生活消費品公司的競爭優勢和特點 聽風-春花秋實
http://xueqiu.com/2859479813/263300742013年11月30日星期六
一、生產消費品公司的競爭優勢生產消費品公司常常有較強的競爭優勢或者至少具有一定的競爭優勢，這有助於保護這些公司的定價能力。一般來說，其競爭優勢表現在如下幾個方面。
1、規模經濟。少數在生活消費品行業佔優勢地位的巨型公司享有新進入這個行業的小公司不可能趕得上的規模經濟。如娃哈哈、青島啤酒等。
2、強大的品牌。生活消費品公司常常在以品牌的形式建立與最終消費者的關係上投入大量的時間和資金。品牌的內涵包括公司願景的表達和自我形象的主張。其通過滲透產品的內涵來擴展產品的功能性，許多生活消費品公司建立了高水平的認知價值。強大的品牌重視培養與消費者持續數年的聯繫，對新進入者而言，這是一種明顯的門檻，而且培養與消費者的聯繫需要時間、資金和對市場的悟性。如雀巢、可口可樂等。
3、分銷渠道和關係。生產商使產品最終出現在門店貨架上的分銷網絡，是競爭對一開始就很難複製的競爭優勢。如飲料生產商依賴他們的批發商和罐裝商，它們當中的每一個都控制著一定的地理區域，它們與最終消費者建立了密切的聯繫。而大型的飲料生產商需建立跨地理區域的廣大的分銷網絡。排他性是分銷系統能夠提高一家公司競爭優勢的一個特性。如青島啤酒。
二、成功的生活消費品公司的特點
1、市場份額。那些品牌在市場份額中佔有優勢的公司更有可能維持現在地位，因為市場份額的變動越來越小。因此，許多公司現在排名第一，在以後幾年仍有可能繼續保持第一。
2、自由現金流。在這處成熟行業，遊戲的關鍵就是大量的自由現金流。不像年輕的公司必須把現金流重新入到公司的業務中去以滿足公司擴張和成長的需要，有百年歷史的生活消費品企業在積累現金方面有著令人羨慕的地位。再加上因為很多這個行業的公司享有較強的競爭優勢，你可以期待它們在未來繼續創造超過投資成本的回報。
3、對品牌信心的建立。管理層建立對品牌的信心和實力，為培育強大的品牌提供了基礎。那些不斷通過廣告和其他非常銷售導向的溝通對自己的品牌進行投資的公司，將建立起一個品牌的認知價值體系。不管怎樣，密切注意那些一直利用自己品牌廉價銷售的公司，這是一個非常不好的信號。不得不說，湯臣倍健這幾年的品牌推廣是相當成功的。
4、創新。考慮到生活消費品公司依賴穩定的新產品流以保持競爭地位，所在一家公司的創新水平是至關重要的。注意那些持續在市場成功地引入新產品，並利用這些新產品獲得競爭優勢的公司。公司最好是在一連串成功推出改進產品、延長產品線的同時，再偶爾推出一兩個「本壘打」性的革命性新產品。
三、生活消費品行業的投資風險
從上面的分析，好像一家公司有長期的歷史，行業大整合之後還繼續生存下來，而且可以期望穩定增長，一定是一個很好的投資選擇，但現實中仍然存在許多風險。
1、零售商實力的增長。如沃爾瑪公司已經達到了美國零售業的壟斷地位，生活消費品製造商已經喪失了很多它們曾經享有的定價能力。還有曾經的國內電器行業的國美和蘇寧。
2、訴訟和安全風險。如食品公司普遍存在的食品安全風險，還有如國外的煙草公司就經常遇到吸煙者的大量訴訟並敗訴。
3、外幣匯兌風險。這主要是針對許多跨國性的生活消費品公司，目前國內這種公司很少，但也有。如以出口為主的一些公司，也會面臨這種風險。
4、昂貴的股票。強大的品牌和可靠的財務業績常常意味著生活消費品公司的股票可能會高於估值交易。尤其是在經濟增長乏力階段，生活消費品公司的股價可能被哄抬到不切實際的高價。好股還需要好價。買入這些公司的股票還是應該使用和買其他股票同樣的估值原則。
註：以上內容主要是重讀《股市真規則》的摘錄和學習心得。