📖 ZKIZ Archives

安邦再增持中國建築 專家稱用金股制應對還為時尚早

11月21日晚間，中國建築發布《主要股東增持股份計劃進展公告》稱，2016年11月18日至21日期間，安邦資產管理有限責任公司(以下簡稱“安邦資產”)通過二級市場買入方式，增持公司普通股3.63億股。

安邦不斷增持中國建築所暗示的資本圍獵國企上市公司的趨勢，引發了市場關於關鍵領域國企控股權的一些思考。目前，國企70%的資產已經放入上市公司，其中不乏有軍工、石油、電力等關鍵領域的資產。

有業內人士稱，為防範未來資本“野蠻人”染指關鍵領域的國企，已經在討論的金股制應該盡快出臺。接受第一財經記者采訪的專家表示，現在僅就中國建築來談金股制還為時尚早。

安邦計劃繼續增持

此前的11月17日，中國建築發布公告稱，安邦資產通過“安邦資產-共贏3號集合資產管理產品”持有公司約15億股，占公司普通股總股本的5%，觸及舉牌線。

安邦資產計劃自2016年11月18日起12個月內，增持不低於1億股中國建築股份。截至目前，安邦資產持有中國建築普通股18.63億股，占公司普通股總股本的6.21%。

中國企業研究院首席研究員李錦接受第一財經記者采訪時表示，安邦資產增持中國建築的股份，主要是出於對中國建築未來發展的看好，獲得長期穩定財務回報，實現保險資金的增值保值。李錦認為，保險資金通過資本市場進入實體經濟，對支持國家基礎設施建設和民生工程建設、“一帶一路”戰略發展都具有積極意義。

華泰證券研報指出，在利率趨勢性下滑背景下，中國建築等高分紅、低估值品種對於長線資金具有相當大的吸引力。考慮到險資的長期投資理念和安邦舉牌的市場效應，公司長期與短期投資價值將大為顯現。

廣發證券關於中國建築的一項研報顯示，多重因素疊加建築板塊估值有望整體提升，且大建築股估值整體提升還沒有結束。公司估值較低、股息率較高，在目前資產荒背景下有著較強的吸引力，公司土地儲備是公司長期隱形資產，一旦市場化定價存在較大升值空間;公司未來基建業務占比有望持續提升，成為重要的增長極;公司正積極擁抱PPP項目，逐步提升占比,持續看好公司未來發展。

中國建築是中國最大的建築房地產企業集團、中國最大的房地產承包商。中國建築三季報顯示，今年1-9 月，中國建築實現營業收入 6702 億元，同比增長 9.6%;實現歸屬於上市公司股東的凈利潤247.7億元，同比增長30%，盈利大幅增長。這主要得益於公司主營業務穩健發展和下屬香港上市子公司投資收益。

安邦資產是安邦保險集團旗下專業資產管理公司。安邦資產於2011年5月經中國保監會批準正式設立，註冊資本6億元。在舉牌中國建築前，安邦便一直對地產板塊青睞有加，其舉牌的A股公司包括萬科A、金地集團、金融街，港股方面則舉牌了遠洋地產，此外安邦還持有保利地產3.41%的股份，位居第三大股東。目前安邦持有6家房企的股份，合計市值約622.72億元。

“金股制”為時尚早

安邦不斷增持中國建築所暗示的資本圍獵國企上市公司的趨勢，引發了市場關於關鍵領域國企控股權的一些擔憂。目前，國企70%的資產已經放入上市公司，其中不乏有軍工、石油、電力等關鍵領域資產。有業內人士稱，為防範未來資本“野蠻人”染指關鍵領域的國企，已經在討論的金股制應該盡快出臺。

李錦對第一財經記者表示，現在就中國建築談論金股制還為時尚早，一是因為安邦持股的比例較低，還不足以撼動控制權;二是金股制適用於國家控制的特殊行業，比如涉及國家安全的軍工企業，不適用於完全市場競爭的行業。

2014年底，安邦保險集團股份有限公司(以下簡稱“安邦集團”)通過連續增持入主民生銀行。從2014年11月28日至2015年1月26日，安邦連續12次增持民生銀行，躍居當時無實際控制人的民生銀行，成為第一大股東。

從中國建築的股權結構來看，截至2016年三季度末，中國建築工程總公司以56.26%的持股比例穩居第一大股東，國務院國資委為中國建築的實際控制人，對於安邦來說，想要獲得控制權絕非易事。

金股制，即黃金股制度(Golden Share)，起源於英國電信。英國電信屬於公用事業性質的企業，是壟斷性較強的企業，政府需要控制以防止其損害公眾利益。金股制就是在重大議題上面，包括解聘工人、處置資產方面，政府有否決權，即在英國電信公司中政府雖然只有一股，其余的股份全部都非國有化，但政府的一股卻不同於一般股權，屬於“黃金股”，它可以在英國電信損害國家利益、損害公眾利益時，否決英國電信的董事會的決定。

但是，在正常的情況下“黃金股”並無特權，企業完全可以按股份制企業經營，“黃金股”不得幹預。這不同於政府獨資和絕對控股，它既可以使政府對特殊性質的企業實現控制，也可以實現企業股權多元化、分散化，建立現代產權制度。

知名財經評論家葉檀曾撰文表示，中國國企在完全競爭性的領域，如央企中的房地產子公司、旅遊子公司、煉油子公司等，可以借鑒徹底市場化的辦法，出售大部分或者全部股權。而在涉及公共事業的領域，如天然氣、鐵路等，可以借鑒金股制度，政府只持有一股金股不幹涉日常運營，但享有獨此一份的否決權。

李錦認為，目前安邦增持中國建築，還遠遠沒有到實行金股制的程度，談金股制還為時尚早。金股制改革的主體部分在極少的領域，像中國建築這樣參與市場競爭的企業一般不采用。

武昌魚：長金投資或再增持200萬股 逼近大股東

武昌魚晚間發布公告，公司收到今日收到股東宜昌市長金股權投資合夥企業(有限合夥),發來的《關於宜昌市長金股權投資合夥企業(有限合夥)實施增持計劃的通知》，長金投資後續將再增持200萬股武昌魚股份。

鑒於證監會正在向長金投資了解情況，長金投資將視後續進展，對上述增持事宜進行安排或調整。截至目前，長金投資及一致行動人持股比例達19.98%，而大股東華普產業持股比例為20.77%。如長金投資增持200萬股，其持股比例將達20.37%。

*ST昆機三連虧被暫停上市 立案調查再增退市隱憂

在2016年年報公布後，*ST昆機已是連續三年業績虧損。根據上海證券交易所有關規定，公司股票現已停牌，自本月23日起將被暫停上市。如暫停上市期間再觸發重大違法等相關規定，*ST昆機還將面臨退市的風險。

在自曝過往多年的重大財務問題後，*ST昆機就已被證監會立案調查，公司也啟動了自查程序，並公布了階段性結論。上證所在5月16日下發問詢函，就*ST昆機階段性結論繼續追問，要求公司進一步披露自查範圍及依據、具體程序等。

此外，按照監管要求，*ST昆機還需要更正並披露涉及財務違規的過往年份經審計年報。公司此前表示，相關工作量較大，公司需根據證監會最終認定違規事實進行整改。截至目前，涉事年份的更正後經審計年報仍未披露。

*ST昆機被暫停上市

此前一起重組中因信披違規而被行政處罰，隨後財務違規事件又起;而正當*ST昆機還在等待立案調查和自查的最終結論時，退市隱憂接踵而至。

由於2014年、2015年連續兩年虧損，*ST昆機在2016年被實施退市風險警示。上月2016年的年報披露，*ST昆機2016年繼續虧損，全年凈利潤虧損額達到2.09億元。按照上證所股票上市規則，公司將從5月23日起暫停上市。

暫停上市後，*ST昆機面臨著申請恢複上市、最終退市兩種結局。

按照上證所的規則，在被暫停上市後，如果公司出現最近一個會計年度經審計的財務會計報告存在扣非前後的凈利潤孰低者為負值、期末凈資產為負值、營業收入低於1000萬元，以及被會計師事務所出具保留意見、無法表示意見、否定意見的審計報告等其中的一種情況，公司股票將可能被終止上市交易。

除了財務指標，立案調查的進展更讓*ST昆機的未來命運充滿了不確定性。

今年3月22日，*ST昆機由於涉嫌信披違規被證監會立案調查。根據現行規定，如果*ST昆機觸發了重大違法強制退市條件，公司A股股票將被直接強制退市。在暫停上市期間，如果公司又觸及重大信披違法暫停上市情形，那麽在公司申請恢複上市時，則必須分別滿足財務指標、重大違法兩種情形下的申請條件。否則，公司股票將被終止上市。

監管層追問自查細節

*ST昆機在今年3月21日發布公告，稱在2016年年報審計過程中發現以往年度可能涉嫌財務違規。這隨即引發市場和監管層的軒然大波。3月22日，*ST昆機收到證監會調查通知書，對公司信披違規進行立案調查。截至目前，立案調查尚未有最終結果。

公司同時啟動了自查，在今年4月年報披露的同時，財務違規自查形成了階段性結論。*ST昆機稱，銷售收入在2013年至2016年間存在虛計和跨期確認現象，對利潤的總體影響為虛增利潤1.52億元;而在2013年至2015年間還少計提內退福利等2960.86萬元，對利潤的總體影響為虛增利潤2960.86萬元。此外，部分子公司存在套賬、銀行承兌匯票被人為塗改等情況。

根據階段性的自查結果，*ST昆機已對以前年度財務報表進行追溯調整。但對於這一自查階段性結果，無論是交易所，還是正配合調查的原中介機構，都極為謹慎。

在今年4月25日更正前期會計差錯的提示性公告中，*ST昆機披露了前會計師事務所畢馬威華振的來函。畢馬威華振稱，*ST昆機2013年和2014年財務報表調整的支持行單據及其他文件尚未整理齊全，部分單據缺失，並且單據之間尚未能完全達到互相匹配和印證。因此，相關重大會計差錯調整事項及影響金額，在現階段尚缺乏充分的證據和文件支持，並且總體合理性尚有待驗證。

畢馬威華振還指出，*ST昆機現階段有關2013年及2014年度經調整後的財務信息的真實性、準確性和完整性，尚待進一步核實。

而根據監管要求，對以前年度已公布的年度財務報告進行更正，需要聘請具有執行證券、期貨相關業務資格的會計師事務所對更正後的年度報告進行審計。對此，*ST昆機稱，披露調整後的2013年至2015年審計後年報和財務報表，相關工作量較大，且公司還需要根據中國證監會最終認定違規事實進行整改，因此未能及時披露。

對於自查的進展和階段性結論，監管層也極度關註。

雲南證監局在5月6日針對年報中的修訂內容下發問詢函。5月17日，上證所的一紙事後審核問詢函，連發20個問繼續追問。針對公司自查，上證所要求公司說明自查的範圍、自查範圍的確定依據，披露是否涉及全面自查、自查所履行的決策流程、自查工作的具體程序、發現的主要問題、相關問題的成因，以及相關自查工作進展的信披情況。

以銷售收入的自查為例，在*ST昆機年報中，公司稱發現2016年及以前年度存在涉嫌銷售收入確認違反會計準則的跡象，已經進行核查並重新組建完整的銷售收入確認證據鏈。對此，上證所則要求公司補充披露，2016年銷售收入的最新核實情況、自查的具體情況和結論、全部業務涉及的銷售收入確認政策，以及相關收入確認證據鏈的具體內容，並明確是否與業務相一致、是否符合會計準則。

存貨的自查亦是如此。公司稱，在年審期間發現存貨不實以及存在賬外存貨問題，已組織相關部門及人員對機床的產出和結存進行核實，並組建互相驗證資料。而上證所在問詢函中，則要求公司說明存貨相關問題的自查最新進度、相關驗證資料的具體情況，並要求公司再次核實年報中披露的存貨相關數據是否真實、準確、完整。

此外，上證所還公司說明，對去年非標意見審計報告的核實進展和自查結論，自查過程中相關董監高責任認定和追究的計劃與安排等事項。問詢函顯示，*ST昆機應在5月26日之前就問詢函提出事項進行回複。

巴菲特再增與國會議員對賭價碼 將捐15%年收入

2樓提及

---

佢最叻係publicity stunt...

愛炫美再增兩宗撻定

專家論勢：日本經濟向好　日股值得再增持