大空頭法興：描繪全球危機三部曲

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來源: http://wallstreetcn.com/node/76345

美國經濟復甦、歐洲逐漸擺脫債務危機，你認為接下來全球經濟就會向積極方面發展了嗎？至少法興銀行不這麼樂觀。從2008年金融危機以來，危機焦點從美國轉移到歐洲，如今又轉移到了新興市場，法興預計這場全球經濟危機三部曲將持續至2018年。

在一份題為「在機能失調的市場中投資：論為何新興市場還將進一步崩潰」的報告中，法興銀行的三位分析師Patrick Legland, Daniel Fermon以及Laure Fauchet指出，全球經濟將經歷「危機三部曲」——即（1）美國次貸危機（2）歐洲債務危機（3）新興市場以及部分大宗商品崩潰。

下圖中，法興銀行詳細解釋了這三部曲的狀態：

首先，2007年-2012年時美國次級貸款崩潰階段，由此引發的全球金融危機到如今已經結束了，房地產市場也已經爬出泥沼。這場聲勢浩大的危機對歐洲和亞洲都造成了間接的衝擊，形成了現金為王、眾資產皆倒的局面。

其次，2010年開始，危機的焦點轉移到了歐洲，債務危機一度威脅到歐元區是否能夠保全的地步。這場危機也間接地影響到了大宗商品和新興市場。如今歐洲經濟也在漸漸醒來，朝著積極的方向發展，預計危機全部結束要到2015年。

最後，才能夠2013年開始，危機的重心就轉移到了新興市場，法興預計這場危機會持續到2018年。有此引發出幾個關鍵問題：全球經濟增長是否會受此拖累？中國GDP增長是否會進一步放緩？中國銀行系統的風險幾何？新興市場股票和部分大宗商品是否會步入全面下跌？