讀者閱讀林少陽的近日文章，不難感受到其重日股的傾向。近日，林氏更進一步在Q&A中透露，已在過去幾個月內，沽清了大部份本港二、三線股份，預留資金投資日本市場；可以話，立場非常清晰。然而，要提提大家，林少陽看好日股的主因，好大部份基於對日圓的持續貶值預期，因此，出口日企才是主菜，大家選股時必須加以分辨。讓我們來看林氏以匯率作話題的分析文章。
『……日本作為一個出口國，其匯率變化對日本經濟至關重要；舉例說明，美元兌日圓於2012年全年平均匯率跌至80以下，多家日資企業紛紛錄得金融史上最高的年度虧損，隨著美元逐步回升至100日圓水平，出口商截至明年3月底止年度上半年業績，不是紛紛轉虧為盈，便是盈利按年急升50至200%之間。
國際傳媒大肆渲染「安倍經濟學」的三枝箭，其實只要一枝便足以令日本股市起死回升。至於另外兩枝箭，若能成功，是錦上添花，令日本本土經濟，亦得以全面復甦；即使不成功，日本出口企業亦已重獲生機，而日本本土經濟，亦只能單靠出口業支持復甦，雖然速度可能稍為緩慢，但是不至如淡友所言，日本經濟已無可救藥。
正如最近本欄不斷強調，匯率從來都不是單純的經濟問題，那其實是國際政治經濟角力的結果。日圓的持續貶值，是日本股市的重大利好因素；因此，雖則股市的短期方向難測，惟匯率政策是安倍經濟學的主要組成部份，所以本欄並不認為這個國策會於短期之內逆轉，而這對日本的出口企業的正面刺激，從2013年上半年大部份日本出口企業的損益帳中，已經很清楚地反映於數字之中。對於日本股市，本欄的看法依然是，任何具意義的回落，都是逢低吸納的時機。
……事實上，日前，索羅斯前得力助手StanleyDruckenmiller 於一個投資會議上提出，日本TOPIX指數於過去26年以來，出現一個頗為有趣的周期性現象，投資者如果於10月31日買入TOPIX指數，並於翌年4月底沽貨離場，期間的複合回報率將高達1.7倍，而同期TOPIX指數卻是回落了36%！今年10月底至今TOPIX指數只是輕微上升，這個周期性升浪，或者只是剛剛開始。……『……外匯市場焦點繼續集中於日圓及澳元匯率。日圓的持續貶值，是日本股市的重大利好因素；反觀，澳元貶值，則顯示中國經濟的改革，仍然是荊棘滿途。除了澳元及日圓之外，近日亞洲新興市場貨幣亦普遍下滑，與強勢的人民幣造成極之強烈的對比。
……人民幣持續升值，明顯是得到中央政府的首肯。中國的勞動人口正在減少，出口工人數量不足，若就業已經不是執政者最主要的考慮，匯率政策如此這般地走，看來是順理成章。本欄過往多次提及，按PPP理論，人民幣再升值的空間已經不多，現在看來，本欄是低估了中央政府推動人民幣升值的決心。
最近，有傳媒引述發改委價格司郭劍英的話語，提到最近的價格改革由過往的控制價格上漲，改為持續推動價格上升，那是基於現實的考慮，原因如下：
第一，稀缺資源與龐大的人口不對稱。中國人均重要重源佔有量低於國際平均水平：人均煤炭只有世界平均水平的67%，人均耕地只有世界的40%，水、鐵礦石人均佔有量只有世界平均水平的28%及47%。中國石油依存度已從2000年的30.2%上升至2012年的57.8%。即使煤炭存量豐富，中國煤炭對外依存度仍然本世紀初的7%，急升至14%。
由於胡溫任內大力壓抑天然資源的價格上漲，造成重大的價格扭曲，到目前為止，即使中國天然資源不足，但是中國竟然成為全球其中一個最浪費天然資源的國家。若要提升國家的競爭力，有必要進行徹底的天然資源價格改革，透過用者自付及市場機制等原則，提升資源的使用效率。
第二，壟斷造成的價格上升。雖然資源整體處於稀缺状態，但這不是資源在所有，經濟周期期都上升的理由。全球經濟有明顯周期，此次金融危機之前，全球資源現貨、期貨價格直線上升，金融危機之後隨着實體經濟與製造制業的低迷，全球資源價格包括石油、煤炭等在多數時間處於下行通道，回過頭看，中國的天然資源價格走勢與國際市場相反，大多時間都處於上漲通道。那是因為壟斷企業對經濟周期的判斷錯誤所致。
第三，生產效率低下造成的價格上升。發展出口的前提是壓低成本獲得價格優勢，要素資源價格從人力到電氣水電的價格都壓在低位，一旦要素價格上升，意味着失去原有產業鏈中的位置，必須往上找尋到新的位置，否則將失去立足之地。
第四，環保要求提高在短期内會提升成本。
基於上述考慮，中國即使犧牲出口工業的利益亦在所不計，也要讓人民幣繼續升值。過往透過低成本優勢增加出口的政策，已改為強逼企業提升效率及向第三產業(服務業)進化，未能適應新的競爭格局的出口商，將逐一被市場力量所淘汰。
中國目前經濟改革的大方向是行對了，只要落實執行市場主導的措施，讓市場力量重新主導國家經濟發展，我們仍有希望在三五年後，避過中等收入陷阱，並重拾高質素的經濟增長。不過，未來一兩年內，很可能是改革的陣痛期，股市的表現，未必能一鼓作氣地急升。本港股市逢七見頂的周期，看來已隱隱然在成形之中！』11月28日
『……雖然中港兩地的股市前景不是很悲觀，但是未來一年要有好的表現，恐怕仍然需要看對行業或個別公司，否則的話，若只看大局，不排除2014年歐美日股的表現，仍然稍為比中港兩地股市「易玩」，若嫌美股2014年升幅可能遜於今年的話，日本及歐洲股市，目前的估值仍然遠遠落後於老大哥美國，因此，不排除這兩個地區的經濟逐步復甦，以及更堅決的企業改革決心，為當地股市帶來更大的股東回報。』