分析公司可持續性 止凡
http://cpleung826.blogspot.hk/2014/02/blog-post_20.html近期時興談企業可持續性，不少人以為是環保之類的東西，其實是指企業的賺錢模式能否有可持續性。當研究企業可持續性時，不只要研究環保之類的東西，還有會計政策、人才政策等都需要考量，因為可持續性指公司是否能永遠地維持著？是否在侵食地球資源去換取盈利？是否每年都在「吃老本」，吃光了就結業？
其實從可持續性的角度去分析公司，你可以很快地瞭解公司的賺錢模式是否可行，有什麼因素決定了她的盈利，當中她的盈利來源是哪裡。好像蘋果公司的手機，成本價佔賣價很少部份，毛利率之高令人驚訝，哪她這個盈利是靠什麼維持的呢？是靠創新發明嗎？會有人模仿嗎？會有競爭嗎？這樣下去能維持嗎？
不少本港的發展商都會有商場及寫字樓收租，主因是建屋發展並不保證一個可持續性的盈利模式，雖然發展物業獲利甚豐，但買地、建房、賣掉之後就完成了一個項目，物業單位隨業權賣光之後，就要再次向政府買地，始終香港的土地資源運作不是發展商能控制的，連政府想控制土地資源的供求都遇到重重困難，發展商又怎能把建屋發展看成是可持續性的經營模式呢。
所以，學懂看可持續性，能看透不少公司系統。不少人都聽過「傳銷」這個行業，先不談其合法性（其實層壓式推銷本身已經是犯法），看看她的經營模式。推銷的人都會說得其模式如何厲害，一開二、二開四、四開八，好像細胞分裂一樣，往後每一次分裂都有錢進你袋，無得輸。但最大的問題就是其可持續性成疑，試想想人人都在賺錢，到底「錢」從何來呢？以這個模式永遠地擴展下去，可以嗎？
這令我進一步想起世紀大騙案「馬多夫案」，馬多夫利用自己在金融界的名聲，獲得非常多人的資金投入，每年看來都有可觀回報，可惜原來馬多夫並沒有拿資金去投資，哪回報從何而來呢？回報就是來自後來加入的投資者，後來加入的新資金就是派發之前投資者回報的資金。這個模式一直下去，見馬多夫的投資基金回報不錯，又會不停有新的投資者加入。不用很深入的思考都知道這個模式根本沒有可持續性的，最終在金融海潚一輪贖回潮之下出事。
今天有不少當炒的行業，例如內地科網業及澳門博彩業，賺錢的模式都很強，增長幾何級數，有位朋友經常說一個需要小心這些行業的道理，他認為如果這些公司一直以這個模式增長，一直膨漲著，其市值很快將會大於不少發達國家的GDP，這樣可能嗎？又是「錢」從何來的問題。
以這個思考點去想想美國以及各國的貨幣及經濟系統是否可持續性，這是一個不錯的財務知識訓練。這些年，中國進入經濟高增長期，最終目標是人人都富起來，其增長模式是否跟其他國家作了一個「零和遊戲」的關係呢？富起來的「錢」又從何來呢？
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