反斗城申破產銷售渠道縮 業界料美泰最終要嫁孩之寶
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GS(14)@2017-11-19 12:46:35【明報專訊】美國玩具業多年來面對廉價進口玩具的競爭、大型零售商壓價，以至近年愈來愈多孩子以平板電腦取代玩具的挑戰，令經營環境愈漸困難。擁有《變形金剛》等品牌的玩具製造商孩之寶（Hasbro），在一個多星期前再次傳出向芭比製造商美泰（Mattel）提出收購建議，刺激美泰股價近期急升逾兩成。美國這兩大玩具製造商過去20年來多次商談合併，但一直談不攏。路透社引述消息指，今次美泰嫌孩之寶出手太低而拒絕提議。雙方未透露收購條件，但市場人士認為，隨着行業經營愈趨困難，孩之寶毋須急於現在收購，預料未來仍可能以更低價錢洽購美泰。
全球最大的玩具零售商之一玩具反斗城（Toys 'R' Us）於9月申請破產保護，可能是今次洽購的觸發點。富瑞（Jefferies）的數據顯示，玩具反斗城是全球玩具製造商的主要客戶，去年美泰和孩之寶的全球銷售額，分別有11%和9%來自玩具反斗城。
美泰近季銷售急挫22％ 停分紅
玩具反斗城在北美申請破產之際，美泰在最近一個季度的淨銷售額（net sales）急挫22％，美泰為此暫停季度分紅。鑑於玩具反斗城陷入困境，孩之寶和美泰已警告，第四季表現將較原先預期差。市場分析認為，就算玩具反斗城最終可擺脫破產，但未來規模可能縮小，意味將會少了很多門店售賣美泰和孩之寶的玩具，令它們有必要合併增強競爭力。
雖然以年銷售額計算，美泰仍然是全球最大的玩具商，但其銷售額近年持續下滑。自去年迪士尼把「冰雪奇緣」（Frozen）和「公主」（Princess）系列的玩具生產授權，由美泰轉交孩之寶後，美泰業務一直走下坡，與銷售額全球排第三的玩具商孩之寶呈此消彼長之勢。
美泰孩之寶 此消彼長
孩之寶除了爭取到迪士尼公主系列、《星戰》等熱門電影的玩具銷售權，近年又透過旗下的影片製作室，製作「My Little Pony」等電視和電影，宣傳自己的玩具系列，提振了產品銷售。業界認為，孩之寶已擁有一切流行的玩具品牌。即使美泰早前找來Google前高層Margo Georgiadis擔任行政總裁，試圖轉型專注於高科技玩具，但暫未能提振業務。
在孩之寶收購美泰的消息傳出前，美泰今年以來的股價已跌約五成，孩之寶的股價卻升逾兩成。雙方市值差距愈趨明顯，孩之寶的市值為121.2億美元，美泰只有60億美元。東南資產管理公司（SEAM）上月底透露，持有美泰10.2％的被動股權，可在任何時候提出賣盤。不過反壟斷機構的裁決，仍可能影響美泰與孩之寶未來潛在的合併。
數碼產品崛起 損害傳統玩具業
雙方早在1996年已洽談合併，不過當時是美泰試圖收購孩之寶，被孩之寶拒絕，理由是擔心公司不得不出售部分品牌，換取反壟斷機構批准。監管機構如今仍可能質疑孩之寶與美泰合併可能會造成壟斷，不過鑑於整個行業陷入困境，如今獲批的可能性相對較大。
近年愈來愈多孩子喜歡任天堂、微軟、SONY的電玩遊戲，數碼產品崛起損害了傳統的玩具行業。加上亞馬遜、沃爾瑪等零售巨擘往往向供應商壓價，令玩具商較難爭取到好價錢出售貨品。連全球第二大的玩具商樂高（Lego）也銷售轉弱，9月銷售額突然下滑，並宣布裁員。
明報記者 黃展翹
[企業地球村]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7366&issue=20171119
玩具反斗城：亞洲人愛實體店
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GS(14)@2018-01-07 15:44:16【本報訊】去年底申請破產保護的美國玩具反斗城（Toys"R"Us），玩具反斗城大中華及東南亞地區首席商務官何楚嫣昨出席活動時，未有披露本港業務財務狀況，及今年開店目標，僅稱大部份家庭、特別在亞洲市場，仍然喜歡接觸及感受實體玩具，也着重玩具品質，故實體店舖在亞洲仍具吸引力，不擔心網購帶來威脅。
過去3年開120分店
玩具反斗城亞洲為一間合資企業，馮氏零售及美國玩具反斗城分別持15%及85%權益，在公佈破產後，馮氏零售隨即發聲明指亞洲業務不受影響，店舖會如常運作。據公司網站，玩具反斗城在港共有15間分店，何昨未有透露今年會否關店，但指集團過去3年，每年都會在亞太區開設40間分店，並對此成績感滿意，未來亦會繼續投放在亞洲市場。有分析認為，美國玩具反斗城面臨財困，主要由於網購盛行及新世代喜歡玩電子產品所致。何不評論對玩具行業走勢看法，但指本港零售開始復蘇，認為香港經濟及消費者信心強勁，並對市況有信心。玩具反斗城昨日起至本月14日在尖沙嘴旗艦店開設「Toy Fair2018」遊戲展，何指有意打造成年度活動，如反應良好，或會在內地、泰國、新加坡及台灣等地拓展。另對於有消息指集團計劃上市，何楚嫣則不予評論。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180105/20265656
美玩具反斗城或陷債務違約
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GS(14)@2018-02-25 03:04:31【明報專訊】CNBC引述知情人士稱，美國玩具反斗城（Toys R Us）可能有債務違約風險，令人憂慮其能否擺脫破產保護。由於債權人有權要求玩具反斗城即時還款，有可能迫使公司清盤。消息指，玩具反斗城正考慮關閉更多門店。
流動現金太少 難滿足貸款條件
玩具反斗城在去年9月申請破產保護前，由摩通為首的債權人提供價值31億美元貸款，供其在申請破產保護後仍可投資業務。CNBC稱，玩具反斗城在去年底購物旺季銷售表現欠佳，目前面臨流動現金太少的威脅，或無法滿足貸款條件。消息指玩具反斗城目前仍符合貸款條件，且有很多選擇可避免違約，包括以其他途徑獲取融資，以維持現金餘額水平，避免違反貸款條件，又或者與債權人重新談判債務條款。不過債權人亦有權要求玩具反斗城立即還款，或令公司被迫清盤。消息人士稱，債權人仍很支持玩具反斗城，暫未有最終決定。
債權人正等待玩具反斗城提交商業計劃，證明其有能力透過繼續經營來償還貸款，毋須透過清盤及出售資產來還債。消息指作為與債權人談判的一部分，玩具反斗城正考慮關閉更多門店。《華爾街日報》引述知情人士稱，玩具反斗城繼1月宣布關閉180間門店後，正計劃關閉另外200間門店。
（CNBC）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1132&issue=20180223
馮氏集團傳全購反斗城亞洲
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GS(14)@2018-03-01 08:09:45【明報專訊】彭博引述消息人士報道，馮氏集團或全購玩具反斗城亞洲餘下的85%股權，料估值至少達10億美元（約78.3億港元）。該集團目前持有玩具反斗城亞洲業務的15%股權。消息指馮氏集團正尋求引入合作伙伴聯合購買有關股份，又指一旦有關交易能夠達成，馮氏集團或於一兩年後將玩具反斗城亞洲業務上市。玩具反斗城及馮氏集團均拒絕置評。玩具反斗城去年將旗下日本業務合併於亞洲板塊，目前亞洲區分店網絡超過400間。
[是日點睛]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5955&issue=20180301
玩具反斗城玩唔掂擬將亞洲業務賣馮氏集團
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GS(14)@2018-03-02 01:09:23路透報道，英國玩具反斗城（Toys"R"Us）已被接管，當地3,200名員工未知能否保住飯碗。英國玩具反斗城已經由Moorfields顧問接管，並指全英國逾100間玩具反斗城門市，將繼續營運直至另行通知。另外，《彭博》引述消息人士報道，去年底在北美申請破產保護的玩具反斗城，擬將亞洲業務全部85%股權，售予亞洲合資夥伴利豐（494）大股東馮氏集團，估值至少達10億美元。消息人士指，馮氏集團有意引入合作夥伴，並指若交易達成，或於一兩年後，將玩具反斗城亞洲尋求上市。去年10月曾傳出雙方已就上市事宜，與投行進行探討，最快今年上市，但公司未有最終決定。不過，玩具反斗城沒有作任何回應。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180301/20318486
玩具反斗城結束美業務 735家門店清庫存 3.3萬人失業
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GS(14)@2018-03-19 04:23:31【明報專訊】已有70年歷史的玩具反斗城（Toys“R”Us），因不敵市場競爭及債務壓力，可能全面結束在美國的業務。該公司已提交文件，向破產法庭申請清盤，尋求逐步結束美國業務，以低價去掉美國735家門店的庫存，未來數月全美3.3萬員工可能失業。
該公司又稱，正尋求對加拿大、亞洲，以及包括德國、奧地利和瑞士在內的歐洲業務進行重組及出售。玩具反斗城向破產法院提交的申請，還包括拍賣加拿大的業務。該公司還稱，正與一些意見方洽談，可能將最多200家業績最好的美國門店，與加拿大業務合併，並以玩具反斗城的品牌繼續經營。在洽談出售資產之際，玩具反斗城正爭取獲得法院批准，沽清所有美國門店的庫存。該公司或有權將加拿大交易所涉及的門店，排除在清盤範圍以內。
CEO：財務不足以支持營運
玩具反斗城行政總裁Dave Brandon稱，對這結果深感失望，但公司不再具有維持美國業務營運所需的財務支持。他向員工稱：「我始終認為，這品牌及其業務應在美國延續。」他相信那些未能在聖誕旺季支持玩具反斗城的供應商，以至去了其他地方購物的顧客，也會懷念玩具反斗城。這是美國零售業自2016年Sports Authority申請破產以來，最大規模的清盤申請之一，當時逾460家門店結束，1.45萬名員工受影響。
外國業務出售重組或清盤
據玩具反斗城公告，澳洲、法國、波蘭、葡萄牙和西班牙的國際業務亦正考慮各種選項，包括可能清盤。國際市場的所有門店目前仍在營業。英國業務亦將會關閉，涉及約100家門店。連同海外的門店，玩具反斗城在全球約有1600家門店。
由於長期負債纍纍，玩具反斗城去年9月於美國申請破產保護，宣布大規模縮減美國業務。它目前負債約50億美元，大部分債務來自2005年被槓桿收購。當時貝恩資本、KKR基金及與美國總統特朗普家族關係密切的美國物業投資信託Vornado，以75億美元槓桿收購玩具反斗城，並將其退市私有化。槓桿收購是指收購方透過舉債來完成交易，收購所產生的負債，由被收購公司承擔。自此玩具反斗城一直無法擺脫沉重的債務（見圖）。
網購崛起 致命一擊
隨着愈來愈多父母在亞馬遜等平台網購，加上面對與沃爾瑪等折扣零售商的競爭，令玩具反斗城艱苦經營。彭博社早前引述消息人士稱，玩具反斗城有意向亞洲合資伙伴，出售快速增長的亞洲業務，現正與利豐大股東馮國經家族持有的馮氏集團商討交易條款。亞洲業務未來有可能在香港申請首次公開募股（IPO）。據估計，亞洲業務估值可達20億美元。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0792&issue=20180316
美國玩具反斗城申請清盤
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GS(14)@2018-03-19 04:47:12【本報訊】美國玩具反斗城（Toys"R"Us）將關閉大部份美國門市。去年9月遞交破產保護的美國玩具反斗城昨申請清盤，美國全數735間分店及加拿大逾80間分店將受影響，涉3萬名員工，但加拿大及部份美國分店仍有機會逃過結業命運。
港分店不受影響
美國玩具反斗城擬將最多200間銷售表現較佳的美國分店與所有加拿大分店一併出售，目前正與幾名潛在買家洽售。美國玩具生產商MGA Entertainment承認，正組織同業洽購美國玩具反斗城的加拿大業務。美國玩具反斗城亦擬重組及出售亞洲及中歐業務，至於本港分店則由玩具反斗城亞洲營運，財務上獨立於玩具反斗城全球其他地方營運的公司，故不受今次美國公司清盤影響。1948年成立的美國玩具反斗城原為兒童家具店，其後轉型銷售玩具，1978年於美國上市。2005年貝恩資本、私募基金KKR與房地產信託基金Vornado Realty Trust透過槓桿收購，以美國玩具反斗城未來現金流作擔保貸款將其私有化，令美國玩具反斗城從此背負沉重債務。面對沃爾瑪及亞馬遜的競爭，更導致近年虧蝕，無力償還約50億美元債務。另外，美國總統特朗普宣佈委任財經頻道CNBC評論員庫德洛為白宮經濟顧問。庫德洛昨稱特朗普擬推進稅改第二階段，個人可獲永久減稅；他又透露美國準備對中國入口施加更大的一輪關稅。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180316/20333630
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