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黃金多頭最愛的一張圖表如今失效了

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黃金多頭者長期以來一直堅信全球性的貨幣寬鬆環境會導致金價攀升。

多頭者還經常引用央行的資產負債表來對比黃金價格的走勢。多年來兩者之間確實存在著正相關的走勢,但是這種關係在2013年徹底逆轉了。

法興銀行策略師Patrick Legland和Daniel Fermon近日在報告中表示:2013年間黃金已不再扮演對抗系統性風險的角色。意大利選舉,塞浦路斯破產風暴以及美國政府關門危機等等風險事件都沒能驅動黃金走高。

兩位分析師稱,央行的資產負債表擴張一度是驅動黃金上漲的因素,但市場從今年初開始就對美聯儲未來的量化寬鬆削減做出了預期,並反映在了交易上,黃金嚴重承壓。

現在,美聯儲的量化寬鬆計劃的結束已然是既成事實,黃金及白銀將不能再享受無限寬鬆的流動性帶來的好處。

但值得注意的是縮減購債計劃並不意味著資產負債表的縮減,美聯儲的負債依然在快速攀升。但是別管QE退出還是資產負債表規模,黃金多頭已經繳械投降,目前金價看不到任何回升跡象。

下圖是美聯儲+歐洲央行+日本央行+英國央行+瑞士央行+中國央行+俄羅斯央行的資產負債表總合與黃金價格走勢的對比圖,數據來源於法興銀行。

黄金价格与央行负债


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