勵駿(1680)和賭王的關係(更新)
(按: 謝網友amazingrick 的補充。)上星期已談及早期投資者，這個星期我們就開始談談和賭王的關係。
上星期都談過，最初的3組股東之一Elite Success International Limited是由分別由
李志強、
李柱坤及
王海萍，前者稱是黃金集團主席，和金利豐金融(1031)前身的
黃金集團有關，和朱李月華的父親李樹福相熟，和賭王四太梁安琪合作，經營朗盈證券，亦是澳門馬會的董事，王海萍是他的妻子。至於李柱坤是澳門賽馬會行政總裁及董事。其實根據
澳博的招股書，澳門賽馬會是由澳博母公司澳門娛樂持有16.5%股權，並由何鴻燊擔任主席。但是和賭王的淵源其實是更深遠，現在由最初談起。
講起周錦輝和何鴻燊的關係，據蘋果日報的說法，就是周錦輝自1981年從美國回澳門後，即加入澳娛，負責打理澳門中西式博彩娛樂場愛都酒店，注入新概念，協助發展起他的賭場業務，周錦輝稱，他「係帶生意畀何生……我82年入去時每個月都只係賺2億，到我走時每個月賺40億。」，可見他亦有一定的經營能力。
1. 澳門置地追溯至最早時期上市實體前身鴻福置業股份有限公司，該公司持有澳門置地廣場的物業，現時仍為上市核心資產之一。在1992年成立之時，雖然由周錦輝、周錦輝母親林鳳娥及李志強分別持有35%、35%、30%，在1997年成功發展設置地廣場，在1999年開設貴賓廳。但為了增加賭場成分，在2002年決定和澳博合作，引入何鴻燊等人，並主導澳門置地廣場營運。
經股權重組後，何鴻燊持有的Honestway Investment Limited、周錦輝及家族持有的All Landmark Properties Limited、周錦輝母親林鳳娥家族持有的Grand Bright Holdings Limited、Elite Success International Limited，分別持有35%、26%、21%及18%股權，在同一年亦成立新澳門置地管理有限公司，股權相同，主要用於管環澳門置地廣場的酒店、住宅公寓及商業物業的營運，即可以說是一間管理公司。可以見到在上市重組澳門勵駿的資產，實際上由何鴻燊的澳門娛樂派佔53%，林鳳娥、周錦輝母子一家佔47%，實際上仍由何鴻燊主導的。
在2006年，周錦輝為了把公司上市，於是一手以18.641億元購入何鴻燊持有的Honestway Investment Limited的35%股份，即估值為53.26億。
2. 漁人碼頭這個部分是由澳門漁人碼頭投資有限公司在2000年8月28日成立，何鴻燊、周錦輝及其母親林鳳娥，分別持有51%、41%及8%，即是何鴻燊佔51%，鳳娥、周錦輝母子一家佔49%，可以說仍由何鴻燊主導。
關於最初緣起，是由於周錦輝在2000年2月在海邊設立漁人碼頭，但後來由於澳門娛樂亦向政府提交漁人碼頭計劃，可能是作為澳博維持新的賭博權權利的條件之一，但最後由當時任澳門特首的何厚鏵牽線分配利益，據蘋果日報在2013年7月8日文章引述周錦輝的說法，「我2000年2月入稟去做漁人碼頭，後尾何生喺我隔籬又想做，又係叫漁人碼頭，變咗雙胞胎出來。後尾就由特首何厚鏵將我哋兩個撮合……佢哋家族做51%，我就做49%，管理權就係歸我20年。」
其後經協調完成，並在2002年新批給牌照後，在2004年成功獲澳門政府批出土地發展漁人碼頭，並在次年試業，再過一年的12月23日正式開幕，包括萊斯酒店及巴比倫娛樂場，並同時成立君億集團有限公司，以開展零售業務，成為一個多元化旅遊項目。
為重組上市關係，鴻福置業股份有限公司和新澳門置地管理有限公司宣佈購入澳門漁人碼頭投資有限公司，作價為2007年的除息稅盈利的10倍，資金以未來上市所得的資金撥付。但後來上市不成，這部分收購併未完成。
兩步合起來，其實上市的澳門勵駿，其實是以市場資金買下何鴻燊的資產，其中澳門置地的作價以之前提及向金融機構及私募基金籌集的資金支付，而漁人碼頭由上市所得支付，這樣周錦輝、林鳳娥母子實際不用出任何錢就可把它們據為己有，可以說是空手套白狼。雖然這些是需要作價，但實際上可以說是無價，按道理，其實也可以說何鴻燊總算賣了一個不錯的人情給他們，但時機始終不利他們，只好再次找機會再起。
2011年，作為何鴻燊家產分配的一部分，他所持有的51%澳門漁人碼頭投資有限公司股權轉讓給三大陳婉珍，至於周錦輝及其母親林鳳娥仍保持不變。
但次年，因為上市重組，為重新分配利益，且因為需要增加資金予澳門漁人碼頭投資有限公司，周錦輝把股權無償轉讓予其母林鳳娥、李志強及由周錦輝、林鳳娥、李志強控制大部分股權的The Legend Club Limited，以及陳婉珍，周錦輝股權降至20.8%、陳婉珍、林鳳娥、李志強及The Legend Club Limited股權分別增加至51.8%、12.7%、11%及4.1%，看來是增加了澳博派的利益，變成了均均真真的買賣，然後上市公司再進行收購，估值以每股澳門漁人碼頭投資有限公司355,965.37元，以1萬股計算，即估值為35.596537億元，1,834,873,063股新股支付，即當時發行作價是1.94元，以當時股本5,214,047,626股計算，市值為101.15億元。
3. 澳博入股在2012年7月，主要股東周錦輝、林鳳娥、李志強和陳婉珍合共出讓209,068,781股，即約佔4%股權予澳門博彩(880)，作價4.8億，即上市估值120億元或每股成本價2.29元，較澳門漁人碼頭的換股價1.94元溢價達18.3%，在短時期中有這個溢價，有些不尋常，不過賣方需要擔保上市時他手上的股份價值需達6.4億元，即上市估值160億元，不足則需賠償，即無風險可賺33.3%，還有反攤薄權利，但就算如此，如果不能上市的話，其實也可以視作為向澳門博彩的手段。當時上市，澳博的股權只是略有增值，不足當初的估值，故以上賣方亦需轉讓股權給澳博。但從現價超過5元看來，也不算是太吃虧。再之後的私募入股已是後話。
從以上各點來看，當初上市可以只是何鴻燊給周錦輝、林鳳娥的一個人情，是一個好意，給他發展澳門的經濟，但後來金融海嘯、何鴻燊家產事件後，這單交易其實變成了一場互相交換的買賣，本意已差遠了，但現在這個情況，看來人人也賺到錢，暫時總算是一個好結局，但未來會如何，我們拭目以待。