2014-2-19 工作記錄 By Ivy 濟南實習
http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101qcdb.html今天看了《股市真規則》第一章到第六章，前四章看起來還比較輕鬆，從第五章財務報表講解開始，就費力了些，但是好在之前學過財務管理和會計，稍微有點基礎。
第五章主要以惠普公司和戴爾公司為例，分析了三張報表，即資產負債表、損益表和利潤表，使我更加明白了公司的經營活動和會計報表之間的內在聯繫。對我來說，非常性費用和收入是個新概念。書中說，要對非經常性費用保持警惕，因為公司各種費用都可能隱藏在「一次性」費用，這樣加大了公司的經營風險。
第六章是從成長性、收益性、財務健康狀況、風險/負擔情況、管理五個方面來評估公司的質量，主要指標有以下一些：
1、資產收益率
2、淨資產收益率：衡量使用股東的錢進行投資產生的回報 考察公司的業務屬於哪一類型
非金融類公司，ROE 10%以上
1）銀行財務槓桿比率巨大，提高金融公司的衡量標準
2）如果企業淨資產收益率看上去太好，可能不真實，超過40%就要注意是否有財務扭曲
3、自由現金流（FCF）
比5%多的銷售收入轉化成自由現金流量都是有必要的
把淨資產收益率和自由現金流放在一起考慮
4、盈利能力矩陣：高淨資產收益率和有充足自由現金流的公司
5、投入資本收益率（ROIC）
投入資本收益率和資產收益率、淨資產收益率比較起來對利潤使用了不同的定義，資產收益率、淨資產收益率使用的是淨利潤，而投入資本收益率使用的是稅後的營業利潤。
目標是除去債權融資和所有者權益融資的區別
投入資本收益率=稅後淨營業利潤/投資資本
投資資本=總資產-不附帶利息的流動負債（通常是應付賬款和其他流動資產）-超額現金（不是日常業務需要的現金）
6、槓桿作用共同的度量標準是我們在計算淨資產收益率時使用的財務槓桿比率，這個比率等於總資產除以所有者權益。
7、評估公司的財務狀況時，確信要檢驗的幾個關鍵的度量標準
1）權益負債率 長期負債除以所有者權益的比率
2）已獲利息倍數 息稅前利潤除以利息費用利潤多的公司能更多負擔高利息費用 越高越好
3）流動比率和速動比率 流動資產/流動負債 1.5或者更高更合適
（流動資產-存貨）/流動負債 高於1.0合適