如何運用社交網絡做投資調研？
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2013年過去了，看大家都在曬成績單和投資總結，今年由於imeigu.com轉型成為imeigu fund，imeigu fund的成績單和投資總結等寫信帝@梁劍 給大家披露吧，看最近粉絲漲這麽多，很多也是雪球新面孔，在2014年來臨之際我奉上一篇“如何運用社交網絡做調研”給粉絲們，也算是我這幾年作為雪球最骨灰級用戶使用雪球的心得吧。在這之前，我覺得也有必要再強調下i美股資產管理有限公司和雪球財經的關系，以前imeigu.com和xueqiu.com都是雪球財經的兩個網站，imeigu.com主要是專註美股的垂直門戶，xueqiu.com是跨市場和投資品種的投資者社區，2013年8月i美股從雪球財經分拆出來，i美股和雪球現在是兩家獨立運營、由兩個不同團隊管理的公司。之所以強調這個，是想說i美股的團隊和雪球上其他用戶一樣，我們只是雪球用戶，在雪球上獲得的資源是一樣的。雪球對於我而言，是我目前獲取信息、結識投資圈朋友以及進行公司調研的重要平臺，通過雪球能找到各種解答我疑惑、改善和糾正我認知錯誤的雪友。這篇文章記得是前陣子有一天回雪球辦公室和@不明真相的群眾 吹牛的時候欠下的活，當時是在研究500彩票網，因為有了雪球，讓我這個彩票門外漢在很短的時間內對互聯網彩票有了相對靠譜的認知，並且在500彩票相對低位的時候買入了該股，之所以敢對一只新股下手，是建立在對行業趨勢判斷、公司基本面的理解以及信息掌握等基礎上的，下面我就以500彩票網為例聊聊我是如何用雪球做調研的，順便梳理下我是如何研究互聯網公司，文筆不好，其實就是記個流水賬。大概在8、9月份有傳聞500彩票網要IPO，那個時候我們團隊也才開始知道有這麽家做互聯網彩票的公司，說來也巧，開始是安排@從易 研究這家公司的，後來10月份58同城、去哪兒、500彩票、久邦數碼先後遞交IPO招股書，因為從易以前一直跟蹤在線旅遊行業，他忙去哪兒忙不過來，其他同事也分別要看另外三家公司的IPO，我算是這麽被搞來補缺補漏才和500彩票結下緣。1、初讀招股書對於IPO公司，尤其是是赴美IPO的公司，招股書是非常棒的研究資料，在500彩票網遞交F1後，我第一時間內把他的招股書通讀了三遍，對行業和公司有個大概的了解，同時把招股書里披露的一些我覺得是幹貨的信息和數據用i美股雪球官方賬號、新浪微博進行推送，i美股新浪微博我們運營了幾年大概有20萬的粉絲，而且經常有大號轉發，也算是新浪微博垂直領域小小的消息源頭，用新浪微博推送，一方面從轉發和點評里我對判斷這個公司有很大的好處，另一方面可以把懂行的人吸引過來（後來很多雪球上認識的彩票圈朋友都是通過微博的各種轉發進來的，只是在雪球上和他們的交流深度會遠遠高於微博）。500彩票網IPO信息從微博上反饋過來的信息大概是這樣：總體比較轟動。公眾是比較震驚的，原來還有這麽家做互聯網彩票的公司，但是圈外人士對彩票網站是怎麽運作的基本上毫不知情；而轉發微博的一些圈內人士，我看很多都非常興奮的，很多雖然是同業競爭者，但是看到500彩票上市的消息都很興奮，仿佛自己也熬出頭了。同時，通過百度把對於彩票相關的報道、知乎上所有關於彩票的帖子全都翻出來看了看。這算是我的第一步，初讀招股書，挖料推雪球和微博做了個“輿情監控”，搜索行業和公司信息，經過這一輪以後對500彩票有個大致印象，第一眼感覺還不錯！懂行的對這公司評價挺高，從公眾反應來看，這不是一個被大眾所熟知的行業，可能有機會。招股書只是第一步，而且招股書都是公司寫的，招股書里寫的風險往往不是風險，優勢往往也不是優勢，對手往往不是對手，所以需要投資者自己通過各種渠道用各種辦法去調研和驗證，在i美股這幾年，看互聯網行業和公司不少，我基本有個大概的分析框架：產品——用戶——收入——估值！首先我會去自己體驗這個公司的互聯網產品（好用不好用，解決了什麽問題，帶來了什麽價值？），然後會找到相關的用戶（用戶基數如何、粘性如何？），接著繼續分析商業模式（向誰收費、怎麽收費、收費能力強不強、用戶轉化效率等等），最後才是這個公司的估值（不過我是從來不在公開場合談估值和操作策略的，因為這兩件事我覺得是非常主觀和個性化的，也沒有標準，討論這個，結果不管怎樣都是會被罵死的）。2、產品體驗我自己是從來不玩彩票的，也從來沒上過500彩票網，第一次上他們網站正好是他們網站做10周年活動，註冊的時候500推薦參加他們的10周年活動，從這個活動我感覺500是個註重產品體驗的公司。上了500彩票以後才知道原來中國除了雙色球，還有這麽多彩種，而且有這麽多玩法。我大概又花了一個周末，在500、淘寶彩票、網易彩票等下了幾十註彩票，大概把中國的各個彩種都了解了。自己也去參與500彩票網最具中國特色的彩票合買，然後自己也嘗試著發起合買http://xueqiu.com/6654628252/26070323 。記得有陣子經常在雪球上發500相關的合買信息，被不少心地不夠善良的人罵得夠慘，不過後來這些信息炸出了好幾個資深的彩民，對我了解彩票和500有非常好的幫助。3、用戶調研自己在500和幾家彩票網站使用過產品以後發現自己作為彩票小白，根本沒有辦法判斷彩票網站的好壞，我想找到老彩民應該是好的辦法，我是通過QQ群來做這項工作的，加了幾十個QQ群，觀察他們的發言，我發現QQ群相關彩票的群真是多，而且發言非常活躍，而且很多都直接討論到交易，最多的就是各種大神推廣自己的合買方案http://xueqiu.com/6654628252/25848235。4、找專家找從業人員聊如果一開始就去找彩票專家和從業人員調研，沒有做好功課，估計效果會非常差，因為你問得問題可能會白癡到讓對方崩潰，而且熟讀招股書，對行業和公司有個大概的了解以後，和專家和從業人員對話往往會更有價值。在找專家和業內從業人員這塊，雪球的確給了我非常大的幫助（包括這個期間雪球做了幾個彩票相關的線上訪談，那幾個嘉賓都很nice），我想這也是互聯網社交的威力。由於這段時間我不斷在雪球上發500相關的信息，雖然也經常有些觀點不靠譜，但是引起和不少老彩民、專家、從業者的關註和回複，很快就和他們“勾搭”上了，和他們聊天加深了自己的認知也糾正了一些錯誤的觀點，同時也知道了業內不少八卦，這些專家、老彩民、從業者對各家彩票網站的發家史、運營現狀、存在哪些問題等等都非常了解，如果不是結識到這些人，估計我再花一兩年的功夫都沒法知道彩票行業這麽多事情。（得瑟下，有時候我也不知道為啥這麽多人願意和一個剛剛研究彩票行業不久的人聊彩票，而且聊得這麽深入，或許是我人品比較好，哈哈！）5、分析公司有了前面大量的功課以後，差不多就開始分析公司了，我的分析主要包括商業模式（流量怎麽來？怎麽黏住用戶？如何讓用戶掏錢？如何提高ARPU值？）和競爭環境分析（競爭對手是誰？競爭優勢在哪里？劣勢在哪里？）。這個階段我連續發了這麽幾個文章：500萬IPO解讀——彩票網站是怎麽賺錢的？http://xueqiu.com/6654628252/26062490500彩票網VS淘寶彩票們的優劣勢 http://xueqiu.com/6654628252/26102381500彩票網IPO路演PPT（中文註解）http://xueqiu.com/6654628252/26117094500萬垂直競爭分析——互聯網彩票的江湖廝殺http://xueqiu.com/6654628252/26157826500彩票網IPO解讀——財務狀況分析http://xueqiu.com/6654628252/26179442500彩票網IPO解讀——四大投資風險http://xueqiu.com/6654628252/26181351i美股投資研報——500彩票網（IPO版）http://xueqiu.com/6654628252/26197698我是非常喜歡在雪球上分享我最新的收獲的，也不知道是因為前幾年做媒體的緣故，還是我是個話嘮的緣故…不過從結果上來看，我覺得我收獲了更多！當我把自己的最幹貨分享出來以後，會有大量的轉發和傳播，而且越幹貨越多人看！那麽，我得到了什麽呢？有些不太善良的陰謀家總是把這種無私奉獻和黑嘴股托聯系在一起，令我有時非常，不過好在和那些齷齪的言語相比，我發現，在這個過程中，我分享得越多，我得到的也會更多。每次發一篇分析出來，下面總會有比我更懂行的大拿開噴，下面總是會有比我分析得更好的回複，有些大拿有時候可能噴得不夠爽，在私下還會有更多的交流，他們這些信息反饋往往是非常非常有價值的，而且搞完500這輪調研，發現自己手機里多了一堆彩票行業的朋友，里面有賣方研究員、有彩票網站公司高管、有彩票從業人員、有專家、有老彩民...這種感覺，挺爽！2014年來臨之際，祝各位雪友能一直在資本市場happy地滾雪球！（雖然本文不是分析公司的文章，但還是披露下持倉：發表本文時，作者所在機構持有$500彩票網(WBAI)$ 多頭，所寫文字不構成任何投資建議）