關於“金錢”你必須知道的“常識”
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雖然我們每天都接觸金錢，但你是否想過，金錢對經濟體系的宏觀意義何在？在系統中個體的無力表現在大部分個體被自己的屬性所蒙蔽，卻無視了系統的宏觀屬性，也就是大家都在分析金錢對其自身的意義，卻無法正確地看待金錢對與整個系統的意義。包括經典經濟學教材中對某些貨幣學概念的描述都存在著實質性錯誤，最近英國央行就發表了一份報告，希望糾正大家普遍存在錯誤的貨幣學觀念——特別是關於存款的形成和貨幣乘數理論：
公眾持有的大部分金錢會以銀行存款的形式存在。但銀行存款存量的來源通常會被誤解。一個常見的錯誤認知是，銀行只是擔任中介的角色，把儲戶存放的存款貸出去。基於這種觀點，存款是由家庭部門的存款決定所“創造的”，銀行接著把現存的存款“貸給”借款人，比如說尋求投資資金的企業或等待買房的個人。
實際上，當家庭部門選擇在銀行賬戶上存入很多資金的時候，這些存款正是以犧牲了本來會通過購買商品和服務支付給企業的存款為代價的。儲蓄並不會自動增加存款或增加銀行放貸的“可用資金”。實際上，單純把銀行看作中介無視了一個事實，在當代經濟的實際情況中，商業銀行才是存款的創造者。本文解釋了，為什麽不是銀行利用存放在其那里的存款放貸，而是放貸行為創造了存款，這扭轉了教科書中描述的傳統順序。
另一個常見的錯誤認知是，央行通過控制基礎貨幣的數量決定了經濟中貸款和存款的數量——也就是所謂的貨幣乘數理論。基於這個觀點，央行通過決定準備金的數量來實施貨幣政策。同時，因為假設廣義貨幣與基礎貨幣的比例是恒定的，這些準備金將“加倍”地改變銀行存款和貸款的規模。要讓這個理論成立，準備金的數量必須是貸款的約束條件，同時央行必須直接確定準備金的數量。雖然貨幣乘數理論可以是教材中引入貨幣銀行學的有效方法，但這並非現實中貨幣究竟是怎麽創造的正確描述。現在央行通常是通過是定準備金的價格（也就是利率）來實施貨幣政策的，而不是控制準備金的數量。
實際上，準備金並非貸款的約束條件，央行也不會調整可用準備金的數量（發達國家，對中國這樣的發展中國家可能不適用）。關於存款和貸款之間的關系，關於準備金和貸款之間的關系，通常是和一些經濟學教材中描述的運作相反的。銀行首先基於擺在面前有盈利能力的放貸機會來決定貸出多少錢——而這主要取決於英國央行設定的利率（好吧，如果真的如此，格林斯潘就不會抱怨加息無法擡升長期利率了）。這些放貸的決定，決定了銀行體系創造的存款數量。接著，銀行存款的規模影響了央行希望它們持有的準備金規模（為了滿足公眾的取現，銀行間支付或流動性監管的需求），在一般的時候，英國央行是按需供應的（QE改變了一切）。
那究竟是什麽限制了貸款（或廣義貨幣）的創造呢？
在當代經濟中，一共存在三個主要的限制銀行所能創造貨幣數量的約束條件。
（i）銀行自身面臨著放貸數量的限制。尤其的：
市場力量限制了放貸，因為單個銀行必須在充滿競爭的市場中維持放貸的利潤能力
放貸本身也是自身的約束條件，因為銀行必須采取措施降低新增信貸的風險
為了降低可能威脅金融系統穩定的累積風險，監管政策也會約束銀行行為
（ii）貨幣創造也受限於貨幣所有者（家庭和企業）的行為。那些收到新創造貨幣的家庭和企業，可能會馬上進行消滅它的交易，比如說償還未償付貸款。
（iii）最終的貨幣創造約束條件是貨幣政策。通過影響經濟中的利率水平，英國央行貨幣政策會影響家庭和企業希望借入多少資金。貨幣政策不僅通過影響銀行收取的貸款費用造成直接影響，還通過貨幣政策對經濟活動的整體影響造成間接的影響。結果，英國央行有能力保證貨幣增長與其穩定低通脹的目標一致。
貨幣乘數理論的邏輯其實是和教材中描述的完全相反，在沒有出現QE的時代，穩定的貨幣乘數更多只是貨幣體系中的一個表象：
英國央行通過供應和在特定政策利率下補償準備金，來控制利率水平。準備金和現金（加起來就是基礎貨幣）的供應是由銀行用於支付結算和滿足客戶的現金需求的需求所決定的——央行一般會寬松地供應準備金。
因此，對基礎貨幣的需求更可能是銀行放貸和制造廣義貨幣的結果，而不是原因。這是因為銀行擴張信貸的決定，在任何時候都是取決於擺在面前有盈利前景的放貸機會的。而放貸的盈利能力則取決於一系列因素，正如之前所討論的。其中的一個因素是銀行面對的資金成本，該成本非常接近於給準備金支付的利息，也就是政策利率。
相反，已經在系統中存在的準備金規模並不會約束通過放貸行為的廣義貨幣創造。貨幣乘數的支點在很多時候是銀行為了達到央行準備金要求所產生的，也就是銀行必須持有占總存款一定比例的最少準備金。但在當前大部分發達國家里，準備金要求已經不是貨幣政策框架的重要一環。更寬松的貨幣政策很可能會通過降低貸款利率和增加放貸規模來增加廣義貨幣的存量。更大的廣義貨幣存量，伴隨著經濟中消費的增加，可能會導致銀行和客戶需要更多的準備金和現金。所以實際上，與一般描述的相比，貨幣乘數理論的運作方式是相反的。
這也解釋了，為什麽QE並不會增加市場信貸的供應，因為廣義貨幣的總量取決於銀行的放貸活動，而通過QE印發的基礎貨幣並不能直接影響銀行放貸的機會，只能通過拉低貸款水平等渠道發揮間接的影響。如果你認為以上的內容不能幫你賺大錢，那你就傻逼了，過分迷信金錢是一種病態，財富只是一個人影響世界能力的副產品，如果連世界的運作方式都不了解，談何改變世界呢？