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美國大文豪馬克．吐溫曾說：「歷史並不會重複，但它會押韻。」用這句話來形容今年以來美國網路股大牛市，一點也不為過，因為這是繼二○○○年的網路科技泡沫後，又一次，投資人砸下重金追捧網路股，亞洲《華爾街日報》形容為「網路狂熱（Mania）」浪潮再起！ 指標股正熱Google、臉書，股價創新高 到底有多熱？今年以來，那斯達克指數漲幅為三二．五％，標準普爾為二五．六％，但那斯達克指數中的網路類股指數漲幅竟高達五四．七％。這樣的表現，還是在那斯達克指數創二○○○年九月以來新高，以及標準普爾五百指數創下歷史新高的比較基期下。 夯的理由在哪？可以從幾檔指標股來觀察！ 首先，搜尋引擎公司Google的股價在十月十八日突破每股一千美元，再創歷史新高。同時公司總市值一舉升到三千四百億美元，全球排名僅次於蘋果公司（Apple）與艾克森美孚（Exxon Mobile）石油，換算成新台幣也超過十兆，等於是，一家美國網路搜尋公司竟創造出相當於台股一半的總市值。 如果以二○○四年掛牌價八十五美元來計算，不到十年，Google竟然飆漲超過十倍，被不少投資人戲稱「Google打敗了地心引力」。但才剛過成立十五週年生日的Google，在網路上已經被當作是老公司，後起之秀更驚人。 例如被許多人形容，一天沒用就活不下去的臉書（Facebook），十月份也創下掛牌來新高，同時今年來漲幅高達九二％，最主要就是反映剛出爐的第三季淨利和營收雙雙大增，淨利達四億二千五百萬美元，優於去年同期淨損五千九百萬美元。 臉書和Google，從財報上來看，主要營收來自於廣告收入，尤其是來自手機與行動裝置的比率，甚至都已經將近五成，也就是說，消費者並沒有直接付費給網路服務供應商。 「使用者付費」題材看俏奈飛思靠三低，創長尾市場 但這不是這波網路股大漲的唯一題材，另一個叫作「使用者付費」（pay for service）。 這個老掉牙的概念，在這波網路牛市中終於得到驗證。例如美國網路旅遊服務巨頭「價格線上」（PriceLine），其最新財報公布淨利達四億三千七百萬美元，年成長二四％，優於市場預期，在九月份成為首檔股價突破千美元大關的標普五百成分股。 價格線上的業務，說穿了並沒有什麼大道理，它就是利用與國際飯店、航空公司間，進行團購和推銷，等於一方面幫忙業者推銷，一方面也可以把整個額度包下來再轉頭分賣給消費者。團購模式使其可從營業額中獲得佣金五成，比起單一推銷能抽的佣金（為一三％）高了好幾倍。今年以來，它的股價漲幅已約七三％，而且包括高盛和瑞信在內的多家機構分析師都將目標股價調升至一千二百美元。 此外，線上影片租賃網站業者奈飛思（Netflix）也是一家靠使用者付費機制崛起的新網路概念股。據市調機構Needham分析，奈飛思的美國付費用戶數量，九月底已達三千萬，超出HBO的二千八百七十萬。彭博社也估計，其最新一季的美國訂閱用戶很可能到達三千一百萬戶。 由於個人平板電腦與智慧型手機普及，凸顯了它的競爭思維：「在未來的幾十年內，網際網路上的電視將取代傳統的有線電視。」奈飛思在財報指出，「App將取代電視頻道，遙控器將會消失，螢幕將無所不在。」 網路知名美股投資專家畢德歐夫分析，除了線上收看外，奈飛思打破原先的單片出租模式，改成月租服務，沒有到期日也沒有延遲罰款，更不用擔心還片的問題。只要在線上挑選好目標，奈飛思馬上將影片寄出。以前小眾市場比較不受重視，但是網路時代來臨後，透過技術與網路傳遞，有更多機會接觸到潛在的客戶，同時成本大量降低，成為「利基商品」。 簡單來說，「眾多的小市場結合，就可與主流大市場相抗衡。」換言之，它利用「三低」：低儲存成本、低通路成本、低宣傳成本，打造出專有的「長尾市場」。 此外，畢德歐夫特別點出，新網路概念股還有一項與二○○○年.dot熱潮不同之處，就是「大資料庫」（Big data）運用能力。 新概念股崛起數據分析，更貼近使用者 以奈飛思為例，它會利用訂購數據做分析，根據消費者過去的影片評價，預測使用者接下來想看怎樣的影片，而根據測試，這樣的分析服務，達到七成五的接受度。同時它也利用這些數據自製影集，等於先客製化大部分民眾的喜好，例如近期推出叫好又叫座的《紙牌屋》（House of Cards），更入選美國電影艾美獎多項提名，也讓奈飛思今年來股價是大漲二．六八倍，穩穩站上三百美元大關。 不僅奈飛思，臉書、Google等也針對使用者做數據分析，貼近消費者，藉此吸引更多廣告商，這跟過去無法精準掌握消費者動向、最後只能殺價競爭的結局大不相同，也和過去以大廠商如微軟、思科、IBM等製造商大相逕庭，畢竟這已經是一個雲端時代了。 【延伸閱讀】網路股漲勢凶凶，壓過傳統科技大廠——網路股及傳統科技股今年來漲幅 網路股： 公司名稱：線上影片租賃網站Netflix 今年來漲幅(%)：268.5 公司名稱：社群網站龍頭Facebook 今年來漲幅(%)：92 公司名稱：網路旅遊服務業者PriceLine 今年來漲幅(%)：72.8─股價破1千美元 公司名稱：搜尋引擎龍頭Google 今年來漲幅(%)：46.7─股價破1千美元 傳統科技大型股： 公司名稱：軟體巨頭 微軟 今年來漲幅(%)：33.79 公司名稱：網路設備巨頭 思科 今年來漲幅(%)：16 公司名稱：資訊服務龍頭 IBM 今年來漲幅(%)：-5.58 | ||||||