信用債出現好的投資機會？
來源: http://xueqiu.com/5819606767/27331750
看過@每天發現一個更好 寫的書《巴菲特投資案例集》，里面有巴菲特投資亞馬遜垃圾債的介紹。2002年，巴菲特以57%的面值價格購買了票面利息為6.875%的歐元債券，2010年到期，也就是8年久期，按現金流折算，收益率=6.875%/0.57+0.43/8=12.06%+5.37%=17.43%當時正是互聯網泡沫破滅的日子，亞馬遜的股價從100元跌到10元以下，當時的亞馬遜借了很多債，凈資產是-14.4億美元，不過手頭有10億美元的現金。對比這次中國的信用債危機，120見底的時候，收益率上17%的信用債大把，很多只是1年虧損，甚至還有不虧損的企業，久期也都是2年左右，凈資產更都是正值，相比2002年的亞馬遜債券，不知道要好多少。即使是風險最大的華銳債，公司現金仍然有20多億人民幣，兌付時間不到1年，風險也不比巴菲特買亞馬遜更大些。也許信用債被錯殺了。