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施政大計將公布 希臘新政府今起面臨大考

當地時間今日，1月底走馬上任的希臘新總理齊普拉斯（Alexis Tsipras）將在議會公布詳細的施政計劃，包括如何讓希臘政府的財力維持其正常運轉。希臘正處可能失去關鍵貸款支持的攸關時期，齊普拉斯將竭力既不激怒以德國為首的歐盟援助方，又不失信於國內選民。今天他公布的施政大計將是希臘新政府嚴峻考驗的開始。

今日齊普拉斯講話還包括確立希臘新政府合法性的日程，比如議會辯論和對新政府的信任投票。目前希臘聯合政府在議會300個議席中占有162席，下周二晚贏得信任投票幾成定局。但齊普拉斯和希臘財長Yanis Varoufakis迄今為止的提出的從債務減計到債務互換方案都未得到歐元區機構和德國等援助國的支持。

目前的希臘救助協議將於本月28日到期，今年夏季希臘需償還100億歐元外債，失去三駕馬車的貸款，希臘又幾乎不可能通過公開市場得到低成本的融資，其債務違約的危險明顯增加。本周五，歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem表態拒絕接受提供希臘短期融資的“過橋協議”，還給希臘下了“通牒”，稱要保證歐元區金融支持，希臘政府就要同意履行既定協議，本月16日是希臘申請延長國際救助協議的最後期限。

彭博報道援引紐約大學斯特恩商學院教授Nicholas Economides評論稱：

“歐元區今後幾個月幾乎不可能再給希臘新的資助，因為希臘的立場還不確定，有必要進行重要的談判。這會讓資金緊張的希臘陷入非常危急的境地。”

齊普拉斯領導的極左翼聯盟Syriza選舉前主張減計大部分希臘的外債，在大選獲勝後宣布不再接受以財政緊縮換取貸款的協議。而從默克爾到德國財長朔伊布勒在內的德國政府官員都反對希臘進一步債務減計。分析人士預計，齊普拉斯的態度可能被迫轉變。Economides就認為：

“面臨金融現狀，希臘新政府將不得不徹底改變、或者大幅削減其選舉前計劃的舉措。他們已經有了大轉變，已放棄了希臘不會全部還債的立場。”

另據彭博報道，雅典大學政治學副教授Dimitris Sotiropoulos認為：

“齊普拉斯的處境非常微妙。如果必須做一些妥協，必須采取一些帶來痛苦的措施，對這樣一個支持率仍很高的政府來說，現在這些妥協和措施都是緊迫的。”

在齊普拉斯堅持債務減計的口氣改變後，本周希臘股市回漲12%，3年期希臘國債收益率回落173個基點。但希臘股指較去年3月的高位仍低41%，3年期希臘國債收益率已由去年12月初的6%升至17%以上。

本周五，國際信用評級機構標準普爾將希臘評級從B下調到B-，評級展望負面，意味著未來還可能降級。標準普爾稱，希臘金融穩定性存在壓力，最壞情況下希臘可能離開歐元區。稍後，另一國際評級機構穆迪將希臘主權Caa1評級列入觀察名單，稱未來可能降級。

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國內油價今起小幅下調

7月7日，國家發改委宣布將汽、柴油價格每噸分別降低95元和90元，國內成品油零售價格90號汽油和0號柴油(全國平均)每升分別降低0.07元和0.08元。

此次成品油價格調整幅度，是按照現行成品油價格形成機制，根據7月7日前10個工作日國際市場原油平均價格變化情況計算確定的。6月下旬以來，受全球原油供應過剩擔憂加重等因素影響，國際市場油價震蕩下行，前10個工作日平均價格有所下降。

據新京報分析稱，本輪計價期內國際油價走勢乏力，希臘債務危機影響歐洲的能源需求，繼續使歐元承壓和間接提振美元，使以美元計價的原油等大宗交易品價格受到影響。

在供應過剩的大背景下，美國石油庫存意外增加、美國石油鉆井數量止跌回漲、伊朗核談判以及中國股市的不景氣等影響，國際油價震蕩偏下。因此，國內成品油價下調幅度隨之擴大。

至此，今年以來，國內成品油市場已經歷了13輪計價周期，成品油零售價格經歷了5次上調、5次下調及3次擱淺。

據中國新聞網消息，本次調價落實後，下一輪成品油調價窗口將於7月21日24時開啟。由於近期國際原油市場利空不斷，多家機構均預測國內汽柴油價下一輪調價將迎來大跌。

不過，本次油價為國內油價第5次下降，但是年內調幅最小的一次。

據人民網消息，國內油價沒有隨國際大幅下跌，一個重要原因是油品升級導致成本上升。國家信息中心經濟預測部宏觀研究室主任牛犁說，當前環保標準提高，對油品質量要求不斷升級，所以煉油成本在增加。

今年4月28日，國務院常務會議和國家七部委聯合發布方案，要求加快清潔油品生產與供應。而中國石化2000年-2014年累計向煉油板塊投入2615億元，其中2012年達到321.61億元。目前中國石化已有70%汽油產能、40%車用柴油產能達國Ⅴ標準。

專家認為，下半年低油價仍有望延續，這將為我國油品升級提供空間。據報道，中石化所屬東部地區煉廠將在今年10月1日前完成升級，所屬其他地區煉廠將在2016年10月1日前完成升級。到2016年底，中石油汽、柴油將全部達到國Ⅴ標準要求。

新政今起實施，跨境電商大市場時代來了

導讀 : 一切並非想象的那麽糟。

3月24日，三部委發布《關於跨境電子商務零售進口稅收政策的通知》。4月7日，財政部等11部委出臺《跨境電子商務零售進口商品清單》。4月8日，跨境電子商務零售進口稅收新政施行，跨境電商正式告別免稅時代，進入全新紀元。

解讀新政：一切並沒有想象的那麽糟

早在去年年底，跨境電商行業內便盛傳政府將對跨境電商動手，甚至有危言聳聽者稱“跨境電商恐將遭遇滅頂之災”，隨著全面取消“行郵稅”的《稅改通知》發布，更加助長了業內的恐慌情緒。

直到昨晚，被稱為“正面清單”的《跨境電子商務零售進口商品清單》發布，1142個8位稅號商品進入清單，二爺仔細比對後發現：正面清單基本涉及了目前主要的進口商品種類，涵蓋了大眾生活所需各種商品，包括之前業內普遍擔憂的奶粉和化妝品都如願進入清單，寵物食品商品和紅酒也首次進入清單，跨境電商們終於吃下了一粒定心丸。

雖然大面向好，但仍有兩點需要關註。

1、三類商品被正面清單排除

第一類是體積較大的家電、家具，它們不能通過郵包、快遞方式傳送，只能走物流；第二類是大宗商品、原材料等明顯不屬於自用的消費品；第三類是高精尖、比較小眾的電子產品。

前兩類商品被“跨境零售”的正面清單排除還比較好理解，但第三類高科技消費品被排除就讓人有些摸不著頭腦了。是這類商品超過了海關的監管能力？還是要保護國內的相關產業？還是這類產品可能對社會造成危害？具體原因不得而知。

2、配方奶粉需註冊的才能賣

配方奶粉在清單上的稅則號是19011010，不過備註稱“按《食品安全法》規定應當實施註冊而未經註冊的嬰幼兒配方奶粉除外”。

據二爺所知，大部分跨境電商平臺所銷售的配方奶粉都是沒有經過備案的，如果死摳字眼，嚴格按照規定執行，那麽各家跨境電商平臺上的境外配方奶粉就得下架。

“境外奶粉要符合中國標準”個中滋味大家自己體會，至於到了操作層面，需要看海關新系統的具體運行情況，二爺會持續關註。

 “包稅”是噱頭，跨境電商不漲價才怪

新政施行之後究竟會帶來哪些變化？細化到不同價格分檔的不同商品類目，先來看下面的表格。

（註：以上表格內容引自“跨境電商頭條”）

總體看來，新政之後，稅率是增加的，這必然導致進口商品的成本增加，這部分稅率成本誰來承擔？是由跨境電商平臺消化掉？還是羊毛出在羊身上，由消費者買單？這是繞不過去的一個問題。

包括天貓國際、京東全球購、網易考拉海購、蜜芽、唯品會等跨境電商平臺做出的反應是：暫不漲價，有的平臺更直接喊出“包稅”。

二爺認為，從長遠看來，平臺包稅絕不會常態化，多出來的稅率成本最後一定還是消費者去買單。從商品貿易上來看，稅率成本跟生產成本一樣都是“商品成本”，由於成本上漲而導致的漲價是再常見不過的事情，而平臺“包稅”的做法應該理解為平臺自我營銷的策略，“包稅”VS“廣告費”，說不定更劃算。

此外，政策變化帶來的稅率成本上漲，對所有跨境電商平臺來說都是一樣的，不會因為你是京東，他是天貓就會有所不同。所以，二爺認為，受新政影響的進口商品的價格遲早是一定會漲的，而且是集體漲價。但消費者對漲價不會有太大的知覺，因為不會有平臺跳出來說，對不起，稅收多了，我要漲價了。跨境平臺們會心照不宣，變著花樣兒就把價漲了。只要消費者還想通過跨境電商進行消費，總會慢慢習慣。

跨境電商大市場時代：代購，再見！

除了稅改帶來的漲價，我們換個角度來看此次新政對跨境電商市場的影響。

跨境電商依法納稅，國家對跨境電商的監管更加規範，說明政府層面更加重視跨境市場，這個行業正式被國家所認可。在此基礎之上，跨境電商才可能逐步涉及到更多的品類，更多海外商品才可能通過跨境電商進入國內市場，我們完全有理由期待一個更加規範的跨境電商大市場的到來。

目前，“跨境電商巨頭—創業公司—個人代購”的三層金字塔狀跨境電商市場已經成型。新政之下，占據金字塔上部的跨境電商巨頭將獲得越來越大的市場份額，中間的創業公司面臨生存挑戰，而金字塔底部大量沒有了行郵稅做護身符，價格優勢全無的個人代購將會最先被淘汰出局。

事實上，新政施行之後絕大多數個人代購正在迷糊中觀望，他們可能並不十分清楚新政對自己究竟意味著什麽，如同他們曾經並不清楚為什麽跟在別人後頭，一擁而上投身代購能掙到錢一樣。曾經蜂擁而上，如今作鳥獸散的戲碼將要上演了。

新政帶來洗牌，市場需要正規軍

我們不討論新政對保稅跨境和海外直郵兩種模式誰的影響更大，因為這樣的爭論是沒有意義的。雖然是同樣的規定，但具體到各個海關的操作一定是各有不同的，只有落地到具體操作才能看出分曉。

但有一點可以肯定，無論政策怎麽變都是為了更加規範跨境電商市場，而新的跨境電商市場需要更懂跨境的“正規軍”。同時，跨境電商行業的大洗牌和巨頭對創業公司的碾壓一定會來，在這個血腥的過程中，很多來不及長大的創業型的跨境電商平臺會被吃掉。

我一貫主張做跨境貿易的品牌商和貿易商轉型做跨境電商，主要原因是他們不同於創業型的跨境電商平臺，他們有貨有渠道，懂政策懂海關，把線上做好了就能成為正規軍。至於如何去做轉型，做線上，去找第三方合作，他們是職業的軍火販子，對跨境電商的玩法門兒清，像千米網的跨境電商解決方案里就有自動計算進口稅的訂單稅額計算和提醒功能。

最後，二爺替那些曾經被跨境電商坑過的消費者大喊一句：讓“正規軍”來占領跨境市場，讓賣假貨的go to hell！

版權聲明： 本文作者溫二爺（ID：wenerye123），文章僅代表其個人觀點，不代表i黑馬觀點與立場。

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標簽 跨境電商 時代 新政

“老字號”百聯“觸網”：全渠道電商平臺今起上線

5月19日，百聯集團i百聯全渠道電商平臺正式上線。百聯集團表示，i百聯全渠道電商平臺是以實體零售為立足點，拓展全渠道、全業態、全客群、全品類、全時段的上海區域垂直電商平臺，百聯集團今後將以全渠道商業零售為核心，重構現有產業板塊，構築以“互聯網+”為基礎，圍繞消費者“衣、食、住、行、康、財”等六方面需求的全新產業布局，實現戰略轉型。

談及i百聯全渠道電商平臺成立的初衷，百聯集團方面表示，當前，消費人群、消費結構與消費需求正隨著互聯網時代的發展發生深刻的變化，因此i百聯是百聯集團希望打造的線上線下互通、互融、互動的全新區域垂直商務電子化平臺。其整合了百聯集團旗下原百聯E城、聯華易購以及百聯股份網上商城3家網站，依托BL.com網站、手機APP、微信公眾號矩陣為線上平臺，以百聯集團旗下全業態企業為線下支撐，以商品、體驗、供應鏈為核心，將門店、社區、商圈與統一會員體系串聯，形成全渠道商業生態圈。

“i百聯全渠道電商平臺的推出是百聯集團緊隨互聯網時代的發展，從客戶需求出發，以市場為導向，順應消費趨勢，重塑實體商業優勢，創建全渠道模式。”百聯集團董事長、總裁葉永明表示，為了更好地回饋消費者，從i百聯全渠道電商平臺正式上線起的100天內，每新增1名百聯通會員，百聯集團將投入1元人民幣，作為上海城市綠色賬戶籌備積分兌換基金。

據了解，在i百聯平臺現階段的78個應用產品內，主要包含了五大特色服務場景——百聯通享、百聯財禮、百聯店取、百聯到家、奧萊代購;以及五大特色購物場景——精品閃購、全球購、生鮮隨心訂、精選籃筐、百聯雲店。

i百聯平臺擬通過供應鏈組成“商務雲”生態系統，從服務到家、新鮮直達，體驗便利、網上購物社交化，在產品、服務、營銷推廣等方面打造城市資源共享。

百聯集團表示，i百聯全渠道電商平臺的正式上線，是百聯“十三五規劃”從“+互聯網”到“互聯網+”戰略轉型邁出的重要一步。百聯將利用已有的4800家線下實體資源，發揮近10萬零售從業人員的優勢，把握每年超過10億的線下客流，運用“+互聯網”的技術和平臺，更加便捷消費者、滿足消費者，服務消費者，實現實體商業核心能力的重構。

第一財經記者采訪了解到，這並非傳統零售商第一次“觸網”。由於成本高企、電商沖擊等原因導致近幾年實體零售業者頻繁遭遇關店、收益下滑甚至是虧損，不少零售商都紛紛轉型，而轉向商業地產或建立電商平臺是兩大方向。比如王府井百貨選擇轉投並管理購物中心；步步高、大潤發和家樂福等都紛紛進軍電商，沃爾瑪甚至直接收購了1號店。這次則是“老字號”的百聯集團開始拓展全渠道電商模式。

“實體零售業者要做電商必須註意風險，比如電商平臺銷售的商品品類、展示細節以及服務等與實體店大相徑庭，有些品類並不適合在線銷售，因此百聯系一定要註意線上線下商品的差異化品類管理，同時也要理解在線商品的展示、細節服務與實體店是不同的。此前一些傳統零售業者按照實體店的經營思路去做電商就會遭遇問題。另一個瓶頸則是物流成本的控制。當然，實體零售商們也有生鮮和強大的貨品供應鏈等優勢，關鍵是轉型過程中必須認清問題，規避風險，發揮優勢。”資深零售業專家丁浩洲分析。

【支招】廣州機場今起嚴查超規行李 超重了該怎麽辦

從今天（5月16日）開始，廣州白雲機場將執行國家民航局有關隨身行李的規定，嚴格攔截超規行李上機，隨身攜帶上機的行李物品規格不得超過20×40×55厘米，重量不得超過5公斤，每位旅客限帶一件。

據記者了解，白雲機場將聯合各大航空公司在各個值機島、安檢口前放置“超規行李限制框”，設置“乘機行李檢查線”，對旅客隨身攜帶的行李物品進行嚴格把關，超規行李物品不能隨身帶上飛機。

其實，在此之前，《中國民用航空旅客、行李國內運輸規則》第三十七、三十八條已經明確規定，隨身攜帶物品的重量，每位旅客以5公斤為限。持頭等艙客票的旅客，每人可隨身攜帶兩件物品；持公務艙或經濟艙客票的旅客，每人只能隨身攜帶一件物品。每件隨身攜帶物品的體積均不得超過20×40×55厘米。超過上述重量、件數或體積限制的隨身攜帶物品，應作為托運行李托運。

不過，這一規定根據機場和航空公司的不同，此前並沒有完全嚴格執行。而此次廣州白雲機場率先嚴抓，主要出於安全方面的考慮：首先，客艙行李架空間有限，超規的隨身行李可能會導致關不緊行李箱蓋，容易造成行李滑落傷人等事件，影響客艙安全；其次，鋰電池、充電寶等物品禁止托運，需隨身攜帶。但當某一航班上攜帶超規手提行李物品的旅客較多，客艙行李架不夠裝，航空公司會將溢出部分的行李物品轉移入貨艙，如果這部分行李中有鋰電池、充電寶等物，則會造成新的安全隱患。

那麽，隨著各個機場和航空公司對隨身攜帶行李的檢查越來越嚴格，應該如何選擇隨身攜帶的行李物品呢？

首先，盡量將衣物、食品等價值不高、不怕擠壓的物品托運，書籍等單個重量較大物品也要托運，將隨身行李的空間留給易碎物品或價值較高的物品。

其次，隨身行李要擺放整齊充分利用空間，在有限的空間內裝入更多物品。若隨身行李的尺寸沒有明顯超標，航空公司或機場一般不會對所有旅客的行李進行稱重。

再次，實在是超重或者超標，那就充分利用自己的身體吧，隨身衣物能穿多少穿多少，衣服口袋里能放多少放多少。

而關於行李托運，不同航空公司有著不同的規定，為了避免超重，出發之前了解航空公司對托運行李和隨身攜帶行李的標準很重要。以經濟艙為例，部分航空公司關於托運行李的標準如下：

圖片來源：央視財經頻道

可以看出，國內航線托運行李限額基本都是20千克，國際航線大部分公司托運行李限額為2件行李、每件23千克，也有部分公司限額為1件行李。此外，廉價航空一般沒有免費的托運行李額度或者免費額度較小，具體標準還請在出行前登錄航空公司網站查詢以免產生逾重行李費用。

如果行李肯定會超重怎麽辦？建議登錄航空公司網站查找，或者致電航空公司客服詢問是否能提前購買托運行李額度。

目前，包括國航、東航、春秋航空在內，有多家航空公司都推出了預付逾重行李費用的業務，旅客可以提前在網上或通過電話購買托運行李額度或支付逾重行李費用，價格相比在機場現場支付優惠30%甚至超過60%，一定不要浪費哦！

河北今起實施水資源稅改 高耗水行業從高定稅但不增居民負擔

7月1日起，河北省將實施水資源費改稅改革試點。

河北省財政廳副巡視員趙建國6月30日在財政部記者會上表示，按照改革前後稅費平移的，水資源費改稅後，不會增加正常居民生活用水和一般企業用水負擔。

趙建國表示，河北水資源稅改革不對居民直接征收，是對水源地取水的自來水公司實行水資源費改稅。稅改也保障農業生產中的合理用水，對規定限額內的農業生產取用水免征水資源稅。

趙建國同時指出，對高耗水行業、超計劃用水以及在地下水超采地區取用地下水，從高制定稅額標準促進節約用水。

稅收的剛性比較強，可以通過嚴格征收達到節約資源的目的。財政部稅政司副司長張天犁介紹，對超采、超計劃用水加大征稅力度，通過這種調節政策來節約用水，保護環境。比如火力發電這種高耗水行業，水資源“費改稅”後，企業就會考慮使用中水和再生水，從而降低成本。

財政部稅政司司長王建凡表示，在河北省先行試點開征水資源稅，可以有效發揮稅收調節作用，並與其他政策措施相互配合、形成合力，有效抑制地下水超采和不合理用水需求，促進水資源高效利用，推動形成節約保護水資源的社會環境。

趙建國介紹，河北省地稅機關已做好水資源稅改革的各項征管準備工作，聯合水利部門組織全省取用水情況拉網式摸底調查，徹底摸清取用水戶底數，核實水源類型、許可水量和取水設施等信息。

據介紹，河北省開征水資源稅試點工作，將地表水和地下水納入征稅範圍，具體取用水分類及適用稅額標準由河北省政府提出建議，報財政部會同有關部門確定核準。

財政部、國稅總局、水利部聯合印發的《水資源稅改革試點暫行辦法》規定，河北省按取水量計征水資源稅的最低征收標準為：地表水平均不低於每立方米0.4元，地下水平均不低於每立方米1.5元;對水力發電和火力發電貫流式取用水的稅額標準為每千瓦小時0.005元。

辦法還規定，水資源緊缺地區地下水水資源稅稅額標準要大幅高於地表水，超采地區的地下水水資源稅稅額標準要高於非超采地區，嚴重超采地區的地下水水資源稅稅額標準要大幅高於非超采地區;對特種行業取用水，從高制定稅額標準;對超計劃或者超定額取用水，從高制定稅額標準。

安永大中華區能源行業稅務主管合夥人蘭東武接受第一財經記者采訪時表示，稅改之前的水資源費計征方式與稅改後類似，也是分地表水和地下水，從量定額計征，對發電企業按發電量計征。與水資源稅所不同的是，水資源費由水利行政主管部門征收，這次“費改稅”以後，將由地方稅務部門負責征收。

蘭東武指出，目前河北一些地區的水資源費計征標準已經超過了上述0.4元和1.5元的水資源稅最低稅額標準。依據前述本次費改稅的稅費平移原則，預計對相關企業不會產生大的影響。

趙建國認為，之所以選擇河北作為水資源改革的試點，是因為河北水資源短缺，用水浪費現象突出，水環境汙染和水生態損害嚴重。河北省人均水資源量僅為全國平均水平的1/7，地下水超采總量及超采面積均占全國1/3，是超采最為嚴重的地區，造成地下水位下降、地面沈降和地裂等問題，嚴重威脅生態環境和可持續發展。

蘭東武告訴第一財經記者，河北也具有一定的征收管理經驗和基礎。河北省從2011年開始征收水資源費。2014年以來，國務院及相關部門在河北省開展了地下水超采綜合治理，采取了調整種植結構、加強水利建設、推進農業綜合水價改革等多項措施。

據了解，水資源稅仍按水資源費中央和地方1：9的分成比例不變。河北省在繳納南水北調工程基金期間，水資源稅收入全部留給該省。

財政部稱，此次先在河北省開展水資源費改稅試點，在總結試點經驗基礎上，財政部、國家稅務總局將選擇其他省份逐步擴大試點範圍，條件成熟後在全國推開。

【上海機場乘機要趁早】安檢再升級！航站樓出入口今起增設反恐安檢

8月15日零時起，上海虹橋和浦東兩機場航站樓出入口開始實施反恐安全檢查，意味著要從上海兩座機場飛早班的乘客，要預留更多時間提前到達機場了。

據第一財經記者了解，此次事實反恐安全檢查，是根據《中華人民共和國反恐怖主義法》第三十四條規定，對進入大型活動場所、機場、火車站、碼頭、城市軌道交通站、公路長途客運站、口岸等重點目標的人員、物品和交通工具進行安全檢查。

記者當天上午在浦東機場T2航站樓看到，幾乎在每個航站樓的入口都配置了安檢門、X光安檢機，同時安檢人員手持安檢儀器對進入航站樓的每個人員進行檢查，有的箱子還需要開箱檢查。

浦東機場安檢現場運行經理夏功偉告訴記者，浦東機場這次在航站樓出入口新增27個旅客安全檢查點，虹橋機場也設置了14個，安檢主要針對管制刀具、易燃易爆品、管制槍支等危險物品。與辦票後的安檢不同的是，類似水果刀一類仍可以被帶入航站樓進行托運，但打火機一類原則上在這一關就無法通過。

上海機場方面提醒，旅客出行前請仔細檢查行李，不要帶違禁品和管制物品，預留充足時間提前抵達機場，以免耽誤行程。

（攝影：任玉明）

附：浦東機場公布的安檢高峰時段：

國內航班（包括T1、T2）：

每天6:30-8:30和15:00-16:30；

國際和地區航班：
T1：每天9:30-11:30和19:00-21:30
T2：每天06:30-08:30和21:00-23:00

內資券商子公司上市潮起 興證國際今起在港招股

興業證券(601377.SH)9月29日晚公告稱，公司所屬企業興證國際金融集團有限公司(下稱“興證國際”)在香港聯交所創業板上市獲批。興證國際方面發給《第一財經日報》的資料顯示，公司將在9月30日正式啟動IPO招股。

這是繼光大證券、東方證券、招商證券之後，年內第四起內資券商赴港上市的案例，也是內資券商分拆子公司H股上市的首例。目前，長江證券也公布了分拆子公司在港上市的計劃，中國平安則透露擬分拆平安證券上市。

興證國際在港招股

去年12月興業證券發布的一則公告，透露了興證國際(8407.HK)赴港上市的動作。公告稱，公司董事會已審議通過了初步工作方案，興證國際正在開展分拆上市前相關重組工作。

資料顯示，興證國際是興業證券在香港設立的海外業務平臺，於2012年5月正式開業。業務發展和資質方面，在創立之初，興證國際主要以傳統經紀及保證金融資業務為主。目前，公司業務條線已擴展到包括投資銀行、資產管理、證券自營及私人財富管理等多領域;架構上則設有興證國際證券、興證國際期貨、興證國際融資、興證國際資產管理、興證國際財務、興證國際投資和興證國際私人財富管理等7家全資子公司。

首次嘗鮮內資券商分拆子公司境外上市，興證國際此次上市方案也引發了行業關註。具體步驟上，將通過“重組+增資”兩步走，興證國際實現了此次的境外上市。

據此前公告，興證國際作為上市主體，將承接興證(香港)金融控股有限公司(下稱“興證金控”)持有的各附屬業務公司股權。按照香港市場的通行做法，雙方各在開曼群島註冊成立全資子公司，並完成業務和資產的轉讓。

隨後，興證國際還迎來股權架構的上市前調整。

一方面，興業證券通過興證金控對興證國際進行增資。增資完成後，母公司興業證券的控股比例不低於興證國際境外上市前總股本的68%。而另一方面，為完善興證國際的治理結構和激勵機制，母公司還通過實施員工持股計劃、引入第三方投資者方式對興證國際進行增資擴股。兩種增資方式對應的持股比例，將分別不超過興證國際上市前總股本的10%、22%。

附：興證國際完成重組及增資後的股權結構

經歷“兩步走”後，興證國際在9月30日啟動招股。興證國際方面表示，此次招股價區間在1.18港元至1.39港元，募集金額規模約為11.8億港元至13.9億港元。按此前公告的規劃，此次募集資金在扣除發行費用後將全部用於增加興證國際資本金、補充營運資金，擴大業務規模。

分拆子公司赴港上市潮起

內資券商赴港上市在近兩年漸成趨勢，目前已完成A+H股架構的內資券商已包括中信證券、海通證券、廣發證券、華泰證券、光大證券和東方證券。本月，招商證券、國泰君安、中信建投也先後發布公告，公布H股上市計劃。

與整體赴港上市不同，興業證券此次選擇分拆子公司的形式。興業證券方面對此曾表示，境外上市將為興證國際獲取獨立融資平臺、提升海外市場影響力、吸引專業人才加盟，在香港以及其他海外地區更好地發展證券業務。同時，母公司也能將更多資源投入到其他業務板塊，促進公司的國際化發展戰略和可持續發展。

這一模式也在內資券商中迅速得到呼應。今年8月9日，長江證券公告稱，擬長證國際金融在香港聯交所上市，募集資金擬用於增加長證國際金融資本金、補充營運資金，擴大業務規模。與興證國際的上市方案類似，長證國際金融將作為擬上市主體，承接長江香港目前持有的各附屬業務公司股權。

內資券商分拆子公司的趨勢或還將進一步推進，而在興證國際的上市方案中也透露了這一操作的相關標準。

據興業證券此前公告，在證監會《關於規範境內上市公司所屬企業到境外上市有關問題的通知》中，有關上市公司所屬企業到境外上市具有明確條件約束。其中包括上市公司在最近三年連續盈利，且無重大違法違規行為。此外，上市公司最近三個會計年度內發行股份及募集資金投向的業務和資產，應未作為對所屬企業的出資申請境外上市。上市公司最近一個會計年度合並報表中按權益享有的所屬企業的凈利潤和凈資產，應未超過上市公司合並報表凈利潤的50%、凈資產的30%。

同時，上市公司與所屬企業不存在同業競爭，且資產、財務獨立，經理人員不存在交叉任職。上市公司及所屬企業董事、高級管理人員及其關聯人員持有所屬企業的股份，未超過所屬企業到境外上市前總股本的10%。上市公司也不能存在資金、資產被具有實際控制權的個人、法人或其他組織及其關聯人占用的情形，或其他損害公司利益的重大關聯交易。

韓貨運工會組織今起罷工 物流市場難免大受影響

據韓聯社報道，在韓國鐵道工會罷工呈現長期化趨勢的情況下，韓國貨運工會組織“貨物連帶”10日宣布正式罷工，預計韓國物流市場由此大受影響在所難免。

韓國貨物連帶10日零時起全面罷工，反對政府推出的“貨物運輸市場發展方案”中廢除“需求調節制度”。貨物連帶方面主張，廢除該制度會導致貨車數量大幅增加，這將使得物流市場供過於求，進而讓貨車運費全線下挫。

預計此次貨物連帶罷工會給集裝箱運輸市場帶來致命打擊。目前，韓國集裝箱運輸車輛達2.1757萬輛，其中32.2%系貨物連帶所屬。

據悉，韓國政府將根據法律和相關規則嚴厲應對此次罷工。國土交通部方面曾表示，雖然政府積極聽取工會提出的要求，推進完善相關制度，但工會采取全面罷工的方式予以回應。此次罷工是極端集體利己主義的表現，將對國家經濟帶來消極影響。

興業證券子公司今起H股交易 守上市價收盤

10月20日，興業證券(601377.SH)子公司興證國際金融集團有限公司(下稱“興證國際”)在香港聯交所創業板正式掛牌交易，成為首例內資券商在H股拆分子公司上市的案例，而這也是繼光大證券、東方證券、招商證券之後，年內第四起內資券商赴港上市的案例。

數據顯示，交易首日，興證國際(8407.HK)收報1.34元,總交易量8003萬股，成交額1.08億元，守住上市價1.33元。

興業證券方面提供資料表示，本次興證國際公開公開發售定價為1.33港元，發行的股數為10億股(不含超額配售)，發行完成後已發行股本增加至40億股。發行香港公開發售股份1億股，國際發售股份9億股。

《第一財經日報》了解，興證國際目前的業務收入來源主要依靠經紀及相關業務的收入，而資產管理、投資銀行等業務收入占比較小。公司對經紀業務依賴較大，仍面臨業務結構調整壓力。

從長期來看，對於券商而言，由經紀業務、資產管理業務和投行業務帶來的傭金、管理費、承銷費等收費型業務所帶來的收入，受市場波動的影響較大，且隨著市場競爭的加劇，各類收費型業務的費率呈現逐步下滑的趨勢，傳統的收費型業務的利潤空間將被壓縮。

對此，興業證券方面表示，興證國際將將積極推動業務綜合化的轉型，在傳統收費型業務均衡發展的基礎上，加大固定收益、結構性融資等資本中介業務的發展。推動公司由傳統證券公司向現代投行轉型。