圈錢？馬雲才剛上路 亞洲史上最大規模企業債--阿里債來襲

來源: http://wallstreetcn.com/node/210903

在成功登陸美股之後，馬雲的阿里巴巴又有了新目標。中國最大電商巨頭計劃通過債市籌集資金，發行總額高達80億美元的公司債，為亞洲市場最大規模企業債。

紐約梅隆銀行預計阿里巴巴的債券收益將高於發達經濟體同類型公司的企業債。而據美銀美林的數據顯示，由於市場對中國公司整體的信息披露和企業管理方面存在顧慮，因此中國公司今年發債較亞洲其他國家平均多付15個基點的溢價。

不過在成功IPO之後，中國新首富已經成功讓市場認同公司在治理結構上的改善。阿里巴巴IPO共募得250億美元，自9月19日首日交易以來已飆升20.4%，而且吸引了索羅斯基金管理公司、富達以及Third Point LLC等知名投資者。

數據顯示，索羅斯持有440萬股阿里巴巴，價值達到3.909億美元，持有雅虎的股票數量超過了500萬股，價值達到2.059億美元。

阿里巴巴國際部相關人士在一份新聞稿中表示，計劃將發債所得用於為現有信貸工具再融資，但並未透露更多細節。

大型上市公司很少在IPO之後如此短的時間里就大規模發債。這也突顯出阿里巴巴的吸引力，很多人視其為進入廣闊中國市場的捷徑。

包括標普和穆迪在內的評級機構均擬給予阿里債最高的評級(A+和A1)。同類型EBAY的評級為A，而亞馬遜的評級為AA-。

投資級的中國公司企業債在2014年整體回報率達到8.4%。而彭博預計全年中國的經濟增速將達到7.4%。雖然該數據為20多年來最慢增速，但是依然是全球主要經濟體中的翹楚。因此投資者對於投資中國公司的熱情依然相當熱烈。

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阿里巴巴再戰美債 “亞洲第一”企業債或今日降臨

來源: http://wallstreetcn.com/node/210938

彭博由知情者處獲悉，完成創紀錄的美股IPO才兩個月，中國最大電商阿里巴巴正籌備最早美國時間今日在美國市場發售首只債券。摩根士丹利、花旗、德意誌銀行和摩根大通將協助此次發債。亞洲最大企業債可能今日降臨美國債市。

該知情者稱，10年期和7年期阿里巴巴債券的收益率可能分別為1.5%和1.35%，均高於同期美國國債。市場預期阿里巴巴此次將在美國市場發行總額80億美元的債券。這一發債額將使阿里巴巴債券成為最大規模的亞洲企業債券。

還有知情者向彭博表示，美國投資者申購阿里巴巴債券的金額已達200億美元，預計認購將於美國時間今天結束。

阿里巴巴現有貸款等信貸110億美元。本月13日，阿里巴巴發布聲明稱，此次赴美發債所得將用於信貸協定的再融資。

三大國際信用評級機構惠譽、標普和穆迪均擬給予阿里債最高評級，級別分別為A+、A+和A1。同類型eBAY的評級為A，而亞馬遜的評級為AA-。惠譽本月13日發布報告評價，給予阿里巴巴最高評級也源於該公司強大的盈利能力。

銀行業者向路透表示，預計阿里巴巴此次發債將成為今年五大發債交易之一。一位市場人士稱：“大家都充滿期待，這是阿里巴巴首次發債，質量高又是名企。這是個很大的全球性題材。”

今年9月19日，阿里巴巴登陸紐交所，以其250億美元的融資規模成為美股及全球的頭號IPO。上市約三個月來，截至上周五阿里巴巴股價漲至每股115美元，在發行價基礎上大漲約70%，較首日收盤價高約22.6%，同期標普500僅上漲1.46%。

阿里巴巴成功募股後，多家大牌對沖基金在阿里巴巴IPO當月即大量持有其股票。截至三季度末，持股最多的Viking Global持有1140萬股，昨日市值逾12億美元。索羅斯基金持有440萬股，在公布三季度持倉報告的大牌基金中列第三。

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【央行降息焦點行業】部分化解企業債風險

來源: http://wallstreetcn.com/node/211041

本文內容來自微信公眾號“中金固定收益研究”

【事件】：

中國人民銀行決定，自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整，並對基準利率期限檔次作適當簡並。

【點評】：

在經濟和通脹下滑接近一年之後，市場終於等來了央行的終極大招——降息。我們在央行三季度貨幣政策執行報告中提到，央行三季度貨幣政策執行報告已經有所放松，最為典型的特征是央行已經不再強調“調節好流動性總閘門”。我們以前多次強調，在提到“閘門”字眼的貨幣政策報告中，往往都不會出現明顯的貨幣政策放松；如果不提“閘門”字眼，實際上已經打開了放松的口子。

此前關於降息和不降息的爭論主要是降息可能會起到較強的刺激作用，擔心可能重新刺激企業加杠桿和刺激房地產泡沫，不利於經濟結構調整，因此貨幣當局更傾向於使用定向刺激，包括定向降準、PSL、MLF等政策。但面對仍舊偏高的貸款利率和整體社會融資利率，經濟增速和通脹仍有下行壓力，最終倒逼貨幣當局只能采用最強烈也是最直接有效的降低融資成本手段——降息。而且這次貸款利率下調幅度高於存款利率下調幅度，引導貸款利率和社會融資利率下行的目的十分明確。而且選擇在年末降息，很多存量貸款會在明年年初重定價，對於降低企業存量融資成本會起到十分明顯的作用，居民房貸的還款壓力也會降低。

► 1、降低社會融資成本以壓縮銀行息差為代價：貸款利率下調25-30bp，存款利率微幅上升

非對稱降息，貸款利率下調幅度高於存款利率。貸款利率從之前的五檔管理調為三檔管理，最高降幅是40bp。尤其是5年期以上中長期貸款，降幅為40bp，從6.55%降至6.15%，居民按揭貸款將直接受惠（如圖1）。假設居民房貸100萬，貸款30年，按照基準利率，每個月還款額將從6354元降低為6092，降低261元，降幅4.1%。大部分居民房貸會在年初重置利率。企業存量貸款一般半年到一年重置利率，也將隨著基準利率的下調而下調。

對於存量貸款，按照貸款期限結構，在貸款利率重置後，我們估計存量貸款利率將下調25-30bp。對於增量貸款，從最近銀行貸款投放情況來看，貸款上浮的比例在下降，因此在基準利率下調的情況下，增量貸款利率也將有明顯下降。

存量存款重置後，我們估計利率微幅上升5bp以內。存款利率普遍下調25bp，其中活期存款利率不變，保持0.35%，其中2年期存款利率下調40bp到3.35%。由於存款利率上限從1.1倍上調至1.2倍，活期存款利率實際上有所上調，而3年存款利率在執行1.2倍上限後，實際上也是上調。總體來看，我們估計存量存款重置後，利率微幅上升，5bp以內。

總體來看，執行完上浮之後，存款利率小幅上調，而貸款利率下調20-30bp，銀行息差會有相應幅度的縮小。2012年降息後，2013年銀行息差也平均比2012年下降15-20bp。因此這次降低社會融資成本是以壓縮銀行息差為代價的。

圖1: 金融機構人民幣存貸款基準利率調整表及變動計算：基於銀行存貸款不同期限占比
——存量貸款利率下調25-30bp，存款利率微幅上升，壓縮銀行息差

資料來源：PBoC, 中金公司研究

註：1. 利率提供調整前與調整後的基準利率及上浮後的利率（對應的上浮比例分別為1.1倍與1.2倍）；
2. 活期與定期存款占比根據人民幣信貸收支表10月份的活期定期占比計算；
3. 貸款期限占比根據上市銀行半年報中披露的不同期限貸款占比計算。

► 2、降息的影響

從降息的影響來看，最直接明顯的影響是企業存量貸款成本明年將有所下降，從而有利於緩解企業財務壓力，企業利潤也將得到改善，部分化解企業債務風險。地方政府的債務壓力也會因為降息而化解一部分。此外，在居民房貸還款壓力降低的情況下，居民的消費能力會得到提升，加上未來理財的利率會在息差縮小的壓力下逐步下降，緩解目前理財實際利率偏高而鼓勵居民儲蓄而非消費的情況，推動居民將更多收入和存量資金用於消費。因此，降息是對刺激消費邁出了重要而正確的一步。受到降低的刺激，中短期內，居民的買房意願也會提升，刺激房地產銷量增加，從而化解房地產開發商庫存。不

過，我們一直認為，目前房地產放松政策仍主要集中在首套房的剛需和低收入人群，對於改善性趨勢的二套房和三套房的直接放松政策仍未出臺，房地產銷量回升的持續性仍有待觀察，未來可能需要進一步放松二套房和三套房的房貸。如果房地產銷量回升持續性得到保證，則房地產開發商的投資需求會有所回升，可能使得房地產市場兩年一個周期，單數年份是大年，雙數年份是小年的規律得以延續。

總體來看，我們認為明年經濟增速可能會小幅放緩，但尾部風險逐步降低。

► 3、對債券市場的影響

對於債券而言，就本次降息來看，對利率債利好不明顯，信用債收益更為明顯，因為銀行存款資金成本變化不大甚至略有上升。而貸款利率下降幅度更大，倒逼信用利差進一步壓縮。從2012年降息經驗來看，降息對債券市場不能算是完全利好，畢竟降息後，中國境內和海外利差將縮小，可能引發資金外流，近幾個月外匯占款持續減少已經反映這種趨勢，如果明年美國加息，進一步壓縮中外利差，可能導致外匯占款持續偏少甚至流出。此外，降息的強刺激作用可能推動房地產銷量回升以及穩定市場對經濟信心，基本面上可能也不太有利於債券。2012年7月份降息後，央行沒有再及時跟上更多放松政策，流動性逐步有所收緊，最終收益率有所回升。

不過，我們認為目前局面與2012年不完全類似。這次降息後，我們認為央行會跟上降準政策，進一步放松流動性；下周開始，正回購操作利率也會繼續下調甚至未來可能改為逆回購。因此外匯占款較少甚至局部的資金外流可能會被央行進一步的貨幣政策放松對沖。其次，在目前經濟總體杠桿較高的情況下，我們認為央行一次降息可能不會完全解決經濟的所有結構性矛盾，房地產回升的基礎仍不穩固，外部經濟也依然障礙重重；而在大宗商品價格回落以及人民幣相對於一攬子貨幣持續走強的情況下，CPI仍有下行壓力，我們初步估計2015年CPI平均水平可能在1.8%-1.9%，略低於今年水平。而目前貨幣市場利率和短期債券收益率相比於2012年和2013年低位仍偏高，未來政策在引導短端利率下行方面仍有繼續放松的空間。因此，我們認為這次放松並不是最後一次，債券市場對未來貨幣政策放松仍會有預期。因此債券收益率並不會因為“利好出盡”而明顯回升。但相對而言，我們認為中短期債券的下行空間可能相對更大，而長期債券收益率在對未來經濟可能逐步走出低迷的預期下，下行空間相對有限（10年期國債可能回到2012和2013年低點3.2%-3.4%水平，10年國開債可能回到3.6%-3.8%），收益率曲線可能會繼續牛市變陡峭。風險偏好繼續提高的情況下，風險資產表現會更好於無風險資產，可以增加高收益債和轉債以及股票資產的配置。

► 4、後續政策判斷

我們預計後續可能回臺的政策包括：下調正回購利率、未來將正回購轉為逆回購、MLF到期後展期、調整貸存比口徑並同時全面降準、明年仍會有全面降準和降息的政策、推出存款保險制度、針對企業和居民的同業存單明年也可能會推出、資本賬戶進一步開放引入更便宜資金。

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德國央行警告企業債被嚴重高估

來源: http://wallstreetcn.com/node/211231

德國央行周二發布報告稱，企業債已經被嚴重高估，並且將影響到德國金融系統穩定性。這被視為對歐洲央行考慮購買企業債的強硬回應。上周五徳拉吉曾表示在必要時將擴大資產購買。

德國央行警告稱，“很明顯，盲目追求收益率已經使得企業債市場出現了過熱跡象。歐元區超低利率正在對德國銀行業帶來負面壓力。德國銀行的盈利能力依然脆弱，如果利率維持目前水平時間過長的話，銀行的壓力將進一步加大。德國金融系統的穩定正在受到影響。”

上周五歐洲央行行長德拉吉曾表示，歐洲央行必須盡快促進通脹走高，為了達到這個目標，必要的時候歐央行將會擴大資產購買。而歐洲央行副行長康斯坦西奧今天則表示，歐洲央行明年一季度可能考慮購買主權債券。

自今年6月以來，歐洲央行已經幾次降息，並且釋放了長期貸款、購買擔保債券以及ABS。但是整體效果十分有限，最新數據顯示，第三季度歐元區GDP僅增長0.2%，通脹為0.4%，持續低於2%的通脹目標。

今年10月的時候曾有媒體稱歐洲央行將在12月的決議上討論有關購買企業債的問題。但是至今為止，歐洲央行雖然有擴大寬松的意願，卻依然沒有任何官方的表態。

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歐洲債市已瘋 企業債首現負收益率

來源: http://wallstreetcn.com/node/213998

自從歐洲央行進入負利率時代，歐洲的債券市場就已經瘋了，不僅多國國債收益率滑入負值區間，現在連企業債都出現了負收益率。

昨天收盤時，瑞士食品制造商雀巢2016年到期的債券收益率只有-0.2%，雀巢的評級為Aa2，屬於第三高的評級。

此前彭博的報道提到：

隨著通縮對歐元區脆弱的經濟造成越來越大的威脅，一些投資者在考慮持有雀巢公司的債券，即便回報率是零，因為包括德國國債在內的發達國家主權債（規模超過2萬億美元）的收益率已經變成負值，歐洲央行對現金存款征收0.2%的利息。

美銀的策略分析師Barnaby Martin提到，與國債類似，理論上沒有什麽能夠阻止短期企業債滑入負值。

“如果投資者想要存放現金，就會面臨這個問題，無論是放在銀行還是貨幣市場基金都是潛在的負利率，因為歐洲央行實施了負利率政策。

德銀的總結相當精辟：

利率低的難以置信，歐洲9個國家的2年期國債收益率都是負的，以歐元計價的企業債收益率重蹈覆轍只是時間問題。

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拯救地方債？發改委允許企業債借新還舊

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4636859.html

拯救地方債？發改委允許企業債借新還舊

一財網 楊柳晗 2015-06-24 23:29:00

補充說明的最大亮點是允許企業債借新還舊：“主體信用等級不低於AA，且債項級別不低於AA+的債券，允許企業使用不超過40%的募集資金用於償還銀行貸款和補充營運資金”。

【兩部委】完善市場約束機制 企業債不得要求地方政府擔保

發改委、財政部聯合發布《關於完善市場約束機制嚴格防範外債風險和地方債務風險的通知》，擬舉借中長期外債企業（含金融機構，下同）要實現實體化運營，依法合規開展市場化融資，充分論證發行外債的必要性、可行性、經濟性和財務可持續性，同時依托自身資信狀況制定外債本息償付計劃，落實償債保障措施。嚴禁企業以各種名義要求或接受地方政府及其所屬部門為其市場化融資行為提供擔保或承擔償債責任，切實做到“誰用誰借、誰借誰還、審慎決策、風險自擔”。

附全文：

國家發展改革委 財政部關於完善市場約束機制

嚴格防範外債風險和地方債務風險的通知

為深入貫徹落實黨的十九大、中央經濟工作會議和全國金融工作會議精神，進一步發揮國際資本市場低成本資金在支持實體經濟轉型升級和推進供給側結構性改革方面的積極作用，完善市場約束機制，切實有效防範中長期外債風險和地方債務風險，現就有關事項通知如下。

一、擬舉借中長期外債企業（含金融機構，下同）要實現實體化運營，依法合規開展市場化融資，充分論證發行外債的必要性、可行性、經濟性和財務可持續性，同時依托自身資信狀況制定外債本息償付計劃，落實償債保障措施。嚴禁企業以各種名義要求或接受地方政府及其所屬部門為其市場化融資行為提供擔保或承擔償債責任，切實做到“誰用誰借、誰借誰還、審慎決策、風險自擔”。

二、要緊密圍繞推進供給側結構性改革的方向，著力支持綜合經濟實力強、國際化經營水平高、風險防控機制健全的大型企業赴境外市場化融資，募集資金重點用於支持創新發展、綠色發展、戰略性新興產業、高端裝備制造業以及“一帶一路”建設和國際產能合作等。

三、擬舉借中長期外債企業要建立健全規範的公司治理結構、管理決策機制和財務管理制度。申報企業擁有的資產應當質量優良、權屬清晰，嚴禁將公立學校、公立醫院、公共文化設施、公園、公共廣場、機關事業單位辦公樓、市政道路、非收費橋梁、非經營性水利設施、非收費管網設施等公益性資產及儲備土地使用權計入企業資產。

四、利用外債資金支持的募投項目，要建立市場化的投資回報機制，形成持續穩定、合理可行的財務預期收益。如募投項目取得投資補助、運營補貼、財政貼息等財政資金支持，有關決策程序必須依法合規，必須把地方財政承受能力和中長期財政可持續作為重要約束條件，堅決杜絕脫離當地財力可能進行財政資金支持。

五、擬舉借中長期外債企業要統籌考慮匯率、利率、幣種及企業資產負債結構等因素，靈活運用貨幣互換、利率互換、遠期外匯買賣、期權、掉期等金融產品，穩妥選擇融資工具，合理持有外匯頭寸，密切關註匯率變動，有效防控外債風險。

六、擬舉借中長期外債企業要規範信息披露。在債券募集說明書等文件中，不得披露所在地區財政收支、政府債務數據等可能存在政府信用支持的信息，嚴禁與政府信用掛鉤的誤導性宣傳，並在相關文件中明確，地方政府作為出資人僅以出資額為限承擔責任，相關舉借債務由發債企業作為獨立法人負責償還。有關信用評級機構不得將企業信用與地方政府信用掛鉤。申報企業應對申請材料的真實性、合規性負責。

七、發展改革部門要切實加大事中事後監管力度，利用社會信用體系建設、大數據預警監測分析等多種創新方式，加強對外債資金使用情況和項目後續建設運營情況的督促檢查工作。財政部門對依法合規承接政府投資項目的企業，應當按規定和批準的預算及時撥付資金，不得拖欠。

八、建立健全責任主體信用記錄，對涉及地方政府違法違規融資和擔保的企業、承銷機構、會計師事務所、律師事務所等主體及其主要負責人，加大懲處問責力度，納入相關領域黑名單和全國信用信息共享平臺歸集共享，實施跨部門聯合懲戒，及時公開通報，並限制相關責任主體新申請或參與外債備案登記工作。

國家發展改革委

財 政 部

2018年5月11日

傳發改委收緊企業債

1 : GS(14)@2014-10-16 10:32:31

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141016/news/ec_ecf1.htm

【明報專訊】多家內地媒體及外電引述消息稱，發改委本周暫停審批企業債。業內人士估計，事件實質是中央肅貪行動，並指出發改委財金司前司長張東生近期被調查，以及「債券女王」孫明霞早前供出一份逾百人名單，揭露企業債審批衍生的貪腐問題有關。不過，昨日有報道指出，發改委已有條件恢復受理企業債。


傳審批權將轉交財政部

《21世紀經濟報道》早前報道，發改委本周暫停受理企業債發債申請，加大對債券市場腐敗和違規的調查並準備出台更嚴格的監管措施。發改委日前向地方分支，下發一封題為《試行全面加強企業債風險防範》的通知，嚴限發債企業的准入條件，規範及強化償債保障措施，並要求企業補交審批資料。

市場發行人士認為，此次暫停可能意味中國債券市場監管體系迎來一次新的調整。有從事債券研究工作的專家表示，最近聽聞發改委考慮轉移企業債監管及審批權，傳發行審批權將轉交財政部。

另一反面，有業內人士擔憂事件會令不少企業出現資金不足情。近月企業債發行規模有逐步縮減象，暫停企業債及小微債的審批工作，導致相關企業融資渠道又減少一個。不過，亦有消息指出，發改委已有條件恢復受理企業債。

另據《華爾街日報》引述消息指，發改委停止審批國企的發債申請，不清楚何時才會回復審批。據稱，此舉與反貪行動有關，目前已擴展至金融行業。

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股樓不濟　投資者換馬優質企業債回報達4厘

1 : GS(14)@2016-05-19 02:20:08

■優質企業債息率高，投資者可留意。　資料圖片



【個人理財】通脹掛鈎債券（iBond）月底又開售，市場預期反應熱烈，惟平均獲派手數料創新低，本報訪問多位理財專家，認為風險稍高的優質企業債，亦屬零售債好選擇，例如渣打集團（2888）推出的美元債，孳息率高達4厘。記者：周家誠


所謂孳息率（yield），是反映債價變動後的實際年利率。康宏理財聯席董事胡彥希接受訪問時，提到環球經濟不明朗，股樓表現皆疲弱，連過往穩賺的人民幣存款利率，亦相當低微，反而近日更多人查詢債券產品事宜。胡彥希指，債券投資者普遍會將一半資產，放入評級高的藍籌債，例如「超人」李嘉誠旗下的長和（001）及長江基建（1038）不時發債，息率高達5厘，「好過買樓收租，租金回報率得2厘幾。」




債券門檻普遍20萬美元

至於另一半資產，則放在評級較低的如內房債，由於公司負債比率相對較高，故此孳息率同樣高企。據市場資料，萬達旗下2024年到期的美元債，現時孳息率達6.47厘，入場門檻達20萬美元（約155萬港元），近日較受投資者青睞。新鴻基金融財富管理策略師溫傑指，債券收益現時較其他資產普遍為高，部份價格低廉的債券有買入空間，例如有銀行集團發行的債券近日較受歡迎。據市場資料，渣打早年發行的2023年到期的美元債，因股價回穩，債券亦受投資者青睞，現時孳息率達3.99厘，入場門檻為20萬美元。另外，有意在港上市的中銀航空租賃，前年曾發行2018年到期的人民幣債券，目前孳息率約為3.61厘，亦在5月熱銷，入場門檻為100萬元人民幣。美聯金融集團高級副總裁陳偉明指，本港地產發展商發行的債券風險甚低，孳息率高，加上近股、樓、滙表現不振，故此這類債券受投資者歡迎。他形容過往有聰明錢買入，令這類優質債券的孳息率亦較以往下跌。有債券銷售人士指出，上月證監會執正券商及持牌機構等債券銷售程序，列明根據《上市條例》第37條下發行的債券，僅可銷售予專業投資者（資產值達100萬美元以上）或高資產淨值客戶，使零售客戶可參與的債券產品減少。現時債券入場門檻普遍為20萬美元，以康宏為例，部份債券約50萬至60萬元即可入場，美國萬利理財提供的企業債，更低至10萬元。惟若果希望以更低門檻參與，則可選擇債券基金。胡彥希指出，債券基金較受市場情緒影響，未必反映債券真實價值，不過好處是一籃子債券違約風險確實較低。



何謂Chapter37？

【話你知】本港部份債券，根據《上市條例》第37章（Chapter37）上市，介定為僅符合專業投資者（資產值達100萬美元或以上）認購及買賣，獲得上市批准的時間更短，披露規定亦更簡化。而根據《上市條例》第22章至36章規定所發行的債券，面向所有類型投資者，惟上市要求較為嚴謹，發行人披露要求更多。過往部份證券行，銷售第37章所規管債券涉嫌違規。上月初證監會遂要求持牌機構銷售時，切實分辨銷售債券類型，部份證券行及銀行生意額因而受影響。



【專家意見】


■胡彥希


康宏理財聯席董事胡彥希：「李嘉誠旗下的長和（001）及長江基建（1038）不時發債，孳息率亦高達5厘。」


■陳偉明


美聯金融高級副總裁陳偉明：「傳統銀行股發行嘅債券較多人喜歡，注意近年銀行倒閉風險增，本港發展商發行的債券更好。」





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160516/19613383

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五企經債券通發行非金融企業債

1 : GS(14)@2017-07-09 03:52:39

【本報訊】繼兩間政策性銀行──國開行及農發行，搶閘透過債券通平台，首度向境外機構投資者發行金融債後，再有5間企業運用此平台，首次面向境內外投資者，發行非金融企業債務工具。根據中國銀行間債券市場交易商協會公佈，包括華能集團、三峽集團、中國聯通（762）、中鋁、國家電投等5間公司，截至昨日（6號）計，完成全部簿記發行，金額合計70億元人民幣，全部認購倍數均在2倍以上。境外投資者涵蓋境外央行、商銀、證券公司、保險、資產管理機構等，據悉，滙豐（中國）有參與華能及中聯通等企業債包銷。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170707/20081551

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