利率上漲的幾種原因 張化橋
http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101ool3.html去年六月起，市場利率明顯上漲，雖然官方利率不變。
有人說，影子銀行在作怪。這種說法相當於把自己搞不懂的自然現象都歸結於"鬼"。
有人說，可能是中央銀行在緊縮。不會吧？！僅僅2006年初到2013年11月底，中國的廣義貨幣供應量就漲了.... 272％!換言之，去年11月底的數字就是2006年初的3.72倍 (...世界冠軍)。而且，2013年各月的增幅都很高：14％左右的同期增長率！你還要多麼寬鬆的貨幣政策？你還要什麼 QE5，或者QE6？
那究竟什麼原因在推高利率呢？我在猜想，也許有兩個原因：
（1）長期信貸膨脹帶來的通脹率可能比官方的數字高。名義利率 =真實利率 ＋通脹率。即使咱們每個人都傻，市場不會傻。
（2）也許地方政府和國企對利率不十分敏感，推高了資金需求，從而推高了利率。這也就是典型的"政府部門的擠出效應"，把私有部門擠出信貸市場，和投資市場。
當然，對於股市和債市，這都是有害的。