德州撲克新手漫談交易
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在博雅（0484.hk）招股那會，體驗產品，嘗試玩了一會德州撲克，竟有些著迷。其中種種變化確實與股市投機有相通之處。就此寫一點隨想，也算是回複問起我交易系統的幾個朋友。先介紹下規則，我參加的是淘汰賽，6人參加，每人交一筆參賽費，得到相同籌碼，剩者為王，前三名有獎金，四到六名待遇一樣，零獎金。這種淘汰模式下，我的目標就是成為第二。追求第一需要經常和別人比運氣，進取的策略，有不小的出局風險。我的操作是跟隨，不輕易下註，找到傻瓜，如果牌面符合預期，找機會和傻瓜攤一下牌面，但不和沈穩的選手提前決戰。市場里投機也如此，杠桿ALL IN的人很風光，幾倍幾十倍的收益率，很容易造就神。但，不要忽略幸存者偏見，這次第一，下次出局，可能還不如老老實實拿幾次第二、第三。觀察一段時間，有個哥們在還沒翻牌時把把ALL IN，我想我找到了那個傻瓜，這時手里一對K，他繼續ALL IN，就跟下了籌碼，結局是他手上的2、5，贏了我一對K，因為隨後的公共牌面里還有兩個2，我直接出局。幸虧這只是一場牌局！這也解釋了為什麽投資（投機）要選擇適度分散，要構建組合，要慎用杠桿，市場同樣充滿了隨機性，不僅僅是短期，甚至在相當長一段時間都有可能是無效的，11年你趴在0703佳景集團上，沒有任何成交量，業績不斷創新高，但股價卻絕望地跌向30港仙，如果你是借錢投資，可能熬不到12年春天。不能讓一次運氣左右命運。也有人說，我拿到必殺牌，再下重註也可以啊，如果足夠幸運，能等到這樣的牌，這個策略當然行。（對我而言，這樣的牌就是同時滿足低估值、高增長、高股息、近期有催化劑四個條件，10年的3918金界控股可以勉強算一個我親歷的案例，即使如此我也回避不了大股東出千，同花順上面還有皇家同花順呢）但我們投資如果只有必殺牌才下手，必然會犧牲資金周轉率，皇家同花順的概率非常低，找到一個100%安全&確定性的標的也如此，去等待這個，付出的代價太大，等待雖然不像德州撲克里有大盲註、小盲註的真金白銀付出，但我們面臨更大的代價，機會成本，尤其是通脹的大背景下。所以我在大部分時候做的是順勢的大概率交易（高賠率）。我這里的勢更多指經營趨勢。隨著公共牌的一張張揭開，確定性也在增強，如果牌面不理想（經營情況不如我們預期），要學會放棄，已經付出的成本，賬面虧損還是盈利，研究所耗費的時間精力等等，不應成為繼續持倉的理由，市場（對手）不會因為我們研究花的精力多，或者虧損，而心生憐憫。而一旦牌面理想（達到預期，甚至超預期），隨著贏面的加大，繼續追加籌碼；股票交易亦然，只要估值依舊便宜，經營的確定性在，什麽時候加倉都不晚。這也是為什麽在12年，我繼續發文http://xueqiu.com/1965894836/22048243當然德州撲克畢竟只是在現有的籌碼里重新分配，除了本身的賠率分析，也需要側重對手盤，心理的博弈，對手會詐牌，同樣我們也不能完全按一個模式出牌，要增加變化，改變別人的預期。而做投資的我們，則更幸運一些，我們可以尋找（選擇）一個不斷變大的雪球，好的公司在源源不斷創造現金流，這一點他的所有投資人都能獲利。這也是為什麽投資（投機）生涯的早期積累可以選擇很多玩法，但最後隨著規模的變大，都會越來越側重資產配置和公司質地本身，因為博弈容納不了那麽大的資金規模。這也是我對我自己和朋友們的一個告誡，如果一直陷在博弈里，可以小富，但註定沒有大的格局。寫了半天，似乎也沒談及具體交易系統，其實已經不重要了，系統因人而異，本質是要在周轉率和確定性、分散度上找到一個平衡點。@不明真相的群眾 @sherry @Ricky @梁劍 @江濤 @胡龍飛 @巴克星 @群超 @王吉陸 @李雪 @從易 @方舟88 @盧山林 @歲寒知松柏 @傻大黑粗 @管我財 @白雲之鄉 @小小辛巴2013.12.17發文於雪球，轉載請註明。