影視及互聯網體育聯動、境外電競內容推廣方面與英雄體育展開合作，並充分利用公司自身在廣告創意與影視娛樂營銷方面的優勢進一步推動體育遊戲、電競體育在國內的發展。

暴風集團子公司暴風統帥引進投資者 擬增資2億元

暴風集團發布增資擴股稱，寧波航辰投資管理合作企業向暴風統帥增資人民幣貳億元，持股比例為10%。其中人民幣350.88萬元計入暴風統帥註冊資本，人民幣19,649.12萬元計入暴風統帥資本公積。

公告顯示，增資後，航辰投資向暴風統帥推薦董事一名，該董事按照暴風統帥公司章程的約定行使相關董事權利，履行董事義務；該名董事經航辰投資提名可連任，並且僅有航辰投資有權更換該名董事。 

公告分析，本次暴風統帥的增資旨在為暴風統帥項目的快速發展提供資金支持，鞏固暴風統帥在互聯網電視行業的領先地位。通過本次暴風統帥的增資擴股，引進投資者，有利於提升公司在互聯網電視行業的市場占有率，提高公司的長期競爭力，符合公司和股東利益。 

深圳暴風統帥科技有限公司（暴風TV）是暴風科技、日日順、奧飛動漫、三諾數碼影音四家企業2015年7月成立的合資公司，致力於成為“互聯網+產業”邏輯下為家庭用戶提供互聯網終端和互聯網服務的新型互聯網公司。當年12月份，第一代暴風超體電視正式發布。2016年5月份，暴風TV發布第二代暴風超體電視。

匹凸匹“轉移”資產案波瀾再起 增資撤銷鮮言仍被索賠2億

如果不是上海第一中級人民法院(下稱“上海一中院”)的送達起訴狀副本公告，外界至今也都不會知道，因為核心資產以增資手段被“轉移”，匹凸匹(600696.SH)將與原董事長鮮言以及子公司一起對簿公堂，向鮮言索賠近兩億元。

對重大訴訟瞞而不報，匹凸匹這一行為則已涉嫌信披違規，對於其中原因，公司方面也難以自圓其說。當訴訟被曝光，隨之而來的卻是公司前後說法自相矛盾。而更為緊迫的是，這家公司經營陷入困頓已有多年，作為僅有的核心資產，荊門漢通置業有限公司(下稱“荊門漢通”)、湖北漢佳置業有限公司(以下簡稱“湖北漢佳”)名下擁有的兩塊土地被轉移之後，匹凸匹竟然至今沒有完成財產保全。

訴訟前後自相矛盾

上海一中院官網日前的兩則公告顯示，匹凸匹以“關聯交易損害責任糾紛”為由，將鮮言、荊門漢通、荊門漢達實業有限公司(下稱“荊門漢達”)、湖北漢佳等六被告上法庭，要求索賠1.44億元和0.54億元，合計1.98億元。7月14日，上海一中院已正式受理此案，並將於12月1日開庭審理。

而這起近兩億元的訴訟，在立案近兩月後才得以被媒體曝光，隨後，匹凸匹倉皇停牌後補充披露了具體訴訟信息。

按照匹凸匹的說法，今年7月6日，在事先不知情的狀況下，公司突然收到控股子公司荊門漢通的通知，荊門漢通旗下子公司荊門漢達和湖北漢佳已經完成增資事項，並於6月28日完成了工商變更登記。增資對象分別為深圳柯塞威大數據有限公司(下稱“柯塞威大數據”)、深圳柯塞威網絡科技有限公司(下稱“柯塞威網絡科技”)，分別增資6000萬元和3000萬元。

這筆增資帶來的直接後果則是匹凸匹的核心資產被轉移，兩家子公司的實際控制權也拱手讓給柯塞威大數據和柯塞威網絡。若增資完成，後兩家公司將分別持有荊門漢達、湖北漢佳75%的股份，而匹凸匹的持股量都將驟降至25%。

實際上，這一場華麗的資產騰挪大戲與匹凸匹前實際控制人鮮言有直接關系。柯塞威大數據和柯塞威網絡均於2016年3月26日註冊成立，註冊資本均為1000萬，“落地”於同一間辦公室，法定代表人都是張求春，同為深圳柯塞威金融信息服務有限公司(下稱“柯塞威金融”)的子公司，而註冊於2015年5月的柯塞威金融，99%的股份來自鮮言。也就是說，在離開匹凸匹之後不久，鮮言以科威系下兩家子公司為通道，試圖轉移上市公司核心資產。

匹凸匹在9月14日的訴訟公告中稱，就是為避免被告隱匿或轉移財產，公司才延遲披露本次訴訟。但這一說法實際難以自圓其說。

北京市盈科律師事務所合夥人臧小麗律師告訴《第一財經日報》，作為上市公司，重大訴訟及時披露是法定職責。不管持有什麽理由，匹凸匹也不應不公告。

“上市公司作為原告在起訴被告的時候，如果擔心對方轉移財產，是有應對策略的，也有法定渠道的。”臧小麗告訴《第一財經日報》，如果擔心鮮言轉移財產，在起訴時匹凸匹可以申請訴訟保全或者訴前保全，而不是隱瞞訴訟。

對於這一訴訟，匹凸匹尚存諸多自相矛盾之處。隨著時間的推移，按照匹凸匹的說法，其起訴索賠的條件似乎已經發生變化，且與其起訴的前提有所齟齬。

匹凸匹在上述公告中自稱，如果在本案開庭審理之前，被告已順利撤銷了2016年6月28日對湖北漢佳的增資事項，公司將依據相關法律規定與原告達成和解並撤訴。匹凸匹董秘吳延坤也告訴《第一財經日報》，訴訟的目的不是要錢，而是保全公司資產，要求鮮言賠償僅是一種訴訟策略。

但讓人疑惑的是，實際上，目前這兩筆增資已經撤銷。本報查閱匹凸匹半年報發現，在匹凸匹立案後不久，7月28日公司控股子公司荊門漢通召開了2016年第一次臨時股東會議，審議通過了《關於撤銷荊門漢達實業有限公司及湖北漢佳置業有限公司增資的議案》。

起訴目標已經實現，其向鮮言等人索賠的前提，已經不複存在，而且荊門漢達、湖北漢佳撤銷增資的時間，早於其此次披露一個半月。在對方已撤銷增資之後才進行披露，其背後動機委實可疑。

“已經撤銷了就不存在損失，但如果沒有變更回來，就存在不確定性。”廣東環宇京茂律師事務所律師劉華浩向《第一財經日報》分析，在撤銷之後，還要看鮮言等人，有沒有通過增資事項，利用自身地位對上市公司權益進行侵害。

此外，值得玩味的是，在向上海一中院起訴前，匹凸匹已經就資產轉移在湖北荊門相關法院提起了訴訟，並增加了在荊門漢達董事會的席位，糾紛看似已“和平解決”，匹凸匹隨後為何又在上海二次起訴外界目前尚不得而知。

“增資雖然撤銷了，但在沒有落地之前，訴訟還不能撤銷，萬一要是在這個過程中發生變故，沒有完成撤銷增資，再次起訴很麻煩，不可控因素也會更多。”9月13日，匹凸匹董秘吳延坤對《第一財經日報》稱。

兩個月未能完成的財產保全

經營陷入困頓多年，作為僅有的核心資產，荊門漢通、湖北漢佳名下擁有的兩塊土地，被以增資的手段“轉移”之後，匹凸匹竟然至今沒有完成財產保全。

匹凸匹公告顯示，上述案件立案之後，該公司已向上海一中法院申請了訴訟財產保全，但截至目前，法院尚未完成相關財產保全。但對於未保全的原因，公告並未進行說明。

“申請財產保全，需要很多手續，法院也要經過一定程序。”9月13日，對於至今沒有進行財產保全的原因，吳延坤如此解釋。

事實是否果真如此?本報記者向浙江裕豐律師事務所高級合夥人、副主任厲健了解到，對於財產保全，提出申請後，需由上市公司提供擔保並繳納財產保全費(上限5000元)，再由法院結合情況安排保全法官采取措施。匹凸匹立案兩個月財產尚未保全，其中具體原因值得探究。

今年7月12日，因股權轉讓糾紛，欣泰電氣控股股東遼寧欣泰股份有限公司(下稱遼寧欣泰)被另一名股東起訴，要求凍結銀行存款9000萬元或查封等值財產，遼寧欣泰所持欣泰電氣4766萬股股份迅疾被凍結。

“財產保全一點都不複雜，為了防止保全錯了，侵害到其他人合法利益，只要提供足額的擔保，法院就會保全。”劉華浩說，保不保全的決定權在法院，而擔保並非必需條件，如果保全的財產歸屬清晰，即便沒有擔保，法院也會進行保全。但一般情況下，不提供擔保的保全難度很大。

對此，吳延坤稱，在向法院申請財產保全時，就已按要求提供了擔保物。

對於匹凸匹上述舉動，有投資者認為，申請兩個月尚未完成財產保全，荊門漢通等撤銷增資之後，該公司仍然堅持起訴，其背後的目的，可能是想通過訴訟的方式，脫手湖北漢佳、荊門漢通名下的土地資產。盡管增資已經撤銷，但工商變更仍未辦理完畢，屆時就可以未能撤銷變更，由鮮言等人履行賠償的方式，實現變相出售上述資產的目的。

“目的不是為了要錢，而是為了保全資產，而且鮮言他們會賠錢嗎?”吳延坤稱，索賠只是一種訴訟策略，要求撤銷增資的訴訟，僅止於增資事項無效，起不到財產保全的作用，律師研究後建議，要實現財產保全，就必須以受到損失為由，向法院申請財產保全，以避免訴訟期間財產被轉移。

而問題在於，涉及荊門漢通、湖北漢佳的財產保全，至今尚未完成，而增資雖已撤銷，但工商變更並未辦理。吳延坤稱，該公司與鮮言等人，在撤銷增資上已經達成一致，但撤銷增資不同於減資、股權轉讓，執行起來相對複雜，法院判決或調解後，出具正式法律文書，工商部門才能正式辦理。

光明乳業增資新西蘭子公司近兩億 為確保大股東地位？

9月18日晚間光明乳業(600597.SH)發布公告，公司董事會會議決定，同意出資不超3912萬新西蘭元(約合人民幣1.96億)參與下屬子公司新西蘭新萊特乳業有限公司配股增資項目，配股增資後公司持有新萊特乳業股權比例保持39.1193%。

第一財經記者獲悉，新萊特是光明乳業首個海外並購案例。該公司是新西蘭五家獨立牛奶加工商之一，主要從事奶粉生產加工業務，註冊資本8511萬新西蘭元。

2010年11月，光明乳業花了3.82億元人民幣以新增股份的形式收購新萊特51%的股份，成為了絕對控股股東。2013年7月，新萊特乳業在新西蘭證券交易所主板成功上市，股票代碼“SML”。發行完成後，光明乳業持有新萊特39.12%股份，仍維持第一大股東地位。根據今年上半年新萊特的財報顯示，新萊特營收14.37億元，凈利潤1.14億元，而截至上半年，新萊特總資產達28.82億元，凈資產11.19億元。

而記者查閱光明乳業2016年上半年財報發現，光明乳業上半年雖然實現了營收、凈利的雙增長，但主要為牧業業務的拉動，而光明乳制品品類發展並不樂觀。數據顯示，上半年光明乳業乳制品營收同比下滑1.08%。

東方證券首席投資顧問沈陽告訴第一財經記者：“從2015年開始，新萊特自身就做了很多整合，這對於產出業績的增長是有直接關聯的。所以國內的很多乳企紛紛開始關註它的發展。而蒙牛、伊利在國際化上一直走在光明前面。於是如果新萊特有足夠的吸引力的話，這些乳企巨頭會搶先選取關註，所以光明為了確保自己最大股東的位置是眾多原因中的一個。”

第一財經記者梳理資料也發現，新萊特近年來與國內其他乳業企業加深合作的動作頻頻。資料顯示，新萊特曾在2015年1月收購新希望營養品25%的股份，為其生產愛瑞嘉、愛睿惠兩品牌。同時，新萊特還是紐瑞滋的包裝消費品提供商。

“新萊特的毛利率出現了明顯增加，產品結構的升級是主要原因，從之前的低端產品向高附加值的基粉轉變，所以增資的目的，是在於補齊公司乳制品的短板和增加子公司的現金流。”沈陽還告訴第一財經記者：“光明的優勢在它的冷鏈能力，他收購國外的企業主要是為了配方、技術等。這樣的增資行為就是希望能夠結合自身冷鏈能力，整合海外企業的技術與配方，從而發力高端產品。”

自2010年開始，光明集團在海外並購上一直不遺余力。5年多的時間里8次海外並購，將新西蘭、英國、法國、意大利、澳大利亞、以色列等等國家及地區的企業收入“囊“中，意在打破多年來中國乳業伊利、蒙牛“雙雄”並立格局。

但現階段光明乳業年銷售額在200億元左右，而伊利、蒙牛的銷售規模在500億元以上。光明如何在“雙雄鼎立”中扮演重要角色?

【獨家】券商子公司申請增資 意外暴露違規“非持牌業務”

監管機構一直對非持牌機構開展業務進行嚴格限制，但機構從事非持牌業務的現象屢禁不止。近日，《第一財經日報》記者了解到，證監會向某券商在香港的全資子公司下達了監管意見，督促該券商香港子公司不得“新增任何非持牌業務”、“並在合理期限內清理現有非持牌業務”。

在後期的審核中，證監會發現該券商香港子公司開展的放債業務不屬於香港證監會監管的持牌業務。經查，該券商香港子公司經營偏離主業，大量從事非持牌業務造成了較大虧損。

據本報記者不完全統計，目前有20多家內地大中型券商在香港設立了全資子公司。目前，雖然外界並未明確收到監管意見的具體券商香港子公司，但業內人士認為，監管機構的上述監管措施也給其他券商境外子公司提示了風險。

2015年11月，某證券公司向證監會提交了對香港子公司增資的申請材料。

證監會在審核中發現，該券商香港子公司通過其在英屬維爾京群島註冊的全資子公司發行了較大數額的人民幣公開債。有關發債文件規定，如果在特定情況下香港子公司不能及時獲得該證券公司的增資，將會觸發債務違約。該券商香港子公司因開展放債業務造成較大虧損。於是，該券商向證監會提交了對香港子公司增資的申請材料。

據悉，此類放債業務不屬於香港證監會監管的持牌業務，而受香港法例第 163 章《放債人條例》監管。

證監會發現，在從事相關業務過程中，該券商香港子公司未能充分履行盡職調查職責，對抵押品實際價值及借款方償債能力評估嚴重不足。

由於該證券公司未能及時、準確、全面地將上述情況報告監管機構。因此，證監會對該證券公司及其香港子公司進行了專項調查。經查，該證券公司對香港子公司的管理制度不健全、落實不到位，未能在發展戰略、展業模式、重大投資決策、管理團隊、財務、合規、風控等方面對香港子公司實施有效管控;香港子公司業務發展定位不清晰，公司治理薄弱，管理制度不健全，內部管理混亂，經營偏離主業，大量從事非證券持牌業務造成較大虧損。

證監會認為，上述情況反映出證券公司未依法履行對香港子公司的管理責任，未有效督促其建立健全法人治理結構、加強合規內控和風險管理以及審慎開展有關業務，違反了《證券公司監督管理條例》、《證券公司董事、監事和高級管理人員任職資格監管辦法》的有關規定。

基於上述情況， 證監會及有關監管局對該證券公司采取了責令增加內部合規檢查次數、 處分有關責任人員並報告結果的監管措施，對該證券公司相關人員采取了監管談話的措施，並責令該證券公司督促香港子公司不得新增任何非持牌業務、並在合理期限內清理現有非持牌業務。

據《第一財經日報》記者不完全統計，有20余家大中型券商在香港設立了全資子公司，包括中投、興業、中泰、平安、中信建投、銀河、招商、申萬宏源、中信、華泰、海通、國泰君安、光大、安信、財通、長江、東方、東興、方正、廣發、國金、國信、西南等證券公司。

有業內人士則向本報記者透露，上述收到監管意見的機構為一家南方的證券公司。